為什么韓國(guó)年輕人集群涌入股市？

文張銳（廣東）

雖然韓國(guó)的總?cè)丝谥挥?100多萬，但股市的活躍賬戶卻愈6000萬，并且其中超八成都是散戶，而在龐大的散戶陣容中，30歲以下的年輕人更是組成了主力大軍。據(jù)韓國(guó)交易所的數(shù)據(jù)顯示，20-30歲的韓國(guó)年輕人中，有80%涉及股票、基金等投資，他們占到韓國(guó)股票交易總額的三分之二以上。因此，其說韓國(guó)是全民炒股，還不如準(zhǔn)確地說是韓國(guó)所有年輕人都在炒股。

龐大而生猛的年輕股民

不像許多國(guó)家對(duì)投資者進(jìn)行適當(dāng)性管理，韓國(guó)對(duì)自然人入市沒有年齡限制，未成年人只要征得父母或法定代理人同意后便可開設(shè)賬戶炒股。韓國(guó)券商Kiwoom Securities的數(shù)據(jù)顯示，旗下股票經(jīng)紀(jì)賬戶中未成年人達(dá)到22萬之多，而且70%是在近兩年入市。無獨(dú)有偶，三星超500萬自然人股東中，有36萬之眾的股東年齡未滿20歲，占比超7%，而在今年三星召開的一次電子股東大會(huì)上，竟有數(shù)名小學(xué)生股東出席了會(huì)議。

韓國(guó)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，人均GDP高達(dá)3.5萬美元，像這樣水平的國(guó)家在全球找不出幾個(gè)。人均GDP超強(qiáng)不論，韓國(guó)最近幾年民眾收入水平的持續(xù)大幅提升也是有目共睹。拿最低時(shí)薪來說，2021年為8720韓元，2022年上調(diào)至9160韓元，升幅達(dá)5.05%，2023年的標(biāo)準(zhǔn)額又增加了460韓元，漲幅達(dá)到5%，也就是說過去兩年時(shí)間韓國(guó)最低時(shí)薪累積增幅超過了10%，如此升幅即便是美國(guó)等老牌經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)恐怕也自愧弗如。工資增加了，手里的閑錢也多了，年輕的在職人群投資股市也就有更充實(shí)的資本。當(dāng)然，不少韓國(guó)年輕人尤其是還沒有工作收入的投資人，其股票賬戶的資金并非來源于工資收入，而是取自于券商的借貸。數(shù)據(jù)顯示，僅去年韓國(guó)年輕人就從證券公司借走了38萬億韓元用于股票投資。

韓國(guó)的年輕人不僅敢借錢炒股，而且實(shí)際操盤也格外生猛，甚至可以用無所畏懼來形容。新冠肺炎發(fā)生后，韓國(guó)股市出現(xiàn)暴跌，當(dāng)外資瘋狂出貨之時(shí)，韓國(guó)的年輕散戶反而以前所未有的激情持續(xù)買入。在他們看來，疫情一旦得到控制，市場(chǎng)向上動(dòng)能就會(huì)逐漸恢復(fù)，且趁機(jī)低價(jià)買進(jìn)，一俟市場(chǎng)復(fù)蘇后還可大賺一筆。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，俄羅斯股市一瀉千里，但韓國(guó)股市的后生們認(rèn)定俄羅斯股市會(huì)憑借能源價(jià)格飆升而反彈，于是大舉抄底韓國(guó)國(guó)內(nèi)唯一的俄羅斯ETF，總共買入280億韓元。受到美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息的影響，特斯拉股價(jià)連連走低，馬斯克也大手筆套現(xiàn)，可這并沒有阻擋韓國(guó)年輕投資群體集體接續(xù)大舉“抄底”的腳步，前后共計(jì)175億美元的買入量硬是將自己推上了特斯拉第7大股東的位置。由于韓國(guó)央行跟隨美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，韓國(guó)股市陰跌不止，對(duì)此韓國(guó)的年輕股票操盤手們?cè)陧n國(guó)論壇naver上簽署請(qǐng)?jiān)笗?，要求政府永久禁止賣空交易。

“一成賺錢，一成持平，八成虧損”的散戶投資規(guī)律同樣在韓國(guó)年輕股民身上屢試不爽。

社會(huì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)的一種折射

天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往。新冠肺炎疫情發(fā)生的次年，路透社在韓國(guó)投下了一個(gè)震撼性的新聞事件。報(bào)道稱，韓國(guó)12歲的青少年權(quán)俊當(dāng)年看電視時(shí)，受到財(cái)經(jīng)名嘴的誘導(dǎo)，說服父母動(dòng)用2500萬韓元作為初始資金，買入三星電子、現(xiàn)代汽車等藍(lán)籌股票，短短半年時(shí)間不到就大賺43%，成為當(dāng)?shù)氐墓缮?。?duì)此，韓國(guó)本土媒體大加渲染，權(quán)俊很快成為了韓國(guó)許多青年人膜拜的榜樣，很多人也由此堅(jiān)信通過股市可以發(fā)財(cái)，更相信自己能夠成為下一個(gè)權(quán)俊，并且這樣的心理動(dòng)機(jī)與心態(tài)構(gòu)成在有著特定消費(fèi)符號(hào)的韓國(guó)青年群體中有著強(qiáng)大的穿透力與普及力。

亞洲金融風(fēng)暴之后，以出口導(dǎo)向?yàn)轵?qū)動(dòng)的韓國(guó)經(jīng)濟(jì)受到重?fù)?，韓國(guó)政府開始調(diào)整外向型經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，并將政策牽引重心轉(zhuǎn)移到了刺激內(nèi)需上來，貨幣利率大尺度降低之下韓國(guó)央行開閘“放水”以鼓動(dòng)消費(fèi)，外加各大財(cái)閥等商業(yè)力量的推波助瀾，各種畸形的消費(fèi)主義之風(fēng)在韓國(guó)大地躁動(dòng)乍起，身處其中的韓國(guó)青年人自然耳濡目染，物質(zhì)主義、享樂主義以及攀比心與虛榮心從學(xué)生時(shí)代便開始蔓延與外溢；及至金融危機(jī)與新冠疫情之后韓國(guó)進(jìn)一步加大貨幣寬松并直至生成“貸款就像買咖啡一樣容易”的信用背景，青年人超前享樂與精致利己的價(jià)值觀更是得以傳承與廣大。除了外界所熟知的韓國(guó)年輕人人均整容手術(shù)量排名全球第一外，如今走在韓國(guó)首爾的街頭，更是能夠隨處看到那些拎著名包、戴著名表以及開著豪車的年輕人?？晒怩r亮麗外表的背后夾雜著不少的虛無偽假，相當(dāng)一部分的年輕人其實(shí)并沒有穩(wěn)定收入但又被享樂主義所催眠，無奈之下就將希望寄托在了借錢炒股與一夜暴富的身上，并且這樣的投機(jī)心理還極易受到外界的刺激而勃發(fā)。

當(dāng)然，基于追求發(fā)財(cái)與享樂還只是韓國(guó)年輕群體進(jìn)入股市的一個(gè)方面，能夠讓全民涌入資本市場(chǎng)以及以及令所有的青年愛上炒股這一風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，很大程度上折射的是韓國(guó)普通民眾希望通過投資改變命運(yùn)的執(zhí)念，同時(shí)也映射出韓國(guó)特有的社會(huì)階層結(jié)構(gòu)、財(cái)富結(jié)構(gòu)以及民眾在心理上就此釋放出的無奈。的確，論經(jīng)濟(jì)總量與人均GDP，韓國(guó)都是排名前十的國(guó)家，但與此同時(shí)也是一個(gè)貧富差距格外巨大的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，其中前10%富人和最底層的一半民眾人均收入相差14倍之大。對(duì)此，韓國(guó)作家高光烈出版了名為《我們，MZ新世代》的暢銷書，拋出了在韓國(guó)受到追捧的“湯匙階級(jí)論”之說，基本內(nèi)容是，按照父母的資產(chǎn)和收入，將年齡在20歲到39歲的中青年劃分為金湯匙、銀湯匙、銅湯匙和泥湯匙。如果父母的資產(chǎn)達(dá)到20億韓元或者年收入 2億韓元就是金湯匙，銀湯匙的標(biāo)準(zhǔn)是10億韓元的資產(chǎn)和1億韓元的收入，銅湯匙是5億韓元資產(chǎn)和5500萬韓元收入，泥湯匙是資產(chǎn)不足5000萬韓元和收入不足2000萬韓元。對(duì)于那些沒有含著金湯匙和銀湯匙出生的年輕人，在失去拼爹優(yōu)勢(shì)的前提下，只能通過投資來試圖改變命運(yùn)，同時(shí)意味著越來越多的銅湯匙和泥湯匙加速進(jìn)入股市。

進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，對(duì)于韓國(guó)絕大多數(shù)年輕人來說，可供實(shí)現(xiàn)改變命運(yùn)目的的教育與職業(yè)資源的確十分稀缺。在韓國(guó)，三星、現(xiàn)代汽車等十大財(cái)閥控制了75%的GDP，對(duì)于年輕人來說，能夠進(jìn)入這些財(cái)閥企業(yè)工作等于就是找到了人生登高的墊腳石。但現(xiàn)實(shí)是，財(cái)閥企業(yè)基本上只對(duì)首爾大學(xué)、高麗大學(xué)和延世大學(xué)等三所全國(guó)頂尖大學(xué)開放，而每年在80%成功升學(xué)的學(xué)子中，僅有不到2%能夠進(jìn)入這三所名校，且即便是從這些頂尖大學(xué)畢業(yè)，也不見得能夠拿到財(cái)閥企業(yè)的職位。以三星集團(tuán)為例，雖然營(yíng)收占到了國(guó)家GDP的20%，但客觀上只能提供0.2%的就業(yè)崗位，實(shí)際僅4%的入職錄取率比首爾大學(xué)的錄取率還低3%。自然，通過名校實(shí)現(xiàn)階層躍升的通道對(duì)于不少韓國(guó)青年學(xué)子來說其實(shí)異常狹窄。

當(dāng)然，韓國(guó)也有不少的中小企業(yè)，但這些企業(yè)的致命弱點(diǎn)不是利潤(rùn)率低就是生命周期短（絕大多數(shù)生存率不超過5年），意味著在這些企業(yè)工作不僅工資無法與大型財(cái)閥企業(yè)的報(bào)酬相提并論，而且動(dòng)態(tài)失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高，自然就很難成為年輕人尤其是讀完大學(xué)的青年人青睞的職場(chǎng)。也正是如此，2021年韓國(guó)86萬大學(xué)畢業(yè)生（含大專）中，不找工作直接蹲在家里的應(yīng)屆生達(dá)到58萬人之多。同時(shí)韓國(guó)勞工委員會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，只有9.6%的大學(xué)生還在積極找工作，全國(guó)家里蹲總?cè)藬?shù)突破歷史新高，達(dá)到177萬人。偏執(zhí)的職業(yè)認(rèn)知與令人窒息的社會(huì)壓力之下，韓國(guó)年輕人提早成為不戀愛、不結(jié)婚、不生娃的“三拋一代”， 0.81的全國(guó)生育率直接刷新了世界最低生育率記錄。由此也可以清晰地看到，無論是財(cái)閥壟斷，還是階級(jí)固化抑或是就業(yè)之難，這些客觀存在的阻礙其實(shí)都成為了年輕人發(fā)展道路上難以打破的重重屏障，眾多人于是將眼光轉(zhuǎn)移與聚集到了“投機(jī)賺錢”這塊競(jìng)技場(chǎng)，就如同懸崖邊上可以借力攀爬的繩索，明知風(fēng)險(xiǎn)巨大也要賭命一試。

沉重的投資代價(jià)

股市的確造就了像權(quán)俊那樣的暴富神話，而且去年韓國(guó)綜合指數(shù)（KOSPI）累計(jì)飆漲125.93%，成為全球最牛的股市，投資其中的許多韓國(guó)年輕人都賺到了錢，“羊群效應(yīng)”也將更多的年輕人帶進(jìn)了股市。但不得不承認(rèn)，如同全球絕大多數(shù)股民一樣，韓國(guó)的年輕投資者身上也攜帶著人性中的貪婪與癡夢(mèng)，而且這樣的人性弱點(diǎn)也使得他們養(yǎng)成了贏了利還可賺到更多、虧了本總有一天解套的投資認(rèn)知。于是，“一成賺錢，一成持平，八成虧損”的散戶投資規(guī)律同樣在韓國(guó)年輕股民身上屢試不爽。尤其是2022年全年，全球貨幣政策急劇收縮，韓國(guó)央行先后5次高頻與大幅加息，韓國(guó)股市從3010點(diǎn)的年度最高點(diǎn)位飛流直下，深跌幅度超過16%，資本屠戮與血流成河的故事可想而知。

不得不指出的是，來自韓國(guó)交易所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，目前韓國(guó)股市上做空韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)交易賬戶中，外國(guó)投資者占到了70%，而且美銀美林、瑞士信貸、高盛和瑞銀等海外金融巨鱷在韓國(guó)的分支機(jī)構(gòu)都是股票賣空交易的主要參與者，由于韓元兌美元今年出現(xiàn)了巨挫，海外做空機(jī)構(gòu)更是借助這種空頭力量對(duì)韓國(guó)股市發(fā)動(dòng)猛攻。截至目前，韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)下蹲力度不僅將道瓊斯指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了后面，也成為亞洲市場(chǎng)上明顯弱于日本、中國(guó)以及越南等國(guó)股市的最弱市場(chǎng)，投資人所承擔(dān)的虧損自然也就更為慘烈。

按照韓國(guó)央行公開的最新數(shù)據(jù)，目前韓國(guó)家庭負(fù)債總額超過1.87萬億韓元，為進(jìn)行相關(guān)統(tǒng)計(jì)以來的最高紀(jì)錄。與此相對(duì)應(yīng)，負(fù)債者則構(gòu)成了韓國(guó)最大的社會(huì)群體，且該群體中大部分都是股民，尤其是對(duì)于自身收入微薄而又借錢炒股的年輕人，他們的負(fù)債（20—30歲韓國(guó)年輕人總負(fù)債目前超8萬億韓元）最終都可能轉(zhuǎn)移到了父母頭上，并直接拉高了家庭負(fù)債。對(duì)此，國(guó)際金融研究所公布的全球負(fù)債報(bào)告顯示，韓國(guó)家庭債務(wù)與GDP之比目前高達(dá)104.3%，在36個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體中位列第一，是全球最高水平。如果按照國(guó)際貨幣基金組織的警告，一國(guó)家庭負(fù)債與GDP之比的臨界值一旦超過85%，便會(huì)很容易引發(fā)債務(wù)危機(jī)，那么，被年輕人炒股所拖累的韓國(guó)家庭又是否正在醞釀一場(chǎng)債務(wù)違約風(fēng)暴？

的確，韓國(guó)發(fā)生家庭債務(wù)危機(jī)也許還是一種推斷，但兩個(gè)已經(jīng)發(fā)生且細(xì)思極恐的客觀事實(shí)卻不能不令人關(guān)注。韓國(guó)國(guó)會(huì)政務(wù)委員會(huì)得到的一份資料顯示，被稱為“股票中毒”即無法自拔的行為而接受心理咨詢的人在4年內(nèi)增加了近6倍。同時(shí)，韓國(guó)統(tǒng)計(jì)廳發(fā)布的權(quán)威報(bào)告顯示，2021年在10—39歲年輕人群中，自殺是第一大死因，其中自殺人群中20至29歲的占比超過了50%。這些年輕人口與韓國(guó)投機(jī)人群的年齡畫像不謀而合，很難不讓人聯(lián)想到，他們當(dāng)中的大部分人不是因?yàn)橥顿Y失利而不得已走上不歸之路。