基于項(xiàng)目式教學(xué)的企業(yè)融資與金融工具應(yīng)用課程設(shè)計(jì)應(yīng)用研究

幸麗霞 王冬梅 呂京

（中國礦業(yè)大學(xué) 管理學(xué)院，北京 100081）

一、引言

項(xiàng)目式教學(xué)（Project-Based Learning,PBL）強(qiáng)調(diào)“以學(xué)生為中心”，鼓勵(lì)基于現(xiàn)實(shí)生活中的實(shí)際問題，積極探索運(yùn)用各種原則和方法，在分析和解決問題的過程中加深對(duì)某一領(lǐng)域理論體系的理解。程鑌（2017）和孫思佳（2019）認(rèn)為項(xiàng)目式教學(xué)對(duì)于學(xué)生而言是一種全新的學(xué)習(xí)模式，有助于挖掘創(chuàng)造潛能，提高理論聯(lián)系實(shí)際的綜合能力；對(duì)于教師而言也是一種全新的教學(xué)模式，知識(shí)傳授從灌輸轉(zhuǎn)變?yōu)橐龑?dǎo)和輔助。李亞文、吳曉云（2020）總結(jié)項(xiàng)目式教學(xué)具有三個(gè)特征：以教師為中心的“教”轉(zhuǎn)變?yōu)橐詫W(xué)生為中心的“學(xué)”；以課本為中心轉(zhuǎn)變?yōu)橐浴绊?xiàng)目”為中心；以課堂為中心轉(zhuǎn)變?yōu)橐詫?shí)際討論為中心。

項(xiàng)目式教學(xué)設(shè)計(jì)與應(yīng)用也面臨較大挑戰(zhàn)。一方面，項(xiàng)目式教學(xué)起源于1918 年美國教育家Kilpatrick 提出的“設(shè)計(jì)教學(xué)法（Project Method）”，旨在倡導(dǎo)“熱誠的自愿活動(dòng)（Hearty purposeful act）”，即從目標(biāo)設(shè)定、擬定計(jì)劃、執(zhí)行操作、評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)而驅(qū)動(dòng)新的項(xiàng)目動(dòng)機(jī)，鼓勵(lì)學(xué)生獨(dú)立判斷和發(fā)揮創(chuàng)造思維?！叭绻麑W(xué)生未能獲得自己提出目標(biāo)的動(dòng)機(jī)，僅僅按照教師的要求去完成，項(xiàng)目就成為單純的任務(wù)和苦差事”。然而，學(xué)生能否獨(dú)立設(shè)計(jì)學(xué)習(xí)計(jì)劃？教師應(yīng)當(dāng)如何引導(dǎo)？項(xiàng)目式教學(xué)與學(xué)科特征的有機(jī)融合。大學(xué)課程專業(yè)特色明顯，期望緊跟不斷發(fā)展的社會(huì)實(shí)踐，同時(shí)大學(xué)生已經(jīng)形成相對(duì)成熟的邏輯思維能力和一定體系的知識(shí)儲(chǔ)備，要求教師結(jié)合學(xué)科特征系統(tǒng)性規(guī)劃設(shè)計(jì)，創(chuàng)設(shè)“沉浸式”學(xué)習(xí)氛圍，最大化激發(fā)學(xué)習(xí)主動(dòng)性和創(chuàng)造性，這對(duì)于目前主要以理論見長(zhǎng)的大學(xué)教師而言提出了新的任務(wù)。

基于企業(yè)融資與金融工具應(yīng)用課程，結(jié)合課程特征和學(xué)情特征，研究項(xiàng)目式教學(xué)設(shè)計(jì)和應(yīng)用的具體實(shí)施方法。該項(xiàng)課程為中國礦業(yè)大學(xué)（北京）管理學(xué)院在會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)本科生2020 年培養(yǎng)方案中新增設(shè)計(jì)的一項(xiàng)專業(yè)必修課程，設(shè)置財(cái)務(wù)管理為先修課程，旨在通過企業(yè)融資工具解讀和案例應(yīng)用，引導(dǎo)學(xué)生加深企業(yè)融資理論認(rèn)識(shí)，拓寬學(xué)生思維，提升綜合運(yùn)用金融工具進(jìn)行融資決策分析的實(shí)踐能力。主要參考教材為湯炎非、謝達(dá)理主編，高等教育出版社出版的《企業(yè)融資理論與實(shí)務(wù)》。

二、課程特征與主要內(nèi)容

企業(yè)經(jīng)營圍繞三大活動(dòng)展開：經(jīng)營活動(dòng)、融資活動(dòng)和投資活動(dòng)。對(duì)于非金融企業(yè)而言，日常經(jīng)營活動(dòng)是企業(yè)的核心主營業(yè)務(wù)，以供、產(chǎn)、銷為主要經(jīng)營環(huán)節(jié)，形成周而復(fù)始的循環(huán)運(yùn)營；投融資活動(dòng)負(fù)責(zé)資金籌集與分配，以及企業(yè)對(duì)內(nèi)、對(duì)外戰(zhàn)略規(guī)劃和執(zhí)行；三項(xiàng)活動(dòng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、有機(jī)融合，共同促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。對(duì)于金融企業(yè)而言，經(jīng)營活動(dòng)的對(duì)象本身即資金的運(yùn)動(dòng)，三項(xiàng)活動(dòng)具有天然的融合性。因而，資金循環(huán)猶如血液供給于人體，在各類型企業(yè)實(shí)踐中具有基礎(chǔ)的重要性。尤其在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，資本市場(chǎng)日益完善，金融產(chǎn)品更加豐富，資金籌措和運(yùn)用的手段更加多樣，通過選擇合理的時(shí)機(jī)和金融工具，能夠有效降低資金成本，促進(jìn)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造。

在經(jīng)典財(cái)務(wù)管理課程中，學(xué)生已經(jīng)掌握了資本結(jié)構(gòu)、資本成本、債權(quán)融資以及股權(quán)融資等基本理論，企業(yè)融資與金融工具應(yīng)用課程在財(cái)務(wù)管理學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)上，從三個(gè)方面進(jìn)行拓展和深化：第一，建立經(jīng)典理論與企業(yè)融資實(shí)踐的直接連接，實(shí)踐性是課程設(shè)計(jì)的首要特征，旨在培養(yǎng)基于實(shí)踐出發(fā)并運(yùn)用理論指導(dǎo)實(shí)踐的思維模式。第二，引入金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)基本框架，引導(dǎo)學(xué)生對(duì)金融體系資金融通、資源配置本質(zhì)功能加深認(rèn)識(shí)，拓展會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生的金融思維。第三，金融工具創(chuàng)新是金融創(chuàng)新的主體，通過實(shí)際案例分析和金融工具應(yīng)用，有助于促進(jìn)學(xué)生緊跟資本市場(chǎng)發(fā)展前沿，關(guān)注國家財(cái)務(wù)、金融改革發(fā)展新動(dòng)態(tài)，提升創(chuàng)造性思維能力。

如圖1 所示，課程包括融資企業(yè)特征分析、金融工具解讀、融資方案設(shè)計(jì)、融資績(jī)效評(píng)價(jià)等四個(gè)模塊。融資企業(yè)特征分析模塊重點(diǎn)關(guān)注金融企業(yè)與非金融企業(yè)、企業(yè)生命周期各階段、企業(yè)所處行業(yè)、企業(yè)主體特征分析；金融工具解讀模塊按照不同融資方式區(qū)分為銀行信貸、債券融資、股權(quán)融資、租賃融資、信托融資，在此基礎(chǔ)上基于企業(yè)生命周期引入風(fēng)險(xiǎn)融資（天使Angel、風(fēng)投VC、私募股權(quán)PE 以及Pre-IPO）、資產(chǎn)證券化融資（資產(chǎn)支持證券ABS、資產(chǎn)支持票據(jù)ABN）和境外融資（境外銀團(tuán)、內(nèi)保外債、境外發(fā)債和上市融資）等近年來快速發(fā)展的創(chuàng)新融資方式；融資方案設(shè)計(jì)模塊涉及外部融資環(huán)境、企業(yè)融資能力、融資成本與風(fēng)險(xiǎn)展開，探討金融工具定價(jià)理論的實(shí)踐運(yùn)用，掌握融資成本測(cè)算的主要方法；融資績(jī)效評(píng)價(jià)模塊結(jié)合企業(yè)融資實(shí)際案例進(jìn)行不同類型金融工具優(yōu)劣勢(shì)比較分析，以及組合融資方式下整體績(jī)效評(píng)價(jià)分析。

圖1 課程內(nèi)容框架

三、基于項(xiàng)目式教學(xué)的課程方案設(shè)計(jì)

PBL 是依據(jù)建構(gòu)主義原理設(shè)計(jì)的一種教學(xué)方法。建構(gòu)主義學(xué)習(xí)原理認(rèn)為，學(xué)習(xí)是引導(dǎo)學(xué)生從原有經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，生長(zhǎng)（建構(gòu)）起新的經(jīng)驗(yàn)。因此，PBL 教學(xué)推崇教師依據(jù)課程內(nèi)容設(shè)計(jì)具有專業(yè)背景的學(xué)習(xí)任務(wù)，通過設(shè)置課前自學(xué)、課上討論的探究式學(xué)習(xí)環(huán)節(jié)，幫助學(xué)生形成解決問題的方案，并在事后學(xué)習(xí)成果的評(píng)價(jià)和分享過程中，深化對(duì)原有知識(shí)的理解，以及新知識(shí)的升華和延展。因而，合理劃分知識(shí)類型、布置課前、課中和課后任務(wù)對(duì)于保證PBL 教學(xué)效果至關(guān)重要。美國教育心理學(xué)家Bloom 將知識(shí)在內(nèi)容維度上分為事實(shí)類知識(shí)（Factual Knowledge）、概念類知識(shí)（Conceptual Knowledge）、程序類知識(shí)（Procedural Knowledge）和元認(rèn)知（Metacognition）。簡(jiǎn)而言之，事實(shí)類知識(shí)是針對(duì)某一領(lǐng)域話題的零散的、最基本的認(rèn)知；概念類知識(shí)是一系列相互關(guān)聯(lián)的知識(shí)組或知識(shí)群；程序類知識(shí)是將事實(shí)類知識(shí)組合形成既定概念類知識(shí)的邏輯結(jié)構(gòu)和方法，這種程序和方法是一種能力的體現(xiàn)，能夠幫助學(xué)習(xí)者在不同的知識(shí)領(lǐng)域進(jìn)行遷移；元認(rèn)知是對(duì)已有認(rèn)知的進(jìn)一步反思，促進(jìn)思考過程的深層次反思和新知識(shí)的創(chuàng)造性思維。其中，事實(shí)類知識(shí)和概念類知識(shí)屬于淺層學(xué)習(xí)活動(dòng)，學(xué)生可通過自學(xué)或觀摩等方式掌握，而程序性知識(shí)和元認(rèn)知屬于高階思維活動(dòng)，需要教師針對(duì)性指導(dǎo)?；谏鲜隼碚摚\(yùn)用PBL 進(jìn)行教學(xué)方案設(shè)計(jì)，應(yīng)在實(shí)際問題的項(xiàng)目背景中，布置準(zhǔn)備任務(wù)讓學(xué)生課前獨(dú)立或分組完成，獲得事實(shí)類和概念類知識(shí)，并激發(fā)對(duì)程序類知識(shí)和元認(rèn)知進(jìn)一步探索的興趣；當(dāng)學(xué)生在已有認(rèn)知的基礎(chǔ)上，對(duì)于新知識(shí)、新方法，教師著重在課堂環(huán)節(jié)營造“沉浸式”解決問題的氛圍，點(diǎn)撥核心知識(shí)點(diǎn)和重難點(diǎn)，讓學(xué)生在獲得完成項(xiàng)目的成就感時(shí)，同步建立和發(fā)展起新的知識(shí)體系。

根據(jù)企業(yè)融資與金融工具應(yīng)用課程內(nèi)容的四個(gè)知識(shí)模塊，可以具體設(shè)計(jì)9 個(gè)子項(xiàng)目。如表1，以項(xiàng)目1 融資企業(yè)特征分析為切入點(diǎn)，提出問題，即企業(yè)存在的融資需求和資金缺口，以及企業(yè)所處的內(nèi)外部融資環(huán)境如何？進(jìn)而，以金融工具類別為主線條，將工具解讀、應(yīng)用和評(píng)價(jià)貫穿項(xiàng)目2 至項(xiàng)目8 共計(jì)7 個(gè)子項(xiàng)目，通過分析問題、設(shè)計(jì)融資方案、評(píng)價(jià)融資績(jī)效，形成完整的解決方案。在對(duì)各種類型金融工具應(yīng)用原理掌握的基礎(chǔ)上，引入項(xiàng)目9，探討實(shí)踐中更為復(fù)雜和綜合的企業(yè)融資決策方案，引導(dǎo)學(xué)生體會(huì)融資過程中金融工具選擇應(yīng)靈活運(yùn)用、相機(jī)抉擇的思想。針對(duì)每一個(gè)子項(xiàng)目，均在夯實(shí)既定知識(shí)體系的同時(shí)，升華對(duì)相關(guān)基礎(chǔ)理論和前沿?zé)狳c(diǎn)問題的理解，拓展學(xué)生的元認(rèn)知水平。

表1 企業(yè)融資與金融工具應(yīng)用課程知識(shí)類別劃分

不同類型的知識(shí)應(yīng)設(shè)置差異化的學(xué)習(xí)方法，構(gòu)建課前、課中和課后良性循環(huán)、互相促進(jìn)的教學(xué)閉環(huán)。借鑒姚遠(yuǎn)等（2021）的設(shè)計(jì)思路，按照課前準(zhǔn)備階段、課中實(shí)施階段和課后評(píng)價(jià)階段建立PBL 教學(xué)模型。課前準(zhǔn)備階段，教師發(fā)布項(xiàng)目案例資料，引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)入“實(shí)戰(zhàn)”狀態(tài)和問題導(dǎo)向式自學(xué)模式；同時(shí)，教師根據(jù)項(xiàng)目?jī)?nèi)容梳理事實(shí)和概念類知識(shí)清單，建立資源庫，并通過雨課堂、超星或微信等在線平臺(tái)發(fā)布學(xué)習(xí)任務(wù)，鼓勵(lì)學(xué)生多渠道搜集、整理和理解淺層基礎(chǔ)知識(shí)，學(xué)生通過提交教師事先設(shè)置的任務(wù)單反饋?zhàn)詫W(xué)過程中存在疑惑知識(shí)點(diǎn)，供教師完善后續(xù)授課重點(diǎn)；在此階段，教師根據(jù)任務(wù)多少、難易程度以及學(xué)生基礎(chǔ)決定由學(xué)生個(gè)體獨(dú)自或分組完成。課中實(shí)施階段，教師著重運(yùn)用程序類知識(shí)對(duì)準(zhǔn)備階段的淺層知識(shí)進(jìn)行邏輯分析，鼓勵(lì)學(xué)生通過分組討論等形式展開頭腦風(fēng)暴，尋求“非標(biāo)準(zhǔn)化”答案，在學(xué)生設(shè)計(jì)形成完整的融資方案后，通過成果展示和相互探討，客觀評(píng)價(jià)各個(gè)方案的融資績(jī)效；在此基礎(chǔ)上，教師引導(dǎo)對(duì)新知識(shí)的探究和發(fā)散思考，升華學(xué)生對(duì)前沿理論和最新市場(chǎng)實(shí)踐的關(guān)注。學(xué)生通過完成教師設(shè)置的課后作業(yè)，檢驗(yàn)自身學(xué)習(xí)效果，并進(jìn)行學(xué)習(xí)反思。課后評(píng)價(jià)階段，包括階段性評(píng)價(jià)和總結(jié)性評(píng)價(jià)，階段性評(píng)價(jià)指每一個(gè)項(xiàng)目學(xué)習(xí)結(jié)束后，學(xué)生反饋學(xué)習(xí)反思過程中尚存疑惑的知識(shí)點(diǎn)以及教師教學(xué)過程中尚需改進(jìn)的教學(xué)設(shè)計(jì)，及時(shí)促進(jìn)后續(xù)項(xiàng)目學(xué)習(xí)的調(diào)整優(yōu)化；總結(jié)性評(píng)價(jià)指教師通過平時(shí)表現(xiàn)和期末考試等方式對(duì)學(xué)生整體學(xué)習(xí)情況進(jìn)行考核，形成課程綜合成績(jī)。

四、教學(xué)案例：債券融資方案設(shè)計(jì)與融資績(jī)效評(píng)價(jià)

教學(xué)案例為項(xiàng)目3：債券融資。按照上述PBL 教學(xué)模式，課前1 周通過在線平臺(tái)向?qū)W生發(fā)布融資企業(yè)背景資料和項(xiàng)目學(xué)習(xí)任務(wù)清單，并設(shè)定引導(dǎo)式自查表，如表2。學(xué)生通過學(xué)習(xí)項(xiàng)目1 企業(yè)融資特征和項(xiàng)目2 銀行信貸融資，已經(jīng)掌握了融資企業(yè)特征分析的基本方法和融資工具應(yīng)用整體教學(xué)思路，因此在設(shè)計(jì)引導(dǎo)式自查表時(shí)，任務(wù)1 和任務(wù)2 主要由學(xué)生在課前完成，有助于鞏固已學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)，檢驗(yàn)學(xué)習(xí)效果；任務(wù)3 和任務(wù)4 為事實(shí)和概念類知識(shí)，難度較低，但信息量較大，通過課前整理和泛讀，能夠打開思維，并啟發(fā)對(duì)債券融資方案設(shè)計(jì)問題思考，有助于在后續(xù)課堂學(xué)習(xí)和討論過程中有的放矢。鑒于會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生對(duì)債券市場(chǎng)、債券品種、監(jiān)管體系等金融學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)缺乏系統(tǒng)了解，資料搜集量較大，將學(xué)生按5 人一組劃分，分工完成，有助于相互討論，提高自學(xué)效果。

表2 債券融資項(xiàng)目課前準(zhǔn)備知識(shí)點(diǎn)及引導(dǎo)式自查表

教師在正式授課前2 天通過在線工具（如微信群接龍或雨課堂）收集，進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，其中客觀作答部分用于整體掌握、督促學(xué)生完成課前任務(wù)，并作為課程考核的組成部分；“存在的疑問”主觀問題搜集，用于幫助調(diào)整授課計(jì)劃，達(dá)到課堂教學(xué)時(shí)釋疑解惑的目的。

課中實(shí)施環(huán)節(jié)由教師講授和學(xué)生成果展示兩部分組成，圍繞項(xiàng)目解決方案，即融資企業(yè)債券融資方案設(shè)計(jì)及績(jī)效評(píng)價(jià)展開。如圖2 所示，針對(duì)債券融資項(xiàng)目，教師結(jié)合課前自學(xué)反饋，從我國債券市場(chǎng)分割現(xiàn)狀及監(jiān)管體系特征、銀行間市場(chǎng)與交易所市場(chǎng)差異、市場(chǎng)參與主體角色及其作用、債券定價(jià)基本原理等方面剖析程序類知識(shí)疑點(diǎn)，促進(jìn)學(xué)生知識(shí)體系塑造和融會(huì)貫通，進(jìn)而能夠運(yùn)用所學(xué)知識(shí)進(jìn)行債券融資方案設(shè)計(jì)。融資方案中資金需求分析、債券融資時(shí)機(jī)選擇、融資績(jī)效評(píng)價(jià)等核心內(nèi)容，由學(xué)生通過小組討論和成果展示進(jìn)行，營造項(xiàng)目組織實(shí)施的實(shí)戰(zhàn)氛圍。小組討論和成果展示能夠幫助教師驗(yàn)證學(xué)生課前預(yù)習(xí)任務(wù)的完成效果；學(xué)生在討論過程中，基于教師對(duì)重點(diǎn)、難點(diǎn)的剖析，結(jié)合自學(xué)自查預(yù)習(xí)形成的基本概念，可以進(jìn)一步梳理、調(diào)整和重塑知識(shí)體系，深化理論認(rèn)知。如針對(duì)我國債券市場(chǎng)監(jiān)管體系及主要監(jiān)管規(guī)則的認(rèn)識(shí)，學(xué)生在預(yù)習(xí)查閱資料的過程中會(huì)由于缺乏市場(chǎng)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于分割的債券市場(chǎng)形成、發(fā)展脈絡(luò)感到抽象、復(fù)雜，可能存在疑惑，在教師結(jié)合我國資本市場(chǎng)發(fā)展以及金融體制改革的歷史背景進(jìn)行闡釋之后，學(xué)生將更易于理解現(xiàn)有金融體系、債券監(jiān)管原則，認(rèn)同國家宏觀金融改革方針政策，對(duì)于財(cái)經(jīng)類專業(yè)學(xué)生在日后的學(xué)習(xí)、研究和工作中落實(shí)政策執(zhí)行具有積極的作用。

圖2 債券融資項(xiàng)目課中實(shí)施方案設(shè)計(jì)

課堂教學(xué)和討論、展示是PBL 項(xiàng)目實(shí)施的核心環(huán)節(jié)，一方面對(duì)于學(xué)生課前疑慮的知識(shí)點(diǎn)“解惑”，對(duì)于融資方案設(shè)計(jì)的各個(gè)部分拆解剖析，幫助學(xué)生對(duì)核心知識(shí)和實(shí)踐運(yùn)用能夠融會(huì)貫通；另一方面為學(xué)生課后夯實(shí)和延展新知識(shí)奠定基礎(chǔ)。因而，教師應(yīng)在學(xué)生展示過程中給予及時(shí)、中肯的點(diǎn)評(píng)，肯定學(xué)生的主動(dòng)學(xué)習(xí)成果，適時(shí)激發(fā)學(xué)生對(duì)“元知識(shí)”的探索興趣，如通過債券融資方案流程的討論，與前序“銀行信貸融資”項(xiàng)目?jī)?nèi)容對(duì)比分析，如何認(rèn)識(shí)銀行信用、主體信用以及商業(yè)信用的差異？如此，經(jīng)過“搜索事實(shí)和概念類知識(shí)—探討程序類知識(shí)—激發(fā)元認(rèn)知”，學(xué)生不僅掌握了新知識(shí)的豐富內(nèi)涵，同時(shí)獲得主動(dòng)學(xué)習(xí)的自我成就感；在展示過程中鍛煉語言組織、表達(dá)和交流的能力，有助于最大限度激發(fā)持續(xù)學(xué)習(xí)和探索創(chuàng)造的熱情。

課后1 周為項(xiàng)目學(xué)習(xí)的評(píng)價(jià)階段，由學(xué)生獨(dú)立完成基于案例背景的債券融資方案設(shè)計(jì)、績(jī)效評(píng)價(jià)分析，這部分內(nèi)容是對(duì)課前預(yù)習(xí)任務(wù)和課中討論、展示的全面系統(tǒng)總結(jié)，是債券融資項(xiàng)目任務(wù)完成的標(biāo)志性成果。與此同時(shí)，要求學(xué)生圍繞項(xiàng)目方案和元認(rèn)知形成學(xué)習(xí)反思，針對(duì)薄弱知識(shí)點(diǎn)查缺補(bǔ)漏，并拓展元認(rèn)知，促進(jìn)持續(xù)學(xué)習(xí)、鉆研。評(píng)價(jià)階段還包括學(xué)生對(duì)教學(xué)設(shè)計(jì)的評(píng)價(jià)、反饋，以及教師對(duì)學(xué)生學(xué)習(xí)情況的日常評(píng)價(jià)，學(xué)生的評(píng)價(jià)反饋用于幫助教師完善后續(xù)項(xiàng)目教學(xué)設(shè)計(jì)，教師則根據(jù)項(xiàng)目學(xué)習(xí)任務(wù)完成情況評(píng)定平時(shí)成績(jī)，形成貫穿課前、課中、課后全過程，學(xué)生和教師深度融合參與的閉環(huán)式教學(xué)模式。