中國A 股上市銀行ESG 研究
——現(xiàn)狀、趨勢與實(shí)踐

■ 中國工商銀行博士后科研工作站 劉小娟

ESG 是英文Environmental（環(huán)境）、Social（社會(huì)）和Governance（治理）的縮寫，是衡量企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的綜合指標(biāo)。截止2021 年6 月30 日，共有42 家銀行在A 股上市，其中15 家同時(shí)在香港上市。長期以來，這些上市銀行將踐行企業(yè)社會(huì)責(zé)任作為自身的一項(xiàng)使命和任務(wù)，如中國工商銀行（601398.SH，1398.HK）和平安銀行（000001.SZ）自2008 年起就與年報(bào)一起發(fā)布企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告，公布當(dāng)年履行社會(huì)責(zé)任的情況。近年來，隨著ESG 評級標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)布，上市銀行對社會(huì)責(zé)任的關(guān)注更為系統(tǒng)和全面。

從2020 年商業(yè)銀行的ESG 評級來看，不同類型和地區(qū)的上市銀行ESG 表現(xiàn)存在較大差異；從不同年份的對比情況來看，半數(shù)的銀行從2018年到2020 年的ESG 評級有提升。對于商業(yè)銀行而言，提升ESG 不僅要與“雙碳”目標(biāo)結(jié)合，更要以先進(jìn)技術(shù)為工具，為客戶和其他利益相關(guān)者創(chuàng)造更多的價(jià)值，從而提升商業(yè)銀行的競爭力。

一、中國上市銀行ESG 披露要求與行業(yè)指引

中國上市銀行同時(shí)面臨銀行業(yè)、證券業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和行業(yè)自律組織關(guān)于ESG 的信息披露要求。

銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織方面，（原）銀監(jiān)會(huì)于2007 年發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)社會(huì)責(zé)任的意見》，要求銀行高度重視企業(yè)社會(huì)責(zé)任問題，定期發(fā)布企業(yè)社會(huì)責(zé)任年報(bào)。受該政策指引，中國工商銀行、平安銀行等從2008 年開始發(fā)布年度企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告；2009 年，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)企業(yè)社會(huì)責(zé)任指引》，明確了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任至少應(yīng)該包括經(jīng)濟(jì)責(zé)任、社會(huì)責(zé)任和環(huán)境責(zé)任，并提出建立企業(yè)社會(huì)責(zé)任披露制度，每年向銀行業(yè)協(xié)會(huì)提交社會(huì)責(zé)任報(bào)告；2020 年，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，要求銀行建立健全環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，將環(huán)境、社會(huì)、治理要求納入授信全流程，強(qiáng)化環(huán)境、社會(huì)、治理信息披露和與利益相關(guān)者的交流互動(dòng)。

證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織方面，證監(jiān)會(huì)于2018 年修訂了《上市公司治理準(zhǔn)則》，在準(zhǔn)則中就強(qiáng)調(diào)了“積極履行社會(huì)責(zé)任，形成良好公司治理實(shí)踐”，要求上市公司建立環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理（ESG）信息披露的基本框架。行業(yè)自律組織如深交所于2006 年發(fā)布的《深圳證券交易所社會(huì)責(zé)任指引》和上交所于2008 年發(fā)布的《上海證券交易所上市公司環(huán)境信息披露指引》，引導(dǎo)上市公司關(guān)注環(huán)境信息，合規(guī)披露相關(guān)信息。

二、中國上市銀行ESG 發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢

自2018 年證監(jiān)會(huì)修訂了《上市公司治理準(zhǔn)則》起，披露企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告已不再是上市銀行的“自主選項(xiàng)”，而是“必要披露項(xiàng)”。本報(bào)告收集42 家上市銀行過去3 年的商道融綠①ESG 評級，按照商道融綠的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，他們將被評價(jià)主體的ESG 表現(xiàn)區(qū)分為A+到D 共計(jì)10 個(gè)等級，其中最高級A+和A 表示“企業(yè)具有優(yōu)秀的 ESG 綜合管理水平，過去三年幾乎沒出現(xiàn) ESG 負(fù)面事件或極個(gè)別輕微負(fù)面事件”；A－和B+表示“企業(yè) ESG 綜合管理水平較好，過去三年出現(xiàn)過少數(shù)影響輕微的 ESG 負(fù)面事件”；B 和B－則表示“企業(yè) ESG 綜合管理水平一般，過去三年出現(xiàn)過一些影響中等或少數(shù)較嚴(yán)重的負(fù)面事件”。以上評級標(biāo)準(zhǔn)表明B+與B 雖然僅僅是一個(gè)符號的區(qū)別，但是在企業(yè)負(fù)面事件方面卻有較大差別。

從2018 年上市銀行的評級結(jié)果來看，26 家上市銀行②的評級分布于B+、B、B－和C+四類，其中評級為B+的僅有5 家，占比19.23%，這表明僅有5 家上市銀行過去3 年幾乎沒有出現(xiàn)負(fù)面事件；占比最高的為B，共12 家，還有1 家評級為C+。到2020 年，36 家上市銀行③的評級分布于B+、B、B－三類，評級為B+的上市銀行已經(jīng)上升到16 個(gè)，是2018 年的近3 倍。值得關(guān)注的是，2018 年評級為C+的江陰銀行已于2019 年起評級提升為B－，上市銀行整體的ESG 評級顯著上升。

總體而言，多數(shù)上市銀行在過去幾年中ESG評級上升。以本報(bào)告的研究樣本為例，相比于2018 年④，ESG 評級上升和維持不動(dòng)的銀行共占94%，評級上升占47%，僅有6%的銀行ESG 評級下降。即從2018 年到2020 年，近半數(shù)上市銀行的ESG 評級上升，中國A 股上市銀行履行社會(huì)責(zé)任的能力和表現(xiàn)明顯提高。

從上市類型來看，同時(shí)在海外發(fā)達(dá)地區(qū)上市的銀行ESG 評級更高，履行社會(huì)責(zé)任的能力更強(qiáng)。發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的資本市場對于ESG 的關(guān)注早于發(fā)展中國家和地區(qū)，也更加嚴(yán)格。本報(bào)告關(guān)注的42 家A 股上市銀行中（含15 家同時(shí)在H 股上市），他們也同時(shí)受到香港聯(lián)交所的監(jiān)管。香港聯(lián)交所于2012 年就發(fā)布了《環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告指引》，要求上市公司按照重要、定量、平衡和一致的原則編制ESG 報(bào)告；2019 年提出修改該指引和《上市規(guī)則》，要求公司必須形成ESG 管制框架，且在氣候、ESG 數(shù)據(jù)、ESG 與風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的要求更加具體。相比于上交所和深交所發(fā)布的社會(huì)責(zé)任“自愿”披露指引，港交所對社會(huì)責(zé)任的披露是“強(qiáng)制”的，且必須披露本公司的哪些具體業(yè)務(wù)納入了ESG 報(bào)告過程，這對于公司參與ESG 是更為具體的監(jiān)督。

保護(hù)動(dòng)作時(shí)，需要將發(fā)生故障的發(fā)電機(jī)從電力系統(tǒng)中切除，盡量縮小停電范圍，從而使得無故障部分能夠安全、穩(wěn)定地運(yùn)行。

通過分析2020 年商道融綠對商業(yè)銀行的ESG評級，在同時(shí)發(fā)行A 股和H 股的銀行中，93%的ESG 評級為B+，剩余7%為B；而僅發(fā)行A 股的銀行中，ESG 評級為B+的僅為9%，67%的銀行評級為B，將近25%的銀行評級為B－。概況而言，相比于只在A 股上市的商業(yè)銀行，同時(shí)在H 股上市的商業(yè)銀行的ESG 表現(xiàn)更佳，受到國際標(biāo)準(zhǔn)披露監(jiān)管的銀行評級更好。

從上市地區(qū)來看，不同地區(qū)的上市銀行ESG評級差別較大，北上廣一線地區(qū)的評級最高。本研究樣本包括2020 年北上廣地區(qū)15 家上市銀行，其中評級為B+的有10 家，占整體樣本的66.67%；同樣擁有大量上市銀行的華東地區(qū)，評級為B+的比例僅為21.43%，評級為B 的占半數(shù)，評級為B－的比例超過B+，為28.57%；西南地區(qū)和華中、西北地區(qū)的上市銀行數(shù)量較少，個(gè)別銀行的評級結(jié)果對最終統(tǒng)計(jì)結(jié)果影響較大，但整體評級依然遠(yuǎn)低于北上廣地區(qū)。

表1 不同地區(qū)上市銀行ESG 評級匯總

表1 不同地區(qū)上市銀行ESG 評級匯總（續(xù)表）

三、中國上市銀行ESG 實(shí)踐

商道融綠對于上市銀行ESG 的評價(jià)主要是基于銀行自身披露的社會(huì)責(zé)任報(bào)告，上市銀行的ESG 實(shí)踐是披露社會(huì)責(zé)任的基礎(chǔ)，在本報(bào)告的研究區(qū)間內(nèi)，招商銀行的評級一直保持B+，且在2021 年1 月獲得“最佳ESG 獎(jiǎng)”；而成都銀行的評級卻由2018 年的B，自2019 年起下滑至B－，并在2020 年保持在B－的水平。因此本部分將簡要剖析招商銀行和成都銀行的ESG 實(shí)踐，為其他上市銀行提供借鑒和參考。

（一）招商銀行的ESG 實(shí)踐

從2018 年到2020 年，招商銀行的ESG 表現(xiàn)不斷提升。招商銀行的社會(huì)責(zé)任報(bào)告開篇先介紹了其經(jīng)營、公益捐贈(zèng)和促進(jìn)環(huán)境友好的基本情況。經(jīng)濟(jì)方面，招商銀行的總資產(chǎn)和凈利潤逐年攀升，不良貸款率逐年降低，2020 年不良貸款率僅為1.07%；社會(huì)方面，招商銀行的每股社會(huì)貢獻(xiàn)值不斷提升，公益捐贈(zèng)額由2018 年的0.36 億元增加到2020 年的 2.88 億元⑤；環(huán)境方面，招商銀行總行溫室氣體排放總量先升后降，2020 年排放溫室氣體9592.69 噸（二氧化碳當(dāng)量），該指標(biāo)是各類指標(biāo)中表現(xiàn)相對較差的，綠色貸款余額逐年攀升且增長速度較快⑥。

2019 年，招商銀行的ESG 評級由2018 年的B 提升至B+。在企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告和媒體報(bào)道中有兩大亮點(diǎn)，一是完善綠色信貸政策，將貸款資源配置到環(huán)保領(lǐng)域和綠色產(chǎn)業(yè)，共參與節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目30 個(gè)，節(jié)約水資源1117.61 萬噸，節(jié)約標(biāo)煤815.02 萬噸，減少1944.35 萬噸的二氧化碳排放⑦。二是以招商銀行APP 為核心，優(yōu)化用戶體驗(yàn)，為客戶創(chuàng)造價(jià)值，例如招商銀行APP 覆蓋了“中小學(xué)餐費(fèi)代收”“地鐵IC 卡”和“公共服務(wù)繳費(fèi)”，為客戶提供了便利；再如在“掌上生活A(yù)PP”中改變原有“櫥窗式”的頁面，引入推薦算法，實(shí)現(xiàn)個(gè)性化的智能推薦⑧。

（二）成都銀行的ESG 實(shí)踐

2018 年，成都銀行的ESG 評級為B，2019年被下調(diào)為B－，2020 年維持B－。通過分析成都銀行在經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和治理三方面履行社會(huì)責(zé)任情況，不難發(fā)現(xiàn)成都銀行ESG 評級下降的原因。經(jīng)濟(jì)方面，成都銀行2019 年的營業(yè)收入僅個(gè)位數(shù)增長，在普遍高速增長的城商行中排名靠后；2019 年以來核心一級資本充足率持續(xù)下降，且上述指標(biāo)在企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告中沒有披露；社會(huì)方面，在決戰(zhàn)脫貧攻堅(jiān)期間，成都銀行作為西部地區(qū)銀行，在2019 年的社會(huì)責(zé)任報(bào)告中，對阿壩州的精準(zhǔn)扶貧僅投入了226 萬，而與成都銀行規(guī)模相當(dāng)?shù)拈L沙銀行同年精準(zhǔn)扶貧的金額317.05 萬、杭州銀行的精準(zhǔn)扶貧投入為549 萬；公司治理方面，成都銀行的企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告中對于治理的披露只是年報(bào)內(nèi)容的簡單復(fù)制，沒有對戰(zhàn)略發(fā)展等方面進(jìn)行具體的描述。

四、啟示與建議

目前國內(nèi)對于上市銀行的ESG 評級尚處初級階段，但是商業(yè)銀行踐行ESG 的方向已定，人民銀行推出的碳減排支持工具一方面是全社會(huì)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的抓手，另一方面也將促進(jìn)商業(yè)銀行完善綠色信貸，關(guān)注環(huán)境、社會(huì)和治理，商業(yè)銀行應(yīng)該抓住機(jī)會(huì)，積極找準(zhǔn)自身的方向。

一是持續(xù)抓好主責(zé)主業(yè)，為提升ESG 評級提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。雖然ESG 評級主要關(guān)注環(huán)境、社會(huì)和治理，但是對于商業(yè)銀行而言，營業(yè)收入、凈利潤和不良貸款率等是維持商業(yè)銀行健康發(fā)展、維護(hù)金融穩(wěn)定的重要因素，只有主業(yè)穩(wěn)定、健康和蓬勃發(fā)展，才能為商業(yè)銀行承擔(dān)社會(huì)責(zé)任提供必要的資源，為提升ESG 評級奠定基礎(chǔ)。

二是完善綠色信貸，將提升ESG 評級與“雙碳”目標(biāo)相結(jié)合。本報(bào)告發(fā)現(xiàn)，招商銀行將信貸資源配置到綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，通過該方式促進(jìn)節(jié)能減排，履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任。2021 年以來，“雙碳”目標(biāo)成為社會(huì)各界關(guān)注的重點(diǎn)，“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與綠色產(chǎn)業(yè)息息相關(guān)，商業(yè)銀行應(yīng)積極調(diào)整信貸配給，完善綠色信貸政策，結(jié)合“雙碳”目標(biāo)，繼續(xù)深化產(chǎn)品，做長期規(guī)劃，通過綠色信貸為實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)添磚加瓦。

三是推進(jìn)數(shù)字銀行，以提升ESG 評級為契機(jī)提升商業(yè)銀行競爭力。數(shù)字銀行是各大銀行近年來著力發(fā)展的新增長點(diǎn)，本報(bào)告中提到的招商銀行通過提升數(shù)字銀行服務(wù)，切實(shí)為客戶提供了價(jià)值，帶來自身發(fā)展和社會(huì)價(jià)值。如今，5G、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈和人工智能等技術(shù)的推廣為商業(yè)銀行提供了新的發(fā)展空間，積極推進(jìn)數(shù)字銀行，通過智能推薦、智能投顧、智慧交通和智慧城市等途徑為客戶提供價(jià)值，既能提升商業(yè)銀行的競爭力，更能積極承擔(dān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任，提升ESG 評級。

注釋

① 商道融綠是國內(nèi)領(lǐng)先的綠色金融及責(zé)任投資專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu),也國內(nèi)首家聯(lián)合國責(zé)任投資原則（UN-PRI）簽署機(jī)構(gòu),本研究考慮到社會(huì)責(zé)任評級的適用性和權(quán)威性,在華證ESG 評級、商道融綠ESG 評級和社會(huì)價(jià)值投資聯(lián)盟ESG 評級中選擇了商道融綠ESG 評級,其評估流程、評估指標(biāo)和評估級別介紹見附錄,其他評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的評級結(jié)果與商道融綠ESG 的結(jié)果類似。

② 瑞豐銀行、齊魯銀行、重慶銀行、廈門銀行、郵儲(chǔ)銀行、浙商銀行、渝農(nóng)商行、蘇州銀行、青農(nóng)商行、西安銀行、青島銀行、紫金銀行、長沙銀行、鄭州銀行、江蘇租賃和成都銀行均是2018 年及以后才上市, 因此2018 年數(shù)據(jù)存在較大缺失。

③ 2020 年蘇州銀行和蘇農(nóng)銀行評級缺失,ST 西源報(bào)告期內(nèi)均沒有披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告, 因此評級也缺失,其余缺失數(shù)據(jù)是源于公司處于上市第一年或2021 年才上市。

④ 如果2018 年數(shù)據(jù)缺失,那么該數(shù)據(jù)點(diǎn)則為2019年數(shù)據(jù)。

⑤ 公益捐贈(zèng)對應(yīng)“商道融綠ESG”的S6 條款。

⑥ 污染物排放對應(yīng)“商道融綠ESG”的E2 條款。

⑦ 綠色環(huán)保和污染物排放對應(yīng)“商道融綠ESG”的E2 條款。

⑧ 客戶管理對應(yīng)“商道融綠ESG”的S3 條款。