中國對巴基斯坦貿(mào)易投資風(fēng)險研究

張雅麗 林怡然 王佳欣 高伊涵

(上海商學(xué)院 上海 201400)

對外直接投資(FDI)是指當(dāng)所有權(quán)與控制權(quán)的資本要素能夠在國際間自由流動時，投資者為了實現(xiàn)利益最大化而對他國進(jìn)行貿(mào)易投資的行為。自1951年中國與巴基斯坦建交以來，兩國保持了良好外交關(guān)系。巴基斯坦與中國是“兄弟國家”，更在“一帶一路”沿線建設(shè)與開展貿(mào)易合作中發(fā)揮著重要作用。即便是在新冠疫蔓延、經(jīng)濟(jì)下行的2020年，中國對巴基斯坦的對外直接投資依舊位于全球首位。但也不可忽略中國對巴基斯坦貿(mào)易投資中的風(fēng)險，可以通過分析可能出現(xiàn)的各項風(fēng)險問題，預(yù)知關(guān)鍵的風(fēng)險信息，做好相應(yīng)的預(yù)警機(jī)制與規(guī)避工作，為中國在巴基斯坦的直接投資保駕護(hù)航。

1 中國對巴基斯坦貿(mào)易投資的現(xiàn)狀

在中巴兩國之間的貿(mào)易投資中，中國在資本與技術(shù)密集型產(chǎn)品方面存在比較優(yōu)勢，而巴基斯坦在初級品和勞動密集型產(chǎn)品方面存在比較優(yōu)勢。因此，兩國的各類產(chǎn)品之間存在著一定的資源優(yōu)勢互補(bǔ)，這為中國與巴基斯坦兩國之間的商品流動與貿(mào)易往來創(chuàng)造了條件。

1.1 中巴貿(mào)易投資規(guī)模趨增

作為世界貿(mào)易組織WTO的成員國之一，巴基斯坦有著較為開放的貿(mào)易理念，在貿(mào)易投資的政策規(guī)定方面也相對寬松。自1951年建立外交關(guān)系以來，中巴兩國在各領(lǐng)域展開密切合作。與此同時，巴基斯坦政府也對來巴基斯坦從事經(jīng)貿(mào)活動的中國企業(yè)提供了一定程度上的支持和優(yōu)惠。1989年，中巴簽訂了《雙邊投資保護(hù)協(xié)定》，為中國在巴基斯坦的貿(mào)易投資提供了充分的法律保護(hù)，貿(mào)易投資環(huán)境得到改善，顯著提升了中國企業(yè)在巴直接投資的意愿。

隨著中巴兩國簽署的協(xié)議越來越多，中國對巴基斯坦的直接投資量呈快速增長趨勢。2007年，中巴簽署《中華人民共和國政府和巴基斯坦伊斯蘭共和國政府關(guān)于對所得避免雙重征稅和防止偷漏稅的協(xié)定第二議定書》和《礦產(chǎn)領(lǐng)域合作框架協(xié)議》。2013—2014年，兩項合作框架開始建設(shè)實施，中國在巴基斯坦對外直接投資的流量與存量再次顯著提升。相比2007—2013年的增長速度，2014年以來中國對巴基斯坦的FDI投資總額的增長速度明顯加快。2020年雖受新冠疫情影響，但中國對巴基斯坦投資的流量和存量仍處于上升趨勢，呈現(xiàn)歷史新高(見圖1)。

圖1 2006—2020年中國在巴基斯坦的對外直接投資情況

在亞洲南部的所有國家與地區(qū)中，中國當(dāng)前的貿(mào)易投資主要集中于巴基斯坦。截至2020年，中國對巴基斯坦直接投資額(存量)排名第一，已達(dá)62.18億美元，約占中國在南亞地區(qū)直接投資總額(存量)的51%，比2019年增長6.65%。2015年至今，在巴基斯坦所有的貿(mào)易合作伙伴中，中國對其直接投資額一直居于首位。同時，中國在巴基斯坦的進(jìn)口來源國家中排名第一，在巴基斯坦的出口目的地國家中排名第二。2019—2020年，中巴兩國的雙邊貿(mào)易總額為106.7億美元，中巴貿(mào)易額占巴基斯坦貿(mào)易總額的16.7%。根據(jù)巴基斯坦財務(wù)部的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年3—7月，巴基斯坦的外國直接投資主要來自中國，投資額約為8.72億美元，占總外國直接投資額的40.6%。

1.2 投資集中基礎(chǔ)設(shè)施與能源領(lǐng)域

巴基斯坦因其廣闊的山區(qū)地勢、明顯的地殼運(yùn)動及頻繁的地質(zhì)活動而擁有得天獨(dú)厚的能源資源。巴基斯坦地質(zhì)調(diào)查局(GSP)的相關(guān)資料顯示，巴基斯坦擁有石油、天然氣、煤炭、銅礦等多種礦物原料資源，以及太陽能、水能、風(fēng)能等其他能源資源(見表1)。

表1 巴基斯坦能源資源概況

但因巴基斯坦的開采技術(shù)、使用能力、開發(fā)效率等方面技術(shù)無法匹配充沛的能源資源，使其沒有得到充分利用，出現(xiàn)市場供求不平衡問題。在“一帶一路”框架與中巴經(jīng)濟(jì)走廊越來越完善深入的情況下，巴基斯坦的建設(shè)通訊、油氣勘探、水利、機(jī)場、電力、港口、房建、交通、資源開發(fā)等基礎(chǔ)設(shè)施與能源項目都離不開中國企業(yè)的參與和投資。

1.3 中巴勞動力與就業(yè)互補(bǔ)

巴基斯坦擁有豐富的勞動力資源。據(jù)巴基斯坦國家統(tǒng)計局在2017年巴基斯坦第六次全國人口普查中得出，巴基斯坦全國總?cè)丝跀?shù)約為2.077億人，在全球位居第六。

如圖2所示，截至2019年，巴基斯坦三產(chǎn)的勞動力分布按比例大小依次為：農(nóng)業(yè)38.13%、工業(yè)36.92%、服務(wù)業(yè)24.96%。2003—2019年間，巴基斯坦三產(chǎn)就業(yè)人員占就業(yè)總數(shù)的比例變化較慢。服務(wù)業(yè)的就業(yè)人員所占比例與份額逐年增加，但相對較為平緩。農(nóng)業(yè)所占比重呈下降趨勢，特別是2016年以后下降趨勢最為明顯。工業(yè)占比呈下降趨勢，2016年后快速上升，并于2018年超越農(nóng)業(yè)，成為巴基斯坦所有產(chǎn)業(yè)中就業(yè)人員所占比重最多的產(chǎn)業(yè)。

圖2 2003—2019年巴基斯坦三產(chǎn)就業(yè)人員占就業(yè)總數(shù)的情況

巴基斯坦對外籍勞動人員的需求較小，其國內(nèi)失業(yè)率總體較高。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)庫資料，截至2020年，巴基斯坦的勞動力總?cè)丝跀?shù)約為0.72億人，約占全國總?cè)丝跀?shù)的34.67%；其中，失業(yè)人數(shù)占勞動力總數(shù)的比例約為4.65%。巴基斯坦豐富的勞動力有助于中國降低在巴基斯坦進(jìn)行貿(mào)易投資的成本。同時，中國在巴基斯坦開辦企業(yè)、創(chuàng)設(shè)投資項目等直接投資行為，不僅有利于為巴基斯坦提供更多的就業(yè)崗位與學(xué)習(xí)專業(yè)、管理等技能的機(jī)會，更有助于提升巴基斯坦的整體就業(yè)水平與勞動力素質(zhì)，也為中國的高技術(shù)人才創(chuàng)造了更多新的就業(yè)機(jī)會，開拓了新的市場。在中巴經(jīng)濟(jì)走廊較早的合作項目中，其項目增加的就業(yè)崗位與機(jī)會超過了85000個，巴基斯坦人民高失業(yè)率的情況在一定程度上得到了改善。

2 中國對巴基斯坦貿(mào)易投資的風(fēng)險點(diǎn)

2.1 政治與社會風(fēng)險

中方開展對外直接投資時，要考慮巴基斯坦國內(nèi)的政治與社會風(fēng)險。巴基斯坦是聯(lián)邦制國家，政黨眾多，這加劇了中央與地方、各省與各族群、黨派與黨派之間政治矛盾的不穩(wěn)定性與復(fù)雜性。中巴經(jīng)濟(jì)走廊項目建設(shè)時為了協(xié)調(diào)從中央到地方各個方面的利益，每一個項目都必須在大約二十至三十個部委之間進(jìn)行層層審批，這不僅嚴(yán)重阻礙了項目的整體建設(shè)和進(jìn)展，也增加了運(yùn)營成本。

社會風(fēng)險體現(xiàn)在其多發(fā)的恐怖襲擊事件。2020年，巴基斯坦共發(fā)生146起恐怖襲擊，共造成220人死亡。中國國家能源局的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年2月，已有12個中巴經(jīng)濟(jì)走廊的電能源合作項目正在建設(shè)運(yùn)營，投資總額約合12.4億美元，位于恐怖主義力量集中的開伯爾-普什圖省、俾路支省與信德省的電能源項目共8個，占電能源項目總數(shù)的2/3。

2.2 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險

巴基斯坦面臨巨大的債務(wù)風(fēng)險，而且償還力較弱。據(jù)巴基斯坦國家銀行(SBP)公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，按1美元等于160盧比計算，截至2020年9月，巴基斯坦債務(wù)總額飆升至44.8萬億盧比(約2800億美元)，相較2019年增加了約3.3萬億盧比，增長約7.9%。其中，借款激增至42.6萬億盧比，一年內(nèi)增加了8.7%，達(dá)3.4萬億盧比。

2010年，隨著“一帶一路”倡議與中巴經(jīng)濟(jì)走廊的建設(shè)與發(fā)展，巴基斯坦的外債存量占其國民收入比重逐漸下降，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平逐步提高。2012—2017年間，外債存量占國民收入比重的變化波動較小，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為穩(wěn)定。但在2018年，其外債增加迅速，外債存量占國民收入比重的趨勢迅猛上升，2018—2019年間，增加了約6個百分點(diǎn)，比重超過2010年。債務(wù)風(fēng)險加劇了經(jīng)濟(jì)投資環(huán)境的不穩(wěn)定性。

自2018年起，巴基斯坦GDP呈下降趨勢，2020年為0.26萬億元人民幣，而且通貨膨脹率連續(xù)兩年上升，2021年4月達(dá)到11.1%。GDP的減少和通貨膨脹率高位運(yùn)行會加重政府負(fù)擔(dān)，財稅收入減少，影響其外債償還能力。中巴經(jīng)濟(jì)走廊合作投資項目中基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，往往投資效益率較低、投資周期較長，加大了中方在巴基斯坦的投資風(fēng)險。

2.3 人才短缺和文化差異風(fēng)險

巴基斯坦人才數(shù)量匱乏，勞動力整體素質(zhì)有待提升。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，巴基斯坦15歲以上成人的識字率僅占總?cè)丝诘?9.13%，其教育體制上的弊端，不利于其高技術(shù)人才與管理人才的培養(yǎng)與長期發(fā)展。從短期來看，中國投資者為了創(chuàng)造收益與績效，需要從本國派遣高技術(shù)人才與管理人才來彌補(bǔ)當(dāng)?shù)叵鄳?yīng)人才崗位的缺失，這無形中增加了中國企業(yè)在巴的經(jīng)營成本。若想在巴基斯坦獲得持續(xù)發(fā)展，中國投資者必然會耗費(fèi)一定成本對巴基斯坦籍員工進(jìn)行人才培養(yǎng)與培訓(xùn)。同時，中國與巴基斯坦在語言、風(fēng)俗習(xí)慣、意識形態(tài)等方面存在差異，中國投資者進(jìn)行直接投資，容易在跨文化的整合、社會風(fēng)俗、習(xí)慣風(fēng)格等方面引發(fā)沖突。

3 針對中國對巴基斯坦投資風(fēng)險的對策與建議

3.1 采取多元模式，加強(qiáng)貿(mào)易合作

巴基斯坦當(dāng)?shù)氐慕ㄔO(shè)資金十分薄弱，但項目大多以交通、能源等大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主，需要大量的資金支持。建議中國投資者多采取BOT、PPP等不同的經(jīng)營模式，通過加強(qiáng)貿(mào)易合作減小自身的壓力，將一部分風(fēng)險分散到各個合作伙伴身上。實施多元的合作模式，不僅可為項目提供充足的資金支持，也能保證項目的持續(xù)推進(jìn)及項目建設(shè)環(huán)境的穩(wěn)定性。對于PPP模式的運(yùn)作與實施，巴基斯坦出臺了相應(yīng)的法律法規(guī)，明確規(guī)定了PPP模式中的各個主體——政府、企業(yè)與消費(fèi)者之間的具體權(quán)益和各項義務(wù)，一定程度上為開展此類模式的合作提供了保障。

3.2 充分調(diào)查環(huán)境，建立預(yù)警機(jī)制

在巴基斯坦進(jìn)行貿(mào)易投資前，中國投資者應(yīng)充分調(diào)查當(dāng)?shù)氐氖袌銮闆r，研究當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，熟悉當(dāng)?shù)氐拿袼琢?xí)慣與宗教風(fēng)俗，選擇相對穩(wěn)定而又安全的區(qū)域作為項目建設(shè)地。同時，對巴基斯坦合作方做財務(wù)及信譽(yù)評估，明確各項合同條款，減少后續(xù)潛在風(fēng)險，以便順利開展貿(mào)易活動和實施投資。還要做好充分的準(zhǔn)備工作與預(yù)警機(jī)制，借助保險、擔(dān)保、銀行等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)，為通過貿(mào)易、投資、創(chuàng)司建廠、承包工程等方面所獲得的收益提供保障措施。具體項目落地后，中國投資者應(yīng)及時關(guān)注巴基斯坦政治安全局勢的變化動態(tài)，實時把握巴基斯坦的政府債務(wù)、被投資者的銀行信貸、整體國家的通貨膨脹等情況，加強(qiáng)項目組織管理，完善駐地安全與保護(hù)，降低經(jīng)營風(fēng)險與成本，及時建立有效的預(yù)警機(jī)制。

3.3 承擔(dān)社會責(zé)任，推動人才發(fā)展

為實現(xiàn)中巴貿(mào)易可持續(xù)發(fā)展，巴基斯坦投資者在當(dāng)?shù)匦璩袚?dān)必要的社會責(zé)任，遵守當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)，按時按期繳納相關(guān)稅費(fèi)，幫助扶持當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，熱心投入各項公益事業(yè)。中方企業(yè)可以派遣高技術(shù)員工與管理人員，定期為巴基斯坦籍員工提供職業(yè)培訓(xùn)，培養(yǎng)出具有較好專業(yè)技能與職業(yè)技能的勞動技術(shù)人才。另外，要尊重當(dāng)?shù)氐淖诮塘?xí)慣，根據(jù)當(dāng)?shù)氐膶嶋H情況，因地制宜設(shè)立公司的規(guī)章制度。同時，也建議中國投資者結(jié)合自身的企業(yè)理念與目標(biāo)，重新規(guī)范符合當(dāng)?shù)貏诠ど盍?xí)慣的標(biāo)準(zhǔn)化操作流程，使當(dāng)?shù)貑T工融入企業(yè)，熟練作業(yè)，推動企業(yè)發(fā)展。

4 結(jié)語

在“一帶一路”倡議與中巴經(jīng)濟(jì)走廊建設(shè)的背景下，本文結(jié)合對外直接投資的相關(guān)概念與理論，對中國在巴基斯坦貿(mào)易投資的現(xiàn)狀及其風(fēng)險點(diǎn)進(jìn)行分析總結(jié)。研究發(fā)現(xiàn)：中國對巴基斯坦貿(mào)易投資份額增大，在基礎(chǔ)設(shè)施與能源方面的投資較多，中巴勞動力與就業(yè)存在互補(bǔ)關(guān)系。同時，政治與社會風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、人才短缺和文化差異風(fēng)險會為中國在巴基斯坦的貿(mào)易投資帶來阻礙。面對各項風(fēng)險，中國投資者可以通過采取多元模式、建立預(yù)警機(jī)制、推動人才發(fā)展等方式進(jìn)行投資建設(shè)。