通信企業(yè)財務風險防控策略研究

林琳

（中國電信貴港分公司，廣西 貴港 537100）

一、引言

相比國外而言，我國通信行業(yè)發(fā)展相對穩(wěn)定，多數通信企業(yè)現階段的基本運營模式和管理形式都已處于相對成熟的狀態(tài)。但觀察國外通信行業(yè)的發(fā)展形勢，發(fā)現國外多數通信企業(yè)都暴露出虛增利潤、財務造假、資金流動性不足等問題。我國通信企業(yè)須引以為戒。從成長階段邁向成熟階段，我國通信企業(yè)規(guī)模都較大，管理層級眾多，內部信息溝通復雜，加上信息化發(fā)展帶來的支付方式多元化等，經營活動中存在不少風險因素。通信企業(yè)要重視財務風險防控，及時分析財務風險來源，制定適宜的風險控制方案，助力企業(yè)戰(zhàn)略決策的落實。

二、財務風險類型

外部財務風險主要是指來自企業(yè)外部的因素給企業(yè)帶來損失的可能性，包括政策風險、市場風險、法律風險等。企業(yè)運營要遵循市場、行業(yè)規(guī)律，嚴格遵守法律法規(guī)的要求。但外部市場的變動具有不可控性，如政策風險，國家基于整體宏觀經濟調控的需求不斷出臺文件，如減稅降費背景下的稅收政策等。通信企業(yè)要根據政策導向適當調整管理模式、業(yè)務形式等，才能更好地實現經營目標。

實踐中，通信企業(yè)的內部財務風險主要來自三個方面。第一，資金運用風險。在激烈的市場競爭下，提高資金利用率是通信企業(yè)增加利潤、減少資金浪費的關鍵。各通信企業(yè)都在追求資金的充分使用，容易出現過度投、融資問題，導致資金結構失衡，進而出現資金流動性風險、籌資風險或投資風險等，影響資金的流動性，容易讓企業(yè)陷入資不抵債、資金鏈斷裂等困境。第二，投資風險。合理的投資可以提高企業(yè)的資金使用價值，為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤。在當前轉型創(chuàng)新的大背景下，通信企業(yè)也在積極開展多元化投資，但復雜的環(huán)境給企業(yè)投資帶來不少威脅，投資項目回報周期較長、投資回報收益率不及預期等，都容易導致企業(yè)未來某一期現金流入和預期相差甚遠，進而影響到企業(yè)現金流的穩(wěn)定，給企業(yè)帶來資金短缺甚至是資金鏈斷裂的風險。第三，利潤風險。獲取利潤是企業(yè)經營發(fā)展的最終目標。利潤風險是企業(yè)經營中面臨的絕對風險，與企業(yè)經營風險密切相關，往往受到財務報告真實性、合理性的影響，加大了企業(yè)經營收益的不確定性［1］。

三、通信企業(yè)面臨的財務風險——以中國電信為例

以2020年中國電信和中國移動兩家公司的部分財務數據為例，首先對資產負債進行分析。

分析表1數據，可以得到2020年中國電信的流動比率為0.32，速動比率為0.26，資產負債率為48.79%；固定資產占非流動資產的比例為66.21%，占總資產的比例為58.43%；應付賬款和票據占流動負債的比例為40.64%，占總負債的比例為30.83%。

表1 資產負債（H股）對比表（單位：億元）

同時，中國移動的流動比率為1.12，速動比率為1.1，資產負債率為33.98%，固定資產占非流動資產的比例為61.79%，占總資產的比例為40.58%，應付賬款及票據占流動負債的比例為51.64%，占總負債的比例為46.65%。

通過對比可以發(fā)現，中國電信的資產負債率相對偏高，流動資產占流動負債的比例較低，在不考慮其他因素的情況下，只有企業(yè)運轉投融資各環(huán)節(jié)都不出現問題，且收入穩(wěn)健，才能保證經營安全。但當前我國正處于改革深化階段，市場環(huán)境瞬息萬變，很難完全保證企業(yè)經營各環(huán)節(jié)都可以實現理想的管理效果。另外，結合流動比率、速動比率來看，2020年中國電信和中國移動兩家通信企業(yè)的流動比率都小于普遍認為的2這個安全值，中國電信甚至低于1，且固定資產占非流動資產的比例已然超過60%，企業(yè)在固定資產方面的投資偏高，大部分資產被固定資產占據，影響資產的流動性。同時，雖然中國電信2020年的應收賬款和應收票據相對中國移動要低一些，但整體上流動比率只有0.32，一旦發(fā)生壞賬或是沒有及時收回賬款，就會影響當期企業(yè)的現金流動性，影響償債能力。

結合現金流量表來看，2020年，中國電信經營活動產生的現金流量凈額為1 351.81億元，投資活動產生的現金流量凈額為-864.74億元，籌資活動產生的現金流量凈額為-456.31億元，匯率變動對現金及現金等價物的影響損失為1.83億元。同期，中國移動的經營活動產生的現金流量凈額為3 077.61億元，投資活動產生的現金流量凈額為-1 881.06億元，籌資活動產生的現金流量凈額為-822.52億元，匯率變動對現金及現金等價物的影響損失為6.07億元。

橫向對比中國電信和中國移動現金流量數據，兩家通信企業(yè)的現金流量凈額都為正數，現金流轉較為穩(wěn)定，可以保證企業(yè)日常經營需求。其中，中國移動的現金流量凈收入更多，現金流入結構穩(wěn)定，有更強的應對突發(fā)情況的能力?？v向對比中國電信企業(yè)近三年的數據，三年經營活動產生的現金流量凈額為正，投資和籌資活動產生的現金流量凈額為負，且經營活動產生的現金流稍大于投資和融資產生的現金流，即企業(yè)現金流入量可以覆蓋現金流出量，現金流情況較為穩(wěn)定。不過企業(yè)投資現金流量凈額三年為負，存在較大的投資風險；融資現金流量凈額為負，也意味著企業(yè)一直存在融資需求，給企業(yè)帶來了較大的償債壓力。

從利潤表來看，2020年，中國電信凈資產收益率為5.84%，銷售毛利率為30.2%，凈利率為7.26%，凈利潤同比增長1.63%，營業(yè)收入同比增長4.77%；中國移動凈資產收益率為9.83%，銷售毛利率為30.57%，凈利率為14.33%，凈利潤同比增長1.42%，營業(yè)收入同比增長2.97%。對比來看，二者的毛利率相當，但中國移動運用自由資本的效益要高于中國電信，但中國電信凈利潤、營業(yè)收入增長速度都較快，發(fā)展?jié)摿α己?。整體來看，中國電信和中國移動的利潤率都較低。當然這也和進入5G時代后，三大運營商都在和政府部門配合推動智慧城市等重大工程、項目建設有較大的關系，企業(yè)將大量資金投入5G、大數據、云計算、人工智能、物聯網等新興業(yè)務，也將成為通信企業(yè)收入增長的重要支柱。不過在業(yè)務發(fā)展的前期，中國電信和中國移動都面臨著凈收益增速下滑的趨勢，短期內存在資金風險。

四、通信企業(yè)財務風險防控的方法

結合上述分析，通信企業(yè)防控財務風險時主要從以下幾點出發(fā)。

（一）加強資金管理

資金是企業(yè)運營發(fā)展的命脈，關系到企業(yè)能否可持續(xù)開展業(yè)務。從中國電信財務數據來看，其投資情況并不樂觀，固定資產占比較高，近三年投資活動的現金流入要小于流出，意味著企業(yè)項目投資回報周期較長或是投資回報率不高，尤其是在大力推進新興業(yè)務開展的當下，企業(yè)相當一部分項目投資周期較長。為此，通信企業(yè)還須加強投資管理，健全可行性分析機制，完善融資管理體系，合理調整資產負債結構和融資期限結構，在控制融資成本的基礎上，保證內部經營發(fā)展的資金需求。另外，要加大現金流管控力度，根據對凈現金流量的分析，結合資產負債數據，健全應收賬款管理機制，及時收回應收賬款，降低呆賬、壞賬率；要適當優(yōu)化企業(yè)投、融資方案，如可以綜合資產證券化、股票、債券等多種融資渠道，對投資項目進行可行性、必要性、效益性等綜合分析，篩選符合企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向、具有較高投資回報率的項目，提高資金使用效率［2］。

（二）加強資產管理

通信企業(yè)須建立健全資產管理機制，針對貨幣資產、固定資產等各類資產制定適宜的管理制度，同時企業(yè)領導須明確資產管理的各責任主體，各領導對資產的管控負有主要責任，出現問題要向相關部門負責人、經手人等追責，予以處罰。同時，針對流動資產和非流動資產的特點，要采取針對性的管控措施。例如，針對固定資產的管理，企業(yè)財務部門應負責綜合管理、監(jiān)督檢查工作，及時、全面地記錄和核查固定資產信息，按章辦理固定資產盈虧、報廢、損毀等審批手續(xù)，做好相關賬務處理，結合實際情況健全采購、盤點、報銷等制度，建立保管資產卡片。落實“誰使用，誰保管，誰維護”的原則，有效盤活閑置資產和存量資產，及時報廢老舊資產，采用端口實占率、低負荷小區(qū)占比考核等方式提高固定資產利用率，推動企業(yè)資產管理的規(guī)范化、制度化，在保證企業(yè)資產安全完整的基礎上，不斷提高資產使用效率。

（三）及時了解政策變動

經濟新常態(tài)背景下，相關部門出臺了一系列政策法規(guī)來完善我國市場經濟體制，推動企業(yè)轉型發(fā)展。通信企業(yè)須及時關注各類政策的變動，剝離出與自身發(fā)展相關的政策條例，嚴格遵守相關條例，適當調整業(yè)務形式、發(fā)展方向等，以便享受更多的政策優(yōu)惠。例如，掌握減稅降費背景下的節(jié)稅方向和手段，了解提速降費對通信企業(yè)的影響、各年度需要完成的工作目標以及利潤損失情況，制定適宜的運營方案來有效應對。另外，通信企業(yè)作為國有企業(yè)，自然受到國企三年改革行動的影響，明確改革的強制要求基準和接下來改革深化方向等，對通信企業(yè)及時調整發(fā)展戰(zhàn)略、制訂更適宜的投、融資和運營管理計劃有重要的現實意義。

（四）強化業(yè)財融合，改進財務報表不良數據

對財務風險的識別、防控還是以財務部門為管理主體，因而通信企業(yè)還須積極推進業(yè)財融合，使財務人員深入業(yè)務一線，借助業(yè)財一體化平臺了解更真實的業(yè)務情況，從而從更加全面的角度分析企業(yè)的經營情況，及時調整財務報表信息，使其更加客觀、真實，為企業(yè)管理者決策提供有效的財務服務，提升其決策的合理性。

五、通信企業(yè)提升財務風險控制能力的措施

（一）樹立財務風險管理理念

通信企業(yè)要樹立財務風險管理意識，將財務風險管理提升到戰(zhàn)略高度，從領導到基層各部門人員在實際工作中都要主動控制風險。為此，通信企業(yè)須組織各層級人員學習財務風險相關知識，了解產生財務風險的成因，促使其認識到防控財務風險的重要性和自身在財務風險管理中擔負的責任，主動配合財務部門工作，在日常工作中約束自己的行為，嚴格按照相關章程、制度辦事，為財務風險管理奠定良好的環(huán)境基礎。

（二）強化財務人員培養(yǎng)

通信企業(yè)還須加大財務人員培養(yǎng)力度，提高人才招募門檻，既要招募一些具備業(yè)務能力、管理能力、有經驗的財務人員，積極引入管理會計人才，也要加大對現有財務人員的培養(yǎng)力度，結合通信企業(yè)的特點，舉辦專業(yè)知識、行業(yè)知識、政策知識等的培訓交流會，提升財務人員的綜合能力，使其能滿足開展現代化財務管理、風險控制等工作的需求。同時健全人員考核機制，制定科學的獎懲措施，調動財務人員工作的積極性和學習的主動性，在內部形成良好的工作作風［3］。

（三）健全財務風險控制機制

首先，通信企業(yè)須建立健全風險預警系統(tǒng)，完善財務風險識別指標。通信企業(yè)可以借鑒和參考其他企業(yè)成功的經驗，以企業(yè)自身業(yè)務特點為依據，確定適宜的財務風險標準和等級，將定量分析方法和定性分析方法相結合，預估企業(yè)運營中潛在的財務風險。其次，優(yōu)化風險控制手段。通信企業(yè)須根據實際經營情況，結合風險預警提示，對經營全流程進行監(jiān)督、管控，多部門參與、配合，綜合風險規(guī)避、風險對沖、風險轉移等多種方法，將財務風險帶來的影響降到最低。

六、結語

財務風險的存在具有客觀性，尤其是在當前發(fā)展時期，通信企業(yè)面臨的財務風險多種多樣，稍有不慎就會給企業(yè)帶來損失，甚至可能造成不小的財務危機。通信企業(yè)要從思想上重視財務風險的防控，行動上支持財務風險管理工作的開展，立足于實際，找到財務風險易發(fā)生點，有針對性地采取措施，在領導、各部門的配合下，將財務風險遏制在萌芽階段，才能推動企業(yè)實現可持續(xù)發(fā)展。