股東借款轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資的可行性探究

文/劉龍波（中廣核風(fēng)電有限公司）

一、問(wèn)題的提出

各類招標(biāo)采購(gòu)活動(dòng)中，采購(gòu)方為了確保供應(yīng)方履約能力充足、確保合同執(zhí)順利，通常對(duì)供應(yīng)方提出較高的注冊(cè)資本要求。為了獲取訂單，許多公司的股東超出出資能力設(shè)定公司注冊(cè)資本，同時(shí)，為了避免實(shí)繳出資后資金利用率低下，通常在出資能力范圍內(nèi)推遲出資時(shí)間，具體表現(xiàn)包括章程中約定的出資時(shí)間較晚，或者到達(dá)約定的出資時(shí)間后仍遲遲未出資。當(dāng)公司現(xiàn)金流出現(xiàn)缺口時(shí)，股東借款給公司，形成股東借款，缺多少補(bǔ)多少，動(dòng)態(tài)平衡。又，股東出于各種原因的考慮，選擇由其他方代為持有公司股權(quán)，條件成熟后，代持方將公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給實(shí)際股東。股權(quán)交割之前，實(shí)際股東借款給公司，計(jì)入公司的應(yīng)付賬款，股權(quán)交割之后，這些借款的性質(zhì)變更為股東借款。為此，市場(chǎng)上大量的公司，賬面貨幣資金較少，實(shí)收資本小于注冊(cè)資本，并且從股東借款。情形一，客戶提出較高的實(shí)收資本要求；情形二，股東擬將公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方，交易價(jià)格大于公司所有者權(quán)益賬面值，即股權(quán)增值，而第三方對(duì)增值率有嚴(yán)苛的上限要求，較低的實(shí)收資本導(dǎo)致公司所有者權(quán)益賬面值較低，進(jìn)而造成增值率過(guò)高；情形三，同樣是股東擬將公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方，股權(quán)減值，減值額大于公司的所有者權(quán)益，需要股東豁免公司的部分股東借款。主管稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)為，關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的債務(wù)豁免應(yīng)當(dāng)按照捐贈(zèng)進(jìn)行企業(yè)所得稅處理，根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第五至十條，豁免的債務(wù)金額計(jì)入債務(wù)人的應(yīng)納稅所得額，同時(shí)不能在計(jì)算債權(quán)人的應(yīng)納稅所得額時(shí)扣除，所以股東無(wú)法就全部減值在稅前扣除從而節(jié)稅，同時(shí)，公司必須就股東豁免的借款額外繳稅。這些容易出現(xiàn)的情形，要求公司股東向公司補(bǔ)充實(shí)繳出資。

公司股東已經(jīng)實(shí)繳部分出資并借款給公司，自有資金難以滿足補(bǔ)充實(shí)繳的要求，可能的解決方案有三：方案一，公司償還股東借款，股東收款后再次匯款給公司；方案二，股東從第三方取得過(guò)橋資金，向公司打款后，公司償還股東借款，股東償還過(guò)橋資金；方案三，公司和股東協(xié)商一致，同意將股東借款直接轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資。

公司賬面貨幣資金較少，僅有的少量資金經(jīng)過(guò)數(shù)次、數(shù)十次，甚至上百次的往返，才可以實(shí)現(xiàn)方案一，頻繁操作導(dǎo)致耗時(shí)較長(zhǎng)，賬戶的異動(dòng)也會(huì)引來(lái)開(kāi)戶行和融資機(jī)構(gòu)的問(wèn)詢，從而導(dǎo)致耗時(shí)更長(zhǎng)；方案二中，股東從第三方取得過(guò)橋資金，增加了公司的經(jīng)營(yíng)成本和公司股權(quán)的交易成本，來(lái)源復(fù)雜的過(guò)橋資金甚至可能引發(fā)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。相較方案一和方案二，方案三不發(fā)生資金的轉(zhuǎn)入和轉(zhuǎn)出，高效快捷，無(wú)衍生風(fēng)險(xiǎn)，成為股東最為期待的解決方案。綜上，股東借款轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資具有充足的必要性。那么，可行性如何？

二、立法、司法、學(xué)術(shù)研究現(xiàn)狀

當(dāng)前法律體系，未對(duì)股東借款轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資的行為設(shè)置規(guī)則。股東借款是基于借款行為形成的特殊的股東對(duì)公司的債權(quán)，股東借款轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資行為屬于股東對(duì)公司的債權(quán)轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資的行為，即債轉(zhuǎn)股行為。債轉(zhuǎn)股包括政策性債轉(zhuǎn)股和非政策性債轉(zhuǎn)股，前者服務(wù)于國(guó)有企業(yè)改革，適用范圍較小，有大量的規(guī)章提供政策支持，后者又稱市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，尚處于探索階段，無(wú)針對(duì)性的法律規(guī)則。本文研究的股東借款轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資的行為，對(duì)應(yīng)非政策性債轉(zhuǎn)股。股東對(duì)公司的債權(quán)是公司作為債務(wù)人的特殊的股東的債權(quán)，所以可以將債轉(zhuǎn)股行為歸為債權(quán)出資行為。債權(quán)價(jià)值與實(shí)現(xiàn)的不確定性，使得實(shí)踐中難以形成一套公允的、客觀的、普遍認(rèn)可的債權(quán)價(jià)值評(píng)估體系。債權(quán)出資的價(jià)值評(píng)估具有較大的主觀性與隨意性，影響債權(quán)的出資能力。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)公司法〉若干問(wèn)題的規(guī)定（三）》（以下簡(jiǎn)稱“《規(guī)定三》”）第十五條，股東以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資后，因市場(chǎng)變化或者其他客觀因素，出資財(cái)產(chǎn)貶值，公司、其他股東或者公司債權(quán)人請(qǐng)求股東承擔(dān)補(bǔ)足出資責(zé)任的，人民法院不予支持。該規(guī)定進(jìn)一步降低了債權(quán)出資的可接受程度。實(shí)踐中，工商行政主管部門(mén)存在完全沖突的兩種行政操作，一方面，債權(quán)不斷地出現(xiàn)在公司非貨幣出資形式之內(nèi)，另一方面，工商行政主管拒絕對(duì)約定債權(quán)出資的章程進(jìn)行登記。當(dāng)前法律體系對(duì)于債權(quán)出資和市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股行為的模糊處理，影響股東借款轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資的行為的可行性。

學(xué)界的相關(guān)研究，主要聚焦債權(quán)出資和政策性債轉(zhuǎn)股。對(duì)于股東借款轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資這一具體行為，鮮少研究。鑒于股東債權(quán)出資向公司繳付的不是永久的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)而是有期限的財(cái)產(chǎn)請(qǐng)求權(quán)，學(xué)界對(duì)于債權(quán)出資一直保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，即便擬出資債權(quán)的債務(wù)人是公司本身。

股東借款轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資的行為，主要涉及股東和公司兩方，作為可以借款給公司的股東，通常實(shí)際控制公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。除非公司進(jìn)入破產(chǎn)程序，其他債權(quán)人強(qiáng)勢(shì)介入，否則公司缺乏自由意志，股東和公司之間不易因?yàn)樵摲N轉(zhuǎn)化行為產(chǎn)生糾紛。因此，暫未發(fā)現(xiàn)相關(guān)的判例。

三、可行性探究

根據(jù)《山東省高級(jí)人民法院關(guān)于審理公司糾紛案件若干問(wèn)題的意見(jiàn)(試行)》（以下簡(jiǎn)稱“《意見(jiàn)》”）第18條，未按期足額繳納出資的股東，對(duì)公司享有到期債權(quán)的，如果債權(quán)標(biāo)的物種類、品質(zhì)與未履行出資對(duì)應(yīng)的標(biāo)的物相同，股東和公司中的任一方可以書(shū)面通知對(duì)方后，股東可以以債權(quán)抵銷未履行的出資；如果債權(quán)標(biāo)的物種類、品質(zhì)與未履行出資對(duì)應(yīng)的標(biāo)的物不同，股東和公司協(xié)商一致，也可以抵銷。公司已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序的，或者公司債權(quán)人已經(jīng)提起要求未按期足額繳納出資的股東對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的訴訟的情況除外。本文提到的股東借款，通常不約定還款期限，可以視為到期債權(quán)。按照山東高院的意見(jiàn)，在股東借款轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資的行為中，股東借款的債權(quán)標(biāo)的物為貨幣。如果認(rèn)繳的出資形式也是貨幣，則標(biāo)的物相同，可以通知抵銷；如果認(rèn)繳的出資形式是非貨幣財(cái)產(chǎn)，則標(biāo)的物不同，可以協(xié)議抵銷。因?yàn)榈咒N行為的發(fā)生，股東借款轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資，公司免于償還股東借款，等效為公司收到了一筆與股東借款等額的出資款，所以建議將出資形式認(rèn)定為貨幣。

如果未履行出資標(biāo)的物為非貨幣財(cái)產(chǎn)，具體操作包括：第一步，公司應(yīng)委托評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)未履行出資標(biāo)的物和股東借款進(jìn)行評(píng)估；第二步，確定抵銷金額，抵銷金額等于股東借款評(píng)估值和未履行出資標(biāo)的物價(jià)值中的較低者。如未履行出資標(biāo)的物的價(jià)值大于股東借款金額，且未履行出資標(biāo)的物無(wú)法分割，由公司從股東追加借款至合計(jì)借款金額等于未履行出資標(biāo)的物的價(jià)值，抵銷金額等于未履行出資標(biāo)的物價(jià)值；第三步，公司股東會(huì)表決同意將公司章程中股東計(jì)劃抵銷的未履行出資標(biāo)的物賬面值對(duì)應(yīng)的出資形式修改為貨幣；第四步，公司修改公司章程并完成工商登記；第五步，股東與公司簽署抵銷協(xié)議，實(shí)現(xiàn)股東借款向?qū)嵗U出資的轉(zhuǎn)化。如果未履行出資標(biāo)的物為貨幣財(cái)產(chǎn)，具體操作包括：第一步，公司應(yīng)委托評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)股東借款進(jìn)行評(píng)估；第二步，確定抵銷金額，抵銷金額等于股東借款評(píng)估值和未履行出資金額的較低者；第三步，股東與公司簽署抵銷協(xié)議，實(shí)現(xiàn)股東借款向?qū)嵗U出資的轉(zhuǎn)化。抵銷協(xié)議簽署日為實(shí)繳出資日。

本文將前述工作方案定義為抵銷路徑。

《公司法》第二十七條規(guī)定，股東可以用貨幣出資,也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；但是,法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。可見(jiàn)，用于出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)，必須滿足三個(gè)條件：第一，可以用貨幣估價(jià)，第二，可以依法轉(zhuǎn)讓；第三，不屬于法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)。當(dāng)前法律法規(guī)未對(duì)債權(quán)出資作出禁止性規(guī)定，根據(jù)《民法典》第五百四十五條，股東作為債權(quán)人可以對(duì)債權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，故所有債權(quán)均滿足第二和第三兩個(gè)條件。股東借款與股東的其他債權(quán)不同，債務(wù)人是公司，債權(quán)實(shí)現(xiàn)是確定的；股東借款與股東對(duì)公司的其他債權(quán)不同，是公司從股東借款形成的債權(quán)，債權(quán)價(jià)值穩(wěn)定，等于借款額。所以，股東借款可以方便快捷地用貨幣估價(jià)，滿足非貨幣出資的全部三個(gè)條件，可以作為出資形式。第一步，公司委托評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)股東借款進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)核實(shí)；第二步，確定股東計(jì)劃補(bǔ)充實(shí)繳的出資金額，該金額等于股東未履行出資金額與股東借款評(píng)估值的較低值；第三步，公司股東會(huì)表決同意將公司章程中股東計(jì)劃補(bǔ)充實(shí)繳的出資金額的出資形式修改為債權(quán)；第四步，公司修改公司章程并完成工商登記；第五步，股東與公司簽署債轉(zhuǎn)股協(xié)議，實(shí)現(xiàn)股東借款向?qū)嵗U出資的轉(zhuǎn)化。債轉(zhuǎn)股協(xié)議簽署日為實(shí)繳出資日。本文將前述工作方案定義為債轉(zhuǎn)股路徑。

債轉(zhuǎn)股路徑較之抵銷路徑，補(bǔ)充實(shí)繳的出資形式是債權(quán)而非貨幣，容易成為審計(jì)檢查的重點(diǎn)，所以作為抵銷不成情況下的備選方案。

綜上，山東高院管轄范圍內(nèi)的公司，優(yōu)先采用抵銷的路徑實(shí)現(xiàn)股東借款向?qū)嵗U出資的轉(zhuǎn)化，山東高院管轄范圍外的公司，采用債轉(zhuǎn)股的路徑實(shí)現(xiàn)股東借款向?qū)嵗U出資的轉(zhuǎn)化。如果公司同時(shí)存在應(yīng)付股東的借款和應(yīng)收同一股東的借款，應(yīng)當(dāng)先行抵銷，然后實(shí)施股東借款轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資的行為。

以上結(jié)論的前提是，公司和未履行出資股東均處于“健康”狀態(tài)，即公司未進(jìn)入破產(chǎn)程序，并且未履行出資股東未被公司債權(quán)人提起關(guān)于對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的訴訟。否則，股東必須先行完全出資，然后與其他債權(quán)人同時(shí)受償，如果訴至法院，甚至可能劣后受償。

四、幾個(gè)具體問(wèn)題

（一）抵銷路徑是否僅限于抵銷已屆期出資

《意見(jiàn)》關(guān)于抵銷的規(guī)定，旨在快速解決債權(quán)人與股東、股東與公司、未履行出資股東和已履行出資股東之間的糾紛，用已屆期債權(quán)抵銷已屆期的出資。對(duì)于未履行出資的股東，未屆期出資較之已屆期出資，可以暫不履行。用未屆期出資抵銷已屆期借款，相當(dāng)于股東提前出資。而是否提前出資為股東的權(quán)利。如果公司與股東簽署抵銷協(xié)議，相當(dāng)于股東放棄了權(quán)利，可以正常抵銷。綜上，抵銷路徑不限于抵銷已屆期的出資，未屆期的出資同樣適用。

（二）未履行出資標(biāo)的物（非貨幣財(cái)產(chǎn)）的價(jià)值確定

本文第三章提到，抵銷路徑下，抵銷金額等于股東借款評(píng)估值和未履行出資標(biāo)的物價(jià)值中的較低者，債轉(zhuǎn)股路徑下，補(bǔ)充實(shí)繳的出資金額等于出資標(biāo)的物價(jià)值與股東借款評(píng)估值的較低值。這里的未履行出資標(biāo)的物價(jià)值取賬面值，即記載于公司章程的未履行出資標(biāo)的物對(duì)應(yīng)的認(rèn)繳出資額，還是評(píng)估值。建議取賬面值和評(píng)估值中的較高者。

非貨幣財(cái)產(chǎn)出資，往往比較具體，如某一臺(tái)設(shè)備、某一處房產(chǎn)、某一項(xiàng)專利等，公司成立之時(shí)，股東已經(jīng)對(duì)相應(yīng)的資產(chǎn)進(jìn)行了評(píng)估，之后的增減值均不影響出資金額和股權(quán)比例。股東借款轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資時(shí)，再次對(duì)標(biāo)的物進(jìn)行評(píng)估。

如果增值，即評(píng)估值大于賬面值，增值部分歸公司所有，所以股東借款應(yīng)對(duì)應(yīng)該標(biāo)的物的評(píng)估值，實(shí)繳出資等于賬面值，增值計(jì)入公司資本公積；

如果減值，即評(píng)估值小于賬面值，建議取賬面值，原因有三：第一，標(biāo)的物的出資可能已屆期，也可能未屆期，如果已屆期，屬于股東違約，選擇賬面值間接達(dá)到違約懲罰的目的，如果未屆期，因?yàn)閷闷跁r(shí)不一定減值，評(píng)估值的可靠性較低，賬面值更有意義；第二，股東作為標(biāo)的物的原始權(quán)利人，比公司、其他股東、債權(quán)人，更了解標(biāo)的物的情況，對(duì)減值負(fù)有一定的責(zé)任；第三，選擇賬面值有利于公司資本充實(shí)。

綜上，建議賬面值和評(píng)估值，孰高取孰。

（三）實(shí)繳出資日期是否應(yīng)當(dāng)記錄為股東借款發(fā)生日

根據(jù)《合同法》第三十四條，非全體股東另行約定，股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利，有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳新增資本。根據(jù)《規(guī)定三》第十六條，公司可以根據(jù)公司章程或者股東會(huì)決議，對(duì)未履行或者未全面履行出資義務(wù)抑或抽逃出資的股東的利潤(rùn)分配請(qǐng)求權(quán)、新股優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配請(qǐng)求權(quán)等股東權(quán)利作出相應(yīng)的合理限制。所以，實(shí)繳出資日期直接影響股東利潤(rùn)分配請(qǐng)求權(quán)、新股優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配請(qǐng)求權(quán)的行使，必須審慎確定。

本文提出的股東借款轉(zhuǎn)實(shí)繳出資方案，簽署抵銷協(xié)議和債轉(zhuǎn)股協(xié)議，分別是抵銷路徑和債轉(zhuǎn)股路徑的最后一步，之所以將協(xié)議簽署日作為實(shí)繳出資日，是因?yàn)樽詤f(xié)議簽署之日，公司取得股東借款對(duì)應(yīng)的權(quán)利，權(quán)利義務(wù)歸于公司一人，公司自此無(wú)須償還股東借款。從股東借款發(fā)生日至協(xié)議簽署日，股東雖然無(wú)法享有股東借款對(duì)應(yīng)出資的股東權(quán)利，但是，可以正常享有股東借款的孳息。如股東與公司簽署借款協(xié)議并約定利息，則股東可以正常從公司取得股東借款的利息，如未簽署借款協(xié)議，可以依據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定（2020修正）》主張利息。如股東未履行出資為已屆期出資，公司也可以要求股東向公司支付逾期出資利息。股東可以將借款利息與本金加總，整體轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資。

（四）股東借款是否必須評(píng)估

《公司法》第二十七條規(guī)定，對(duì)作為出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行評(píng)估作價(jià)與核實(shí)?！兑?guī)定三》第九條規(guī)定，出資人以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資，未依法評(píng)估作價(jià)，公司、其他股東或者公司債權(quán)人請(qǐng)求認(rèn)定出資人未履行出資義務(wù)的，人民法院應(yīng)當(dāng)委托具有合法資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)該財(cái)產(chǎn)評(píng)估作價(jià)。根據(jù)財(cái)政部、工商總局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的評(píng)估管理若干問(wèn)題的通知》（財(cái)企[2009]46號(hào)），投資人以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)委托依法設(shè)立的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估。

如果選擇債轉(zhuǎn)股路徑，基于以上立法現(xiàn)狀，因?yàn)槌鲑Y方式為債權(quán)，屬于非貨幣財(cái)產(chǎn)出資，所以股東必須委托資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)股東借款的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估判斷。如果選擇抵銷路徑，出資方式為貨幣，不屬于應(yīng)當(dāng)評(píng)估的出資方式，也不屬于禁止評(píng)估的出資方式，鑒于該種路徑下立法的不足，建議股東保守處理，仍舊委托資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)股東借款的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估判斷，以提高股東借款轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資這一經(jīng)濟(jì)行為的規(guī)范性。

五、結(jié)語(yǔ)

公司股東負(fù)有在注冊(cè)資本范圍內(nèi)實(shí)繳出資的義務(wù)，股東尚未履行的出資，視同股東對(duì)公司的負(fù)債。股東超出出資能力確定注冊(cè)資本，雖然可以短期內(nèi)增加公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但是存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。如公司經(jīng)營(yíng)不善，產(chǎn)生巨額債務(wù)，債權(quán)人可以要求股東傾盡所有，對(duì)公司出資，幫助公司償還債務(wù)，直至股東完全履行出資義務(wù)或者股東破產(chǎn)。為此，股東應(yīng)當(dāng)量力而行，合理設(shè)置注冊(cè)資本，如因個(gè)別項(xiàng)目投標(biāo)，需要放大注冊(cè)資本，也應(yīng)當(dāng)在合適的時(shí)間，進(jìn)行減資。本文旨在幫助具有合格的生產(chǎn)、服務(wù)能力的中小公司，在充分利用認(rèn)繳出資和有限責(zé)任制度，參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、促進(jìn)企業(yè)進(jìn)步的同時(shí)，降低運(yùn)營(yíng)成本，控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

正在審議中的《中華人民共和國(guó)公司法（修訂草案)》，在第四十三條規(guī)定，股東可以用貨幣出資,也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)、股權(quán)、債權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；但是,法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。較之現(xiàn)行《公司法》，增加了股權(quán)、債權(quán)兩種出資方式。立法機(jī)關(guān)有意明示出資方式包括債權(quán)出資，相信在不久的未來(lái)，伴隨著其他配套法規(guī)、規(guī)章和司法解釋的出臺(tái)，股東借款轉(zhuǎn)化為實(shí)繳出資，將更加便捷。