• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    關(guān)于地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的思考

    2022-12-18 04:25:04張馨予
    西部財(cái)會(huì) 2022年6期
    關(guān)鍵詞:債券績(jī)效評(píng)價(jià)專項(xiàng)

    張馨予

    (天津理工大學(xué),天津 西青 300384)

    近年來(lái),地方政府專項(xiàng)債券作為帶動(dòng)有效投資、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的手段,對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)重大規(guī)劃和戰(zhàn)略發(fā)揮支撐作用,發(fā)行規(guī)模快速增長(zhǎng)。2021年,安排新增地方政府專項(xiàng)債券的額度達(dá)3.65萬(wàn)億元,投向農(nóng)林水利、能源、物流基礎(chǔ)設(shè)施、交通基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程、生態(tài)環(huán)保等重點(diǎn)領(lǐng)域。專項(xiàng)債券已成為當(dāng)前及今后時(shí)期帶動(dòng)有效投資的重要抓手,其使用績(jī)效理應(yīng)引起高度重視。財(cái)政部推動(dòng)績(jī)效管理覆蓋所有財(cái)政資金預(yù)算,包括政府債務(wù)在內(nèi)的所有政府投融資。2021年7月,財(cái)政部印發(fā)《地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目資金績(jī)效管理辦法》,辦法規(guī)定,對(duì)專項(xiàng)債券項(xiàng)目資金績(jī)效實(shí)行全生命周期管理。隨后,各地方陸續(xù)出臺(tái)了適用本地區(qū)的專項(xiàng)債券項(xiàng)目績(jī)效管理實(shí)施辦法,通過(guò)事前績(jī)效評(píng)估、績(jī)效目標(biāo)管理、績(jī)效運(yùn)行監(jiān)控、績(jī)效評(píng)價(jià)、評(píng)價(jià)結(jié)果應(yīng)用等環(huán)節(jié),提升債券資金配置效率和使用效益。加強(qiáng)地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目績(jī)效管理,重點(diǎn)在于績(jī)效評(píng)價(jià)的開展及其體系的構(gòu)建。通過(guò)已有實(shí)踐,總結(jié)地方政府專項(xiàng)債券(以下簡(jiǎn)稱“專項(xiàng)債”)項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的概況和面臨的困難,從全生命周期績(jī)效評(píng)價(jià)角度出發(fā),提出改進(jìn)建議,優(yōu)化專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)工作,完善地方專項(xiàng)債管理,更好地發(fā)揮出穩(wěn)投資作用。

    一、當(dāng)前專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的實(shí)踐

    為規(guī)范管理地方政府債務(wù),監(jiān)控債務(wù)資金“借、用、管、還”各環(huán)節(jié),促進(jìn)資金安全、規(guī)范、高效使用,地方政府早在前幾年就已開始探索開展地方政府債務(wù)績(jī)效考核,構(gòu)建地方政府債務(wù)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系。從實(shí)踐來(lái)看,各地政府債務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的考核對(duì)象與指標(biāo)體系有所不同,如有些省新增的績(jī)效評(píng)價(jià)內(nèi)容主要包括組織管理、制度建立和實(shí)施、債務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、資金使用、項(xiàng)目產(chǎn)出及效果等,選用決策、過(guò)程、產(chǎn)出、效益等評(píng)價(jià)指標(biāo),項(xiàng)目單位進(jìn)行自評(píng)。地方政府債務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)實(shí)踐,主要表現(xiàn)出三個(gè)特點(diǎn):一是側(cè)重于政府部門整體層面?zhèn)鶆?wù)管理的考核。重點(diǎn)考核政府債務(wù)管理基礎(chǔ)工作、制度建立和執(zhí)行、債務(wù)控制等情況,較少評(píng)價(jià)地方債項(xiàng)目績(jī)效。二是側(cè)重地方債支出的過(guò)程考核,如債務(wù)規(guī)模合理性、債務(wù)資金合規(guī)性、債務(wù)償能力,缺乏對(duì)地方債產(chǎn)生效果、效率的評(píng)價(jià)。三是主要對(duì)政府一般債項(xiàng)目績(jī)效考核。政府一般債納入一般公共預(yù)算管理,由一般公共預(yù)算收入償還,專項(xiàng)項(xiàng)目債必須用于有收益的公益性項(xiàng)目建設(shè),納入政府性基金預(yù)算管理,主要靠項(xiàng)目的收益償還,達(dá)到融資收益平衡,二者資金來(lái)源和風(fēng)險(xiǎn)明顯不同。目前,我國(guó)還沒(méi)有建立完整的專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)制度和指標(biāo)體系。《地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目資金績(jī)效管理辦法》中提出,績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)框架由各地方財(cái)政部門自主制定,參照《項(xiàng)目支出績(jī)效評(píng)價(jià)管理辦法》實(shí)行。專項(xiàng)債項(xiàng)目的績(jī)效評(píng)價(jià)案例并不多,實(shí)踐中僅定性或參照一般財(cái)政支出項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)框架,主要圍繞績(jī)效目標(biāo)和現(xiàn)有指標(biāo)體系開展績(jī)效評(píng)價(jià)工作,但績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)及其權(quán)重的設(shè)計(jì)、評(píng)價(jià)方法往往容易存在主觀、固化等缺陷,缺乏針對(duì)性和科學(xué)性。

    二、專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的思考

    (一)相比一般財(cái)政支出項(xiàng)目、PPP項(xiàng)目的績(jī)效評(píng)價(jià),專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)工作難度更大

    目前,專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的指標(biāo)設(shè)計(jì),總體上是借鑒一般財(cái)政支出項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的指標(biāo)框架。但專項(xiàng)債項(xiàng)目具有金融特性且運(yùn)營(yíng)周期長(zhǎng)、不確定性高,為公益性支出。項(xiàng)目回報(bào)期長(zhǎng),需立足項(xiàng)目全生命周期進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià),同時(shí),不僅要考慮項(xiàng)目的產(chǎn)出和社會(huì)效益,還要考慮項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)效益、償債能力和風(fēng)險(xiǎn)。因此,專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)需考慮的因素與一般財(cái)政支出項(xiàng)目的績(jī)效評(píng)價(jià)有很大不同。相比專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià),PPP項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比較明晰,績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系較為完善,更具確定性和可操作性,其績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果是按效付費(fèi)的依據(jù),可用性更強(qiáng)。而專項(xiàng)債項(xiàng)目收益難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)、債券本息償還風(fēng)險(xiǎn)難以衡量、績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果應(yīng)用有限,均增加了專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的難度。

    (二)現(xiàn)有財(cái)政支出項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)體系不能夠完全適應(yīng)專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)

    現(xiàn)有財(cái)政支出項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)體系框架從決策、過(guò)程、產(chǎn)出和效益四個(gè)一級(jí)指標(biāo)設(shè)定共性評(píng)價(jià)指標(biāo),具體操作時(shí),根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)設(shè)定個(gè)性指標(biāo),全面而易于操作。但評(píng)價(jià)指標(biāo)及其權(quán)重的設(shè)計(jì)并不完全適合專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)。采用傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)價(jià)方法、指標(biāo)和權(quán)重評(píng)價(jià)專項(xiàng)債項(xiàng)目,評(píng)價(jià)結(jié)果可能不具有效性。如運(yùn)營(yíng)期實(shí)際收益與債券發(fā)行前的資金平衡方案中所預(yù)測(cè)的收益差異較大,前期績(jī)效評(píng)價(jià)也會(huì)失真。專項(xiàng)債全生命周期分為決策、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等多個(gè)階段,同時(shí),績(jī)效受項(xiàng)目盈利性、公益性、風(fēng)險(xiǎn)性等多個(gè)維度的影響,影響因素更復(fù)雜。若繼續(xù)沿用傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)方式和體系,僅考慮產(chǎn)出和社會(huì)效益而不考慮償債來(lái)源或者資金成本指標(biāo)權(quán)重偏低,可能導(dǎo)致項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)打分很高,未來(lái)還可能出現(xiàn)無(wú)力還款和債券違約風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致績(jī)效評(píng)價(jià)失去作用,更難以應(yīng)用績(jī)效評(píng)價(jià)效果。

    (三)專項(xiàng)債制度不健全,運(yùn)行不規(guī)范,制約績(jī)效評(píng)價(jià)作用的有效發(fā)揮

    現(xiàn)有的專項(xiàng)債發(fā)行、管理和問(wèn)責(zé)制度都會(huì)在一定程度上制約績(jī)效評(píng)價(jià),如缺乏對(duì)相關(guān)責(zé)任主體行為的問(wèn)責(zé)會(huì)導(dǎo)致績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果的弱約束力。有些地方政府出于政績(jī)動(dòng)機(jī)力推并不符合政策支持領(lǐng)域的專項(xiàng)債項(xiàng)目,事前績(jī)效評(píng)估難有效開展,現(xiàn)有績(jī)效評(píng)估方法可能導(dǎo)致收入或費(fèi)用計(jì)算不精確,使預(yù)測(cè)收益與實(shí)際偏離,績(jī)效評(píng)價(jià)失去客觀性。同時(shí),專項(xiàng)債發(fā)行及使用過(guò)程中,與績(jī)效目標(biāo)產(chǎn)生的偏離可歸因于不確定性而難以有效衡量專項(xiàng)債的成果,界定評(píng)估范圍,加劇了績(jī)效評(píng)價(jià)的難度、弱化了績(jī)效評(píng)價(jià)的效果。不合理的績(jī)效評(píng)價(jià)會(huì)弱化甚至造成反向績(jī)效激勵(lì),缺乏經(jīng)營(yíng)創(chuàng)新的動(dòng)力。另外,專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)過(guò)程中,雖然財(cái)政、主管、實(shí)施機(jī)構(gòu)多部門分工,但本級(jí)政府層面既是實(shí)施方,也是評(píng)價(jià)者,績(jī)效評(píng)價(jià)容易缺乏公正性。

    三、專項(xiàng)債項(xiàng)目全生命周期績(jī)效評(píng)價(jià)的改進(jìn)

    (一)根據(jù)項(xiàng)目所處行業(yè)和階段的特點(diǎn),完善專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)體系

    1.綜合考慮項(xiàng)目自身特性和所處階段,設(shè)計(jì)合適的績(jī)效評(píng)價(jià)體系專項(xiàng)債投資的廣泛性決定了對(duì)專項(xiàng)債項(xiàng)目評(píng)價(jià)要進(jìn)行分級(jí)、分類、分層次,多角度、全方位并統(tǒng)一績(jī)效管理標(biāo)準(zhǔn)才能保障專項(xiàng)債項(xiàng)目評(píng)價(jià)結(jié)果的客觀有效。具體操作時(shí),可在一般財(cái)政支出項(xiàng)目的基礎(chǔ)上,融入專項(xiàng)債特性的內(nèi)容,重點(diǎn)關(guān)注效率、效益、成本、支撐能力和償債風(fēng)險(xiǎn)、公眾滿意度六個(gè)指標(biāo)。不同階段的專項(xiàng)債績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系側(cè)重點(diǎn)應(yīng)有所不同。其中,項(xiàng)目籌劃期的績(jī)效評(píng)價(jià)要注重資金投向的必要性、償債計(jì)劃的可行性、償債風(fēng)險(xiǎn)和績(jī)效目標(biāo)的合理性。項(xiàng)目建設(shè)期的績(jī)效評(píng)價(jià)要注重決策(支持領(lǐng)域和方向情況、申請(qǐng)專項(xiàng)債額度與實(shí)際需要匹配情況)、管理(資金使用安全和成本、建設(shè)管理)、產(chǎn)出(數(shù)量、質(zhì)量、成本和及時(shí)性),既應(yīng)關(guān)注債券資金使用進(jìn)度,更應(yīng)關(guān)注形成實(shí)物量的進(jìn)度和可用性。運(yùn)營(yíng)期則要注重運(yùn)營(yíng)管理、運(yùn)營(yíng)效果,重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目收益和償債能力、外部效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)程度、服務(wù)對(duì)象或公眾滿意度。因此,針對(duì)不同領(lǐng)域和行業(yè)特點(diǎn),應(yīng)分階段制定適合項(xiàng)目的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,確定各指標(biāo)權(quán)重。

    2.優(yōu)化、創(chuàng)新專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)體系,提高評(píng)價(jià)結(jié)果應(yīng)用水平。專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)應(yīng)當(dāng)引入預(yù)期性和動(dòng)態(tài)性指標(biāo),持續(xù)引導(dǎo)相關(guān)主體行為,以期更好優(yōu)化績(jī)效運(yùn)行效率。要不斷優(yōu)化績(jī)效評(píng)價(jià)體系,遵從重要性、可比性、相關(guān)性、系統(tǒng)性等原則,通過(guò)設(shè)計(jì)合適的指標(biāo),有效衡量項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性、效率性、有效性、可持續(xù)性與公平性。在構(gòu)建分行業(yè)、分層次共性績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系框架的同時(shí),對(duì)評(píng)價(jià)方法選擇、指標(biāo)設(shè)定、權(quán)重設(shè)計(jì)等方面要?jiǎng)?chuàng)新并反復(fù)論證。綜合考慮有效平衡財(cái)政績(jī)效評(píng)價(jià)的年度性與項(xiàng)目建設(shè)的跨年度性;除從現(xiàn)金流角度設(shè)計(jì)績(jī)效指標(biāo)外,還可嘗試從資產(chǎn)負(fù)債角度進(jìn)行設(shè)計(jì);對(duì)于指標(biāo)權(quán)重的確定要盡量采用客觀的賦權(quán)方法,避免主觀性;通過(guò)大數(shù)據(jù)手段獲取評(píng)價(jià)采用的信息和數(shù)據(jù)來(lái)源,提高相關(guān)性和可靠性,保證評(píng)價(jià)結(jié)果的說(shuō)服力。同時(shí),創(chuàng)新績(jī)效評(píng)價(jià)方法,如標(biāo)桿管理法、因素分析法等,逐步實(shí)現(xiàn)專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果橫向可比較、縱向可追溯。

    (二)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估,將事前績(jī)效評(píng)估作為入選專項(xiàng)債券項(xiàng)目庫(kù)的必備條件

    專項(xiàng)債事前績(jī)效評(píng)估可為判斷專項(xiàng)債資金是否屬于支持領(lǐng)域提供重要參考依據(jù),從源頭上規(guī)避資金風(fēng)險(xiǎn),提升項(xiàng)目績(jī)效管理能力,提高專項(xiàng)債資金分配的科學(xué)性。專項(xiàng)債項(xiàng)目大多是帶有運(yùn)營(yíng)性質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,要求融資收益自平衡,重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注代際公平和償債風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目收益平衡方案要真實(shí),財(cái)務(wù)論證和法律意見(jiàn)要專業(yè)、客觀、公正。在此基礎(chǔ)上,重點(diǎn)評(píng)估項(xiàng)目的合規(guī)性、成熟度、收益性與償債可行性,從立項(xiàng)、籌資、平衡、風(fēng)險(xiǎn)和目標(biāo)五方面展開,分別對(duì)應(yīng)專項(xiàng)債券項(xiàng)目的合規(guī)性、籌資可行性、債券資金需求合理性、償債風(fēng)險(xiǎn)可控性和績(jī)效目標(biāo)等。同時(shí),應(yīng)規(guī)定不滿足融資收益平衡條件的項(xiàng)目不得納入專項(xiàng)債券項(xiàng)目庫(kù)。

    (三)動(dòng)態(tài)開展績(jī)效評(píng)價(jià),持續(xù)糾偏,不斷提升項(xiàng)目績(jī)效水平

    專項(xiàng)債申請(qǐng)成功,僅僅意味著項(xiàng)目的開始,落地的債券資金伴隨著相應(yīng)的績(jī)效目標(biāo)。專項(xiàng)債發(fā)行后,建設(shè)期、運(yùn)營(yíng)期都應(yīng)持續(xù)、動(dòng)態(tài)開展績(jī)效評(píng)價(jià),實(shí)行穿透式檢測(cè),評(píng)估結(jié)果要與償債風(fēng)險(xiǎn)掛鉤,跟蹤監(jiān)測(cè)專項(xiàng)債券項(xiàng)目的融資收益平衡情況,保證項(xiàng)目的建設(shè)質(zhì)量和可持續(xù)性。如果專項(xiàng)債券對(duì)應(yīng)的專項(xiàng)收入發(fā)生變動(dòng),不足以償還本金和利息,應(yīng)立即進(jìn)行重整,保證債券還本付息,切實(shí)防范化解債券償付風(fēng)險(xiǎn)。深入分析與項(xiàng)目績(jī)效目標(biāo)產(chǎn)生差異的原因,提出整改建議,并對(duì)整改情況跟蹤考核,形成閉環(huán)管理。

    (四)為專項(xiàng)債項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)提供規(guī)范的制度環(huán)境,加強(qiáng)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果的有效應(yīng)用

    政府有關(guān)部門應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范政府發(fā)債制度,讓專項(xiàng)債回歸本質(zhì),堅(jiān)持“誰(shuí)舉借誰(shuí)負(fù)責(zé)”原則,降低政府投機(jī)風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)決策理性。明確并落實(shí)項(xiàng)目審批部門、資金管理部門、行業(yè)主管部門、債券使用單位、專業(yè)中介等各方責(zé)任。在制度層面,建立健全問(wèn)責(zé)和激勵(lì)約束機(jī)制,開展績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果的應(yīng)用,將績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果作為預(yù)算安排、建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期財(cái)政支出的分配依據(jù),成為改進(jìn)財(cái)政管理、行政問(wèn)責(zé)的間接手段,逐步納入政府和干部政績(jī)考核體系。當(dāng)專項(xiàng)債項(xiàng)目出現(xiàn)績(jī)效評(píng)價(jià)差、兌付有風(fēng)險(xiǎn)時(shí),應(yīng)壓減該項(xiàng)目甚至該級(jí)政府的專項(xiàng)債額度,暫停專項(xiàng)債的發(fā)行使用,收回閑置資金,并要求整改、問(wèn)責(zé)。

    猜你喜歡
    債券績(jī)效評(píng)價(jià)專項(xiàng)
    “七選五”閱讀專項(xiàng)訓(xùn)練
    基于BSC的KPI績(jī)效評(píng)價(jià)體系探析
    非營(yíng)利組織績(jī)效評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建
    氣象部門財(cái)政支出績(jī)效評(píng)價(jià)初探
    “專項(xiàng)巡視”,打虎上山再出發(fā)
    浙江人大(2014年4期)2014-03-20 16:20:18
    績(jī)效評(píng)價(jià)及其政策選擇
    單項(xiàng)選擇專項(xiàng)訓(xùn)練(四)
    同義句轉(zhuǎn)換專項(xiàng)練習(xí)50題
    网址你懂的国产日韩在线| 国产毛片a区久久久久| 69人妻影院| 尾随美女入室| 成年女人在线观看亚洲视频 | 久久久久网色| 国产精品三级大全| 亚州av有码| 午夜福利网站1000一区二区三区| 99久久人妻综合| 舔av片在线| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 国产午夜福利久久久久久| 人人妻人人看人人澡| 久久久久性生活片| 国产亚洲最大av| 欧美日韩在线观看h| 寂寞人妻少妇视频99o| 日韩一区二区视频免费看| 99热全是精品| 欧美激情在线99| 国产成人精品婷婷| 精品少妇黑人巨大在线播放| 亚洲精品国产av蜜桃| 国产片特级美女逼逼视频| 色婷婷久久久亚洲欧美| 国产成人福利小说| 少妇丰满av| 国产女主播在线喷水免费视频网站| av天堂中文字幕网| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 亚洲精品一区蜜桃| 婷婷色av中文字幕| 久久国内精品自在自线图片| 在线观看美女被高潮喷水网站| 男女国产视频网站| 国产一区亚洲一区在线观看| 五月伊人婷婷丁香| 日韩人妻高清精品专区| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 精品国产乱码久久久久久小说| 日韩av在线免费看完整版不卡| 国产一区二区三区综合在线观看 | 亚洲自偷自拍三级| 亚洲美女视频黄频| 国产极品天堂在线| 熟女电影av网| 国产成人一区二区在线| 亚洲人成网站在线观看播放| 别揉我奶头 嗯啊视频| 中文字幕亚洲精品专区| 欧美3d第一页| 51国产日韩欧美| 国产精品一二三区在线看| 久久国内精品自在自线图片| 亚洲国产精品成人综合色| 亚洲美女搞黄在线观看| 一级毛片我不卡| 国产高清国产精品国产三级 | 亚洲精品日韩av片在线观看| 永久免费av网站大全| 国产高清不卡午夜福利| 伦理电影大哥的女人| 亚洲av成人精品一区久久| 久久久久久久亚洲中文字幕| 国产在线一区二区三区精| 国产v大片淫在线免费观看| 国产一级毛片在线| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 又爽又黄无遮挡网站| 免费黄网站久久成人精品| 亚洲在线观看片| 内地一区二区视频在线| 亚洲精品日本国产第一区| 日日摸夜夜添夜夜爱| 舔av片在线| 搡老乐熟女国产| 久久久久久国产a免费观看| 久久ye,这里只有精品| 日本爱情动作片www.在线观看| 精品一区在线观看国产| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 国产 一区精品| 日韩av在线免费看完整版不卡| 日韩欧美 国产精品| 在线精品无人区一区二区三 | 亚洲人成网站在线播| 亚洲国产成人一精品久久久| 一级黄片播放器| 国产人妻一区二区三区在| 日韩欧美精品免费久久| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 天美传媒精品一区二区| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 视频中文字幕在线观看| 一级a做视频免费观看| 最近最新中文字幕免费大全7| 亚洲av成人精品一二三区| 日本与韩国留学比较| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 午夜福利高清视频| 插逼视频在线观看| 人体艺术视频欧美日本| 亚洲第一区二区三区不卡| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 久久久精品免费免费高清| 亚洲成人一二三区av| 成人漫画全彩无遮挡| 校园人妻丝袜中文字幕| 久久精品综合一区二区三区| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 久热久热在线精品观看| 成年人午夜在线观看视频| 91精品伊人久久大香线蕉| 日韩免费高清中文字幕av| 午夜亚洲福利在线播放| 嫩草影院精品99| 日韩成人av中文字幕在线观看| 国产成人福利小说| 美女国产视频在线观看| 亚州av有码| 国产成人福利小说| 最近最新中文字幕免费大全7| 国产一区亚洲一区在线观看| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 在线观看一区二区三区| 亚洲精品视频女| 免费高清在线观看视频在线观看| 少妇人妻 视频| 亚洲精品视频女| 男的添女的下面高潮视频| av.在线天堂| 国产午夜福利久久久久久| 日本黄大片高清| 1000部很黄的大片| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 麻豆久久精品国产亚洲av| 精品国产露脸久久av麻豆| 伊人久久精品亚洲午夜| h日本视频在线播放| 亚洲在久久综合| 另类亚洲欧美激情| 18+在线观看网站| 黄色欧美视频在线观看| 亚洲三级黄色毛片| 国产午夜精品一二区理论片| 国产又色又爽无遮挡免| 亚洲精品成人久久久久久| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 亚洲一区二区三区欧美精品 | av在线播放精品| 色视频在线一区二区三区| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 天天躁日日操中文字幕| 好男人视频免费观看在线| 男插女下体视频免费在线播放| 精品久久久久久久末码| 在线 av 中文字幕| 五月天丁香电影| 亚洲成人久久爱视频| 啦啦啦啦在线视频资源| 国产一级毛片在线| 成人一区二区视频在线观看| 国产精品一区二区三区四区免费观看| av.在线天堂| 亚洲精品视频女| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 国精品久久久久久国模美| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 午夜福利视频精品| 能在线免费看毛片的网站| 欧美国产精品一级二级三级 | av在线老鸭窝| av在线老鸭窝| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 国产精品不卡视频一区二区| 国产黄片美女视频| 国产 一区精品| 亚洲欧美日韩无卡精品| av在线观看视频网站免费| 日韩人妻高清精品专区| 日本与韩国留学比较| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91 | 国产乱人偷精品视频| 热re99久久精品国产66热6| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 成人鲁丝片一二三区免费| 成人综合一区亚洲| 亚洲精品一二三| 大香蕉久久网| 日本熟妇午夜| 色网站视频免费| 99精国产麻豆久久婷婷| 国产高潮美女av| 精品熟女少妇av免费看| 免费看a级黄色片| 亚洲欧洲国产日韩| 亚州av有码| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 亚洲av.av天堂| 国产免费视频播放在线视频| 久久久久网色| 亚洲精品第二区| 国产91av在线免费观看| 亚洲图色成人| 亚洲人成网站高清观看| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 日韩欧美一区视频在线观看 | 亚洲美女视频黄频| 成人特级av手机在线观看| 亚洲国产最新在线播放| 九九爱精品视频在线观看| 日韩在线高清观看一区二区三区| 伦理电影大哥的女人| 波野结衣二区三区在线| 国产午夜福利久久久久久| 大片电影免费在线观看免费| 日韩亚洲欧美综合| 韩国高清视频一区二区三区| 真实男女啪啪啪动态图| 亚洲性久久影院| 日本免费在线观看一区| 亚洲一区二区三区欧美精品 | 久久精品夜色国产| 亚洲人成网站在线播| 国产成人精品一,二区| 日韩在线高清观看一区二区三区| 国产一区二区三区综合在线观看 | 嫩草影院新地址| 性色avwww在线观看| 水蜜桃什么品种好| 国产精品蜜桃在线观看| 免费黄频网站在线观看国产| 少妇的逼水好多| 看免费成人av毛片| 国产熟女欧美一区二区| 久久久午夜欧美精品| 欧美日韩精品成人综合77777| 亚洲国产av新网站| 久久久久久国产a免费观看| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 婷婷色综合www| 熟女人妻精品中文字幕| 如何舔出高潮| 国产成人精品一,二区| 高清视频免费观看一区二区| 插逼视频在线观看| 亚洲av中文av极速乱| 精品国产三级普通话版| 国产精品人妻久久久影院| 欧美另类一区| 好男人视频免费观看在线| 最近2019中文字幕mv第一页| 亚洲精品国产av蜜桃| 午夜精品一区二区三区免费看| 中国美白少妇内射xxxbb| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 26uuu在线亚洲综合色| 搡女人真爽免费视频火全软件| 一级片'在线观看视频| 日韩成人av中文字幕在线观看| 免费观看的影片在线观看| 最近2019中文字幕mv第一页| 亚洲美女搞黄在线观看| 免费av观看视频| 99视频精品全部免费 在线| 免费高清在线观看视频在线观看| 国产精品一及| 超碰av人人做人人爽久久| 日韩免费高清中文字幕av| 国产一区有黄有色的免费视频| 欧美日韩综合久久久久久| 2021天堂中文幕一二区在线观| 97超视频在线观看视频| 久久99热这里只频精品6学生| 国产在视频线精品| 久热久热在线精品观看| 久久这里有精品视频免费| 国产男女超爽视频在线观看| 国产黄色免费在线视频| 成人国产av品久久久| 亚洲第一区二区三区不卡| 黄片无遮挡物在线观看| 国产精品成人在线| 国产成人精品婷婷| 男男h啪啪无遮挡| 久久99热6这里只有精品| 青春草视频在线免费观看| 亚洲欧美日韩东京热| 蜜臀久久99精品久久宅男| 高清av免费在线| 午夜福利视频1000在线观看| 成年av动漫网址| 国产伦在线观看视频一区| 久久热精品热| 精品久久久久久久久av| 一区二区三区乱码不卡18| 韩国高清视频一区二区三区| 久久久久久久亚洲中文字幕| 国产午夜福利久久久久久| 七月丁香在线播放| 嫩草影院新地址| 在线免费观看不下载黄p国产| 在线观看人妻少妇| 天天一区二区日本电影三级| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 黑人高潮一二区| 国精品久久久久久国模美| 最近的中文字幕免费完整| 免费黄频网站在线观看国产| 99久久九九国产精品国产免费| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 欧美国产精品一级二级三级 | av在线亚洲专区| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 一级片'在线观看视频| 大香蕉97超碰在线| 免费看日本二区| 亚洲,欧美,日韩| 男女边摸边吃奶| 一级二级三级毛片免费看| 51国产日韩欧美| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 亚洲国产日韩一区二区| 亚洲精品,欧美精品| 久久精品综合一区二区三区| 久久久久九九精品影院| 亚洲av不卡在线观看| 国产毛片在线视频| 亚洲精品视频女| 我要看日韩黄色一级片| 99热全是精品| 一个人看视频在线观看www免费| 久久久久精品久久久久真实原创| 久久精品久久精品一区二区三区| 亚洲精品456在线播放app| 国产精品.久久久| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 欧美成人午夜免费资源| 免费看光身美女| 国产 一区精品| 国产免费视频播放在线视频| 国产欧美日韩一区二区三区在线 | 久热久热在线精品观看| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 国产精品无大码| 日韩强制内射视频| 午夜激情福利司机影院| av专区在线播放| 69人妻影院| 欧美日韩亚洲高清精品| 伦理电影大哥的女人| 欧美日韩在线观看h| 国产精品女同一区二区软件| 久久精品夜色国产| 成人午夜精彩视频在线观看| 久久精品人妻少妇| av一本久久久久| 国产精品国产三级国产专区5o| 熟女av电影| 亚洲怡红院男人天堂| 亚洲四区av| 日韩欧美一区视频在线观看 | 校园人妻丝袜中文字幕| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 91久久精品国产一区二区三区| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 全区人妻精品视频| 有码 亚洲区| 丝瓜视频免费看黄片| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 国产av国产精品国产| 国产日韩欧美在线精品| 少妇人妻一区二区三区视频| 国产精品久久久久久av不卡| a级一级毛片免费在线观看| 国产精品久久久久久精品电影| 99热6这里只有精品| 国产男女超爽视频在线观看| 18禁在线播放成人免费| 男女那种视频在线观看| 日本与韩国留学比较| 99久国产av精品国产电影| 99re6热这里在线精品视频| 欧美精品国产亚洲| 一级av片app| 我的老师免费观看完整版| 大片电影免费在线观看免费| 亚洲成人一二三区av| 91久久精品电影网| 卡戴珊不雅视频在线播放| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 男男h啪啪无遮挡| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 又大又黄又爽视频免费| 日本欧美国产在线视频| 国产精品99久久久久久久久| 亚洲国产欧美在线一区| 免费看日本二区| 麻豆久久精品国产亚洲av| av在线播放精品| 一级毛片aaaaaa免费看小| 又大又黄又爽视频免费| 简卡轻食公司| 久久精品国产亚洲av涩爱| 丰满人妻一区二区三区视频av| 性色av一级| 伦理电影大哥的女人| a级毛片免费高清观看在线播放| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 寂寞人妻少妇视频99o| 日韩av免费高清视频| 99热6这里只有精品| 在线精品无人区一区二区三 | 日本黄大片高清| 丰满乱子伦码专区| 美女高潮的动态| 国产成人精品福利久久| 中国三级夫妇交换| av女优亚洲男人天堂| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 亚洲精品成人久久久久久| 18禁在线无遮挡免费观看视频| av在线老鸭窝| 亚洲精品亚洲一区二区| 日本av手机在线免费观看| 久久精品国产亚洲av天美| 成年女人看的毛片在线观看| 色哟哟·www| 美女视频免费永久观看网站| 国产高清不卡午夜福利| 2018国产大陆天天弄谢| 久久99热6这里只有精品| 国产毛片a区久久久久| 国产成人91sexporn| av女优亚洲男人天堂| 国产伦在线观看视频一区| 国内揄拍国产精品人妻在线| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 久久久精品欧美日韩精品| 一级av片app| 在线天堂最新版资源| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 成人二区视频| 欧美区成人在线视频| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 国产av码专区亚洲av| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 亚洲精品成人av观看孕妇| 白带黄色成豆腐渣| 一级片'在线观看视频| 女人被狂操c到高潮| 精品国产露脸久久av麻豆| 精品一区在线观看国产| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 国产成人freesex在线| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 亚洲精品第二区| 五月开心婷婷网| 一边亲一边摸免费视频| 婷婷色av中文字幕| 国产有黄有色有爽视频| 在线观看美女被高潮喷水网站| 国产精品伦人一区二区| 99视频精品全部免费 在线| 夫妻午夜视频| 中文字幕免费在线视频6| 亚洲av日韩在线播放| 国产综合精华液| 中文在线观看免费www的网站| 日本与韩国留学比较| 久久午夜福利片| 成人午夜精彩视频在线观看| 26uuu在线亚洲综合色| 丝袜脚勾引网站| 久久久久久久久久久免费av| 高清av免费在线| 国产精品伦人一区二区| 大话2 男鬼变身卡| 黄色怎么调成土黄色| 国产色婷婷99| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 国产毛片a区久久久久| 2018国产大陆天天弄谢| 亚洲av不卡在线观看| 男的添女的下面高潮视频| 91久久精品国产一区二区成人| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 免费看a级黄色片| 久久久久九九精品影院| 亚洲精品一二三| 美女国产视频在线观看| 久久久久性生活片| 熟女电影av网| 亚洲精品久久午夜乱码| 99热这里只有是精品50| 久久国产乱子免费精品| 久久久色成人| 白带黄色成豆腐渣| 亚洲精品国产色婷婷电影| 高清在线视频一区二区三区| 一区二区三区精品91| 午夜福利视频1000在线观看| 国产伦理片在线播放av一区| 97在线视频观看| 国产成人精品一,二区| 精品久久久久久久久亚洲| 麻豆乱淫一区二区| 亚洲国产高清在线一区二区三| 视频中文字幕在线观看| 成人综合一区亚洲| 3wmmmm亚洲av在线观看| 欧美xxxx性猛交bbbb| 高清午夜精品一区二区三区| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 夜夜爽夜夜爽视频| 亚洲欧洲国产日韩| 久久久久性生活片| 亚洲欧美精品自产自拍| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 国产探花极品一区二区| 97在线视频观看| 99热这里只有是精品50| 一区二区av电影网| 国产精品久久久久久久久免| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 99久国产av精品国产电影| 久久久久久久久久久免费av| 综合色丁香网| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 久久久国产一区二区| videos熟女内射| 99久久精品热视频| 欧美极品一区二区三区四区| 久久99精品国语久久久| 国产片特级美女逼逼视频| 在线a可以看的网站| 国产av国产精品国产| 亚洲欧美成人精品一区二区| 日韩三级伦理在线观看| 九九爱精品视频在线观看| 亚洲欧美精品专区久久| 最近2019中文字幕mv第一页| 亚洲电影在线观看av| 天美传媒精品一区二区| 18+在线观看网站| 久久人人爽人人爽人人片va| 免费黄频网站在线观看国产| 国产伦精品一区二区三区视频9| 亚洲国产成人一精品久久久| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 麻豆成人午夜福利视频| 永久网站在线| 亚洲va在线va天堂va国产| 色综合色国产| 日本av手机在线免费观看| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频 | 97热精品久久久久久| 少妇高潮的动态图| 在线观看免费高清a一片| 老司机影院毛片| 国产成人a∨麻豆精品| 国产成人freesex在线| 亚洲精品久久午夜乱码| 亚洲,欧美,日韩| 天美传媒精品一区二区| 在线精品无人区一区二区三 | 深爱激情五月婷婷| 久久精品国产亚洲av涩爱| 亚洲精品国产成人久久av| kizo精华| 一级毛片久久久久久久久女| 欧美+日韩+精品| 校园人妻丝袜中文字幕| 国产成人一区二区在线| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 在线精品无人区一区二区三 | 深爱激情五月婷婷| 在线精品无人区一区二区三 | 久久久久久久精品精品| 免费看光身美女| 免费观看无遮挡的男女| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 免费观看无遮挡的男女| 亚洲av二区三区四区| 一级毛片我不卡| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 国产精品嫩草影院av在线观看| 两个人的视频大全免费| 丰满少妇做爰视频| 亚洲成人av在线免费| 国产成人a∨麻豆精品| 夫妻性生交免费视频一级片| av国产久精品久网站免费入址| 老司机影院毛片| 日韩亚洲欧美综合| 亚洲精品亚洲一区二区| 少妇熟女欧美另类| 男人舔奶头视频| 久久99热6这里只有精品| 中文欧美无线码| 久热久热在线精品观看| 少妇丰满av| 亚洲不卡免费看| 丰满人妻一区二区三区视频av| 国产淫语在线视频| 久久久久久国产a免费观看| 赤兔流量卡办理|