遠(yuǎn)期不良資產(chǎn)管理對融資租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管控的影響研究

摘? 要：經(jīng)濟(jì)下行的壓力加劇，在融資租賃公司統(tǒng)一劃歸銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管后，如何在大環(huán)境中，轉(zhuǎn)危為機(jī)，順應(yīng)新形勢，博取收益并控制風(fēng)險(xiǎn)，融資租賃公司風(fēng)險(xiǎn)防控構(gòu)建的重要性上升到一個(gè)戰(zhàn)略新層面。因此，本文對融資租賃公司遠(yuǎn)期不良資產(chǎn)管理進(jìn)行分析，對于經(jīng)濟(jì)下行壓力下融資租賃公司風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)防范化解管理得出結(jié)論并提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn);遠(yuǎn)期不良資產(chǎn)管理;融資租賃

一、我國的融資租賃發(fā)展現(xiàn)狀

宏觀層面，近年來，國家持續(xù)強(qiáng)調(diào)金融風(fēng)險(xiǎn)防控的重要性。2021年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上再次強(qiáng)調(diào)并提出要正確認(rèn)識(shí)和把握防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)。微觀層面，落到業(yè)務(wù)開展上，融資租賃公司劃歸銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管后，如何順應(yīng)新形勢，降低風(fēng)險(xiǎn)，融資租賃公司風(fēng)險(xiǎn)防控構(gòu)建的重要性上升到一個(gè)戰(zhàn)略新層面。

1.發(fā)展歷程

過去我國的融資租賃公司主要?jiǎng)澐譃閮?nèi)資融資租賃試點(diǎn)企業(yè)、外商投資融資租賃公司和金融租賃三大類，其相應(yīng)的監(jiān)管部門分別為商務(wù)部及國家稅務(wù)總局、商務(wù)部和銀監(jiān)會(huì)。但這一局面在2018年后被打破，商務(wù)部發(fā)布了監(jiān)管職責(zé)調(diào)整的通知原先主要由其監(jiān)管的內(nèi)、外資融資租賃公司全部劃入銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，至此，融資租賃行業(yè)的監(jiān)管格局上升到大一統(tǒng)時(shí)代。

此后，銀保監(jiān)會(huì)于2020年5月發(fā)布了“融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法”，明確了中央層面對融資租賃行業(yè)統(tǒng)一的監(jiān)管。管理暫行辦法強(qiáng)化了對融資租賃企業(yè)在主營業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的監(jiān)管要求，這將進(jìn)一步引導(dǎo)融資租賃業(yè)務(wù)回歸本源，并在此基礎(chǔ)上，促使更多企業(yè)放眼更多有利于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資租賃業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新。

2.行業(yè)現(xiàn)狀

2020年末，在全球新冠蔓延，經(jīng)濟(jì)下行，及國內(nèi)行業(yè)監(jiān)管形勢等影響下，融資租賃行業(yè)已由原先的高速擴(kuò)張期邁入調(diào)整期，中國（不含港澳臺(tái)）的融資租賃企業(yè)總數(shù)較2019年底增幅僅為0.21%。在業(yè)務(wù)總量方面，截至2020年12月底，全國的融資租賃合同總余額較上年同期減少約2.25%[1]，具體數(shù)據(jù)詳見下表。

在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，近年來，融資租賃行業(yè)的公司總注冊數(shù)量增長趨于緩慢，業(yè)務(wù)金額總量也呈現(xiàn)增長乏力的頹勢，片面追求規(guī)模的高速擴(kuò)張已難將維系。此外，近來的政策更傾向于通過監(jiān)管引導(dǎo)進(jìn)行產(chǎn)融互相深度結(jié)合，進(jìn)而有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

而服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新的前提是融資租賃公司對伴生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管控。在日漸劇烈的競爭格局中和日益趨嚴(yán)的監(jiān)管形勢下，融資租賃公司和其他機(jī)構(gòu)合作在拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域和控制風(fēng)險(xiǎn)方面進(jìn)行差異互補(bǔ)或能構(gòu)成一個(gè)新的發(fā)展思路。

二、遠(yuǎn)期不良資產(chǎn)管理對風(fēng)險(xiǎn)防范及化解的必要性

融資租賃業(yè)發(fā)展中常見的風(fēng)險(xiǎn)包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)[2]。市場風(fēng)險(xiǎn)為外部的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策導(dǎo)向等大幅度變化導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)為客戶經(jīng)營不善或者惡意欠款形成的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)為融資租賃公司融資渠道受限、運(yùn)營資金不足的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)為融資租賃項(xiàng)目前期、中期和后期管理不善導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

因國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)與日俱增，建立有效風(fēng)險(xiǎn)防范和化解機(jī)制的重要性不斷攀升，而遠(yuǎn)期不良資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制是風(fēng)險(xiǎn)防范和化解機(jī)制的重要組成部分。融資租賃公司不僅應(yīng)該對已經(jīng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，經(jīng)濟(jì)下行趨勢下，對未來可能形成的風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)當(dāng)提前進(jìn)行有針對性的謀劃。

遠(yuǎn)期不良資產(chǎn)管理，是經(jīng)過多年不良資產(chǎn)處理的經(jīng)驗(yàn)累積而探索得到的一種業(yè)務(wù)類型，遠(yuǎn)期不良資產(chǎn)管理已逐漸滲透到行業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域和環(huán)節(jié)[3]。遠(yuǎn)期不良資產(chǎn)管理通過債權(quán)管理服務(wù)這一形式對債權(quán)進(jìn)行管理，基本模式是增信服務(wù)提供方、資金需求方、資金提供方達(dá)成的多方債權(quán)管理服務(wù)協(xié)議，約定無條件不可撤銷地承諾在觸發(fā)一定的收購條件（如到期無法償還本金、支付利息）時(shí)，增信服務(wù)提供方依約收購標(biāo)的債權(quán)。資金需求方獲取融資、資金提供方債權(quán)得到保障，增信服務(wù)提供方得到增信服務(wù)收入，最終實(shí)現(xiàn)融資活動(dòng)的順利進(jìn)行。

三、租賃模式下的AMC遠(yuǎn)期不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防性控制方面提供的服務(wù)中較有代表性的是資產(chǎn)管理公司AMC（Assets Management Company）債權(quán)管理服務(wù)業(yè)務(wù)。近年來資產(chǎn)管理公司嘗試與融資租賃公司開展此類合作。

1.交易模式

近段時(shí)間以來，不少AMC都在嘗試進(jìn)入租賃業(yè)務(wù)的領(lǐng)域。在操作方面，AMC機(jī)構(gòu)對融資租賃所涉的債權(quán)進(jìn)行遠(yuǎn)期收購的安排，設(shè)置一個(gè)觸發(fā)性的增信措施，無條件不可撤銷地承諾在觸發(fā)一定的收購條件（如到期無法償還本金、支付利息）時(shí)，AMC依約收購標(biāo)的債權(quán)。此種模式下需要AMC向租賃公司出具遠(yuǎn)債權(quán)遠(yuǎn)期收購為核心內(nèi)容的函件，同時(shí)要求底層資產(chǎn)真實(shí)有效，收購對價(jià)按原始債權(quán)進(jìn)行折價(jià)或抵減違約利息進(jìn)行計(jì)算，成本為租賃融資成本之外的年化收益。AMC會(huì)向機(jī)構(gòu)承諾在日后滿足特定條件時(shí)，AMC將收購機(jī)構(gòu)對于債務(wù)人的不良借款債權(quán)，并自行進(jìn)行后續(xù)處置。

在實(shí)際操作中，《債權(quán)管理服務(wù)協(xié)議》在合同的文義上通常的意思表示體現(xiàn)其為獨(dú)立債權(quán)收購合同，AMC的法律主體位置即作為提供增信的主體，但值得注意的是《債權(quán)管理服務(wù)協(xié)議》與“借款合同”不具備民法典中擔(dān)保合同與主債務(wù)合同的主從合同關(guān)系[4]，待“借款債權(quán)”在后續(xù)履行中轉(zhuǎn)變成了不良資產(chǎn)時(shí)，《債權(quán)管理服務(wù)協(xié)議》才發(fā)生實(shí)際履行的效果，這符合《中國銀保監(jiān)辦公廳關(guān)于加強(qiáng)地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理工作的通知》和《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理暫行辦法（征求意見稿）》對于AMC主營業(yè)務(wù)的要求。所以被認(rèn)定為獨(dú)立債權(quán)收購合同義務(wù)時(shí)更具備合規(guī)性。

2.交易流程

（1）資金需求方向融資租賃公司申請融資租賃服務(wù)并提供抵押擔(dān)保，融資租賃公司聯(lián)合AMC對項(xiàng)目進(jìn)行盡調(diào)。

（2）租賃公司完成租賃合同、抵押擔(dān)保合同等的簽訂以及相關(guān)手續(xù)的辦理并完成放款，AMC與租賃公司簽訂債權(quán)管理服務(wù)協(xié)議。

（3）資金需求方按期歸還本息，則不觸發(fā)收購條件。反之，資金需求方未按期歸還本息則AMC按約定收購租賃債權(quán)。

3.遠(yuǎn)期不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的優(yōu)勢

在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，博取高收益或者保持公司盈利水平的前提條件，通常意味著進(jìn)入某些高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域或者是被外界認(rèn)定為有可能成為高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。

不可否認(rèn)的，有效引入擔(dān)保，可以對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管控，在交易中為債權(quán)人提供了借款回收的有力保證，提高金融活動(dòng)的成功率[5]。增信提供方擔(dān)保公司主要為賺取保費(fèi)為目的，在經(jīng)濟(jì)下行的壓力下，擔(dān)保公司因市場風(fēng)險(xiǎn)等因素，加速收縮可納入擔(dān)保的行業(yè)范圍，如果選用擔(dān)保公司作為增信方式，則意味著喪失部分投資機(jī)會(huì)?；蛘邠?dān)保公司因項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)攀升而提高保費(fèi)，融資租賃公司則需通過犧牲更大占比的收益，來達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。

而債權(quán)管理服務(wù)主要是以取得未來可能形成的不良資產(chǎn)為目的，進(jìn)而通過處置抵押物等取得超額收益，在經(jīng)濟(jì)下行局面下，成為了其尋找特殊機(jī)會(huì)的良機(jī)。AMC的業(yè)務(wù)核心優(yōu)勢在于不良債權(quán)處置，若借款人到期無法償還債務(wù)，AMC會(huì)通過收購不良債權(quán)來分散資金出借機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。收購?fù)瓿珊?，AMC會(huì)通過專業(yè)化催收、申請司法機(jī)關(guān)執(zhí)行、債務(wù)重整、打包出售等手段實(shí)現(xiàn)債權(quán)，通過拍賣、變賣抵押物實(shí)現(xiàn)超額收益。融資租賃公司可通過搭建包含債權(quán)管理服務(wù)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來獲得較好的盈利水平，于此同時(shí)有效控制風(fēng)險(xiǎn)。

四、對融資租賃公司風(fēng)險(xiǎn)控制的意義

1.市場風(fēng)險(xiǎn)控制加碼

在經(jīng)濟(jì)下行的壓力下，其他資金融通服務(wù)公司收縮業(yè)務(wù)范圍及準(zhǔn)入名單時(shí)，融資租賃公司可以繼續(xù)維持或擴(kuò)大可準(zhǔn)入的行業(yè)范圍，抓緊特殊時(shí)期投資機(jī)會(huì)。通過搭建債權(quán)管理服務(wù)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來達(dá)到控制市場風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)控制加碼

租賃公司通過與大型的資產(chǎn)管理公司的合作，進(jìn)一步借鑒其更加全面及綜合的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理及評(píng)價(jià)框架及體系，加強(qiáng)了識(shí)別和鑒定信用風(fēng)險(xiǎn)的能力。

對租賃公司而言，特別是中小融資租賃公司在突破自身原有業(yè)務(wù)范圍時(shí)，業(yè)務(wù)創(chuàng)新面臨一系列的發(fā)展瓶頸，而大型資產(chǎn)管理公司能提供更為完善的業(yè)務(wù)準(zhǔn)入及產(chǎn)業(yè)盡調(diào)審查環(huán)節(jié)，進(jìn)行更加綜合及審慎的甄別。在項(xiàng)目開展初期，租賃公司和資產(chǎn)管理公司可以同步開展準(zhǔn)入審查，如果資產(chǎn)管理公司審查不通過，則租賃公司也可以中止相應(yīng)的項(xiàng)目調(diào)查。

3.流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制加碼

通常融資租賃公司常見的融資方式包括通過銀行融資、交易所發(fā)行證券化產(chǎn)品等間接或直接方式進(jìn)行融資，若公司的應(yīng)收租賃款多筆無法及時(shí)回收時(shí)，將影響公司的資金利用率。且不良資產(chǎn)還仍留在項(xiàng)目開展公司內(nèi)部賬面上，對項(xiàng)目開展公司的信用評(píng)級(jí)和融資產(chǎn)生影響，并會(huì)阻礙公司的再融資并出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在設(shè)置債權(quán)管理服務(wù)前提下，如果觸發(fā)相應(yīng)的回收條件，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)直接將被打包出表轉(zhuǎn)移至資產(chǎn)管理公司，資產(chǎn)管理公司將憑借自身處理不良資產(chǎn)的專業(yè)優(yōu)勢進(jìn)行下一步操作。通過縮短清收時(shí)間，減少可能發(fā)生的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

4.操作風(fēng)險(xiǎn)控制加碼

對于未成立專門負(fù)責(zé)清收部門的租賃公司而言，當(dāng)項(xiàng)目出現(xiàn)逾期時(shí)，項(xiàng)目相關(guān)的業(yè)務(wù)人員需要騰出時(shí)間專門負(fù)責(zé)相關(guān)的催收工作。遠(yuǎn)期不良資產(chǎn)被收購后，不再需要消耗業(yè)務(wù)部門的人力來做清收工作，業(yè)務(wù)人員可以專注業(yè)務(wù)。不僅節(jié)省人力資源，另外還可以解決在催收過程中可能遇到的法律及人身安全的問題。

五、結(jié)論與建議

目前國內(nèi)外疫情尚未平息，經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加劇。在統(tǒng)一劃歸銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管后，促使融資租賃公司順應(yīng)新形勢，轉(zhuǎn)危為機(jī)，博取收益的同時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)，因此融資租賃風(fēng)險(xiǎn)防控與安全構(gòu)建的重要性上升到一個(gè)戰(zhàn)略新層面。此外，近來的政策更傾向于通過監(jiān)管引導(dǎo)進(jìn)行產(chǎn)融互相深度結(jié)合，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。而服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新的必要前提是融資租賃公司對潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管控。故遠(yuǎn)期不良資產(chǎn)管理在目前經(jīng)濟(jì)下行的趨勢中體現(xiàn)出在風(fēng)險(xiǎn)管理中的必要性及迫切性。為此建議：

1.遠(yuǎn)期不良資產(chǎn)在合同訂立時(shí)要注意其所設(shè)立的條款及措詞，避免出現(xiàn)擔(dān)保及主合同從屬的文義，而違反國家的相關(guān)法律法規(guī)，故被認(rèn)定為合同無效。

2.融資租賃項(xiàng)目是以物權(quán)轉(zhuǎn)移為基礎(chǔ)的融資業(yè)務(wù)，租賃物的適格性尤為重要，關(guān)系到融資租賃合同是否有效，不良資產(chǎn)收購的前提是租賃物適格性。在實(shí)踐中租賃物適格性的問題包括資產(chǎn)屬性、資產(chǎn)收益性、資產(chǎn)交易等都應(yīng)該符合相應(yīng)的法律法規(guī)。

3.在項(xiàng)目進(jìn)行初期，對租賃公司而言，特別是中小融資租賃公司在突破自身原有業(yè)務(wù)范圍時(shí)，大型資管公司能提供更為完善的業(yè)務(wù)準(zhǔn)入及產(chǎn)業(yè)盡調(diào)審查環(huán)節(jié)，進(jìn)行更加綜合及審慎的甄別。租賃公司和資管公司可以同步開展準(zhǔn)入審查，如果資管公司審查不通過，則租賃公司也可以中止相應(yīng)的項(xiàng)目調(diào)查。

4.公司應(yīng)加強(qiáng)對員工的行業(yè)知識(shí)和法律法規(guī)的培訓(xùn)學(xué)習(xí)，組織定期的交流活動(dòng)，提升員工的行業(yè)認(rèn)知的深度與廣度，始終對行業(yè)變化及政策法規(guī)調(diào)整保持敏感度，公司才能在日益多變的形勢中穩(wěn)步發(fā)展。

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作者簡介：曹源，浙江國金融資租賃股份有限公司，碩士。研究方向：融資租賃。

數(shù)據(jù)來源：2020年中國融資租賃行業(yè)研究報(bào)告