新華基金亂局

易強(qiáng)

2月28日，即證監(jiān)會核準(zhǔn)北京金融街投資（集團(tuán)）公司（下稱“北京金融街”）取代天風(fēng)證券成為新華基金實控人之后一個月，新華基金董事長翟晨曦因“個人原因”離職。

擺在新一代實控人面前的至少有三大難題，即公募業(yè)務(wù)發(fā)展滯后，專戶業(yè)務(wù)大滑坡，以及涉訴債務(wù)纏身。

作為北京市西城區(qū)國資委全資子公司，北京金融街成為新華基金實控人使得后者打上了“北京國資”的烙印。在此之前，新華基金曾先后烙上“明天系”以及“湖北國資”的印記。

烙印更替：明天系、湖北國資、北京國資

根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布的《證券、基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)行政許可申請受理及審核情況公示》，2021年4月，新華基金曾向證監(jiān)會提交一次股權(quán)變更申請，控股股東恒泰證券（持股比例58.62%）有意受讓更多股權(quán)。

但是，證監(jiān)會根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于管理公開募集基金的基金管理公司有關(guān)問題的批復(fù)》有關(guān)“基金管理公司主要股東應(yīng)當(dāng)沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查，或者正處于整改期間”等限制性條款，以“股權(quán)受讓方恒泰證券近3年先后被我會及相關(guān)證監(jiān)局行政處罰、出具行政監(jiān)管措施”為由，要求其“就相關(guān)違法違規(guī)行為是否完成整改進(jìn)行說明”，同時要求恒泰證券就自身“是否符合《關(guān)于實施<證券投資基金管理公司管理辦法>有關(guān)問題的規(guī)定》關(guān)于‘最近12個月各項風(fēng)險控制指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的條件進(jìn)行說明”。

證監(jiān)會的反饋意見在某種程度上為新華基金的亂象提供了注解，至于恒泰證券其后是否對相關(guān)事項進(jìn)行說明則不得而知。不過，根據(jù)2023年1月30日證監(jiān)會下發(fā)的批復(fù)文件，新華基金曾在2022年再次提交申請報告，但其內(nèi)容不再是一般性股權(quán)變更，而是《關(guān)于變更實際控制人的申請報告》，恒泰證券也提交了《關(guān)于變更公司控股股東及實際控制人的申請報告》。

對于上述申請事項，證監(jiān)會在1月30日做出批復(fù)，核準(zhǔn)北京華融綜合投資有限公司（下稱“華融投資”）成為恒泰證券主要股東，核準(zhǔn)北京金融街成為恒泰證券及新華基金的實際控制人，華融投資是北京金融街的全資子公司。

恒泰證券發(fā)布的公告顯示，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，北京金融街持有公司已發(fā)行股份總數(shù)的30%，持有公司已發(fā)行內(nèi)資股的36.28%，原第一大股東天風(fēng)證券的持股比例則分別降至16.92%和20.46%。也就是說，在恒泰證券持股比例不變的情況下，新華基金實控人已經(jīng)由天風(fēng)證券變?yōu)楸本┙鹑诮帧?/p>

新華基金前身是新世紀(jì)基金公司（2009年更名為新華基金），成立于2004年，注冊地為重慶，發(fā)起人股東新華信托投資股份公司（2008年更名為新華信托股份公司）、山東?；瘓F(tuán)及深圳市泰豐通訊電子公司分別持股48%、30%和22%。

經(jīng)過一番股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股之后，2011年新華基金股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)椋盒氯A信托持股48%，陜西藍(lán)潼電子投資公司、上海大眾環(huán)境產(chǎn)業(yè)公司及杭州永原網(wǎng)絡(luò)科技公司分別持股30%、13.75%和8.25%。

2013年，陜西藍(lán)潼電子投資公司及上海大眾環(huán)境產(chǎn)業(yè)公司將其所持全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給恒泰證券之后，新華基金股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)椋盒氯A信托持股48%、恒泰證券及杭州永原網(wǎng)絡(luò)科技公司分別43.75%和8.25%。

2015年，新華基金再次增資擴(kuò)股，注冊資本增至2.175億元，恒泰證券出資認(rèn)購了全部新增注冊資本，一舉成為控股股東，恒泰證券、新華信托及杭州永原網(wǎng)絡(luò)科技公司的持股比例分別為58.62%、35.31%和6.07%。同年9月，恒泰證券在香港聯(lián)合交易所上市。

由于上市之前以及上市后最初幾年恒泰證券第一大股東包頭華資實業(yè)股份公司由明天控股公司間接控股，第九大股東中昌恒遠(yuǎn)控股公司及第十大股東（2018年退為第十二大股東）上海怡達(dá)科技投資公司又在2009年與明天控股簽署了一致行動協(xié)議，因此，恒泰證券一度被視為“明天系”一員。

不過，隨著天風(fēng)證券在2019年受讓“明天系”股份，成為恒泰證券第一大股東，后者及新華基金身上打上了“湖北國資”烙印。

天風(fēng)證券第一大股東湖北宏泰集團(tuán)是湖北省財政廳全資子公司，第二大股東武漢商貿(mào)集團(tuán)是武漢國資委全資子公司。

作為北京西城區(qū)國資委全資子公司，北京金融街取代天風(fēng)證券成為恒泰證券及新華基金實控人之后，后兩家公司身上的烙印又變?yōu)椤氨本﹪Y”。

值得一提的是，由于新華基金二股東新華信托已經(jīng)在2022年7月進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，圍繞新華基金的股權(quán)變更未來應(yīng)有新的變數(shù)。至于“北京國資”烙印將在何種程度上提升新華基金的實力則仍待觀察。

公募發(fā)展滯后

從最近幾年發(fā)展情況來看，新華基金正面臨某種困境，例如公募業(yè)務(wù)發(fā)展滯后，專戶業(yè)務(wù)大滑坡，以及涉訴債務(wù)纏身。

先說公募業(yè)務(wù)。

根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，截至2022年年底，新華基金公募業(yè)務(wù)資產(chǎn)凈值576億元，同比減少141億元，降幅達(dá)到19.67%；公募份額規(guī)模由617億份降至514億份，降幅為16.69%，不及整個公募基金市場的發(fā)展速度。同期，全市場公募基金資產(chǎn)凈值增長1.12%，份額規(guī)模增長9.03%。

與兩年前（2020年年底）相比，新華基金公募業(yè)務(wù)資產(chǎn)凈值及份額規(guī)模分別增長6.47%和11.02%，同期全市場公募基金資產(chǎn)凈值及份額規(guī)模則分別增長27.79%和35.51%。與四年前（2018年底）相比，新華基金公募業(yè)務(wù)資產(chǎn)凈值及份額規(guī)模分別增長43.64%和33.51%，同期權(quán)市場公募基金資產(chǎn)凈值及份額規(guī)模分別增長100.38%和70.64%。

無論從上述哪個時間維度來看，新華基金公募業(yè)務(wù)的發(fā)展速度都大幅落后于整個市場。

尤其是權(quán)益類基金（主要含股票型及混合型兩類），2022年年底新華基金份額規(guī)模僅79億份，相較于四年前僅增長16.17%，同期全市場權(quán)益類基金份額規(guī)模則增長了162.18%。

有意思的是，冠有“債券女王”稱號的翟晨曦主政新華基金期間（2021年年初至2022年年底），公司債券基金份額規(guī)模由221億份降至204億份，下降了7.69%，同期全市場債券基金份額規(guī)模由4.68萬億份增至7.11萬億份，增長了51.92%。

從基金經(jīng)理的跳槽頻率來看，新華基金的吸引力也在下降。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2021年年初至2022年年底，新華基金離職的基金經(jīng)理人數(shù)達(dá)到12位，在所有基金公司中排在第4位，而其公募規(guī)模最新排名是第73位，最高排名也只有第64位。

專戶業(yè)務(wù)大滑坡，涉訴債務(wù)纏身

相較于公募業(yè)務(wù)，新華基金的專戶業(yè)務(wù)更是大幅下滑。

根據(jù)恒泰證券公布的定期報告，截至2022年上半年末，新華基金專戶業(yè)務(wù)管理規(guī)模為38.54億元，同比減少104.15億元，降幅為72.99%。若與2020年及2019年同期（分別為272.21億元和558.46億元）相比，則分別下降了85.84%和93.10%。

中國基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)信息顯示，新華基金2022年成立的3只專戶產(chǎn)品中，有1只已經(jīng)提前清算；2019年成立的7只專戶產(chǎn)品中有3只已經(jīng)提前清算，其余4只產(chǎn)品中，除1只已正常清算外，其余3只皆為“已終止”狀態(tài)。

與專戶業(yè)務(wù)大幅萎縮對應(yīng)的是相關(guān)訴訟此起彼伏。

例如，2022年年底，原專戶管理部門副總監(jiān)兼專戶業(yè)務(wù)二部總監(jiān)陳某以及專戶業(yè)務(wù)部銷售經(jīng)理鄭某分別就經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金糾紛起訴新華基金，新華基金分別向陳某和鄭某支付解除勞動合同經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金17.25萬元和13.27萬元，以及績效工資及基本工資差額分別合計1.87萬元和0.99萬元。

如果說上述案件主要反映新華基金在人事管理上存在某種問題，那么，其被強(qiáng)制執(zhí)行金額合計11.77億元的案件（【2023】京執(zhí)31-34號）則在某種程度上表明其在風(fēng)控及合規(guī)上存在漏洞。根據(jù)《北京金融法院民事裁定書》（【2021】京74民特104號），這些執(zhí)行案件源于30份資產(chǎn)管理合同引起的法律糾紛。

在公募及專戶業(yè)務(wù)皆不理想的情況下，上述涉訴債務(wù)將對新華基金形成極大壓力。

根據(jù)恒泰證券發(fā)布的公告，截至2022年上半年末，其對新華基金（持股比例58.62%）長期股權(quán)投資的賬面價值僅有2.97億元。

企查查信息顯示，3月15日，湖北蘄春農(nóng)村商業(yè)銀行股份公司起訴新華基金欺詐客戶責(zé)任糾紛一案將在重慶江北區(qū)人民法院開庭。