碳達峰碳中和背景下綠色通脹問題研究

鄒薇薇 劉 熙 李 娜

（1.江西經(jīng)濟管理干部學院， 江西南昌 330088； 2.江西省生態(tài)文明研究院， 江西南昌 330036）

綠色通脹是指全球在應對氣候變化和加速經(jīng)濟脫碳化的過程中，能源、金屬礦產(chǎn)等大宗商品市場供求出現(xiàn)失衡，由此引發(fā)市場價格水平持續(xù)性上漲。 不同于普通的通脹壓力，綠色通脹難以通過財政、貨幣政策“對癥下藥”，只要零碳排放成本大于傳統(tǒng)能源成本，就會帶來“綠色溢價”，企業(yè)將“綠色溢價”向消費者轉(zhuǎn)嫁，由此形成綠色通脹。 歐美近年來先后出臺的一系列量化寬松貨幣政策，加劇了全球流動性過剩，加之烏克蘭危機對糧食、能源、金屬礦產(chǎn)等大宗商品供應鏈的嚴重沖擊， 更是推動全球通脹達到2008 年以來的最高水平。 綠色低碳轉(zhuǎn)型作為一種中長期政策導向， 將對傳統(tǒng)能源供給帶來挑戰(zhàn)，疊加經(jīng)濟增長尤其是疫后經(jīng)濟復蘇對能源的較大需求， 對通脹的長期影響正在顯現(xiàn)。 基于此背景， 分析全球綠色低碳轉(zhuǎn)型與大宗商品市場價格上漲之間的動態(tài)關聯(lián)， 不僅能為綠色通脹提供理論參考，而且能為國內(nèi)能源市場化改革、礦產(chǎn)資源開發(fā)等政策制定提供強有力的理論依據(jù)。

一、相關文獻評述

近年來全球通脹水平持續(xù)上升，引發(fā)了學術(shù)界對通脹成因和持續(xù)性的擔憂與思考。 不少相關研究認為，目前全球性通脹趨勢將向持續(xù)性和中長期演進，其主要論據(jù)在于新冠肺炎疫情的反復性和產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈恢復的長周期屬性,即疫情沖擊與逆全球化趨勢、地緣政治的摩擦，導致全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生全要素生產(chǎn)率降低[1]、勞動力供給減少[2]、大宗商品價格暴漲[3]等變動， 從而引發(fā)通脹。 譬如， 韓冰（2022）指出，烏克蘭危機持續(xù)時間越長，對歐洲經(jīng)濟將帶來越大的損失， 短期內(nèi)將面臨通脹更高、增長更慢的突出風險。[4]朱民等（2021）認為，世界正處于不平衡的復蘇中，勞動力市場失衡等因素將導致結(jié)構(gòu)性通脹成為一種大概率事件，更有可能演變成為全面性通脹。[5]美聯(lián)儲主席鮑威爾在2021 年底放棄了“通脹是暫時性”的觀點，但也認為通脹將在2022 年大幅下降。雖然不少研究認為當前通脹的長期壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，但也有部分研究從疫后經(jīng)濟復蘇的視角出發(fā)，提出當前通脹預期仍處于正常波動范圍的論點。 譬如，歐洲議會（2021）認為，新冠肺炎疫情導致消費者被迫進行儲蓄，以服務業(yè)為代表的消費者需求將在疫情穩(wěn)定后強烈反彈。[6]IMF（2021）認為，新冠肺炎疫情擾動全球供應鏈，疊加能源、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價格上漲，造成“供應瓶頸”與通脹現(xiàn)象，但這也將隨著經(jīng)濟復蘇得到解決。[7]

碳達峰碳中和背景下低碳轉(zhuǎn)型帶來的全球性通脹也越來越被學術(shù)界關注，由此形成的綠色通脹有更加突出的中長期特征，其原因主要在于經(jīng)濟脫碳化的大導向進一步強化了通脹的中長期邏輯，能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、礦產(chǎn)資源重要性的提升和各國脫碳化的政策導向帶來的大宗商品價格長期走高。 自巴黎氣候協(xié)定簽署后，全球各個經(jīng)濟體都將面臨綠色轉(zhuǎn)型的問題，化石能源向非化石能源轉(zhuǎn)型過程是一個中長期過程，[8]企業(yè)生產(chǎn)方式變革將帶動部分原材料的價格上漲，如鋰、鈷、銅、鋁、稀土等等，由此也將進一步加劇成本推動型的通脹壓力。[9]張恒和王彬（2014） 運用均值波動溢出效應模型進行實證分析，發(fā)現(xiàn)能源價格與產(chǎn)出、通脹之間表現(xiàn)出顯著的雙向溢出效應，能源價格波動將加劇通脹和微觀個體行為決策的不確定性。[10]周友洪等（2019）以“一帶一路”倡議沿線的15 個國家作為研究對象，實證分析發(fā)現(xiàn)原油價格波動將帶來顯著的非對稱效應，同時高油價狀態(tài)將比低油價狀態(tài)造成更加顯著的影響。[11]呈祥（2022）指出，極端天氣、新舊動能轉(zhuǎn)換、疫后復工復產(chǎn)和“綠色新政”等政策導向，都將導致能源供給與需求不匹配的問題更加突出，形成能源價格推升通脹的問題。[12]郭芮（2022）認為，除能源供需失衡外，全球鐵礦石、銅、木材等生產(chǎn)資料受地緣沖突、綠色轉(zhuǎn)型等因素影響，供需差距越來越大，導致價格快速上漲，并持續(xù)推動PPI 上升。[13]此外，自2022年烏克蘭危機以來，地緣政治沖突加劇全球通脹的持續(xù)性成為不少機構(gòu)的共識，如歐洲央行有關專家認為歐洲經(jīng)濟前景或?qū)⑹艿较魅?、通脹壓力進一步加大，聯(lián)合國有關研究報告也表示，西方國家制裁俄羅斯石油和天然氣供應而導致能源價格上漲所帶來的通貨膨脹間接加劇了糧食和食品價格的上漲。

綜上， 當前學術(shù)界對綠色通脹問題的研究大多是集中于某一條演化路徑，譬如能源價格與供給的關系、大宗商品市場供需變化與價格波動的關系、一系列低碳轉(zhuǎn)型的政策導向與通脹的關系等等，其中以對能源轉(zhuǎn)型與能源價格問題的研究居多。 對綠色通脹問題的系統(tǒng)性研究相對較少，但當前全球經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展形勢趨于復雜，碳達峰碳中和背景下大宗商品價格波動更趨激烈并由此呈現(xiàn)出中長期的時間特征，對于綠色通脹的成因和邏輯研究極有必要。

二、當前全球綠色通脹的主要表現(xiàn)

新冠肺炎疫情、勞動力短缺、地緣政治沖突固然是導致當前全球通脹水平處于歷史性高位的關鍵因素，但高通脹的背后同樣也折射出應對氣候變化、經(jīng)濟脫碳化趨勢的綠色成因。

（一）全球主要經(jīng)濟體通脹的表現(xiàn)

近年來， 部分主要經(jīng)濟體都在經(jīng)歷大宗商品價格大幅上漲的困擾，2021 年全球有80 多個國家和地區(qū)的通脹率創(chuàng)下近5 年新高。2022 年全球大宗商品價格上漲形勢愈加嚴峻，截至1 月底，反映全球大宗商品價格變化的CRB 指數(shù)同比上升46%，是1995 年有可比數(shù)據(jù)以來的最大漲幅。 發(fā)達地區(qū)方面，美國1 月和2 月CPI 同比分別上升7.5%、7.9%，3 月同比上升8.5%， 漲幅刷新逾40 年峰值，4 月、5月仍保持上升勢頭；歐元區(qū)CPI 繼1 月達到5.1%的歷史高點后，2~5 月CPI 同比分別上升5.8%、7.5%、7.4%、8.1%，滯脹風險進一步提升。 新興市場同樣面臨高通脹壓力，韓國5 月CPI 同比上升5.4%、創(chuàng)近14 年來新高； 印度1~5 月CPI 分別上升6.0%、6.1%、7.0%、7.8%、6.3%； 俄羅斯3 月和4 月CPI 分別上升16.7%和17.8%； 土耳其CPI 在1 月同比上升48.7%后，2 月CPI 同比漲幅突破50%、3 月突破60%，5 月同比漲幅甚至達到73.5%，創(chuàng)下自1998 年10 月以來的最高紀錄。 聯(lián)合國發(fā)布《2022 年中世界經(jīng)濟形勢與展望》，預計2022年全球經(jīng)濟增速僅為3.1%，通 脹 率 將 升 至 6.7% ， 是2010—2020 年平均通脹率2.9%的兩倍以上； 世界經(jīng)濟論 壇（WEF）也 預 計，2022 年除中國和東亞以外的所有市場都將出現(xiàn)高或非常高的通脹。通脹壓力也引發(fā)了各國央行加息熱潮，美聯(lián)儲3 月宣布加息25 個基點，5 月將聯(lián)邦基準利率上調(diào)50 個基點，6月上調(diào)75 個基點到1.5%~1.75%區(qū)間， 這是自1994 年以來的最大幅度加息；英國央行在過去四次會議上連續(xù)加息，其中5 月加息將政策利率從0.75%上調(diào)至1%；巴西、墨西哥、秘魯?shù)壤∶乐扌屡d國家從2021 年開始啟動緊縮周期，埃及、南非等非洲國家也紛紛提高利率水平。 下階段，從國際大宗商品供給看，俄羅斯是全球重要能源、糧食、化肥出口大國，烏克蘭玉米、小麥出口占全球份額較高。 烏克蘭危機對全球大宗商品供應鏈的影響短期內(nèi)或?qū)⒓觿?，同時伴隨著全球經(jīng)濟持續(xù)恢復對大宗商品需求的持續(xù)上升，國際大宗商品市場供求關系面臨進一步收緊、價格高位波動的可能性較大。

基于顯著的制度優(yōu)勢和強大的宏觀調(diào)控能力，我國2~5 月CPI 分別同比上升0.9%、1.5%、2.1%和2.1%，雖呈現(xiàn)走高趨勢，但遠低于歐美國家的通脹水平，在經(jīng)濟復蘇中率先實現(xiàn)貨幣政策正?；?。 人民銀行行長易綱在2022 年首次G20 財長與央行行長會議上表示，中國通脹總體溫和，貨幣政策靈活精準、合理適度。但我國2 月PPI 同比上升8.8%，石油和天然氣、 煤炭相關出廠價格均上漲40%以上，有色金屬相關出廠價格上漲超20%； 雖然5 月PPI漲幅有所下降，但同比仍然上升6.4%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)等相關行業(yè)價格明顯上漲，說明生產(chǎn)端面臨著較高的通脹壓力，原材料價格的上漲可能通過產(chǎn)業(yè)鏈向消費端傳導， 造成CPI 走高。 歐美流動性過剩、烏克蘭危機等因素導致全球大宗商品市場價格波動和供應鏈紊亂，我國仍要防范國際通脹向國內(nèi)傳導。

圖1 部分國家近一年的通脹走勢（單位：%）

（二）綠色通脹的主要表現(xiàn)

綠色通脹表現(xiàn)為能源、 金屬礦產(chǎn)等大宗商品市場價格持續(xù)性上漲，能源生產(chǎn)者市場、消費者市場和金屬礦產(chǎn)市場價格均有明顯上漲態(tài)勢。

1.能源生產(chǎn)者市場價格上漲。 歐洲在能源轉(zhuǎn)型中不斷提高天然氣、風能、太陽能占比，但非化石儲能技術(shù)不完善、來自俄羅斯的天然氣斷供，導致歐洲天然氣價格暴漲。 歐盟2021 年起面向?qū)嶓w企業(yè)的碳配額總量發(fā)放上限從逐年減少1.74%變?yōu)闇p少2.2%， 導致碳價迅速從15 歐元/噸暴漲至60 歐元/噸以上， 并一度創(chuàng)下96 歐元/噸的歷史新高。 2021年我國原油進口對外依存度達72%，煤炭價格全年也呈現(xiàn)“M 型”高波動態(tài)勢。

2.能源消費者市場價格上漲。 當前全球光伏、風電、氫能等可再生能源技術(shù)仍然處于瓶頸期，新型能源系統(tǒng)的特征更多是“降低風險”和“可持續(xù)性”，尚未達到以“降本增效”為目標的發(fā)展階段。 因此，當前不僅新能源成本居高不下，發(fā)電成本明顯高于傳統(tǒng)能源，傳統(tǒng)能源價格也由于供給限制和資本向新能源傾斜而上漲，并由此向下游消費市場傳導。 世界銀行在《大宗商品市場展望》中表示，2020—2021年， 全球能源價格平均漲幅達到自1973 年石油危機以來的新高，德國、法國、意大利電價2021 年暴漲4 倍有余，歐洲居民能源消費占個人消費支出比重超過10%。 雖然國內(nèi)天然氣、煤炭等傳統(tǒng)能源價格遠低于國外， 但若不能平緩推進新舊能源交替，未來也將面臨傳統(tǒng)能源供給不足、新能源成本居高的矛盾，居民用電價格上漲或?qū)⒊蔀橐环N長期趨勢。

3.金屬礦產(chǎn)市場價格上漲。一方面，全球各國在新能源領域進行大范圍布局，鋁、鎳等金屬原材料需求持續(xù)提高。 國際能源署指出，自2010 年以來，每一度發(fā)電量所需的礦物平均數(shù)量增加了50%。 另一方面， 金屬礦產(chǎn)的供給難以匹配需求變化，如2021 年倫敦金屬交易所銅、鋁等6 種主要商品庫存較2019 年減少了25%以上， 國內(nèi)礦產(chǎn)資源供應結(jié)構(gòu)性矛盾也較為突出,鋰、鎳、鈷、鉑等部分新能源礦產(chǎn)供應能力嚴重短缺。 供需缺口擴大導致全球金屬礦產(chǎn)價格上漲，2021 年鎂、 氧化鐠等價格漲幅超過100%，鋁價同比上漲超過4 成，銅和鋅分別上漲2成和3 成，輕稀土價格創(chuàng)十年內(nèi)新高，中重稀土價格也達到相對歷史高位。

三、綠色通脹的內(nèi)在機理分析

綠色通脹主要表現(xiàn)為能源、金屬礦產(chǎn)等大宗商品價格上漲，其深層次原因主要在于綠色轉(zhuǎn)型政策帶來的供給沖擊與成本上升，并向終端市場轉(zhuǎn)嫁。

（一）能源方面

煤炭、石油、天然氣、可再生能源等當前關鍵能源的供需結(jié)構(gòu)失衡導致價格上漲，是綠色通脹最核心的內(nèi)在邏輯，大致呈現(xiàn)為兩條主線。

1.能源轉(zhuǎn)型帶來的價格上漲。 其內(nèi)在邏輯主要表現(xiàn)為：“能源轉(zhuǎn)型→傳統(tǒng)能源投資減少→開采成本上升→價格上漲”。 全球脫碳化導向下，各國紛紛要求快速提高可再生能源發(fā)電占比， 歐盟15 個國家先后宣布退煤計劃，我國出臺的《2030 年前碳達峰行動方案》中也要求嚴控新增煤電項目，全球?qū)τ途?、天然氣中心和煤礦的投資減少，導致化石能源開采條件迅速下滑，同時石油輸出國組織（OPEC）和俄羅斯等盟友抵制增產(chǎn)，使得傳統(tǒng)能源供給不足。

2.極端氣候帶來的價格上漲。 其內(nèi)在邏輯主要表現(xiàn)為：“極端氣候→可再生能源發(fā)電量下降→對傳統(tǒng)能源需求上升→價格上漲”。 可再生能源雖然獲得大量投資，但也面臨極端氣候帶來的發(fā)電受損，如2021 年歐盟因為風力不足導致風力發(fā)電量下降3%，極寒、低風氣候下難以支撐用能需求，英國甚至重啟了燃煤發(fā)電廠，我國2021 年也出現(xiàn)高峰限電的情況。 在兩條主線傳導下，傳統(tǒng)能源、新能源生產(chǎn)成本和消費成本居高不下，市場價格不斷上漲。

（二）金屬礦產(chǎn)方面

碳達峰趨勢與金屬礦產(chǎn)價格上漲大致表現(xiàn)出“行業(yè)規(guī)制+行業(yè)屬性→高污染+高耗能+長線投資+用途廣→供小于求→價格上漲”的邏輯。

1. 高污染。 有色金屬行業(yè)是傳統(tǒng)高污染行業(yè)，2020 年我國有色金屬工業(yè)二氧化碳總排放量占全國總排放量的6.5%， 在國家對高污染行業(yè)的規(guī)制下，國內(nèi)“兩高”金屬新增產(chǎn)能明顯受限，如電解鋁被限定4500 萬噸的產(chǎn)能天花板。

2.高耗能。 有色金屬在生產(chǎn)過程中需要消耗大量的能源， 而能源價格持續(xù)上漲將大幅抬高電解鋁、精煉鋅等行業(yè)生產(chǎn)成本，相關企業(yè)只能被迫減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。 例如，美國鋁業(yè)在西班牙的公司直接停產(chǎn)，關閉22.8 萬噸產(chǎn)能；德國、荷蘭、比利時、瑞士均有相關公司宣布關停部分冶煉廠。

3.長線投資。 國際能源署指出，銅、鎳和鈷礦屬于投資密集型，從發(fā)現(xiàn)到生產(chǎn)平均需要10 年以上的時間， 鋰資源也需要5 年以上。 長線投資意味著相關金屬礦產(chǎn)不能在需求刺激下快速提高產(chǎn)量，只能消耗現(xiàn)有庫存，礦產(chǎn)品稀缺屬性進一步凸顯，從而推高市場價格。

4.用途廣。 金屬礦產(chǎn)除了在能源轉(zhuǎn)型中廣泛用于綠色電力和電力儲存外，還是航空、航天、機械制造、通訊、建筑、家電等絕大部分行業(yè)的生產(chǎn)基礎。此外，有色金屬材料價格走高也可能通過建材和耐用消費品的價格上漲推高市場價格。尤為重要的是，隨著脫碳化進程加快，全球資源爭奪戰(zhàn)將更加激烈，我國若不能擴大國外供給渠道或提高國內(nèi)開采技術(shù)，從前的石油“卡脖子”或?qū)⒀葑優(yōu)橄∮薪饘佟翱ú弊印薄?/p>

（三）政策傳導方面

全球在碳達峰碳中和進程中的一系列綠色轉(zhuǎn)型政策也是推動形成綠色通脹的重要因素，但國際與國內(nèi)的綠色轉(zhuǎn)型政策存在一定差異。

1.國際層面：碳價政策推升市場價格水平。政府對碳排放的規(guī)制直接抬高了企業(yè)碳排放成本，其影響路徑表現(xiàn)為：“能耗雙控→碳排放權(quán)+碳稅+節(jié)能改造→成本上升→向消費者轉(zhuǎn)嫁→價格上漲”。 一是碳排放權(quán)。 歐盟在2005 年成立碳排放交易體系，并涵蓋了歐洲萬余個實體，通過碳配額限制電力系統(tǒng)碳排放，導致歐洲用電成本大幅上升，歐盟委員會預計，碳價格上漲大約占電價上漲部分的20%左右。 二是碳稅。 碳稅是與碳排放權(quán)相輔相成的環(huán)境規(guī)制手段，如冰島、瑞典、丹麥等對交通燃料征收碳稅，英國對傳統(tǒng)能源征收氣候變化稅。 碳稅作為一種環(huán)境稅，直接抬高了企業(yè)的碳排放成本，尤其是加劇了高污染企業(yè)和中小企業(yè)的成本壓力。 此外，歐洲議會在6 月全體表決通過了碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM）的“一讀”文本，計劃從2027 年起征碳關稅，并將電力、鋼鐵、水泥、鋁、化肥、有機化學品、塑料、氫、氨以及進口產(chǎn)品的間接排放（用電排放）納入征稅范圍，此舉將對全球貿(mào)易格局和相關產(chǎn)業(yè)的國際競爭形勢帶來沖擊，企業(yè)對歐出口成本將面臨上漲壓力。三是節(jié)能改造。在碳排放限制下，如果企業(yè)不購買碳排放權(quán)，就必須對傳統(tǒng)生產(chǎn)方式進行升級改造，如通過碳捕捉技術(shù)實現(xiàn)零碳排，而生產(chǎn)方式的變革必然導致制造成本上升， 尤其是化工、鋼鐵、有色、水泥等傳統(tǒng)高污染行業(yè)。 從長遠來看，在實現(xiàn)碳中和之前， 大多數(shù)行業(yè)碳排放成本要大于零， 而這筆成本都將被企業(yè)轉(zhuǎn)嫁到終端消費者身上，未來商品價格的上漲部分一定包含碳價。

2.國內(nèi)層面：系列政策恐將加劇價格負擔。在我國一系列政策舉措的調(diào)控下，國內(nèi)綠色通脹壓力相對較小，但從中長期來看，各項政策依舊會帶來一定的大宗商品價格上漲負擔。 一是能耗雙控。 我國提出“3060”目標，“時間緊、任務重”已成為國內(nèi)降碳共識。 一攬子能耗雙控政策相繼出臺，國家對可再生能源裝機容量提出要求，也初步劃定有色金屬等“兩高”行業(yè)碳達峰時間節(jié)點，顯然未來的政策導向與國際相似，將持續(xù)推進清潔能源替代，逐步實現(xiàn)脫碳化，但這也同樣會帶來綠色通脹的挑戰(zhàn)。 二是寬貨幣。 2022 年政府工作報告提出要“擴大新增貸款規(guī)?！薄巴苿咏鹑跈C構(gòu)降低實際貸款利率”，央行也表態(tài)要“把貨幣政策工具箱開得再大一些”，顯然 “寬貨幣” 將成為2022 年宏觀經(jīng)濟的關鍵詞之一。 但寬松的貨幣政策將放松銀根，對通脹形成一定壓力。 三是保供穩(wěn)價。 保供穩(wěn)價政策是我國上游通脹壓力緩解的重要原因之一，但從長期來看，“穩(wěn)價”作為一種價格管制手段，將阻礙價格信號反映市場供求，有可能加劇供給短缺。 例如，對煤炭進行限價，或?qū)⒔档兔禾科髽I(yè)產(chǎn)能擴張的意愿與實際能力?！氨９备嗟氖翘嵘延忻旱V的產(chǎn)能利用率，而非開發(fā)新的煤礦，但存量煤礦產(chǎn)能利用率存在上限，煤炭供給側(cè)也將比需求側(cè)提前失衡。 四是碳價機制。國內(nèi)碳交易處于起步階段， 碳價不到歐盟的1/10，意味著碳價的作用機制并不能完全實現(xiàn)倒逼企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的功能，這或?qū)⑦M一步加劇限價政策帶來的供給短缺。

四、烏克蘭危機對全球綠色通脹的效應分析

俄烏兩國作為全球重要的糧食、 礦產(chǎn)資源供應國，雙方地緣政治沖突引發(fā)的供應鏈危機將加劇全球大宗商品供給短缺現(xiàn)象，擴大供需錯位，提高價格壓力。

（一）資源國沖突引發(fā)通脹已成為一種歷史規(guī)律

全球歷次能源危機與大宗商品市場供需錯位的主要原因大多是政治或軍事原因， 如20 世紀70 年代的阿拉伯石油禁運戰(zhàn)爭導致原油價格上漲300%，80 年代的兩伊戰(zhàn)爭導致原油價格上漲400%，90 年代的海灣戰(zhàn)爭導致原油價格上漲250%，21 世紀初新興經(jīng)濟體崛起與中東局勢不穩(wěn)導致原油價格上漲70%。 資源國沖突導致原油出口主動或被動減少，引發(fā)全球原油供不應求、價格暴漲， 并逐步從產(chǎn)業(yè)鏈向消費端傳導。 本輪能源危機主要表現(xiàn)為歐洲天然氣與電力危機，俄羅斯作為歐洲天然氣的主要供給國，地緣沖突將加劇歐洲能源不足，引發(fā)全球范圍通脹。

（二）烏克蘭危機加劇全球綠色通脹的機理分析

經(jīng)過上述分析， 綠色通脹主要是由能源價格上漲、金屬礦產(chǎn)價格上漲和政策傳導效應組成，而烏克蘭危機也將從這三個方面加劇全球綠色通脹壓力。

1.能源方面。 俄羅斯的原油、天然氣出口均位居全球第二，其中俄羅斯天然氣工業(yè)公司近一半的管道取道烏克蘭，同時俄羅斯是歐盟最大天然氣和原油供應國，向歐盟提供40%的天然氣和30%的原油出口。 歐盟委員會3 月發(fā)表聲明，計劃在2030 年前逐步擺脫對俄羅斯化石燃料的依賴，歐盟加速能源脫俄將對自身能源需求帶來極大壓力， 而向美國、亞洲進口能源成本偏高（如進口美國液化天然氣價格是歐洲本土的14 倍），可再生能源的發(fā)電成本也遠高于石油、天然氣，歐洲能源危機將難以在短期內(nèi)緩解。

2.金屬礦產(chǎn)方面。一方面，俄羅斯在全球有色金屬供給中占據(jù)重要位置，鈀、鉑、鎳等金屬在全球出口占比均超10%，銅、鋁、鎂等占全球供給約5%，烏克蘭危機帶來的金屬礦產(chǎn)供給受限將抬高市場價格，2022 年鎳金屬價格暴漲的極端行情也可能反復出現(xiàn)。 另一方面，烏克蘭危機導致國際油價連續(xù)上漲，將進一步抬高金屬礦山和冶煉廠成本。 隨著能源轉(zhuǎn)型下金屬礦產(chǎn)重要性的不斷提升，可以預見， 未來金屬礦產(chǎn)市場價格將長期居于高位。

3.政策傳導方面。2022 年3 月14 日，歐盟宣布對俄實施第四輪制裁， 包括禁止俄羅斯鋼鐵出口至歐盟、 禁止歐盟企業(yè)投資俄羅斯石油公司和能源領域等；4 月8日， 歐盟正式通過第五輪對俄制裁措施，宣布從8 月起，歐盟將停止購買、進口或轉(zhuǎn)運產(chǎn)自俄羅斯或從俄羅斯出口的煤炭及其他固體化石燃料；6 月2 日， 歐盟27 個成員國正式批準第六輪對俄羅斯制裁方案，其中包括對俄羅斯石油實施“部分禁運”、 將俄羅斯最大銀行——俄羅斯儲蓄銀行排除在“環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會支付系統(tǒng)”之外等制裁手段，美國政府也宣布將更多俄羅斯個人和實體納入制裁清單。 目前，俄對歐輸送天然氣的“北溪2 號”項目已擱淺，美英相繼宣布禁運俄羅斯能源，全球大宗商品市場的波動持續(xù)發(fā)酵，若歐美對俄制裁繼續(xù)加碼， 將加劇全球能源市場恐慌情緒，全球經(jīng)濟陷入“滯脹”的風險進一步走高。 世界銀行行長警告，西方國家對俄制裁措施給全球GDP 造成的影響超過烏克蘭危機本身的影響。

五、綠色通脹的趨勢分析

綠色通脹有別于以往的結(jié)構(gòu)性通脹， 難以通過緊縮性貨幣政策加以緩解，或?qū)殡S著碳達峰碳中和進程長期存在，同時新冠肺炎疫情、流動性過剩、烏克蘭危機等外部形勢加劇了綠色通脹的短期壓力。

（一）綠色通脹的短期壓力

綠色通脹本質(zhì)上仍然是通脹， 其核心問題在于綠色低碳轉(zhuǎn)型導致綠色通脹可能向中長期演化。 而從短期看，新冠肺炎疫情、流動性過剩、烏克蘭危機等近期外部環(huán)境導致全球通脹問題持續(xù)加劇，綠色通脹的壓力也更加凸顯。

圖2 綠色通脹的短期與中長期壓力

1.新冠肺炎疫情。 2020 年新冠肺炎疫情大流行導致的社會大停擺是本輪通脹的核心誘因。一方面，新冠肺炎疫情對全球經(jīng)濟的劇烈沖擊，導致航空、海運、鐵運等物流成本快速上升，資源配置效率下降，全球供應鏈變窄、變短，生產(chǎn)者成本難以下降；另一方面，生產(chǎn)者將疫情中的經(jīng)濟損失向消費者轉(zhuǎn)嫁，大量消費品價格上漲，即便疫情防控轉(zhuǎn)向常態(tài)化，市場價格也難以短期內(nèi)降低。

2.流動性過剩。 為應對新冠肺炎疫情的影響，全球以歐美為代表的多國開啟了新一輪貨幣政策寬松浪潮，為市場提供了“無限”貨幣流動性。 雖然寬松的貨幣政策有利于抵御新冠肺炎疫情對經(jīng)濟增長的沖擊，但也導致全球大宗商品價格持續(xù)上漲，尤其是美元作為當今世界全球大宗商品定價、 交易、支付、結(jié)算的最主要貨幣，美元發(fā)行過多導致流動性過剩席卷全球，通脹壓力倍增。

3.烏克蘭危機。前文已從能源供給、金屬礦產(chǎn)供給和政策傳導等方面分析了烏克蘭危機對全球綠色通脹的加劇效應。 除此之外，烏克蘭危機也將對全球結(jié)構(gòu)性通脹帶來一定影響，譬如“俄烏”兩國均是小麥、玉米等農(nóng)產(chǎn)品的重要出口地，美國農(nóng)業(yè)部預計2021—2022 年度“俄烏”兩國小麥出口量占全球小麥出口總量約29%，同時糧食保護主義持續(xù)蔓延，糧食供應端的壓力可能會繼續(xù)加劇。

（二）綠色通脹的中長期壓力

綠色通脹主要呈現(xiàn)出“三大錯位”的關鍵特征，且在短期內(nèi)難以糾正，致使其成為一種中長期趨勢。

1.傳統(tǒng)能源供需錯位。在供給端，投資接連流向新能源領域是傳統(tǒng)能源供給減少的重要原因。 國際能源署認為， 清潔能源投資需要在十年內(nèi)翻一番，才能使全球氣溫升高控制在2 攝氏度以內(nèi)，而要控制在1.5 攝氏度以內(nèi)，則必須將投資提升3 倍以上；聯(lián)合國有關研究表明，到2050 年，在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)凈零排放需要125 萬億美元的氣候投資。 國內(nèi)能源、原材料以及電力為代表的傳統(tǒng)行業(yè)資本開支增速大幅下滑，2010—2021 年資本開支年均增速約6%，僅為2005—2010 年的1/3，而以電力設備及新能源、電子為代表的新興行業(yè)資本開支同區(qū)間年均增速超過15%。 在需求端，2021 年世界經(jīng)濟從新冠肺炎疫情中反彈并嚴重依賴電力推動增長，導致煤炭和燃氣發(fā)電量達到創(chuàng)紀錄的水平，全球與能源相關的二氧化碳排放量增加了6%。 同時全球能源庫存大幅減少， 目前石油庫存降至常規(guī)庫存量的94%，歐洲的天然氣降至86%，印度和中國的煤炭不足50%。 對新能源行業(yè)的投資意味著傳統(tǒng)能源行業(yè)的資本被不斷擠出，但經(jīng)濟復蘇對傳統(tǒng)能源的需求保持旺盛，供需錯位下能源價格持續(xù)上漲。

2.新舊能源交替錯位。 自巴黎氣候協(xié)定簽署以來，傳統(tǒng)能源去產(chǎn)能、大規(guī)模布局新能源成為綠色轉(zhuǎn)型的重要舉措， 全球正加速向清潔能源系統(tǒng)過渡，2021 年可再生能源和核電在全球發(fā)電量中的占比高于煤炭。 但新能源發(fā)電穩(wěn)定性在儲能調(diào)峰能力不足的背景下也呈現(xiàn)出“靠天吃飯”的特點，氣候變化極易導致發(fā)電量不足或浪費，例如近年來英國、澳大利亞南部、美國加州等地先后出現(xiàn)多起大范圍停電、電荒等事故，反映出大規(guī)模、高比例新能源接入與電網(wǎng)安全穩(wěn)定運行之間的矛盾。 當前世界仍處于新舊能源交替的早期階段，對傳統(tǒng)能源投資的過度減產(chǎn)和新能源的自身限制，將演化成傳統(tǒng)能源價格與新能源成本長期居高、全球能源供不應求的趨勢。

3.能源轉(zhuǎn)型中金屬礦產(chǎn)供需錯位。 世界銀行指出，能源轉(zhuǎn)型將需要30 億噸以上的礦物和金屬，到2050 年對石墨、 鋰和鈷等礦物的需求將增長近500%；國際能源署也將“關鍵金屬礦產(chǎn)能否支撐未來能源低碳轉(zhuǎn)型”視為全球面臨的重大挑戰(zhàn)。 能源轉(zhuǎn)型需要建造大量的基礎設施和設備，其中風力發(fā)電渦輪和電動發(fā)動機需要稀土，布線和電力傳輸需要銅、鋁，太陽能板需要銅、硅、銀。 此外，新能源車金屬需求量是傳統(tǒng)燃油車的6~7 倍，鈷、鎳、鉑等金屬是重要原材料，電機、電池、馬達、車身也分別需要大量的稀土、鋰、銅、鋁。 顯然，在可再生能源時代，關鍵礦產(chǎn)資源與能源之間的關系變得十分緊密，金屬原材料也成為產(chǎn)業(yè)競爭的關鍵要素，未來全球關鍵金屬的供需缺口將持續(xù)擴大。 因此，大宗商品供需錯位是能源轉(zhuǎn)型過程中有關產(chǎn)業(yè)發(fā)展的 “絆腳石”，而在這輪新能源革命中，誰掌握了礦產(chǎn)資源和關鍵金屬產(chǎn)業(yè)鏈，誰就掌控了未來清潔能源乃至全球碳中和的主動權(quán)。

六、應對綠色通脹的對策建議

隨著各國緊縮政策相繼出臺， 國際通脹水平有望回落，但經(jīng)濟脫碳化帶來的綠色通脹難以短期內(nèi)解決。 我國高度重視市場價格和市場穩(wěn)定，也采取了一系列措施，但著眼中長期，應當從以下幾個方面加強應對能力。

（一）把穩(wěn)增長放在更突出位置

堅持穩(wěn)增長、防風險“雙底線”思維，密切跟蹤國際形勢、新冠肺炎疫情走勢，高度警惕新冠肺炎疫情與烏克蘭危機兩大“黑天鵝”風險，進一步完善科學、精準的新冠肺炎疫情防控策略，做好烏克蘭危機與大國博弈下的應急預案，持續(xù)加強國家金融體系和科技創(chuàng)新體系的“反封鎖”能力建設。 在適時出臺和穩(wěn)步推進減稅降費、綠色信貸、房地產(chǎn)、專項債等穩(wěn)增長政策的同時，統(tǒng)籌把握寬貨幣、擴內(nèi)需與成本、價格上漲之間的關系。 繼續(xù)落實民生保障政策，重點做好糧食、能源、重要礦產(chǎn)品的保供穩(wěn)價工作，加強儲備調(diào)節(jié)，保持供需平衡，確保市場價格運行在合理區(qū)間。

（二）準確把握新舊能源交替下的減碳節(jié)奏

碳中和對我國發(fā)展既是挑戰(zhàn)更是機遇，對減碳措施不當帶來的“碳泡沫”，結(jié)合科學的措施和合理的技術(shù)體系，必能化挑戰(zhàn)為機遇，轉(zhuǎn)“碳阻力”為“碳紅利”。 要統(tǒng)籌有序做好碳達峰碳中和工作，平穩(wěn)有序落實“雙碳”目標，既要堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展，也要避免“碳沖鋒”和“運動式”減碳。 在保障能源安全的基礎上，重點推動化石能源清潔高效利用， 加快現(xiàn)役煤電機組節(jié)能升級和靈活性改造，確保能源保障供應安全和平穩(wěn)過渡。 傳統(tǒng)能源方面，統(tǒng)籌煤電發(fā)展和保供調(diào)峰， 推進抽水蓄能電站、電化學儲能等電力調(diào)峰設施建設，大力發(fā)展應急和調(diào)峰電源。 新能源方面，推動能源基礎設施可持續(xù)轉(zhuǎn)型， 加快健全完善以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，持續(xù)加大新能源開發(fā)利用力度，推進太陽能、風能、地熱能、生物質(zhì)能等多種清潔能源與天然氣、電力耦合供熱。

（三）打造自主可控礦產(chǎn)資源供應鏈

建立完善資源戰(zhàn)略儲備體系，加強與全球主要礦產(chǎn)資源供應國的合作與交流，加大石油、天然氣、銅、鉻、鎢、稀土等戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)，防范應對外部風險所帶來的沖擊。 鼓勵有色、鋼鐵、化工等傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)跨界整合，推進技術(shù)融合與流程再造，促進行業(yè)間耦合共生發(fā)展。 積極發(fā)展再生有色金屬產(chǎn)業(yè)，推廣應用綠色制造新技術(shù)、新工藝、新裝備，提高再生銅、再生鋁等產(chǎn)量。 制定有色金屬行業(yè)清潔生產(chǎn)改造提升計劃，著力降低金屬礦產(chǎn)采選冶煉和生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)的能耗與資源浪費。 加快構(gòu)建二次資源回收利用管理體系， 完善有色金屬回收、分選加工、再生利用和銷售網(wǎng)絡，推進資源循環(huán)利用。

（四）推進綠色低碳技術(shù)研發(fā)攻關

能源方面，用好碳達峰碳中和國家重大科技專項，實施科技重點研發(fā)計劃項目，進一步研發(fā)更高效、更經(jīng)濟、更可靠的水能、風能、太陽能、生物質(zhì)能、 地熱能以及海洋能等可再生能源先進發(fā)電技術(shù)，重點推進煤炭綠色智能高效開發(fā)、高效光伏組件、生物質(zhì)利用、零碳工業(yè)流程再造、安全高效儲能等前沿技術(shù)攻關，研發(fā)新一代高效、低能耗的二氧化碳捕集技術(shù)和裝置，支持電力、水泥等行業(yè)開展二氧化碳捕集、封存與利用研究。 金屬礦產(chǎn)方面，高度重視礦產(chǎn)資源開采的清潔技術(shù)研發(fā)，鼓勵科研院所、高校等加強低碳開采技術(shù)的前瞻性研究, 推進企業(yè)生產(chǎn)工藝流程改造，重點加大智能化無人采礦、冶煉分離控制智能化、人工智能配料及排產(chǎn)等關鍵技術(shù)突破。

（五）實施綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展計劃

加快構(gòu)建綠色低碳工業(yè)體系，將先進能源、綠色交通、氫能產(chǎn)業(yè)等列為未來產(chǎn)業(yè)重點領域，培育壯大低碳零碳負碳產(chǎn)業(yè)和儲能產(chǎn)業(yè)。 構(gòu)建工業(yè)領域從基礎原材料到終端消費品全鏈條的綠色產(chǎn)品供給體系，積極推廣新能源汽車、光伏光熱產(chǎn)品、綠色消費類電器電子產(chǎn)品等消費，培育壯大綠色低碳產(chǎn)品市場。 大力發(fā)展生態(tài)增匯型農(nóng)業(yè)，推行綠色種養(yǎng)技術(shù)模式，鼓勵開展節(jié)水灌溉、精準施藥、高效農(nóng)機裝備等研發(fā)和推廣應用。 推進現(xiàn)代服務業(yè)與先進制造業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)深度融合，推廣合同能源管理、合同節(jié)水管理、環(huán)境污染第三方治理等服務模式，加快信息服務業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，持續(xù)推進文化、旅游、會展、康養(yǎng)等服務業(yè)綠色發(fā)展。

（六）加速碳定價與碳交易市場建設

聚焦區(qū)域、 行業(yè)性差異及流動性不足等重難點問題，深化各行業(yè)“碳投入產(chǎn)出表”、貼現(xiàn)率等測度研究，加快差異性碳價的探索制定。 充分發(fā)揮碳交易機制、碳排放權(quán)、用能權(quán)等交易市場作用，推動碳價進入生產(chǎn)決策，通過碳價信號引導企業(yè)加大低碳技術(shù)研發(fā)力度和應用步伐， 從而加快碳減排進程。加快形成具有合理約束力的碳價機制，做好碳稅和碳市場的相互協(xié)調(diào)配合，實現(xiàn)價格機制與交易體系的有機統(tǒng)一。 全面實施排污許可制度，完善排污權(quán)有償使用和交易制度，積極培育交易市場。 持續(xù)深化全國生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)機制建設，將碳匯交易納入全國碳排放權(quán)交易市場，推進生態(tài)保護補償機制再完善。