數(shù)字金融與科技創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響研究

張志偉，程云鶴

（安徽理工大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，安徽 淮南 232001）

改革開放前期，我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主要集中在低附加值、高能耗和勞動密集型產(chǎn)業(yè)，這樣的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在我國改革開放的前三十年帶來了經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，使我國一躍成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。黨的十八大以來，我國經(jīng)濟(jì)步入新階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入中高速增長的“新常態(tài)”，為了適應(yīng)這種變化，迫切需要對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，為我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長提供新動力。2020年11月《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》明確提出要加快發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系[1]，推動經(jīng)濟(jì)體系優(yōu)化升級?！笆奈濉币?guī)劃明確，我國要堅持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)著力點放在實體經(jīng)濟(jì)上，堅定不移建設(shè)制造強(qiáng)國，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化。大力發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，淘汰落后產(chǎn)能，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)活力，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，提升我國核心競爭力，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展[2]。

加快數(shù)字化發(fā)展，推動數(shù)字中國建設(shè)。隨著互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等科技的快速發(fā)展，數(shù)字技術(shù)在人們?nèi)粘Ｉ钪邪缪萘擞鷣碛匾慕巧?，也為產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型提供了新的道路。當(dāng)數(shù)字科技與傳統(tǒng)金融相融合，便產(chǎn)生了數(shù)字金融這一新的金融服務(wù)[3]。數(shù)字金融基于海量的數(shù)據(jù)和云計算，能夠以較低的成本提供精準(zhǔn)的金融服務(wù)，同時也降低了金融服務(wù)門檻，能讓社會各階層享受到低成本高效率的金融服務(wù)，改善中小微企業(yè)融資與經(jīng)營難題。

數(shù)字金融作為一種新型的金融工具，極大地拓展了傳統(tǒng)金融的服務(wù)深度和廣度，已有研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融對區(qū)域創(chuàng)新有顯著促進(jìn)作用[4]。以科技創(chuàng)新為代表的自主創(chuàng)新能力是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的重要源泉，也是作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的具體路徑[5]。在整個金融體系內(nèi)，投資規(guī)模的擴(kuò)大對技術(shù)進(jìn)步有著顯著促進(jìn)作用，推動企業(yè)技術(shù)升級換代和產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級[6]。需要研究的問題是，數(shù)字金融是否以推動科技創(chuàng)新發(fā)展為媒介促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。在我國當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革大背景下，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?；诖?，本文采用北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)作為衡量數(shù)字金融的指標(biāo)，研究數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響[7]，并進(jìn)一步挖掘其作用機(jī)制，文章的邊際貢獻(xiàn)在于，從空間計量的角度出發(fā)，研究數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間作用方式，進(jìn)一步探討數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的非線性作用，為各省份數(shù)字金融發(fā)展提供經(jīng)驗。

一、文獻(xiàn)綜述及研究假設(shè)

金融是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，為各行各業(yè)提供資金支持，為各個產(chǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展創(chuàng)造條件。數(shù)字金融是金融業(yè)發(fā)展的必然趨勢，能夠使金融服務(wù)實現(xiàn)覆蓋范圍最大化和使用程度深度化。牟曉偉等在其研究中指出，數(shù)字金融在我國的發(fā)展已經(jīng)由消費端轉(zhuǎn)向了生產(chǎn)端，對產(chǎn)業(yè)升級具有顯著影響[8]。在韓健等看來，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)深度融合具有重要的驅(qū)動作用[9]。李治國等將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具體分為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型速度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化三個維度，認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠顯著提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級[10]。杜金岷等通過研究中小微企業(yè)的融資狀況與經(jīng)營環(huán)境的改善，得出數(shù)字普惠金融的發(fā)展對產(chǎn)業(yè)升級起到了一定優(yōu)化作用[11]?；诖?，本文認(rèn)為數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)升級具有正向顯著作用，提出假設(shè)：

假設(shè)1：數(shù)字金融能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

數(shù)字金融的發(fā)展不是一個地區(qū)所特有的產(chǎn)物，不同省份的數(shù)字金融均有所發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份的數(shù)字金融發(fā)展比較迅速，他們在自身發(fā)展的同時會對周邊省份起到帶動作用[12]，具有空間上的溢出效應(yīng)。同樣地，本地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整會影響到周邊地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型，地區(qū)間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相互依賴，具有空間關(guān)聯(lián)性[13]。黎翠梅等通過空間計量模型研究數(shù)字金融對農(nóng)村消費的影響，發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融對農(nóng)村消費具有空間溢出效應(yīng)[14]。于斌斌研究中國285個地級市的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，檢驗了金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間溢出效應(yīng)，并且這種溢出效應(yīng)受到城市規(guī)模的限制[15]。基于上述文獻(xiàn)，提出數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間效應(yīng)假設(shè)：

假設(shè)2：數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有空間效應(yīng)的影響。

數(shù)字金融能顯著提升融資效率，降低企業(yè)的融資約束，而更高水平的金融發(fā)展能否促進(jìn)產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步升級？王智新等通過研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融對出口復(fù)雜度具有非線性特征，且這種特征呈現(xiàn)出邊際遞增的趨勢[16]。孫葉飛等認(rèn)為隨著城鎮(zhèn)化率的提高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化會使經(jīng)濟(jì)增長存在門檻效應(yīng)[17]。張嘉怡構(gòu)建了信息化基礎(chǔ)設(shè)施為門檻變量，檢驗數(shù)字金融對商貿(mào)流通業(yè)具有單一門檻效應(yīng)，對于中西部來說，信息基礎(chǔ)設(shè)施相對薄弱，數(shù)字金融對其商貿(mào)流通促進(jìn)效果則更加顯著[18]。進(jìn)一步研究數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是否具有非線性特征效應(yīng)，提出以下假設(shè)：

假設(shè)3：數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有門檻效應(yīng)。

科技創(chuàng)新是衡量整個社會科技發(fā)展水平的重要指標(biāo)，科技創(chuàng)新能夠推動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也能夠為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級帶來巨大進(jìn)步。聶秀華等研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融能顯著提升各省份的科技創(chuàng)新水平[4]。沈瓊等通過三階段DEA得出產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的效率，發(fā)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新對中部六省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有顯著正向影響[19]。金融科技的創(chuàng)新能夠為企業(yè)拓寬融資渠道，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，并能通過資本積累來影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級[20]。孫勇等通過對長江經(jīng)濟(jì)帶110個城市的面板數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字技術(shù)的創(chuàng)新驅(qū)動了經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有促進(jìn)作用[21]。基于此提出以下假設(shè)：

假設(shè)4：數(shù)字金融可以通過提升科技創(chuàng)新水平來間接影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

二、研究設(shè)計

（一）變量說明

1.被解釋變量

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（SJ）：借鑒韓健等[9]研究，采用產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次系數(shù)來衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指數(shù)。公式如下：

其中，i依次表示第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)，q（i）表示各個產(chǎn)業(yè)占總產(chǎn)值的比重，該指數(shù)反映了從低水平的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)到高水平的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步升級的演變進(jìn)程，能夠量化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級水平。

2.核心解釋變量

數(shù)字金融：段永琴等人的研究[12]采用北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)，可以較好地反映中國數(shù)字金融的發(fā)展水平，本文以此也將數(shù)字普惠金融指數(shù)作為數(shù)字金融的研究指標(biāo)，還選擇了該指數(shù)中的覆蓋廣度和使用深度兩個維度指數(shù)，分析不同維度的數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的異質(zhì)性影響。

3.控制變量

根據(jù)已有的研究，加入一系列可能會對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級產(chǎn)生影響的控制變量[22-23]：一是政府干預(yù)，采用地方政府財政支出與GDP的比值；二是開放水平，采用進(jìn)出口貿(mào)易總額與GDP的比值來衡量開放水平；三是城鎮(zhèn)化水平，以城鎮(zhèn)人口占常住人口的比重來衡量；四是固定資產(chǎn)投資水平，采用各省份固定資產(chǎn)投資總額與GDP的比值；五是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，采用各省份人均GDP來衡量，并采取對數(shù)化處理。

4.中介變量

科技創(chuàng)新水平：采用科技成果轉(zhuǎn)化率來表示各省份的科技創(chuàng)新水平，科技成果轉(zhuǎn)化率可以更好地反映科技產(chǎn)出能力，科技成果轉(zhuǎn)化率=新產(chǎn)品銷售收入/營業(yè)收入。

5.門檻變量

數(shù)字普惠金融指數(shù)：以數(shù)字金融作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的門檻變量，可以觀察不同的金融發(fā)展水平對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響。

（二）數(shù)據(jù)來源與描述性統(tǒng)計

本文選取2011—2020年我國30個省、自治區(qū)、直轄市（不含西藏和港澳臺地區(qū)）的面板數(shù)據(jù)，數(shù)字金融的指數(shù)來源于北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2020年），其他數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》及各省份的統(tǒng)計年鑒和統(tǒng)計公報。變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表1所示。

表1 描述性統(tǒng)計結(jié)果

（三）模型構(gòu)建

本文的基準(zhǔn)模型為

式（2）中，SJit表示省份i在t年的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指數(shù)，Indexit表示各個省份在各年度的數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)，Controlit為各控制變量，μi為個體固定效應(yīng)，γt為時間固定效應(yīng)，εit為隨機(jī)誤差項。

1.空間效應(yīng)

為考察數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間效應(yīng)，首先要構(gòu)建空間權(quán)重矩陣，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級可能受到各省份地理距離的影響，同時考慮到各省份經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異，分別構(gòu)建了地理距離權(quán)重矩陣和地理經(jīng)濟(jì)嵌套矩陣[24]。

1）地理距離權(quán)重矩陣

2）地理經(jīng)濟(jì)嵌套矩陣

表示各省份在研究區(qū)間的人均GDP，表示研究區(qū)間全國的人均GDP。

3）空間計量模型設(shè)定

空間計量的一般形式：

上式中，i表示省份，t表示時間年份，yit表示被解釋變量，xit表示核心解釋變量和控制變量，W為空間權(quán)重矩陣，μi為個體固定效應(yīng)，γt為時間效應(yīng)，εit為隨機(jī)誤差項；ρ和λ是空間自相關(guān)回歸系數(shù)。

2.中介效應(yīng)模型

為驗證數(shù)字金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間可能存在的作用機(jī)制，結(jié)合科技進(jìn)步的現(xiàn)實情況，參考溫忠麟等[25-26]的中介模型檢驗機(jī)制，將科技創(chuàng)新作為中介變量，設(shè)定中介效應(yīng)模型：

式中，Mediatorit表示中介變量，其余的字母含義與（1）式相同。

3.門檻模型

數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響除了中介效應(yīng)外，可能還有非線性效應(yīng)，對此考慮門檻效應(yīng)[28]，設(shè)定如下的門檻模型：

式中，Thrit表示門檻變量，ζ表示待估計的門檻值，本文選取的數(shù)字普惠金融指數(shù)作為研究的門檻變量，公式（7）為單門檻模型，公式（8）為雙門檻模型。

三、實證分析

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果分析

數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的基準(zhǔn)回歸結(jié)果見表2，檢驗回歸方程的方差膨脹因子系數(shù)（VIF）發(fā)現(xiàn)，所有變量的VIF值都小于10，且平均值為4.87，故認(rèn)為不存在多重共線性問題，可以進(jìn)行回歸檢驗。

表2 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

基于基準(zhǔn)回歸計量模型，使用混合OLS回歸，并選擇固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)兩個估計方法作為參考，各個回歸均納入了控制變量。本文旨在討論數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響，沒有詳細(xì)展示控制變量的回歸結(jié)果。在固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)的回歸結(jié)果中，數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級都呈現(xiàn)顯著促進(jìn)作用，覆蓋廣度和使用深度兩個維度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響也是顯著為正的。在混合OLS回歸中，加入了時間固定效應(yīng)和個體固定效應(yīng)，回歸結(jié)果在1%水平下是顯著為正的，驗證了假設(shè)1，說明數(shù)字金融能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

（二）空間溢出效應(yīng)分析

1.空間相關(guān)性分析

1）全局莫蘭指數(shù)

通過全局莫蘭指數(shù)在地理距離權(quán)重矩陣和地理經(jīng)濟(jì)嵌套矩陣下，分別檢驗數(shù)字普惠金融指數(shù)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間自相關(guān)性，二者的全局莫蘭指數(shù)檢驗結(jié)果見表3。結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融的莫蘭指數(shù)在1%的顯著性水平下通過了檢驗并且系數(shù)為正，說明各省份之間的數(shù)字金融具有很強(qiáng)的空間相關(guān)性，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的莫蘭指數(shù)均在5%的顯著性水平下通過檢驗，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級同樣具有空間相關(guān)性，二者具有顯著的空間集聚分布。

表3 全局莫蘭指數(shù)

2）局部莫蘭指數(shù)

接下來，計算數(shù)字金融和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的局部莫蘭指數(shù)并畫出其散點圖，觀察數(shù)字金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的局部地區(qū)是否呈現(xiàn)高值或低值的聚集現(xiàn)象。限于文章篇幅限制，只展示2011年和2020年的散點圖（如圖1、圖2所示），從這些散點圖可以清楚地看到，不管是2011年還是2020年，數(shù)字金融指數(shù)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指數(shù)均呈現(xiàn)“高-高”聚集和“低-低”聚集的趨勢。“高-高”聚集主要集中在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部沿海省份，“低-低”聚集則集中在我國經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的中西部省份，表明數(shù)字金融和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級在我國具有很明顯的地域分布性。

圖1 2011年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和數(shù)字金融莫蘭散點圖

圖2 2020年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和數(shù)字金融莫蘭散點圖

2.空間計量結(jié)果

對于空間面板模型的選擇，檢驗結(jié)果如表4所示，經(jīng)過LM檢驗，LM-Error檢驗和LM-Lag檢驗均通過了1%的顯著性水平，可以使用空間杜賓模型（SDM），通過Hausman檢驗拒絕原假設(shè)，選擇固定效應(yīng)的模型，最終確定個體、時間雙固定的空間杜賓模型。

表4 拉格朗日乘數(shù)檢驗

利用空間杜賓模型，數(shù)字金融指數(shù)以及覆蓋廣度和使用深度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)空間回歸結(jié)果如表5所示。地理距離權(quán)重矩陣和嵌套權(quán)重矩陣回歸結(jié)果的正負(fù)性及顯著性并無太大差異，模型構(gòu)建較為適宜。在空間杜賓模型中，數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響系數(shù)為正，并在5%的顯著性水平下通過檢驗，說明本地區(qū)的數(shù)字金融水平越高，本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級水平越高，覆蓋廣度與使用深度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級水平也有著顯著正向促進(jìn)作用，這與基準(zhǔn)回歸的結(jié)果一致。在對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響的空間滯后項系數(shù)中，數(shù)字金融和覆蓋廣度維度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間滯后項系數(shù)顯著為正，說明數(shù)字金融的發(fā)展具有空間效應(yīng)，本地區(qū)數(shù)字金融的發(fā)展對周邊省份的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級也會造成正向影響。而使用深度維度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間滯后項系數(shù)沒有顯著性影響，這可能是由于使用深度反映的是使用數(shù)字金融服務(wù)的情況。

表5 杜賓模型回歸結(jié)果

為進(jìn)一步研究數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間影響，在兩個權(quán)重矩陣下對空間杜賓模型中的空間效應(yīng)進(jìn)行分解分析，顯示數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的直接效應(yīng)、間接效應(yīng)和總效應(yīng)，如表6所示。由表6可見：數(shù)字金融指數(shù)的直接效應(yīng)為0.047，間接效應(yīng)為0.203，總效應(yīng)為0.249，均在10%的顯著性水平通過檢驗，表明本地區(qū)的數(shù)字金融發(fā)展不僅對本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有正向促進(jìn)作用，而且具有顯著的空間溢出效應(yīng)。驗證了假設(shè)2，數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有空間影響效應(yīng)。

表6 空間效應(yīng)分解

（三）非線性特征分析

在探究數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級可能存在非線性特征關(guān)系時，以數(shù)字金融指數(shù)作為門檻變量來檢驗二者的門檻效應(yīng)，對其進(jìn)行三重門檻檢驗，檢驗結(jié)果如表7所示，可以看出，數(shù)字金融指數(shù)的單門檻檢驗P值為0.000 0，單門檻效應(yīng)在1%的顯著性水平下通過檢驗，雙門檻檢驗的P值為0.080 0，在10%的顯著性水平下通過檢驗，三重門檻檢驗的P值為0.736 7，未能通過檢驗，故數(shù)字金融指數(shù)存在雙門檻效應(yīng)，第一門檻值為0.794，第二門檻值為1.933，門檻估計量與似然比統(tǒng)計量的關(guān)系如圖3所示。

表7 數(shù)字金融的門檻效應(yīng)結(jié)果

圖3 數(shù)字金融的門檻估計值

表8中展示的是在數(shù)字金融為門檻變量的情形下，數(shù)字金融指標(biāo)的覆蓋廣度與使用深度之間對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的非線性特征關(guān)聯(lián)，結(jié)果顯示，數(shù)字金融和使用深度之間對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有雙門檻效應(yīng)，而覆蓋廣度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級則具有單門檻效應(yīng)，當(dāng)數(shù)字金融指數(shù)等于0.794時，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響明顯為正，而當(dāng)數(shù)字金融指數(shù)高于1.933時，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響也是顯著為正的，此時影響系數(shù)有所增加；同樣，對于覆蓋廣度和使用深度，均是跨越了一定的門檻值以后，其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響系數(shù)有所提升，并且這些影響是顯著為正的。這說明，數(shù)字金融可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，并且隨著數(shù)字金融的發(fā)展這種促進(jìn)效應(yīng)也在不斷加強(qiáng)。

表8 分維度門檻效應(yīng)回歸結(jié)果

（四）內(nèi)在機(jī)制分析

上述的模型回歸結(jié)果說明數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響效應(yīng)，這種影響并不是直接影響，而是通過其他變量引起間接影響，為進(jìn)一步分析數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響的內(nèi)在機(jī)制，并驗證假設(shè)4，采用中介效用模型并選用逐步回歸法進(jìn)行檢驗，回歸結(jié)果如表9所示，Ⅰ～Ⅸ分別表示以科技創(chuàng)新水平為中介變量，數(shù)字金融、覆蓋廣度和使用深度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響估計結(jié)果。首先，公式（4）基準(zhǔn)回歸已經(jīng)得到驗證。其次，驗證公式（5），其回歸結(jié)果分別是第Ⅱ、Ⅴ、Ⅷ列，顯示的是解釋變量對中介變量的影響。當(dāng)中，數(shù)字金融和使用深度對科技創(chuàng)新水平的影響是顯著為正的，覆蓋廣度對科技創(chuàng)新有正向影響，但不顯著。最后，驗證公式（6），數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的系數(shù)為0.090，并且通過顯著性檢驗，中介變量的回歸系數(shù)顯著為正。因此，存在“數(shù)字金融→科技創(chuàng)新→產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級”的傳導(dǎo)機(jī)制，即數(shù)字金融能夠通過科技創(chuàng)新水平來影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

表9 中介效應(yīng)回歸結(jié)果

四、結(jié)論與建議

本文基于2011—2020年我國30個省份的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建基準(zhǔn)回歸模型、空間計量模型、門檻效應(yīng)模型和中介效應(yīng)模型，分析了數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響效應(yīng)，檢驗了該效應(yīng)的驅(qū)動存在性、空間作用方式和中介渠道等機(jī)制模型。本研究發(fā)現(xiàn)：1）數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有顯著的正向作用，并且覆蓋廣度和使用深度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在正向影響。2）從空間上來看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有顯著的空間相關(guān)性，本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級能推動周邊相鄰省份的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。數(shù)字金融可以優(yōu)化當(dāng)?shù)氐慕鹑诃h(huán)境，為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造條件。另外，數(shù)字金融還能通過示范效應(yīng)，推動周邊地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級[28]。3）數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有非線性的特征影響，以數(shù)字金融指數(shù)為門檻變量，在不同的門檻區(qū)間內(nèi)有著不同的影響作用，超過一定的門檻值后，數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響顯著增加。4）數(shù)字金融通過科技創(chuàng)新的中介機(jī)制來促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，說明科技創(chuàng)新在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級中起著重要作用。

基于以上結(jié)論，提出幾點政策建議：第一，實證檢驗結(jié)果表明數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有促進(jìn)作用。因此，要充分發(fā)揮數(shù)字金融的數(shù)字技術(shù)平臺優(yōu)勢，結(jié)合區(qū)塊鏈和人工智能等技術(shù)賦能產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，政府應(yīng)加大對數(shù)字金融的財政支持，完善數(shù)字化相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，進(jìn)一步提升數(shù)字金融的服務(wù)覆蓋廣度和使用深度。同時，加強(qiáng)對數(shù)字金融的監(jiān)管，出臺相關(guān)的法律法規(guī)，防止金融機(jī)構(gòu)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險。

第二，各地區(qū)間應(yīng)加強(qiáng)合作與聯(lián)系。我國東部沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，集中了眾多高附加值產(chǎn)業(yè)，而中西部地區(qū)則分布著一些附加值低且勞動密集型產(chǎn)業(yè)，各地區(qū)間要保持聯(lián)系與交流，逐步打破各地之間的行政壁壘，形成一個跨區(qū)域的統(tǒng)一的市場體系，利用數(shù)字金融的低成本性，充分發(fā)揮數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間溢出效應(yīng)。

第三，各地區(qū)因地制宜發(fā)展數(shù)字金融。由于數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響具有非線性特征，各地區(qū)應(yīng)根據(jù)自身現(xiàn)實情況采取相應(yīng)的政策，不能盲目發(fā)展數(shù)字金融。

第四，加大對科技研發(fā)創(chuàng)新的投入。數(shù)字金融能以科技創(chuàng)新為媒介促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，在提升數(shù)字金融發(fā)展的同時，積極推動創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略。科技是第一生產(chǎn)力，創(chuàng)新能帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的變革，提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，進(jìn)一步加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級進(jìn)程。