企業(yè)匯兌風(fēng)險(xiǎn)及其應(yīng)對(duì)措施探析

底 娜

一、前言

在當(dāng)前電子信息技術(shù)發(fā)展較為迅速的時(shí)代，國(guó)際貿(mào)易和物流行業(yè)也都在不斷的發(fā)展。我國(guó)企業(yè)在國(guó)際舞臺(tái)上扮演著越來(lái)越重要的角色，經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展為企業(yè)帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)，也帶來(lái)了極大的挑戰(zhàn)。尤其是在國(guó)際業(yè)務(wù)交易中，相關(guān)人員特別要對(duì)匯兌風(fēng)險(xiǎn)引起足夠重視，一旦匯率出現(xiàn)問題，那么將會(huì)出現(xiàn)較為嚴(yán)重的匯率風(fēng)險(xiǎn)問題，從而對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)造成一定的阻礙，甚至可能出現(xiàn)較為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。對(duì)此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)發(fā)現(xiàn)匯兌風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)具體的風(fēng)險(xiǎn)問題提出有效的應(yīng)對(duì)措施，避免出現(xiàn)較為嚴(yán)重的匯率風(fēng)險(xiǎn)問題。

二、企業(yè)匯兌風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理

相關(guān)企業(yè)要想進(jìn)一步對(duì)其匯兌的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范并給出針對(duì)性的措施，首先應(yīng)當(dāng)深入了解企業(yè)匯兌風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理，其主要是由以下幾個(gè)方面引起的：一是由于匯率波動(dòng)引發(fā)的匯兌風(fēng)險(xiǎn)，這也是形成匯兌風(fēng)險(xiǎn)的較為重要的因素之一。一般情況下，涉及到外幣交易的相關(guān)業(yè)務(wù)所持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，在此期間外幣的增值或貶值將會(huì)對(duì)企業(yè)的收益造成影響，雖然其款項(xiàng)數(shù)目沒有變化，但是反映到企業(yè)的收益水平上會(huì)給企業(yè)造成一定的損失。其中也包括對(duì)于匯率波動(dòng)導(dǎo)致的折算風(fēng)險(xiǎn)等，大部分的企業(yè)賬面上都會(huì)顯示兩種資產(chǎn)，一種是人民幣資產(chǎn)，另一種是外幣資產(chǎn)，但是在一定情況下，財(cái)務(wù)報(bào)表上面的資產(chǎn)和負(fù)債情況都要統(tǒng)一進(jìn)行折算為人民幣資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行綜合。由于人民幣匯率的改變，也會(huì)對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值造成一定的改變。二是匯率波動(dòng)產(chǎn)生的收益風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)占有率下降風(fēng)險(xiǎn)。如果人民幣升值，那么外銷的商品價(jià)格與貨幣升值上升同等幅度的情況下，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)于該商品的價(jià)格需求就會(huì)減少，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)的收益減少，營(yíng)業(yè)額下降；如果出口商自己承擔(dān)一部分的利潤(rùn)成本，僅僅部分提高出口的價(jià)格，那么也會(huì)導(dǎo)致出口的利潤(rùn)下降。因此，人民幣的升值在一定程度上加劇了我國(guó)企業(yè)的產(chǎn)品的利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)和占有率下降，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的發(fā)展造成一定的影響，不利于企業(yè)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的穩(wěn)定發(fā)展。

另外，匯率變動(dòng)對(duì)于企業(yè)的發(fā)展預(yù)期也會(huì)造成一定的影響。主要是企業(yè)內(nèi)部的人民幣匯率持續(xù)上升的情況下，相關(guān)企業(yè)或者部門人員可能會(huì)通過(guò)提價(jià)來(lái)保證正常的收益，但是在進(jìn)出口的商品的銷售、購(gòu)買力度大都相同的情況下，提價(jià)可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)損失部分客戶，間接導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)的困難。其次，匯率的變動(dòng)也有可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的內(nèi)外部?jī)r(jià)值存在一定的變動(dòng)。對(duì)于我國(guó)大部分企業(yè)來(lái)說(shuō)，以外幣來(lái)衡量企業(yè)的價(jià)值可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)縮水，進(jìn)而影響到企業(yè)的融資能力和價(jià)值。

三、企業(yè)面臨的匯兌風(fēng)險(xiǎn)探析

（一）匯率波動(dòng)引發(fā)匯兌風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于匯兌風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，較為重要的因素之一便是匯率，匯率變化能夠準(zhǔn)確反映國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的變化。由于匯率是不斷變動(dòng)的，因此，在一定程度上匯率的變化將影響企業(yè)的成本和收益。在當(dāng)今市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的大環(huán)境下，匯率如果變化波動(dòng)較大，那么將會(huì)直接影響到企業(yè)的收益，相反，如果匯率波動(dòng)不大，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)及預(yù)期收益就能夠很好地把握。但是在實(shí)際的國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中，匯率的變動(dòng)受多種因素影響，其是不受控制的，致使企業(yè)的收益利潤(rùn)會(huì)隨之波動(dòng)，為企業(yè)的收益增加了更多的不確定性，進(jìn)而影響到企業(yè)的發(fā)展。[1]另外，在進(jìn)行外貿(mào)交易活動(dòng)中，從最初合同的簽訂到最后的貨款交付，整個(gè)過(guò)程周期很長(zhǎng)，在這個(gè)過(guò)程中極易出現(xiàn)突發(fā)狀況，企業(yè)中相關(guān)人員缺乏面對(duì)突發(fā)狀況及意外風(fēng)險(xiǎn)的能力，無(wú)法做到及時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，最后反應(yīng)到企業(yè)的收益水平上，也會(huì)為企業(yè)營(yíng)收帶來(lái)一定的影響，甚至外匯風(fēng)險(xiǎn)問題產(chǎn)生的損失可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于企業(yè)出口的利潤(rùn)，給企業(yè)造成較大的經(jīng)濟(jì)損失。

（二）市場(chǎng)機(jī)制要進(jìn)一步健全

企業(yè)在面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易時(shí)，利益和風(fēng)險(xiǎn)在某種程度上是共存的。因此，企業(yè)要想進(jìn)一步提升自身的綜合實(shí)力，在不斷強(qiáng)化自身的同時(shí)，也需要一個(gè)較為強(qiáng)大的市場(chǎng)機(jī)制來(lái)引導(dǎo)企業(yè)的項(xiàng)目活動(dòng)。但是，就當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我國(guó)大多數(shù)企業(yè)仍處于起步階段，在外匯金融市場(chǎng)中對(duì)手相對(duì)較強(qiáng)悍，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)機(jī)制有待進(jìn)一步健全，對(duì)我國(guó)企業(yè)的業(yè)務(wù)項(xiàng)目發(fā)展提供的支撐力度有待提高，致使一些企業(yè)難以預(yù)測(cè)國(guó)際市場(chǎng)的走向，也很難把握風(fēng)險(xiǎn)管理的控制點(diǎn)，一旦受到匯率等外部市場(chǎng)因素的影響，很可能會(huì)對(duì)企業(yè)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。

（三）結(jié)算方式及期限存在問題

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)日益增加，多樣化的貿(mào)易結(jié)算方式也逐漸多樣化，在這種情況下，信貸銷售交換結(jié)算方法就應(yīng)運(yùn)而生。但是，這種結(jié)算方式在具體實(shí)施中存在著一些的問題。如，結(jié)算時(shí)間較長(zhǎng)，期間可能經(jīng)歷匯率的大幅度波動(dòng)，從而進(jìn)一步導(dǎo)致企業(yè)匯兌風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。另外，目前，我國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)中正處于初級(jí)發(fā)展階段，相關(guān)財(cái)務(wù)人員缺乏業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和適配的管理手段，同時(shí)相關(guān)體系也存在較多的問題，其抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，因此，無(wú)法避免匯率波動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。其次，外匯結(jié)算的期限也對(duì)匯兌風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生一定影響，主要體現(xiàn)在進(jìn)行貿(mào)易活動(dòng)過(guò)程中，匯率變動(dòng)，貨幣的升值和貶值都會(huì)為企業(yè)帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益造成影響。

（四）人民幣升值以及外匯結(jié)構(gòu)問題

首先，人民幣是我國(guó)法定貨幣，在國(guó)際結(jié)算中存在匯兌風(fēng)險(xiǎn)是客觀現(xiàn)實(shí)。在我國(guó)對(duì)外貿(mào)易企業(yè)中扮演著極其重要的作用，是衡量企業(yè)進(jìn)出口收益的法定貨幣，對(duì)外的貿(mào)易收入在進(jìn)行統(tǒng)一的核算過(guò)程中，也要轉(zhuǎn)為人民幣進(jìn)行統(tǒng)一結(jié)算。在對(duì)外貿(mào)易的過(guò)程當(dāng)中，如果只用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，當(dāng)然不會(huì)出現(xiàn)匯兌行為，自然不存在匯兌風(fēng)險(xiǎn)問題。但由于人民幣目前尚未發(fā)展成為普遍接受的世界貨幣，雖然較多的國(guó)家已經(jīng)能夠接受人民幣，但絕大部分交易還是以美元、歐元等進(jìn)行結(jié)算，人民幣與外幣之間的匯率問題是無(wú)法避免的，從而帶來(lái)貨幣匯兌風(fēng)險(xiǎn)問題。其次，在當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，人民幣匯率波動(dòng)較大，雖然在短期內(nèi)人民幣匯率可能有所下降，但是從長(zhǎng)期的角度來(lái)說(shuō)，人民幣還是處于一種升值的狀態(tài)，由此可見，企業(yè)面對(duì)的匯兌風(fēng)險(xiǎn)問題也會(huì)越來(lái)越多。再次，外匯企業(yè)持有的外幣也不僅僅只有一種或者有限種類，這主要取決于業(yè)務(wù)行為與業(yè)務(wù)覆蓋區(qū)域。而不同的外幣匯率波動(dòng)并不一致，所以企業(yè)的外匯結(jié)構(gòu)設(shè)置上，應(yīng)盡量避免匯率波動(dòng)較大的幣種對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)和經(jīng)濟(jì)利益所帶來(lái)的一定影響。

四、應(yīng)對(duì)企業(yè)匯兌風(fēng)險(xiǎn)措施

（一）合理引入有效的風(fēng)險(xiǎn)防范手段

為了能夠最大限度地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)除了要完善本企業(yè)的外匯管理機(jī)制，還要合理引入科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)防范手段，借助一些金融工具幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。[2]只有這樣才能夠有效提高企業(yè)的收益。目前，國(guó)際上主要有以下幾種金融工具：外匯遠(yuǎn)期、外匯期貨和外匯期權(quán)等，這些金融工具在國(guó)外很多企業(yè)中已經(jīng)得到較好的應(yīng)用，很多成功經(jīng)驗(yàn)顯示其對(duì)于控制匯兌風(fēng)險(xiǎn)十分有效。對(duì)此，企業(yè)可以結(jié)合自身的實(shí)際情況，適當(dāng)引入一些國(guó)外先進(jìn)的金融工具，但需要注意的是，杜絕“拿來(lái)即用”思想，企業(yè)需要對(duì)這些金融工具的相關(guān)細(xì)節(jié)進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化，以更好地適應(yīng)我國(guó)企業(yè)匯兌風(fēng)險(xiǎn)，為我國(guó)企業(yè)國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)提供更加完善的服務(wù)，并通過(guò)這些金融工具對(duì)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效規(guī)避。在匯率波動(dòng)幅度較大的情況下，企業(yè)員工也應(yīng)當(dāng)不斷提升自己的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理能力，企業(yè)應(yīng)在內(nèi)部加大培訓(xùn)力度，使本企業(yè)員工，特別是相關(guān)業(yè)務(wù)人員、管理人員要提高對(duì)這些金融工具的應(yīng)用水平，以確保企業(yè)員工能夠駕輕就熟，在必要時(shí)更好地為企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減少企業(yè)自身的收益損失。

（二）完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

目前，我國(guó)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面對(duì)的外匯風(fēng)險(xiǎn)較大，有部分原因是由于企業(yè)面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)體系和管理預(yù)測(cè)機(jī)制不夠健全，企業(yè)的管理人員及相關(guān)的員工對(duì)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)認(rèn)識(shí)不清，致使企業(yè)抗外匯風(fēng)險(xiǎn)能力較差，對(duì)已經(jīng)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問題不能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)并提出應(yīng)對(duì)措施，也沒有對(duì)企業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效預(yù)判和規(guī)避，而對(duì)于事后的責(zé)任問題也并沒有進(jìn)行深度的追究，致使相關(guān)工作人員沒有受到相應(yīng)的懲罰，對(duì)此不以為意，沒有將企業(yè)的利益擺在首要位置。在進(jìn)出口貿(mào)易過(guò)程當(dāng)中，無(wú)論是貨幣的升值還是貶值，在某種程度上都有可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)外匯風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)的管理人員應(yīng)當(dāng)積極地完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，積極加深企業(yè)各部門之間的溝通和合作，有效地控制外匯風(fēng)險(xiǎn)。也應(yīng)當(dāng)借鑒其他企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，再結(jié)合企業(yè)自身的實(shí)際情況和發(fā)展需要，有針對(duì)性地細(xì)化外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，要求企業(yè)相關(guān)人員對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)督進(jìn)行有效控制，提高企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。另外，應(yīng)要求企業(yè)各級(jí)員工特別是管理人員應(yīng)有足夠的外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，確保企業(yè)員工嚴(yán)格按照企業(yè)的相關(guān)規(guī)定落實(shí)好外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，提高企業(yè)自身對(duì)于外匯風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)能力。企業(yè)相關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)也應(yīng)當(dāng)合力探討，對(duì)于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)問題應(yīng)當(dāng)明確到個(gè)人，建立相應(yīng)的員工責(zé)任機(jī)制，以提高員工對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的警覺性和負(fù)責(zé)任的態(tài)度，盡量避免相同風(fēng)險(xiǎn)所造成的影響，降低企業(yè)收益。

（三）選擇合理的結(jié)算和金融方式

隨著國(guó)際貿(mào)易方式不斷的發(fā)展，結(jié)算方式也呈現(xiàn)出多樣化、多元化發(fā)展。雖然一方面外匯市場(chǎng)選擇可能更加的多元化，但是多樣化的結(jié)算方式卻為企業(yè)帶來(lái)不小的外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此，各企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身的實(shí)際情況和業(yè)務(wù)發(fā)展特點(diǎn)，采用合理的結(jié)算方式，同時(shí)也要對(duì)結(jié)算的期限進(jìn)行科學(xué)、精準(zhǔn)的把握，避免匯率大幅度的波動(dòng)以及結(jié)算周期較長(zhǎng)為企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。其次，如何選擇融資方式也是一個(gè)較為重要的問題，其關(guān)系到后續(xù)的結(jié)算方式以及結(jié)算時(shí)間等。由此看來(lái)，在對(duì)融資方式的選擇上，決策者要從企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益等方面進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)的考慮。[3]

（四）提升外匯風(fēng)險(xiǎn)管理能力

提升企業(yè)外匯管理能力主要體現(xiàn)在提升企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力，企業(yè)的資金和管理能力在整個(gè)企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中占據(jù)較為重要的位置。因此，企業(yè)在開展資金運(yùn)作活動(dòng)當(dāng)中應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)提升企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)崗位進(jìn)行合理分配，明確各部門員工的職責(zé)所在。其次，企業(yè)與外匯銀行要進(jìn)行及時(shí)的溝通，密切關(guān)注匯率變動(dòng)，重視相關(guān)專業(yè)人員的建議，對(duì)其進(jìn)行深入研究，保證企業(yè)順利發(fā)展。最后，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，這也是企業(yè)提升外匯風(fēng)險(xiǎn)管理能力過(guò)程中的重要舉措之一，在確保企業(yè)內(nèi)部項(xiàng)目交易的真實(shí)和有效的情況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)改進(jìn)內(nèi)部的管理方法和手段，有效加強(qiáng)企業(yè)對(duì)其自身內(nèi)部的管理，以進(jìn)一步提高企業(yè)自身的綜合實(shí)力，提升應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。

（五）合理設(shè)置外幣結(jié)構(gòu)并選擇金融衍生工具等規(guī)避匯兌風(fēng)險(xiǎn)

外匯風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)大多數(shù)企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易時(shí)需要尤其注意的問題，因此，相關(guān)企業(yè)部門工作人員在開展工作的過(guò)程當(dāng)中要積極利用衍生工具、合理選擇貨幣等手段對(duì)企業(yè)匯兌風(fēng)險(xiǎn)加以防控。首先，企業(yè)要合理設(shè)置外幣結(jié)構(gòu)，在匯率波動(dòng)較大時(shí)考慮持有較多的避險(xiǎn)外幣。在具體交易行為中，支付時(shí)可以考慮選擇匯率波動(dòng)較大的外幣，持有貨幣考慮匯率波動(dòng)較小的貨幣，以穩(wěn)健性原則應(yīng)對(duì)匯兌風(fēng)險(xiǎn)。因此，在進(jìn)行貨幣結(jié)算的過(guò)程當(dāng)中，為了進(jìn)一步增大我國(guó)企業(yè)的資產(chǎn)收益，應(yīng)當(dāng)注重貨幣在各個(gè)外匯交易中的占比和幣種匹配。在對(duì)外貿(mào)易的過(guò)程中，我國(guó)企業(yè)應(yīng)盡量用美元作為貿(mào)易支付和融資的貨幣，而歐元作為結(jié)算對(duì)外貿(mào)易收入的貨幣，尤其是用人民幣進(jìn)行結(jié)算。其次，積極利用衍生工具是對(duì)企業(yè)貿(mào)易匯兌風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避的一種較為有效的手段，在外國(guó)發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)用的較為普遍，對(duì)比我國(guó)企業(yè)也可以基于企業(yè)和自身的實(shí)際情況，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的有效手段，使二者之間相互融合，最大程度上規(guī)避企業(yè)貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。例如，國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家利用金融工具進(jìn)行匯率保值是其常用的手段之一，匯率保值主要包括外匯遠(yuǎn)期、外匯期貨以及外匯期權(quán)等。最后，我國(guó)企業(yè)還應(yīng)當(dāng)積極地培養(yǎng)專業(yè)的外匯人才，在面對(duì)較大的外匯風(fēng)險(xiǎn)問題時(shí)，可以提供必要的指導(dǎo)，不斷提高企業(yè)的對(duì)外風(fēng)險(xiǎn)管控能力，以便在匯率發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)問題時(shí)采取合理的措施和手段保全自身利益。

五、結(jié)語(yǔ)

在經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展下，我國(guó)企業(yè)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)和商業(yè)活動(dòng)中的外匯風(fēng)險(xiǎn)將直接影響企業(yè)的運(yùn)營(yíng)環(huán)境，而當(dāng)前我國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展仍處于初級(jí)分化發(fā)展階段，市場(chǎng)機(jī)制不夠健全，面對(duì)匯兌風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力也較弱。因此，企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易活動(dòng)當(dāng)中應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎、規(guī)范，重視匯率波動(dòng)引起的匯兌風(fēng)險(xiǎn)問題，通過(guò)完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、提升外匯風(fēng)險(xiǎn)管理能力、引入有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理手段等幫助企業(yè)順利發(fā)展。