數(shù)字經(jīng)濟(jì)、營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系研究*

盛明泉，呂紫薇，李志杰

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，安徽 蚌埠 233030)

隨著工業(yè)4.0的推進(jìn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展不但為數(shù)字企業(yè)帶來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)效益，還通過(guò)數(shù)字技術(shù)為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)全要素生產(chǎn)率的提升和創(chuàng)新效率的提高[1]。數(shù)字經(jīng)濟(jì)是以eScience范式的變革為最原始的驅(qū)動(dòng)力，以數(shù)據(jù)為生產(chǎn)要素的新的社會(huì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)孕育著新的消費(fèi)方式，推動(dòng)著全球產(chǎn)業(yè)整合與升級(jí)，催生出新的生產(chǎn)模式[2]，同時(shí)帶來(lái)了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力有所增強(qiáng)，在全球中的地位也逐漸上升。企業(yè)創(chuàng)新為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入了動(dòng)力[3]，但我國(guó)整體創(chuàng)新能力仍然不夠高。關(guān)于如何提升企業(yè)創(chuàng)新水平，學(xué)界提出了不同觀點(diǎn)；內(nèi)源性融資能正向影響我國(guó)高端裝備企業(yè)的創(chuàng)新效率[4]；家族企業(yè)通過(guò)建立政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生抑制作用[5]；高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷能夠提高企業(yè)的創(chuàng)新數(shù)量以及創(chuàng)新的質(zhì)量，數(shù)字普惠金融能夠通過(guò)緩解融資約束促進(jìn)工業(yè)企業(yè)創(chuàng)新[6,7]。現(xiàn)有文獻(xiàn)主要考察微觀因素對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響。宏觀環(huán)境作為企業(yè)賴以生存的土壤，對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略和績(jī)效的作用不言而喻，但從企業(yè)宏觀因素出發(fā)，研究其對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生的影響的文獻(xiàn)數(shù)量不足。實(shí)體制造業(yè)作為國(guó)家強(qiáng)盛的堅(jiān)實(shí)支柱，要改變“低端鎖定”的問題，需要通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)[8]。在新一輪全球數(shù)字革命契機(jī)下，如何通過(guò)數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)和新一代信息技術(shù)的應(yīng)用實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新能力的提高，是制造行業(yè)在新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下應(yīng)當(dāng)關(guān)注的重點(diǎn)。

《營(yíng)商環(huán)境優(yōu)化條例》的發(fā)布為各市場(chǎng)主體提供了制度性保障。然而，營(yíng)商環(huán)境在我國(guó)不同地區(qū)間呈現(xiàn)多樣化和差異化。營(yíng)商環(huán)境集合了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所處外部環(huán)境的多種因素，包括制度因素、市場(chǎng)因素，以及基礎(chǔ)設(shè)施等因素，勢(shì)必會(huì)對(duì)企業(yè)的微觀活動(dòng)產(chǎn)生影響。分析數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響機(jī)制，營(yíng)商環(huán)境在二者之間發(fā)揮的重要作用不容忽視。因此，引入營(yíng)商環(huán)境的意義在于更深入地剖析其在我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系中所發(fā)揮的渠道作用。

鑒于此，結(jié)合我國(guó)轉(zhuǎn)型時(shí)期特殊的營(yíng)商環(huán)境，將數(shù)字經(jīng)濟(jì)、營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新置于同一框架中，從研發(fā)投入與研發(fā)產(chǎn)出兩個(gè)方面出發(fā)，分析數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生的影響，并實(shí)證檢驗(yàn)營(yíng)商環(huán)境對(duì)這種影響關(guān)系的中介效應(yīng)，旨在豐富關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的理論研究與經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，并為我國(guó)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的開展提供建議。

一、理論分析與研究假設(shè)

(一)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和企業(yè)創(chuàng)新

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新技術(shù)不斷涌現(xiàn)并相互交叉融合，引領(lǐng)著企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用創(chuàng)新。首先，企業(yè)若想保持長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)，適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，進(jìn)行徹底的創(chuàng)新與改革，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是其必須做出的戰(zhàn)略調(diào)整[9]。企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，改變?cè)械倪\(yùn)作模式，將內(nèi)部業(yè)務(wù)流程與外部數(shù)字技術(shù)融合，這一過(guò)程需要更多的研發(fā)投入、更多的創(chuàng)新活動(dòng)作為支撐。此外，企業(yè)還可通過(guò)客戶體驗(yàn)、操作流程以及業(yè)務(wù)模式這三個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過(guò)獲取大量數(shù)字信息資源、發(fā)展數(shù)字技術(shù)并加入員工參與來(lái)進(jìn)行創(chuàng)新[10]。利用數(shù)字新技術(shù)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)制造中的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，還可用于預(yù)防性維護(hù)，并獲取信息用于研發(fā)新流程[11]。其次，數(shù)字經(jīng)濟(jì)具有開放式、強(qiáng)調(diào)價(jià)值共創(chuàng)等特征。隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)技術(shù)范式發(fā)生演變，創(chuàng)新組織方式向生態(tài)化轉(zhuǎn)變。在創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)中，創(chuàng)新主體不僅僅是企業(yè)，創(chuàng)新活動(dòng)更多地依托企業(yè)、大學(xué)、科研所、政府甚至用戶的共同協(xié)作。在此基礎(chǔ)上，網(wǎng)絡(luò)化的創(chuàng)新組織方式為新知識(shí)和新技術(shù)的產(chǎn)出創(chuàng)造了優(yōu)良的條件[12]。在聯(lián)合創(chuàng)新上，數(shù)字經(jīng)濟(jì)打破了合作創(chuàng)新的壁壘，增加了聯(lián)合創(chuàng)新的機(jī)會(huì)，從而激勵(lì)企業(yè)增加合作創(chuàng)新。隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)系統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的興起，企業(yè)創(chuàng)新的地理限制被打破，創(chuàng)新主體的合作潛力得到釋放[13]。再次，在工業(yè)體系中，數(shù)字新技術(shù)會(huì)改變?cè)械纳a(chǎn)流程、管理模式以及服務(wù)方式等，推動(dòng)智能制造發(fā)展[14]。數(shù)字新技術(shù)引領(lǐng)定制化研發(fā)設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)個(gè)性化定制，企業(yè)可以運(yùn)用大數(shù)據(jù)對(duì)客戶行為精準(zhǔn)預(yù)測(cè)，進(jìn)行需求匹配。企業(yè)進(jìn)行的所有活動(dòng)都是以增加企業(yè)收益、獲得價(jià)值增值為目的，研發(fā)投入最終會(huì)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新以及專利等研發(fā)產(chǎn)出。研發(fā)投入是創(chuàng)新的重要條件，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用能提高企業(yè)創(chuàng)新[15]。隨著研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的進(jìn)行和創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化，逐漸形成創(chuàng)新引領(lǐng)企業(yè)發(fā)展的常態(tài)，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力也會(huì)得到提升。最后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，數(shù)字技術(shù)增強(qiáng)了知識(shí)的傳播力，知識(shí)共享會(huì)發(fā)生在企業(yè)內(nèi)部以及外部的多種創(chuàng)新活動(dòng)中，企業(yè)通過(guò)知識(shí)共享，提升知識(shí)吸收能力，提升企業(yè)創(chuàng)新能力[16]。基于以上分析，提出假設(shè)H1:數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新具有顯著正向影響。

(二)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、營(yíng)商環(huán)境和企業(yè)創(chuàng)新

數(shù)字經(jīng)濟(jì)存在溢出效應(yīng)，它不僅加快了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，也是優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境的關(guān)鍵因素之一[17]。數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過(guò)數(shù)字政府的建設(shè)，營(yíng)造一流政務(wù)環(huán)境；通過(guò)數(shù)字平臺(tái)的搭載，營(yíng)造一流科創(chuàng)環(huán)境；通過(guò)投資數(shù)字化，營(yíng)造一流融資環(huán)境。良好的營(yíng)商環(huán)境能激勵(lì)企業(yè)從事創(chuàng)新活動(dòng)[18]。良好的營(yíng)商環(huán)境不但能使企業(yè)內(nèi)部資源得到充分有效的利用，實(shí)現(xiàn)資源最優(yōu)配置，還能促進(jìn)企業(yè)爭(zhēng)取外部資源，提高企業(yè)創(chuàng)新水平[19]。因此，營(yíng)商環(huán)境的優(yōu)化在數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)創(chuàng)新之間起到中介作用。

5G、大數(shù)據(jù)、人工智能等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的建造和完善是進(jìn)一步發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的前提，也是數(shù)字政府構(gòu)建的基石。政務(wù)服務(wù)數(shù)字化的數(shù)字政府建設(shè)提升了政府行政效率，加強(qiáng)了流程與規(guī)則的規(guī)范度，在一定程度上實(shí)現(xiàn)了主動(dòng)、高效、靈活的政府治理。更簡(jiǎn)化的行政體系在一定程度上能降低企業(yè)制度性交易成本，提高市場(chǎng)主體滿意度，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境；在政府和市場(chǎng)共同作用下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)新平臺(tái)成為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)重要載體，各類“雙創(chuàng)”發(fā)展所需空間逐漸建立起來(lái)，在一定程度上優(yōu)化了營(yíng)商環(huán)境；通過(guò)數(shù)字化金融平臺(tái)、大數(shù)據(jù)分析，真正需要融資的高質(zhì)量企業(yè)被篩選出來(lái)，中小企業(yè)融資渠道被擴(kuò)展，融資環(huán)境得到改變，進(jìn)而在一定程度上優(yōu)化了營(yíng)商環(huán)境。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，受到多重因素共同影響，外部驅(qū)動(dòng)力無(wú)疑也是一大重要因素。許多學(xué)者認(rèn)為，企業(yè)的外部因素可以提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，為企業(yè)帶來(lái)發(fā)展優(yōu)勢(shì)[20]。

研究表明，營(yíng)商環(huán)境與研發(fā)投入、研發(fā)產(chǎn)出之間存在一定的正相關(guān)關(guān)系[21]。一個(gè)地區(qū)營(yíng)商環(huán)境的優(yōu)化對(duì)企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度的提高起到重要作用。營(yíng)商環(huán)境的優(yōu)化、行政體系的簡(jiǎn)化，可以減少企業(yè)財(cái)務(wù)成本、提升效率，進(jìn)而縮減創(chuàng)新中的制度性交易成本[22]。另外，當(dāng)一個(gè)地區(qū)營(yíng)商環(huán)境越穩(wěn)定公平，企業(yè)所獲得的稅收優(yōu)惠也更具可預(yù)期性，企業(yè)也更愿意將稅收優(yōu)惠所增加的資金用于研發(fā)投入。營(yíng)商環(huán)境的優(yōu)化有助于企業(yè)減少融資成本，削弱尋租所帶來(lái)的負(fù)面影響，從而保證企業(yè)有更多的資金投入到創(chuàng)新活動(dòng)[23]。良好的營(yíng)商環(huán)境帶來(lái)創(chuàng)新環(huán)境優(yōu)化，企業(yè)獲得更優(yōu)的外部資源來(lái)進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)，創(chuàng)新產(chǎn)出也會(huì)也隨之增高。因此，營(yíng)商環(huán)境的優(yōu)化會(huì)顯著促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，同時(shí)也是數(shù)字經(jīng)濟(jì)影響企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)鍵路徑之一。基于以上分析，提出假設(shè)H2:數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過(guò)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境來(lái)提高企業(yè)創(chuàng)新。

二、變量選擇、數(shù)據(jù)來(lái)源與模型設(shè)定

(一)變量選擇

以企業(yè)創(chuàng)新(Innovation)作為被解釋變量。目前，企業(yè)創(chuàng)新尚無(wú)統(tǒng)一的衡量指標(biāo)，常見的測(cè)度指標(biāo)有推向市場(chǎng)的新產(chǎn)品產(chǎn)值、專利申請(qǐng)數(shù)、專利授權(quán)數(shù)以及研發(fā)投入等。廣義上來(lái)看，無(wú)論前期投入還是最后產(chǎn)出，都是影響企業(yè)創(chuàng)新的重要因素，都可以制約企業(yè)創(chuàng)新。現(xiàn)有文獻(xiàn)大多僅從單一角度衡量企業(yè)創(chuàng)新。為保證實(shí)證結(jié)果更具說(shuō)服力，從研發(fā)投入和研發(fā)產(chǎn)出兩個(gè)角度衡量企業(yè)創(chuàng)新。研發(fā)投入方面，采用研發(fā)支出(R&D_1)作為企業(yè)創(chuàng)新度量指標(biāo)；研發(fā)產(chǎn)出方面，采用專利申請(qǐng)數(shù)(patent_1)作為度量指標(biāo)。

以營(yíng)商環(huán)境(DB)作為中介變量。被解釋變量采用樊綱等編制的《中國(guó)分省份市場(chǎng)化指數(shù)報(bào)告》中的市場(chǎng)化進(jìn)程指數(shù)來(lái)衡量上市公司注冊(cè)地所屬省市的營(yíng)商環(huán)境[24]，這些指標(biāo)綜合評(píng)估了中國(guó)各個(gè)省份市場(chǎng)機(jī)制的發(fā)展程度。

以數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)(digital)作為解釋變量。數(shù)據(jù)來(lái)源于騰訊研究院每年發(fā)布的《數(shù)字中國(guó)指數(shù)報(bào)告》。

選擇上市企業(yè)生命周期(Lifec)[25]、高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定(Tec)、企業(yè)融資約束(KZ)[26]作為調(diào)節(jié)變量。

為保證研究結(jié)果的穩(wěn)健性，參考已有研究，選取企業(yè)年齡(Age)、企業(yè)規(guī)模(Size)、財(cái)務(wù)杠桿(Lev)、企業(yè)盈利水平(Roe)、企業(yè)成長(zhǎng)性(growth)、機(jī)構(gòu)投資者持股比例(Inst)是否經(jīng)過(guò)四大審計(jì)(Big4)、第一大股東持股比例(Top1)、管理層持股比例(Mshare)、是否是國(guó)有企業(yè)(SOE)作為控制變量。此外，為消除年份和行業(yè)對(duì)估計(jì)結(jié)果的影響偏誤，所有實(shí)證模型控制了年份和行業(yè)層面的影響。

(二)實(shí)證數(shù)據(jù)來(lái)源與描述性統(tǒng)計(jì)

考慮到大部分專利產(chǎn)出來(lái)源于制造業(yè)，且制造業(yè)上市公司重視其創(chuàng)新發(fā)展，創(chuàng)新活動(dòng)相對(duì)活躍，因此，選取2015—2018年A股制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析。為增加樣本的可比性，剔除了ST企業(yè)、剔除了存在數(shù)據(jù)缺失的樣本，并對(duì)所有連續(xù)變量在1%以下和99%以上進(jìn)行縮尾(winsorize)處理。經(jīng)過(guò)上述處理，最終回歸樣本共有5 818個(gè)觀測(cè)值。上市公司的財(cái)務(wù)、專利、研發(fā)數(shù)據(jù)均來(lái)自Wind數(shù)據(jù)庫(kù)和CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，城市數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)數(shù)據(jù)選用騰訊研究院發(fā)布的《數(shù)字中國(guó)指數(shù)報(bào)告》，營(yíng)商環(huán)境數(shù)據(jù)選用王小魯、樊綱等人編制的《中國(guó)分省份市場(chǎng)化指數(shù)報(bào)告》中的市場(chǎng)化指數(shù)。

如表1所示，被解釋變量即企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)產(chǎn)出的標(biāo)準(zhǔn)差分別為1.340和1.526，并且最大值和最小值之間差異較大，可以看出，我國(guó)不同企業(yè)創(chuàng)新水平存在差異。解釋變量數(shù)字經(jīng)濟(jì)的標(biāo)準(zhǔn)差為8.835，最小值為0.085，最大值為8.778，說(shuō)明不同地級(jí)市之間數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)也顯著不同。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)

(三)實(shí)證模型設(shè)定

1.數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)研發(fā)投入

為驗(yàn)證數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響，構(gòu)建如下基準(zhǔn)回歸模型：

R&D_1i,t=β0+β1Digitalj,t+∑βi×

Controlsi,t+∑Year+∑Industry+ε

(1)

同時(shí)，為考察數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)研發(fā)投入的影響路徑，引入中介變量營(yíng)商環(huán)境，模型設(shè)定如下：

DBj,t=β0+β1Digitalj,t+∑βi×

Controlsi,t+∑Year+∑Industry+ε

(2)

R&D_1i,t=β0+β1Digitalj,t+∑βi×

Controlsi,t+∑Year+∑Industry+ε

(3)

式中，R&D_1i,t表示研發(fā)投入，Digitalj,t表示數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)，DBj,t為營(yíng)商環(huán)境變量，∑controlsi,t是一系列可能會(huì)影響企業(yè)創(chuàng)新水平的控制變量，∑Year是時(shí)間固定效應(yīng)，∑Industry是行業(yè)固定效應(yīng)，ε為隨機(jī)干擾項(xiàng)。

2.數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)研發(fā)產(chǎn)出

為驗(yàn)證數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)研發(fā)產(chǎn)出的影響，構(gòu)建如下基準(zhǔn)回歸模型：

Patent_1i,t=β0+β1Digitalj,t+∑βi×

Controlsi,t+∑Year+∑Industry+ε

(4)

同時(shí)，為考察數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)研發(fā)產(chǎn)出的影響路徑，引入中介變量營(yíng)商環(huán)境，模型設(shè)定如下：

DBj,t=β0+β1Digitalj,t+∑βi×

Controlsi,t+∑Year+∑Industry+ε

(5)

Patent_1i,t=β0+β1Digitalj,t+β2DBj,t+

∑βi×Controlsi,t+∑Year+∑Industry+ε

(6)

式中，Patent_1i,t為研發(fā)產(chǎn)出變量，其他變量與模型(1)、模型(2)、模型(3)一致。

三、實(shí)證結(jié)果和分析

(一)數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響分析

為進(jìn)一步檢驗(yàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系，使用Stata17.0軟件對(duì)面板數(shù)據(jù)采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸分析。表2為基準(zhǔn)回歸結(jié)果。列(1)、列(3)不考慮其他因素的影響，僅控制年份和行業(yè)固定效應(yīng)，顯示數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)產(chǎn)出之間的回歸結(jié)果在1%的水平上顯著為正。列(2)、列(4)加入了控制變量，顯示數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)產(chǎn)出存在顯著正向影響。該結(jié)果表明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)企業(yè)創(chuàng)新存在明顯激勵(lì)效應(yīng)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合，促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)產(chǎn)出，能提升制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新水平。假設(shè)1得到證實(shí)。

表2 數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的回歸結(jié)果

此外，列(2)、列(4)中控制變量結(jié)果顯示：企業(yè)規(guī)模顯著為正，表明企業(yè)規(guī)模越大，創(chuàng)新水平越高。企業(yè)年齡顯著為負(fù)數(shù)，說(shuō)明相對(duì)于新企業(yè)，老企業(yè)追求技術(shù)創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新的意愿可能并不強(qiáng)烈，所以研發(fā)活動(dòng)進(jìn)行得相對(duì)較少，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生消極影響。企業(yè)盈利水平顯著為正，說(shuō)明盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)創(chuàng)新水平越高。企業(yè)成長(zhǎng)能力也對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生正向影響。

(二)內(nèi)生性檢驗(yàn)與穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為避免樣本選擇性偏差對(duì)結(jié)果的不良影響，使用傾向得分匹配法(PSM)進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。首先，采用數(shù)字經(jīng)濟(jì)的中位數(shù)作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，將樣本分為處理組與控制組，數(shù)字經(jīng)濟(jì)水平較高的企業(yè)為處理組，數(shù)字經(jīng)濟(jì)水平較低的企業(yè)為控制組。以研發(fā)投入和研發(fā)產(chǎn)出為被解釋變量，按照企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿、企業(yè)盈利水平、企業(yè)成長(zhǎng)性為協(xié)變量進(jìn)行一比一最近鄰匹配，匹配后樣本量為3 176個(gè)。表3列出了平穩(wěn)性檢驗(yàn)的結(jié)果，可以得出匹配后各變量偏差率的絕對(duì)值均小于5%，且處理組和控制組協(xié)變量之間不存在顯著差異，匹配結(jié)果理想。

表3 平衡性檢驗(yàn)

表4列出了傾向得分匹配法后進(jìn)行回歸的結(jié)果，從表中可以看出數(shù)字經(jīng)濟(jì)的回歸系數(shù)方向與前文基本一致，且在1%水平上顯著。以上結(jié)果表明，在考慮了內(nèi)生性問題后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)也將促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新水平的提升。

表4 內(nèi)生性檢驗(yàn)

為保證實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性，采用更換被解釋變量、加入高階聯(lián)合固定效應(yīng)、剔除專利數(shù)為0的樣本的方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

在表2的檢驗(yàn)中，使用集團(tuán)公司專利申請(qǐng)的合計(jì)數(shù)來(lái)衡量企業(yè)研發(fā)產(chǎn)出?？紤]到不同類別的專利申請(qǐng)數(shù)量對(duì)企業(yè)研發(fā)產(chǎn)出的反應(yīng)程度不同，并為保證結(jié)果的穩(wěn)定性，分別將發(fā)明專利、實(shí)用新型專利、外觀設(shè)計(jì)專利分別作為研發(fā)產(chǎn)出的替代指標(biāo)；為保證結(jié)果的穩(wěn)定性，將研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比例的相對(duì)數(shù)作為研發(fā)投入的替代指標(biāo)。如表5列(1)—列(4)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展在1%水平上顯著提升了集團(tuán)公司發(fā)明專利的申請(qǐng)數(shù)以及外觀設(shè)計(jì)專利申請(qǐng)數(shù)，在5%水平上顯著提升了集團(tuán)公司發(fā)明實(shí)用新型專利的申請(qǐng)數(shù)；數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展在1%水平上顯著提升了集團(tuán)公司研發(fā)支出占比，回歸結(jié)果證實(shí)了結(jié)論的穩(wěn)健性。

表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

(三)營(yíng)商環(huán)境的中介效應(yīng)檢驗(yàn)

表6列出了營(yíng)商環(huán)境在數(shù)字經(jīng)濟(jì)提升企業(yè)創(chuàng)新的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果。首先，根據(jù)表6列(2)、列(4)可得，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)于企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)產(chǎn)出的系數(shù)分別為0.011和0.008，在1%的水平上顯著，說(shuō)明數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)產(chǎn)出存在顯著正向影響；在列(1)中，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與營(yíng)商環(huán)境相關(guān)系數(shù)在1%的水平上顯著為正，系數(shù)為0.004，說(shuō)明數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以有效優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境。在列(3)、列(5)中，營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)產(chǎn)出的系數(shù)分別為0.065、0.036，且在1%的水平上顯著；數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)產(chǎn)出的系數(shù)分別為0.007、0.006，在1%的水平上顯著。綜上，營(yíng)商環(huán)境在數(shù)字經(jīng)濟(jì)提升企業(yè)創(chuàng)新中起到了部分中介的角色，具體表現(xiàn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過(guò)改善營(yíng)商環(huán)境進(jìn)而提升了企業(yè)的研發(fā)投入和研發(fā)產(chǎn)出，假設(shè)2得到證實(shí)。

表6 營(yíng)商環(huán)境的中介效應(yīng)檢驗(yàn)

這可能是由于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字技術(shù)的深度應(yīng)用，不僅有效提升了法制水平、政府監(jiān)管水平以及政務(wù)服務(wù)能力，而且有助于改善市場(chǎng)的有效性、提高金融秩序的公平，營(yíng)造出良好的營(yíng)商環(huán)境，從而引導(dǎo)和激勵(lì)企業(yè)積極參與創(chuàng)新活動(dòng)，增加研發(fā)投入以及研發(fā)產(chǎn)出。

為消除隨時(shí)間變化的行業(yè)特征，加入行業(yè)×?xí)r間的聯(lián)合固定效應(yīng)。具體結(jié)果見表5列(5)、列(6)。

企業(yè)出于保護(hù)商業(yè)秘密這一動(dòng)機(jī)，可能會(huì)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)但不進(jìn)行研發(fā)產(chǎn)出數(shù)據(jù)的披露，因此參照黎文靖等[27]的做法,剔除專利數(shù)為0的樣本進(jìn)行回歸，結(jié)果見表5列(7)，回歸結(jié)果無(wú)本質(zhì)差異。

(四)異質(zhì)性檢驗(yàn)

1.生命周期異質(zhì)性檢驗(yàn)

根據(jù)企業(yè)所處生命周期，將全樣本細(xì)分為成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期三個(gè)子樣本進(jìn)行回歸，如表7列(1)—列(3)所示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)不同生命周期企業(yè)研發(fā)投入都在1%水平上顯著為正；第(4)列數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)成長(zhǎng)期企業(yè)研發(fā)產(chǎn)出的回歸結(jié)果顯示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的系數(shù)為0.015，在1%水平下顯著；第(5)列數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)成熟期企業(yè)研發(fā)產(chǎn)出的回歸結(jié)果顯示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的系數(shù)為0.007，在10%水平下顯著；第(6)列數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)衰退期企業(yè)研發(fā)產(chǎn)出的回歸結(jié)果顯示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的系數(shù)為0.005，在10%水平下顯著。這說(shuō)明數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)成長(zhǎng)期企業(yè)的研發(fā)產(chǎn)出水平提升作用最為明顯，其次是成熟期和衰退期企業(yè)?？赡茉蛟谟冢瑢?duì)于成長(zhǎng)期企業(yè)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)研發(fā)產(chǎn)出發(fā)散的數(shù)字紅利相對(duì)較多，城市數(shù)字經(jīng)濟(jì)更能發(fā)揮“雪中送炭”的作用。

表7 生命周期異質(zhì)性檢驗(yàn)

2.行業(yè)異質(zhì)性檢驗(yàn)

不同行業(yè)的企業(yè)創(chuàng)新意愿、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和創(chuàng)新溢出程度不同，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的作用效果存在一定差異。如表8列(1)—(2)所示，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定在1%水平上顯著為正，這說(shuō)明非高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)投入水平和研發(fā)產(chǎn)出水平不如高新技術(shù)企業(yè)。表8列(1)中數(shù)字經(jīng)濟(jì)與高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的交互系數(shù)為-0.009，且在1%水平上顯著為正，這說(shuō)明數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)非高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)投入作用效果更明顯；列(2)中數(shù)字經(jīng)濟(jì)與高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的交互系數(shù)為-0.005，但不顯著。這可能是由于高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)投入量本身就很大，相對(duì)于非高新企業(yè)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)不會(huì)明顯改變高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入數(shù)量。

3.融資約束異質(zhì)性檢驗(yàn)

創(chuàng)新需要大量的資金支持，企業(yè)融資約束程度會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的可持續(xù)性產(chǎn)生影響，不同融資約束程度的企業(yè)的創(chuàng)新能力也有所不同，這會(huì)使數(shù)字經(jīng)濟(jì)影響企業(yè)創(chuàng)新的程度變得不同。如表8列(3)、列(4)所示，融資約束在1%水平上顯著為負(fù)，這說(shuō)明高融資約束的企業(yè)研發(fā)投入水平和研發(fā)產(chǎn)出水平不如低融資約束企業(yè)。列(3)中數(shù)字經(jīng)濟(jì)與融資約束的交互項(xiàng)系數(shù)為-0.009，且在5%水平上顯著為正，說(shuō)明數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)融資約束低的企業(yè)研發(fā)投入作用效果更明顯；列(4)中數(shù)字經(jīng)濟(jì)與融資約束的交互項(xiàng)系數(shù)為-0.029，且在1%水平上顯著為正，說(shuō)明數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)融資約束低的企業(yè)研發(fā)產(chǎn)出作用效果更明顯。這可能是由于創(chuàng)新項(xiàng)目需要較長(zhǎng)周期和較強(qiáng)資金保障，不確定性較高，而緩解融資約束意味著企業(yè)獲得貸款的渠道更多，創(chuàng)新的可持續(xù)性更強(qiáng)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)會(huì)對(duì)融資約束水平低的企業(yè)產(chǎn)生較大影響。與之形成對(duì)比，融資約束高的企業(yè)創(chuàng)新積極性相對(duì)較低，所以影響較小。

表8 行業(yè)、融資約束異質(zhì)性檢驗(yàn)

四、結(jié)論和啟示

數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為人類歷史上具有里程碑意義的科學(xué)技術(shù)變革，它的發(fā)展是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)鍵要素，數(shù)字經(jīng)濟(jì)不僅帶來(lái)了數(shù)字智能技術(shù)以及數(shù)據(jù)處理技術(shù)的發(fā)展，同時(shí)也引發(fā)了一系列的具有顛覆性作用的科技創(chuàng)新。而創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展的靈魂，為企業(yè)進(jìn)步注入動(dòng)力，企業(yè)創(chuàng)新能力也是支撐國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。研究表明：?shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)產(chǎn)出均存在顯著正向影響，營(yíng)商環(huán)境在數(shù)字經(jīng)濟(jì)提高制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新中發(fā)揮了重要的正向中介作用。

因此，提出以下建議：第一，加快數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，提升數(shù)字技術(shù)在生產(chǎn)生活中的嵌入度。進(jìn)一步強(qiáng)化數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升數(shù)據(jù)共享以及數(shù)據(jù)開放程度以及數(shù)字支持服務(wù)程度，將數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展在數(shù)量增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上引導(dǎo)到質(zhì)量發(fā)展的道路，增強(qiáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)在促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新中的效能。第二，加強(qiáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)助力企業(yè)創(chuàng)新。要持續(xù)推進(jìn)企業(yè)數(shù)字化變革，推動(dòng)先進(jìn)的數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用，鼓勵(lì)企業(yè)利用數(shù)字技術(shù)進(jìn)行新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新動(dòng)能的培育，通過(guò)改革創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。第三，數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過(guò)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境賦能企業(yè)創(chuàng)新增長(zhǎng)的機(jī)制說(shuō)明，要大力推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融合。我國(guó)應(yīng)當(dāng)努力實(shí)現(xiàn)治理數(shù)字化，進(jìn)一步提升政府服務(wù)和執(zhí)法能力，從多方面為企業(yè)營(yíng)造良好營(yíng)商環(huán)境。