建筑企業(yè)財務風險分析及其防范

○中國電建水電開發(fā)集團 張 偉

建筑行業(yè)是國民經濟的支柱產業(yè)之一，在經濟建設過程中始終處于基礎產業(yè)地位。建筑行業(yè)完成的經濟增加值在國民經濟各部門中僅次于工業(yè)和農業(yè)，建筑行業(yè)在國民經濟中具有舉足輕重的地位。但建筑企業(yè)財務風險管理相對薄弱，這成為制約企業(yè)競爭實力與工作效率提升的瓶頸。財務風險是企業(yè)風險的貨幣表現。加強財務風險管理是企業(yè)財務管理的重中之重。

一、建筑企業(yè)財務風險的表現形式

建筑企業(yè)具有點多、線長、面廣、投資大、工期長、不確定和不可控因素多、自身管理難度較大等特點，其財務風險主要表現在以下幾方面。

1.從企業(yè)的償債能力看，流動比率偏低，資產負債率偏高，長短期償債能力偏弱

在建筑企業(yè)利潤空間較小、材料價格上漲并且存在墊資、現金保函的情況下，建筑企業(yè)對資金的需求不斷加大，資金周轉日趨困難，企業(yè)出現過度舉債，企業(yè)的長短期償債能力極弱，企業(yè)隱藏著極大的財務風險。

資產負債率是衡量企業(yè)償債能力和風險程度的重要標志。資產負債率越高，財務風險越大；反之，資產負債率越低，財務風險越小。一般情況下，歐美國家的資產負債率為55%左右，日本、韓國則為75%。一般認為，資產負債率超過66%就屬于高負債。我國建筑企業(yè)的資產負債率較高，一般不超過80%。資產負債率高到一定程度，企業(yè)的舉債能力會用盡。

籌資結構、籌資方式的合理與否，決定財務風險的大小。建筑企業(yè)為了拿下工程，往往必須墊資，籌資的主要來源是銀行短期貸款，但建筑企業(yè)的建筑周期又較長，極易導致短貸長投。這樣不但財務風險高，而且資金結構不穩(wěn)定，企業(yè)發(fā)展后勁不足。

2．從現金流量看，經營活動現金流入量低，現金總流入小于現金總流出

現金流入少的主要原因在于：建筑企業(yè)長期存在大量的應收賬款。

現金流出大的主要原因在于：一是履約保證金比例大，現金保函增加。履約保證金比例少則為工程中標價的5%，多則為工程中標價的10%，這加大了建筑企業(yè)貨幣資金的額外沉淀量；二是建筑企業(yè)普遍存在墊資施工。由于建筑市場競爭機制不健全，建設單位為了考慮自身利益，不但選擇低價中標，而且要求建設企業(yè)帶資、墊資施工。在當前建筑市場僧多粥少的情況下，建筑企業(yè)為了生存，在投標競相壓價的同時，不得不接受帶資、墊資施工的條件，這就大大增加了建筑企業(yè)的資金壓力；三是材料價格的上漲，資金需求增大。

3．從企業(yè)的資產結構看，應收賬款比例過大，未完施工準確度不高，潛虧風險增加

建筑企業(yè)生產周期長，業(yè)主一般采用按月結算工程款，扣留一定比例質量保證金后付款。建設單位扣留工程質保金是確保工程質量的有效途徑，但是比率較高，一般在3%～5%，有些甚至高達10%。

對于建筑企業(yè)而言，如果應收賬款數額過大、增幅過快，會影響企業(yè)的資金周轉。應收賬款作為常見的一種金融資產，具有流動性差、無法短期變現創(chuàng)造新的價值等特點，其回收面臨很多不確定性。根據金融工具準則，企業(yè)應當于報告期末對應收賬款計提信用減值損失，且計提比例隨賬齡的增長而增大，應收賬款規(guī)模越大，計提數額相應增加。信用減值損失的計提侵蝕了企業(yè)當期的經營成果，嚴重時，可能出現應收賬款無法收回的極端情形，企業(yè)將面臨重大損失。應收賬款的存在，一方面降低了企業(yè)資金的使用效率；另一方面影響了企業(yè)資產的流動性。

此外，企業(yè)存在著大量的存貨，存貨中有80%以上是未完施工掛賬。未完施工掛賬往往是由于沒有嚴格按照建造合同準則的規(guī)定要求對合同成本、合同收入進行真實、準確地確認和計量而導致的。不真實、不合理的未完施工掛賬可能引發(fā)兩個問題：一是建筑企業(yè)存在著潛虧的風險；二是已完工程不能實現資金回籠。

4．從企業(yè)發(fā)展能力看，投資過多，攤子過大，效率低下

建筑企業(yè)的生產性質決定了企業(yè)生產需要投入大量的機械設備。機械設備的數量和質量也是建設單位招標時的重要條件。但短貸長投極易造成財務風險。

5．從工程承包合同看，合同中存在不平等條款，合同管理不嚴，合同中的財務風險大

首先，合同條款存在瑕疵，有些項目到手就意味著要發(fā)生虧損。建設工程項目合同理應遵循自愿、平等、公平、誠實信用的原則，但長期以來因建筑市場不公平競爭，導致普遍存在工程合同中雙方權利義務不對等、合同條款不合理的情況，如在合同支付條款中，發(fā)包方強制性約定過高的保證金比例；在約定承擔違約責任方面，針對施工企業(yè)約定的工期、質量違約賠償和罰款責任較重，而針對建設單位約定的涉及征地拆遷、設計圖紙交付不及時、逾期結算付款等責任較輕；其次，分包商要求超合同約定付款。施工企業(yè)在分包招標時存在對分包商資信審查不嚴、忽視分包商信用等情況，導致在項目實施過程中，分包商超合同約定索要工程款，以慫恿農民工上訪等方式脅迫施工企業(yè)向其提前支付本應在項目質保期結束后支付的款項。同時，因施工單位在與建設單位簽訂合同過程中約定了過高的保證金比例，在與分包商簽訂合同時將此部分保證金扣留，風險對下轉嫁，分包商在履約過程中無力墊付此部分保證金，轉而向施工企業(yè)提前索要工程款；最后，建筑施工企業(yè)項目精細化管理水平不足。施工企業(yè)在項目履約過程中，現場配備人員過少或現場管理人員不具備應有的項目管理水平，疏于對分包商進行管控，疏于對施工過程進行監(jiān)管，存在“以包代管”“包而不管”等現象，導致分包商不能按計劃的時間節(jié)點完成既定工程量，從而影響項目的整體進度，進而導致工程延期。同時，項目施工現場管理不到位，也會引發(fā)項目質量不達標或因安全監(jiān)管措施不到位導致處罰或賠償等問題，這加大了施工企業(yè)在合同計劃外的成本投入，引起項目墊資施工。合同風險客觀存在，但主觀風險是企業(yè)的經營者或管理者對工程的復雜性和多樣性沒有充分認識，造成判斷失誤或決策失誤，從而產生的財務風險。

6．從企業(yè)的境外項目看，匯率變化較大，往往給企業(yè)造成難以規(guī)避的財務風險

匯率風險又稱外匯風險或外匯暴露，是指企業(yè)在一定時期的國際經濟交往當中，以外幣計價的資產(債權)與負債(債務)由于匯率波動而引起其價值漲跌的可能性[1]。匯率的變化往往給建筑企業(yè)的境外項目帶來較大的財務風險。

二、建筑企業(yè)財務風險的防范對策

1．實現資金統一管理，提高資金監(jiān)控力度

資金分散管理的體制已不適應集團財務管理的要求。建筑企業(yè)應從傳統的分散型資金管理模式向集中型資金管理模式轉變，實行資金統一管理、統一調度、財權集中，提高對資金的監(jiān)控力度。一是建筑企業(yè)應設立資金結算中心，統一管控貨幣資金運動；二是建筑企業(yè)應搞好銀企關系，開拓更多的融資渠道。

2．實行財務預算控制制度，有效控制財務風險

推行全面預算管理是防范財務風險的有效途徑。建筑企業(yè)應推行“全員參與、全面覆蓋、全程跟蹤、控制”的管理理念。一個現代化的實行科學管理的企業(yè)，必須以預算管理為龍頭，根據企業(yè)的特點和市場信息，制定可行的符合客觀實際的財務計劃，提出有效的財務對策，使財務管理從“管死錢”向科學理財發(fā)展。建筑企業(yè)要強化財務管控能力、事前防范財務風險，必須充分發(fā)揮財務預算的過程控制和綜合協調的作用，構建可靠的財務風險防范機制。

3．利用財務共享平臺，深入業(yè)務流程管理前端，防范應收賬款壞賬準備

首先，要強化應收賬款的源頭管理。應收賬款管理的起點是簽訂合同，建筑企業(yè)在簽訂合同前以客戶關鍵財務信息為切入點進行分析，可以避免與信用不佳的企業(yè)合作。建筑企業(yè)應在財務共享平臺中構建客戶信用內部評價系統，除了將客戶工商數據、財務信息納入系統外，還將企業(yè)內部同一客戶在工程建設過程中合同明確的支付條款、實際支付周期、支付比例等信息納入信用評價體系，經過PRA技術采集客戶信息，基于K-Means聚類算法進行自動信用評級，最大限度防范和化解拖欠風險，提高新簽項目業(yè)務質量；其次，應強化應收賬款的事中控制。時效性是應收賬款管理的關鍵，應收賬款在不同時間催收，效果有很大的差異。銷售或結算當期催收效果最佳，隨著時間流逝將逐漸影響催收效果。建筑企業(yè)應強化應收賬款賬期管理，財務部門完成單據審核后記入總賬系統，單據自動取數后反饋至應收管理模塊進行平衡檢查、賬款核銷、賬期分析，按照企業(yè)內部管理要求以及賬期長短進行應收賬款風險等級評估，并將評估結果反饋至業(yè)務人員和管理層，業(yè)務部門和法務部門綜合考慮客戶實際情況、應收賬款金額和逾期時長等因素，采取合適的方式和節(jié)點進行款項催收，保證應收賬款催收的時效性，減少壞賬風險；再次，要強化應收賬款的事后管理。企業(yè)財務部門可以借助財務共享平臺，對企業(yè)應收賬款進行趨勢分析、結構分析，依據K-Mean聚類算法設計應收賬款風險預測標準、搭建壞賬風險預測模型，企業(yè)管理層根據預測結果適機調整企業(yè)營銷和經營策略；最后，積極使用金融工具，充分發(fā)揮資本市場作用。建筑企業(yè)利用金融工具管理應收賬款，一方面，可以轉移應收賬款的風險；另一方面，可以增加資金的流動性，降低資產負債率。當應收賬款達到企業(yè)控制規(guī)模時，建筑企業(yè)可以利用無追索權明保理業(yè)務將應收賬款轉移給第三方，或在合同簽訂時積極尋找金融機構，鎖定無追索權明保理業(yè)務融資額度，結算量單確定后逐筆轉移應收賬款收款權，降低應收賬款管理風險。建筑企業(yè)也可以在項目建設初期引進第三方，將應收賬款資產證券化，將應收賬款風險進行分散。當合作的建設方使用票據支付工程款時，建筑企業(yè)積極與材料供應商和分包方進行溝通，通過給予一定貼息費用的方式背書轉讓收到的票據，減少企業(yè)資金的流出量，同時減低企業(yè)應收賬款的規(guī)模和風險。對于在建工程，建筑企業(yè)要嚴格執(zhí)行建造合同準則，會計核算時要分清成本對象，劃清本期成本與后期成本的界限，嚴禁虛減“在建工程”，杜絕把“在建工程”作為調節(jié)成本的“蓄水池”。

4．建立投標風險評估機制，合理承接工程任務

建筑企業(yè)要正確理解招標文件，建立投標風險評估機制，在預測招標項目的經營成果和存在的風險后再決定是否投標和以何種標價投標。建筑企業(yè)只有樹立風險意識，重視價值規(guī)律和風險因素，才能有效降低財務風險。

5．加強在建項目商務管理，提高項目的盈利水平

建筑企業(yè)要及時做好變更、調價、增補的申報和簽證，積極依據合同條款，加大全方位多層次的公關協調工作，合情合理地解決履約過程中的變更、調價、索賠、補償等。

6．加強境外項目管理，有效控制匯率風險

建筑企業(yè)應采取多種辦法控制境外項目的匯率風險，比如遠期外匯交易法、提前或延期結匯法等[2]。另外，外匯期貨交易、外匯資產平衡、反向貿易平衡等也是不錯的選擇，但最有效、最根本的辦法還是增強企業(yè)的競爭力。

7．建立財務風險預警體系，加強風險過程控制

建筑企業(yè)應設計并測算財務風險預警指標的“預警標準值”，根據財務風險預警指標的實際值和臨界值，做出預警度判斷，提出預警報告，對財務風險進行事前預測和分析，事中監(jiān)控和跟蹤，有效防范和控制財務風險。