數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)居民收入差距的影響

楊 怡 陶文清 王亞飛

普惠金融是指基于機會平等要求和商業(yè)可持續(xù)原則，以可負擔的成本為有金融服務需求的社會各階層和群體提供適當、有效的金融服務。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等數(shù)字技術(shù)的迅猛發(fā)展，一個以數(shù)字化為驅(qū)動的普惠金融——數(shù)字普惠金融正在全球范圍內(nèi)加速形成，為更加廣泛特別是原來面臨“金融排斥”的人群提供支付、儲蓄、理財?shù)榷嘣鹑诜眨姑總€能接入互聯(lián)網(wǎng)的人都可以低成本獲取金融服務。自《G20數(shù)字普惠金融高級原則》正式提出“數(shù)字普惠金融”概念后，我國逐步將數(shù)字普惠金融發(fā)展上升至國家戰(zhàn)略的高度。2017 年7 月，習近平總書記在全國金融工作會議上提出要“建設(shè)普惠金融體系”。中國人民銀行積極推動《G20 數(shù)字普惠金融高級原則》落地實施，引導各地人民銀行分支機構(gòu)及商業(yè)銀行參照《G20 數(shù)字普惠金融高級原則》穩(wěn)健、可持續(xù)、創(chuàng)新發(fā)展數(shù)字普惠金融?！吨泄仓醒腙P(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》明確指出，要“構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制，提升金融科技水平，增強金融普惠性”。大力發(fā)展數(shù)字普惠金融，已成為金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展的重要內(nèi)容。

傳統(tǒng)金融發(fā)展的固有“市場缺陷”，為數(shù)字普惠金融提供了針對原來被傳統(tǒng)金融排斥在外的細分市場逐利空間。近年來，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“金融化”和傳統(tǒng)金融業(yè)務的“互聯(lián)網(wǎng)化”，推動了金融科技與普惠金融的深度融合，使我國數(shù)字普惠金融實現(xiàn)了超常規(guī)發(fā)展。隨著農(nóng)村數(shù)字技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的初步完善和國家對農(nóng)村數(shù)字普惠金融發(fā)展的政策扶持力度進一步加大，數(shù)字普惠金融逐步向“三農(nóng)”領(lǐng)域滲透，為國家脫貧攻堅事業(yè)及絕對貧困全面消除作出了重要貢獻。當前，我國開啟了相對貧困治理的新征程，緩解以城鄉(xiāng)居民收入差距為主要表征的相對貧困，成為政府和學術(shù)界高度關(guān)注的重大現(xiàn)實問題。就城鄉(xiāng)居民收入差距的形成機制而言，較多學者從“金融排斥”或“金融抑制”視角進行了廣泛討論。發(fā)展中國家普遍存在金融抑制和信貸配置兩極分化現(xiàn)象，這將加劇國民財富分配不均，并形成惡性循環(huán)；由于內(nèi)部人為設(shè)置的障礙和不同人群獲取金融資源能力的差異，處于相對弱勢的家庭和中小企業(yè)難以均等地從銀行等正規(guī)金融渠道獲取金融資源，從而導致財富分配的不均等。農(nóng)戶和中小企業(yè)普遍面臨較高的融資成本約束，再加之金融部門的信貸歧視，農(nóng)戶和中小企業(yè)被排斥在正規(guī)金融市場之外，從而導致城鄉(xiāng)居民收入差距擴大；農(nóng)村金融的條件排斥、地理及營銷排斥顯著擴大了城鄉(xiāng)居民收入差距，其對城鄉(xiāng)居民收入差距擴大的累積貢獻高達26.1%。

數(shù)字普惠金融發(fā)展的初衷是為原來被傳統(tǒng)金融市場排斥在外的細分人群提供快捷、便利及低成本的金融支持，以緩解傳統(tǒng)金融固有的“市場缺陷”及其引致的財富分配不均。那么，我國數(shù)字普惠金融的發(fā)展是擴大還是抑制了城鄉(xiāng)居民收入差距呢？數(shù)字普惠金融快速發(fā)展并逐步向農(nóng)村地區(qū)拓展市場，提高了農(nóng)村居民或家庭、農(nóng)民合作社、家庭農(nóng)場、種養(yǎng)大戶等農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體獲取普惠金融服務的可能性。不同主體對數(shù)字普惠金融的認知、認同及獲取在很大程度上取決于農(nóng)村人力資本水平，擁有不同人力資本水平的農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體因互聯(lián)網(wǎng)知識、金融素養(yǎng)、資金配置能力有別，而在數(shù)字普惠金融融資決策、獲取金融資源后從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率上存在必然差異。那么，農(nóng)村人力資本在數(shù)字普惠金融的城鄉(xiāng)居民財富分配效應中，能否發(fā)揮出應有的正向調(diào)節(jié)作用？數(shù)字普惠金融通過緩解傳統(tǒng)金融供給下的農(nóng)村金融抑制，或許有助于促進農(nóng)業(yè)先進技術(shù)的引入及要素配置效率的改善，進而提升農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率，而農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率改善所引發(fā)的收入增長效應，對農(nóng)民收入增長及城鄉(xiāng)居民收入差距縮小具有重要作用。那么，農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率在數(shù)字普惠金融影響城鄉(xiāng)居民收入差距的過程中發(fā)揮著怎樣的作用？農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率是否是數(shù)字普惠金融促進城鄉(xiāng)居民收入差距縮小的中介變量？ 對上述問題的回答，具有重要的現(xiàn)實價值。

我國數(shù)字普惠金融的發(fā)展歷史并不長，因而學術(shù)界對上述問題的研究并不豐富。雖有少數(shù)文獻對我國數(shù)字普惠金融的財富分配效應及其對城鄉(xiāng)居民收入差距的收斂作用進行了實證檢驗，但少有文獻利用覆蓋廣度、使用深度及數(shù)字化程度三大細分指數(shù)分析其對城鄉(xiāng)居民收入差距的異質(zhì)性影響。并且，至今無文獻將農(nóng)村人力資本和農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率納入數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)居民收入差距影響研究的分析框架，細致考察農(nóng)村人力資本的調(diào)節(jié)作用和農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的中介作用。

本文的邊際貢獻如下：一是區(qū)別于較多文獻單純地實證檢驗數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)居民收入差距的關(guān)系，本研究基于金融抑制視角，從交易成本、風險管控、市場拓展、金融供給體系四個層面，深入闡釋數(shù)字普惠金融影響城鄉(xiāng)居民收入差距的理論邏輯。在此基礎(chǔ)上，對我國數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)居民收入差距的收斂效應進行實證檢驗，并揭示覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度三個細分指數(shù)對城鄉(xiāng)居民收入差距的異質(zhì)性影響。二是將農(nóng)村健康類人力資本、教育培訓類人力資本、遷移類人力資本納入數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)居民收入差距關(guān)系的分析框架，闡釋三類人力資本在其中的調(diào)節(jié)作用，并進行實證檢驗及異質(zhì)性討論。三是嘗試將農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率納入數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)居民收入差距關(guān)系的分析框架，通過理論闡釋和實證檢驗相結(jié)合，討論農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率在其中的中介作用。

一、理論分析與研究假設(shè)的提出

（一）數(shù)字普惠金融、農(nóng)村金融抑制與城鄉(xiāng)居民收入差距

我國農(nóng)村地區(qū)存在著金融抑制或金融排斥現(xiàn)象。在供給層面，源于國家長期實施的“工業(yè)優(yōu)先、城市偏向”的非均衡發(fā)展戰(zhàn)略和金融市場化改革，傳統(tǒng)金融機構(gòu)將有限的金融資源配置到城鎮(zhèn)非農(nóng)部門，并采取關(guān)閉農(nóng)村網(wǎng)點等措施降低運營成本以獲取最大化利潤。在廣大農(nóng)村地區(qū)，由于農(nóng)村居民非聚集居住且征信情況難以被全面掌握，金融機構(gòu)拓展農(nóng)村市場的成本較高、風險較大。 不僅如此，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期長、自然風險和市場風險大、收益低等固有的“弱質(zhì)”特性，使得具有逐利性的金融資源排斥農(nóng)村或農(nóng)業(yè)，農(nóng)村或農(nóng)業(yè)長期面臨金融抑制。就金融需求而言，農(nóng)戶及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體具有強烈的融資需求。在農(nóng)村土地資源再配置及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營推進過程中，農(nóng)戶實施土地流轉(zhuǎn)及適度規(guī)模經(jīng)營面臨著較大的信貸缺口。在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略縱深推進的背景下，農(nóng)村三產(chǎn)融合、農(nóng)業(yè)多功能拓展及農(nóng)村環(huán)境治理等對農(nóng)村金融提出了更多、更高要求。農(nóng)村金融服務亟須探索新模式、新路徑。

在實踐層面，數(shù)字普惠金融在農(nóng)村地區(qū)得到快速發(fā)展，形成了多種模式。 一是金融機構(gòu)提供農(nóng)村數(shù)字普惠金融服務。傳統(tǒng)金融機構(gòu)基于移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、智能化手段及工具，通過網(wǎng)上銀行、手機銀行及電商平臺等，向農(nóng)村經(jīng)營主體或農(nóng)戶拓展金融業(yè)務，以滿足多元主體多樣化的金融需求。二是農(nóng)業(yè)供應鏈金融服務商提供的農(nóng)村數(shù)字普惠金融服務。作為農(nóng)業(yè)供應鏈上的主要組織者或引導者，農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)借助于大數(shù)據(jù)及人工智能技術(shù)，系統(tǒng)整合相關(guān)經(jīng)營主體的商流、信息流、資金流及融資需求、信用風險等數(shù)據(jù)資料，向供應鏈上關(guān)聯(lián)主體提供相對精準、便捷的數(shù)字普惠金融產(chǎn)品或服務。三是金融科技企業(yè)提供的農(nóng)村數(shù)字普惠金融服務。阿里巴巴、京東、騰訊等大型綜合電商平臺和金融科技公司，充分發(fā)揮自身用戶覆蓋廣、用戶大數(shù)據(jù)集成等綜合比較優(yōu)勢，向農(nóng)村目標群體提供靈活多樣的數(shù)字普惠金融產(chǎn)品或服務，以改善或緩解不同農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的融資瓶頸。

從理論上講，數(shù)字普惠金融的發(fā)展及向農(nóng)村地區(qū)的廣泛滲透，有助于緩解農(nóng)村地區(qū)的“金融抑制”，其作用機理為：

第一，數(shù)字普惠金融通過降低交易成本緩解農(nóng)村金融抑制。在傳統(tǒng)金融供給框架下，農(nóng)村金融供給主體與需求主體在信貸過程中存在較高的顯性和隱性交易成本。農(nóng)村金融市場相對分散的客戶資源、單個農(nóng)戶較小的信貸規(guī)模、交通通信設(shè)施的落差，疊加農(nóng)村金融信用中介的缺失和金融市場治理體系及法制環(huán)境的不完善，使得傳統(tǒng)金融機構(gòu)在客戶搜尋、匹配、交易及監(jiān)管等方面的交易成本較高，這是金融供給主體和需求主體交易意愿下降進而形成金融抑制的重要原因。而數(shù)字普惠金融可以通過互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)，對分散、小規(guī)模的客戶資源進行精準高效識別、匹配和交易，有助于降低人工勞力、物理網(wǎng)點運營費用、客戶服務等方面的交易成本，從而促進農(nóng)村金融交易市場發(fā)展、緩解金融抑制。

第二，數(shù)字普惠金融通過增進金融風險管控能力緩解農(nóng)村金融抑制。受農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的高自然風險、信貸抵押品缺失、農(nóng)戶借貸的道德風險、較低的違約成本等多方面因素的影響，傳統(tǒng)金融機構(gòu)在提供“三農(nóng)”金融服務中，面臨著較高的金融風險，這是農(nóng)村傳統(tǒng)金融市場特別是生產(chǎn)性信貸市場萎縮，進而出現(xiàn)農(nóng)村金融抑制的重要成因。數(shù)字普惠金融在開拓農(nóng)村金融市場、進行金融風險管控的過程中，可以充分借助互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等數(shù)字技術(shù)的全流程應用，建立或完善包括農(nóng)村廣大普惠群體在內(nèi)的全面征信系統(tǒng)，加強金融風險的識別與處置，極大提升農(nóng)村金融市場的風險管控能力。這不僅提升了金融服務的覆蓋范圍和普惠人群獲取金融資源的可能性，而且將金融的獲取門檻依據(jù)風險、信用等級進行科學劃分，緩解了傳統(tǒng)金融市場主要憑借家庭收入狀況、抵押能力等進行客戶等級劃分而造成的金融獲取機會的非均等性。

第三，數(shù)字普惠金融通過擴展客戶服務范圍緩解農(nóng)村金融抑制。在互聯(lián)網(wǎng)或數(shù)字技術(shù)發(fā)展水平較低的情形下，傳統(tǒng)金融機構(gòu)對農(nóng)村地區(qū)提供金融服務須借助廣泛的物理網(wǎng)點，物理網(wǎng)點建設(shè)的高成本提高了金融機構(gòu)的運營成本，降低了金融機構(gòu)提供服務的主觀意愿，從而造成了農(nóng)村地區(qū)的金融抑制現(xiàn)象。而數(shù)字普惠金融的服務覆蓋廣泛化、客戶群體大眾化，為廣大農(nóng)村居民或家庭獲取金融資源提供了可能。 即使在缺乏銀行網(wǎng)點、ATM機的偏遠農(nóng)村地區(qū)，農(nóng)村居民也可以通過電腦、手機等通信工具獲取線上金融資源；互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展降低了長尾市場獲取金融資源的邊際成本。一方面，數(shù)字技術(shù)將金融服務渠道的“毛細血管”滲透到社會各類人群，另一方面，借助于融資對象的大數(shù)據(jù)分析，金融機構(gòu)實現(xiàn)了客戶市場細分和精準營銷，滿足了不同人群對金融服務的個性化需求，增強了金融資源供給與需求的匹配效率。金融服務可得性的提高，緩解了農(nóng)村居民或家庭為發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、進行人力資本投資或開展創(chuàng)業(yè)活動等方面的資金約束。

第四，數(shù)字普惠金融通過完善農(nóng)村金融供給體系緩解農(nóng)村金融抑制。農(nóng)村金融機制不健全是金融抑制的重要成因。改革開放以來，隨著經(jīng)濟的快速增長和金融市場化進程的有序推進，我國金融規(guī)模迅速擴大，金融供給體系逐步健全，但城鄉(xiāng)二元金融結(jié)構(gòu)并未得到根本性改變，主要表現(xiàn)為傳統(tǒng)金融機構(gòu)在農(nóng)村金融市場的信貸業(yè)務相對收縮，農(nóng)村金融資源向城鎮(zhèn)地區(qū)或非農(nóng)部門持續(xù)凈流出，呈現(xiàn)所謂的“系統(tǒng)性負投資”問題。盡管在國家頂層設(shè)計層面形成了農(nóng)村政策性金融與商業(yè)性金融扶持“三農(nóng)”的政策或制度框架，但在實際操作中仍然存在較為嚴重的“行政色彩”，致使金融資源市場化配置效率低下，農(nóng)村信貸規(guī)模較小且覆蓋面狹窄。 數(shù)字普惠金融向“三農(nóng)”領(lǐng)域的滲透，改變了農(nóng)村金融市場主要以政策性金融和商業(yè)性金融為主導的農(nóng)村金融供給體系。 這給傳統(tǒng)金融機構(gòu)帶來了競爭壓力，促使它們?yōu)楂@取競爭優(yōu)勢，而不斷開發(fā)適宜農(nóng)村金融需求的“在線”新產(chǎn)品、新服務，并降低服務價格、簡化服務流程、創(chuàng)新?lián)７绞降?，這在一定程度上催生了互聯(lián)網(wǎng)信貸、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)冉鹑诜盏亩嘣r(nóng)村金融服務呈現(xiàn)多樣化、個性化的特征，更好地實現(xiàn)了農(nóng)村金融供給與需求的匹配。

金融發(fā)展是資本形成的前置條件，城鄉(xiāng)二元金融結(jié)構(gòu)使得我國農(nóng)村金融資源供給嚴重不足，農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體尤其是廣大農(nóng)戶難以獲得用于發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的金融支持，由此形成的金融抑制是農(nóng)民收入增長緩慢的重要原因。而數(shù)字普惠金融發(fā)展對城鄉(xiāng)居民收入差距的影響，主要是通過緩解廣大農(nóng)村地區(qū)面臨的“金融排斥”或“金融抑制”來實現(xiàn)的。這種“金融排斥”或“金融抑制”的緩解，有助于廣大農(nóng)村地區(qū)的農(nóng)戶及家庭、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營組織等市場主體獲取低成本、便捷的金融服務，為其生產(chǎn)或創(chuàng)業(yè)活動提供有效的金融支持，從而對農(nóng)戶及家庭的收入產(chǎn)生影響，進而引致城鄉(xiāng)居民收入差距的變化。

城鄉(xiāng)居民收入差距縮小的關(guān)鍵是要促進農(nóng)民收入的快速增長。從收入構(gòu)成來看，農(nóng)民收入主要包括經(jīng)營性收入、工資性收入、財產(chǎn)性收入、轉(zhuǎn)移性收入，而增加農(nóng)民的經(jīng)營性收入，須提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效益。長期以來，受制于農(nóng)戶從事生產(chǎn)經(jīng)營性投資的融資約束，農(nóng)戶難以根據(jù)市場需求和自身稟賦條件進行持續(xù)有效的生產(chǎn)經(jīng)營性投資或農(nóng)業(yè)生產(chǎn)改良投資，農(nóng)業(yè)的規(guī)?；?、專業(yè)化、市場化、集約化程度低下，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效益及農(nóng)民收入增長動力不足。數(shù)字普惠金融發(fā)展及其向農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的滲透，能有效緩解農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營主體尤其是廣大農(nóng)戶的融資約束，進而促進他們從事生產(chǎn)經(jīng)營性投資、推行適度規(guī)模經(jīng)營，有助于提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率和促進農(nóng)民經(jīng)營性收入增長。而農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率提升，所釋放的農(nóng)村富余勞動力向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移就業(yè)，不僅有助于增加農(nóng)戶家庭的工資性收入，而且有助于他們通過出租土地、宅基地及林地等多種方式獲取更多的財產(chǎn)性收入。

前文闡釋了數(shù)字普惠金融緩解農(nóng)村金融抑制進而促進農(nóng)民收入增長的基本邏輯，但數(shù)字普惠金融的發(fā)展也會廣泛惠及城鎮(zhèn)居民，并在一定程度上促進城鎮(zhèn)居民的創(chuàng)業(yè)及就業(yè)活動，這可能對城鎮(zhèn)居民收入增長也發(fā)揮促進作用。因此，數(shù)字普惠金融發(fā)展是擴大還是縮小了城鄉(xiāng)居民收入差距，在較大程度上取決于城鄉(xiāng)居民在數(shù)字普惠金融發(fā)展中各自獲益的程度。如城鎮(zhèn)居民獲益更多，則數(shù)字普惠金融擴大了城鄉(xiāng)居民收入差距；反之，則促進了城鄉(xiāng)居民收入差距的縮小。由此，提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)居民收入差距的影響具有不確定性。

（二）農(nóng)村人力資本的調(diào)節(jié)作用和農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的中介作用

1.農(nóng)村人力資本的調(diào)節(jié)作用

人力資本是體現(xiàn)在勞動者身上的資本，主要包括勞動者的知識技能、文化技術(shù)水平與健康狀況等。自Schultz 提出人力資本概念以來，人力資本成為新增長理論詮釋經(jīng)濟增長源泉及解讀收入差距形成的重要視角。數(shù)字普惠金融的發(fā)展及向“三農(nóng)”領(lǐng)域的廣泛滲透，為廣大農(nóng)戶或家庭獲取金融服務提供了較大可能性，使其能夠用于發(fā)展生產(chǎn)、增加收入。但數(shù)字普惠金融能否順利獲取，以及獲取后能否實現(xiàn)與其他生產(chǎn)要素諸如勞動力、土地等的優(yōu)化配置，仍取決于農(nóng)戶及其家庭的人力資本水平。在其他要素不變的情形下，農(nóng)村人力資本水平提升對于提高農(nóng)業(yè)經(jīng)營績效及農(nóng)民收入水平、縮小城鄉(xiāng)居民收入差距具有正向的促進作用。

就個人或家庭而言，人力資本的積累途徑主要有三種：一是通過醫(yī)療保險投資實現(xiàn)疾病來臨前的“未雨綢繆”，這種投資有助于形成個人身體健康的穩(wěn)定良好預期。居民健康狀況及未來預期對金融資產(chǎn)配置和使用效率具有重要的影響。擁有較高健康水平的個人或家庭能夠增強投融資者的信心，從而更易于獲得金融資源，改善自身收入分配狀況。 二是通過教育和培訓投資以增進知識能力水平，提高金融素養(yǎng)。金融素養(yǎng)是影響個人及家庭金融決策行為的重要因素，教育水平低下及金融素養(yǎng)缺失是不當融資安排及金融資產(chǎn)配置效率低下的重要原因。三是通過交通、通信投資增強居民的地域流動性，拓展人際交往網(wǎng)絡(luò)。人際交往頻率提升及邊界延伸，不僅能夠拓展個人及家庭的就業(yè)渠道，而且能夠?qū)?chuàng)新、創(chuàng)業(yè)活動產(chǎn)生較強促進作用；人口流動及由此形成的社會網(wǎng)絡(luò)有助于擴展多元化融資渠道，為個人及家庭生產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造更多有利條件，促進收入增長；農(nóng)村居民交通及通信類投資有助于縮小城鄉(xiāng)“信息鴻溝”，促進農(nóng)戶及家庭的市場融入，提升其參與水平，有效拓展增收來源?；谏鲜龇治觯岢鋈缦录僭O(shè)：

假設(shè)2：在國家積極倡導數(shù)字普惠金融向“三農(nóng)”領(lǐng)域拓展的背景下，數(shù)字普惠金融促進城鄉(xiāng)居民收入差距縮小的效果在一定程度上受制于農(nóng)村人力資本水平。具體而言，農(nóng)村健康類人力資本、教育培訓類人力資本、遷移類人力資本均在數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)居民收入差距的影響中發(fā)揮正向調(diào)節(jié)作用。

2.農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的中介作用

農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率是指在農(nóng)業(yè)最終產(chǎn)出中，除去勞動、資本和土地等傳統(tǒng)有形生產(chǎn)要素外的其他無形要素對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長的貢獻部分，無形要素通常包括農(nóng)業(yè)技術(shù)進步、農(nóng)業(yè)要素配置效率改善、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)管理流程優(yōu)化、組織持續(xù)創(chuàng)新等。農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率增長不僅蘊含著投入產(chǎn)出效率的提升，而且意味著農(nóng)業(yè)合意產(chǎn)出的增長、農(nóng)業(yè)污染下非合意產(chǎn)出的降低。農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率增長是農(nóng)業(yè)經(jīng)營效益提升和農(nóng)民收入增長的重要驅(qū)動因素，但農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率增長所蘊含的農(nóng)業(yè)技術(shù)進步及要素配置效率改善，離不開金融資源的有效供給。

相對于非農(nóng)業(yè)投資，農(nóng)業(yè)投資面臨著較高的自然風險和市場風險，而投資農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新及綠色環(huán)保等領(lǐng)域則面臨著更大風險。農(nóng)業(yè)本不豐裕的資金要素通過正規(guī)金融渠道持續(xù)凈流向城鎮(zhèn)非農(nóng)產(chǎn)業(yè)部門，進一步加劇了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金缺口。在國家政策引導下，數(shù)字普惠金融向農(nóng)業(yè)領(lǐng)域持續(xù)擴散，對緩解農(nóng)業(yè)環(huán)境與科技進步等方面的融資約束具有重要作用。普惠金融供給下的農(nóng)業(yè)勞動力、土地等要素潛力得以進一步激活，釋放出極強的要素配置改善效應，這有助于推動以綠色全要素生產(chǎn)率增長為表征的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率改善。而農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率改善所引發(fā)的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)增長及農(nóng)民收入提升效應，有助于提升農(nóng)民的生產(chǎn)經(jīng)營性收入，農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升所釋放出的農(nóng)戶家庭富余勞動力向城鎮(zhèn)非農(nóng)產(chǎn)業(yè)部門轉(zhuǎn)移就業(yè)，則提升了農(nóng)民或家庭的工資性收入。此外，農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率改善本身所蘊含的技術(shù)進步和管理提升，增進了農(nóng)民的生產(chǎn)經(jīng)營素質(zhì)，對于拓展農(nóng)民的多種收入來源進而改善城鄉(xiāng)居民收入分配結(jié)構(gòu)具有重要的意義?；谏鲜鲞壿?，提出如下假設(shè)：

假設(shè)3：數(shù)字普惠金融通過提升農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率，進而促進城鄉(xiāng)居民收入差距縮小，即農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率在數(shù)字普惠金融影響城鄉(xiāng)居民收入差距的過程中發(fā)揮中介作用。

二、模型、變量與數(shù)據(jù)說明

（一）模型的構(gòu)建

考慮到城鄉(xiāng)居民收入差距可能存在慣性或“路徑依賴”，這里將城鄉(xiāng)居民收入差距的滯后一期納入解釋變量，這不僅可將其作為部分遺漏變量的代理變量，而且可反映城鄉(xiāng)居民收入差距自身的慣性和持續(xù)影響。由此，建立一個動態(tài)面板模型：

上式中，下標代表省份，下標代表年份；gap代表城鄉(xiāng)居民收入差距，為本文的被解釋變量； difi代表數(shù)字普惠金融，為本文的核心解釋變量，其系數(shù)代表了數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)居民收入差距的凈效應；X為控制變量的集合，具體說明見后文；μ為地區(qū)虛擬變量，用來控制各省份不隨時間變化的個體效應；λ為年份虛擬變量，用來控制所有年份的固定效應；ε為隨機擾動項。

本研究不僅要刻畫數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)居民收入差距的影響及效應，而且要進一步討論農(nóng)村人力資本是否對上述影響及效應具有調(diào)節(jié)作用。為此，我們借鑒龔平的研究思路，將農(nóng)村人力資本的衡量維度分為健康、教育培訓、遷移三種類型，在式（2）—（4）中分別加入數(shù)字普惠金融與健康類人力資本（hh）的交互項（difi×hh）、數(shù)字普惠金融與教育培訓類人力資本（eh）的交互項（difi×eh）以及數(shù)字普惠金融與遷移類人力資本（mh）的交互項（difi×mh），得到式（2）、式（3）和式（4）：

進一步地，引入農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率（）作為中介變量，參考溫忠麟的做法，構(gòu)建中介效應模型，檢驗農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率在數(shù)字普惠金融影響城鄉(xiāng)居民收入差距中是否具有中介作用，其回歸模型如下：

式（5）—（7）為中介效應檢驗程序，其檢驗邏輯為首先檢驗回歸系數(shù)是否顯著，若系數(shù)顯著，隨后進行下一步檢驗，反之，則停止檢驗；接著檢驗系數(shù)和，若兩者系數(shù)均顯著，則進一步檢驗的系數(shù)，不顯著則為完全中介，反之可能存在部分中介。

為了處理模型固有的內(nèi)生性問題，本文借鑒白俊紅等的做法，采用系統(tǒng)廣義矩估計方 法（System Generalized Method of Moments，system GMM）對模型（1）—（7）進行參數(shù)估計。

（二）變量與數(shù)據(jù)說明

1.被解釋變量：城鄉(xiāng)居民收入差距

泰爾指數(shù)不僅能刻畫城鄉(xiāng)居民收入差距的動態(tài)特征，而且能減緩城鄉(xiāng)人口結(jié)構(gòu)變化可能對城鄉(xiāng)居民收入差距帶來的影響。因此，本研究采用泰爾指數(shù)度量城鄉(xiāng)居民收入差距，其定義公式如下：

其中，=1 表示城鎮(zhèn)，=2 表示農(nóng)村；Y表示第年城鎮(zhèn)或農(nóng)村居民可支配總收入，Y表示第年城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民可支配總收入；X表示第年城鎮(zhèn)或農(nóng)村人口，X表示第年總?cè)丝跀?shù)。

2.核心解釋變量：數(shù)字普惠金融指數(shù)

本文的數(shù)字普惠金融指數(shù)直接采用北京大學數(shù)字金融研究中心編制的“北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2019）”，該指數(shù)是國內(nèi)衡量數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的較為權(quán)威的指數(shù)，其由覆蓋廣度（）、使用深度（）及數(shù)字化程度（）三個細分指數(shù)合成。由于該指數(shù)較本文選取的其他變量而言數(shù)值過大，不在同一量綱上，因而本研究使用該指數(shù)占100 的百分比表示數(shù)字普惠金融發(fā)展的水平。

3.控制變量

（1）城鎮(zhèn)化（）。城鎮(zhèn)化建設(shè)能改變我國的人口結(jié)構(gòu)和要素配置方向，不僅表現(xiàn)為農(nóng)村富余勞動力的非農(nóng)化轉(zhuǎn)移和農(nóng)業(yè)資本深化（資本勞動比提高），而且在國家政策引導和市場機制作用下，通過城鎮(zhèn)地區(qū)的技術(shù)、人才和管理等生產(chǎn)要素向農(nóng)業(yè)或農(nóng)村擴散，從而對農(nóng)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響，進而引致城鄉(xiāng)居民收入分配狀況的改變。本文用人口城鎮(zhèn)化率即常住人口占總?cè)丝诘谋戎貋砗饬俊?/p>

（2）財政支出（）。財政支出是實現(xiàn)國民收入再分配的重要杠桿，財政支出規(guī)模、城鄉(xiāng)配置及使用效率，不僅直接影響城鄉(xiāng)居民收入分配，而且通過財政支出對社會資本、金融資源流向的引導作用，對城鄉(xiāng)居民收入分配產(chǎn)生間接影響。本文用政府財政支出占地區(qū)生產(chǎn)總值比重來表征。

（3）經(jīng)濟發(fā)展水平（）。王少平和歐陽志剛、呂煒和儲德銀等眾多學者的實證研究表明：經(jīng)濟發(fā)展水平是影響城鄉(xiāng)居民收入分配的重要變量。本文用各地區(qū)（省份）人均GDP 的對數(shù)表示。

（4）經(jīng)濟開放度（）。經(jīng)濟開放度的提升有助于城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)融入經(jīng)濟全球化進程，外商直接投資向城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的廣泛滲透，有利于激活城鄉(xiāng)要素資源和促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展，進而對城鄉(xiāng)居民就業(yè)與收入分配產(chǎn)生重要影響，本文用外商直接投資占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重表示。

4.調(diào)節(jié)變量

農(nóng)村人力資本，為本文考察的調(diào)節(jié)變量。借鑒楊曉軍的研究成果，從健康、教育培訓和遷移三個要素來構(gòu)建農(nóng)村人力資本水平的評估體系。一是健康類人力資本（），選取農(nóng)村居民人均醫(yī)療保健支出來反映其對健康人力資本的投入；二是教育培訓類人力資本（），選取農(nóng)村居民人均文教娛樂支出來反映其對教育和娛樂人力資本的投入；三是遷移類人力資本（），選取農(nóng)村居民人均交通通信支出來反映其對遷移的人力資本投入。本文對上述人力資本均作對數(shù)化處理。

5.中介變量

本文的中介變量為農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率。參考龔銳等的做法，本研究采用SBM-ML模型測算農(nóng)業(yè)增長指數(shù)。產(chǎn)出指標為：以農(nóng)林牧漁總產(chǎn)值表示合意產(chǎn)出，并用農(nóng)林牧漁總產(chǎn)值價格指數(shù)（2011 年=100）對農(nóng)林牧漁總產(chǎn)值進行核算，以剔除價格變動的影響。以化肥、農(nóng)藥、農(nóng)膜、柴油、翻耕、灌溉六大因素引致的農(nóng)業(yè)碳排放作為非合意產(chǎn)出，單位為萬噸，其核算公式為：∑E=∑T·δ，式中，為農(nóng)業(yè)碳排放總量，E為第個碳源的碳排放量，δ為第個碳源的碳排放系數(shù)，參考已有文獻的做法確定碳排放系數(shù)分別為：農(nóng)藥4.9341kg C/kg、化肥0.8956kg C/kg、柴 油0.5927kg C/kg、農(nóng) 膜5.18kg C/kg、灌溉266.48kg C/hm、翻耕312.6kg C/km。投入指 標為：用第一產(chǎn)業(yè)從業(yè)人數(shù)代表農(nóng)業(yè)勞動投入，以農(nóng)作物的實際播種面積表示土地投入，以農(nóng)業(yè)機械總動力表示機械投入水平，以化肥施用折純量表示化肥投入水平，以有效灌溉面積表示灌溉投入。

6.數(shù)據(jù)來源

本文采用的統(tǒng)計數(shù)據(jù)主要來自各?。▍^(qū)、市）統(tǒng)計年鑒、《中國農(nóng)村統(tǒng)計年鑒》、《中國價格統(tǒng)計年鑒》、EPS 全球統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫?？紤]到數(shù)據(jù)的可獲得性和樣本的完整性，缺失數(shù)據(jù)通過插值法處理。其中，數(shù)字普惠金融相關(guān)數(shù)據(jù)來源于北京大學數(shù)字金融研究中心編制的“北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2019）”。最終本文使用的數(shù)據(jù)為2011—2019 年除西藏、港澳臺地區(qū)之外的30個省級面板數(shù)據(jù)。變量的描述性統(tǒng)計如表1（下頁）所示。

表1 變量的描述性統(tǒng)計

三、結(jié)果與討論

（一）基準回歸結(jié)果

采用系統(tǒng)GMM 對模型（1）進行參數(shù)估計，估計結(jié)果見表2（下頁）列（4）。為與系統(tǒng)GMM 估計結(jié)果進行對比，表2 還報告了采用混合最小二乘法（POLS）、隨機效應模型（）和固定效應模型（）進行估計的結(jié)果，分別見列（1）、列（2）和列（3）。

表2 數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)居民收入差距的影響

作為一致估計，系統(tǒng)GMM 要求工具變量為外生變量，并且要求擾動項不存在自相關(guān)以及差分后的擾動項不存在二階自相關(guān)，對此需進行Hansen或Sargan 工具變量有效性檢驗以及Arellano-Bond 序列相關(guān)檢驗。AR（1）和AR（2）檢驗表明，差分方程的殘差序列雖然不能拒絕一階序列相關(guān)，但可以顯著拒絕二階序列相關(guān)，說明模型設(shè)定是可行的。Hansen 檢驗不能拒絕工具變量有效的原假設(shè)，表明本文選取的工具變量是有效的。以上檢驗說明針對模型（1）的系統(tǒng)GMM 估計是可靠的，本文以此結(jié)果作為基準回歸進行討論。

被解釋變量的一期滯后項gap的系數(shù)為正且通過了1%的顯著性水平，說明我國城鄉(xiāng)居民收入差距在時間維度上存在慣性和“路徑依賴”，這一結(jié)果與葉志強、陳習定的研究結(jié)論一致。

核心解釋變量數(shù)字普惠金融的系數(shù)在1%的顯著性水平下為負，說明數(shù)字普惠金融的發(fā)展有助于城鄉(xiāng)居民收入差距的縮小?？赡艿脑蛟谟冢簲?shù)字普惠金融的發(fā)展有效緩解了我國農(nóng)村存在的金融抑制和金融排斥現(xiàn)象，更多的農(nóng)村居民或家庭通過獲取數(shù)字普惠金融服務，提高了收入水平。數(shù)字普惠金融能惠及城市居民或家庭，但城鄉(xiāng)居民收入差距得以縮小說明了農(nóng)村居民或家庭獲益更多。

從列（4）其他控制變量的回歸結(jié)果來看，城鎮(zhèn)化的系數(shù)顯著為正，說明傳統(tǒng)意義上通過推動農(nóng)村富余勞動力向城鎮(zhèn)部門轉(zhuǎn)移來提升城鎮(zhèn)常住人口比重的城鎮(zhèn)化路徑，無助于促進城鄉(xiāng)居民收入差距的縮小。因此，應推動以農(nóng)村轉(zhuǎn)移人口市民化為要義的新型城鎮(zhèn)化，充分發(fā)揮城鎮(zhèn)對農(nóng)業(yè)或農(nóng)村的帶動作用。財政支出的系數(shù)顯著為正，說明地方政府財政支出水平的提高顯著擴大了城鄉(xiāng)居民收入差距，因而需進一步優(yōu)化財政支出的城鄉(xiāng)配置結(jié)構(gòu)，增加對農(nóng)村或農(nóng)業(yè)部門的配置比率，強化農(nóng)村水利、電力、交通、互聯(lián)網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和醫(yī)療衛(wèi)生、基礎(chǔ)教育等公共服務供給，優(yōu)化農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)民福利改善的環(huán)境和條件，以更好地發(fā)揮財政支出對城鄉(xiāng)居民收入分配的調(diào)節(jié)作用。經(jīng)濟發(fā)展水平的系數(shù)為負但不顯著，說明促進經(jīng)濟增長對城鄉(xiāng)居民收入差距的收斂作用并不明顯。外商直接投資的系數(shù)顯著為正，說明外商直接投資顯著擴大了城鄉(xiāng)居民收入差距。

（二）覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度對城鄉(xiāng)居民收入差距的影響

為考察不同細分指數(shù)對城鄉(xiāng)居民收入差距可能存在的異質(zhì)性影響，我們選取覆蓋廣度（）、使用深度（）、數(shù)字化程度（）三個指標作為解釋變量，對城鄉(xiāng)居民收入差距分別進行系統(tǒng)GMM 估計，回歸結(jié)果如表3 所示。

表3 覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度對城鄉(xiāng)居民收入差距的影響

實證結(jié)果顯示：數(shù)字普惠金融的不同細分指數(shù)對城鄉(xiāng)居民收入差距的影響具有異質(zhì)性，覆蓋廣度和數(shù)字化程度的系數(shù)顯著為負，說明拓展數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度和數(shù)字化程度，能有效促進城鄉(xiāng)居民收入差距的縮小?？赡艿脑蛟谟?，拓展數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度，有助于將更多的農(nóng)戶或家庭以及種養(yǎng)大戶、農(nóng)民合作社、家庭農(nóng)場等現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營組織納入普惠金融的服務對象，而數(shù)字化程度的提高為上述農(nóng)村人群或農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體通過“在線”方式獲得普惠金融支持提供了快捷、便利、低成本的渠道。數(shù)字化程度的提升也有助于農(nóng)戶及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營組織獲取更多的農(nóng)產(chǎn)品市場信息，進而優(yōu)化生產(chǎn)決策以更好地指導農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，這對于提升農(nóng)業(yè)經(jīng)營效益和農(nóng)民增收具有重要作用。值得注意的是，使用深度對城鄉(xiāng)居民收入差距的收斂作用為負且十分有限，這說明數(shù)字普惠金融中的支付、投資、保險等衍生性服務并未有效廣泛惠及廣大的農(nóng)村居民和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體。加大對上述業(yè)務的宣傳力度，進一步提升農(nóng)村居民和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的認知度、認同度和參與度，仍是未來數(shù)字普惠金融發(fā)展的重要方向。

（三）穩(wěn)健性檢驗

為驗證上述結(jié)論的穩(wěn)健性，本文采用替換被解釋變量的方法，用基于城鄉(xiāng)居民收入比計算的城鄉(xiāng)居民收入差距（）替換泰爾指數(shù)，采用系統(tǒng)GMM 估計方法進行穩(wěn)健性檢驗，結(jié)果如表4（下頁）所示?？梢钥闯?，在更換被解釋變量的測度方法后，列（1）—（4）中各項主要解釋變量回歸系數(shù)的符號方向未發(fā)生改變，且僅個別解釋變量的符號發(fā)生了變化但仍然不顯著，這在一定程度上表明本文結(jié)果是穩(wěn)健的。

表4 穩(wěn)健性檢驗

（四）進一步討論

1.農(nóng)村人力資本的調(diào)節(jié)效應

前文理論分析表明，農(nóng)村健康類人力資本、教育培訓類人力資本、遷移類人力資本在數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)居民收入差距的影響中發(fā)揮著正向調(diào)節(jié)作用。為此，我們對這一理論假設(shè)進行實證檢驗，采用系統(tǒng)GMM 對模型（2）至模型（4）分別進行回歸，結(jié)果如表5（下頁）所示。

表5 列（1）、列（2）和列（3）分別報告了健康類人力資本、教育培訓類人力資本、遷移類人力資本對數(shù)字普惠金融發(fā)展的城鄉(xiāng)居民收入差距收斂效應的調(diào)節(jié)作用，三個調(diào)節(jié)變量的系數(shù)都至少在10%的顯著性水平下為負，說明三項人力資本投資本身能顯著促進城鄉(xiāng)居民收入差距的縮小。并且，三個調(diào)節(jié)變量分別與數(shù)字普惠金融的交互項系數(shù)顯著為負，說明在數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)居民收入差距發(fā)揮收斂作用中，三項農(nóng)村人力資本均具有強化作用。這表明，國家不僅要推進數(shù)字普惠金融發(fā)展，而且要引導其向農(nóng)村地區(qū)滲透，以此來促進城鄉(xiāng)居民收入差距縮小和城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化。與此同時，還必須加大對農(nóng)村公共服務的供給，進一步放開戶籍制度以促進農(nóng)民流動，引導城市和工業(yè)文明向農(nóng)村地區(qū)滲透，以提升農(nóng)村的人力資本水平。否則，數(shù)字普惠金融的城鄉(xiāng)居民收入差距收斂效應將大打折扣。

表5 農(nóng)村人力資本對數(shù)字普惠金融的城鄉(xiāng)居民收入差距收斂效應的調(diào)節(jié)作用

2.農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率增長的中介作用

為了檢驗假設(shè)3，即回答農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率增長是否是數(shù)字普惠金融影響城鄉(xiāng)居民收入差距的中介變量，我們將式（5）—（7）中介效應模型的估計結(jié)果報告于表6。列（1）報告的是數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)居民收入差距的總效應，系數(shù)在10%的水平下顯著為負，說明數(shù)字普惠金融有助于促進城鄉(xiāng)居民收入差距的縮小。列（2）是數(shù)字普惠金融對中介變量農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率增長的參數(shù)估計結(jié)果，估計系數(shù)在1%的顯著性水平下為正，說明數(shù)字普惠金融有助于提升農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率。列（3）報告的是納入中介變量農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率后的估計結(jié)果，可以看出，數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)居民收入差距的影響系數(shù)絕對值由列（1）的0.091 下降到列（3）的0.056，說明農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率增長在數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)居民收入差距的負向影響中具有部分中介作用，即數(shù)字普惠金融所引致的城鄉(xiāng)居民收入差距收斂部分是通過農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率增長來實現(xiàn)的。由此說明，數(shù)字普惠金融對“三農(nóng)”領(lǐng)域的支持，應把農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的提升作為重要方向，重點支持農(nóng)村三產(chǎn)融合、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展等，提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的技術(shù)水平和要素配置效率，以此實現(xiàn)城鄉(xiāng)居民收入差距的縮小。

表6 農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率對城鄉(xiāng)居民收入差距的中介效應分析

四、結(jié)論與政策建議

當前我國已成功實現(xiàn)現(xiàn)行標準下的農(nóng)村貧困人口全面脫貧，由此進入“后扶貧時代”，解決以城鄉(xiāng)居民收入差距為主要表征的相對貧困問題成為政府長期面臨的重大歷史課題。在此背景下，本研究嘗試將數(shù)字普惠金融和農(nóng)村人力資本同時納入城鄉(xiāng)居民收入差距分析框架，基于2011—2019 年我國30 個省級面板數(shù)據(jù)和北京大學數(shù)字金融研究中心的數(shù)字普惠金融指數(shù)，采用系統(tǒng)廣義矩估計方法，評估數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)居民收入差距的影響以及農(nóng)村人力資本的調(diào)節(jié)效應。研究發(fā)現(xiàn)：數(shù)字普惠金融的發(fā)展顯著促進了城鄉(xiāng)居民收入差距的縮??；數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度、數(shù)字化程度有助于抑制城鄉(xiāng)居民收入差距的擴大；農(nóng)村健康類人力資本、教育培訓類人力資本、遷移類人力資本不僅本身對城鄉(xiāng)居民收入差距具有收斂作用，而且在數(shù)字普惠金融的城鄉(xiāng)居民收入差距收斂效應中發(fā)揮正向調(diào)節(jié)作用；數(shù)字普惠金融能夠通過提升農(nóng)業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率，促進城鄉(xiāng)居民收入差距的縮小?；谏鲜鼋Y(jié)論，提出如下政策建議：

第一，大力發(fā)展數(shù)字普惠金融，引導數(shù)字普惠金融向“三農(nóng)”領(lǐng)域滲透，以緩解農(nóng)村地區(qū)長期面臨的“金融抑制”問題。制定積極的產(chǎn)業(yè)引導政策，促進金融業(yè)與現(xiàn)代數(shù)字技術(shù)的深度融合，在監(jiān)管配套政策協(xié)同推進的前提下逐步擴大金融業(yè)開放，促進數(shù)字普惠金融的快速發(fā)展，并鼓勵傳統(tǒng)金融機構(gòu)及互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)積極對接農(nóng)民及家庭、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營組織等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營主體，準確了解他們對數(shù)字普惠金融的現(xiàn)實及潛在需求，創(chuàng)新產(chǎn)品、服務、運營模式，以進一步擴展數(shù)字普惠金融在農(nóng)村金融市場的覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度，為農(nóng)戶、農(nóng)民合作社、家庭農(nóng)場、種養(yǎng)大戶等農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體提供便捷、低成本的融資服務，帶動農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率提升和農(nóng)民增收致富，這既是推動鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實施的現(xiàn)實要求，又是縮小城鄉(xiāng)居民收入差距的重要舉措。

第二，加大農(nóng)村人力資本的投資力度，通過政府支持與農(nóng)戶自主投資相結(jié)合，提升農(nóng)村健康類、教育培訓類及遷移類人力資本水平。較高的農(nóng)村人力資本水平是提高農(nóng)村數(shù)字普惠金融使用深度的前置條件，也是金融賦能農(nóng)業(yè)發(fā)展、促進農(nóng)戶增收的重要保障。地方政府、金融機構(gòu)及教育培訓部門應加強協(xié)同，逐步完善針對現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體及廣大農(nóng)戶的教育培訓體系，賦予數(shù)字普惠金融融資主體更多的金融知識，提升他們的金融資源配置能力，增進金融風險防范及信息安全意識。這對于推動數(shù)字普惠金融從覆蓋廣度向使用深度有效轉(zhuǎn)化具有重要作用，有助于從根本上緩解農(nóng)村的“金融抑制”問題，也為農(nóng)戶及家庭、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體利用并有效配置數(shù)字普惠金融資源、提升農(nóng)業(yè)發(fā)展績效進而促進農(nóng)民增收和縮小城鄉(xiāng)居民收入差距發(fā)揮了重要作用。此外，還應加強農(nóng)村醫(yī)療設(shè)施建設(shè)，提升農(nóng)村醫(yī)療水平，提升農(nóng)戶及家庭的健康水平，為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及鄉(xiāng)村振興提供優(yōu)質(zhì)的勞動力資源。