金融體制改革對企業(yè)投融資行為的影響探析

遲鵬偉，丁 毅

（吉林師范大學，長春 130103）

0 引言

金融體制改革工作對企業(yè)在投融資方面的行為將聯(lián)，所以在進行金融體制改革的過程中必須注重這一情況，制定更加長遠的發(fā)展目標，為經濟的良好發(fā)展奠定基礎。

1 金融體制改革概述

1.1 金融體制改革的意義

金融體制改革是時代的產物，它是隨著經濟的快速發(fā)展而不斷地進行調整和變化的。這也與經濟市場中的金融機構的快速發(fā)展脫不開關系，它們的出現(xiàn)使得企業(yè)的融資渠道變得更加廣闊［1］。目前企業(yè)的融資方式主要是依賴于國有商業(yè)銀行。但是這種單純的依賴關系也隨著金融機構的發(fā)展轉變?yōu)榕c資金直接結合的情況。所以國家為了有效地規(guī)避風險，對金融體制改革的相關法律法規(guī)進行了調整，提升了對企業(yè)的監(jiān)督力度，這一做法也對金融市場的發(fā)展產生了影響，干預了金融市場，導致其呈現(xiàn)出無序發(fā)展的情況。金融體制改革工作，對于金融市場的投資會產生一定的影響，它能夠將原有過于有限的渠道變得更具選擇性，也能夠避免出現(xiàn)“壟斷”的情況，所以金融體制的改革工作是非常必要的。

1.2 金融體制改革的內容

在金融體制改革的過程中，所涉及的內容主要包括組織體系、經營管理、結算制度、利率管理、信用體系以及外匯管理工作等內容。改革開放之后我國成立了以中央銀行為核心的銀行體系，將專業(yè)銀行作為主體，提倡多種金融機構并存的方式，形成了現(xiàn)行的金融體系。而隨著經濟的發(fā)展，很多農村信用合作社在很多地區(qū)也逐步開始獨立經營模式，甚至一些地區(qū)已經開始建立了農村信用合作聯(lián)社。這種情況下，金融機構彼此之間不僅會在業(yè)務上出現(xiàn)交叉，同時也會有分工［2］。在實際金融管理過程中，國家始終是以中國人民銀行作為中央銀行，對其他金融機構進行管理和領導。但是隨著金融機構的不斷增多，原有的單一的信用制度被新興的金融方式打破。所以在結算過程中也取消了原有的信用證、委托書、保付支票等傳統(tǒng)的金融經營方式。在利率管理過程中則將過低的利率進行調整，并結合市場發(fā)展的需求進行資金供給。通過利率調整、實行浮動利率等方式，讓金融體制更加符合現(xiàn)代化的發(fā)展需求。

1.3 金融生態(tài)環(huán)境

金融生態(tài)環(huán)境也就是宏觀方面的金融環(huán)境。它與原有的金融生存、自然因素以及其在發(fā)展過程中與社會之間存在互動關系。具體包括政治、經濟、文化，以及人口等因素，這些變動因素與金融之間會產生相互影響和相互作用［3］。它們是金融運行過程中的外部環(huán)境，也是金融平穩(wěn)發(fā)展的基礎。

1.4 金融體制監(jiān)管

當然，在金融體制改革過程中還包括對金融體制的監(jiān)管，監(jiān)管工作對于金融體制的發(fā)展和平穩(wěn)運行具有非常重要的意義。通過加大監(jiān)管力度、改變監(jiān)管方式和優(yōu)化監(jiān)管體制等方式加大金融體制改革的力度。

1.5 政策環(huán)境

外部的政策環(huán)境對于企業(yè)進行投融資也會產生一定的影響。比如常見的匯率政策或是利率政策，就會對企業(yè)的市場價值產生影響。

2 對于銀行與企業(yè)之間關系的分析

企業(yè)在經營發(fā)展過程中會受到金融體制改革的影響，如出現(xiàn)資金供應中斷而造成企業(yè)的資金周轉困難。為了能夠確保這些企業(yè)的穩(wěn)定運行，一些國家部門希望能夠通過資本市場的作用來幫助企業(yè)融資。與此同時，國家也加強了資本市場的發(fā)展，希望通過資本市場的發(fā)展來緩解企業(yè)在發(fā)展過程中存在的資金匱乏的問題，同時給企業(yè)提供更加安全的資金保障。在資金環(huán)境市場的影響下，一些企業(yè)的融資方式也發(fā)生了改變。從原本的間接融資轉為直接融資［4］。而從監(jiān)管部門的角度看，監(jiān)管部門具備一定的選擇權，可以從企業(yè)獲取一定的“租金”。實際上，國家成立證券公司的目的就是為了能夠改變企業(yè)的融資需求。監(jiān)管部門為了能夠更加規(guī)范企業(yè)的運營行為，使企業(yè)能夠獲得更好的發(fā)展，不斷在提升對企業(yè)的監(jiān)管力度。企業(yè)在投資時，可以提升自有資金的利用率，并結合利率因素將現(xiàn)有資源進行優(yōu)化配置，帶動企業(yè)的快速發(fā)展。企業(yè)發(fā)展到一定的規(guī)模都會希望上市。監(jiān)管部門對于一些企業(yè)的監(jiān)管并不充分，同時還存在信息不對等的情況。導致一些企業(yè)的經營效益很好卻無法取得上市的資格，還有一些企業(yè)自己放棄上市。

金融體制的改革使金融制度以及金融體系下的運營主體發(fā)生了巨大的改變。而從長遠發(fā)展角度來看，企業(yè)與銀行之間的關系也隨之改變。企業(yè)選擇不同的融資方式，就會對企業(yè)的融資成本帶來不同的結果，也影響企業(yè)最終的實際收益。而今天國有銀行的金融政策已經從撥款方式轉變?yōu)橘J款模式，國有銀行商業(yè)化已經成為主流方式［5］。無論是國有企業(yè)還是銀行，國有企業(yè)的融資都成了內部資金的融資，這種方式無疑提升了企業(yè)自身的負債率，間接增加了企業(yè)的運營風險。而通過金融體制改革，讓國有銀行轉變成為商業(yè)銀行，而國有銀行的根本性質并未因此發(fā)生變化，反而因為這種轉變而使國有企業(yè)的約束不斷增強，這是由于企業(yè)在運營過程中受到銀行的發(fā)展規(guī)則以及相關的條款約束。比如，企業(yè)貸款之后如果不能在期限內完成還款，將會面臨破產的危險。事實上，無論是銀行還是企業(yè)，其所展開的商業(yè)行為最終都會受到國家調控的影響。結合金融體制改革，銀行與企業(yè)二者之間并非強制性的關系。而對比國有銀行與商業(yè)銀行，商業(yè)銀行的地位處于劣勢，尤其是國有銀行改制的執(zhí)行相對較晚，導致很大一部分金融貸款到期后無法及時收回，進而增加了國有銀行的運營風險，這種風險并非獨立存在的，它會產生連鎖反應，讓企業(yè)也會由于資金供應不充足陷入困難。

3 對企業(yè)投融資的影響

金融體制改革仍處于不斷探索實踐的過程中，銀行與企業(yè)之間并未找到更好的平衡點讓雙方能夠健康穩(wěn)步地發(fā)展。進行金融體制的改革的重點就落在了金融體系以及投融資行為的規(guī)范化方面。企業(yè)在生產運營過程中追逐利益是根本，在發(fā)展過程中也會隨著金融體制的改革而不斷地調整自己的運營行為。結合實際發(fā)展狀況，金融體制改革工作與企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃還存在一定的差距，沒有從長遠角度出發(fā)，動態(tài)化地進行分析判斷。對金融體制進行強化的主要方式就是通過提升金融企業(yè)的適用性以及不斷健全金融體制，從而約束并規(guī)范企業(yè)的發(fā)展行為?，F(xiàn)階段，金融體制改革工作仍面臨著資金價格的問題，造成這種境況的主要原因還在于缺少監(jiān)管。導致金融體制改革對于利率市場的調節(jié)作用不斷縮水，進而影響企業(yè)的實際收益。經過分析我們可以了解，金融體制改革工作不僅改革現(xiàn)有資金的價格，而且也能夠提升企業(yè)對于利率市場的關注，進而對企業(yè)投融資的行為產生影響。比如，可以在企業(yè)進行融資的過程中為企業(yè)提供更多的融資方式。而且企業(yè)的管理者也能結合市場利率對企業(yè)的發(fā)展投融資的策略進行分析調整，進而降低企業(yè)在運營過程中的成本，避免資金浪費。在企業(yè)的發(fā)展過程中優(yōu)化自身的投融資管理方案，為企業(yè)的良性發(fā)展提供助力。

事實上，金融體制改革的最大影響面出現(xiàn)在債券市場。從20 世紀90 年代之后，傳統(tǒng)的單一融資的方式就與企業(yè)發(fā)展需求的差異化不斷加大，企業(yè)轉換了投融資策略，通過直接和間接的結合方式進行投融資。金融策略也造成了企業(yè)將更多的關注度放在了股票市場，而忽視了債券的發(fā)展。為了扭轉這一狀況，在進行金融體制改革的過程中，應當更加注重企業(yè)的融資結構，讓企業(yè)在運營中能夠自主發(fā)行債券。在監(jiān)管過程中，相關部門應當改變監(jiān)管策略，促使企業(yè)進行自我約束［6］。

利率市場化也是我國開展金融體制改革的必然結果。利率就是資金的價格，在政府的管控下，資金的價格無法隨著市場的發(fā)展波動而變化，其價格實際上是扭曲的。因而可以從利率市場化改革著手，引導企業(yè)進行投融資。第一，企業(yè)融資所帶來的影響能夠幫助企業(yè)有效地改變現(xiàn)有資金的來源，并能夠進行資金的優(yōu)化配置，確立融資方案。實際上市場的利率水平會對企業(yè)的不同融資選擇的成本產生直接的影響，也會對企業(yè)最終的獲利水平造成影響。基于利率市場化，銀行能夠給企業(yè)在服務中提供更多的選擇，讓服務變得更加完善。第二，對于企業(yè)投資的影響。對于企業(yè)來說，他們將會受到利率波動所帶來的直接影響，也需要承擔對應的風險，因此在進行投資時必須要充分地對利率進行分析，并避免由于投資不當導致的成本上升的問題。所以通過這種方式也能夠降低企業(yè)的無效或是低效的投資，減少對資源的浪費?？偟膩碚f，從企業(yè)投資的角度來看，利率的市場化給企業(yè)帶來的直觀影響就是企業(yè)會在投資時變得更加謹慎，會對投資之后的收益進行充分考量，確保投資后的收益，避免風險投資，從而對手頭的資源進行更加優(yōu)化的配置，在資源有限的前提下獲得更高的收益。由此可見，這種變革對于企業(yè)來說也是利好的，它能夠有效地避免企業(yè)投資的盲目性，幫助企業(yè)提前規(guī)避風險。

票據(jù)市場的發(fā)展也會受到相關改革的影響。這是由于企業(yè)票據(jù)是企業(yè)進行融資的主要工具，雖然期限短，但是企業(yè)可以不斷地進行滾動化發(fā)行，進而幫助企業(yè)實現(xiàn)靈活融資。商業(yè)票據(jù)能夠幫助企業(yè)有效地改變債務拖欠的情況。當然也能夠通過這種方式構建信用制度，幫助企業(yè)在制定發(fā)展規(guī)劃的過程中從更加長遠的角度出發(fā)。同時在金融不斷發(fā)展的環(huán)境下，企業(yè)可以改變在實際支付方式，有利于企業(yè)與銀行達成“雙贏”的目標。

商業(yè)銀行也在金融體系的改革過程中受到影響。實際上企業(yè)與銀行之間的博弈一直都有，這也是造成我國商業(yè)銀行改革的速度與發(fā)展需求以及整個經濟發(fā)展環(huán)境的需求不符的原因。我國銀行與企業(yè)是在市場經濟的發(fā)展帶動下運營的，他們是獨立的經濟行為主體，政府沒有辦法強行干預。因此，商業(yè)銀行在為企業(yè)提供融資資金的過程中，銀行所設置的條款內容也就成為一種硬性約束，對于企業(yè)來說，只能從投資方面著手考慮是否可以回收相應的成本和利益。當然，作為獨立的經濟主體，銀行能夠最大化實現(xiàn)自己的權益，相應地，也需要在決策的過程中對自己的行為承擔對應的風險。

4 結語

結合當前市場發(fā)展整體態(tài)勢，要想實現(xiàn)市場經濟的平穩(wěn)發(fā)展，就必須充分地認識到金融體制改革的作用和意義。通過金融體制改革的方式，改變企業(yè)投融資的方式。在實際應用過程中，雖然還面臨著很多的問題和挑戰(zhàn)，但是通過不斷對經濟市場的研究和考察，結合國情，能夠進一步發(fā)現(xiàn)目前金融體制所存在的弊端和問題，并幫助相關人員提出更加適合的改革措施和方案。