基于財(cái)務(wù)角度的飼料企業(yè)項(xiàng)目投資決策研究

張 旌

（新鄉(xiāng)廣播電視大學(xué)，河南新鄉(xiāng) 453000）

近幾年，國(guó)家振興農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的步伐越來(lái)越迅猛，穩(wěn)固農(nóng)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)地位，提高農(nóng)戶和農(nóng)民的收入，也是“十四五”期間重要的國(guó)家戰(zhàn)略之一（辛翔飛等，2020）。 飼料企業(yè)是農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈中的重要節(jié)點(diǎn)企業(yè)， 其發(fā)展壯大既會(huì)影響到玉米、谷物等農(nóng)作物的市場(chǎng)供應(yīng)情況和商品價(jià)格（竇婷婷等，2020），同時(shí)又會(huì)影響畜牧業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展走向，進(jìn)而影響到肉、蛋、奶等副食品的市場(chǎng)正常供應(yīng)（喬靜文，2020）。在我國(guó)，飼料企業(yè)的主體以中小型民營(yíng)企業(yè)為主，普遍具有融資困難、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力差等弊端（楊曉東，2020）。 為更好地抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，飼料企業(yè)在發(fā)展壯大的同時(shí)需要進(jìn)行項(xiàng)目投資，增強(qiáng)企業(yè)的整體實(shí)力。 項(xiàng)目投資作為企業(yè)的重大財(cái)務(wù)決策之一，具有較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)甚至?xí)绊懙揭粋€(gè)企業(yè)的生存和發(fā)展（徐雅等，2019）。 本文基于財(cái)務(wù)視角分析了項(xiàng)目投資對(duì)于飼料企業(yè)發(fā)展的必要性和價(jià)值，重點(diǎn)剖析當(dāng)前飼料企業(yè)項(xiàng)目投資決策面臨的現(xiàn)狀、影響因素及存在的問(wèn)題，并提出相應(yīng)的對(duì)策和措施。

1 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資的必要性

項(xiàng)目投資以特定項(xiàng)目作為投資對(duì)象， 具體包括固定資產(chǎn)投資、 無(wú)形資產(chǎn)投資、 流動(dòng)資金投資等。 項(xiàng)目投資具有投資金額大、投資周期長(zhǎng)、投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大等特點(diǎn)（吳啟高等，2020）。通常情況下，項(xiàng)目投資會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響，投資成功后會(huì)提升企業(yè)的規(guī)模和信用度值。 勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的規(guī)模， 將決定商品的單位成本和利潤(rùn)，飼料企業(yè)作為典型的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，需要通過(guò)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的方式來(lái)降低商品的單位成本，提升企業(yè)的利潤(rùn)率（張宇等，2020）。而作為低利潤(rùn)產(chǎn)業(yè)之一， 我國(guó)大部分飼料企業(yè)目前仍面臨著較為嚴(yán)峻的發(fā)展困境。一方面，中小型飼料企業(yè)在初創(chuàng)期很難獲得足夠的啟動(dòng)資金， 因?yàn)槠髽I(yè)的規(guī)模受限， 銀行和金融機(jī)構(gòu)對(duì)飼料企業(yè)的信用評(píng)價(jià)通常較低， 認(rèn)為其金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力較差而不予放款； 另一方面， 隨著飼料企業(yè)渡過(guò)了初創(chuàng)期，同樣會(huì)面臨著嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)資金短缺問(wèn)題，如營(yíng)運(yùn)資金匱乏、原料成品和半成品占用資金過(guò)高等。飼料企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中需要通過(guò)項(xiàng)目投資擴(kuò)大規(guī)模，以獲取更多金融機(jī)構(gòu)的資金支持。

目前，飼料企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分殘酷，低利潤(rùn)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中， 企業(yè)的規(guī)模將起到?jīng)Q定性的作用。因此為了提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，飼料企業(yè)需要通過(guò)項(xiàng)目投資的方式擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模， 降低單位商品的成本。 項(xiàng)目投資時(shí)間跨度長(zhǎng)，投資金額較大，同時(shí)也具有較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， 近些年國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)中農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定， 同時(shí)為了穩(wěn)固農(nóng)業(yè)作為我國(guó)第一產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)性地位， 國(guó)家對(duì)于飼料業(yè)等農(nóng)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的利好政策不斷出臺(tái)，市場(chǎng)的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以得到較好控制。由此可見(jiàn)，在外部市場(chǎng)環(huán)境較為穩(wěn)定的條件下， 飼料企業(yè)根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況適度進(jìn)行項(xiàng)目投資， 可以降低單位產(chǎn)品的成本， 提升企業(yè)的利潤(rùn)點(diǎn)和企業(yè)信用度值，獲取更多的發(fā)展資金支持，從而提升企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

2 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素及問(wèn)題分析

2.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 飼料企業(yè)的項(xiàng)目投資會(huì)面臨多重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， 構(gòu)成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素主要包括內(nèi)部管理、外部市場(chǎng)和供應(yīng)鏈、技術(shù)領(lǐng)域、國(guó)家政策等。首先，在項(xiàng)目投資過(guò)程中，飼料企業(yè)的內(nèi)部管理水平及管理層對(duì)投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知、預(yù)判和控制，將會(huì)起到?jīng)Q定性的作用， 企業(yè)管理者可以通過(guò)準(zhǔn)確的預(yù)判和采取積極的措施等， 將項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)較低的水平；其次，當(dāng)外部市場(chǎng)不穩(wěn)定、 金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高或飼料供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)值較高時(shí)，都不適宜進(jìn)行項(xiàng)目投資?？紤]到項(xiàng)目投資的周期長(zhǎng)， 需要對(duì)未來(lái)一個(gè)周期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)情況和供應(yīng)鏈變化情況作出相對(duì)準(zhǔn)確的預(yù)判；第三，飼料行業(yè)的技術(shù)發(fā)展水平提升， 會(huì)給項(xiàng)目投資帶來(lái)積極的影響，因?yàn)榧夹g(shù)進(jìn)步會(huì)提升投資者市場(chǎng)預(yù)期，會(huì)引導(dǎo)項(xiàng)目投資朝著有利的方向發(fā)展；第四，國(guó)家長(zhǎng)期興農(nóng)、 助農(nóng)的穩(wěn)定政策也會(huì)給飼料企業(yè)的項(xiàng)目投資帶來(lái)積極的影響， 因?yàn)榉€(wěn)定的農(nóng)業(yè)發(fā)展政策意味著下一周期內(nèi)項(xiàng)目投資的穩(wěn)定收益， 在穩(wěn)定的政策環(huán)境下進(jìn)行項(xiàng)目投資，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)值較低；最后，飼料企業(yè)所在地區(qū)的一些氣候變化因素、環(huán)境變化因素等， 也會(huì)對(duì)項(xiàng)目正常推進(jìn)構(gòu)成一定的影響。

2.2 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資存在的問(wèn)題分析

2.2.1 由于飼料企業(yè)的信用度存在問(wèn)題， 項(xiàng)目融資極容易受阻 同為企業(yè)的重要財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，項(xiàng)目投資與飼料企業(yè)融資具有緊密的內(nèi)在聯(lián)系，通常企業(yè)規(guī)模大、效益好、信用度高，能夠受到銀行和金融機(jī)構(gòu)的青睞，獲得更多的資金支持，也為企業(yè)的項(xiàng)目投資提供資金上的保障。 受限于行業(yè)屬性、 飼料企業(yè)的現(xiàn)有規(guī)模和飼料產(chǎn)品的附加值等現(xiàn)實(shí)條件，從企業(yè)財(cái)務(wù)角度來(lái)看，大多數(shù)飼料企業(yè)難以獲得大型銀行和金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)信用評(píng)價(jià)，進(jìn)而導(dǎo)致項(xiàng)目融資受到限制和制約。飼料企業(yè)的項(xiàng)目投資往往會(huì)跨幾個(gè)年度， 尤其是在項(xiàng)目投資的前期投入較大且沒(méi)有產(chǎn)出， 如果缺乏足夠的資金支持，會(huì)導(dǎo)致飼料企業(yè)的經(jīng)營(yíng)陷入困境。

2.2.2 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資的結(jié)構(gòu)層次單一， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏高 飼料企業(yè)受限于自身的條件， 項(xiàng)目投資的方向和目標(biāo)領(lǐng)域相對(duì)單一， 多以農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、食品加工業(yè)等為主。 如果項(xiàng)目投資涉足的領(lǐng)域較多， 可以從一定程度上分散投資風(fēng)險(xiǎn)，如果項(xiàng)目投資的結(jié)構(gòu)層相對(duì)單一，會(huì)導(dǎo)致投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提升。 飼料行業(yè)項(xiàng)目投資中可以借鑒的成功案例也較少， 市場(chǎng)的情況同時(shí)也千變?nèi)f化，只能夠憑借飼料企業(yè)的管理層，通過(guò)采集行業(yè)信息對(duì)項(xiàng)目和產(chǎn)品市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)做出科學(xué)判斷。 我國(guó)大多數(shù)飼料企業(yè)都起步于民營(yíng)企業(yè)，具有典型的家族式企業(yè)特征，如企業(yè)投資者即為企業(yè)的實(shí)際管理者，企業(yè)的組織架構(gòu)、部門管理和崗位分工不明確， 人才儲(chǔ)備機(jī)制和員工招募培訓(xùn)機(jī)制不完善，技術(shù)投入和設(shè)備投入不足等問(wèn)題，導(dǎo)致目前飼料企業(yè)的項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)偏高。

2.2.3 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資的創(chuàng)新性不足 項(xiàng)目投資是飼料企業(yè)持續(xù)發(fā)展和擴(kuò)大規(guī)模的主要?jiǎng)恿υ慈?。受飼料產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈和飼料企業(yè)本身實(shí)力限制， 飼料企業(yè)所能夠選擇的投資項(xiàng)目十分有限。 如果飼料企業(yè)選擇農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行投資，在生產(chǎn)資料準(zhǔn)備、加工對(duì)象選擇等方面都有較大的相似性， 這樣更能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)企業(yè)現(xiàn)有資源的優(yōu)化配置。一直以來(lái)，飼料企業(yè)的利潤(rùn)率和產(chǎn)品附加值都較低，如果項(xiàng)目投資與現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域雷同，缺乏創(chuàng)新，盡管在經(jīng)營(yíng)成本、人力成本等方面具有優(yōu)勢(shì)， 但項(xiàng)目投資過(guò)低的利潤(rùn)率難以維系較長(zhǎng)的項(xiàng)目周期， 同時(shí)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加。 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資的創(chuàng)新性也體現(xiàn)在對(duì)新技術(shù)的引入和高端人才的招募方面，飼料企業(yè)項(xiàng)目投資除了要具備足夠的資金以外， 持續(xù)的技術(shù)投入和人才的引入也會(huì)提升項(xiàng)目投資的創(chuàng)新性， 增加飼料產(chǎn)品的附加值和飼料企業(yè)的利潤(rùn)率。 由于飼料企業(yè)在項(xiàng)目投資過(guò)程中缺乏足夠的技術(shù)創(chuàng)新和人力資源支持，導(dǎo)致項(xiàng)目投資整體上創(chuàng)新不足。

2.2.4 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資的總體收益不高 項(xiàng)目投資總體收益與項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)值息息相關(guān)，在項(xiàng)目投資建設(shè)的初期，要投入大量的資金、人力和物力， 而在項(xiàng)目的投資回報(bào)期內(nèi)只有保證足夠的項(xiàng)目各期收益和總收益， 才能彌補(bǔ)前期的各種項(xiàng)目投入， 展現(xiàn)出項(xiàng)目投資的價(jià)值。 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資的總體收益受多種因素的影響， 如企業(yè)所處行業(yè)的平均利潤(rùn)率，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)值，投資項(xiàng)目的產(chǎn)品附加值，外部市場(chǎng)的走勢(shì)，技術(shù)投入和人才投入情況等，在外部市場(chǎng)較為穩(wěn)定，項(xiàng)目本身利潤(rùn)率較低和項(xiàng)目創(chuàng)新性不足的情況下， 只能夠依靠技術(shù)投入、人才引入和強(qiáng)化內(nèi)部管控等方式，降低飼料企業(yè)各環(huán)節(jié)的成本投入提升投入產(chǎn)出比， 增加項(xiàng)目的總體收益。 從飼料行業(yè)和整個(gè)農(nóng)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況來(lái)分析， 飼料行業(yè)的項(xiàng)目投資總體收益偏低，還將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期，與大型企業(yè)和其他行業(yè)的企業(yè)相比， 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資總收益處于劣勢(shì)地位。 因此， 飼料企業(yè)的管理者在項(xiàng)目投資的過(guò)程中， 不僅要考察項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)值還要研究項(xiàng)目投資的收益情況， 如果項(xiàng)目的各期收益和總體收益過(guò)低，應(yīng)謹(jǐn)慎投資。

3 基于財(cái)務(wù)視角的飼料企業(yè)項(xiàng)目投資對(duì)策

3.1 為飼料企業(yè)項(xiàng)目投資營(yíng)造良好的財(cái)務(wù)融資環(huán)境 飼料企業(yè)在我國(guó)部分農(nóng)業(yè)、 畜牧業(yè)大省處于產(chǎn)業(yè)鏈的核心地位， 扶持當(dāng)?shù)仫暳掀髽I(yè)的發(fā)展壯大對(duì)于保持地區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)具有重要的意義。 當(dāng)前飼料企業(yè)項(xiàng)目投資面臨的重點(diǎn)問(wèn)題仍舊是缺乏資金， 由于行業(yè)屬性和飼料企業(yè)的信用度等問(wèn)題，難以獲得足夠的項(xiàng)目資金。為了給飼料企業(yè)的健康發(fā)展?fàn)I造出良好的融資環(huán)境， 作為地方政府的管理者應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮出宏觀調(diào)控的職能。一方面應(yīng)積極促進(jìn)飼料企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的相互了解，提升飼料企業(yè)的信用度值，為飼料企業(yè)的項(xiàng)目投資爭(zhēng)取到更多的資金支持； 另一方面作為當(dāng)?shù)氐恼芾碚撸?可以為飼料企業(yè)的融資活動(dòng)提供擔(dān)保，促進(jìn)資金供需雙方的合作。作為飼料企業(yè)也可以從產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈獲取部分資金支持， 平衡企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)值，確保企業(yè)投資項(xiàng)目的順利完成。

3.2 飼料企業(yè)應(yīng)豐富項(xiàng)目投資的層次， 有效規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 針對(duì)飼料企業(yè)現(xiàn)階段項(xiàng)目投資層次過(guò)于單一及風(fēng)險(xiǎn)值過(guò)高等問(wèn)題， 應(yīng)積極探索新的投資領(lǐng)域， 跨行業(yè)投資可以從一定程度上規(guī)避單一領(lǐng)域投資所面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。 此外，飼料企業(yè)豐富項(xiàng)目投資的層次， 還可以解決單一項(xiàng)目投資利潤(rùn)率過(guò)低的問(wèn)題， 幫助飼料企業(yè)從其他行業(yè)或領(lǐng)域，獲取到一部分投資收益，降低單一項(xiàng)目所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 飼料企業(yè)需要加大技術(shù)投入力度，提升項(xiàng)目投資的創(chuàng)新性和財(cái)務(wù)收益率 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資的創(chuàng)新性， 往往決定著能否獲得足夠的項(xiàng)目融資資金，及能否獲取到較高的投資收益率。項(xiàng)目創(chuàng)新更多地依賴于技術(shù)投入， 飼料企業(yè)屬于傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)， 技術(shù)要素在項(xiàng)目建設(shè)中所起到的作用較小。 但隨著我國(guó)社會(huì)總體技術(shù)水平和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平的不斷提高， 技術(shù)要素在飼料企業(yè)項(xiàng)目投資中所發(fā)揮的作用持續(xù)增強(qiáng)， 具體的影響效果體現(xiàn)在項(xiàng)目選擇和立項(xiàng)期、 項(xiàng)目構(gòu)建初期和項(xiàng)目的整個(gè)投資回報(bào)期。總之，飼料企業(yè)應(yīng)加大技術(shù)投入的力度， 基于更先進(jìn)的技術(shù)提高項(xiàng)目的創(chuàng)新性，進(jìn)而提升項(xiàng)目的總收益率。

3.4 飼料企業(yè)要提升內(nèi)部管控水平，提高對(duì)項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判能力 飼料企業(yè)的項(xiàng)目投資在立項(xiàng)階段要經(jīng)過(guò)細(xì)致的市場(chǎng)調(diào)研和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，判斷項(xiàng)目的可行性和風(fēng)險(xiǎn)值。在項(xiàng)目的投資回報(bào)期， 同樣要監(jiān)控外部市場(chǎng)的和每一期的收益變化情況， 當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)異常變化時(shí)及時(shí)采取措施降低風(fēng)險(xiǎn)變化對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生不利影響。 飼料企業(yè)的內(nèi)部管控和數(shù)據(jù)分析能力偏弱， 會(huì)增加項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)。為提高飼料企業(yè)內(nèi)部控制和管理水平，提高對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)防御能力， 首先要完善企業(yè)內(nèi)部組織架構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，并完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系，確保企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流均保持健康狀態(tài)；其次飼料企業(yè)要提升管理層的綜合素質(zhì)，通過(guò)招聘、內(nèi)部培養(yǎng)、外部培訓(xùn)等方式，吸引高素質(zhì)的管理人才加入，提高對(duì)項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判評(píng)估能力；最后飼料企業(yè)還要加大在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估軟件、數(shù)據(jù)分析軟件等方面投入，借助各種軟件工具提升項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性和科學(xué)性。

4 結(jié)束語(yǔ)

飼料企業(yè)在項(xiàng)目投資的立項(xiàng)和對(duì)項(xiàng)目的過(guò)程控制中，應(yīng)重點(diǎn)對(duì)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控。飼料企業(yè)由于在內(nèi)部管理控制、項(xiàng)目資金籌集、項(xiàng)目的創(chuàng)新性等方面均存在一定問(wèn)題， 導(dǎo)致投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)值不斷攀升， 給飼料企業(yè)帶來(lái)潛在的財(cái)務(wù)損失。 針對(duì)飼料企業(yè)項(xiàng)目投資過(guò)程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)值過(guò)高問(wèn)題， 基于財(cái)務(wù)視角從項(xiàng)目的財(cái)務(wù)融資環(huán)境優(yōu)化、技術(shù)投入、人才培養(yǎng)、數(shù)據(jù)分析軟件投入等方面予以解決， 逐步降低飼料企業(yè)在項(xiàng)目投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)值。