論我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資模式及其對策

黃雅茹

（浦發(fā)銀行烏魯木齊分行，新疆 烏魯木齊 830000）

知識經(jīng)濟時代發(fā)展背景下，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)逐漸成為一個國家和地區(qū)競爭的關(guān)鍵因素，該產(chǎn)業(yè)關(guān)乎到國家和地區(qū)的可持續(xù)發(fā)展能力，關(guān)乎到整個高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的全面發(fā)展[1]。當(dāng)前，我國社會經(jīng)濟的發(fā)展的核心目標(biāo)和關(guān)鍵任務(wù)也是大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，特別是我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展起步較慢，在面對融資難的困境下，要積極探索高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的融資問題，解決融資過程中的問題和難點，才能實現(xiàn)其更好更快的發(fā)展。

一、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景

2010年10月份國務(wù)院頒布《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，十七屆五中全會再次進行了公報和“點名”，由此看出我國針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重視程度，也給這一產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展帶來了發(fā)展機遇。高新技術(shù)科技產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動著社會生產(chǎn)和生活方式的變革，是我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的新的經(jīng)濟增長點，高科技技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為其重要的新經(jīng)濟增長的因素，極大地促進了新一輪經(jīng)濟實現(xiàn)快速的增長。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在大力發(fā)展上力求短時間內(nèi)的發(fā)展探索，不僅要實現(xiàn)后發(fā)優(yōu)勢，還要爭取短時間內(nèi)實現(xiàn)突破式的發(fā)展，特別是我國要改變不合理的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，要注重經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改善，同時也要擺脫資源環(huán)境受到的影響，走入新型工業(yè)化發(fā)展的道路，才能實現(xiàn)可持續(xù)性的全面發(fā)展[2]。當(dāng)下我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資體制不夠健全，在效率完善上受到一定的創(chuàng)新制約，例如當(dāng)下我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)存在融資渠道相對單一、多層次融資體系與產(chǎn)業(yè)發(fā)展不相適應(yīng)、融資體制不夠順暢、資金供需雙方在規(guī)模、結(jié)構(gòu)、期限和風(fēng)險等情形[3]，仍然存在著階段性的不銜接，缺乏外在融資金融環(huán)境的支持，導(dǎo)致高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)難以實現(xiàn)快速發(fā)展，未來發(fā)展中金融市場更是有許多機遇也有許多挑戰(zhàn)，積極地面對才是發(fā)展的關(guān)鍵。

二、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資的階段性特點

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具備成長性的發(fā)展特征，其高投入、高風(fēng)險、高收益，以及多階段成長的階段性特點，也是整個融資體系所要關(guān)注的關(guān)鍵性問題。

1.種子階段

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的種子階段，主要研究一些新產(chǎn)品和新工藝，注重新設(shè)備等技術(shù)上的全新突破，這也奠定了產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的技術(shù)基礎(chǔ)[4]。在科研活動為主的試驗性科研經(jīng)費的投入下，大量研發(fā)經(jīng)費的投入也會面臨著風(fēng)險。該階段企業(yè)的主要資金來源是通過創(chuàng)業(yè)者自籌或私人投資以及自有資金的投入。

2.創(chuàng)業(yè)階段

創(chuàng)業(yè)階段是產(chǎn)業(yè)化發(fā)展技術(shù)的升級階段，該階段具有較為成熟的技術(shù)，形成了產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的專業(yè)化階段，此階段企業(yè)已經(jīng)開發(fā)出全新的產(chǎn)品，并繼續(xù)推向市場，實現(xiàn)了新產(chǎn)品的市場化。在資金需求量上，由于該階段需要采購設(shè)備和廠房，以及需要加強市場營銷活動，所以該階段的創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)人員需要大量的資金，也迫切需要一定外援資金的大力支持。銀行貸款和吸引風(fēng)險投資是重要的融資方式，特別是面臨企業(yè)較大的風(fēng)險，企業(yè)通過穩(wěn)健經(jīng)營的方式實現(xiàn)了一定的融資。所以，該階段能不能吸引到風(fēng)險投資便成為高新技術(shù)企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵。

3.成長階段

企業(yè)經(jīng)過創(chuàng)業(yè)階段的發(fā)展會快速成長，相關(guān)高新技術(shù)產(chǎn)品也能夠進一步的開拓市場，實現(xiàn)一定的市場拓展和市場競爭實力的增強。成長階段影響企業(yè)發(fā)展的不確定性因素也逐漸地減少，企業(yè)在該階段實現(xiàn)了完善的經(jīng)營管理，同時也占據(jù)了相當(dāng)比例的市場份額，實現(xiàn)了良好的經(jīng)濟效益規(guī)模，極大地擴展了市場份額，實現(xiàn)了自身競爭實力的提高和壟斷地位的實現(xiàn)。

4.成熟階段

高新技術(shù)企業(yè)的黃金收獲期就是成熟階段，通過前期一系列的成功運作，此階段具有較強的市場支配能力，有助于銷售收入和利潤水平的大幅度提升。成熟階段中大量的產(chǎn)品涌入市場，利潤水平也趨于平均水平。

三、我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資模式

高新技術(shù)企業(yè)也會在各發(fā)展階段面臨著各種風(fēng)險，出現(xiàn)的風(fēng)險也會隨著階段性的不同而有所變化，不同發(fā)展階段下會呈現(xiàn)出不同的融資模式，不同階段性特點也會呈現(xiàn)出不同的發(fā)展模式，高新技術(shù)企業(yè)也會在不同階段采用對應(yīng)的融資模式。如在種子階段和創(chuàng)業(yè)階段，高新技術(shù)企業(yè)要在政策性融資引導(dǎo)下，選取的融資模式應(yīng)該是風(fēng)險投資模式、天使投資模式等金融融資模式[5]。成長階段和成熟階段的高新技術(shù)企業(yè)主要以銀行信貸的方式進行融資，但與此同時也會采取風(fēng)險投資、上市融資的方式，以上方式也會并存地發(fā)揮融資的效果。融資過程中，高新技術(shù)企業(yè)要保持現(xiàn)有主導(dǎo)模式，注重加強自身的體制化建設(shè)，注重多方市場主體的共同參與，實現(xiàn)多方共同參與的高度市場化的融資模式[6]。

1.總體運行模式

總體運行模式主要是借助專項的資金進行直接的企業(yè)扶持，也通過產(chǎn)業(yè)政策進行間接的企業(yè)扶持，如政府設(shè)立了政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，目的就是加大對高新技術(shù)企業(yè)的高度扶持。創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金由政府推出，目的是積極地吸納社會資金實現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，尤其是在種子階段和創(chuàng)業(yè)階段其能夠幫助企業(yè)進行貸款，實現(xiàn)銀行的貸款擔(dān)保，以便于通過政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金對高新技術(shù)企業(yè)實現(xiàn)信貸支持。另外，金融機構(gòu)也能促進高新技術(shù)企業(yè)進行科技和技術(shù)的創(chuàng)新，實現(xiàn)金融方式的創(chuàng)新，如在渠道和產(chǎn)品的創(chuàng)新上其通過市場的快速化運作和改革，構(gòu)建競爭機制和互補機制，能夠為高新技術(shù)企業(yè)提供大量的資金支持。

2.政策性融資運行模式

當(dāng)下，政策性融資仍然存在總量不足和效率低下的矛盾，政府在此方面借助創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)實現(xiàn)了指引。如借鑒創(chuàng)立設(shè)立投資引導(dǎo)基金，讓一些民間的資金和民間的融資金融機構(gòu)實現(xiàn)資金的支持，充分地調(diào)動民間金融機構(gòu)的資金，有助于幫助企業(yè)創(chuàng)立風(fēng)險投資基金，目的就是彌補財政資金支持不到位的現(xiàn)象。

3.市場性間接融資運行模式

市場性間接融資運行模式是發(fā)展階段高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)該高度重視的模式，根據(jù)不同的發(fā)展階段做好市場的調(diào)節(jié)，形成合作競爭的投融資機制。種子階段對于高新技術(shù)企業(yè)來講是重大的挑戰(zhàn)，也會面臨著一定的技術(shù)難題和風(fēng)險，此時就需要通過風(fēng)險投資機構(gòu)來實現(xiàn)金融的大力支持，并做好相關(guān)資金的支持，同時幫助企業(yè)進行咨詢管理，目的是讓高新技術(shù)企業(yè)得到更加全面的發(fā)展。高新技術(shù)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段具有高風(fēng)險性和高盈利性，風(fēng)險投資機構(gòu)應(yīng)注重對高新技術(shù)企業(yè)的融資擔(dān)保，以降低銀行的科技貸款風(fēng)險。

4.市場性直接融資的運行模式

高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展也要注重市場性直接融資的運行模式，一些企業(yè)會借助債券的方式實現(xiàn)融資，該種方式能夠彌補直接融資的缺陷，幫助高新技術(shù)企業(yè)建立股權(quán)交易中心，幫助高新技術(shù)企業(yè)實現(xiàn)一定的資金服務(wù)，實現(xiàn)企業(yè)資金的融入，以便企業(yè)能夠提高知名度。

四、我國高新技術(shù)企業(yè)的融資需求及融資現(xiàn)狀

高新技術(shù)企業(yè)要以技術(shù)發(fā)展為核心，以技術(shù)的核心力量實現(xiàn)快速式發(fā)展，但目前就融資需求的現(xiàn)狀來看，大部分高新技術(shù)企業(yè)存在經(jīng)營規(guī)模小、管理不規(guī)范的現(xiàn)象，難以在一定程度上實現(xiàn)內(nèi)源性融資的需求。具體主要融資需求下高新技術(shù)企業(yè)主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

1.產(chǎn)業(yè)規(guī)模狀況對融資的需求

高新技術(shù)企業(yè)要實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴大，離不開資金的大力度支持，離不開政府財政資金及資本市場的支持，它們能夠給高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶來一定的資金供給，使得資金供給增加，以便于產(chǎn)業(yè)內(nèi)風(fēng)險因素的規(guī)避，避免出現(xiàn)資金需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供給的現(xiàn)象。

2.研發(fā)狀況對融資的需求

研發(fā)階段的高新技術(shù)企業(yè)需要大量的人力和物力，需要大量的高尖端人才給予支持，特別是大量的資金融入到企業(yè)進行運作，會保證研發(fā)環(huán)節(jié)資金的投向。因此，研發(fā)階段對融資的需求也較高，研發(fā)初期也面臨著較大的風(fēng)險。

3.固定資產(chǎn)投入對融資的需求

固定資產(chǎn)的投入在高新技術(shù)企業(yè)的占比比較大，特別是高新技術(shù)企業(yè)要高度重視固定資產(chǎn)的融資，高度重視固定資產(chǎn)投入對融資的需求，極大地滿足固定資產(chǎn)的融資需求，滿足投資固定資產(chǎn)的需要。

4.收益狀況對融資的影響

以營業(yè)收入和利潤的比較來看，內(nèi)部融資的方式會實現(xiàn)一定的留存收益，通過該環(huán)節(jié)有助于企業(yè)的研發(fā)和再生產(chǎn)。高新技術(shù)企業(yè)也有著自身的優(yōu)勢和缺點，特別是融資體系上一些局限性會導(dǎo)致融資渠道不通暢。當(dāng)前市場上的融資渠道和融資模式相對比較單一，貸款金融機構(gòu)缺乏專門的服務(wù)，這些都會影響到高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展。

五、發(fā)達國家高新技術(shù)企業(yè)融資模式的借鑒

1.發(fā)達國家高新技術(shù)企業(yè)融資模式

美國和英國是最為典型的發(fā)達國家，作為“自由市場經(jīng)濟國家”，其資本市場的發(fā)展更為迅速，規(guī)模也高度市場化。資本市場借助融資機構(gòu)能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)債券和股票的發(fā)行，籌集資金也需要通過資本市場的融資機構(gòu)，才能更加有效地長期發(fā)展資本的有效籌集。發(fā)達國家在高新技術(shù)企業(yè)融資模式下，實現(xiàn)了投融資雙方信息的優(yōu)化，但該模式也存在著信息的不對稱性，在銀行和企業(yè)的溝通關(guān)系上也存在著松散性。所以，高新技術(shù)企業(yè)要實現(xiàn)被投資者的認(rèn)可，實現(xiàn)更好地成長，都需要獲得較大的資金支持，一定的市場環(huán)境也有助于高新技術(shù)企業(yè)如愿以償。

在德國和日本的發(fā)展中，高新技術(shù)企業(yè)主要通過間接的融資模式，實現(xiàn)了自身的快速發(fā)展。德國和日本的資本市場缺乏銀行服務(wù)方面的能力，銀行貸款融資方面也會呈現(xiàn)出資金成本較低的特點，因此，銀行和企業(yè)之間要保持一定的流動關(guān)系，以防止管理模式的僵硬化，以防止融資的效率低下等現(xiàn)象。

從德日和英美的發(fā)展融資模式來看，直接融資模式依賴于證券市場的發(fā)達，以德日為代表的間接融資模式而完全依賴于銀行體系。因此，發(fā)達國家無論在運用哪種融資模式方式，其在破解高新技術(shù)企業(yè)的融資困境過程中，都需要建立一個共同的創(chuàng)新的資本市場，破解高新技術(shù)企業(yè)的融資困境，實現(xiàn)一個共同特點的創(chuàng)新的資本環(huán)境。西方發(fā)達國家也會有融資困境，此時建立的資本市場會解決融資困難，就必須建立共同的資本市場，如建立高科技創(chuàng)業(yè)板股票市場，通過該市場實現(xiàn)直接融資的方式，該種方法使得高新技術(shù)企業(yè)融資得到全新的突破。

高科技創(chuàng)業(yè)板股票是當(dāng)下高新技術(shù)企業(yè)必須高度關(guān)注的市場，發(fā)展過程中，中小型的高新技術(shù)企業(yè)要根據(jù)自身的優(yōu)勢和特點，注重自身融資的需求，以便于借助技術(shù)進行方法的改良和創(chuàng)新，如拓展融資渠道能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢的拓展，有助于國家高新技術(shù)企業(yè)采用多元化的融資管理，實現(xiàn)了高新技術(shù)企業(yè)的融資渠道的多元化，便于企業(yè)更好地拓展融資渠道，促使融資渠道更加豐富化。

2.發(fā)達國家對高新技術(shù)企業(yè)的融資支持經(jīng)驗借鑒

借鑒美、英、日等發(fā)達國的經(jīng)驗，有助于高新技術(shù)企業(yè)融資體系的全面建設(shè)，特別是借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗?zāi)軌蛟诙鄠€方面提供一定的經(jīng)驗支持。具體可以在以下幾個方面進行借鑒。

首先，政府要在宏觀層面上給予一定導(dǎo)向作用，在稅收、擔(dān)保、利率、法律保障方面要充分發(fā)揮出政府的導(dǎo)向作用，特別是新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的資本來源，急需政府給予鼓勵和稅收優(yōu)惠政策的支持。在進一步強化法治建設(shè)的同時，應(yīng)加強資本市場體系的建設(shè)，政府要通過專項資金來進行市場化的運作，進而進一步地促進一些項目的跟蹤實施，保證中小型高新技術(shù)企業(yè)實現(xiàn)全面發(fā)展。在政府政策支持力度方面，要開拓直接融資門路，加強對高新技術(shù)企業(yè)的融資擔(dān)保支持，全面組建中小型銀行信用商業(yè)信貸，發(fā)展多層次的融資體系，這些都是積極扶持融資體系建設(shè)的經(jīng)驗。以美國為例，其擁有數(shù)量眾多的中小型融資公司，中小型企業(yè)投資公司和風(fēng)險投資公司，也為融資性的全球服務(wù)提供了一定的宏觀環(huán)境。政府在高新技術(shù)企業(yè)方面應(yīng)提供一定的融資擔(dān)保支持，全面實施一定的項目計劃。美國建立起多層次和多部門的融資體系，同時積極地搭建技術(shù)融資服務(wù)平臺，有助于加強與商業(yè)銀行、金融公司及租賃公司的聯(lián)合，還需要強化與其他非金融機構(gòu)的高度融合，以便幫助高新技術(shù)企業(yè)獲得更多的資金支持。再如英國政府就實施了“小企業(yè)信貸擔(dān)保計劃”措施，日本政府專門設(shè)立了融資擔(dān)保的機構(gòu)，促進中小高新技術(shù)企業(yè)實現(xiàn)所需貸款。

其次，從財政支持方面，一些發(fā)達國家也借鑒了一些援助措施，它們通過援助式貸款為中小型高新技術(shù)企業(yè)提供一定的幫助。財政資金借助于私人金融中介機構(gòu)，促動了高新技術(shù)企業(yè)實現(xiàn)更好的優(yōu)惠貸款援助。比如美國建立了資金援助制度，日本也借鑒了金融機構(gòu)的服務(wù)來促進中小企業(yè)實現(xiàn)一定的融資，法國也通過地方投資公司，促進了中小企業(yè)的信貸推進，給中小企業(yè)提供了信貸投資支持，同時也實現(xiàn)了一定的優(yōu)惠信貸。

最后，從稅收支持方面來看，大多數(shù)發(fā)達國家開始降低稅率，通過該方式實現(xiàn)了對高新技術(shù)企業(yè)的支持，一些發(fā)達國家還通過降低稅率比正常稅率低的方式來享受優(yōu)惠稅率，或者通過稅收減免與返還的方式來加強一定的融資支持。例如意大利的法律就規(guī)定了投資稅收的比率，如可以享受相當(dāng)于投資額25%或20%的稅收優(yōu)惠，享受免稅的優(yōu)惠待遇。

從我國的融資方式來看，大部分高新技術(shù)企業(yè)主要采取外援融資，借助政府的扶持和資助實現(xiàn)了商業(yè)銀行貸款，與其他外援融資方式形成一定的完整的市場。但通過有限的財政支持及有限的資金支持，高新技術(shù)企業(yè)也時常面臨著高風(fēng)險性，發(fā)展中會存在收益的不確定性，正是這樣的產(chǎn)業(yè)特殊性和行業(yè)專業(yè)化特征，會使得高新技術(shù)企業(yè)必須高度重視與銀行的契合，商業(yè)銀行在融資上會對企業(yè)設(shè)置一定的條件，所以，當(dāng)下一些國家通過建立完善的證券市場來解決融資困難，已達到促進高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的目的。

六、我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資模式創(chuàng)新及發(fā)展對策

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)要搶占發(fā)展中的制高點，注重提升自身核心競爭實力，才能真正轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展的方式，促進企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)性的長久發(fā)展。當(dāng)下高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)也必然面臨著一系列的難題，其中融資難的問題影響了企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展，如何解決企業(yè)融資困難問題將會是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展道路上的重大障礙，需要加強政府、金融機構(gòu)協(xié)同，才能進一步實現(xiàn)全新的突破。未來高新技術(shù)企業(yè)要優(yōu)化和改進融資體系，積極緩解融資過程中的一系列困境，需要自身加強一定的融資模式創(chuàng)新，形成與政府、金融機構(gòu)的聯(lián)合以便共同地努力實現(xiàn)合作雙贏。

1.建立我國的政府支持體系

高新技術(shù)企業(yè)要借助政府的扶持，通過政府的支持創(chuàng)設(shè)更加優(yōu)質(zhì)的環(huán)境，融資過程中創(chuàng)造一定的環(huán)境，通過政府的支持來制定一定的有效實施政策，通過政府的支持來實現(xiàn)一定的有效監(jiān)管。政府應(yīng)當(dāng)充當(dāng)引導(dǎo)和扶持的作用，調(diào)動和保護創(chuàng)業(yè)者和投資者，大力度地支持相關(guān)角色監(jiān)管，通過適當(dāng)?shù)恼龑?dǎo)和扶持，幫助創(chuàng)業(yè)者和投資者實現(xiàn)融資過程，充分地調(diào)動和保護創(chuàng)業(yè)者、投資者的積極性，促進風(fēng)險投資發(fā)展和推動企業(yè)的發(fā)展。

首先，積極地健全和完善法律法規(guī)。高新技術(shù)企業(yè)就可以借助反壟斷法來提升企業(yè)的地位，幫助自身實現(xiàn)融資體系障礙的排除，最終促進商業(yè)銀行向高新技術(shù)企業(yè)進行貸款的支持。同時，政府扶持政策的輔助和援助，便于更好地拓寬融資渠道，實現(xiàn)規(guī)范性的風(fēng)險投資，確保高新技術(shù)企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)濟利潤。政府要加大財政支持力度，加強相關(guān)融資政策的支持，有計劃地增加一系列專項資金，通過這些專項的資金來實現(xiàn)專項的撥款，實行部分撥款、部分低息有償使用。

其次，完善我國政府的擔(dān)保體系，貸款擔(dān)保體系對于高新技術(shù)企業(yè)來講十分重要，具有資格的擔(dān)保機構(gòu)對于企業(yè)來講是一種福利，再建立擔(dān)保風(fēng)險基金及風(fēng)險分散的機制，有助于企業(yè)和銀行更好地進行信用擔(dān)保，實現(xiàn)擔(dān)保風(fēng)險政府的補償。

最后，建立高效的社會中介服務(wù)機構(gòu)，借助該機構(gòu)實現(xiàn)以銀行為主導(dǎo)地位的金融體系，通過銀行的中介機構(gòu)來實現(xiàn)資金支持，讓企業(yè)擺脫融資的困境并實現(xiàn)金融機構(gòu)的全面服務(wù)。完善社會化服務(wù)體系并強化高效的信息平臺建設(shè)，進而有效地實現(xiàn)投資信息的交流。

2.形成完善的直接融資體系

從高新技術(shù)企業(yè)公司的直接融資體系來看，一些優(yōu)質(zhì)高新技術(shù)公司在滬深交易所為核心的主板市場上市，通過上市實現(xiàn)了一定的金融融資，但是一些高新技術(shù)企業(yè)還通過退出機制建立了不良的機制，以中小高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)為核心而存在的二板市場，其更好地促進企業(yè)加快適應(yīng)高新技術(shù)企業(yè)的研究開發(fā)，就必須建立創(chuàng)業(yè)板市場，通過該市場實現(xiàn)制度化建設(shè)，如搭建風(fēng)險投資的需求制度，提出新型的資本市場、海外交易市場，通過先進的融資經(jīng)驗來實現(xiàn)融資體系的建設(shè)，如建立以三板市場為核心的場外交易市場，實現(xiàn)一定的市場化發(fā)展。實踐中，積極完善技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場，根據(jù)資本流向?qū)崿F(xiàn)成長性好，進而促進高新技術(shù)行業(yè)的快速發(fā)展。根據(jù)一些國際化經(jīng)驗表明，高新技術(shù)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期和成長期要注重風(fēng)險投資的關(guān)注，通過風(fēng)險投資來實現(xiàn)資金的解決，實踐中還可以通過吸引民間風(fēng)險投資的方式以及海外投資方面來充實我國的資本市場，進而達到風(fēng)險投資的發(fā)展。

3.完善我國的間接融資體系

建立政策性的金融機構(gòu)，完善我國的間接融資體系，實踐中將中小企業(yè)銀行納入規(guī)范化管理，有助于發(fā)揮政策性銀行的政策資金扶持作用。實踐中要改變傳統(tǒng)商業(yè)銀行的貸款障礙，摒棄傳統(tǒng)的高新技術(shù)企業(yè)貸款的局限，通過貸款的經(jīng)營管理理念的轉(zhuǎn)變，強化無形資產(chǎn)擔(dān)保抵押方式，全面開展透支或貸款承諾業(yè)務(wù)。只有在理論和實踐相結(jié)合的基礎(chǔ)上完善間接融資體系，才能真正滿足高新科技企業(yè)的資金需求。高新技術(shù)企業(yè)要拓寬資金的來源渠道，逐步對準(zhǔn)市場化的準(zhǔn)入限制，放寬相關(guān)機構(gòu)的限制，進一步擴大經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營范圍，引入民間資本進行完善，才更好地促進我國間接融資體系的完善。

4.高新技術(shù)企業(yè)的自身努力

高新技術(shù)企業(yè)還要進一步挖掘內(nèi)部資金的潛力，逐步通過自身的努力來實現(xiàn)內(nèi)部的積累，通過降低成本來實現(xiàn)利潤的增加，最終達到內(nèi)部資金積累能力的進一步增強。高新技術(shù)企業(yè)還要強化信息的透明度，注重企業(yè)經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r，強化對企業(yè)的財務(wù)狀況和財務(wù)信息進行全面的了解，才能進一步增強企業(yè)的社會影響力。實踐中，高新技術(shù)企業(yè)也要注重內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善，健全內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)并構(gòu)建制度措施，有助于有效提高融資能力。高新技術(shù)企業(yè)要在思想上轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的固有思維模式，進行創(chuàng)新型的技術(shù)轉(zhuǎn)變，進一步提高企業(yè)融資能力。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展要注重自身優(yōu)勢資源的優(yōu)化配置，還要繼續(xù)加快自身融資制度的完善。目前傳統(tǒng)融資制度有著一定的缺陷，其一直制約高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，

特別是強化制度化的創(chuàng)新，注重建立高效率的融資制度體系，才能促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資制度的創(chuàng)新也十分重要，這是產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的內(nèi)在要求和內(nèi)在推動力，政府要在大力度的制度創(chuàng)新引領(lǐng)模式下，積極以市場化改革為導(dǎo)向，通過制度創(chuàng)新實現(xiàn)一定的推動核心力量，進而逐步建立更加完善的市場型融資制度，以便有效地提升融資體系的運作效率，實現(xiàn)資本市場資源的優(yōu)化配置，促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。