信托公司落實普惠金融途徑探析

●白 瑩

普惠金融是指立足機會平等要求和商業(yè)可持續(xù)原則，以可負擔的成本為有金融服務需求的社會各階層和群體提供適當、有效的金融服務。提升金融服務的覆蓋率、可得性和滿意度是普惠金融的主要目標。我國“十四五”規(guī)劃提出“健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系，構建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制”“優(yōu)化金融體系結構，深化國有商業(yè)銀行改革，加快完善中小銀行和農村信用社治理結構，規(guī)范發(fā)展非銀行金融機構，增強金融普惠性”“創(chuàng)新金融支持民營企業(yè)政策工具，健全融資增信支持體系，對民營企業(yè)信用評級、發(fā)債一視同仁，降低綜合融資成本。完善促進中小微企業(yè)和個體工商戶發(fā)展的政策體系，加大稅費優(yōu)惠和信貸支持力度”，對普惠金融的發(fā)展方向、發(fā)展路徑給出了指導，鼓勵金融機構積極落實。

近年來，信托行業(yè)將回歸信托本源、服務實體經(jīng)濟作為行業(yè)轉型發(fā)展目標之一，將金融支持民營及中小微企業(yè)作為落實普惠金融要求的重要途徑，但在具體工作推進中，存在著一些客觀困難與困惑，如何兼顧“普惠于眾”與“金融服務的商業(yè)可持續(xù)性”還存在著難點。概括來說，就是“普惠”的政策性與“金融”的商業(yè)性如何取得良性平衡，投資人與融資人的利益如何統(tǒng)籌兼顧的一系列問題。要解決這些問題，離不開信托行業(yè)開動腦筋，充分探索實踐。

一、準確定位信托行業(yè)在普惠金融工作中的角色

當前，銀行業(yè)仍是開展普惠金融的主力軍。一是銀行資金成本低，在降低企業(yè)融資成本上存在很大空間。在貸款利率上給予優(yōu)惠、費用上給予減免，是最立竿見影的“惠”。二是銀行資金體量大、期限分散，壞賬處理途徑多，抗風險能力強，有很大“容錯”空間，即使部分普惠性貸款違約，也不會影響銀行正常經(jīng)營發(fā)展。三是銀行機構的營業(yè)網(wǎng)點分布廣、一線工作人員數(shù)量多，開展工作既可跨省市，又能延伸到縣鄉(xiāng)，能夠充分實現(xiàn)“普及”。四是銀行的電子系統(tǒng)種類豐富，歷經(jīng)多年發(fā)展，與時俱進，能夠精準承擔小額、瑣碎、復雜、定制化的信貸資金管理功能，能夠充分匹配金融監(jiān)管機構的監(jiān)管要求，對接各類監(jiān)管端口，進一步降低了操作風險，提升了監(jiān)管效率。

相對應的，信托公司在普惠金融方面，不應舍棄自身優(yōu)勢，追求“大而全”或“成本低”，反而容易造成風險累積，使普惠難以持續(xù)健康發(fā)展。信托公司應該充分發(fā)揮信托制度及服務優(yōu)勢，彌補主力金融機構鋪陳不到的版面，落實主力金融機構不易實現(xiàn)的細節(jié)，構建主力金融機構間合作的橋梁，拓寬“普”的途徑，豐富“惠”的種類。例如，高效的募資及放款速度可以解企業(yè)的燃眉之急，靈活的還款安排有助于企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營情況統(tǒng)籌資金安排，參與基金管理或進行直接股權投資能為企業(yè)優(yōu)化治理助力，較為豐富的增信措施能夠為新興行業(yè)及中小微企業(yè)提供定制化金融服務等。

二、向哪些市場主體給予更多傾斜

民營及中小微企業(yè)是穩(wěn)增長、保就業(yè)的重要主體，是大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的重要載體，是經(jīng)濟發(fā)展新動能的重要組成部分。國家“十四五”規(guī)劃指出，“推動中小微企業(yè)提升專業(yè)化優(yōu)勢，培育專精特新‘小巨人’企業(yè)和制造業(yè)單項冠軍企業(yè)”“完善與就業(yè)容量掛鉤的產業(yè)政策，支持吸納就業(yè)能力強的服務業(yè)、中小微企業(yè)和勞動密集型企業(yè)發(fā)展，穩(wěn)定拓展社區(qū)超市、便利店和社區(qū)服務崗位”。

信托公司受資金來源、資金規(guī)模、風險承受能力約束，在選擇融資主體時，既要勇于擔當金融普惠的社會責任與歷史使命，更要審慎把控風險，對投資人充分負責。綜合考慮，可以向以下幾類企業(yè)給予更多傾斜。

一是科技創(chuàng)新類企業(yè)。這類企業(yè)往往具有輕資產特征，成立年限較短，技術及高科技人才密集，相應存在著企業(yè)基礎資料少、抵押物或擔保等增信措施不足、技術及行業(yè)前景不明等情況，獲得銀行授信較難，但通過信托尋找能夠接受共擔風險、共同成長的投資人具有可行性。當前，信托公司積累的投資人資源，往往具有追求高收益并承擔高風險的特征，既有短期理財需要，也存在長期資產配置及財富管理要求。信托公司可以充分發(fā)揮專業(yè)能力，精準匹配投資人風險偏好，共同參與科技創(chuàng)新類企業(yè)成長，解決其融資困局與發(fā)展難題。

二是綠色環(huán)保類企業(yè)。綠色發(fā)展已經(jīng)成為國家新發(fā)展理念中重要組成部分；國家“十四五”規(guī)劃提出，要“推動經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉型，建設美麗中國”“大力發(fā)展綠色金融”。信托公司融入綠色發(fā)展，開展綠色金融，既是信托行業(yè)轉型提升、業(yè)務結構優(yōu)化調整的需要，也是為綠色發(fā)展中的實體經(jīng)濟提供金融支持的必然選擇。目前，綠色信托仍以信托貸款形式為主，即直接向綠色行業(yè)、企業(yè)、項目提供資金支持，交易結構及服務形式較為簡單；綠色股權信托有助于為企業(yè)提供更穩(wěn)定的支持與更專業(yè)的服務；以綠色權益為標的財產權信托有助于盤活綠色資產，為擁有綠色資產的企業(yè)提供流動性；綠色權益作為質押物可以豐富企業(yè)增信措施等。長遠來看，綠色權益可以充分參與多種信托傳統(tǒng)業(yè)務，同時為信托業(yè)務創(chuàng)新提供更廣闊的空間，綠色金融對投資人來說具有較好的安全性，信托支持綠色環(huán)保企業(yè)是三贏的選擇。

三、兼顧好普惠金融政策性與商業(yè)性的良性平衡

普惠金融的一個基本立足點是商業(yè)可持續(xù)原則，要從信托計劃、投資人、融資人三方面考慮，即信托計劃可行、投資人利益得到充分保障、融資人能從普惠中獲益。

（一）信托計劃可行

一是要嚴控項目風險，在儲備篩選階段，向高新技術產業(yè)等朝陽行業(yè)傾斜，詳細分析企業(yè)財務情況，與企業(yè)主要負責人充分溝通，夯實盡職調查，制定風險應急處置預案。二是要做好事中管理，要定期跟蹤企業(yè)財務狀況、重大事項等，發(fā)現(xiàn)可疑情形要及時采取措施，充分維護好委托人利益。

（二）充分保障投資人利益

一是投資人的收益應與項目風險相匹配，以資金信托為例，投資人基于信托項目的期限、資金投向而對收益有相應預期，只有項目收益率與其預期相近，資金募集才能順暢，項目才能落地，普惠工作才是可持續(xù)的。二是要向投資人進行充分的風險揭示，確保其風險承受能力與項目相匹配，事中管理時要做好信息披露，便于投資人了解項目進展及融資人近況，多措并舉維護好投資人合法權益。

（三）融資人能從普惠中獲益

一是獲得高效率融資，中小微企業(yè)融資需求常具有非計劃性、臨時性、緊迫性，如因疫情等社會事件產生的流動資金周轉需要，或面對機遇閃現(xiàn)時的資金支持需求等，信托項目的審批、發(fā)行、募資具有速度優(yōu)勢，信托融資有助于解其燃眉之急。二是獲得高質量服務，以股權類信托為例，在提供資金支持之余，有助于健全及優(yōu)化企業(yè)治理結構，監(jiān)督企業(yè)規(guī)范經(jīng)營，對于企業(yè)的長期健康發(fā)展，具有比資金支持更重要、更豐富、更長遠的意義。

四、多種角度落實普惠金融工作

普惠不是只能通過信貸資金實現(xiàn)，為弱勢群體融資是當前的重點，更需要長遠考慮的是豐富金融服務的內涵與外沿，如提供多樣化的信托產品為更廣泛的群體提供財富保值增值途徑，推動養(yǎng)老信托、消費信托、家族信托等服務功能更強的信托業(yè)務創(chuàng)新，多種切入點可以提升金融服務的覆蓋率和可得性，也就是提升了滿意度。

（一）豐富金融支持方式

以投貸聯(lián)動方式為例。民營及中小微企業(yè)對于共擔風險、共同管理、共同成長的融資模式有一定偏好，先投后貸、投貸并行、投貸互轉等投貸聯(lián)動形式具有明顯優(yōu)點，以投貸并行模式舉例，既能夠通過股權信托形式參與公司治理，充分把控項目風險，又通過債權信托形式在不稀釋股權的情況下給予流動資金支持，有利于企業(yè)發(fā)展，同時，通過合同條款設置，如要求公司或創(chuàng)始股東按照約定事項贖回股權、業(yè)績補償?shù)确绞?，對項目進行增信，能夠充分保護投資人利益。

同時，更豐富的增信方式、多種風險處置方式，都能夠從不同的角度提供支持。信托財產的內涵逐漸豐富，為拓寬增信渠道打開了突破口，從實物資產抵押、金融資產質押，到以知識產權、收益權作為信托財產設立財產權信托，是融資方式、增信方式協(xié)同提升的表現(xiàn)。

（二）補充公共信用體系

國家“十四五”規(guī)劃中提出“創(chuàng)新金融支持民營企業(yè)政策工具，健全融資增信支持體系，對民營企業(yè)信用評級、發(fā)債一視同仁，降低綜合融資成本”“建立公共信用信息和金融信息的共享整合機制?！?/p>

給予弱勢群體金融支持的同時，也是“去粗取精”“去偽存真”的過程。這些市場主體與信托公司往來的過程中，是否存在資不抵債的情況、是否存在挪用資金的情況，即是否存在信用問題，都會得到一定程度印證。信托公司對于項目的盡職調查，對這些主體進行了第一次信用篩查；信托項目成立后，融資主體是否按約定履行責任及義務，是對其信用的第二次檢驗；信托項目期限屆滿，是否能如期歸還本息，是否能配合抵質押物處置等，都能完善其信用“畫像”。同理，為融資主體提供增信服務的第三方、對信托項目提供咨詢等其他服務的第三方，都將被納入公共信用體系中來，有助于金融行業(yè)內信用信息和金融信息的立體資料庫的建立與完善，是對現(xiàn)有信用體系的積極補充。

隨著“十四五”期間普惠金融工作的持續(xù)推進，相關法律法規(guī)不斷出臺，各類金融機構的做法經(jīng)驗不斷豐富，銀行、保險、信托等不同行業(yè)間協(xié)作程度加深，金融服務的內涵不斷拓展，法規(guī)、機構、產品、服務等將形成良性互動、互為支持的更加高效可持續(xù)的普惠金融體系。