創(chuàng)新貸款支持工具 提升服務(wù)小微質(zhì)效

楊孟著

（作者系民建湖南省財政與金融委員會委員；廣州大學(xué)南方治理研究院特聘研究員）

前不久，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加大對中小企業(yè)紓困幫扶力度的通知》（以下簡稱《通知》），明確提出要靈活精準(zhǔn)運用多種金融政策工具，包括小微企業(yè)信用貸款支持工具，加大對小微企業(yè)信貸投放力度，幫助小微企業(yè)走出困境，促進(jìn)實現(xiàn)良性循環(huán)。這對于有效對沖新冠疫情持續(xù)影響和大宗商品價格上漲帶來的小微企業(yè)成本陡增、經(jīng)營困難等不確定性風(fēng)險，牢牢守住“六?！钡拙€，穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤無疑具有極其重要的意義。探索創(chuàng)新貸款支持工具，不斷提升服務(wù)小微質(zhì)效迫在眉睫。

正視小微企業(yè)信貸管道“腸梗阻”

事實上，即使是在正常的情況下，中小企業(yè)在其自身發(fā)展過程中也客觀上存在著一個資金缺口，這也即所謂的“麥克米倫缺口”。“麥克米倫缺口”是英國金融產(chǎn)業(yè)委員會在其發(fā)布的《麥克米倫報告》中提出的一個概念，意指“資金的供給方不愿意以中小企業(yè)所要求的條件提供資金”所產(chǎn)生的資金需求缺口。換言之，正是中小企業(yè)自身條件與其銀行信貸所需要的基本條件之間存在一個“信用缺口”，才最終導(dǎo)致了“麥克米倫缺口”的出現(xiàn)。

我們知道，對于銀行系統(tǒng)而言，安全性是銀行信貸首要考慮的因素?，F(xiàn)實中，大型企業(yè)信貸管道之所以暢通無阻，主要是因為該類企業(yè)已經(jīng)發(fā)展成長到相當(dāng)成熟的階段，完全具備了銀行信貸所需要的信用條件。相比之下，處于“成長中的煩惱”階段的小微企業(yè)則遜色了很多，與銀行信貸所需要的信用條件相距甚遠(yuǎn)，銀行系統(tǒng)自然也就“不愿意以中小企業(yè)所要求的條件提供資金”了。更何況在當(dāng)下的“非?！睍r期，“麥克米倫缺口”疊加新冠疫情持續(xù)影響和大宗商品價格上漲等因素帶來的新增信貸需求，小微企業(yè)實際資金需求缺口更加巨大。

在銀行家眼里，小微企業(yè)之所以被他們視為信貸風(fēng)險的高危群體，主要原因在于面對小微企業(yè)的信貸風(fēng)險，銀行系統(tǒng)基于市場化和商業(yè)可持續(xù)原則自我演化而來的傳統(tǒng)信貸風(fēng)險緩釋工具（風(fēng)險溢價、差別利率等）與之對抗還“力不從心”。除非另有貸款支持工具的加持和助力，否則，銀行系統(tǒng)就不可能主動“愿意以中小企業(yè)所要求的條件提供資金”，信貸管道“腸梗阻”在所難免。

正緣于此，政府相關(guān)部門陸續(xù)出臺了一系列政策“組合拳”式“貸款支持工具”，如減稅降費、普惠金融、監(jiān)管激勵等政策，以及盡職免責(zé)、包容性考核等差異化制度安排。此外，還提供了信息共享型“貸款支持工具”，如“信易貸”、“銀稅互動”、“銀商合作”、“小微易貸”（聯(lián)結(jié)海關(guān)）等模式。正是有了這些“貸款支持工具”的加持和助力，才使得銀行系統(tǒng)的信貸風(fēng)險得到一定程度的緩釋，小微企業(yè)信貸管道“腸梗阻”才有所緩解。

打通“腸梗阻”有賴于貸款支持工具

要知道，即使是在如此之多的政府“貸款支持工具”的加持和助力下，仍難以從根本上徹底扭轉(zhuǎn)銀行系統(tǒng)“不敢貸、不愿貸、不能貸”的局面，以至于小微企業(yè)面對金融活水長期處于“饑渴”狀態(tài)。北京大學(xué)光華管理學(xué)院研究團隊聯(lián)合螞蟻集團研究院和網(wǎng)商銀行，調(diào)研并發(fā)布《中國小微經(jīng)營者調(diào)查2021 年三季度報告》顯示，“6 成小微經(jīng)營者現(xiàn)金流維持時長小于3 個月，資金鏈緊張”?！? 成以上小微經(jīng)營者的融資目的是維持經(jīng)營”。

銀保監(jiān)會《關(guān)于2021 年進(jìn)一步推動小微企業(yè)金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的通知》要求，普惠型小微企業(yè)貸款全年要實現(xiàn)增速、戶數(shù)“兩增”目標(biāo)，其中5 家大型銀行要努力實現(xiàn)普惠型小微企業(yè)貸款全年增長30%以上?？傮w上看，截至2021年年末，普惠小微企業(yè)實際貸款余額同比增長27.3%，比三季度末下降0.1 個百分點。

人民銀行的一份《中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，央行將流動性注入銀行體系后，受到資金供求雙方意愿和能力的制約，信用擴張受到供給端和需求端多重約束，金融體系“有錢”難以用出去，也難以用到最需要的地方去?？梢?，為小微企業(yè)“解渴”，銀行系統(tǒng)流動性“合理充?！惫倘恢匾?，但更為重要的是，“修渠引流”打通信貸管道“腸梗阻”。而欲達(dá)成后者預(yù)想之目的，則要有賴于貸款支持工具的加持和助力。

眾所周知，風(fēng)險不能無緣而來，更不會憑空消失，而只能通過科學(xué)的管理手段和方法——轉(zhuǎn)移（對沖）、分散（多主體承擔(dān)）和化解（風(fēng)險緩釋）——將其控制在安全的范圍之內(nèi)。信貸風(fēng)險也是如此。有所不同的是，信貸風(fēng)險尤其是小微企業(yè)信貸風(fēng)險更多表現(xiàn)的是一種混合型風(fēng)險，既包括市場風(fēng)險又包括非市場風(fēng)險。與此相適應(yīng)，相關(guān)貸款支持工具的著力點應(yīng)放在統(tǒng)籌兼顧好這兩大風(fēng)險上，通過聯(lián)手“看得見的手”和“看不見的手”，用“兩只手”協(xié)力對抗兩大風(fēng)險。其中，“看得見的手”以財政資金支持為主，通過建立貸款風(fēng)險補償機制的形式用于對沖非市場風(fēng)險。這也即《通知》提出加大財政資金支持，“發(fā)揮好貸款風(fēng)險補償機制作用”的要義之所在。

貸款支持工具的實踐探索

在實踐中，以政府財政出資建立貸款風(fēng)險補償機制為載體和基礎(chǔ)，根據(jù)其參與主體是否分擔(dān)風(fēng)險以及分擔(dān)風(fēng)險比例的不同，探索創(chuàng)新出豐富多彩的適應(yīng)不同行業(yè)特點和不同發(fā)展階段融資需求的小微企業(yè)貸款支持工具。概括起來，主要包括以下三種模式：

一是“四方主體”分擔(dān)模式。如珠海市政府搭建的“政銀擔(dān)企”四位一體貸款合作模式，由銀行機構(gòu)優(yōu)先從遴選出來的小微企業(yè)名錄中尋找貸款客戶并給予貸款，一旦出現(xiàn)貸款風(fēng)險，其中政府、銀行和擔(dān)保機構(gòu)將按事先約定的20%～60%的比例進(jìn)行分擔(dān)。

二是“三方主體”分擔(dān)模式。如揚州市的“政銀擔(dān)”風(fēng)險分擔(dān)模式，一旦出現(xiàn)定向貸款損失，將由政府、銀行和擔(dān)保機構(gòu)三方按事先約定的比例共同分擔(dān)。又如中國人保的“政銀?！辟J款保證保險模式，通過保險機構(gòu)提供貸款保證保險為小微企業(yè)增信，實現(xiàn)不依賴抵押物增信下的信用貸款。一旦出現(xiàn)貸款風(fēng)險，則由政府、銀行和保險機構(gòu)三方按事先約定的比例共同分擔(dān)。

三是“兩方主體”分擔(dān)模式。如重慶農(nóng)商銀行“小微增信貸”融合貸款模式，小微企業(yè)由當(dāng)?shù)卣付ǖ脑鲂刨J管理機構(gòu)和重慶農(nóng)商銀行共同認(rèn)定，農(nóng)商銀行向經(jīng)雙方認(rèn)定的小微企業(yè)提供貸款，政府建立貸款風(fēng)險補償資金池作為增信工具并提供相應(yīng)的風(fēng)險補償。

從以上三種模式可以看出，它們的一個共同特點是，作為參與主體的銀行系統(tǒng)也承擔(dān)了貸款風(fēng)險分擔(dān)責(zé)任。之所以作出這樣的制度安排，可能的原因是基于強化銀行責(zé)任、做到激勵相容和防范道德風(fēng)險的考慮，而且還能經(jīng)得起理論和傳統(tǒng)的挑戰(zhàn)。但這樣做的同時，也會帶來一個不可回避的事實，那就是在當(dāng)前金融環(huán)境條件下，銀行系統(tǒng)難以主動“愿意以中小企業(yè)所要求的條件提供資金”，因為這樣的制度安排并非出于銀行系統(tǒng)自身的理性選擇，除非流動性過剩且風(fēng)險可控、回報可靠的信貸客戶成為稀缺品，否則小微企業(yè)信貸管道“腸梗阻”癥結(jié)就不可能從根本上得到消解?？梢?，打通“腸梗阻”，關(guān)鍵在于要賦予小微企業(yè)貸款支持工具兼具銀行系統(tǒng)風(fēng)險隔離和貸款風(fēng)險全覆蓋的雙重功能。

貸款支持工具創(chuàng)新的立足點

基于以上認(rèn)識，小微企業(yè)貸款支持工具創(chuàng)新的立足點應(yīng)著眼于以下三個方面：一是以創(chuàng)新型小微企業(yè)為重點，運用“邊際改進(jìn)型”思維“擴面”和發(fā)掘“長尾客戶”；二是強化政府責(zé)任，將小微企業(yè)貸款風(fēng)險落在政府和相關(guān)市場參與主體的肩上，銀行系統(tǒng)只負(fù)責(zé)發(fā)放低息貸款，不承擔(dān)貸款風(fēng)險分擔(dān)責(zé)任；三是貸款對象依據(jù)風(fēng)險責(zé)任分擔(dān)比例大小由政府直接遴選或由政府和相關(guān)參與主體共同遴選，銀行系統(tǒng)不參與遴選，以防止出現(xiàn)道德風(fēng)險。

需要特別指出的是，強化政府責(zé)任絕非權(quán)宜之計，而是國際上的通行做法。在這方面做到“極致”的非以色列莫屬。該國政府為了扶持創(chuàng)新型小微企業(yè)發(fā)展壯大，“發(fā)明”了一種叫“軟貸款”的機制，對于政府遴選的新成立的創(chuàng)新型小微企業(yè)，可將其“軟貸款”前移至風(fēng)險投資的前端乃至天使投資階段，若項目成功，則政府只收回貸款本金和部分利息（低息貸款）；若項目失敗，則貸款損失全部由政府承擔(dān)。正是有了政府對創(chuàng)新型小微企業(yè)的全程呵護，才孕育出全社會創(chuàng)新活力的勃興，以色列也因此享有了“創(chuàng)新之國”的美譽。

需要引起注意的是，在貸款支持工具的創(chuàng)新實踐中，作為“看得見的手”最佳搭檔的“看不見的手”，其理想對象當(dāng)屬保險機構(gòu)。因為較之其他市場參與主體，保險機構(gòu)具有不可替代的獨特優(yōu)勢。作為專司風(fēng)險管理的保險機構(gòu)，能夠在管理貸款風(fēng)險的同時實現(xiàn)內(nèi)部信息共享，如雇主責(zé)任險、財產(chǎn)險、環(huán)境責(zé)任險、創(chuàng)新失敗險、意外險等，與企業(yè)經(jīng)營的安全性息息相關(guān)，保險機構(gòu)通過共享這些信息可以大大提升貸款風(fēng)險的管理水平?？梢赃@樣說，唯有企業(yè)安全，貸款才會安全；只有企業(yè)無風(fēng)險，貸款才會有保障。在某種意義上說，企業(yè)安全管理也即貸款風(fēng)險管理，兩者間存在著很強的替代效應(yīng)，運用保險機制管理好了企業(yè)風(fēng)險，實際上也就等于管好了貸款風(fēng)險。

正因于此，為了獲得貸款支持工具的青睞，小微企業(yè)自然會積極主動地購買與企業(yè)安全相關(guān)的各類保險，以必要的成本代價（保費支出），換取金融活水的澆灌。反過來，這又大大提升了貸款的安全性，形成企業(yè)風(fēng)險與貸款風(fēng)險管理閉環(huán)。在這樣的機制下，對于“看得見的手”的政府來說，顯然能夠起到一定程度上的財政資金節(jié)約作用（貸款風(fēng)險降低，風(fēng)險補償金減少），政府完全可以用節(jié)省下來的財政資金，為小微企業(yè)提供保費補貼，以綜合降低企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本。