企業(yè)凈利潤(rùn)影響因素分析

摘要：根據(jù)A企業(yè)2014年1月—2020年12月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中企業(yè)凈利潤(rùn)、銷售收入、人員工資、其他費(fèi)用數(shù)值進(jìn)行分析，建立VEC模型。在構(gòu)建模型時(shí)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了平穩(wěn)性檢驗(yàn)，利用一階差分后的平穩(wěn)數(shù)據(jù)構(gòu)建VEC（3）模型，同時(shí)對(duì)模型進(jìn)行了Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰檢驗(yàn)、方差分解，定量研究了各變量之間的關(guān)系，分析了要素中對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的影響值和影響趨勢(shì)，并提出企業(yè)在關(guān)注凈利潤(rùn)的同時(shí)更應(yīng)關(guān)注企業(yè)擴(kuò)張的效益、人力資源管理的效益，以及進(jìn)行行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建立的必要性。研究結(jié)果表明，構(gòu)建合理有效的生態(tài)鏈?zhǔn)瞧髽I(yè)發(fā)展乃至行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。

關(guān)鍵詞：凈利潤(rùn)；銷售收入；人員工資；其他費(fèi)用；VEC模型

0引言

根據(jù)利潤(rùn)表“企業(yè)凈利潤(rùn)=（各項(xiàng)收入-各項(xiàng)費(fèi)用）×（1-企業(yè)所得稅稅率）”，在所得稅既定的情況下，影響企業(yè)凈利潤(rùn)的項(xiàng)目為各項(xiàng)收入及各項(xiàng)費(fèi)用。其中，收入包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、營(yíng)業(yè)外收入等；費(fèi)用包括營(yíng)業(yè)成本、稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)外支出等。在這些一級(jí)科目下，企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)需要還會(huì)進(jìn)行細(xì)分，如管理費(fèi)用下細(xì)分為管理人員工資、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、房租等科目。對(duì)上述收入及費(fèi)用科目直接對(duì)利潤(rùn)的影響程度及其重要性的研究與分析，將指導(dǎo)企業(yè)加大何項(xiàng)費(fèi)用投入或減少何項(xiàng)費(fèi)用支出以提升企業(yè)凈利潤(rùn)。

軟件企業(yè)以技術(shù)開發(fā)為主，新技術(shù)開發(fā)作為第一生產(chǎn)力，使得人員工資占比較高，成為企業(yè)成本的一項(xiàng)主要支出，分析該項(xiàng)成本支出有利于在企業(yè)提升利潤(rùn)的過程中精準(zhǔn)施策。本文將結(jié)合A軟件公司的實(shí)際情況對(duì)影響A公司利潤(rùn)的銷售收入、人員工資、其他費(fèi)用等變量建立VEC模型，通過模型判斷，定量分析其相關(guān)性。

1文獻(xiàn)綜述

在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析中利潤(rùn)分析是一項(xiàng)主要分析事項(xiàng)。利潤(rùn)的分析通常以縱向[1-2]分析，即各項(xiàng)數(shù)據(jù)的歷史變化為基礎(chǔ)進(jìn)行分析，通過歷史數(shù)據(jù)的變化量、變化率及影響程度進(jìn)行縱向分析，可以了解各科目長(zhǎng)期的變化趨勢(shì)，做好費(fèi)用未來管控；通過同一時(shí)期利潤(rùn)表中各科目數(shù)值所占比重進(jìn)行橫向分析，重點(diǎn)分析占比較高、影響程度較大的科目，提升費(fèi)用效率，提高企業(yè)利潤(rùn)。利潤(rùn)分析也經(jīng)常從項(xiàng)目敏感性角度[3-4]進(jìn)行，主要根據(jù)其科目在報(bào)表中的影響率選取科目加以分析，如影響收入的產(chǎn)品銷售價(jià)格、影響成本的原材料采購(gòu)價(jià)、原材料使用量等。Jensen[5]在分析公司財(cái)務(wù)狀況及現(xiàn)金流時(shí)構(gòu)建VEC模式進(jìn)行直觀分析。錢雪松和孔東民[6]在分析國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況時(shí)，也使用了協(xié)整關(guān)系定量進(jìn)行分析。

本文將從影響A企業(yè)利潤(rùn)的主要因素收入、人員工資、費(fèi)用與凈利潤(rùn)之間的協(xié)整關(guān)系進(jìn)行定量分析。通過協(xié)整關(guān)系的分析，找出各變量?jī)?nèi)在穩(wěn)定性、長(zhǎng)期影響程度與未來趨勢(shì)。在構(gòu)建VEC模型[7]后的定量分析將更直觀、更精準(zhǔn)，且能更有效地指導(dǎo)企業(yè)在提升凈利潤(rùn)的過程中精準(zhǔn)施策。

2數(shù)據(jù)來源與研究方法

2.1A公司數(shù)據(jù)介紹

A公司是位于深圳高新園區(qū)的高新科技企業(yè)，從事軟件研究與開發(fā)，主要客戶為各大運(yùn)營(yíng)商，為其進(jìn)行軟件定制與開發(fā)，屬于輕資產(chǎn)型高新技術(shù)企業(yè)。截至2021年6月，A公司擁有530名員工，其中研發(fā)人員占比達(dá)65.7%；產(chǎn)品市場(chǎng)占有率達(dá)85%左右，為該領(lǐng)域的引領(lǐng)型企業(yè)。同時(shí)，A公司在2020年以高速增長(zhǎng)的產(chǎn)值與納稅優(yōu)勢(shì)獲得“深圳市文化百?gòu)?qiáng)企業(yè)”榮譽(yù)稱號(hào)。

2.2數(shù)據(jù)選取與處理

本文選取A企業(yè)2014年1月—2020年12月凈利潤(rùn)、銷售收入、人員工資、其他費(fèi)用進(jìn)行分析，確定模型的穩(wěn)定性及變量的相關(guān)性程度。采用E-views10.0[8]軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和分析。

2.3研究方法

建立VEC模型，采用Johansen進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)，采用格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖影響函數(shù)、方差分解等方法來分析銷售收入、人員工資、其他費(fèi)用對(duì)凈利潤(rùn)的影響。構(gòu)建VEC模型

Yt=αECMt-1+A1Yt-1+A2Yt-2+…+A4Yt-4+ε

Y=D（ROFITS）D（INCOME）D（SALARY）D（COST）

（1）

式中，ROFITS為凈利潤(rùn)；INCOME為銷售收入；SLARY為人員工資；COST為其他費(fèi)用；D為多個(gè)變量之間的差分；Yt為內(nèi)生變量向量；ECM為根據(jù)協(xié)整方程計(jì)算的誤差修正項(xiàng)；A為選擇不同滯后期對(duì)應(yīng)的系數(shù)矩陣；ε為相互獨(dú)立且服從同一正態(tài)分布的隨機(jī)變量。

作為無約束的VEC模型，實(shí)質(zhì)上是考察多個(gè)變量之間差分后的動(dòng)態(tài)互動(dòng)關(guān)系，模型同時(shí)包含了4個(gè)變量的4階滯后期——Yt、ECM、A、ε。

3凈利潤(rùn)的實(shí)證分析

3.1時(shí)間序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)

先對(duì)時(shí)間序列的各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，確定其在水平條件的穩(wěn)定性，如果出現(xiàn)不穩(wěn)定則確定其單整階數(shù)。采用ADF方法對(duì)模型進(jìn)行單根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見表1。

由表1可得出結(jié)論，各變量之間在一階差分前除其他費(fèi)用外均存在不平穩(wěn)性，經(jīng)過一階差分后序列D（ROFITS）、D（INCOME）、D（COST）、D（SLARY）對(duì)應(yīng)的P值均接近0，在1%水平顯著拒絕原假設(shè)，不存在單位根。一階差分后序列平穩(wěn)，從而可以確定凈利率、銷售收入、其他費(fèi)用、人員工資為一階單整序列。

3.2Johansen協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)

各變量的一階差分序列經(jīng)檢驗(yàn)屬于平穩(wěn)序列，但在現(xiàn)實(shí)中，利潤(rùn)與收入、費(fèi)用等的相互關(guān)系的檢驗(yàn)還需要通過Johansen進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，確定其是否存在長(zhǎng)期趨勢(shì)的穩(wěn)定協(xié)整關(guān)系。協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果見表2、表3。

由表2、表3可以看出，跡統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)結(jié)果、最大特征根檢驗(yàn)均在10%水平顯著拒絕凈利潤(rùn)、銷售收入、其他費(fèi)用、人員工資之間不存在協(xié)整關(guān)系的原假設(shè)。4個(gè)變量之間存在3個(gè)協(xié)整關(guān)系。將凈利潤(rùn)的系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化為1后計(jì)算的協(xié)整關(guān)系式

PROFITS=0.104 413INCOME-0.789 683COST+0.835 535SALARY（2）

從式（2）可以得出凈利潤(rùn)與銷售收入、人員工資呈正相關(guān)關(guān)系，與其他費(fèi)用呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，且銷售收入每增加1%，凈利潤(rùn)增加0.10%；人員工資每增加1%，凈利潤(rùn)增加0.83%；但其他費(fèi)用每增加1%，凈利潤(rùn)減少0.78%。在檢驗(yàn)的調(diào)整系數(shù)中D（PROFITS）、D（INCOME）估計(jì)值為負(fù)，協(xié)整關(guān)系有效，且在短期內(nèi)凈利潤(rùn)的運(yùn)行受3個(gè)變量長(zhǎng)期均衡關(guān)系的約束。

3.3格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)與VEC模型估計(jì)

格蘭杰因果關(guān)系可以用來檢驗(yàn)其中一個(gè)變量的所有滯后項(xiàng)是否對(duì)另外其他幾個(gè)變量當(dāng)期值是否有影響，如果顯著影響，說明該變量對(duì)其他幾個(gè)變量存在格蘭杰因果關(guān)系，反之則不存在格蘭杰因果關(guān)系。本研究中凈利潤(rùn)、銷售收入、其他費(fèi)用、人員工資4個(gè)變量的因果關(guān)系檢驗(yàn)的檢驗(yàn)結(jié)果見表4。

根據(jù)表4得出結(jié)論，所有解釋變量的聯(lián)合格蘭因果關(guān)系檢驗(yàn)，凈利潤(rùn)、銷售收入、人員工資聯(lián)合統(tǒng)計(jì)量值為12.025 55，在10%水平（P值為0.061 4）構(gòu)成對(duì)其他費(fèi)用的格蘭杰因果關(guān)系；凈利潤(rùn)、銷售收入、其他費(fèi)用聯(lián)合統(tǒng)計(jì)量值為38.184 2，在1%水平（P值為0）聯(lián)合構(gòu)成對(duì)人員工資的格蘭杰因果關(guān)系。而其他聯(lián)合未構(gòu)成對(duì)凈利潤(rùn)、銷售收入、的格蘭杰因果關(guān)系。分項(xiàng)檢驗(yàn)結(jié)果也與聯(lián)合檢驗(yàn)結(jié)果相符。

進(jìn)一步使用Eviews10.0對(duì)VEC（3）模型進(jìn)行回歸，一階單整序列D（PROFITS）、D（INCOME）、D（COST）、D（SALARY）對(duì)應(yīng)的R2分別為0.575 632、0.552 192、0.511 650、0.630 918，F(xiàn)值分別為4.867 245、4.424 655、3.759 441、6.133 817，說明擬合度較高，有較好的解釋能力。

該誤差修正項(xiàng)的表達(dá)式與Johansen協(xié)整檢驗(yàn)中得到協(xié)整關(guān)系式差異在增加了常數(shù)項(xiàng)，導(dǎo)致系數(shù)估計(jì)值略有差別。在VEC模型中方程的解釋變量是原序列的一階差分序列（以D表示），因?yàn)樵蛄袨榉瞧椒€(wěn)序列，差分后平穩(wěn)保證了VEC模型的整體穩(wěn)定性。加入誤差修正項(xiàng)CointEQ1的VEC模型為

Yt-1=-0.170

.340.040.33CointEQt-1+-0.50-0.46-0.01-0.43-0.33-1.03-0.260.34-0.210.22-0.97-0.01-0.260.05-0.09-0.15Yt-1+…+Yt-4+ε

Y=D（ROFITS）D（INCOME）D（SALARY）D（COST）

（3）

VEC（3）模型中協(xié)整關(guān)系表達(dá)成誤差修正項(xiàng)的形式為

CointEQ1=PROFITS-0.306 254INCOME＋1.108 090COST-2.497 636SALARY-316 295 6（4）

3.4差分分解

方差分解將模型系統(tǒng)內(nèi)凈利潤(rùn)變量的方差分解到銷售收入、其他費(fèi)用、人員工資擾動(dòng)項(xiàng)上進(jìn)行分析。因而方差分解可以分析出關(guān)于銷售收入、其他費(fèi)用、人員工資各擾動(dòng)項(xiàng)因素影響模型因變量的相對(duì)程度。方差分解檢驗(yàn)結(jié)果見圖1。根據(jù)圖1，凈利潤(rùn)變動(dòng)方差由自身變動(dòng)導(dǎo)致的部分，隨期數(shù)變化下降，在第二期達(dá)到平穩(wěn)，影響程度在95%。凈利潤(rùn)變動(dòng)方差受銷售收入變動(dòng)導(dǎo)致的部分，隨期數(shù)增加，變動(dòng)解釋的部分逐漸增加，從第二期開始穩(wěn)定在5%的影響程度。根據(jù)凈利潤(rùn)的變動(dòng)方差受其他費(fèi)用、人員工資變動(dòng)影響接近0。

4結(jié)論與建議

4.1結(jié)論

全文對(duì)A公司2014年1月—2020年12月的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，建立了EVC（3）模型，以實(shí)證分析法分析A企業(yè)凈利率受銷售收入、人員工資、其他費(fèi)用的影響，并得出結(jié)論：

（1）長(zhǎng)期以來，A公司凈利潤(rùn)與收入、工資正相關(guān)，與費(fèi)用負(fù)相關(guān)，該結(jié)論已經(jīng)通過Johensen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果證明，其變量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，且表現(xiàn)出工資對(duì)凈利潤(rùn)的影響更為明顯。在采用格蘭杰檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)凈利潤(rùn)、收入、費(fèi)用聯(lián)合在1%水平構(gòu)成對(duì)工資的格蘭杰因果關(guān)系，即其他各變量單項(xiàng)影響工資，且極為顯著。

（2）方差分解可以看出影響凈利潤(rùn)的收入、工資的沖擊效應(yīng)會(huì)出現(xiàn)正向與負(fù)向的波動(dòng)，其中收入影響在第二期后穩(wěn)定在5%。這說明在企業(yè)中凈利潤(rùn)的影響因素是眾多的，不僅僅有財(cái)務(wù)報(bào)表能反映的數(shù)據(jù)，還有更多在報(bào)表中無法體現(xiàn)的管理能力。同時(shí)利潤(rùn)的自身影響因素也不容小覷，自身影響程度持續(xù)維持在95%，企業(yè)獲得利潤(rùn)的能力伴隨企業(yè)成長(zhǎng)不斷集聚，從而創(chuàng)造更多的利潤(rùn)。

4.2建議

（1）A公司作為成長(zhǎng)較快的以軟件開發(fā)為主的科技型企業(yè)，在近幾年的成長(zhǎng)過程中不斷發(fā)展壯大，但是通過數(shù)據(jù)分析也必須看到，一旦出現(xiàn)以盲目擴(kuò)張來提升銷售收入的狀況，實(shí)則對(duì)于企業(yè)凈利潤(rùn)的提升影響是非常有限的。

（2）作為軟件開發(fā)為主的科技型企業(yè)，A公司人員工資在企業(yè)各項(xiàng)費(fèi)用中占比較大，成為影響凈利潤(rùn)的一個(gè)重要因素。通過分析也能清楚地看到，人員工資是對(duì)凈利潤(rùn)的正向影響因素，這也反映出近年企業(yè)不斷以提高員工工資為代價(jià)提升企業(yè)凈利潤(rùn)的實(shí)際情況。

（3）作為IPTV領(lǐng)域從事軟件開發(fā)的引領(lǐng)性企業(yè)，比起一味地追逐利潤(rùn)，A公司更應(yīng)該把構(gòu)建行業(yè)科學(xué)、合理、可持續(xù)發(fā)展的生態(tài)鏈，作為企業(yè)當(dāng)前的重要事項(xiàng)。否則軟件開發(fā)行業(yè)存在項(xiàng)目迭代速度快，專利保護(hù)效果差等特點(diǎn)，都將不斷蠶食企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展中積累的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

5結(jié)語

本文通過構(gòu)建VEC模型分析財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，將報(bào)表中各項(xiàng)獨(dú)立的數(shù)據(jù)通過模型及檢驗(yàn)使數(shù)據(jù)的相關(guān)性、影響程度更加直觀清晰。通過模型判斷各項(xiàng)數(shù)據(jù)發(fā)展趨勢(shì)，便于企業(yè)對(duì)部分經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行控制，干預(yù)或影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)朝著有利的經(jīng)濟(jì)效益方向發(fā)展。

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收稿日期：2022-04-28

作者簡(jiǎn)介：

吳靜，女，1977年生，博士研究生，中級(jí)會(huì)計(jì)師，主要研究方向：公司財(cái)務(wù)。