數(shù)字普惠金融、居民消費水平與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平的相關(guān)性
——基于中介效應(yīng)模型的實證分析

宋國峰，司乙君

（吉林建筑大學，長春 130119）

0 引言

自改革開放以來，中國經(jīng)濟在快速發(fā)展的同時，也存在著生態(tài)環(huán)境日益惡化、資源損耗巨大以及地區(qū)發(fā)展不和諧不穩(wěn)定之類的問題，中國經(jīng)濟社會發(fā)展面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。金融是一個國家經(jīng)濟發(fā)展的源泉，在我國的經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)重要地位。數(shù)字普惠金融是數(shù)字技術(shù)與金融相結(jié)合的產(chǎn)物，也就是說，數(shù)字普惠金融是在數(shù)字技術(shù)的基礎(chǔ)上，使金融可以很好地適應(yīng)目前中國經(jīng)濟普惠性與標準性方面的需求。數(shù)字普惠金融概念的出現(xiàn)在一定程度上為社會貧困弱勢群體帶來了較為經(jīng)濟實惠的金融產(chǎn)品，在數(shù)字普惠金融的影響下，世界不斷尋求發(fā)展普惠金融的途徑，從而推動落后的偏遠地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。隨著我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入，我國的產(chǎn)品供應(yīng)水平明顯提高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也得到了進一步優(yōu)化和發(fā)展。金融發(fā)展固然是促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)鍵，但由于傳統(tǒng)的金融體系對發(fā)展較為落后的中小微企業(yè)的金融排斥，無法解決結(jié)構(gòu)性矛盾。而數(shù)字普惠金融則可以為中小微企業(yè)提供融資服務(wù)，幫助其完成產(chǎn)業(yè)升級，促進經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。數(shù)字普惠金融是將普惠金融和數(shù)字技術(shù)有機地結(jié)合起來的一種新的發(fā)展理念。

當前，隨著消費拉動和數(shù)字化技術(shù)的快速發(fā)展，深入研究金融發(fā)展對促進居民消費需求的影響，有利于促進我國經(jīng)濟穩(wěn)定、高質(zhì)量發(fā)展，而普惠金融則是今后我國金融發(fā)展的一個重要方向。要實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，必須要有資本的支持，同時要充分利用金融資源的作用，既要淘汰落后產(chǎn)能，又要發(fā)展新的產(chǎn)能。但是，當前我國金融系統(tǒng)中存在著嚴重的金融排斥現(xiàn)象，普惠金融從這一角度出發(fā)來解決此問題。普惠金融是聯(lián)合國于2005 年在國際小額信貸大會上提出的，歷經(jīng)十余年的發(fā)展，普惠金融內(nèi)涵日益豐富。數(shù)字普惠金融有別于傳統(tǒng)的金融服務(wù)，它是將數(shù)字化技術(shù)和金融服務(wù)結(jié)合起來，把那些沒有足夠資格的中小微企業(yè)和低收入群體納入金融領(lǐng)域，從而改善其外部融資環(huán)境。

推行數(shù)字普惠金融能夠有效地解決目前金融系統(tǒng)中的“排斥”現(xiàn)象。根據(jù)凱恩斯的消費需要理論，低收入人群對消費的積極性較低，偏向于實用產(chǎn)品，所以推廣數(shù)字普惠金融有利于促進整體消費，擴大內(nèi)需，主動解決需求萎縮的現(xiàn)實困境，并為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供指導和支持，更能很好地帶動居民消費觀念的轉(zhuǎn)變。只有國家經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平得到提高，居民的消費水平才能得到提升。

1 文獻綜述

關(guān)于我國居民消費水平的影響因素，國內(nèi)已有大量學者展開研究，付欣然（2022）就居民消費的影響因素展開闡述并進行分析，認為數(shù)字普惠金融對居民消費有一定的影響［1］。薛秋童等（2022）就居民消費與數(shù)字普惠金融以及經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)性進行研究，得出數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平以及居民消費水平均產(chǎn)正面影響［2］。張冰倩（2022）等就數(shù)字普惠金融對消費市場活躍度的影響展開分析，認為數(shù)字普惠金融的推進在一定程度上能促進消費市場的積極性［3］。李建偉（2022）等對數(shù)字普惠金融給消費水平帶來的影響進行研究，研究得出二者之間呈正向關(guān)系發(fā)展［4］。張立（2022）研究分析了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對數(shù)字普惠金融產(chǎn)生的影響，研究表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對數(shù)字普惠金融及經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有一定影響［5］。

2 變量選取與來源

2.1 因變量

本文用居民人均消費支出衡量居民消費水平，并取對數(shù)后引入計量模型，以此作為因變量。

2.2 影響研究對象的核心變量

本文從北京大學發(fā)布的《北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)第三期（2011—2020）》中選取數(shù)字普惠金融指數(shù)的數(shù)據(jù)，來研究我國各地區(qū)的數(shù)字普惠金融發(fā)展情況；用數(shù)字普惠金融覆蓋廣度指數(shù)研究金融覆蓋面的擴大會對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展帶來何種程度的影響。本文依據(jù)汪偉的研究方法，構(gòu)建相關(guān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指數(shù)，衡量相關(guān)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)升級占比。

2.3 控制變量

本文選取經(jīng)濟發(fā)展水平、政府干預(yù)、對外開放程度作為控制變量。經(jīng)濟發(fā)展水平能很好地反映地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展情況，對地區(qū)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有著重要的作用，本文主要依據(jù)人均GDP 指數(shù)來衡量地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平。妥善有效的政府干預(yù)對經(jīng)濟穩(wěn)定增長起著積極作用，本文選取財政支出占GDP 的比重來研究政府干預(yù)程度。對外開放水平在一定程度上影響我國經(jīng)濟改善與進步的空間，本文根據(jù)外貿(mào)企業(yè)投資總額與GDP的比值來分析對外開放程度。

2.4 數(shù)據(jù)來源

數(shù)字普惠金融總指數(shù)、數(shù)字普惠金融覆蓋廣度指數(shù)均選自北京大學發(fā)布的《北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)第三期（2011—2020）》。產(chǎn)業(yè)升級指數(shù)的數(shù)據(jù)來源于各省的統(tǒng)計年鑒。經(jīng)濟發(fā)展水平與政府干預(yù)兩個控制變量的數(shù)據(jù)來源于各?。ㄊ?、區(qū)）的統(tǒng)計年鑒，對外開放程度的數(shù)據(jù)來源于中國貿(mào)易統(tǒng)計年鑒。

3 總體效應(yīng)實證分析

3.1 變量分析

變量分析如表1 所示。

表1 變量分析

從表1 中因變量的數(shù)據(jù)分析可得，在選取的150個樣本中，居民人均消費支出水平的均值為9.66，標準差為0.34，最大值為10.61，最小值為8.76，表明我國居民消費支出水平較低，目前區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不均衡，數(shù)字普惠金融發(fā)展有待加強。從影響研究對象的核心變量來看，數(shù)字普惠金融指數(shù)均值為5.45，標準差為0.27，最大值為6.02，最小值為4.77，可以看出地區(qū)發(fā)展差距較小。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指數(shù)均值0.87，最大值為1.04，最小值為0.79，差距較小。

3.2 構(gòu)建模型

由表1 可知，當前居民消費支出水平較低，數(shù)字普惠金融可能會通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級來影響我國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展水平，若我國的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平得到提高，相應(yīng)的居民消費水平也會得到提高，因此，本文參照溫忠麟等的中介效應(yīng)模型，研究產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是否存在中介效應(yīng)，該模型以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為中介變量。模型如下：

其中，i表示地區(qū)，t表示年份，β、α、φ為待估系數(shù)，μi與λt表示不可觀測的地區(qū)效應(yīng)和時間效應(yīng)，εit是隨機擾動項，Xit為基礎(chǔ)普惠金融的基數(shù)，gapit為金融參數(shù)的差，Inhed 表示經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)，Infi表示數(shù)字普惠金融指數(shù)，Inindus 表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指數(shù)，Inopen 表示對外開放度，Ingi 表示政府干預(yù)，Ineco表示經(jīng)濟發(fā)展水平。模型（1）反映的是數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平的影響作用，模型（2）反映的是數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級這個中介變量的影響作用，模型（3）反映的是數(shù)字普惠金融與中介變量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平的影響作用。

模型（4）（5）（6）構(gòu)成經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平在數(shù)字普惠金融提高居民消費水平過程中的中介效應(yīng)檢驗?zāi)Ｐ汀?/p>

3.3 實證結(jié)果分析

對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的中介效應(yīng)分析見表2。

表2 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中介效應(yīng)分析

在表2 中，模型（1）代表數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平的影響的分析結(jié)果，模型（2）代表數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響的分析結(jié)果，模型（3）代表數(shù)字普惠金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平的影響的分析結(jié)果。

由結(jié)果（1）中可以看出，對于回歸系數(shù)在1%的顯著水平下，數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平有著很大的推動作用；由結(jié)果（2）中可以看出，對于回歸系數(shù)在5%的顯著性水平下，數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響是積極的，有明顯的促進作用；由結(jié)果（3）中可以看出，對于回歸系數(shù)為1%時，數(shù)字普惠金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平有很大的提高作用。整合以上三種結(jié)果，在沒有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級這一中介變量時，數(shù)字普惠金融指數(shù)為0.69，在有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級這一中介變量時，數(shù)字普惠金融指數(shù)下降為0.50，這說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是存在中介效應(yīng)的，也就是說，數(shù)字普惠金融對我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響程度受制于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的程度。就控制變量來說，經(jīng)濟發(fā)展水平與政府干預(yù)二者對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平的影響非常顯著，對外開放程度對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平的影響不夠顯著。

3.4 實驗結(jié)果檢驗分析

根據(jù)表2 可以發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融會通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的程度來影響經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平的程度。為了證實產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級這一中介效應(yīng)的影響是一直存在的，本文參照春暉的替換變量法來檢驗上述實驗結(jié)果，根據(jù)第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值的比值驗證產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級中介效應(yīng)模型的穩(wěn)定性。

4 結(jié)語

由于我國居民現(xiàn)階段消費觀念偏向于邊際消費水平，數(shù)字普惠金融的推行勢在必行，在我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平有所提升后，居民的消費水平也會隨之提高，因此，本文通過以上中介效應(yīng)模型的實證分析與檢驗，認為我國目前經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平有很大的提升空間，數(shù)字普惠金融發(fā)展趨勢良好，但由于我國地區(qū)之間的經(jīng)濟發(fā)展水平差異較大，仍需加強數(shù)字普惠金融發(fā)展推進方面的建設(shè)，數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平的影響顯著，居民消費水平也會隨之受到影響。