基于醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略

周曉萍 南京方生和醫(yī)藥科技有限公司

引言

醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展是我國(guó)“十四五”規(guī)劃中“強(qiáng)化戰(zhàn)略科技力量”的重要內(nèi)容。但由于該行業(yè)專(zhuān)業(yè)性、技術(shù)性極強(qiáng)，具有其他行業(yè)難以比擬的技術(shù)門(mén)檻，更多醫(yī)藥企業(yè)越來(lái)越習(xí)慣于采取并購(gòu)的方式謀求發(fā)展。但在實(shí)踐生產(chǎn)中，并購(gòu)活動(dòng)常伴隨大量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為醫(yī)藥企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作提出了更高的要求。醫(yī)藥企業(yè)需加強(qiáng)自身財(cái)務(wù)管理水平及風(fēng)險(xiǎn)把控能力，適應(yīng)并購(gòu)活動(dòng)帶來(lái)的各類(lèi)影響，將收益與風(fēng)險(xiǎn)并存的并購(gòu)手段轉(zhuǎn)化為發(fā)展的有力武器，推動(dòng)自身的良性進(jìn)步。

一、醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的政策背景

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)事關(guān)人民群眾的身體健康，一直是我黨極其重視的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)之一。近年來(lái)，我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)間的并購(gòu)活動(dòng)越發(fā)頻繁，它既體現(xiàn)了醫(yī)藥企業(yè)謀求發(fā)展的愿望，也證明了我國(guó)相關(guān)單位對(duì)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的政策驅(qū)動(dòng)。2017年起，我國(guó)國(guó)務(wù)院開(kāi)始推行“兩票制”，對(duì)藥物采購(gòu)活動(dòng)做出了合理改革。一年后，該制度推廣全國(guó)，全國(guó)的藥物采購(gòu)活動(dòng)都以“兩票制”為主要制度。政策的進(jìn)步帶來(lái)了行業(yè)整合的機(jī)會(huì)。許多醫(yī)藥企業(yè)借此良機(jī)進(jìn)行垂直營(yíng)銷(xiāo)，許多中小型醫(yī)藥企業(yè)被大型企業(yè)整合，并購(gòu)活動(dòng)數(shù)量因此大幅上升。并且，“兩票制”要求集團(tuán)類(lèi)藥品流通企業(yè)不能在調(diào)配藥品時(shí)擁有“一票”的話(huà)語(yǔ)權(quán)，致使許多僅具有配送資格的企業(yè)被超大型或大型醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)，促使醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)向著集團(tuán)化的方向發(fā)展。除流通型醫(yī)藥企業(yè)外，流通性、代理型、零售型企業(yè)均面臨類(lèi)似情況，各環(huán)節(jié)的專(zhuān)精企業(yè)開(kāi)始被大型企業(yè)并購(gòu)，整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)流程集中化的趨勢(shì)。

除“兩票制”外，新藥注冊(cè)制度改革、新版GMP的應(yīng)用等新政策環(huán)境的出現(xiàn)使得醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)趨勢(shì)愈演愈烈。政策的推動(dòng)促使醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)向著規(guī)?；⒓瘓F(tuán)化、整體化的方向發(fā)展，加快了我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度，為我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的未來(lái)鋪墊了道路。

二、醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀分析

隨著我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的愈發(fā)頻繁，醫(yī)藥企業(yè)需處理的并購(gòu)相關(guān)財(cái)務(wù)問(wèn)題也越來(lái)越多。并非所有醫(yī)藥企業(yè)都擁有技術(shù)精湛的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)員和豐富全面的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處理經(jīng)驗(yàn)，許多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致醫(yī)藥企業(yè)焦頭爛額，為醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)負(fù)面影響?？傮w而言，醫(yī)藥企業(yè)在并購(gòu)活動(dòng)中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾個(gè)類(lèi)型。

（一）定價(jià)估值風(fēng)險(xiǎn)

定價(jià)估值是指醫(yī)藥企業(yè)在并購(gòu)活動(dòng)中，對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行估算價(jià)值的過(guò)程，是雙方敲定并購(gòu)事宜的必備環(huán)節(jié)。在許多行業(yè)中，并購(gòu)中的定價(jià)估值并不復(fù)雜，并購(gòu)企業(yè)只需要根據(jù)被并購(gòu)企業(yè)的各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、品牌價(jià)值等為企業(yè)定價(jià)估值。但醫(yī)藥行業(yè)正面臨新政策的調(diào)控，政策的變化間接影響了被并購(gòu)企業(yè)的估值，同時(shí)也為雙方的并購(gòu)談判增添了一些不確定性。政策的改革使得市場(chǎng)正經(jīng)歷前所未有的進(jìn)步與發(fā)展，大面積企業(yè)并購(gòu)的現(xiàn)象會(huì)導(dǎo)致企業(yè)估值發(fā)生怎樣的變化，所有企業(yè)都不得而知。定價(jià)估值風(fēng)險(xiǎn)的存在使得醫(yī)藥企業(yè)在開(kāi)展并購(gòu)活動(dòng)前必須對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)做出預(yù)見(jiàn)性判斷?，F(xiàn)狀下常見(jiàn)的應(yīng)對(duì)定價(jià)估值風(fēng)險(xiǎn)的方法是：①提前了解被并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況、股權(quán)分配、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)賬目、行業(yè)資質(zhì)等內(nèi)容，對(duì)其進(jìn)行完整且準(zhǔn)確的調(diào)查；②調(diào)查結(jié)束后，責(zé)令專(zhuān)業(yè)的定價(jià)人員對(duì)企業(yè)價(jià)值估算，但因?yàn)檎攮h(huán)境的不斷變化，醫(yī)藥企業(yè)的定價(jià)估值活動(dòng)會(huì)受到政策變化的干擾，導(dǎo)致被并購(gòu)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)因市場(chǎng)環(huán)境的變化而出現(xiàn)較大程度的波動(dòng)。政策的干擾與市場(chǎng)的影響導(dǎo)致企業(yè)估價(jià)呈現(xiàn)兩極分化的局面。順應(yīng)政策方向、迎合市場(chǎng)需求的企業(yè)會(huì)在短期內(nèi)獲得迅猛的發(fā)展，財(cái)務(wù)情況出現(xiàn)暫時(shí)性繁榮；偏離政策導(dǎo)向、市場(chǎng)需求縮水的企業(yè)會(huì)在短時(shí)間內(nèi)營(yíng)收效益驟減，市場(chǎng)價(jià)值大幅度下跌。波動(dòng)較大的企業(yè)定價(jià)會(huì)導(dǎo)致并購(gòu)互動(dòng)存在“估值泡沫”的風(fēng)險(xiǎn)，許多企業(yè)的定價(jià)估值可能會(huì)在未來(lái)被驗(yàn)證為“估價(jià)過(guò)高”，許多擁有未來(lái)發(fā)展前景的企業(yè)可能會(huì)因估值過(guò)低而遭到市場(chǎng)的淘汰。

（二）調(diào)查研究風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)對(duì)藥品質(zhì)量、企業(yè)資質(zhì)的要求越來(lái)越高，來(lái)自政策和市場(chǎng)兩方面的干擾導(dǎo)致現(xiàn)存的藥品種類(lèi)及生產(chǎn)廠家逐步受到控制。藥品現(xiàn)存品類(lèi)和現(xiàn)存廠家的質(zhì)量性整合勢(shì)在必行，推動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)間的并購(gòu)活動(dòng)在未來(lái)成為主流趨勢(shì)。并且，隨著各項(xiàng)質(zhì)量要求的逐漸提升，幾乎所有醫(yī)藥企業(yè)都需要加大自身在醫(yī)藥企業(yè)上投入的資源比例，用以研發(fā)安全性更強(qiáng)、藥效更好、性?xún)r(jià)比更高的藥品。在并購(gòu)?fù)瓿珊?，?guī)模的擴(kuò)大促使醫(yī)藥企業(yè)在藥品研發(fā)工作中投入更多的資源，導(dǎo)致并購(gòu)成本上升。若投入資源后實(shí)現(xiàn)了預(yù)期質(zhì)量目標(biāo)尚可，若未實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，并購(gòu)企業(yè)便會(huì)面臨收益的下降與成本的提升，造成并購(gòu)性?xún)r(jià)比的下降，從而影響后續(xù)并購(gòu)活動(dòng)的研究調(diào)查過(guò)程，產(chǎn)生伴隨研究調(diào)查活動(dòng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

盡職調(diào)查的相關(guān)政策規(guī)定表明，盡職調(diào)查的核心目的是并購(gòu)方了解并購(gòu)對(duì)象、規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。這一過(guò)程是并購(gòu)活動(dòng)必要的事前環(huán)節(jié)。并購(gòu)企業(yè)為保障自身權(quán)益、規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn)，都會(huì)依法履行權(quán)益調(diào)查被并購(gòu)企業(yè)的基本狀況，綜合考量政策引導(dǎo)、市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營(yíng)等各方面因素，挖掘潛藏于表現(xiàn)之下的企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和法務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但被并購(gòu)企業(yè)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)普遍已經(jīng)得到了嚴(yán)密的處理，在短期的盡職調(diào)查中仍存在無(wú)法完全發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)的可能。若在并購(gòu)結(jié)束后才發(fā)現(xiàn)被并購(gòu)企業(yè)曾存在潛在風(fēng)險(xiǎn)、或風(fēng)險(xiǎn)已惡化為危機(jī)（例如藥品存在專(zhuān)利權(quán)糾紛），就會(huì)讓并購(gòu)的醫(yī)藥企業(yè)蒙受巨大的經(jīng)濟(jì)與名譽(yù)損失，不利于其未來(lái)的發(fā)展。

（三）并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)

兩票制的施行導(dǎo)致藥品的流通規(guī)則發(fā)生了較大變化，市場(chǎng)環(huán)境的變化導(dǎo)致許多醫(yī)藥企業(yè)開(kāi)始通過(guò)并購(gòu)的方式謀求新的發(fā)展。但在具體實(shí)踐的過(guò)程中，并購(gòu)與被并購(gòu)雙方一定存在各類(lèi)差異，這種差異可能體現(xiàn)在生產(chǎn)流程、管理理念、核心技術(shù)、財(cái)務(wù)制度和營(yíng)銷(xiāo)方式等方面，致使并購(gòu)雙方存在并購(gòu)后磨合不順利、經(jīng)濟(jì)利益受損的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)狀下雖已采取相應(yīng)手段對(duì)該類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避，但仍存在以下兩方面的風(fēng)險(xiǎn)。

一方面，整合人力資源的風(fēng)險(xiǎn)。醫(yī)藥企業(yè)入行門(mén)檻高、技術(shù)要求高，因此幾乎不存在人才質(zhì)量低劣的醫(yī)藥企業(yè)。當(dāng)并購(gòu)雙方均擁有大量高素質(zhì)人才時(shí)，許多企業(yè)會(huì)選擇在并購(gòu)活動(dòng)確定后，向被并購(gòu)企業(yè)派遣調(diào)查專(zhuān)員對(duì)企業(yè)人才管理情況進(jìn)行了解。醫(yī)藥企業(yè)部門(mén)龐雜、崗位繁多，調(diào)查專(zhuān)員會(huì)在規(guī)定期限內(nèi)對(duì)企業(yè)的人力資源情況進(jìn)行調(diào)查了解。但調(diào)查專(zhuān)員常會(huì)在調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，正因?yàn)殡p方的高素質(zhì)人才較多，所以難免出現(xiàn)并購(gòu)整合后大幅度人事變動(dòng)的現(xiàn)象，許多在某崗位深耕多年的技術(shù)員被迫調(diào)崗，人力資源整合工作面臨較大困難。

另一方面，整合市場(chǎng)資源的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)資源具體指企業(yè)藥品的銷(xiāo)售渠道、營(yíng)銷(xiāo)模式等資源。許多企業(yè)在整合該類(lèi)資源時(shí)發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)雖擁有相似的經(jīng)營(yíng)范圍，但卻常在市場(chǎng)渠道方面存在較大的分歧。例如，并購(gòu)企業(yè)主要生產(chǎn)新特藥，主營(yíng)的市場(chǎng)渠道是藥店和大中型醫(yī)院；被并購(gòu)企業(yè)主要生產(chǎn)大眾類(lèi)藥物，主營(yíng)的市場(chǎng)渠道是批發(fā)或分銷(xiāo)。兩者市場(chǎng)渠道傾向的不同會(huì)導(dǎo)致兩方的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部團(tuán)隊(duì)難以妥善融合，導(dǎo)致未來(lái)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)存在風(fēng)險(xiǎn)，可能為企業(yè)帶來(lái)利益損失。

三、醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略

（一）定價(jià)估值風(fēng)險(xiǎn)的控制策略

并購(gòu)活動(dòng)的根本目的是提升企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而在經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)中實(shí)現(xiàn)利益最大化。并購(gòu)活動(dòng)收益的高低取決于企業(yè)并購(gòu)的價(jià)格，利弊差值最大的并購(gòu)對(duì)象便是最值得并購(gòu)的企業(yè)。因此，有效控制定價(jià)估值風(fēng)險(xiǎn)、提升并購(gòu)性?xún)r(jià)比是提升醫(yī)藥企業(yè)利益的首要方式。

首先，為做好這一工作，醫(yī)藥企業(yè)需要在定價(jià)估值工作前制定科學(xué)合理的戰(zhàn)略規(guī)劃，確保定價(jià)估值工作符合企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃，保證被并購(gòu)企業(yè)加入后，企業(yè)會(huì)向著預(yù)期的方向發(fā)展進(jìn)步。為此，定價(jià)估值的責(zé)任部門(mén)需要與董事會(huì)及其他高管建立緊密聯(lián)系，接受高層管理對(duì)其進(jìn)行方向指引。

其次，需加強(qiáng)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的估值調(diào)查工作。當(dāng)前醫(yī)藥企業(yè)在定價(jià)估值時(shí)常委派企業(yè)內(nèi)人員對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行估值調(diào)查。這樣的流程雖然便利，但仍存在估值調(diào)查不合理的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)通過(guò)內(nèi)部估值與外部估值相結(jié)合的方式，同時(shí)委派內(nèi)部人員、聘用第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行審計(jì)與評(píng)估。聘用的審計(jì)機(jī)構(gòu)需明確近年來(lái)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展環(huán)境，理解未來(lái)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，能夠基于醫(yī)藥發(fā)展政策對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，從而保證企業(yè)對(duì)目標(biāo)的財(cái)務(wù)情況、經(jīng)營(yíng)狀態(tài)與生產(chǎn)質(zhì)量有全面的了解，堅(jiān)決將評(píng)估準(zhǔn)確度做到能力范圍內(nèi)的最高，杜絕出現(xiàn)估價(jià)高于實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值的情況，防止“估價(jià)泡沫”現(xiàn)象的出現(xiàn)。

最后，應(yīng)提升評(píng)估被并購(gòu)企業(yè)的或有事項(xiàng)的準(zhǔn)確度?；蛴惺马?xiàng)即可能導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)后損失的事項(xiàng)。例如，潛在稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、人員離職風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)丟失風(fēng)險(xiǎn)、債權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。受醫(yī)藥行業(yè)的性質(zhì)決定，被并購(gòu)企業(yè)自并購(gòu)基準(zhǔn)日前一年時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)均可能導(dǎo)致并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。評(píng)估團(tuán)隊(duì)需全面徹查被并購(gòu)企業(yè)及其子公司在近一年時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并將其責(zé)任劃分在并購(gòu)協(xié)議里寫(xiě)明，為規(guī)避未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)做好保障。

（二）調(diào)查研究風(fēng)險(xiǎn)的控制策略

調(diào)查研究風(fēng)險(xiǎn)中的“調(diào)查研究”與定價(jià)估值中的調(diào)查活動(dòng)存在一定相似性，但仍有本質(zhì)區(qū)別，前者是以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)審查行為，后者是以評(píng)估價(jià)值為目標(biāo)的價(jià)值計(jì)算行為。在進(jìn)行調(diào)查研究時(shí)，許多企業(yè)無(wú)法將調(diào)查研究全面開(kāi)展，致使風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。為解決這一問(wèn)題，可采取下列策略：

首先，應(yīng)檢查被并購(gòu)企業(yè)的《藥品生產(chǎn)許可證》。該證件是醫(yī)藥企業(yè)從事藥品生產(chǎn)工作的基本前提。雖然我國(guó)醫(yī)療企業(yè)下分三大類(lèi)型——分別是藥品生產(chǎn)與銷(xiāo)售、醫(yī)療器械生產(chǎn)與銷(xiāo)售和臨床醫(yī)療，但在法律意義上這些企業(yè)類(lèi)型的行業(yè)許可僅存在細(xì)節(jié)區(qū)別，不存在本質(zhì)區(qū)別。單說(shuō)醫(yī)藥企業(yè)，就需要擁有《藥品生產(chǎn)許可證》才能經(jīng)營(yíng)藥品生產(chǎn)與銷(xiāo)售活動(dòng)。并購(gòu)企業(yè)需仔細(xì)核查被并購(gòu)企業(yè)的證件，缺乏其擁有合法的生產(chǎn)與銷(xiāo)售資格。

其次，需審查實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的相關(guān)手續(xù)。并購(gòu)企業(yè)需預(yù)先了解目標(biāo)是否已經(jīng)取得與其經(jīng)營(yíng)內(nèi)容對(duì)應(yīng)的相關(guān)手續(xù)，也要判斷實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與許可證表明的范圍是否相符、判斷經(jīng)營(yíng)內(nèi)容與藥監(jiān)局備案材料是否相符。同時(shí)，企業(yè)許可證、GMP、GSP認(rèn)證都有有效期的限制，企業(yè)一方面需調(diào)查證件與認(rèn)證是否逾期，也需要核實(shí)被并購(gòu)企業(yè)是否在有效期上造假，從而保障并購(gòu)雙方的利益，規(guī)避并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

最后，如果盡職調(diào)查中確認(rèn)被收購(gòu)企業(yè)存在證件不全或不符事實(shí)現(xiàn)象，應(yīng)通知被并購(gòu)企業(yè)盡快辦齊實(shí)際生產(chǎn)活動(dòng)相關(guān)的證件與認(rèn)證，只有被并購(gòu)企業(yè)手續(xù)齊全且合法后，并購(gòu)細(xì)節(jié)才能繼續(xù)向下推進(jìn)。如果相關(guān)證件或認(rèn)證即將過(guò)期、并購(gòu)后存在違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，并購(gòu)方需以被并購(gòu)方成功續(xù)期為合作條件，防止出現(xiàn)財(cái)務(wù)與法務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)的控制策略

并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)是任何并購(gòu)活動(dòng)都會(huì)存在的風(fēng)險(xiǎn)，它不僅是可能導(dǎo)致企業(yè)損失的隱患，更是促進(jìn)并購(gòu)雙方通力合作的助力。并購(gòu)行為的本質(zhì)便是將兩個(gè)原本獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的企業(yè)合二為一，其難度可想而知。為控制企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，醫(yī)藥企業(yè)可在并購(gòu)時(shí)加強(qiáng)以下幾方面的工作。

首先，應(yīng)保證并購(gòu)全流程中的戰(zhàn)略方向一致。企業(yè)的并購(gòu)是為了長(zhǎng)期的發(fā)展，而非短期的收益。保證并購(gòu)雙方戰(zhàn)略相符，是為了尋找方向相同的伙伴，彼此相輔相成、共同追求更遠(yuǎn)大的發(fā)展。并購(gòu)前，并購(gòu)雙方需深度交流戰(zhàn)略思維，了解對(duì)方對(duì)政策的學(xué)習(xí)效果、對(duì)市場(chǎng)的理解情況，從而保證雙方對(duì)未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃存在較多共性。并購(gòu)后，企業(yè)需繼續(xù)加強(qiáng)戰(zhàn)略規(guī)劃設(shè)計(jì)培訓(xùn)，保證并購(gòu)后步調(diào)一致、合作有序。例如，企業(yè)可定期召開(kāi)高管發(fā)展會(huì)議，探討企業(yè)未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略，根據(jù)詳細(xì)的行業(yè)調(diào)查了解醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)情況，制定最符合市場(chǎng)規(guī)律的發(fā)展策略，保證雙方發(fā)展在方向上的趨同。

其次，應(yīng)融合并購(gòu)雙方的企業(yè)文化與管理模式。每個(gè)企業(yè)都有自己獨(dú)有的企業(yè)文化與管理模式。并購(gòu)后，雙方在這兩方面上的分歧將會(huì)體現(xiàn)在各類(lèi)具體工作中，如不采取適當(dāng)措施將會(huì)導(dǎo)致混亂。醫(yī)藥企業(yè)需開(kāi)展各類(lèi)企業(yè)文化交流會(huì)、企業(yè)文娛活動(dòng)，將雙方企業(yè)的既有文化融合，升級(jí)為新的、質(zhì)量更高的企業(yè)文化，指引企業(yè)的工作。同時(shí)，企業(yè)需將雙方的管理模式充分結(jié)合，取其精華去其糟粕，將管理模式的科學(xué)性最大化，以企業(yè)文化指引管理模式，以管理模式統(tǒng)籌日常工作，實(shí)現(xiàn)雙向發(fā)展。

最后，應(yīng)確保資源的合理配置。并購(gòu)后，企業(yè)各自的資源融為一體，如何合理分配資源是決定企業(yè)能否迅猛發(fā)展的重要條件。醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)保證并購(gòu)雙方的資源利益，以整合的思維統(tǒng)籌整體的資源分配，在根本上保證資源的利用效率。醫(yī)藥企業(yè)需建立明確的資源對(duì)接清單，將資源統(tǒng)計(jì)信息化處理，整理為表格，根據(jù)雙方的需求進(jìn)行合理化分配，保證固定資產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、債權(quán)債務(wù)相關(guān)手續(xù)等資源交接順利，有效防止法務(wù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)語(yǔ)

綜上所述，社會(huì)的進(jìn)步、政策的改革與市場(chǎng)的發(fā)展使醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展前景一片光明，利用并購(gòu)提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力已成為醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的重要手段。若想規(guī)避伴隨并購(gòu)活動(dòng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)雙方均應(yīng)做好并購(gòu)前后的準(zhǔn)備工作，制定更加合理、長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，提升定價(jià)估值的準(zhǔn)確性、做好調(diào)查研究工作、將并購(gòu)整合內(nèi)容落實(shí)到位。規(guī)避與控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)終究是服務(wù)于企業(yè)發(fā)展的具體工作，企業(yè)的發(fā)展與進(jìn)步才是贏得美好明天的關(guān)鍵，企業(yè)應(yīng)將并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制與經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)理念緊密結(jié)合，從根本上提升企業(yè)實(shí)力、促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。