我國民間金融脫實(shí)向虛風(fēng)險分析及其監(jiān)管改進(jìn)措施探討

王路陽

（西安財經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，陜西 西安 710100）

一、研究背景

自20世紀(jì)80年代以來，由于“布林頓森林體系”的解體，黃金儲備量便與各個國家的貨幣發(fā)行量無關(guān)，一些國家便開始放松金融監(jiān)管。這一現(xiàn)象使得虛擬經(jīng)濟(jì)在國際上快速傳播與發(fā)展。隨著改革開放的不斷深化，我國的虛擬經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，在經(jīng)歷了新冠肺炎疫情后，我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著巨大的考驗(yàn)，這導(dǎo)致我國虛擬經(jīng)濟(jì)加速膨脹，各個領(lǐng)域脫實(shí)向虛的趨勢越來越顯著，經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)一步惡化。在這樣的大環(huán)境下，2019年，習(xí)近平總書記提出了“金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，強(qiáng)調(diào)了去杠桿化的重要性。

隨著我國利率市場化改革和人民幣國際化的進(jìn)程，我國民間金融也在逐漸地發(fā)展壯大起來。由于新冠肺炎疫情及經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，人們逐漸認(rèn)識到投資的重要性，民間金融領(lǐng)域得到了更加廣泛的認(rèn)可，這也導(dǎo)致我國民間金融逐漸脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，民間金融脫實(shí)向虛的趨勢越來越嚴(yán)峻。因此，亟須識別當(dāng)前環(huán)境下的民間金融風(fēng)險，分析金融監(jiān)管所面臨的問題并提出針對性的監(jiān)管創(chuàng)新措施，實(shí)現(xiàn)我國民間金融的更好發(fā)展。

二、我國民間金融脫實(shí)向虛風(fēng)險分析

民間金融脫實(shí)向虛會引發(fā)金融風(fēng)險，危害金融市場穩(wěn)定，影響經(jīng)濟(jì)建設(shè)。從理論上看，民間金融脫實(shí)向虛的風(fēng)險包括外生性風(fēng)險與內(nèi)生性風(fēng)險兩大類。

（一）我國民間金融風(fēng)險脫實(shí)向虛的外生性風(fēng)險

1.體制性風(fēng)險

我國的民間金融是在改革開放以后逐漸發(fā)展起來的，由于產(chǎn)生的時間較短，民間金融的發(fā)展沒有正規(guī)金融的發(fā)展那么完善，因而會受到各種來自正規(guī)金融的打壓，各種商業(yè)銀行通過集體降低利率或者限制某些民間金融的合法地位來實(shí)現(xiàn)在金融行業(yè)中的壟斷地位，這就導(dǎo)致民間金融的前景很迷茫。

2.政策性風(fēng)險

由于現(xiàn)在還沒有對于民間金融的相對完全的法律法規(guī)，因此，政府在做出一些經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向的時候通常不包括民間金融，而政府進(jìn)行宏觀調(diào)控的時候也不考慮民間金融。但是，相較于一些民間金融機(jī)構(gòu)，普通民眾更愿意選擇正規(guī)金融，所以，民間金融的生存環(huán)境和規(guī)模受到政府對于正規(guī)金融相關(guān)政策的影響較大。因此，當(dāng)政府對于正規(guī)金融有政策性傾向例如放松銀根的貨幣政策時，流通中的貨幣增多，人們對于民間金融服務(wù)的需求也就會減少，這就造成了民間金融的政策性風(fēng)險。這種風(fēng)險發(fā)生時政府又難以發(fā)布相關(guān)政策來跟進(jìn)民間金融，因此，進(jìn)一步加劇了民間金融脫實(shí)向虛，從而形成了民間金融脫實(shí)向虛的政策性風(fēng)險。

（二）我國民間金融脫實(shí)向虛的內(nèi)生性風(fēng)險

1.信用風(fēng)險

我國民間金融行業(yè)發(fā)展不成熟，普通民眾文化程度偏低，缺乏最基本的關(guān)于證券投資等相關(guān)法律法規(guī)。一些民眾把錢拿去投資時沒有留下相關(guān)的具有法律效應(yīng)的證據(jù)，甚至直接交給親戚朋友讓他人代為投資，根本沒有關(guān)心過投資資金究竟被用到了什么地方，這就導(dǎo)致很多人在民間金融領(lǐng)域進(jìn)行投資，資金到期之后卻無法追回，債務(wù)人沒有履行自己到期還本付息的義務(wù)，債權(quán)人無法得到自己應(yīng)當(dāng)享有的權(quán)利，甚至遭受損失，引發(fā)了民間金融的信用風(fēng)險。尤其是現(xiàn)如今我國民間金融脫實(shí)向虛的趨勢明顯，經(jīng)濟(jì)泡沫在我國民間金融領(lǐng)域滲透得越來越深，一旦泡沫破裂信用風(fēng)險將進(jìn)一步加劇。

2.道德風(fēng)險

由于政府對于民間金融一直疏于監(jiān)管，民間金融經(jīng)常被資金持有者在未經(jīng)債權(quán)人允許的情況下被用于其他領(lǐng)域，尤其是被用于一些違法的高利率民間金融投資，一些中間人不斷地轉(zhuǎn)變著債務(wù)人與債權(quán)人的角色，將資金反復(fù)應(yīng)用于投資，讓資本一輪又一輪的膨脹，脫實(shí)向虛，進(jìn)而從中獲利，然而這種投資的中間環(huán)節(jié)極易出現(xiàn)問題，從而引起債務(wù)人和債權(quán)人的糾紛，引發(fā)民間金融脫實(shí)向虛的道德風(fēng)險。

3.高利率風(fēng)險

相較于民間金融，人們更愿意去選擇正規(guī)金融，因此，民間金融借貸機(jī)構(gòu)必須提高利率來增加人們對于民間金融的吸引力，高的利率可以吸引到更多的資本，而相對容易的借貸方式可以吸引更多的借款者，但高利率對于借款人來說無疑是增加了還款的難度，同時高利率會加速民間金融的脫實(shí)向虛，因而提高了民間金融出現(xiàn)損失的可能性，進(jìn)而引發(fā)民間金融脫實(shí)向虛的高利率風(fēng)險。

4.操作性風(fēng)險

由于現(xiàn)階段我國民間金融的發(fā)展不夠規(guī)范，相關(guān)的經(jīng)營人員并沒有進(jìn)行過系統(tǒng)的學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，一些需要高技術(shù)的流程如程序設(shè)計等編程工作，如果不尋求高端技術(shù)人才，很可能在中間環(huán)節(jié)上出現(xiàn)問題，這進(jìn)一步增加了操作失誤的概率，進(jìn)而引發(fā)民間金融脫實(shí)向虛的操作性風(fēng)險，操作性風(fēng)險的危害性極大而且不容易彌補(bǔ)。

5.流動性風(fēng)險

民間金融經(jīng)常會出現(xiàn)借款者無力還款的現(xiàn)象，而民間金融的借貸機(jī)構(gòu)一般規(guī)模都比較小，加上民間金融的資金膨脹而導(dǎo)致的脫實(shí)向虛，所以，可能存在民間金融服務(wù)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的問題，會引發(fā)一系列的資金流動問題，導(dǎo)致民間金融脫實(shí)向虛的流動性風(fēng)險。

三、我國民間金融脫實(shí)向虛風(fēng)險防范和監(jiān)管存在的不足及改進(jìn)措施

（一）我國現(xiàn)有的民間金融監(jiān)管體系的不足

1.利率監(jiān)管不嚴(yán)且難以控制

民間金融多是在線下甚至是地下進(jìn)行，民間金融的利率很難統(tǒng)計也很難查證。因此，長期以來，國家對于民間金融的高利率現(xiàn)象處于缺乏管理的狀態(tài)，這種國家監(jiān)管上的放縱進(jìn)一步造成我國民間金融的高利率現(xiàn)象。

如圖1所示，以浙江省民間借貸利率為例，取2007年至2014年浙江省民間借貸利率做出了趨勢折線圖。由圖可知，浙江省民間借貸利率在這八年間沒有低于過14%，而且隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民間借貸利率也在逐年攀升，2011年民間借貸利率高達(dá)25.91%，相較于2010年的17.96%同比增長了44.27。對比銀行發(fā)布的基準(zhǔn)貸款利率，浙江省的民間借貸利率大體上等于銀行基準(zhǔn)利率的3到5倍左右。我國家明確規(guī)定民間金融的借貸利率不得超過基準(zhǔn)利率的4倍，但是卻依然有如此高的利率。

圖1 2007-2014年浙江省民間借貸利率

2.法律制度不健全

我國法律就民間金融的相關(guān)規(guī)定較少，甚至都沒有給出相應(yīng)的法律文件。很多法律的適用對象沒有明確表示是否包括民間金融。各種司法解釋的不一致造成我國民間金融借貸糾紛的頻發(fā)。因此，在目前沒有固定標(biāo)準(zhǔn)處理依據(jù)的經(jīng)濟(jì)條件下，民間小額借貸處理糾紛屢見不鮮，近年來已經(jīng)成為發(fā)生比例最大的新型民事糾紛案件。民間借貸案件的裁判數(shù)量已經(jīng)呈現(xiàn)逐年不斷上升的大趨勢，這說明我國民間借貸的預(yù)防制度不夠完善。集中體現(xiàn)在中國公民的契約精神薄弱，法律常識稀缺，風(fēng)險預(yù)防意識淡薄。

3.網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管風(fēng)險大

近年來，各種網(wǎng)絡(luò)借貸系統(tǒng)層出不窮，花唄、借唄、京東白條等網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)受到一眾年輕人的追捧，但是，人們在追求網(wǎng)絡(luò)借貸帶來的利益的同時也帶來了很多問題。例如，著名的網(wǎng)絡(luò)校園貸“徐玉玉案件”。這也側(cè)面說明了民間金融的網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)監(jiān)督管理的難度大、風(fēng)險大。交易量一直呈現(xiàn)著高速的增長，從2015年的9823.04億元到2016年的20638.7億元，僅僅一年就增長了110.11%，這對國內(nèi)現(xiàn)有網(wǎng)貸平臺機(jī)構(gòu)提出了更加嚴(yán)格的管理要求，以有效預(yù)防各類網(wǎng)絡(luò)民間借貸的潛在風(fēng)險。

（二）民間金融脫實(shí)向虛風(fēng)險防范和監(jiān)管的改進(jìn)措施

我國對于民間金融一直疏于監(jiān)管，監(jiān)管的過程中也存在著諸多問題，這也是我國民間金融脫實(shí)向虛的關(guān)鍵。筆者在此提出一些民間金融脫實(shí)向虛風(fēng)險防范監(jiān)管問題的創(chuàng)新措施，以供參考借鑒。

1.加強(qiáng)民間金融法制建設(shè)

（1）承認(rèn)民間金融合法地位

雖然我國民間金融已經(jīng)發(fā)展了很長一段時間，但我國相關(guān)法律一直沒有對于民間金融的合法性做出明確的表述，究竟哪些民間金融屬于合法金融活動、哪些應(yīng)該被禁止，我國仍然沒有給出相應(yīng)的界限，應(yīng)該盡快出臺相關(guān)規(guī)定，讓我國對于民間金融的監(jiān)管做到有法可依。這樣，我國的民間金融才能更有底氣地繼續(xù)發(fā)展，以合理合法的方式參與到金融服務(wù)中，彌補(bǔ)民間金融存在的不足。同時，也會讓更多的人在民間金融走向合法的過程中更多的選擇民間金融。

（2）規(guī)定民間金融參與者范圍

當(dāng)前，我國民間金融的參與者魚龍混雜，不少企圖通過民間金融的方式來做一些違法亂紀(jì)的人也混入其中。這種現(xiàn)象讓真心想要參與民間金融的人的利益難以得到保障，要想讓民間金融進(jìn)一步發(fā)展，就必須規(guī)定民間金融參與者的范圍。例如，不允許商業(yè)銀行私下進(jìn)行民間金融活動避免以權(quán)謀私；對于民間金融的經(jīng)營者的學(xué)歷和文化水平進(jìn)行嚴(yán)格的限制；對于涉嫌經(jīng)濟(jì)案件的人禁止參與民間金融活動等。

（3）加強(qiáng)民間金融與傳統(tǒng)金融的融合

現(xiàn)如今，我國民間金融和傳統(tǒng)金融都是相互獨(dú)立發(fā)展的狀態(tài)，這種狀態(tài)不利于雙方的進(jìn)一步發(fā)展，如果可以在不損害現(xiàn)有的金融體系穩(wěn)定的情況下，讓民間金融與傳統(tǒng)金融相互學(xué)習(xí)，對于雙方的發(fā)展可以起到事半功倍的效果。民間金融可操作性強(qiáng)，靈活性高，但通常也伴隨著高風(fēng)險；傳統(tǒng)金融市場穩(wěn)定，抗風(fēng)險能力強(qiáng)，但有時過于刻板的規(guī)定又會阻礙傳統(tǒng)金融的進(jìn)一步發(fā)展。因此，我國可以積極促進(jìn)兩者的融合，形成你中有我，我中有你的局面，提升金融監(jiān)管效率，為雙方的發(fā)展迎來新的契機(jī)。

2.重視網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險管理

（1）建立健全信息披露機(jī)制

我國民間金融尤其是網(wǎng)絡(luò)借貸存在著嚴(yán)重的信息不對稱。例如，很多時候債權(quán)人不知道債務(wù)人的相關(guān)信息；將錢交與相關(guān)金融中介機(jī)構(gòu)之后債權(quán)人不知道中介機(jī)構(gòu)運(yùn)用資金進(jìn)行了什么樣的交易；或者中介機(jī)構(gòu)將借貸雙方的信息當(dāng)作商品出售等。因此，國家必須完善民間金融的信息披露制度，例如，嚴(yán)格管理網(wǎng)絡(luò)相關(guān)信息，將有泄露信息的機(jī)構(gòu)予以處罰整頓；債務(wù)人和債權(quán)人必須在網(wǎng)上完善相關(guān)信息，向?qū)Ψ讲⑶覂H向?qū)Ψ焦_，需要填寫的信息內(nèi)容由國家針對不同的民間金融服務(wù)進(jìn)行詳細(xì)的規(guī)定等，使民間金融監(jiān)察的結(jié)果有理有據(jù)。

（2）完善資金管理制度

為了有效防止借貸交易平臺擅自處置、挪用資金，需要有一個完全獨(dú)立于借貸交易平臺和資金參與人的第三方中介組織或機(jī)構(gòu)用來監(jiān)督保管借貸平臺資金。在第三方賬戶管理體系下，將該筆資金直接存入獨(dú)立的商業(yè)銀行存款賬戶中心并進(jìn)行安全保管，借貸方或平臺自身無權(quán)非法動用該筆資金或者進(jìn)行其他無關(guān)的資產(chǎn)投資或者經(jīng)營服務(wù)活動，僅有權(quán)收受金融中介的服務(wù)費(fèi)用。借貸金融平臺只是個人作為從事金融投資活動的一個金融中介服務(wù)平臺，降低了其拿到資金卻不履行義務(wù)所帶來的風(fēng)險。

（3）建立網(wǎng)絡(luò)借貸審核制度

當(dāng)前，很多網(wǎng)絡(luò)借貸不需要抵押直接就可以進(jìn)行貸款，貸款難度低，也是因?yàn)檫@個原因，讓更多沒有擔(dān)保的年輕人選擇網(wǎng)絡(luò)借貸，但是，這種沒有抵押擔(dān)保的貸款當(dāng)時也增加了很多風(fēng)險，尤其是無力還款的信用風(fēng)險。因此，要建立網(wǎng)絡(luò)借貸審核制度，根據(jù)借款人的還款能力對于借款的人還款條件和金額有所限制，同時還要對網(wǎng)絡(luò)借貸公司進(jìn)行嚴(yán)格的審核，只有審核通過擁有執(zhí)照的公司才能進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)。這樣才能有效地防止網(wǎng)絡(luò)信貸詐騙，維護(hù)民間金融的良好秩序。

3.構(gòu)建合理的監(jiān)管體系

（1）實(shí)現(xiàn)有效分級分區(qū)域管理

民間金融存在著很強(qiáng)的區(qū)域發(fā)展不均衡的現(xiàn)象，因此，很難對民間金融進(jìn)行統(tǒng)一的監(jiān)管，我國可以對民間金融實(shí)行分級分區(qū)域管理，即在中央銀行以及銀保監(jiān)會的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，以幫助民間金融脫離脫實(shí)向虛的風(fēng)險為基本目標(biāo)，給予各地區(qū)比較高的自主權(quán)，讓各個地區(qū)結(jié)合自己當(dāng)?shù)厍闆r，具體問題具體分析，對于民間金融發(fā)展較快，脫實(shí)向虛比較嚴(yán)重的東部沿海地區(qū)進(jìn)行重點(diǎn)的關(guān)注。這樣才能實(shí)現(xiàn)對我國民間金融脫實(shí)向虛的風(fēng)險進(jìn)行更加有效的監(jiān)管。

（2）執(zhí)行分類監(jiān)管

目前，我國民間金融服務(wù)種類繁多，如果都按照一個標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行管理，勢必會影響管理效率并且還可能破壞民間金融的穩(wěn)定。因此，我國應(yīng)該實(shí)行分類監(jiān)管的制度，把各類民間金融種類進(jìn)一步歸類，每個大類都設(shè)有相關(guān)的監(jiān)管部門，培養(yǎng)監(jiān)管該大類的專業(yè)人員，保證各類民間金融服務(wù)都避免脫實(shí)向虛風(fēng)險，更好、更有效地維護(hù)民間金融市場的穩(wěn)定。

（3）建立健全征信體系

對于所有的民間金融的參與者進(jìn)行調(diào)查，并進(jìn)行征信系統(tǒng)，檔案統(tǒng)一交由中央銀行進(jìn)行保管，使民間金融監(jiān)管更加透明，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)有較大可能出現(xiàn)脫實(shí)向虛風(fēng)險的行為及時制止并記錄在征信系統(tǒng)中。健全的征信體系也能幫助中央銀行更好地了解我國民間金融的發(fā)展情況，從而促進(jìn)民間金融的規(guī)范發(fā)展。