金融發(fā)展對銀行授信的影響

楊 迪

（貴州大學，貴陽 550025）

引言

近年來，隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展、金融市場化改革的不斷深化，銀行授信現(xiàn)已成為上市公司優(yōu)先考慮的融資方式。與傳統(tǒng)銀行信貸業(yè)務相比，銀行授信在某種程度上可以作為企業(yè)流動性資金，當受到外部融資約束時，可以提取授信資金進一步緩沖融資壓力。在保障企業(yè)資金流動性的同時，銀行授信能夠為企業(yè)帶來更多的成長機會，從而幫助企業(yè)在金融競爭市場中開展創(chuàng)新性、創(chuàng)利性運營。由于我國經(jīng)濟制度環(huán)境與政治體制的特殊性，地方金融發(fā)展水平差異尤為明顯，導致商業(yè)銀行在不同環(huán)境下可能會做出不同的授信決策。同傳統(tǒng)信貸業(yè)務一樣，我國銀行授信業(yè)務也存在所有權(quán)歧視和規(guī)模歧視，尤其是在金融發(fā)展較為落后、經(jīng)濟法律環(huán)境較為惡劣且政府操控銀行信貸決策力度較強的地區(qū)，中小民營企業(yè)相比國有大型企業(yè)來說在融資方面明顯處于劣勢。

近年來，我國正在努力解決中小民營企業(yè)融資難、融資貴的問題，并出臺了相應的政策進行調(diào)解。2018 年3 月19 日，中國銀監(jiān)會辦公廳發(fā)布《關(guān)于2018 年推動銀行業(yè)小微企業(yè)金融服務高質(zhì)量發(fā)展的通知》，著力解決小微企業(yè)金融服務供給不充分、結(jié)構(gòu)不均衡的問題。2019 年2 月25 日，銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進一步加強金融服務民營企業(yè)有關(guān)工作的通知》，從持續(xù)優(yōu)化金融服務體系、公平開展民營企業(yè)授信業(yè)務等方面對融資歧視問題進行緩解。而在中國社會主義經(jīng)濟市場下，授信業(yè)務屬于銀行的自主經(jīng)營行為和市場的自主競爭行為，銀行在放貸時會考慮企業(yè)過去的信貸記錄、當前的資產(chǎn)抵押、未來的經(jīng)營穩(wěn)定性等因素，造成商業(yè)銀行不愿意向中小民營企業(yè)提供銀行授信。那么如何提高銀行向中小民營企業(yè)提供授信的意愿呢？隨著金融發(fā)展水平的提高，中小民營企業(yè)銀行授信受到的所有權(quán)歧視和規(guī)模歧視能否得到緩解？企業(yè)銀行授信的獲取能力是否能得到提高呢？

本文將探討如何幫助企業(yè)獲得銀行授信，以及如何消除企業(yè)所有權(quán)歧視和規(guī)模歧視。通過對這些問題進行分析，一方面可以推動金融發(fā)展，提高銀行自身經(jīng)營管理能力，降低銀行與企業(yè)之間的信息不對稱，緩解企業(yè)外部融資約束、企業(yè)銀行授信所有權(quán)歧視和規(guī)模歧視；另一方面，可以為國家針對中小民營企業(yè)出臺的各種政策支持和銀行信貸決策提供參考，豐富授信資源，提高資源配置效率，有效解決中小民營企業(yè)的融資困境，促進中小民營企業(yè)發(fā)展，對我國經(jīng)濟社會更好更快的發(fā)展具有重要意義。

一、文獻綜述

考慮到銀行授信對企業(yè)的重要性，已有學者圍繞銀行授信展開了一系列的研究。一些學者從銀行的角度分析銀行授信的優(yōu)勢，認為銀行具有獨特的檢測和監(jiān)管能力；另一些學者則從公司的角度進行分析發(fā)現(xiàn)，相比于現(xiàn)金持有，銀行授信具有更大的成本優(yōu)勢。此外，在近幾年，銀行授信的作用探討延伸到其對研發(fā)投入的作用上（解維敏和方紅星，2016；劉雪松和洪正，2017）。

影響銀行授信的內(nèi)部因素，包括企業(yè)的股權(quán)集中度、管理層持股、公司獨立董事占比等治理特征。Sufiand Yun（2009）的研究表明，內(nèi)部治理能力較差的公司更加容易因為超額持有現(xiàn)金而導致公司內(nèi)部出現(xiàn)管理層機會主義，企業(yè)因此會更依賴于銀行授信。Porta et al.（1999）認為，公司股權(quán)集中度越高，股東的利益侵占動機就越強烈。還有，林炳華和陳琳（2015）實證結(jié)果表明，在公司治理特征上，獨立董事比例越高，股東和經(jīng)理人之間的代理問題就越少，公司治理就相對越好。所以，獨立董事比例與公司是否獲得銀行授信存在正相關(guān)關(guān)系。

銀行授信的外部影響因素。一些學者主要關(guān)注經(jīng)濟法律制度環(huán)境。譬如，Jappelli（2010）實證表明，一個國家的司法效率會對企業(yè)的信貸融資約束產(chǎn)生影響，效率越高越能夠緩解企業(yè)的信貸融資約束。同時，法律體系的完善可以提高對債務人信息的透明化和準確性，利于加強對債權(quán)人的保護力度，進而有利于提高銀行對企業(yè)的貸款意愿。也有學者認為，一個國家銀行體系的發(fā)展和對公司產(chǎn)權(quán)的保護也會影響企業(yè)銀行授信。例如，Mitton（2008）研究發(fā)現(xiàn)，在銀行體系越完善和產(chǎn)權(quán)保護越好的國家，獲得銀行授信的企業(yè)，特別是小企業(yè)數(shù)量就越多。除此之外，也有學者提出，地方政府對經(jīng)濟活動和資源配置的干預也會影響企業(yè)獲得銀行授信。譬如，巴曙松等（2005）認為，地方政府可以通過對銀行，特別是國有銀行信貸決策的干預來為轄區(qū)內(nèi)的國有企業(yè)提供授信優(yōu)惠。

根據(jù)Barclay and Smith（2012）的研究，金融體系的完善可以有效減少金融市場的信息不對稱，銀行獲取企業(yè)信息的能力會得到提高，從而能夠有效率地辨別企業(yè)存在的經(jīng)營風險，做出正確的信貸融資決策，為中小民營企業(yè)獲得銀行貸款提供可能。此外，Demirgüc-Kunt and Maksimovic（1999）研究發(fā)現(xiàn)，一國金融市場的發(fā)展水平會對企業(yè)的外部融資產(chǎn)生重大的影響，在金融發(fā)展水平較高國家，小規(guī)模企業(yè)獲取銀行信貸要容易得多。此外，Rajan（2010）認為，金融發(fā)展可以減少企業(yè)與銀行之間的信息不對稱，從而有利于抑制企業(yè)的逆向選擇和道德風險問題。

基于上述文獻，本文分析金融發(fā)展水平對銀行授信的影響，探討在不同的所有權(quán)性質(zhì)和公司規(guī)模下企業(yè)獲取銀行授信是否會存在差異，而隨著金融發(fā)展水平的提高，這種差異是否會減小甚至消除。對此進行研究，可以檢驗我國金融市場化改革的效果，對已有的銀行授信相關(guān)文獻進行補充，為解決中小民營企業(yè)的融資困難提供有效的理論補充。

二、理論機制分析

銀行主要通過價值發(fā)現(xiàn)和有效監(jiān)控兩個途徑來實現(xiàn)其在資源配置中的市場功能。一方面，由于規(guī)模小、經(jīng)營期限短、缺乏市場信用記錄、財務信息不透明等因素，中小企業(yè)在申請授信前難以實現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)。而銀行以安全性、流動性和收益性為經(jīng)營原則，認為小規(guī)模企業(yè)償還風險高而拒絕向其提供銀行授信，導致不能有效配置資源。另一方面，商業(yè)銀行為了控制風險，會提高對中小企業(yè)的授信要求，可是大部分中小企業(yè)能提供的有價值的抵押物品難以符合銀行的要求，以至于即使企業(yè)有良好的發(fā)展前景，也會被排除在外而失去獲得銀行授信的機會。相反，大企業(yè)是各家商業(yè)銀行相互競爭的優(yōu)質(zhì)客戶，因此會放寬對大企業(yè)的授信條件。隨著金融發(fā)展水平的提高，信用風險、授信前的逆向選擇以及授信后的道德風險問題能夠得到有效解決。金融體系的完善可以有效減少銀行與企業(yè)之間的信息不對稱，同時減少銀行獲取企業(yè)經(jīng)營狀況信息的成本費用。相比于其他投資者，銀行更需要使用獲取的信息對授信企業(yè)進行監(jiān)督，降低銀行壞賬產(chǎn)生的風險。在金融發(fā)達的地區(qū)，銀行能夠有效獲取和傳遞授信企業(yè)的相關(guān)信息，能夠有效地對授信企業(yè)的投資項目質(zhì)量做出準確的評價，從而能夠有效辨別企業(yè)存在的經(jīng)營風險，做出正確的授信決策，幫助更多的企業(yè)獲得銀行授信。而且金融發(fā)展可以有效分配金融資源，減少公司面臨的融資約束，幫助企業(yè)獲得銀行授信。隨著金融發(fā)展水平的提高，銀行授信市場競爭越來越激烈。為了提高市場份額，銀行會降低貸款企業(yè)的整體資信水平，市場競爭也會激勵銀行調(diào)整經(jīng)營管理模式、提高自身技術(shù)水平和創(chuàng)新能力來對抗企業(yè)的授信風險。其中，銀行授信業(yè)務的發(fā)展和上市公司銀行授信的獲得與經(jīng)濟法律制度息息相關(guān)。在金融發(fā)達地區(qū)，法律體系的完善可以提高對債務人信息的透明化和準確性，利于加強對債權(quán)人的保護力度，進而提高銀行對企業(yè)的授信意愿。

三、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

本文基于我國各地區(qū)金融發(fā)展水平存在較大差異的背景，研究金融發(fā)展水平對企業(yè)銀行授信的影響。得到如下結(jié)論：首先，金融發(fā)展可以通過緩解企業(yè)融資約束、減少信息不對稱、加強銀行競爭程度等，幫助企業(yè)獲得更多的銀行授信。其次，中小企業(yè)和民營企業(yè)由于自身發(fā)展規(guī)模較小、財務制度不健全、信息透明度較差等原因，在獲取銀行授信時受到所有權(quán)歧視和規(guī)模歧視。最后，金融發(fā)展能夠抑制政府干預、降低信用風險、提高資源配置效率等，從而弱化所有權(quán)歧視和規(guī)模歧視，即金融發(fā)展對民營企業(yè)和中小企業(yè)獲得銀行授信的促進作用更強。

（二）政策建議

結(jié)合我國金融發(fā)展和企業(yè)銀行授信狀況，提出以下政策性建議：（1）推動金融發(fā)展，減少政府干預，消除企業(yè)所有權(quán)歧視，提高銀行競爭力、自主業(yè)務能力、風險承受能力等，從而幫助企業(yè)獲得銀行授信。（2）完善信息披露制度，建立健全企業(yè)信用體系。由于資本市場的信息不對稱使得企業(yè)外部融資成本增加，因而建立一套完善的信息披露制度有著重大意義。（3）完善金融體系，深化銀行改革。銀行信貸是我國上市公司資金來源的主要渠道，然而在我國存在著較為嚴重的信貸配給現(xiàn)象，因此對銀行業(yè)進行深化改革具有重大意義。