高凈值人士喜歡怎么投資

支點(diǎn)財(cái)經(jīng)記者 何輝

追求資金安全，但也避免不了與普通人一樣希望高收益，喜歡“追漲殺跌”。

“3000點(diǎn)上下，悲觀者割肉，樂(lè)觀者反復(fù)割肉?！?/p>

今年1至11月，A股持續(xù)下跌，大盤(pán)從最高點(diǎn)的3651點(diǎn)跌到最低2863點(diǎn)，跌幅接近22%。在Wind分類(lèi)的11個(gè)一級(jí)行業(yè)里，僅能源板塊上漲，其他行業(yè)不同程度下跌。不少股民損失慘重，只能用段子苦中作樂(lè)。

事實(shí)上，今年的A股行情，不只是小散戶(hù)傷心，擁有大額資產(chǎn)的高凈值人群也很郁悶。

最近，由胡潤(rùn)百富與中信保誠(chéng)人壽聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)高凈值人群家族傳承報(bào)告》（下稱(chēng)《高凈值人群報(bào)告》）顯示，中國(guó)高凈值投資者過(guò)去3年的綜合平均年化收益率，同比也有下滑。

盡管高凈值人群的投資收益率有所下滑，但仍然是正收益，足以讓相當(dāng)一部分股民“羨慕嫉妒恨”——有媒體統(tǒng)計(jì)，今年1-9月，A股股民人均虧損6.97萬(wàn)元。

為何高凈值人群在行情不好的情況能取得不錯(cuò)收益？是因?yàn)樗麄儭板X(qián)多”，還是因?yàn)樗麄兺顿Y水平更高？近日，支點(diǎn)財(cái)經(jīng)記者采訪銀行、私募等多家機(jī)構(gòu)，從不同視角探析湖北高凈值人群的投資觀。

入圍門(mén)檻：500萬(wàn)元凈資產(chǎn)

高凈值人群，指的是金融資產(chǎn)和投資性房產(chǎn)等可投資資產(chǎn)較高的社會(huì)群體。不過(guò)，對(duì)到底擁有多少可投資資產(chǎn)才算高凈值人群，并沒(méi)有明確定義。有的認(rèn)為，資產(chǎn)凈值在600萬(wàn)元以上算是高凈值人群，而有的認(rèn)為起步是1000萬(wàn)元。

上述《高凈值人群報(bào)告》中，將擁有600萬(wàn)元家庭凈資產(chǎn)的稱(chēng)為“富裕家庭”，2021年中國(guó)“富裕家庭”達(dá)到508萬(wàn)戶(hù)，比上年增加7萬(wàn)戶(hù)；而擁有1000萬(wàn)元家庭凈資產(chǎn)的“高凈值家庭”數(shù)量達(dá)到206萬(wàn)戶(hù)，比上年增加4萬(wàn)戶(hù)，增幅2%。

在湖北，不同金融機(jī)構(gòu)對(duì)高凈值人群的門(mén)檻定義也不一樣，有的認(rèn)為凈資產(chǎn)要達(dá)到500萬(wàn)元，有的是600萬(wàn)元，還有的更高。但有一點(diǎn)是相同的，都認(rèn)為高凈值人群屬于比較小眾的群體，也是他們想努力爭(zhēng)取的客戶(hù)群體。

湖北的高凈值人群究竟有多少？上述《高凈值人群報(bào)告》顯示，湖北千萬(wàn)人民幣凈資產(chǎn)“高凈值家庭”有2.04萬(wàn)戶(hù)，在所有?。▍^(qū)、市）中排第16位。前五位分別是廣東、北京、上海、香港、浙江，依次為30萬(wàn)戶(hù)、29.8萬(wàn)戶(hù)、26.2萬(wàn)戶(hù)、21.1萬(wàn)戶(hù)、21萬(wàn)戶(hù)。

具體對(duì)湖北而言，在一線為他們服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)則有更多感性認(rèn)知。某銀行省級(jí)分行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該行的高凈值人群中，在城市分布方面，約6成在武漢，省內(nèi)其他地方約占4成。而武漢的高凈值人群，又以制造類(lèi)企業(yè)主居多；省內(nèi)其他地方，則以礦產(chǎn)類(lèi)老板居多，“這種現(xiàn)象應(yīng)該是與各地的區(qū)位資源優(yōu)勢(shì)有關(guān)”。不過(guò)，這位負(fù)責(zé)人表示，近幾年的高凈值人群中，也出現(xiàn)了律師、企業(yè)高管等群體，但占比不是很高，約20%。

而在性別方面，該負(fù)責(zé)人介紹，該行的高凈值人群中，男女比例約是六四開(kāi)?！暗珜?shí)際上，這個(gè)比例也不一定準(zhǔn)確?！痹撠?fù)責(zé)人補(bǔ)充說(shuō)，“因?yàn)橛行┘彝サ馁Y產(chǎn)是交給太太來(lái)打理的?！?/p>

投資風(fēng)格：安全第一，收益第二

不管高凈值人群來(lái)自哪個(gè)城市，也不管是男是女，他們將大額資金委托銀行等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)打理，目的還是為了增值。那么，他們有著怎樣的投資風(fēng)格？是更追求高收益，還是更強(qiáng)調(diào)資金安全？

可能跟有些人想象的不一樣，越是資金量大的人群，對(duì)投資的期望越保守。

受訪的銀行、券商、私募等機(jī)構(gòu)相關(guān)人士均表示，相對(duì)于高收益，高凈值人群更關(guān)注財(cái)富的保值，“他們把安全性放在第一位，在保證安全的前提下，再考慮收益”。

“高凈值人群對(duì)投資的追求，跟普通投資者一樣，都希望低風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高流動(dòng)性，然而這是一個(gè)‘不可能三角’?！币晃粡氖滤侥紭I(yè)務(wù)的經(jīng)理表示，在這種情況下，他們更傾向于保值、安全性，比如他們以前更喜歡投資房地產(chǎn)或白酒類(lèi)公司股票。

該經(jīng)理還表示，她所接觸的高凈值客戶(hù)，在選擇私募產(chǎn)品時(shí)會(huì)表現(xiàn)出兩種心態(tài)：一方面是他們不一定會(huì)選擇收益最高的產(chǎn)品，而傾向于市場(chǎng)上一般人買(mǎi)不到的產(chǎn)品，以顯示“身份的不同”；另一方面，他們更看重私募產(chǎn)品封閉期的長(zhǎng)短，傾向于會(huì)選擇在相對(duì)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)獲得穩(wěn)定回報(bào)。

一家股份制銀行武漢某支行負(fù)責(zé)人介紹，針對(duì)追求資金安全的特性，該支行高凈值人群推薦的理財(cái)產(chǎn)品以固定收益類(lèi)產(chǎn)品為主，如江浙地區(qū)的城投債，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，收益也還可以接受，這種產(chǎn)品約占配置的7成至8成；另外2成至3成則配置權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，如偏股型基金等，“這種組合的年化收益率約為5%”。

這種觀點(diǎn)與《高凈值人群報(bào)告》的分析基本一致。該報(bào)告顯示，在高凈值人群中，占比最多的是穩(wěn)健型投資者，為46%。他們的投資產(chǎn)品包括股票、基金、債券、投資性房產(chǎn)、保險(xiǎn)、股權(quán)、另類(lèi)投資品等。

不過(guò)，受訪的多位湖北金融機(jī)構(gòu)人士表示，雖然整體上高凈值人群的投資風(fēng)格偏保守，但投資畢竟還是要尊重客戶(hù)個(gè)人意愿，不同人的投資風(fēng)格也會(huì)有很大不同。有些人更趨保守，會(huì)拿出90%甚至100%的資產(chǎn)配置固定收益類(lèi)產(chǎn)品；有的人則追求相對(duì)高收益，投資組合中偏股票型的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品占比會(huì)更高一些。

投資心態(tài)：跟散戶(hù)一樣“追漲殺跌”

盡管高凈值人群在投資風(fēng)格上更趨于保守，但實(shí)際上，投資是一件知易行難的事兒——對(duì)有些人來(lái)說(shuō)，“知道很多道理，但仍然做不好投資”。要想在投資上取得成功，除了需要正確的理念，還要有良好的心態(tài)。

多位受訪人士表示，在經(jīng)受人性考驗(yàn)這件事上，高凈值人群跟普通投資者并無(wú)太大區(qū)別。

“在面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，他們依然會(huì)追漲殺跌，也容易被所謂的熱點(diǎn)帶進(jìn)溝里?！鼻笆鏊侥蓟鸾?jīng)理表示，她的一位客戶(hù)，之前是自己投資股票，在2018年前后的醫(yī)藥股行情中，跟風(fēng)殺入當(dāng)時(shí)的大牛股康美藥業(yè)（600518.SH），結(jié)果2019年康美藥業(yè)被證監(jiān)會(huì)通報(bào)“財(cái)務(wù)報(bào)告造假”，股價(jià)暴跌，深陷其中。之后這位客戶(hù)變得謹(jǐn)慎了，不直接投資股票，而是選擇私募基金產(chǎn)品。

前述某銀行省級(jí)分行相關(guān)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，跟很多小散戶(hù)一樣，一些高凈值人士也喜歡“死扛虧損的股票”。比如，遇到行情不好時(shí)，若投資組合虧損5個(gè)點(diǎn)，他們就開(kāi)始坐不住了，頻繁與銀行客戶(hù)經(jīng)理打電話咨詢(xún)；若虧損擴(kuò)大到10個(gè)點(diǎn)，他們顯得更加焦慮，開(kāi)始考慮是不是贖回；而一旦虧損達(dá)到20個(gè)點(diǎn)，反而“躺平”了，安心地拿著，等著解套。

對(duì)于高凈值人群在投資方面表現(xiàn)出的“追漲殺跌”心態(tài)，前述股份制銀行武漢某支行負(fù)責(zé)人深有同感。她說(shuō)，股市行情好的時(shí)候，他們對(duì)銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品不感興趣，因?yàn)樗麄兺鶗?huì)自己帶著資金殺入股市或購(gòu)買(mǎi)熱門(mén)基金，此時(shí)推銷(xiāo)理財(cái)產(chǎn)品會(huì)變得非常困難；而一旦遇上熊市，銀行用不著推銷(xiāo)，他們反而主動(dòng)上門(mén)咨詢(xún)相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品。

在行情不好時(shí)主動(dòng)咨詢(xún)理財(cái)產(chǎn)品的高凈值人群，他們會(huì)有耐心長(zhǎng)時(shí)間持有嗎？一位長(zhǎng)期服務(wù)高凈值人群的銀行客戶(hù)經(jīng)理表示，對(duì)此他們?cè)缇陀行睦頊?zhǔn)備，“很多高凈值人士特別是之前在生意場(chǎng)或企業(yè)經(jīng)營(yíng)上獲得成功的人士，他們很難看得上5%左右的年化收益率，只不過(guò)市場(chǎng)不好時(shí)他們將理財(cái)產(chǎn)品作為避風(fēng)港，一旦市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)，他們更傾向于回歸主業(yè)，比如投資實(shí)體產(chǎn)業(yè)等?！?/p>

這位客戶(hù)經(jīng)理清楚地記得，當(dāng)他向一位高凈值客戶(hù)介紹理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，客戶(hù)反問(wèn)，“我之前做生意時(shí)，毛利率有20%，你們哪個(gè)產(chǎn)品能有20%的年化收益率？”