完善綠色金融政策體系的戰(zhàn)略思考*

杜明軍

一、引言

支持節(jié)能環(huán)保、生態(tài)改善與應對氣候變化的綠色金融（Green Finance）活動是可持續(xù)發(fā)展的必然要求?！半p碳”目標落地的關鍵在于實體經(jīng)濟的綠色低碳轉(zhuǎn)型，綠色金融的跟進支持勢在必行。實體經(jīng)濟的綠色低碳化需要龐大的綠色投融資；防范氣候變化和環(huán)境破壞所導致的風險急需綠色金融的引領支撐。自1997 年《京都議定書》提出以來，旨在通過貸款、債券、股票、保險和碳金融等工具服務和一系列制度安排，引導社會資金進入綠色低碳領域的綠色金融政策體系，已逐步成為各國關注的主題。國內(nèi)外關于綠色金融及政策體系的研究取得了重要進展。

首先，國外的研究主要在三個方面展開。一是金融綠色低碳化導致的行為改變及價值影響。Chami（2002）等認為金融機構開展綠色業(yè)務，既可以提高自身的美譽度、滿足相關者的效益提升訴求，又能敦促綠色項目實施主體提升綠色風險管控能力。Scholten 和Dam（2007）通過對有否采納“赤道原則”的金融機構的比較研究發(fā)現(xiàn)，采納“赤道原則”的51 家金融機構，其社會責任感更強，社會聲譽更高。二是綠色金融產(chǎn)品工具體系的開發(fā)及運用。面對綠色金融支持項目的生態(tài)環(huán)保約束，投資回報周期長、金額偏大等特點，需要創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品工具及其價值作用。Brennan 和Schwartz（1985）基于自然資源成本的綜合考量，構建區(qū)分了一階期權價格測算的封閉式與開放式方法。Schwartz等（1998）基于生產(chǎn)總值、運營成本、利潤率和環(huán)保法規(guī)等考量，創(chuàng)建了最佳環(huán)境約束下投資環(huán)保技術開發(fā)最佳時機的實物期權模型。三是綠色金融風險管控與風險定價。初步構建了生態(tài)環(huán)境破壞、資源過度開發(fā)利用造成的損失評估模型，以及環(huán)境保護、污染治理等費用估算方法系列體系。歐元區(qū)國家（2001）的財務績效指標體系，已成為現(xiàn)代企業(yè)可持續(xù)性與環(huán)境評判標準；由西德意志、花旗等銀行聯(lián)合提出的赤道原則（Equator Principles）（2002）細化了投融資的環(huán)境和社會標準。Thomas（2007）基于外部環(huán)境成本指標的引入，算出投資組合的環(huán)境危害系數(shù)，提供了環(huán)境風險和貸款決策參考。

其次，國內(nèi)的研究主要在兩個方面展開。一是綠色信貸政策的必要價值作用。何德旭和張雪蘭（2007）認為，綠色信貸需國家層面上制定相應的政策法規(guī)，加強環(huán)境及社會風險管控。舒利敏和楊琳（2015）認為，已廣泛推行的綠色信貸，缺乏激勵和監(jiān)督約束機制，產(chǎn)品創(chuàng)新不足，其政策和制度建設有待完善和優(yōu)化。陳立銘等（2016）認為，綠色信貸需政府主導相關配套政策的建立完善，引導經(jīng)濟利益與社會責任統(tǒng)一。二是綠色金融政策體系構建。蔡玉平和張元鵬（2014）認為，綠色金融政策支持體系不完善，標準欠缺、管理協(xié)調(diào)度低等，導致綠色金融發(fā)展緩慢。

綜上所述，隨著綠色金融發(fā)展及其對社會經(jīng)濟生活的影響日益擴大，深入理解和研究綠色金融的內(nèi)涵本質(zhì)及其政策體系構建顯得尤為重要。對綠色金融政策的實踐演進及成效特點梳理，政策實踐效果的存在性和異質(zhì)性評估，面臨實際問題的剖析，以及如何構建綠色金融政策體系等方面的研究豐富，在一定程度上會影響綠色金融實踐與創(chuàng)新的縱深發(fā)展。本文旨在對此做相應探討，為綠色金融政策體系的完善提供參考。

二、綠色金融政策體系的探索演進與實踐成效

綠色金融實踐通過出臺相關政策文件（見表1）正在持續(xù)完善中，覆蓋多領域的綠色金融政策體系取得了明顯成效，并呈現(xiàn)系列典型性特征。

表1 綠色金融相關政策文件

（一）頂層設計初步創(chuàng)建

我國的綠色金融實踐發(fā)端于2007 年央行等三部委的環(huán)保信用風險防范（見表1，以下同）以及2008 年環(huán)保部的綠色業(yè)務鼓勵措施。2015 年綠色金融政策措施多維度布局，中央決策層強調(diào)補充，并相繼首次出現(xiàn)“建立綠色金融體系”總目標、試點環(huán)境污染責任險等。2016 年綠色政策體系逐漸成形，中央高層戰(zhàn)略定調(diào)，國家規(guī)劃付諸實施，與各部委協(xié)調(diào)配合。特別是，中央深改組定調(diào)綠色金融體系的頂層構建，明確總目標和主要任務；“十三五”規(guī)劃提出“建立綠色金融體系”；中國人行等七部委出臺世界范圍內(nèi)第一部綠色金融的系統(tǒng)化政策文件。2017年綠色金融全面實施，地方先行先試。浙江、廣東、貴州、新疆、江西等五?。▍^(qū)）建立分工明確的改革試驗區(qū)。近年來，中央從戰(zhàn)略全局層面不斷強化關注和補充。黨的十九大報告再次提出“發(fā)展綠色金融”。2022年強化應對國際氣候變化的金融支持和風險防范。由此，逐步構建起覆蓋多領域的、較為完整的綠色金融政策體系。

（二）綠色信貸政策全面布局發(fā)展

作為綠色金融的基礎抓手，綠色信貸涵蓋財政貼息、再貸款支持等工具，起步最早。綠色信貸實踐可追溯于1995 年首次規(guī)定信貸要落實國家環(huán)境政策。2007 年系列化倡導綠色信貸，政策布局基本成型。環(huán)保部等三部門的信貸風險防范意見，標志著綠色信貸制度正式建立。2012—2013 年推進綠色信貸行為規(guī)范和自律。原銀監(jiān)會規(guī)范綠色信貸流程環(huán)保要求。29 家銀行聯(lián)署行為自律文件。2014—2015 年綠色信貸政策規(guī)范化專業(yè)化提升。設立銀行業(yè)協(xié)會綠色信貸業(yè)務專業(yè)委員會。成立金融學會綠色金融專業(yè)委員會。開展銀行機構年度綠色信貸自評價。2017—2019 年綠色信貸多元評估全面提升。銀行業(yè)協(xié)會印發(fā)綠色評價方案。中國人行將綠色信貸納入宏觀審慎評估（MPA）。中國人行建立綠色貸款專項統(tǒng)計制。銀保監(jiān)會強化環(huán)境、社會、治理（ESG）信息披露。另外，2016 年七部委的《構建綠色金融體系指導意見》明確財政貼息支持綠色信貸屬于綠色金融體系的重要組成部分，提高財政資金的杠桿調(diào)動性。目前，綠色信貸占整個綠色金融資金總額的90%以上，實現(xiàn)“雙碳”目標約需資金150 億元①，未來仍有較大發(fā)展空間。

（三）綠色債券和綠色股權融資協(xié)同推進

首先，綠色債券政策逐步完善，發(fā)展勢頭好。發(fā)行綠色債券作為一種直接融資手段，主要解決期限錯配問題，提高中長期信貸投放的能力，降低融資成本。綠色債券最早布局于銀行間債券市場。2015年，國家發(fā)展改革委鼓勵債券融資對節(jié)能減排等的支持，中國人行推出綠色金融債券，綠色金融專業(yè)委員會提供綠色項目界定標準。2017—2018年，中國扎實推進綠色債券戰(zhàn)略布局，銀行間市場交易商協(xié)會規(guī)范綠色債務融資的評估認證等，證監(jiān)會引導交易所債券市場服務綠色債券，適用“即報即審”政策，強調(diào)堅持五大發(fā)展理念。近年來綠色債券政策不斷強化。2021年，國家發(fā)展改革委明確綠色債券支持范圍，中國人行等規(guī)范發(fā)行核準綠色通道，將符合條件的綠色金融債券納入貨幣政策操作抵質(zhì)押品范圍。綠色債券起步較晚，但實體經(jīng)濟綠色發(fā)展需求高。2021 年，中國發(fā)行“投向綠”債券805只，規(guī)模13288.82億元，較上年增長6.32%②。其次，綠色產(chǎn)業(yè)基金政策在完善提升之中，前景值得期待。屬于股權融資，主要支持低碳減排、生態(tài)環(huán)境治理等領域的綠色產(chǎn)業(yè)基金，起步于廣東省政府的綠色產(chǎn)業(yè)投資基金。2015 年中國“走出去”綠色絲綢之路股權投資基金在北京啟動。2016 年由內(nèi)蒙古政府和4 家合伙人企業(yè)共同發(fā)起的“環(huán)保母基金”，標志著地方環(huán)?；鹫匠闪?，目前，綠色產(chǎn)業(yè)基金已在山西等十幾個地方布局。此外，已有一些上市公司宣布設立環(huán)保并購基金。近年來，累計備案登記投向綠色產(chǎn)業(yè)的相關基金約700 只，資金規(guī)模約2000億元③。

（四）其他領域綠色金融實踐競相展開

首先，綠色保險穩(wěn)步發(fā)展，成效積極。具有生態(tài)環(huán)境損害補償和增益獎補作用、支持綠色環(huán)保項目的綠色保險謀劃始于2007 年。2013—2015 年綠色保險全面戰(zhàn)略性布局。試點環(huán)境污染強制責任險。鼓勵投保環(huán)境污染責任險。中央把環(huán)境污染強制責任險制度確定為重要改革任務。2017 年以來，綠色保險政策扎實推進完善。在31 個?。▍^(qū)、市）試行生態(tài)環(huán)境損害賠償制度，涉及20 余個高環(huán)境風險行業(yè)，為數(shù)萬家企業(yè)提供風險保障。近年來，中國全社會綠色資金增加約1500 億元，其中綠色保險45 萬億元④，但整體仍處于起步階段。其次，綠色擔保機制正在嘗試推進。綠色擔保的典型案例是國際金融公司（IFC）推動建立的中國節(jié)能減排融資（CHUEE 項目）。由IFC 和興業(yè)、浦發(fā)銀行等共同建立，撬動8億美元貸款，支持了170多個項目。另外，地方政府正在謀劃運作專業(yè)性的綠色擔保機構或綠色項目風險補償基金。再次，金融機構嘗試環(huán)境壓力測試。中國工商銀行率先探索環(huán)境風險對銀行的壓力測試，選取火電和水泥兩行業(yè)，涉及437 戶火電企業(yè)和80 戶水泥企業(yè)。最后，強制性要求上市公司披露環(huán)境信息。環(huán)境信息披露要求是強化環(huán)境與社會責任承擔的有效手段。2016 年證監(jiān)會要求重點排污單位根據(jù)法規(guī)披露主要污染物的排放地點、方式、規(guī)模等具體環(huán)境信息。

（五）綠色金融政策體系實踐成效明顯

首先，支持路徑多元化。綠色金融相關系列政策及其實踐探索演進，主要著眼于層級多維、工具多元、漸進有序的體系化的綠色金融市場，依托市場力量引導資金資源向低碳環(huán)保領域聚集，旨在借力綠色金融的價值作用，通過專業(yè)化的綠色金融政策引領綠色化概念落地見效，挖掘經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展的核心動力。

其次，政策支持力度加大。依托綠色金融引領約束發(fā)展模式，相關政策的出臺實施引起各地政府高度重視。關注程度只增不減。如，宏觀調(diào)控中帶有綠色金融色彩的風險管控；環(huán)保與金融必須相結合的基本理念遵循；綠色信用貸款相應機制措施的要求明晰規(guī)范等，為綠色金融政策體系基本成型奠定了堅實基礎。

再次，政策體系的規(guī)模效應增加。2021 年末，中國綠色貸款余額15.9 萬億元，同比增長33%，存量規(guī)模居全球第一⑤。2020年末，國內(nèi)21家主要銀行綠色信貸余額11.59萬億元⑥，可再生能源和節(jié)能環(huán)保的余額及增幅位居前列。

三、綠色金融政策體系的異質(zhì)性干預效應識別與政策意蘊

將探析綠色金融的作用價值作為一項準自然實驗，通過把碳排放強度作為經(jīng)濟綠色低碳發(fā)展的目標表征變量，考察綠色金融政策體系的處理效應及其異質(zhì)性（結果見表2 和表3），評價綠色金融政策體系構建與實踐的效果效應，探索完善的政策抓手，意義重大。

（一）基本框架與數(shù)據(jù)支撐

第一，實證框架。在研究對象上，重點關注全國各省份，考慮到數(shù)據(jù)有效性，剔除數(shù)據(jù)缺失嚴重的西藏，保留全國30 個?。▍^(qū)、市）作為研究對象。在時間跨度上，考慮到數(shù)據(jù)可得性，將研究綠色金融政策作用發(fā)揮的時間周期選定為2003—2020年，構成面板數(shù)據(jù)。在時間節(jié)點上，把研究綠色金融政策對碳排放強度產(chǎn)生處理效應的時間界限選定在2012 年。2012 年中國人行正式頒布《綠色信貸指引》，標志著綠色金融政策在全國開始正式推行。2012 年以前，綠色金融政策處于醞釀籌備和初步關注嘗試時期，把該階段各省份綠色金融政策的價值作用情況作為對照組；2012 年以后，綠色金融政策正式實施和發(fā)揮作用，把該階段各省份的綠色金融政策的價值作用情況，作為處理組。在研究方法上，利用因果森林思想方法，將因果推斷與隨機森林進行對接，探析綠色金融政策體系對碳排放強度產(chǎn)生的處理效應，以及基于綠色金融典型表征變量和經(jīng)濟發(fā)展背景變量兩類視角，識別綠色金融處理效應的異質(zhì)性特征。

第二，被解釋變量與處理變量。一是被解釋變量。采用碳排放強度（噸/萬元），指產(chǎn)生萬元GDP排放的二氧化碳數(shù)量。關于碳強度影響因素的研究已經(jīng)很多，且對能源消費總量、經(jīng)濟增長、產(chǎn)業(yè)結構、能源消費結構、技術進步、城市化進程與水平、人口等因素對碳排放強度的顯著影響取得了共識。采用這一目標變量是碳排放效率和節(jié)能減排績效最簡單、最直觀的度量指標，且在一定程度上代表了邊際減排成本和減排潛力，也是關注碳排放強度指標的主要原因所在。二是處理變量。考慮到綠色金融政策體系的醞釀和重點關注、構建和實施進程，特別是相關政策措施明確清晰的系統(tǒng)性描述和事實性推進實施，以2012年為界限構建二值分類變量，以表征和探析綠色金融政策體系對以碳排放強度為經(jīng)濟綠色低碳發(fā)展的目標表征變量產(chǎn)生處理效應。

第三，綠色金融變量。屬于重點關注的變量組別。綠色金融政策體系的構建實施，是依托多元化產(chǎn)品的創(chuàng)造創(chuàng)新。該類變量體現(xiàn)綠色金融發(fā)揮作用所采用的產(chǎn)品工具特征。在此，參照Tao Shi（2022）；蔡強、王旭旭（2022）；張婷等（2022）；賀正楚等（2022）；謝東江、胡士華（2022）；朱敏等（2022）等對綠色金融的表征辦法，選用：一是環(huán)保企業(yè)市值占A股市值比重（%）（x1），以表征綠色證券；二是水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)固定資產(chǎn)投資占比（%）（x2），以表征綠色產(chǎn)業(yè)；三是六大高耗能工業(yè)產(chǎn)出利息支出占比（%）（x3），且是反向類指標，以表征綠色信貸；四是工業(yè)污染完成投資占GDP比重（%）（x4），以表征綠色投資。

第四，經(jīng)濟發(fā)展背景變量。綠色金融政策體系將在綠色低碳轉(zhuǎn)型的大循環(huán)中構建實施，其價值作用的發(fā)揮，將在碳減排的大市場中得到體現(xiàn)，在此選用：一是人均GDP（元）（pcGDP）。碳排放與經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模水平直接相關，規(guī)模越大，水平越高，則碳排放量越大。但達到一定水平，通常又會出現(xiàn)環(huán)境質(zhì)量與經(jīng)濟增長呈現(xiàn)倒U形關系的庫茲涅茲假說，碳排放趨于平穩(wěn)和不斷下降。二是財政收支比（倍數(shù)）（rfical）。表征經(jīng)濟發(fā)展財政能力的重要指標，政府財政能力對當?shù)丨h(huán)境保護工作的執(zhí)行產(chǎn)生重要影響，財政能力越高的地區(qū)，在產(chǎn)業(yè)布局、企業(yè)引入方面就越會游刃有余地考慮生態(tài)紅線，對環(huán)境就越友好，從而對區(qū)域碳排放和綠色低碳發(fā)展有重大影響。三是城鎮(zhèn)人口所占比率（%）（rurban）。用各省份城市常住人口數(shù)與總人口數(shù)之比表示，代表城鎮(zhèn)化水平，以人口結構變量替代人口總量刻畫城鎮(zhèn)化過程中人口對碳排放的影響。城市化程度高的省份，人口流動集聚可能增加碳排放。四是第二產(chǎn)業(yè)所占比重（%）（rsecd）。表征工業(yè)化水平的重要指標。工業(yè)作為第二產(chǎn)業(yè)中的重要產(chǎn)業(yè)，常伴隨著高污染和高能耗，嚴重影響地區(qū)的碳排放。五是技術進步。一般情況下，碳排放指標隨著技術進步而下降。技術進步可提高區(qū)域的自主創(chuàng)新能力，通過低碳技術水平的提高降低碳排放?？紤]到表征技術進步的復雜性和簡化適用，具體采取專利申請授權數(shù)（件）（rpatent）和高等學校平均在校生數(shù)（人）（nedu）兩個指標。六是固定資產(chǎn)投資與GDP 之比（倍數(shù)）（rfixed）。作為中國經(jīng)濟發(fā)展“三駕馬車”中最為重要的抓手，投資規(guī)模是經(jīng)濟短期增長和長期潛力培育的重要基礎，更是綠色低碳發(fā)展的基礎調(diào)控手段。投資規(guī)模能力對當?shù)丨h(huán)保工作產(chǎn)生重要影響，投資強度越高的地區(qū)，越有條件考慮生態(tài)紅線，從而影響碳排放的改善。七是能源消費量（萬噸標煤）（x21）。能源消費需求與經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)模和發(fā)展水平直接相關，且化石能源是產(chǎn)生碳排放的主要源頭，與綠色低碳轉(zhuǎn)型密切相關。

第五，其他協(xié)變量。一是年份。鑒于綠色金融政策體系的構建完善是一個持續(xù)發(fā)展的過程，自提出實施以來，各方面政策措施不斷變化，對于各省份具有時序性影響。二是區(qū)域。鑒于我國東中西三大經(jīng)濟地區(qū)（地帶）劃分的傳統(tǒng)慣性，其經(jīng)濟發(fā)展水平與地理位置相結合的長期演變，有著各自的發(fā)展特點。綠色金融政策體系發(fā)揮作用時，會有差異性表現(xiàn)。

第六，數(shù)據(jù)來源。能源消費量來源于2003—2020 年《中國能源統(tǒng)計年鑒》；環(huán)保企業(yè)市值占A股市值比重來源于滬深股市的相關數(shù)據(jù)估算而得；其余數(shù)據(jù)來源于2003—2020 年《中國統(tǒng)計年鑒》、各省份2003—2020年《統(tǒng)計年鑒》，整理而得。

（二）方法原理與模型校準

首先，方法原理。依據(jù)Athey等（2019）的研究，綠色金融對以碳排放強度為經(jīng)濟綠色低碳發(fā)展的目標表征變量，可運用因果推斷，可生成條件平均處理效應（CATE）。根據(jù)Athey 和Imbens（2016）的研究，為避免隨著因果樹生長越來越“茂盛”時，出現(xiàn)高估擬合優(yōu)度現(xiàn)象，文中采用“誠實估計（honest estimation）”的方法，并通過遞歸二叉分裂法將綠色金融表征變量、經(jīng)濟發(fā)展背景變量以及區(qū)域分類變量等三類協(xié)變量構成的特征空間，分成不同的子空間?；赥ibshirani等（2018）的研究，對廣義隨機森林過程進行了相應的參數(shù)調(diào)試。根據(jù)Nie and Wager（2020）和Athey等（2019）的研究，使用較為穩(wěn)妥可靠的辦法之一“R-learner”函數(shù)，種植因果樹，以生成一片廣義隨機森林，并獲得權重。采用以省份為單元的聚類，體現(xiàn)綠色金融發(fā)揮作用時各省份具有類似的公共政策體系特征。

其次，因果推斷—隨機森林模型校準。一是因果森林模型校準檢驗p 值為0.001525，幾乎接近于0，可拒絕綠色金融政策實施對碳排放強度因變量目標，沒有顯著平均處理效應的原假設，說明因果森林模型能有效利用訓練模型的數(shù)據(jù)信息識別綠色金融平均處理效應。二是因果森林模型可得綠色金融處理效應的異質(zhì)性校準檢驗p值為7.136×10-15，幾乎接近0，可拒絕沒有個體異質(zhì)性處理效應的原假設，說明因果森林模型能有效利用數(shù)據(jù)信息，準確地估計綠色金融對每個省份的異質(zhì)性處理效應。

（三）實證結論與政策啟示

實證結果顯示，利用因果森林算法，能從計量統(tǒng)計上證明，綠色金融政策體系對以各省份的碳排放強度為目標表征變量，顯著產(chǎn)生處理效應。同時，發(fā)現(xiàn)綠色金融處理效應具有顯著的個體異質(zhì)性，并受到綠色金融的4個表征變量、經(jīng)濟發(fā)展的8個背景變量的支撐或約束。

首先，綠色金融處理效應呈現(xiàn)空間差異性格局（見表2）。平均處理效應意味著綠色金融對碳排放強度產(chǎn)生處理效應過程中的整體平均水平，可采用不同的樣本數(shù)據(jù)和處理辦法，從不同的視角來觀察，以核實平均處理效應的存在性特征。中國各區(qū)域的發(fā)展狀況不同，綠色金融政策體系對各地生成的處理效應也必然呈現(xiàn)不同的特征。從各省份的空間格局來看，各區(qū)域的綠色金融處理效應水平在區(qū)域之間、在區(qū)域內(nèi)部等方面都存在顯著的差異性。

表2 綠色金融對碳排放強度的平均處理效應（ATE）分布特征

其次，綠色金融處理效應呈現(xiàn)基于綠色金融特征變量支撐或約束的異質(zhì)性（見表3）。綠色金融發(fā)揮作用離不開一定的工具手段作為媒介依托，綠色金融表征變量作為政策體系發(fā)力的支撐抓手，對碳減排強度產(chǎn)生的處理效應具有異質(zhì)性。本文對中國各省份綠色金融以碳排放強度為目標變量產(chǎn)生處理效應的異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)：基于表征綠色金融特征的變量指標視角，處理效應呈現(xiàn)明顯的差異性，特別是體現(xiàn)中國金融發(fā)展傳統(tǒng)慣性特征的變量指標——六大高耗能工業(yè)產(chǎn)出利息支出占比（%）（x3）；工業(yè)污染完成投資占GDP比重（%）（x4），對綠色金融處理效應的支撐約束，顯著性凸顯。

表3 綠色金融處理效應生成過程中各變量的異質(zhì)性作用識別

再次，綠色金融處理效應呈現(xiàn)基于經(jīng)濟發(fā)展背景特征變量支撐或約束的異質(zhì)性。綠色金融發(fā)揮作用離不開一定的背景條件作為基礎支撐，經(jīng)濟發(fā)展背景變量作為綠色金融政策體系發(fā)力的環(huán)境條件，對碳減排強度目標變量產(chǎn)生的處理效應具有異質(zhì)性。基于表征經(jīng)濟發(fā)展背景的變量指標視角，綠色金融處理效應呈現(xiàn)明顯的差異性，特別是體現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型升級的變量指標：第二產(chǎn)業(yè)所占比重（%）（rsecd），對綠色金融以碳排放強度為目標變量產(chǎn)生處理效應的支撐約束，顯著性凸顯。

最后，政策意蘊：因地制宜，兼顧平衡，循序漸進，培育抓手。鑒于中國各省份綠色金融處理效應的空間格局存在很大差異，協(xié)變量對綠色金融處理效應存在異質(zhì)性支撐或約束，要改善碳排放強度，實現(xiàn)“雙碳”目標，各地應主動作為，依托各地情況千差萬別特征，實事求是、因地制宜地制訂綠色金融行動方案，科學合理地實施相關綠色金融推進政策措施。一是依托綠色金融推進各地區(qū)碳排放強度目標的行動方案應有所區(qū)別，綠色金融策略工具應依據(jù)處理效應的異質(zhì)性特征，把握好碳減排的策略節(jié)奏。二是處于不同碳排放強度發(fā)展階段的區(qū)域，綠色金融要根據(jù)各區(qū)域自身的技術經(jīng)濟特征，在穩(wěn)定經(jīng)濟增長的情況下，循序漸進地提升低碳發(fā)展水平。三是各地綠色金融在支持產(chǎn)業(yè)低碳轉(zhuǎn)型過程中，不應盲目“去工業(yè)化”，而應通過加快發(fā)展先進制造業(yè)和遏制碳密集型行業(yè)盲目擴張，來優(yōu)化工業(yè)內(nèi)部結構，同時加強生態(tài)有機農(nóng)業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)發(fā)展。四是在強調(diào)區(qū)域差異性和地方特色的同時，各地還應主動對接國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，加強綠色金融對技術創(chuàng)新、要素配置、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等各方面的協(xié)同合作支持，將改善碳排放強度和實現(xiàn)“雙碳”目標路徑，有機地融入新發(fā)展格局的構建過程。

四、綠色金融政策體系推進的障礙和挑戰(zhàn)

綠色金融在實踐探索進程中，存在系列障礙和挑戰(zhàn)。

（一）內(nèi)涵本質(zhì)的認知仍需提升，政策體系創(chuàng)建尚需完善

對綠色金融內(nèi)涵本質(zhì)的認知不足，政策體系的布局不完善，是制約綠色金融實踐活動的重要因素。

首先，對綠色金融理論內(nèi)涵的認知不夠明晰。對規(guī)模龐大、結構復雜、運行環(huán)節(jié)涉及多元不確定約束的綠色金融及其運營市場，頂層設計布局，需要完整、統(tǒng)一、明確的理論內(nèi)涵本質(zhì)和價值功能概念支撐，但擁有金融本質(zhì)、脫胎于傳統(tǒng)金融，界限相對模糊的綠色金融，在行業(yè)內(nèi)和監(jiān)管層形成本質(zhì)意義上的準確定義，描述其價值內(nèi)涵等，依然存在困難；在政策布局者、各類投融資參與方深刻理解綠色金融的價值作用上，彌合分歧，統(tǒng)一認知，仍需時日。各方對綠色金融的認知存在偏差，導致綠色金融政策體系的頂層設計布局需要求同存異日臻完善。

其次，綠色金融政策體系創(chuàng)建急需完善。發(fā)展綠色金融已獲國家戰(zhàn)略層面的高度重視，但政策體系創(chuàng)建仍不完善。一是應對內(nèi)容的缺失。隨著綠色金融業(yè)務的開展，非金融部分的對應內(nèi)容缺失遺漏。通常強制性規(guī)定了各金融機構開展綠色業(yè)務時的生態(tài)環(huán)保職責，但可能對應缺失對授信對象的生態(tài)環(huán)保責任內(nèi)容及其違規(guī)排放的懲處措施規(guī)定，易造成綠色金融業(yè)務預期的不確定，也導致對授信對象執(zhí)法的無據(jù)可依。二是構建主體的層級不夠，權威性不強。綠色金融的規(guī)范性法律文件主要由國務院及有關部委制定，由最高國家權力機關制定的專門性的法規(guī)少。造成制度規(guī)范權威性不足，職能偏向于政策宣示和指導，實際應用效果不盡如人意。三是針對性不強，可操作性低。綠色金融政策條款多是建議和宣導的籠統(tǒng)性說明形式，要求履行生態(tài)環(huán)保職責的具體性、適用性條款缺乏，易導致相關規(guī)定形同虛設。

（二）實施障礙尚需破解，運行機制體系需要構建

綠色金融業(yè)務的開展，需要構筑符合國情的引導機制體系，而目前機制不完善性明顯，缺乏成熟的運行引導機制，導致綠色業(yè)務開展困難。

首先，綠色金融標準認證體系及運行機制尚需明晰完善。作為金融與綠色業(yè)務、環(huán)境保護相結合的綠色金融，綠色認證及綠色產(chǎn)品評級是開展業(yè)務的重要條件。實施標準沒統(tǒng)一，綠色認證及評級業(yè)務主要由私營機構和企業(yè)實施，易導致不同機構向市場提供差異性和引起質(zhì)疑的行為準則。不同的認證標準，導致評估結果和評估報告的差異性，在綠色支持領域上存在分歧。標準存異的認證報告可能動搖投資者的綠色金融業(yè)務選擇。同時，標準執(zhí)行不統(tǒng)一，無法依據(jù)統(tǒng)一權威的法規(guī)來判斷綠色發(fā)展遵循要求，增加執(zhí)行難度。

其次，信息披露與風險等級標準及防控機制急需完善。綠色金融建立在環(huán)境風險防控機制的保障之上。風險管控的指導性目錄不完善甚至缺失，細化措施缺乏，金融機構內(nèi)部的風控措施難以明晰制定，極大地制約綠色金融業(yè)務的開展。掌控風險以生態(tài)環(huán)保信息的完全和對稱獲取為基礎要件。盡管已實施信息強制披露規(guī)定，但標準布局處于完善階段，執(zhí)行力度不佳，在開拓金融綠色相關產(chǎn)品時，仍存在信息獲取困難問題。同時，環(huán)境信息披露平臺建設尚需完善，評估細則需補充提升，信息不對稱問題處于常態(tài)，開展綠色金融業(yè)務既要面對環(huán)保專業(yè)素養(yǎng)缺乏，獲取信息能力不足問題，又要面臨獲取詳細信息的高成本困局，嚴重降低綠色資源配置效率。

再次，綠色金融監(jiān)督管理機制不完善。綠色金融市場的產(chǎn)品種類和行業(yè)領域極為廣泛，一般監(jiān)管措施及力度難以應對綠色金融產(chǎn)品的多樣化創(chuàng)新。監(jiān)管措施修補漏洞不及時，環(huán)保監(jiān)督制度完善性不足，信息化技術應用薄弱，監(jiān)督平臺構建需要時間，監(jiān)管存在盲點等，制約著對綠色金融風險管控的應對。另外，個別企業(yè)利用綠色金融投資標準審查不嚴格的機制漏洞，使用通過了審批流程之后的融資，去投資高利潤的非綠色領域項目，道德風險問題明顯。還有，存在處罰過重或不予處罰的“雙重標準”現(xiàn)象。部分領域?qū)Νh(huán)境污染主體的侵權責任規(guī)定具體性不明，執(zhí)法力度不夠，排污收益遠高于懲罰成本，使得環(huán)境污染主體寧愿接受行政處罰的同時，繼續(xù)實施排污行為。監(jiān)督條例粗糙、細化不夠，監(jiān)管措施不到位，監(jiān)管力度不足，綠色金融監(jiān)督機制缺失，信息披露不完善，環(huán)境和風險管控能力不強，最終弱化綠色金融業(yè)務的推行力。

（三）產(chǎn)品體系創(chuàng)新存在缺陷，與市場需求對接需高度重視

綠色金融產(chǎn)品體系難以滿足綠色控排的資產(chǎn)管理配置需求，受市場交易主體、有關交易規(guī)則、價格生成機制等方面的制約，配套機制尚不健全，難以滿足實體經(jīng)濟等相關領域的綠色交易需求，阻礙綠色低碳健康發(fā)展。

首先，綠色金融產(chǎn)品體系創(chuàng)新不足。綠色金融產(chǎn)品種類相對較少，提供服務有限，仍以簡單信貸為主，有關綠色發(fā)展的融資渠道單一。支撐綠色證券發(fā)展的上市公司的環(huán)評推廣正處于起步階段，大多在部分地區(qū)試點。綠色保險多指環(huán)境責任險，險種覆蓋面有限，且部分責任險的經(jīng)營主體專業(yè)化程度低、市場推廣能力差，抑制了產(chǎn)品吸引力和客戶影響力。綠色貸款在整個信貸中的比例仍需提升，綠色股票指數(shù)產(chǎn)品、綠色基金、碳金融等金融產(chǎn)品服務的許多環(huán)節(jié)仍停留在概念上，或正處于嘗試完善提升期，急需大力創(chuàng)新。

其次，綠色金融市場體系急需培育完善。一體化的市場尚未形成。市場主體單一，與綠色信貸相比，證券、保險、信托等領域的機構參與不足，結構性不匹配。銀行開展綠色業(yè)務，缺乏與其他金融組織相互配合，且公眾參與支持力度不夠。屬于新興交叉業(yè)務的綠色金融，需要基于高素質(zhì)、復合型人才的中介組織支撐，綠色中介功能短板制約了信用評級、資產(chǎn)定價、環(huán)境損害鑒定和數(shù)據(jù)服務等綠色金融服務功能。綠色的證券、保險、信托等環(huán)境準入機制尚未成熟，沒有先例可供參照。中小企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資難、融資貴等問題依然存在。期限錯配、信息不對稱、產(chǎn)品和分析工具缺失等問題急需破解。

再次，市場機制的主導作用發(fā)揮不暢。綠色金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的市場主導功能有待開發(fā)。金融機構的市場支持力度占據(jù)主導地位，非金融機構的市場參與度明顯不足。綠色低碳轉(zhuǎn)型企業(yè)的投融資面臨著渠道狹窄、無法搜尋到合適綠色資金等的約束挑戰(zhàn)。急需生態(tài)環(huán)保投融資支持的企業(yè)與提供綠色金融資源的金融機構之間的互動配合度不夠，良性高效的支撐互動尚未形成。受制于數(shù)量不足、服務功能欠缺，中介機構對綠色金融市場交易促成的作用機制功能有限，交易市場的區(qū)域規(guī)劃、平臺建設、綠色技術成果轉(zhuǎn)化等方面的機制創(chuàng)新亟待突破。

（四）內(nèi)生動力挖掘偏弱，盈利模式尚需打造嘗試

綠色金融的盈利模式創(chuàng)新不足，外部激勵機制功能尚未良性發(fā)揮，內(nèi)生動能激發(fā)急需加強，各市場主體的內(nèi)生動力急需協(xié)同共贏。

首先，綠色金融盈利模式創(chuàng)新不足。綠色金融的公益性特征與營利性本質(zhì)存在沖突。綠色經(jīng)濟本身具有較強的公共利益屬性，綠色金融響應國家政策導向，為綠色低碳轉(zhuǎn)型提供投融資，促進公益性和營利性的矛盾統(tǒng)一，導致綠色金融成為具有生態(tài)環(huán)境風險性不確定性和自身利益訴求營利性的雙重目標集合體。但政策體系對市場需求空間的挖掘有限，規(guī)模經(jīng)濟不明顯，實現(xiàn)可持續(xù)營利存在難度。部分產(chǎn)品的市場創(chuàng)新存在空白，導致營利模式單一、能力偏弱，相關主體拓展綠色金融業(yè)務的積極性不高。急需創(chuàng)新營利模式，拓展市場空間，挖掘綠色金融潛能。

其次，綠色金融各市場主體的內(nèi)生動力急需協(xié)同共贏形成合力。部分地方政府對綠色金融價值的認知不到位，僅關注局部利益和區(qū)域增長訴求，創(chuàng)新政策體系工具的態(tài)度消極。追求利潤最大化的企業(yè)把綠色低碳視為外生變量，與社會和地方的環(huán)保責任擔當形成對立，難以契合綠色金融政策發(fā)展目標，參與生態(tài)環(huán)保的動力不足。綠色金融機構多關注經(jīng)營效益或風險可控性，技術普遍不成熟、市場不確定、生產(chǎn)置換成本高、處于起步期和瓶頸期的綠色低碳領域會明顯加大投融資決策的難度和風險，綠色投融資積極性受限。

再次，綠色金融微觀實施主體的內(nèi)生動能激發(fā)急需加強。綠色金融政策體系的快速推進，要求微觀組織支持力度及時跟進，但商業(yè)性政策性金融機構對綠色金融產(chǎn)品的全面多樣化組織供給不夠，研發(fā)的系統(tǒng)性組織供給滯后于大眾多元化需求。商業(yè)性金融機構的風險測評和及時感知綠色風險因子、應對風險的組織能力弱。政策性金融機構的調(diào)控引領職能、綠色金融資源的組織支持效率仍需提升。組織內(nèi)部缺乏開展綠色業(yè)務的整體架構，隊伍的業(yè)務能力、服務效率不足，部分從業(yè)人員綠色金融意識薄弱，較少關注與生態(tài)環(huán)境的關系，降低了機構運作組織效率。

最后，綠色金融的外部激勵機制尚未良性運轉(zhuǎn)。綠色金融存在生態(tài)環(huán)保的公益屬性與金融組織自身營利性之間的矛盾，有效激勵綠色金融發(fā)展的氛圍仍需打造，政策扶持較為分散，尚未形成激勵綠色金融發(fā)展的全面戰(zhàn)略安排。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結構約束下的綠色金融，對節(jié)能環(huán)保項目的投資積極性不高，中小企業(yè)投融資困難，導致綠色信貸規(guī)模小，相關服務產(chǎn)品少，綠色保險境地尷尬。

五、完善綠色金融政策體系的對策建議

回顧反思綠色金融政策體系的實踐得失和實施效應，針對發(fā)展瓶頸問題，促進綠色金融政策體系的探索完善，需要多策并舉。

（一）明晰內(nèi)涵功能，完善政策體系框架

首先，提升對綠色金融內(nèi)涵價值的認知。綠色金融的內(nèi)涵價值體現(xiàn)在，依托結構性策略引導預期，強化市場激勵約束，降低負外部性，內(nèi)部化環(huán)境效益，構建資源配置、風險管理、市場定價等綠色發(fā)展基礎功能，實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型和包容性發(fā)展。應把綠色金融的內(nèi)涵價值融入新發(fā)展格局，深化傳統(tǒng)金融功能，更好服務實體經(jīng)濟，促進資金資本等各類要素自由流向環(huán)境友好、氣氛友好的領域，提升環(huán)境質(zhì)量和規(guī)避環(huán)境風險，實現(xiàn)人與自然的和諧共生。

其次，完善綠色金融產(chǎn)品體系。鼓勵銀行和企業(yè)創(chuàng)新綠色信貸、綠色租賃、綠色信托、綠色資產(chǎn)證券化等綠色金融服務，嘗試有利于綠色低碳發(fā)展的商業(yè)模式，應對綠色金融起步晚、產(chǎn)品少的挑戰(zhàn)?？紤]多樣化個性化市場需求，研究開發(fā)針對中小企業(yè)和家庭的綠色金融產(chǎn)品，拓寬綠色金融覆蓋范圍。重視借鑒國外綠色產(chǎn)品服務經(jīng)驗，開展國際交流合作。嘗試開發(fā)碳金融衍生品。

再次，完善綠色金融的政策體系供給。應以新時代生態(tài)文明思想為指引，積極融入新時代新理念新格局，堅持問題導向、底線思維和系統(tǒng)觀念，平衡環(huán)境保護、資源利用、生態(tài)治理和經(jīng)濟發(fā)展的關系，借鑒外部性相關理論，創(chuàng)新綠色認證標準、綠色行為激勵約束、綠色風險防范等綠色金融系統(tǒng)性政策框架體系，消除政策碎片化狀態(tài)。以五大發(fā)展理念為指引，強化頂層設計，考慮區(qū)域經(jīng)濟特色，完善發(fā)展布局，謀劃結構平衡、可持續(xù)的綠色金融政策體系目標和具體實施路徑，完善綠色金融發(fā)展評價機制。

（二）加強市場體系建設，促進綠色低碳轉(zhuǎn)型

首先，培育多元化專業(yè)化市場主體。借鑒美國“綠色新政”、日本“綠色發(fā)展戰(zhàn)略總體規(guī)劃”等經(jīng)驗，按照商業(yè)準則建立運營獨立的跨區(qū)域綠色金融組織，推進綠色投融資平臺建設，利用公共資本撬動社會資源。借鑒PPP組織架構，構建專業(yè)化產(chǎn)業(yè)基金等綠色金融平臺組織，集聚社會資本。遵循綠色投資和責任投資理念，引導機構投資者引入ESG（環(huán)境、社會、公司治理）理念，完善第三方服務體系，提升綠色資產(chǎn)評估能力，建立綠色投資網(wǎng)絡，加強同業(yè)交流。

其次，打造綠色金融市場的綠色價值基礎功能。培育社會責任意識，將綠色低碳理念融入綠色金融的政策制定、業(yè)務管理和流程優(yōu)化中，提高綠色金融效率，盤活資源配置。探索基于碳排放權、排污權、知識產(chǎn)權、品牌及商標等無形資產(chǎn)資質(zhì)的抵（質(zhì)）押投融資交易平臺，培育無形資產(chǎn)市場價值的發(fā)現(xiàn)功能；探索綠色風險投資的退出渠道及相關抵（質(zhì)）押物的流通變現(xiàn)機制。探索綠色金融市場投貸聯(lián)動的專業(yè)綜合服務，推動專業(yè)化經(jīng)營優(yōu)勢向風險有效規(guī)避、收益合理獲得轉(zhuǎn)化，提升綠色金融的資產(chǎn)質(zhì)量和增加綠色項目及節(jié)能環(huán)保領域資源配置吸引力。

再次，推進金融市場綠色化轉(zhuǎn)型。加強區(qū)域性金融中心的綠色金融互動聯(lián)合，大力發(fā)展綠色金融衍生產(chǎn)品市場。改善主要依賴政策性商業(yè)性綠色貸款的融資結構，打造綠色投融資信息網(wǎng)絡，增加社會綠色證券融資。推進“互聯(lián)網(wǎng)+綠色金融”的商業(yè)模式。依靠云計算和大數(shù)據(jù)等技術手段，促進綠色金融租賃、節(jié)能環(huán)保資產(chǎn)證券化、節(jié)能減排收益權和排污權質(zhì)押融資業(yè)務開展。加強投融資活動的環(huán)境影響評估，提升環(huán)境損害評估的制度化、流程化水平和約束力。

（三）完善運行機制，保障綠色化落地

首先，完善綠色金融標準體系實施機制。要確保標準體系對綠色金融業(yè)務的廣泛適用性指引。明晰國內(nèi)統(tǒng)一、國際認同、清晰可執(zhí)行的原則。吸收國內(nèi)的最佳實踐成果和國外有益經(jīng)驗。契合現(xiàn)實需求，兼顧未來空間，涵蓋產(chǎn)品服務、信用評級、信息披露、統(tǒng)計共享及風險管理等標準，明晰發(fā)展規(guī)范，對信貸、債券、股票、基金、保險等產(chǎn)品領域提供發(fā)展方向性依據(jù)。

其次，完善綠色金融監(jiān)督保障執(zhí)行機制。強化綠色金融業(yè)務的法律保障。把綠色低碳考量與銀行、保險、證券和信托等法律法規(guī)對接，補足法律漏洞，明確綠色金融投融資的生態(tài)環(huán)境責任和社會風險義務。鼓勵各區(qū)域根據(jù)經(jīng)濟社會發(fā)展實際，制定適應性強的綠色發(fā)展地方法規(guī)和指標體系，量化環(huán)境保護績效。探索完善綠色金融風險管理框架。納入氣候變化風險參數(shù)，明確市場準入和退出機制，健全宏觀審慎適應性風險監(jiān)管。

再次，強化生態(tài)環(huán)境信息披露機制。完善生態(tài)環(huán)境信息披露框架。借鑒國際上綠色金融信息披露經(jīng)驗，強制性要求上市公司、發(fā)債企業(yè)和重點領域披露環(huán)境信息。完善綠色金融環(huán)境效益測算機制。開發(fā)測算方法、構建指標體系、打造測算工具，評估綠色投融資活動的環(huán)境效益和節(jié)能減排效果，為信息披露提供基礎支持。培育信息披露評估的第三方專業(yè)機構，強化對環(huán)境信息披露的評價、引導、監(jiān)督和激勵。建立綠色信息交流平臺。加強金融與環(huán)保的信息共享機制建設，緩解綠色金融的信息不對稱，提高監(jiān)測預警、防范和處置能力。

（四）借力政策工具，促進市場需求契合

一是堅持把可持續(xù)發(fā)展的本質(zhì)內(nèi)涵融入綠色金融政策體系。對符合綠色條件的金融資源實行融資優(yōu)惠；開發(fā)實施契合不同類型金融資產(chǎn)組合的環(huán)境壓力測試標準和評價方略；積極構建便捷有效的綠色證券化通道。

二是發(fā)揮貨幣政策引領綠色金融契合經(jīng)濟發(fā)展的導向功能。通過存款準備金率、利率、SLO（Short-term Liquidity Operations）等政策工具，對接綠色金融設計，微調(diào)綠色金融市場。將環(huán)境因素納入金融穩(wěn)定性評估體系，調(diào)整綠色金融與宏觀經(jīng)濟的契合度。

三是發(fā)揮財政政策引領綠色金融契合經(jīng)濟發(fā)展的導向功能。借力“營改增”等稅制改革，優(yōu)化綠色金融業(yè)務的稅收優(yōu)惠結構；完善貼息制度，保障綠色投資公平有效；放寬綠色證券的稅收門檻，激發(fā)市場活力；依托政府綠色采購，扶持綠色金融，支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

四是發(fā)揮保險政策引領綠色金融契合經(jīng)濟發(fā)展的導向功能。拓寬綠色保險的概念和對象，區(qū)分綠色保險短期和長期的風險評估標準程序，規(guī)范損害鑒定程序，提升評估及技術服務水平。改善環(huán)境責任險的落實機制，增強企業(yè)責任擔當。

五是發(fā)揮政策性金融機構引領綠色金融契合經(jīng)濟發(fā)展的導向功能。嘗試建立“綠色金融專項基金”，吸納政府環(huán)境稅、財政收入劃撥和污染罰款，吸引社保基金、保險公司等社會資本，支持節(jié)能環(huán)保項目。

（五）完善激勵約束機制，挖掘內(nèi)生動能積極性

首先，完善綠色金融激勵機制。完善財稅優(yōu)惠，實施增加收益、降低成本為主的激勵，激發(fā)綠色發(fā)展動力。通過稅收減免、財政貼息等扶持政策，激勵自愿減排，引導投融資綠色化轉(zhuǎn)向，形成綠色金融與社會經(jīng)濟主體共贏的局面。完善綠色擔保機制。依托法律手段提升利潤空間，增加參與綠色金融活動的信心。通過風險補償?shù)扔枰哉蚣?，降低綠色項目融資成本。完善信譽和口碑生成機制。通過榮譽稱號、資格認定等方式，依托特殊榮譽和資格、減免責任義務、給予特定權限等聲譽激勵，培育綠色金融良好的市場口碑和信譽度，激勵綠色金融活動的參與積極性。完善綠色行為評價評選機制。納入綠色投融資和碳足跡評選指標，激勵和引領綠色低碳行為選擇偏好。

其次，完善綠色金融的約束機制。強化金融機構的環(huán)保責任約束。借鑒發(fā)達國家在投融資過程中損壞生態(tài)環(huán)境，導致金融市場環(huán)境負面效應時，存在承擔法律訴訟風險的經(jīng)驗做法，督促對自身行為的監(jiān)管審查。加快環(huán)境污染強制責任立法，嚴格規(guī)范環(huán)境責任主體的刑事民事責任，提升環(huán)境污染風險防控意識，約束綠色金融行為選擇。完善基于創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板等為基礎的以主營業(yè)務的新能源和綠色環(huán)保考量為標志的綠色企業(yè)上市排隊序列機制，完善可獲得流動性支持的流動資金比例限制、定期償還銀行貸款中的資金額度和比例約束措施。

注釋

①張曉慧：機構測算我國實現(xiàn)“雙碳”戰(zhàn)略所需投資約為150萬億至300 萬億［EB/OL］.http：//baijiahao.baidu.com/s?id=1711055440583472228&wfr=spider&for=pc。②經(jīng)濟參考報：2021年國內(nèi)債券市場貼標綠色債券規(guī)模達6400多億元［EB/OL］.http：//mp3.sanhaostreet.comcaijing/202203/038550.html.2022-03-03。③同花順綜合：“綠色”“碳中和”基金已超2000億?。跡B/OL］.http：//fund.10jqka.com.cn/20211111/c63415 8503.shtml.2021-11-11。④和訊網(wǎng)：保額累計高達45 萬億元，看綠色金融政策指引下的綠色保險如何發(fā)展［EB/OL］.http：// baijiahao.baidu.com/s?id=1735238263459441149&wfr=spider&for=pc.2022-06-10。⑤中國新聞網(wǎng)：中國本外幣綠色貸款余額15.9萬億元存量規(guī)模全球第一［EB/OL］.http：//baijiahao.baidu.com/s？id=1726387153052963414&wfr=spider&for=pc.2022-03-05。⑥中國新聞網(wǎng)：中國21家主要銀行綠色信貸余額超11 萬億元［EB/OL］.http：//baijiahao.baidu.com/s？id=1695094624290098609&wfr=spider&for=pc.2021-03-24。