科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的科技成色 經(jīng)濟(jì)與科技正強(qiáng)耦合

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》 記者 孫庭陽(yáng)|北京報(bào)道

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上交所科創(chuàng)板、北交所上市企業(yè)中，高新技術(shù)企業(yè)占比超過(guò)90%；科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司研發(fā)強(qiáng)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他板塊，對(duì)全社會(huì)形成科技創(chuàng)新良好氛圍起到了積極作用；過(guò)去科技與經(jīng)濟(jì)的弱聯(lián)系正在因?yàn)榻鹑诤唾Y本市場(chǎng)的參與放大作用，變成了現(xiàn)在的強(qiáng)耦合。

在中宣部“中國(guó)這十年”系列新聞發(fā)布會(huì)上，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所被頻頻提起，其對(duì)科技創(chuàng)新的積極作用，多次被肯定。

科技與經(jīng)濟(jì)變成了強(qiáng)耦合

2018 年11 月5 日，首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)開幕式傳來(lái)重磅消息，將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制。

2021 年中國(guó)國(guó)際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)全球服務(wù)貿(mào)易峰會(huì)明確提出，將繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

在中宣部“中國(guó)這十年”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上，科創(chuàng)板、北交所被數(shù)次提及。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者 馬銘悅I 攝

科創(chuàng)板主題分布

在5 月12 日經(jīng)濟(jì)和生態(tài)文明領(lǐng)域建設(shè)與改革情況發(fā)布會(huì)上，科技部副部長(zhǎng)李萌說(shuō)，在資本市場(chǎng)上，設(shè)立科創(chuàng)板，改革創(chuàng)業(yè)板，建立北交所，暢通“硬科技”企業(yè)直接上市融資的渠道，科技、產(chǎn)業(yè)、金融相互塑造、良性循環(huán)的格局正在形成。過(guò)去科技與經(jīng)濟(jì)的弱聯(lián)系正在因?yàn)榻鹑诤唾Y本市場(chǎng)的參與放大作用，變成了現(xiàn)在的強(qiáng)耦合。

6 月23 日，在黨的十八大以來(lái)金融領(lǐng)域改革與發(fā)展情況發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)副主席李超總結(jié)了資本市場(chǎng)落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、支持科技創(chuàng)新方面的成效。這兩年科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市的公司數(shù)，在同期境內(nèi)市場(chǎng)占比70%以上，私募基金累計(jì)投資未上市公司股權(quán)超過(guò)了10 萬(wàn)億元，其中相當(dāng)比例投向了科技創(chuàng)新領(lǐng)域。一批科技領(lǐng)先、市場(chǎng)認(rèn)可的科技創(chuàng)新企業(yè)陸續(xù)登陸資本市場(chǎng)，集成電路、生物醫(yī)藥等更加青睞科創(chuàng)板。2021 年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司研發(fā)強(qiáng)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他板塊，比未上市公司的比例更高，對(duì)全社會(huì)形成科技創(chuàng)新良好氛圍起到了積極作用。

科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的科技成色

科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所上市公司科技含量高，有著數(shù)據(jù)支撐。

2019 年7 月22 日，科創(chuàng)板正式開市，首批25 家企業(yè)上市交易。李超在當(dāng)時(shí)首批科創(chuàng)板公司上市儀式上致辭時(shí)說(shuō)，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，肩負(fù)著引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的使命，對(duì)于進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)功能，更好服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展具有獨(dú)特的作用。

科創(chuàng)板和實(shí)施注冊(cè)制的創(chuàng)業(yè)板公司，受到市場(chǎng)追捧。

在注冊(cè)制實(shí)施之前，創(chuàng)業(yè)板是上市核準(zhǔn)制。在首批公司上市6 年后，即2015 年末，才出現(xiàn)首家市值過(guò)千億元上市公司。到今年9 月30日，距首批公司上市13 年后，才有9 家市值過(guò)千億元公司。

而科創(chuàng)板2019 年7 月開市，2020 年末已有3 家公司市值過(guò)千億元。2021 年末時(shí)達(dá)6 家，今年9 月30 日時(shí)有7 家。

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批18 家公司于2020 年8月上市交易。2020 年底，已誕生1 家千億元市值公司。2021 年末，有3 家公司市值過(guò)千億元。

在科創(chuàng)板創(chuàng)立之初，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)要重點(diǎn)支持六大行業(yè)，分別是新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，要推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費(fèi)，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。在上交所隨后公布的企業(yè)上市推薦指引中，也要求保薦機(jī)構(gòu)重點(diǎn)推薦上述六大產(chǎn)業(yè)。

截至今年9 月30 日，科創(chuàng)板共有473 家公司股票在上交所交易，Wind 統(tǒng)計(jì)顯示，全部是六大行業(yè)內(nèi)的公司。

創(chuàng)業(yè)板于2009 年10 月設(shè)立，致力于服務(wù)國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，支持創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)發(fā)展。2020 年8 月24 日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制正式落地，改革后的創(chuàng)業(yè)板定位于深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意（三創(chuàng)）的大趨勢(shì)，主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式（四新）深度融合。

截至今年9 月30 日，注冊(cè)制下創(chuàng)業(yè)板共有378 家公司在深交所交易。李超總結(jié)，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)保持“三創(chuàng)四新”的特點(diǎn)。

證券業(yè)協(xié)會(huì)今年8 月發(fā)布的《中國(guó)證券業(yè)發(fā)展報(bào)告(2022)》顯示，2021 年科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市家數(shù)占全年IPO 家數(shù)的75.68%，融資金額占全年IPO 融資總額的60.58%，證券行業(yè)有序引導(dǎo)資本支持科技創(chuàng)新。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者統(tǒng)計(jì)，今年上半年，科創(chuàng)板上市公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)34%，同期研發(fā)支出增長(zhǎng)卻達(dá)39%，研發(fā)投入強(qiáng)度達(dá)10.38%，比去年同期提高了0.27 個(gè)百分點(diǎn)。自2019 年以來(lái)，科創(chuàng)板上市公司研發(fā)強(qiáng)度一直在10%以上，2020 年時(shí)曾達(dá)11.37%。創(chuàng)業(yè)板上市公司今年上半年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)19.17%，研發(fā)支出增長(zhǎng)高達(dá)24.42%，研發(fā)投入強(qiáng)度4.91%，比去年同期增加0.21 個(gè)百分點(diǎn)。

科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的研發(fā)投入強(qiáng)度，顯著高于滬深兩市主板上市公司。今年上半年主板上市公司的研發(fā)支出增長(zhǎng)雖高于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，但研發(fā)投入強(qiáng)度只有1.93%。2019年至2021年，其研發(fā)投入強(qiáng)度已從2.04%增加到2.3%，但仍弱于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。

7 月22 日，在科創(chuàng)板開市三周年之際，上海市委書記李強(qiáng)在科創(chuàng)板企業(yè)座談會(huì)上說(shuō)，3年來(lái)，科創(chuàng)板從無(wú)到有發(fā)展壯大，強(qiáng)磁場(chǎng)效應(yīng)持續(xù)放大，“硬科技”成色更加突出，試驗(yàn)田作用不斷彰顯，促進(jìn)了近年來(lái)上海經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在會(huì)上發(fā)言指出，科創(chuàng)板的包容性、適應(yīng)性明顯提升，“硬科技”產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)持續(xù)增強(qiáng)，資本市場(chǎng)服務(wù)科技自立自強(qiáng)邁上新臺(tái)階。

北交所上市公司的科技成色也不弱。北交所2021 年11 月15 日揭牌開市。今年8 月29 日，距北交所揭牌開市還不到一年時(shí)間。在國(guó)新辦舉行中國(guó)服務(wù)貿(mào)易發(fā)展和2022 年服貿(mào)會(huì)籌備工作進(jìn)展情況新聞發(fā)布會(huì)上，北京市副市長(zhǎng)楊晉柏介紹，中小企業(yè)占北交所上市公司的77%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等占比超八成，23 家為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，2 家公司獲得國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)。部分北交所上市公司已經(jīng)形成按需、小額、多次的接續(xù)融資機(jī)制。

科創(chuàng)板研發(fā)支出前10 公司

北交所董事長(zhǎng)周貴華9 月2 日在服貿(mào)會(huì)論壇上總結(jié)，交易所已迎來(lái)110 家上市公司，累計(jì)公開融資235 億元，平均每家融資2.1 億元，體現(xiàn)了中小企業(yè)按需合理融資的理念。“這235億元融資僅相當(dāng)于一家大型企業(yè)公開發(fā)行的融資金額，卻服務(wù)了超過(guò)110 家創(chuàng)新型中小企業(yè)，為這些企業(yè)應(yīng)對(duì)疫情沖擊、持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展提供了源頭活水?！敝苜F華說(shuō)。