管理層能力對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的影響研究

方 鑫, 董 靜

（上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 商學(xué)院, 上海 200433）

一、引 言

2021年3月我國(guó)發(fā)布的“十四五”規(guī)劃綱要中明確提出，在全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家新征程中，“創(chuàng)新”居于首要位置；綱要還特別強(qiáng)調(diào)企業(yè)家主動(dòng)施展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和冒險(xiǎn)精神的重要意義。此外，在波士頓咨詢公司發(fā)布的《2021年最具創(chuàng)新力企業(yè)》報(bào)告中，該公司對(duì)全球1 600名高管的調(diào)研顯示，不論行業(yè)、地理區(qū)域，將創(chuàng)新列為前三大優(yōu)先事項(xiàng)的企業(yè)數(shù)量較上一年增加了10%；在創(chuàng)新成果優(yōu)于同行業(yè)的企業(yè)中，將近90%企業(yè)的高管階層全力投入企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)中。這些高管們正努力將創(chuàng)新融入公司文化并希望將創(chuàng)新規(guī)?；?。此時(shí)他們需要反躬自問：我們是否擁有啟動(dòng)創(chuàng)新飛輪以及持續(xù)創(chuàng)新所需的能力？國(guó)家層面和企業(yè)層面的上述趨勢(shì)展示了亟待解決的重要戰(zhàn)略管理問題：企業(yè)管理層應(yīng)該如何制定創(chuàng)新戰(zhàn)略？

企業(yè)戰(zhàn)略制定是一項(xiàng)高度復(fù)雜的任務(wù)，管理層則是制定戰(zhàn)略決策的關(guān)鍵角色（Hambrick，2007）。高階梯隊(duì)理論（Hambrick和Mason，1984）的核心觀點(diǎn)表明，企業(yè)的戰(zhàn)略選擇受到企業(yè)管理層特征的影響。已有研究充分討論了高管團(tuán)隊(duì)的顯性特征（例如年齡、教育背景、任期等）與企業(yè)戰(zhàn)略選擇之間的關(guān)系；但是對(duì)高管的隱性特征（例如價(jià)值觀、認(rèn)知、技能等）的關(guān)注比較有限。彭羅斯的內(nèi)生成長(zhǎng)理論強(qiáng)調(diào)，管理者能力必然會(huì)制約企業(yè)成長(zhǎng)?；趹?zhàn)略管理視角，管理層能力是經(jīng)驗(yàn)、技能和知識(shí)的整合（Holcomb等，2009）。具體而言，管理層能力取決于管理者在一段時(shí)間內(nèi)獲得的經(jīng)驗(yàn)，隨著經(jīng)驗(yàn)的累積，管理者會(huì)打磨他們的知識(shí)和技能（干中學(xué)），通過最大化資源使用效率來創(chuàng)造價(jià)值（Holcomb等，2009；Demerjian等，2012）。管理層特征并非直接對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)生作用，而是內(nèi)化為管理層能力影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策。然而，測(cè)量管理層能力的方法繁瑣且困難。直到DEA-Tobit 二階段模型的提出（Demerjian等，2012），關(guān)于測(cè)量方法的研究才取得突破，并推動(dòng)了管理層能力對(duì)盈余質(zhì)量、信用評(píng)級(jí)、資本結(jié)構(gòu)等的影響之研究。

迄今，鮮有研究精確分析管理層能力與企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略之間的關(guān)系。已有文獻(xiàn)僅從結(jié)果導(dǎo)向探討了管理層能力對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效、創(chuàng)新水平、創(chuàng)新效率、創(chuàng)新投入等的影響（姚立杰和周穎，2018；李鈞等，2020；Chen等，2015）。本文認(rèn)為，戰(zhàn)略是企業(yè)行為的本質(zhì)要素，而創(chuàng)新戰(zhàn)略具有比創(chuàng)新投入和結(jié)果等更高的優(yōu)先級(jí)。相關(guān)研究的缺乏阻礙了雙元?jiǎng)?chuàng)新理論的發(fā)展。此外，在后疫情時(shí)代，創(chuàng)新戰(zhàn)略研究對(duì)指導(dǎo)企業(yè)實(shí)施創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)也具有實(shí)踐意義。

因此，本文基于管理層能力的視角，采用實(shí)證分析方法檢驗(yàn)管理層能力與創(chuàng)業(yè)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略之間的關(guān)系，以期填補(bǔ)以上研究缺口。此外，管理層能力對(duì)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的影響還受到企業(yè)內(nèi)外部情境的影響（Hambrick和Mason，1984）。特質(zhì)激活理論強(qiáng)調(diào)工作行為是人的KSA（知識(shí)、技能和能力的統(tǒng)稱）和組織情境交互的函數(shù)，并且KSA與人類工作行為的關(guān)聯(lián)性取決于特定情境的強(qiáng)弱（Tett和Burnett，2003；Tett等，2013）。因此本文納入環(huán)境不確定性、團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性、管理層權(quán)力三個(gè)特定情境因素，探究管理層能力在特定情境因素的推動(dòng)下如何對(duì)雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略產(chǎn)生激發(fā)或抑制作用。

本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要有三個(gè)：第一，將心理學(xué)領(lǐng)域的特質(zhì)激活理論引入戰(zhàn)略管理領(lǐng)域，從微觀角度彌補(bǔ)了高階理論對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略選擇行為詮釋的不足，搭建了跨理論溝通的橋梁。第二，本文基于管理層能力視角擴(kuò)展了雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的前因分析，深化了高管團(tuán)隊(duì)對(duì)創(chuàng)新戰(zhàn)略的影響研究，拓展了高階理論的內(nèi)涵，同時(shí)提供了新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。第三，揭示了管理層能力對(duì)雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的影響的差異，將環(huán)境不確定性、團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性、管理層權(quán)力三個(gè)調(diào)節(jié)要素納入考慮范圍，分析了管理層能力影響創(chuàng)新戰(zhàn)略的邊界條件和權(quán)變因素。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）管理層能力與雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略

高階理論指出企業(yè)戰(zhàn)略是管理層特征的函數(shù)（Hambrick和Mason，1984；Hambrick，2007）。管理層能力是經(jīng)驗(yàn)、技能和知識(shí)的整合，體現(xiàn)為管理層的職業(yè)素質(zhì)。組織雙元性由March（1991）首次提出，即企業(yè)面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，可以開展利用性和探索性活動(dòng)。Benner 和Tushman（2002）將雙元思想引入企業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域，首次提出了雙元?jiǎng)?chuàng)新概念。探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略，也稱為突破式創(chuàng)新，是一種冒險(xiǎn)、進(jìn)取、激進(jìn)型的創(chuàng)新戰(zhàn)略（Lin和McDonough，2014）。企業(yè)推出全新產(chǎn)品和技術(shù)是為了滿足新興客戶的需求，或者超越客戶期望并為之提供實(shí)質(zhì)性的新利益，典型的例子如特斯拉電動(dòng)汽車；利用式創(chuàng)新戰(zhàn)略，也被稱為漸進(jìn)式創(chuàng)新或者增量創(chuàng)新，則是一種較為保守、穩(wěn)定的創(chuàng)新戰(zhàn)略，一般通過完善和擴(kuò)展現(xiàn)有知識(shí)、技術(shù)和范例等（Lin和Chang，2015）更好地滿足市場(chǎng)需求，僅在技術(shù)、功能、外觀等方面進(jìn)行相對(duì)較小的調(diào)整，對(duì)市場(chǎng)而言并不是全新事物，如尺寸更小的iPad mini。

關(guān)于管理層能力與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系存在兩類競(jìng)爭(zhēng)性觀點(diǎn)。一類研究認(rèn)為，管理層能力和創(chuàng)新之間不存在或者僅有很小的相關(guān)關(guān)系。創(chuàng)新的高度不確定性和彩票式特征導(dǎo)致理性的管理層對(duì)創(chuàng)新投入的意愿較低。Cho等（2016）對(duì)75 491個(gè)公司觀察數(shù)據(jù)和20 116個(gè)管理者樣本的研究發(fā)現(xiàn)，與企業(yè)特征相比，管理者的管理能力越強(qiáng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響越小；企業(yè)特征是決定企業(yè)創(chuàng)新的核心要素，例如產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

另一類研究則認(rèn)為，管理層能力在企業(yè)創(chuàng)新的過程中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。Chen等（2015）首次檢驗(yàn)管理層能力對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的作用，基于1993—2006年的42 754個(gè)企業(yè)樣本，研究表明管理層能力與創(chuàng)新產(chǎn)出呈正相關(guān)關(guān)系，技能強(qiáng)大的管理者傾向于追尋“激進(jìn)”創(chuàng)新，更能有效地將創(chuàng)新想法轉(zhuǎn)化為有價(jià)值的新產(chǎn)品。姚立杰和周穎（2018）、李鈞等（2020）的研究也表明管理層能力對(duì)企業(yè)創(chuàng)新水平、創(chuàng)新績(jī)效均具有顯著正向影響。

本文認(rèn)為，管理層能力對(duì)企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略具有重要影響。具體而言，第一，從管理者自信的視角看，擁有特定能力的管理團(tuán)隊(duì)通常會(huì)過度自信。研究者通常對(duì)管理者過度自信存在一定的認(rèn)知偏見。如將其籠統(tǒng)地定義為“傾向于高估自身能力”，Hirshleifer等（2012）則將管理者的過度自信等同于樂觀主義，傾向于期待積極的結(jié)果（Chen等，2015）。無論如何，過度自信的管理層在創(chuàng)新方面會(huì)增加資金投入，利用創(chuàng)新增長(zhǎng)機(jī)遇，獲取更多高價(jià)值專利，以及在特定領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。此外，過度自信的管理者偏好高風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略（Li和Tang，2010），傾向于相信基于自身的知識(shí)和認(rèn)知判斷能做出準(zhǔn)確的估計(jì)和推測(cè)，在做出關(guān)鍵決策時(shí)更有魄力和決斷力，也相信高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目決策承載著高回報(bào)。因此，能力強(qiáng)的高管團(tuán)隊(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力更強(qiáng)（Yung和Chen，2018）。

第二，從委托代理的視角看，委托人讓代理人在其授權(quán)范圍內(nèi)自由支配企業(yè)資產(chǎn)，但由于利益不一致和信息不對(duì)稱，雙方也存在矛盾（吳小節(jié)等，2017），但擁有特定能力的管理層會(huì)降低信息的不對(duì)稱性（Chemmanur等，2010）。管理層能力越強(qiáng)，越容易得到委托人（股東、利益相關(guān)者等）的信任和認(rèn)可，由此緩解了利益偏差、信息不對(duì)稱問題（Baik等，2011），讓企業(yè)成功實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略得到更好的保障。此外，管理層也會(huì)通過非創(chuàng)新類項(xiàng)目決策證明自身的卓越，在日常企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中展現(xiàn)獨(dú)特的戰(zhàn)略視野，促使委托人放任管理層追尋高風(fēng)險(xiǎn)的突破性創(chuàng)新。

第三，從資源的視角看，具有特定能力的管理團(tuán)隊(duì)會(huì)質(zhì)疑行業(yè)慣例，并對(duì)資源組合產(chǎn)生新的思維模式。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資源往往不充足且用途有限，這給管理層有效利用資源帶來了挑戰(zhàn)，管理層必須考慮資源的邊際貢獻(xiàn)，并認(rèn)識(shí)到簡(jiǎn)單拼湊現(xiàn)有資源無法實(shí)現(xiàn)突破。但是，擁有特定能力的管理層能將不同類型的資源加以創(chuàng)造性整合，從而擴(kuò)展企業(yè)現(xiàn)有能力；新的資源鏈接方式能夠激發(fā)企業(yè)開發(fā)創(chuàng)新機(jī)會(huì)；通過優(yōu)化資源配置（構(gòu)建—捆綁—利用）也能降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和研發(fā)成本（Yung和Chen，2018；Sirmon等，2007）。因此，資源的高轉(zhuǎn)化效率和創(chuàng)造性整合所產(chǎn)生的獨(dú)特價(jià)值有助于管理層打破常規(guī)并實(shí)現(xiàn)更高的創(chuàng)新水平。

同時(shí)，擁有特定能力的創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理層也會(huì)實(shí)施利用式創(chuàng)新戰(zhàn)略。因?yàn)樵缙诘母唢L(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新投入大多屬于不可逆投資或沉沒成本，預(yù)期收益不確定較大，而且過度損耗企業(yè)資源會(huì)增加創(chuàng)業(yè)企業(yè)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，管理團(tuán)隊(duì)會(huì)認(rèn)識(shí)到，將企業(yè)的有限資源過度投資在高風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新項(xiàng)目上是不理智的選擇。只有具備巨大增長(zhǎng)潛力的創(chuàng)業(yè)企業(yè)才會(huì)受到風(fēng)險(xiǎn)投資等外來資本的青睞，因此大部分創(chuàng)業(yè)企業(yè)都缺乏外部資金支持，高度依賴創(chuàng)業(yè)者的個(gè)人投入。由于創(chuàng)新非常依賴資本的加持（董靜等，2021），因此，資金約束阻礙了部分創(chuàng)業(yè)企業(yè)追求高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新項(xiàng)目，使其通過對(duì)市場(chǎng)上現(xiàn)有技術(shù)、產(chǎn)品等進(jìn)行改進(jìn)改良來實(shí)現(xiàn)生存發(fā)展。因此本文提出以下假設(shè)：

H1a：管理層能力對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略有正向影響。

H1b：管理層能力對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的利用式創(chuàng)新戰(zhàn)略有正向影響。

（二）管理層能力與雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的調(diào)節(jié)因素

本文的核心邏輯是管理層能力促進(jìn)了雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略，而特質(zhì)激活理論指出KSA和組織情境的交互性會(huì)影響人類的行為選擇（Tett和Burnett，2003；Tett等，2013）。為了明晰管理層能力如何在特定情境因素的推動(dòng)下產(chǎn)生對(duì)雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的激發(fā)或者抑制，本文將進(jìn)一步探討“能力×情境→雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略行為”的聯(lián)系。從管理者能力對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的影響來看，組織內(nèi)外部環(huán)境均發(fā)揮著重要作用。以理論分析和文獻(xiàn)研究為基礎(chǔ)，本文認(rèn)為以環(huán)境不確定性為代表的外部因素、以管理層權(quán)力為代表的公司治理因素、以異質(zhì)性為代表的管理團(tuán)隊(duì)因素在這一過程中發(fā)揮了重要的調(diào)節(jié)作用。企業(yè)內(nèi)外部因素相互補(bǔ)充、相互交織，在動(dòng)態(tài)平衡中共同推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。這三種情境因素對(duì)“能力—戰(zhàn)略行為”的關(guān)系影響如表1所示。

表1 情境對(duì)“能力—戰(zhàn)略行為”的關(guān)系影響表

1.環(huán)境不確定性

環(huán)境不確定性代表企業(yè)外部情境變動(dòng)的速率，其中最重要的因素源于消費(fèi)者、供應(yīng)商、競(jìng)爭(zhēng)者和監(jiān)管部門等行動(dòng)的不可預(yù)測(cè)性。管理層的戰(zhàn)略選擇需要納入環(huán)境要素對(duì)因果關(guān)系的影響，利用自身的思維認(rèn)知和判斷能力戰(zhàn)略性地應(yīng)對(duì)環(huán)境的不確定性，以便化解外部環(huán)境對(duì)管理層所施加的約束（Ghosh和Olsen，2009）。依據(jù)特質(zhì)激活理論，企業(yè)在處于高不確定性的情境時(shí)，管理層的風(fēng)險(xiǎn)偏好和激進(jìn)主義傾向會(huì)受到抑制（Tett和Burnett，2003）。環(huán)境不確定性造成的外部壓力會(huì)使雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的風(fēng)險(xiǎn)增大，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理層降低創(chuàng)新投入（李妹和高山行，2014）。在管理層能力既定的前提下，外界環(huán)境的巨大波動(dòng)雖然使企業(yè)進(jìn)行探索式創(chuàng)新的意愿下降，但是對(duì)企業(yè)通過利用式創(chuàng)新獲取預(yù)期收益的信心造成更大的打擊（Jensen等，2009）。因此本文提出以下假設(shè)：

H2a：環(huán)境不確定性弱化了管理層能力對(duì)探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略的正向影響，且弱化作用較小。

H2b：環(huán)境不確定性弱化了管理層能力對(duì)利用式創(chuàng)新戰(zhàn)略的正向影響，且弱化作用較大。

2.團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性

高管團(tuán)隊(duì)存在顯性和隱性的異質(zhì)性，顯性體現(xiàn)為年齡、學(xué)歷、性別、經(jīng)驗(yàn)和職業(yè)背景等，隱性包括認(rèn)知、價(jià)值觀等不易察覺的方面（Harrison和Klein，2007）。探究高層團(tuán)隊(duì)的異質(zhì)性，能夠了解造成企業(yè)戰(zhàn)略選擇差異的原因。已有研究將團(tuán)隊(duì)任務(wù)劃分為兩個(gè)維度：一是影響高管團(tuán)隊(duì)行為和認(rèn)知的因素，即決策的特征（Ndofor等，2015）；二是團(tuán)隊(duì)內(nèi)部相互依賴的程度，即團(tuán)隊(duì)成員之間需要互動(dòng)、協(xié)調(diào)、溝通、解決沖突以完成特定任務(wù)的程度（Stewart和Barrick，2000）。企業(yè)制定創(chuàng)新戰(zhàn)略是一個(gè)復(fù)雜且需要高度相互依賴的過程，要求團(tuán)隊(duì)成員之間密切配合。

盡管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性的凈效應(yīng)存在不確定性，但異質(zhì)性團(tuán)體會(huì)提升人力和社會(huì)資本，并最終傳導(dǎo)到企業(yè)創(chuàng)新上?！皹酚^”的觀點(diǎn)認(rèn)為，異質(zhì)性能協(xié)助管理層更好地發(fā)揮團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造力和開放性（Reagans和Zuckerman，2001）。這使得組織成員自由地闡述自己的想法，并產(chǎn)生共鳴，整合管理層的行為、認(rèn)知、技能、經(jīng)驗(yàn)等，讓管理層能力發(fā)揮出“1+1＞2”的效果。這是產(chǎn)生高效戰(zhàn)略思維的先決條件，多維度整合信息的過程帶來更佳的成長(zhǎng)機(jī)遇和更高效的資源配置方式。異質(zhì)性也可能引起沖突，但對(duì)于整合程度更高的高管團(tuán)隊(duì)來說，異質(zhì)性是一項(xiàng)寶貴的財(cái)富，能引導(dǎo)更多的信息共享和理性溝通（Buyl等，2011），對(duì)高質(zhì)量信息的把握能突破管理層的有限理性，提升創(chuàng)造意識(shí)和激發(fā)探索精神。因此本文提出以下假設(shè)：

H3a：團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性強(qiáng)化了管理層能力對(duì)探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略的正向影響，且強(qiáng)化作用較大。

H3b：團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性強(qiáng)化了管理層能力對(duì)利用式創(chuàng)新戰(zhàn)略的正向影響，且強(qiáng)化作用較小。

3.管理層權(quán)力

管理層權(quán)力被定義為高管團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)其意愿的程度（Finkelstein，1992）。了解管理層的權(quán)力分配能科學(xué)預(yù)測(cè)管理者能力對(duì)戰(zhàn)略的影響。已有的研究表明，高層管理者能力對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的影響在很大程度上取決于他們是否擁有必要的權(quán)力（Hambrick，2007），且高管擁有的自由裁量權(quán)與其對(duì)公司的影響正相關(guān)（Crossland和Hambrick, 2007）。具體而言，委托人和代理人容易因利益偏差而誘發(fā)潛在矛盾，雙方都努力爭(zhēng)取自身利益的最大化（吳小節(jié)等，2017）。依據(jù)特質(zhì)激活理論，若管理層擁有更多權(quán)力，這不僅意味著管理層會(huì)施展自身的主觀能動(dòng)性，還會(huì)提升管理層的自我歸屬感，轉(zhuǎn)變?yōu)楣镜摹罢崎T人”（韻江和寧鑫，2020），因此更有意愿去實(shí)現(xiàn)高層次需求。被激發(fā)了高層次需求的管理層不再傾向于利用權(quán)力去規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、牟取私利等（陳志斌和汪官鎮(zhèn)，2020；Li和Tang，2010），而是有更強(qiáng)的意愿根據(jù)團(tuán)隊(duì)能力去量身打造與企業(yè)相契合的創(chuàng)新戰(zhàn)略。因此管理層權(quán)力是一種積極的情境要素，會(huì)強(qiáng)化管理層能力對(duì)雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的影響，尤其是需要承擔(dān)巨大壓力、克服更多障礙的探索式創(chuàng)新。所以本文提出以下假設(shè)：

H4a：管理層權(quán)力強(qiáng)化了管理層能力對(duì)探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略的正向影響，且強(qiáng)化作用較大。

H4b：管理層權(quán)力強(qiáng)化了管理層能力對(duì)利用式創(chuàng)新戰(zhàn)略的正向影響，且強(qiáng)化作用較小。

基于以上理論分析，本文的理論模型如圖1所示。

圖1 理論模型

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本與數(shù)據(jù)來源

本文的研究樣本是創(chuàng)業(yè)板上市公司。選取創(chuàng)業(yè)板主要原因在于創(chuàng)業(yè)板服務(wù)于成長(zhǎng)型企業(yè)，成長(zhǎng)型企業(yè)具有創(chuàng)新機(jī)制和創(chuàng)新能力，與本研究主題高度契合。數(shù)據(jù)時(shí)間段為2015年到2020年，數(shù)據(jù)主要來源于CSMAR和6 665份創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)年報(bào)，并利用東方財(cái)富網(wǎng)站來補(bǔ)充缺失的數(shù)據(jù)部分，并對(duì)數(shù)據(jù)做以下處理：（1）剔除數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的企業(yè)；（2）剔除ST和*ST類企業(yè)；（3）剔除金融業(yè)、零售業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)、住宿餐飲業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)郵政業(yè)、租賃商務(wù)服務(wù)業(yè)等與技術(shù)創(chuàng)新關(guān)聯(lián)較小的行業(yè)；（4）為了削弱極端值的影響，對(duì)所有變量實(shí)施了首末1%的縮尾處理。最終得到的非平衡面板數(shù)據(jù)由353家公司、3 026個(gè)觀測(cè)值組成。在數(shù)據(jù)處理工具上，自變量中的包絡(luò)分析采用了MaxDEA8Basic，因變量獲取采用了Python3.8，其他數(shù)據(jù)處理采用了STATA/SE17.0。

（二）變量定義

1.自變量：管理層能力

本文采用DEA-Tobit 二階段模型（Demerjian 等，2012），原因在于：（1）樣本不受行業(yè)的限制；（2）指標(biāo)的選取均來自于財(cái)務(wù)報(bào)表，真實(shí)可靠；（3）Tobit模型將企業(yè)總效率劃分為企業(yè)效率和管理層能力，其模型估算的管理層能力（MA）更接近真實(shí)值。

首先，用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）來初始度量企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的生產(chǎn)效率。營(yíng)業(yè)收入（Sales）是分子，分母包括固定資產(chǎn)凈值（PPENT）、凈研發(fā)（Net R&D）、商譽(yù)（Goodwill）、無形資產(chǎn)（INTAN）、營(yíng)業(yè)成本（COGS）、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用之和（SGA）。

其次，用Tobit模型來計(jì)算出管理層能力的估計(jì)值?；谝陨夏Ｐ?，為了排除企業(yè)特征影響生產(chǎn)效率的潛在作用，選擇5個(gè)因素：企業(yè)規(guī)模（Size）、市場(chǎng)份額（Market Share）、自由現(xiàn)金流（Free Cash Flow）、上市年限（Age）、是否有海外子公司（Foreign Currency）。模型2中ε為殘差，即管理層能力的估計(jì)值。

2.因變量：雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略

為了盡可能客觀地度量因變量，本文參考Uotila等（2009）、史會(huì)斌和楊東（2017）的文本分析方法，基于上市公司的年度報(bào)表來測(cè)量雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略。這一方法具有涵蓋了廣泛的企業(yè)行為、適用于大部分行業(yè)的優(yōu)點(diǎn)。

基于March（1991）對(duì)探索和利用的定義：描述探索式創(chuàng)新的名詞包括探索、搜索、變化、冒險(xiǎn)、試驗(yàn)、靈活性、發(fā)掘、革新；描述利用式創(chuàng)新的名詞包括利用、完善、篩選、生產(chǎn)、效率、選擇、執(zhí)行、實(shí)施。利用計(jì)算機(jī)編碼指令對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)年報(bào)進(jìn)行以上的關(guān)鍵名詞統(tǒng)計(jì)，分別計(jì)算出代表探索式和利用式創(chuàng)新名詞的頻率次數(shù)，其頻率次數(shù)的總和分別代表著對(duì)探索式創(chuàng)新、利用式創(chuàng)新的度量。最后分別對(duì)利用式創(chuàng)新和探索式創(chuàng)新的名詞頻率次數(shù)取自然對(duì)數(shù)。

3.調(diào)節(jié)變量

（1）環(huán)境不確定性

本文參考Ghosh和Olsen（2009）、陳志斌和汪官鎮(zhèn)（2020）的測(cè)量方案，環(huán)境不確定性主要源于企業(yè)的外部環(huán)境，其外部環(huán)境的動(dòng)蕩性最終會(huì)映射到企業(yè)銷售收入變動(dòng)上，因此環(huán)境不確定性采用銷售收入的變化系數(shù)度量。計(jì)算公式如下：

（2）團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性

本文參考了 Hambrick 等（1996）、Ndofor等（2015）的方法，分別計(jì)算各企業(yè)高管在年齡（A）、性別（G）、教育水平（E）、職業(yè)背景（F）四個(gè)要素的異質(zhì)性程度：年齡采用標(biāo)準(zhǔn)差（變異）系數(shù)法；性別、教育水平、職業(yè)背景均采用HHI，HHI?[0，1)。通過四種人口特征（一個(gè)連續(xù)，三個(gè)分類）估計(jì)高管的異質(zhì)性，為了獲得團(tuán)隊(duì)的相對(duì)異質(zhì)性，對(duì)四個(gè)系數(shù)實(shí)施了標(biāo)準(zhǔn)化處理，計(jì)算出它們的平均值（Boone等，2004）。均值越大代表管理團(tuán)隊(duì)的異質(zhì)性越強(qiáng)。

其中，標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)法公式如下所示：

Si代表i類高管成員在整個(gè)團(tuán)隊(duì)規(guī)模中的比例，i是編碼的分類（如表2所示）。

表2 團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性要素編碼

（3）管理層權(quán)力

Finkelstein（1992）將管理層權(quán)力劃分為四個(gè)維度：結(jié)構(gòu)性權(quán)力（SP）、所有者權(quán)力（OP）、專家權(quán)力（EP）、聲望權(quán)力（PP）。本文借鑒謝佩洪和汪春霞（2017）、劉劍民等（2019）的做法，同時(shí)根據(jù)中國(guó)企業(yè)現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行了修正。本研究采用的度量方法是：第一，利用CEO是否也任職董事長(zhǎng)來度量管理層的結(jié)構(gòu)性權(quán)力，若CEO兼任董事長(zhǎng)，用數(shù)字“1”表示，否則為數(shù)字“0”。第二，高管的持股情況影響其所有者權(quán)力，因此高管持股人數(shù)是評(píng)估高管團(tuán)隊(duì)所有者權(quán)力的最直接的方法。第三，高管擔(dān)任過的職位越多，經(jīng)驗(yàn)越豐富，跨界能力越強(qiáng)，越能通過專業(yè)知識(shí)與環(huán)境互動(dòng)，因此采取高管擔(dān)任過職位數(shù)量之和來衡量團(tuán)隊(duì)的專家權(quán)力。第四，卓越的教育背景能讓商界精英自帶光環(huán)，畢業(yè)于知名院校會(huì)給高管帶來相當(dāng)大的聲望，因此第四個(gè)指標(biāo)基于學(xué)校國(guó)際排名，用畢業(yè)于全球排名前200高等學(xué)校的總?cè)藬?shù)來度量管理層聲望權(quán)力。本文先從上述四個(gè)維度衡量了管理層權(quán)力，再用主成分分析法將之集成綜合指標(biāo)。綜合數(shù)值越大代表管理團(tuán)隊(duì)的權(quán)力越大。

4.控制變量

依據(jù)以往的研究，考慮到企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模、固定資產(chǎn)密度集、資產(chǎn)負(fù)債率、托賓Q值、管理層薪酬、行業(yè)屬性、企業(yè)成長(zhǎng)率均會(huì)影響企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略，因此本文將之作為控制變量。具體變量定義與度量如表3所示。

表3 變量定義

（三）模型構(gòu)建

EXPLORi、E XPLOIi分別表示探索式和利用式創(chuàng)新戰(zhàn)略，M Ai分別表示管理層能力，EUi表示環(huán)境動(dòng)態(tài)性，T Hi表示團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性，M Pi表示管理層權(quán)力，C onti表示控制變量，?i是誤差項(xiàng)?？紤]到本期管理層能力會(huì)影響到下一年度的雙元?jiǎng)?chuàng)新，因此本文采取對(duì)自變量和控制變量均做滯后一期處理。此外，對(duì)交互項(xiàng)實(shí)施了中心化處理。

為檢驗(yàn)管理層能力對(duì)雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的影響，構(gòu)建以下模型：

為檢驗(yàn)環(huán)境不確定、團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性、管理層權(quán)力對(duì)管理層能力與雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，構(gòu)建以下模型：

四、實(shí)證結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

本文的描述性統(tǒng)計(jì)見表4。探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略平均值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為3.950、0.438，取值在[2.833，6.384]之間，表明不同的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)探索式創(chuàng)新的程度差異大；利用式創(chuàng)新戰(zhàn)略也存在同樣的情況。管理層能力均值為—0.021，標(biāo)準(zhǔn)差是0.131，取值區(qū)間為[—0.220，0.473]，顯示了不同企業(yè)的管理層能力存在差異性。三個(gè)調(diào)節(jié)變量的均值分別為0.286、0.007、0.079，標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.233、0.518、0.685，取值所在區(qū)間為[0.017，0.731]、[—1.445，1.045]、[—1.086，1.753]，均顯示出存在異質(zhì)性。在控制變量層面，企業(yè)規(guī)模（FS）的均值和標(biāo)準(zhǔn)差為21.443、0.775。

表4 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

（二）相關(guān)性分析

表5列示了自變量、因變量、調(diào)節(jié)變量之間的相關(guān)關(guān)系。探索式和利用式創(chuàng)新戰(zhàn)略與管理層能力的相關(guān)系數(shù)分別是0.058和0.077，顯著水平均為10%，表明了雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略和管理層能力之間存在正相關(guān)關(guān)系。調(diào)節(jié)變量管理層權(quán)力與雙元?jiǎng)?chuàng)新的相關(guān)系數(shù)為正且均在10%的水平上顯著；其環(huán)境不確定性與企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略存在負(fù)相關(guān)關(guān)系；但團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性與雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略之間的相關(guān)性初步尚不夠明確，還需進(jìn)一步驗(yàn)證。此外，本文對(duì)主要變量進(jìn)行了方差膨脹因子檢驗(yàn)，數(shù)據(jù)全部小于1.5，說明不存在多重共線性問題。

表5 主要變量相關(guān)系數(shù)分析

（三）多元回歸分析

1.主效應(yīng)檢驗(yàn)

主效應(yīng)回歸結(jié)果如表6所示。模型（1）中自變量和因變量的線性估計(jì)系數(shù)是0.188，顯著性水平為1%，該數(shù)據(jù)顯示管理層能力對(duì)利用式創(chuàng)新戰(zhàn)略存在顯著的正向影響，假設(shè)H1b得到證實(shí)。同樣，管理層能力與探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略的回歸系數(shù)和顯著性水平分別為0.147和5%，表明管理層能力能促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)實(shí)施探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略，假設(shè)H1a成立。管理層能力對(duì)利用式創(chuàng)新的正向影響更強(qiáng)，原因可能在于探索式創(chuàng)新需高管團(tuán)隊(duì)付出巨大代價(jià)和承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)，因而更為穩(wěn)妥的創(chuàng)新戰(zhàn)略選擇是通過對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品改良升級(jí)來迎合市場(chǎng)變化和滿足顧客需求。

表6 主效應(yīng)回歸檢驗(yàn)

在控制變量層面，公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、固定資產(chǎn)密集度、企業(yè)年齡、管理層薪酬均與利用式創(chuàng)新戰(zhàn)略正相關(guān)；行業(yè)屬性、公司規(guī)模、企業(yè)年齡、管理層薪酬與探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略正相關(guān)。行業(yè)屬性、托賓Q值負(fù)向影響利用式創(chuàng)新戰(zhàn)略；公司成長(zhǎng)率負(fù)向影響探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略。

2.調(diào)節(jié)作用檢驗(yàn)

表7分別列出了假設(shè)2至假設(shè)4的回歸結(jié)果。模型（1）和（2）驗(yàn)證的是外部環(huán)境不確定性的調(diào)節(jié)機(jī)制，其交互項(xiàng)系數(shù)均為負(fù)數(shù)，分別為—0.291和—0.142，顯著性水平是1%和10%，說明環(huán)境不確定性越大，解釋變量與被解釋變量之間的正相關(guān)關(guān)系越弱，假設(shè)H2a、H2b成立。尤其，當(dāng)環(huán)境不確定性越高時(shí)，管理層能力對(duì)利用式創(chuàng)新的正向影響弱化程度更明顯，原因在于消費(fèi)者偏好、競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)等外部條件的快速變化導(dǎo)致現(xiàn)有產(chǎn)品容易被淘汰，所以創(chuàng)業(yè)企業(yè)會(huì)降低在原有軌道上對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的改進(jìn)速度。模型（3）和（4）檢驗(yàn)的是社會(huì)層團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性的調(diào)節(jié)效應(yīng)，交互項(xiàng)系數(shù)均為正數(shù)，且顯著性水平都在5%的水平，表明異質(zhì)性高的創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)更能發(fā)揮整合效應(yīng)，正向影響雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略，假設(shè)3a和3b得到驗(yàn)證。當(dāng)團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性增強(qiáng)時(shí)，在管理層能力既定的條件下，管理層能力對(duì)探索式創(chuàng)新的正向影響強(qiáng)化程度更大，說明異質(zhì)性團(tuán)隊(duì)更能推動(dòng)企業(yè)開展探索性嘗試。模型（5）和（6）檢驗(yàn)的是管理層權(quán)力的調(diào)節(jié)作用。模型（5）的交互項(xiàng)系數(shù)為負(fù)但不顯著，說明管理層權(quán)力并不能顯著影響管理層能力與利用式創(chuàng)新戰(zhàn)略之間的關(guān)系，假設(shè)H4b不成立。模型（6）的交互項(xiàng)系數(shù)是0.165，且在5%的水平上顯著，表明創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理層擁有更大權(quán)力時(shí)，管理層能力對(duì)探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略的正向影響會(huì)顯著增強(qiáng)，H4a成立。

表7 調(diào)節(jié)效應(yīng)回歸檢驗(yàn)

本文的所有模型擬合參數(shù)估計(jì)路徑示意圖見圖2。

圖2 模型擬合參數(shù)估計(jì)路徑示意圖

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.剔除疫情年份的影響

由于2019年12月爆發(fā)了新冠肺炎疫情，根據(jù)時(shí)代數(shù)據(jù)、IT桔子和天眼查的相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2020年全年一共有932家創(chuàng)業(yè)公司倒閉，創(chuàng)業(yè)企業(yè)大多數(shù)都在夾縫中求生存。鑒于疫情沖擊的特殊性，本文剔除了2020年的數(shù)據(jù)，并再次進(jìn)行檢驗(yàn)，回歸結(jié)果依然穩(wěn)?。ㄏ抻谄@里未列示，備索）

2.非線性關(guān)系檢驗(yàn)

管理層能力對(duì)雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的影響是否存在非線性關(guān)系？為此，本文在模型中加入了管理層能力（MA）的平方項(xiàng)，回歸結(jié)果并不顯著（限于篇幅這里未列示，備索）。說明管理層能力與雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略之間不存在非線性關(guān)系。

（五）內(nèi)生性檢驗(yàn)

考慮到遺漏變量所導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，本文采用了系統(tǒng)GMM回歸，將被解釋變量的滯后

期作為工具變量。系統(tǒng)GMM估計(jì)量的一致性一般取決于兩個(gè)條件：

第一，擾動(dòng)項(xiàng)不存在自相關(guān)，即一階自相關(guān)AR（1）和二階自相關(guān)AR（2）。一般允許擾動(dòng)項(xiàng)的一階差分存在自相關(guān)，也就是AR（1）的p值小于0.1，但不允許擾動(dòng)項(xiàng)的二階差分存在自相關(guān)，也就是AR（2）的p值應(yīng)該大于0.1。對(duì)應(yīng)本文表8中AR（1）檢驗(yàn)的p值均小于0.1，AR（2）均大于0.1，均通過檢驗(yàn)。

第二，過度識(shí)別檢驗(yàn)，即Hansen J 檢驗(yàn)。該檢驗(yàn)主要是用來驗(yàn)證系統(tǒng)GMM估計(jì)中使用的工具變量是否總體有效。表8中Hansen J檢驗(yàn)的p值均處于（0.05，1）區(qū)間。因此證實(shí)了模型設(shè)定是合理的且工具變量也是有效的。

表8 系統(tǒng)GMM回歸表

通過系統(tǒng)GMM回歸，發(fā)現(xiàn)主要研究結(jié)論仍然穩(wěn)健。

（六）進(jìn)一步分析

學(xué)界對(duì)雙元?jiǎng)?chuàng)新的“統(tǒng)一性”和“非統(tǒng)一性”存在不同的認(rèn)知。本文認(rèn)為明晰邊界條件和情境因素會(huì)使兩者之間的關(guān)系更有說服力。首先，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在中國(guó)這樣的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體中要把握住潛在機(jī)遇，僅依靠某一類創(chuàng)新是不夠的，因?yàn)檗D(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的特點(diǎn)是產(chǎn)品生命周期短、環(huán)境不確定性高（Li和Tang，2010）。其次，雖然創(chuàng)業(yè)企業(yè)存在資源稀缺的難題，但當(dāng)獲得了風(fēng)險(xiǎn)投資等外部資源的支持，或者成功上市獲得更寬廣的融資渠道后，創(chuàng)業(yè)企業(yè)不應(yīng)將探索和利用看作是兩個(gè)互相排斥的選擇，而是應(yīng)該在連續(xù)統(tǒng)一體中找到最優(yōu)的結(jié)合點(diǎn)，達(dá)到優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)足發(fā)展的目的（Wei等，2014；史會(huì)斌和楊東，2017）。利用式創(chuàng)新的過度使用會(huì)增加組織和思維模式慣性，最終致使產(chǎn)品過時(shí)；過度采用探索式創(chuàng)新會(huì)消耗創(chuàng)業(yè)企業(yè)的稀缺資源并增加失敗的風(fēng)險(xiǎn)。因此，犧牲一方來滿足對(duì)另一方的過度關(guān)注并不可取，適度同時(shí)開展利用式和探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略會(huì)對(duì)更有利于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的生存和發(fā)展。企業(yè)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，應(yīng)適度平衡好利用式和探索式創(chuàng)新的相對(duì)水平，以尋求最佳結(jié)構(gòu)。因此本文用相對(duì)探索式創(chuàng)新維度（relative exploratory dimension，以下簡(jiǎn)稱RED ）來表征雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略，相對(duì)探索式創(chuàng)新是指探索式創(chuàng)新占雙元?jiǎng)?chuàng)新的相對(duì)規(guī)模，本質(zhì)上衡量了探索式與利用式的平衡性，能對(duì)過度使用利用式或探索式所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性控制（Wei等，2014）。并繼續(xù)通過本文的三個(gè)調(diào)節(jié)變量深入探討利用式-探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略的平衡問題。

在管理層能力既定的條件下，當(dāng)環(huán)境不確定性從低變高時(shí)，效應(yīng)曲線顯著下移（如圖3）。這表明環(huán)境不確定性弱化了相對(duì)探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略的選擇，意味著當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí)，企業(yè)管理層認(rèn)為實(shí)施相對(duì)探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略并不是理智的選擇。但是在管理層能力較高的情況下，探索式創(chuàng)新依然處于較高的水平。

圖3 對(duì)環(huán)境不確定性調(diào)節(jié)機(jī)制的進(jìn)一步分析

在管理層能力既定條件下，當(dāng)團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性從低變高時(shí)，效應(yīng)曲線顯著上移（如圖4）。表明異質(zhì)性團(tuán)隊(duì)強(qiáng)化了對(duì)相對(duì)探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略的選擇，意味著當(dāng)團(tuán)隊(duì)成員的差異較大時(shí)，良好的管理層能力能促進(jìn)企業(yè)選擇相對(duì)探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略，更好地發(fā)揮出團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造力。

圖4 對(duì)團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性調(diào)節(jié)機(jī)制的進(jìn)一步分析

再如圖5所示，當(dāng)管理層能力較低時(shí)，高權(quán)力并不能強(qiáng)化相對(duì)探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略；而當(dāng)管理層能力較高時(shí)，高權(quán)力對(duì)相對(duì)探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略的強(qiáng)化作用尤為顯著，此時(shí)的低權(quán)力反而一定程度上抑制了創(chuàng)新。說明賦予高能力管理層足夠權(quán)力時(shí)，能激發(fā)管理層的創(chuàng)新和探索精神。

圖5 對(duì)管理層權(quán)力調(diào)節(jié)機(jī)制的進(jìn)一步分析

五、研究結(jié)論與啟示

（一）研究結(jié)論

本文聚焦于雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略，從管理層能力微觀視角出發(fā)，以2015—2020年創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)為研究樣本，分別使用DEA-Tobit和文本分析來測(cè)量管理層能力和雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略，探討兩者之間的相關(guān)關(guān)系并同時(shí)納入了環(huán)境不確定性、團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性和管理層權(quán)力情境要素。

首先，管理層能力能同時(shí)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)選擇探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略和利用式創(chuàng)新戰(zhàn)略，說明管理層能力在選擇公司發(fā)展道路中的關(guān)鍵作用，以及管理層能力不足將嚴(yán)重影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。其次，從企業(yè)所處外部環(huán)境來看，環(huán)境不確定性會(huì)同時(shí)削弱管理層能力對(duì)雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的促進(jìn)作用，說明創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理層對(duì)外部環(huán)境較為敏感，在感知到外部壓力和風(fēng)險(xiǎn)后，會(huì)設(shè)法規(guī)避創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。再次，從團(tuán)隊(duì)的社會(huì)層情境因素來看，團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性強(qiáng)化了管理層能力對(duì)雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的積極作用，表明創(chuàng)業(yè)企業(yè)的高管成員之間的異質(zhì)性越高，管理層能力在推動(dòng)企業(yè)選擇創(chuàng)新戰(zhàn)略的作用越大，尤其在探索式創(chuàng)新上表現(xiàn)更為突出。最后，從組織治理因素看，管理層權(quán)力強(qiáng)化了管理層能力對(duì)探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略的積極作用，說明高管團(tuán)隊(duì)被賦予較高權(quán)力后，所產(chǎn)生的使命感、歸屬感、責(zé)任感會(huì)增加管理層的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿，敢于嘗試高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的探索式創(chuàng)新。

最后，從組織治理因素看，管理層權(quán)力強(qiáng)化了管理層能力對(duì)探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略的積極作用，說明高管團(tuán)隊(duì)被賦予較高權(quán)力后，所產(chǎn)生的使命感、歸屬感、責(zé)任感會(huì)增加管理層的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿，敢于嘗試高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的探索式創(chuàng)新。

（二）實(shí)踐啟示

本研究的實(shí)踐啟示體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的人才招聘和激勵(lì)制度有參考意義。本文探討了管理層能力在創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略選擇中的作用，結(jié)果顯示管理層能力與利用式和探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略均存在很大關(guān)聯(lián)，即管理者能力是企業(yè)選擇創(chuàng)新戰(zhàn)略的關(guān)鍵。創(chuàng)新是企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)力和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，因此，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)設(shè)計(jì)“慧眼識(shí)珠”的招聘制度和激發(fā)管理者動(dòng)力的薪酬激勵(lì)制度來招攬卓越的管理者。第二，對(duì)優(yōu)化創(chuàng)業(yè)企業(yè)的公司治理有參考價(jià)值。企業(yè)管理層在制定創(chuàng)新戰(zhàn)略時(shí)，需要兼顧企業(yè)的內(nèi)外部情境。首先，根據(jù)本文的結(jié)論，環(huán)境中的高不確定性不利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新價(jià)值，因此管理層需要適時(shí)地規(guī)避環(huán)境沖擊，甄別潛在危機(jī)，同時(shí)也要善于判斷環(huán)境不確定性的發(fā)展方向，及時(shí)把握創(chuàng)新機(jī)遇。其次，管理層權(quán)力會(huì)助推管理層能力發(fā)揮創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)作用，因此創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)設(shè)法避免“擲鼠忌器”或“關(guān)進(jìn)籠子”的措施去一味約束管理層權(quán)力，而應(yīng)優(yōu)化權(quán)力配置，在權(quán)責(zé)對(duì)等的條件下，激發(fā)管理層能力，領(lǐng)導(dǎo)創(chuàng)業(yè)企業(yè)實(shí)施探索式創(chuàng)新戰(zhàn)略。第三，對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的團(tuán)隊(duì)構(gòu)建有借鑒意義。本文發(fā)現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)的異質(zhì)性具有顯著的正向調(diào)節(jié)作用，因此在管理層能力建設(shè)的同時(shí)，要特別注重團(tuán)隊(duì)在職業(yè)背景、年齡、性別等方面的異質(zhì)性和多元性，同時(shí)要構(gòu)建團(tuán)結(jié)一致的企業(yè)氛圍和文化，異質(zhì)性基礎(chǔ)之上的強(qiáng)大整合能力有利于創(chuàng)業(yè)企業(yè)實(shí)施突破式和利用式創(chuàng)新。

（三）不足與展望

第一，本文使用了二手?jǐn)?shù)據(jù)測(cè)量管理層能力的方法存在不足。雖然這也是大部分研究的常規(guī)做法，但無法深度剖析管理層能力的具體類型對(duì)雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的影響，因此未來研究可以采取案例研究、問卷調(diào)查等方式，更全面深入地探究管理層能力與雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的關(guān)系。第二，本文關(guān)注的是雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的前因，即管理層能力與雙元?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略的關(guān)系問題，但解釋變量和被解釋變量之間的中介機(jī)制和傳導(dǎo)路徑并未被打開，內(nèi)部“黑箱”仍需探索。此外，影響管理層能力發(fā)揮創(chuàng)新促進(jìn)作用的其它邊界條件還需要探索和深化，以更貼近企業(yè)現(xiàn)實(shí)。