我國上市銀行財(cái)務(wù)績效評價研究
——基于因子分析法

胡 軍

（東華理工大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院， 江西 南昌 330000）

一、引言

在2020 年全球疫情的沖擊下，世界各國經(jīng)濟(jì)陷入不同程度衰退，全年期間經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷大起大落。在經(jīng)過全球合作與各國政府努力下，世界金融經(jīng)濟(jì)形勢起穩(wěn)，但須居安思危，仍可能存在一定波動風(fēng)險。2021 年是我國“十四五”開局之年，將會有大量新建項(xiàng)目規(guī)劃及實(shí)施，這就需要積極穩(wěn)健的財(cái)政政策支撐。步入后疫情時代，“國內(nèi)外雙驅(qū)動”仍將成為我國經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎動力?，F(xiàn)世界聚焦的八大熱點(diǎn)問題仍值得關(guān)注：國際格局復(fù)雜多變、綠色復(fù)蘇將成為全球經(jīng)濟(jì)增長的重要推手、跨境直接投資在區(qū)域上繼續(xù)分化、國際多邊經(jīng)貿(mào)體系“?！迸c“機(jī)”并存、全球產(chǎn)業(yè)鏈面臨重構(gòu)、全球通脹水平小幅上升、主要央行角色定位發(fā)生轉(zhuǎn)變、美元漸入下行周期。

針對我國上市企業(yè)財(cái)務(wù)績效評價問題，國內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了不同的研究。那么如何全面評價我國上市銀行財(cái)務(wù)績效呢？楊秀瓊使用五家上市銀行的2007-2017 年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對比標(biāo)準(zhǔn)DEA 模型，詳細(xì)描述如何運(yùn)用模糊DEA模型評估績效，并且驗(yàn)證績效評估時考慮不確定性的重要性。王巧霞借鑒MPA 體系指標(biāo)，構(gòu)成績效評估體系，選取25 家上市銀行2016 年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，采用因子分析法進(jìn)行實(shí)證分析，并將公司績效進(jìn)行總排名。蔡艷萍、孫夏在研究中引入EVA 值，選擇16 個上市銀行財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行評價體系構(gòu)建，先采用灰色關(guān)聯(lián)度法計(jì)算績效值，后基于BP 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)構(gòu)成績效評價模型，結(jié)果證實(shí)構(gòu)建模型對績效評價的泛化能力。居爾寧、朱穎、劉之一、胡瑞霞研究選取16 家上市銀行的13 個財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過進(jìn)行降維處理，發(fā)現(xiàn)民營商業(yè)銀行發(fā)展領(lǐng)先；同時表示雖然財(cái)務(wù)指標(biāo)因子分析只能代表銀行發(fā)展的一部分現(xiàn)實(shí)情況，但確實(shí)會影響以后金融市場發(fā)展導(dǎo)向。李曉燕基于微觀財(cái)務(wù)層面運(yùn)用客觀賦值的熵權(quán)法對上市銀行績效進(jìn)行評價，并為績效提升提出合理建議。

二、構(gòu)建指標(biāo)體系

在此，為反映原有變量信息的完整與全面性前提下，保證有效避免各指標(biāo)之間可能存在的線性關(guān)系對分析的影響，選取了通過降低變量維數(shù)的因子分析數(shù)據(jù)處理方法。因子分析的核心思想通過是選用較少的互相獨(dú)立的因子反映出原有變量的絕大部分信息。其基本定義模型為：

設(shè)有原有變量x，x，x，……，x，共m 個且每個變量(經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化處理后)的均值為0，標(biāo)準(zhǔn)差為1。簡單采用線性組合表示，則為

也可表示為：X=AF+ε, 其中A 為因子載荷矩陣；F 為因子，因出現(xiàn)在每個原有變量的線形表達(dá)式中，又稱為公共因子；而ε 為特殊因子，表示原有變量不能被因子解釋的部分，其為獨(dú)立存在，均值為0。

為更好進(jìn)行財(cái)務(wù)績效的評價，本文立足銀行的資本狀況、資產(chǎn)質(zhì)量和流動性、償債能力、盈利能力及成長能力五個角度，選取了16 個具體指標(biāo)，構(gòu)成表1 的關(guān)于我國上市銀行財(cái)務(wù)績效評價指標(biāo)體系:

表1 我國上市銀行財(cái)務(wù)績效評價指標(biāo)體系

三、實(shí)證分析

(一)樣本的選取

本文選取了我國41 家上市銀行2020 年財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)。依據(jù)各銀行年報(bào)數(shù)據(jù)，經(jīng)過Excel 表格化的初步處理，然后運(yùn)用SPSS26 軟件進(jìn)行因子分析。數(shù)據(jù)來源于國泰安、巨潮資訊網(wǎng)及公司公布年報(bào)。針對個別樣本銀行中的數(shù)據(jù)缺失情況，本文采用序列平均值進(jìn)行缺失值替換。

(二)因子分析法的可行性檢驗(yàn)

在進(jìn)行因子分析法前，首先需要對數(shù)據(jù)進(jìn)行可行性檢驗(yàn)。根據(jù)表2，可以看出KMO=0.536，大于0.5。另外巴特利特檢驗(yàn)表明其顯著性為0，小于0.01，則說明此樣本數(shù)據(jù)適合通過因子分析法進(jìn)行分析。

表2 KMO和巴特利特檢驗(yàn)

(三)提取主因子

表3 是針對16 個財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行主因子的選取，依據(jù)因子特征值大于1 的標(biāo)準(zhǔn)，選取了5 個主因子，且前五個主因子的累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到76.803%(大于75%)，表明原來的16 個原始指標(biāo)可以被代替。

表3 總方差解釋

(四)主因子命名

將主因子成分矩陣進(jìn)行旋轉(zhuǎn)，得出旋轉(zhuǎn)后的矩陣表。依據(jù)表4 得知，資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)報(bào)酬率、核心資本充足率、產(chǎn)權(quán)比率在因子1 上的載荷最大，表明與因子1 的相關(guān)性較強(qiáng)，其主要是代表銀行在償還債務(wù)方面的能力，所以將因子1 命名為償債能力因子；銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率及凈利潤增長率在因子2上的載荷最大，表明與因子2 的關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，代表了銀行在營收獲利方面的能力，所以可以將因子2 命名為盈利能力因子；單一最大客戶貸款比率、存貸款比率及成本收入比在因子3 上的載荷最大，表明與因子3 的關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，代表了銀行在經(jīng)營運(yùn)作方面的能力，所以可以將因子3 命名為運(yùn)營能力因子；而撥備覆蓋率和不良貸款率在因子4 上的載荷最大，與因子4 的相關(guān)性強(qiáng)，代表銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險防控能力，所以可以將因子4 命名為財(cái)務(wù)風(fēng)險防控因子；流動性覆蓋率和資本充足率在因子5 上的載荷最大，與因子5 的相關(guān)性較強(qiáng)，代表銀行資本利用的能力，所以可以將因子5 命名為資產(chǎn)流動因子。

表4 旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣

(五)計(jì)算主因子得分和績效綜合得分

為了考察各個不同銀行的整體的發(fā)展水平，并進(jìn)行獨(dú)立分析和整體評價，運(yùn)用回歸分析法得出各因子得分系數(shù)。

根據(jù)表5 各成分得分系數(shù)矩陣，將表中系數(shù)與所有因子依次結(jié)合，可以得出五個主因子的計(jì)算得分公式：

表5 成分得分系數(shù)矩陣

依據(jù)主因子的得分及初始變量的方差貢獻(xiàn)率，得出綜合得分公式：

四、實(shí)證結(jié)果分析

從表6 中列示的實(shí)證結(jié)果可以看出，在這41 家我國上市的銀行中，財(cái)務(wù)績效綜合排名中靠前的前十名中，國有制銀行占三成，分別是建設(shè)銀行、工商銀行和郵儲銀行；而城商銀行占據(jù)最多——有四成，分別為寧波銀行、西安銀行、南京銀行以及成都銀行。在排名靠后的十位中，城商銀行占三成，為青島銀行、北京銀行和鄭州銀行；而股份制銀行占七成，為興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、浙商銀行、平安銀行、華夏銀行以及民生銀行。

表6 2020 年我國上市銀行主因子得分及綜合得分排名

F償債能力方面，在前十的排名中，農(nóng)商型與國有制的銀行較多；而后十名中，城商行占據(jù)較多。銀行是一個較為特殊的行業(yè)，其資金來源大部分是用戶的儲蓄存款。從資產(chǎn)負(fù)債率和核心資本充足率分析來看，各銀行資產(chǎn)負(fù)債率均保持在92%左右，平安銀行以95.8%占榜首；而各銀行核心資本率的均值為10%，瑞豐銀行以14.66%占據(jù)榜首。對比發(fā)現(xiàn)平安銀行雖資產(chǎn)負(fù)債率較高，但其核心資本充足率卻與之相反，而瑞豐銀行資產(chǎn)負(fù)債率卻較低。單從這兩個指標(biāo)，可以看出兩者可能存在互相影響。平安銀行吸取存款的能力較強(qiáng)，但若由于某些原因?qū)е率栈刭J款困難，那么將面臨巨大償還壓力，相對而言瑞豐銀行雖經(jīng)營謹(jǐn)慎，但其吸儲能力可能較弱。

F盈利能力方面，在前十的排名中，城商行占有較多；而后十名中，股份制與農(nóng)商行占有較多。從加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率看，有1/4 左右的銀行在平均水平以下，成都銀行以15.94 占據(jù)榜首；總資產(chǎn)凈利率超過1 的銀行有招商銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、貴陽銀行和寧波銀行，其中招商銀行以1.24 占榜首；而凈利潤增長方面，浦發(fā)銀行、渝農(nóng)商銀行、華夏銀行、民生銀行、浙商銀行和鄭州銀行則出現(xiàn)負(fù)值，尤其是民生銀行同基期比為-36%；在銷售凈利率方面，各銀行之間差距不是很明顯，行業(yè)均值為31%。

F運(yùn)營能力方面，在前十名中，城商行與農(nóng)商行占有較多；而在后十名中，股份制較多。浦發(fā)銀行、華夏銀行、民生銀行在存貸比上均超過了100%。郵儲銀行在單一最大客戶貸款比和成本收入比方面較為突出，均超行業(yè)平均水平。

F風(fēng)險防控方面，在前十名中，農(nóng)商行與城商行占有較多；而在后十名中，各類型銀行分布較均勻。從撥備覆蓋率和不良貸款率這兩個指標(biāo)來看，41 家銀行撥備覆蓋率的平均值為270%，其中有20 家超過這一均值，特別是寧波銀行保持較高的撥備覆蓋率；銀行業(yè)中不良貸款率的均值為1.36，其中較多的城商行都維持在1 以下，而寧波銀行則保持著最低的不良貸款率。由此可見，寧波銀行在風(fēng)險防控方面保持著較高的警惕性。

F資產(chǎn)流動性方面，在前十名中，國有制和農(nóng)商行占據(jù)較多；而在后十名中，城商行較多。我國銀監(jiān)會下發(fā)管理方法，明確流動性不低于100%，各銀行(除瑞豐銀行、蘇農(nóng)銀行、工商銀行、江陰銀行、張家港銀行未披露)均已達(dá)標(biāo)，說明各大銀行防微杜漸，為預(yù)備短期危機(jī)，保持自身持有充分的流動性資產(chǎn)。

五、結(jié)論與建議

在依托因子分析法對各銀行財(cái)務(wù)績效評價分析后，發(fā)現(xiàn)各大銀行經(jīng)營狀況整體良好，但是仍然存在一些潛在風(fēng)險。在此，提出以下建議以助力企業(yè)更好發(fā)展。

(一)加強(qiáng)信用監(jiān)督，提升風(fēng)險應(yīng)對水平

當(dāng)今社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，多數(shù)企業(yè)為實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展，會采取各種手段以獲取銀行的大額貸款。同時，部分銀行為滿足業(yè)績需求會降低貸款門檻，以至發(fā)生大量壞賬損失。作為金融機(jī)構(gòu)，承擔(dān)巨大的貸款風(fēng)險，須實(shí)時加強(qiáng)對客戶的信用水平評估，及時作出相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對措施，以使?jié)撛趽p失降到最低。

(二)強(qiáng)化服務(wù)意識，培養(yǎng)高質(zhì)量團(tuán)隊(duì)

銀行作為服務(wù)行業(yè)的一份子，應(yīng)當(dāng)也必須重視員工的服務(wù)意識。員工是直接與客戶進(jìn)行面對面交流的，最能代表企業(yè)的形象、詮釋企業(yè)經(jīng)營理念。只有高素質(zhì)、高質(zhì)量的團(tuán)隊(duì)，才可以樹立企業(yè)良好形象，增加客戶信任度、忠誠度，留住老客戶，吸引更多新客戶，為企業(yè)發(fā)展輸送源源不斷的動力。

(三)拓寬經(jīng)營渠道，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展

金融市場競爭日益加劇，企業(yè)發(fā)展面臨多重選擇。銀行在面對同行業(yè)競爭時，也需要防范第三方支付平臺的沖擊。在雙重?cái)D壓下，銀行不能固步自封，要順勢發(fā)展。在保持自身特色經(jīng)營方式下，選準(zhǔn)未來方向，進(jìn)一步拓寬營銷渠道，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。