市場(chǎng)醞釀風(fēng)格切換

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，上半年漲幅最大的ETF，光伏第一，領(lǐng)跑全場(chǎng)。從最低點(diǎn)算起，至本周最高點(diǎn)，兩個(gè)月左右漲幅高達(dá)65%左右。泛舟粉絲看到這條新聞，應(yīng)發(fā)出會(huì)心一笑，去年底躺贏的核心標(biāo)的，正是此ETF，提前大半鎖定全場(chǎng)之王，這可算泛舟又一神作，來發(fā)表一下獲獎(jiǎng)感言吧。

光選到?jīng)]啥意義，看準(zhǔn)一個(gè)方向，一個(gè)賽道，不是難事。主要是提前半年定可行的投資計(jì)劃，在執(zhí)行過程中不斷給予信心，甚至做好賽道最新情況的推演。選對(duì)到做對(duì)是兩個(gè)境界，當(dāng)然了，選對(duì)也是先決條件。也沒啥感想，投資和交易一樣，就是投確定性。

挺淡定呀，其中就沒有難點(diǎn)？

難點(diǎn)，就是要預(yù)估這個(gè)過程中宏觀及中觀可能會(huì)遭遇的灰犀牛，再計(jì)提一次未知黑天鵝的影響。不曾想到，這次有兩只黑天鵝，俄烏和疫情。最終導(dǎo)致躺贏瞬間擊穿了當(dāng)時(shí)我預(yù)估的最低價(jià)。不過交流會(huì)的時(shí)候我也說過，“如果不慎擊穿這個(gè)最低價(jià)，那么有條件的朋友可以再次加碼”。相信站在當(dāng)下，無數(shù)投資者都想著能再給一次像之前4個(gè)月這般的下跌，歷史總是不斷在循環(huán)。再上一次就是2018年500元的茅臺(tái)，不過那次我的認(rèn)知也不到位，只是覺得500元處會(huì)有一次反彈，最終演變成了反轉(zhuǎn)。這行就是投到老，學(xué)到老，感覺每天都需要進(jìn)步才行。

從盤面看，成長(zhǎng)股本周進(jìn)入了高位震蕩階段，泛舟覺得后勁還有多少呢？

市場(chǎng)就像一個(gè)鐘擺，場(chǎng)內(nèi)無數(shù)板塊也是鐘擺。大鐘擺套著小鐘擺一起擺動(dòng)。你也可以理解為分子和分母的關(guān)系。當(dāng)上半年擊穿預(yù)估價(jià)的時(shí)候，碳中和類成長(zhǎng)股已經(jīng)擺到低估的一邊，此時(shí)大鐘擺的宏觀開始往中間擺動(dòng)，因?yàn)檎叩自?月中下旬已經(jīng)到來。目前宏觀剛擺過了中間位，碳中和類短期已經(jīng)擺向賽道的高擁擠及估值偏高的一邊。當(dāng)然了，這只是短期，站在3年甚至5年來看，當(dāng)下依然便宜，此處聊的是年內(nèi)。所以我才會(huì)在6月中下旬和6月底分別提示了我心中年內(nèi)的目標(biāo)位越來越近了。這個(gè)預(yù)估的目標(biāo)位已經(jīng)包含了宏觀寬松的環(huán)境和當(dāng)下已知的一系列利多，預(yù)估位代表了年內(nèi)的價(jià)值中樞。能不能漲過去？這當(dāng)然能！鐘擺就是如此，從一個(gè)極端到另外一個(gè)極端，當(dāng)前尚未到另一個(gè)極端。但價(jià)值之后的錢，就存在很多變數(shù)，即便你考慮到所有的信息，最后還會(huì)出現(xiàn)你不知道的事件及投資者的群體情緒。賺情緒的錢也不是不可以，你可以拿著一部分倉位，做長(zhǎng)期投資的準(zhǔn)備，或者就要感受下半年內(nèi)最終會(huì)漲到哪里。每個(gè)階段都會(huì)有符合當(dāng)時(shí)高性價(jià)比的板塊，一個(gè)個(gè)來不著急，上次沒趕上趟，沒來的下回再說唄。

是不是可以這么理解，成長(zhǎng)股年內(nèi)的波動(dòng)從修復(fù)上漲進(jìn)入了休整階段。

這話沒毛病，這不代表板塊后面不會(huì)漲了，只是說年內(nèi)的主升浪差不多就到這里了，休整下后，再創(chuàng)新高都正常的?；蛘哒f之前那段你沒吃到，指望吃后面那段，難度不是一般的大。不過短線不受這個(gè)影響，短線本來就不是只看低估這一條。各種信息、情緒的沖擊都會(huì)帶來短線的超額。年初看的四條線當(dāng)前依然受用，時(shí)至今日資金還在里面轉(zhuǎn)，中間有過一周切去了金融類，但也僅此而已。下半年市場(chǎng)會(huì)從修復(fù)走向休整，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在，但需要各位投資者去深度挖掘了?？春玫陌鍓K還是這四個(gè)。

兩周前蕭蕭提醒投資者關(guān)注上證50，屬于“只有上漲的空間絕無下跌的可能”，近期市場(chǎng)每每遇到調(diào)整，總有一種力量帶動(dòng)市場(chǎng)上行，這就是你說的帶頭大哥作用？

一季度市場(chǎng)最慘的時(shí)候，我們就探討過“茅哥”和“寧哥”對(duì)市場(chǎng)的指引作用，茅哥代表價(jià)值藍(lán)籌，寧哥指引成長(zhǎng)線，茅哥6月漲了13%，是兩年內(nèi)的第三大月度漲幅，再加上寧哥定增落地大漲30%帶動(dòng)成長(zhǎng)板塊，所以上證才走出“漲不停，不停漲”單邊上揚(yáng)趨勢(shì)。現(xiàn)在行情有點(diǎn)像2017年演繹慢牛攀升行情的跡象，但又比2017年行情要更好。從行情主線來看，2017年行情分成兩個(gè)階段。

哪兩個(gè)階段？

第一階段6-9月，是供給側(cè)改革大旗指引下的煤、鋼、（?。┩?、化四款周期股領(lǐng)漲，第二階段10～12月，人工智能、云計(jì)算科技成長(zhǎng)板塊領(lǐng)漲，現(xiàn)在的行情是復(fù)蘇預(yù)期帶動(dòng)的消費(fèi)藍(lán)籌+“新、半、軍”成長(zhǎng)板塊的雙輪驅(qū)動(dòng)行情，所以比2017年單一主線板塊要強(qiáng)得多。比如周三，部分領(lǐng)漲的新能源板塊個(gè)股退潮，導(dǎo)致市場(chǎng)回調(diào)時(shí)，消費(fèi)藍(lán)籌就起到穩(wěn)定軍心的作用。所以指數(shù)大環(huán)境是比較好的，雖然目前已經(jīng)遇到了2月平臺(tái)和年線3437點(diǎn)的阻力，但是感覺市場(chǎng)依然有能力向上拓展空間，比我們預(yù)判的7月中旬向上突破節(jié)奏還要主持人尹星市場(chǎng)醞釀風(fēng)格切換更快一些，可能在收復(fù)失地以后才會(huì)轉(zhuǎn)向橫向震蕩。

當(dāng)下什么策略較好？

當(dāng)下投資者一邊需要深入挖掘步入主升段的新能源主線板塊細(xì)分方向機(jī)會(huì);另一方面，也需要關(guān)注尚在低位的消費(fèi)白酒、醫(yī)藥、芯片、軍工等滯漲板塊的機(jī)會(huì)。特別是消費(fèi)白酒，自2021年初板塊見頂以來，已經(jīng)調(diào)整很長(zhǎng)時(shí)間。參考2020年疫情后2646點(diǎn)～3451點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇行情，3～6月是受益流動(dòng)性寬松的成長(zhǎng)股表現(xiàn)為主，7月后就切換為以核心資產(chǎn)類藍(lán)籌為主的行情。當(dāng)然，2022年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能屬于弱復(fù)蘇行情，消費(fèi)在流動(dòng)性寬松+經(jīng)濟(jì)弱周期環(huán)境中具備板塊的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，而芯片板塊從來都是接棒新能源成長(zhǎng)屬性的首選，屬于宏大故事型的選手。

本周情緒割裂得厲害，周初牛市聲音此起彼伏，周三大跌，立刻有不少看空聲音出現(xiàn)，周四牛又回來了，周五又懷疑了，怎么看后續(xù)變化，這里會(huì)有牛市嗎？

4月27日我就說這里是底部了，之后一直沒有看空過，后面也不會(huì)。從技術(shù)結(jié)構(gòu)看，60天周期開始穩(wěn)定，120天周期很快進(jìn)入逐漸的降壓過程，所以這里就算有調(diào)整有震蕩，我覺得都是可以看好的。至少從技術(shù)結(jié)構(gòu)看，目前是慢牛結(jié)構(gòu)。從交易環(huán)節(jié)上考慮，很多人希望這里放量大漲，打出牛市那種氣質(zhì)，但其實(shí)這里越震蕩越拉鋸，量能越溫和反而更好。這樣資金會(huì)按照節(jié)奏攻擊結(jié)構(gòu)性板塊。就短線而言，市場(chǎng)確實(shí)很強(qiáng)，不少賽道個(gè)股的位置又要到前高壓力位附近，有震蕩或者一波良性調(diào)整也是正常的，所以這里趨勢(shì)不看空，短線需要注意隨時(shí)調(diào)整，操作上注意高低切換。

周三光伏汽車集體跌停潮，是否板塊結(jié)束？

這兩個(gè)板塊首先確定最好的日子過去了，畢竟不少品種10月線已經(jīng)被觸及到，10月線扣高壓力明顯。但要說整體行情結(jié)束也不然，畢竟這次這兩大板塊的整體啟動(dòng)是機(jī)構(gòu)資金不斷加碼加上來的，每下一個(gè)臺(tái)階都是有成本支撐的。尤其是核心汽配個(gè)股，隨著新能源出貨占比越來越高，成長(zhǎng)和業(yè)績(jī)也越來越確定，后面趨勢(shì)性上漲不太容易改變。

半導(dǎo)體芯片這個(gè)板塊明顯弱于光伏鋰電。

半導(dǎo)體芯片這塊要做一定做車規(guī)級(jí)芯片，功率芯片這塊是最確定的，因?yàn)閺哪壳肮嫉臄?shù)據(jù)看，芯片庫存在上升，價(jià)格在下降。

旅游酒店因?yàn)橛匈Y金潛伏防疫政策放松，本周出現(xiàn)了階段性暴漲，但周五集體被按，如何理解？

旅游酒店這塊沒有什么優(yōu)秀品種，就算疫情消失，也就是維持穩(wěn)定，要說成長(zhǎng)性有多好，很難讓人信服。所以短期暴漲后，自然很容易讓資金兌現(xiàn)。困境反轉(zhuǎn)方面，食品線確定性更大，比如調(diào)味品，下半年走修復(fù)行情的概率較高。在熱門賽道運(yùn)行到高位后，對(duì)機(jī)構(gòu)來說，有防御需求，那么這類板塊就比較合適了。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）