關(guān)于完善養(yǎng)老保障體系的思考
——基于家庭人力資本投資視角

張嗣曼 王露

（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)，北京 102206）

一、引言

人力資本投資分為公共人力資本投資和私人人力資本投資，本文主要分析私人人力資本投資。據(jù)第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，2020 年我國14 歲以下人口占總?cè)丝诘?7.97%，比2010年上升1.35個(gè)百分點(diǎn)，60歲以上人口占比為18.70%，比2010 年上升5.44 個(gè)百分點(diǎn)，勞動(dòng)年齡人口減少4000 多萬。勞動(dòng)群體中受教育程度在高中及以上的人口已達(dá)3.85 億，相較2010 年提升12.8 個(gè)百分點(diǎn)，表明我國的人口紅利正逐步轉(zhuǎn)向人才紅利，我國經(jīng)濟(jì)要想保持高速增長，離不開勞動(dòng)力質(zhì)量和人力資本稟賦的提升。

受傳統(tǒng)觀念和養(yǎng)老保障體系完善程度的限制，我國家庭結(jié)構(gòu)多呈現(xiàn)“三代式”形態(tài)，中年家庭決策者要同時(shí)承擔(dān)父母老去和子女成長過程中產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)、時(shí)間壓力。因此，在人口結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的背景下，探究養(yǎng)老保障水平與家庭人力資本投資間關(guān)系，不僅有助于提升國民基本素質(zhì)，還有利于推動(dòng)我國養(yǎng)老保障體系的完善發(fā)展和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)可持續(xù)增長，對實(shí)現(xiàn)共同富裕具有重要現(xiàn)實(shí)意義。本文試圖解決以下三個(gè)問題：第一，養(yǎng)老保障領(lǐng)取情況會(huì)對家庭人力資本投資產(chǎn)生何種影響；第二，中生代參與養(yǎng)老保障的情況是否會(huì)影響家庭人力資本投資，此處的中生代是指在“三代式”家庭中，承擔(dān)撫養(yǎng)子女和贍養(yǎng)父母責(zé)任的群體，主要體現(xiàn)為中年群體；第三，如何進(jìn)一步完善養(yǎng)老保障體系，向家庭提供全方位、多層次的保險(xiǎn)保障，提升家庭人力資本投資能力。

二、文獻(xiàn)綜述

依據(jù)內(nèi)生增長理論，人力資本是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿?，作為衡量人力資本的主要指標(biāo)，教育投資與人口結(jié)構(gòu)改變、人口老齡化具有密切聯(lián)系（Kenneth et al.，2007）。從已有文獻(xiàn)看，人口結(jié)構(gòu)改變對家庭人力資本投資的影響存在爭議，部分學(xué)者從父母和子女“兩代式”家庭入手，發(fā)現(xiàn)出于代際聯(lián)系，為提升自身老年生活質(zhì)量，父母有較大的動(dòng)機(jī)增加子女教育資金投入（Blackburn &Cipriani，2002）；結(jié)合教育成本上升的現(xiàn)實(shí)，Ehrlich &Lui（1991）提出父母傾向于用生育質(zhì)量的提升代替生育數(shù)量的下降。近年也有學(xué)者從“老中幼”三代入手，探討人口結(jié)構(gòu)變化對家庭教育支出的影響，Pecchenino &Pollard（2002）利用世代交疊模型，發(fā)現(xiàn)老年人占比上升會(huì)增加社會(huì)和家庭的養(yǎng)老負(fù)擔(dān)，社會(huì)養(yǎng)老負(fù)擔(dān)通過稅收進(jìn)行轉(zhuǎn)移，最終對家庭教育支出產(chǎn)生負(fù)面影響；李昊（2021）提出老年人口增加會(huì)加重家庭醫(yī)療負(fù)擔(dān)，進(jìn)而對家庭子女教育支出產(chǎn)生負(fù)面影響，并且這一效應(yīng)在中低收入群體和農(nóng)村地區(qū)尤為顯著。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和研究深入，人口結(jié)構(gòu)對家庭教育支出影響的研究角度從二代間的代際關(guān)系擴(kuò)展到三代間的代際關(guān)系。在人口老齡化問題不斷凸顯的現(xiàn)狀下，社會(huì)養(yǎng)老壓力逐步增加，“家庭養(yǎng)老”成為未來養(yǎng)老的主要方式之一，三代間的代際關(guān)系也將逐步成為家庭經(jīng)濟(jì)決策的主要影響因素之一。

人力資本是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要因素，但隨著人口結(jié)構(gòu)改變，家庭經(jīng)濟(jì)壓力也在發(fā)生變化。因此，部分學(xué)者開始研究人口結(jié)構(gòu)變化下，養(yǎng)老保障對家庭人力資本投資的影響。Zhang（1995）提出現(xiàn)收現(xiàn)付制的基本養(yǎng)老保障制度會(huì)促使家庭增加對子女的教育支出，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長；出于利己角度，Kemnitz &Wigger（2000）認(rèn)為由于父輩的養(yǎng)老保障領(lǐng)取情況與其子女的財(cái)富創(chuàng)造能力密切相關(guān)，家庭會(huì)傾向于提升子女教育投入；將利己動(dòng)機(jī)和利他動(dòng)機(jī)結(jié)合后，養(yǎng)老保險(xiǎn)對家庭教育支出具有顯著的促進(jìn)作用，且戶主的受教育水平越高，這一正向影響越顯著（趙靜，2014）。受傳統(tǒng)觀念的影響，“家庭養(yǎng)老”依然是我國重要的養(yǎng)老形式之一，郭慶旺等（2007）提出“家庭養(yǎng)老保障”模式會(huì)促進(jìn)人力資本積累，但此處的人力資本積累主要以公共教育為主。通過以上梳理可見，鮮有研究基于目前中國“三代式”家庭現(xiàn)狀，以家庭為出發(fā)點(diǎn)，從三代間的代際關(guān)系入手，分析養(yǎng)老保障體系對家庭教育支出的影響。

源于“養(yǎng)兒防老”的傳統(tǒng)觀念，“家庭養(yǎng)老”依然是我國大多老人選擇的養(yǎng)老形式，人口流動(dòng)速度增加，使得越來越多的年輕人遠(yuǎn)離家鄉(xiāng)，但其與父母間依舊存在經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。馬忠東和周國偉（2011）通過對國家統(tǒng)計(jì)局有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，是否存在家庭供養(yǎng)與兩代人之間的收入比關(guān)系較大，若子女收入遠(yuǎn)高于父母退休后收入，后代依舊要承擔(dān)父母年老后的主要支出，可見獨(dú)生子女一代成為家庭主要經(jīng)濟(jì)決策者時(shí)，若父母年老后收入有限，將會(huì)給其帶來較大的經(jīng)濟(jì)壓力。面對養(yǎng)老問題，柴效武（2004）提出可以通過異地集中養(yǎng)老，解決家庭養(yǎng)老面臨的時(shí)間和精力問題，同時(shí)提出異地養(yǎng)老應(yīng)當(dāng)以市場化的形式開展，保險(xiǎn)行業(yè)恰可成為這一領(lǐng)域的主要經(jīng)營者之一。目前，我國保險(xiǎn)公司建立了眾多養(yǎng)老社區(qū)，但該社區(qū)主要服務(wù)于高收入人群，對真正需要通過保險(xiǎn)分擔(dān)家庭經(jīng)濟(jì)壓力的中等收入群體保障不足。

基于研究現(xiàn)狀和我國家庭實(shí)際面臨的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，本文從三代間代際關(guān)系入手分析養(yǎng)老保障體系對家庭人力資本投資的影響，基于收入效應(yīng)和預(yù)期效應(yīng)分析養(yǎng)老保障體系參與度對家庭人力資本投資的影響機(jī)理，運(yùn)用CFPS 數(shù)據(jù)構(gòu)建實(shí)證模型探尋養(yǎng)老保障體系參與度對家庭人力資本投資的影響，在此基礎(chǔ)上提出完善我國養(yǎng)老保障體系的建議，從而充分發(fā)揮“三支柱”的保障作用，提升人力資本積累效率，保障和改善民生，以更好地促進(jìn)社會(huì)和諧穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

三、養(yǎng)老保障體系對家庭人力資本投資促進(jìn)作用的理論分析

（一）相關(guān)概念界定

完整的養(yǎng)老保障體系由“第一支柱”基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、“第二支柱”企業(yè)年金和職業(yè)年金及“第三支柱”商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)構(gòu)成（郝演蘇，2018）?！暗谝恢е弊鳛閲姨峁┑幕攫B(yǎng)老保險(xiǎn)，旨在保障民眾基本養(yǎng)老生活；“第二支柱”作為企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，可有效提升退休群體的生活品質(zhì)；“第三支柱”作為個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的制度，為民眾提供靈活性選擇、多樣化服務(wù)，是利用金融手段增加養(yǎng)老保障供給的有效形式。目前，我國“第一支柱”基本實(shí)現(xiàn)全面覆蓋，“第二支柱”覆蓋面較窄，“第三支柱”尚處于起步階段，建立多層次、綜合性的養(yǎng)老保障體系依舊任重而道遠(yuǎn)。人力資本投資主要包括個(gè)人教育培訓(xùn)投資、健康投資以及勞動(dòng)力的遷移，鑒于勞動(dòng)力遷移一般難以測度，通常采用教育投資代表人力資本投資水平（Verhaeghen&Salthouse，1997），因此本文用家庭教育支出作為衡量家庭人力資本投入的關(guān)鍵指標(biāo)。在以中年群體為核心的“三代式”家庭模式中，家庭經(jīng)濟(jì)支出多用于基本衣食住行、贍養(yǎng)父母和撫養(yǎng)子女，如何權(quán)衡各項(xiàng)支出是家庭需要考量的（李宜航，2019），深入剖析各支出的關(guān)系，對提升私人人力資本投資水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有重要意義。

（二）研究假設(shè)

從以上主要概念的界定中可以看到，家庭支出可分為三部分：基本衣食住行、贍養(yǎng)父母、撫養(yǎng)子女。一方面，有學(xué)者進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，子女收入與父母退休或年老后收入差越大，年輕一代承擔(dān)的養(yǎng)老壓力將越大。向退休群體給付養(yǎng)老保障金額，包括基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金、企業(yè)年金、職業(yè)年金和個(gè)人養(yǎng)老金，可以較好地縮小兩代間的收入差距，減少中年群體面臨的養(yǎng)老壓力，提升家庭人力資本投資水平。另一方面，中生代擁有養(yǎng)老保障，可以增加家庭預(yù)期收入，降低民眾對老年生活的不確定性預(yù)期，進(jìn)而增加當(dāng)期資金投入。

祖輩開始領(lǐng)取養(yǎng)老保障后，將導(dǎo)致收入分配產(chǎn)生變化，養(yǎng)老支出占比提升，擠占家庭人力資本投資。根據(jù)收入效應(yīng)，領(lǐng)取養(yǎng)老保障作為老年人退休后的主要收入來源，可在一定程度上補(bǔ)充該群體的生活支出，緩解家庭面臨的養(yǎng)老經(jīng)濟(jì)壓力。具體表現(xiàn)在祖輩領(lǐng)取的養(yǎng)老保障金額增加，將減弱其退休給家庭支出帶來的影響，同時(shí)退休后還可能為家庭提供資金和人力支持，推動(dòng)家庭人力資本投資增加。

再者，根據(jù)預(yù)期效應(yīng)，養(yǎng)老保險(xiǎn)投保情況將影響投保人的消費(fèi)傾向。參與養(yǎng)老保障體系能夠?yàn)槲磥砟昀仙钐峁┍Ｕ?，改變中生代?dāng)期消費(fèi)傾向和支出水平，引起家庭人力資本投資水平上升，具體影響路徑如圖1所示。

圖1 養(yǎng)老保障體系對家庭人力資本投入投資影響的機(jī)理分析圖

基于以上分析，本文提出兩點(diǎn)假設(shè)：

假設(shè)1：養(yǎng)老保障領(lǐng)取金額與家庭人力資本投資呈正向關(guān)系；

假設(shè)2：中生代參與養(yǎng)老保障體系會(huì)促進(jìn)家庭人力資本投資。

從長遠(yuǎn)看，養(yǎng)老保障體系的完善發(fā)展，一方面可以提升老年生活質(zhì)量，減輕家庭養(yǎng)老負(fù)擔(dān)，促使家庭有更多資金用于人力資本投資，推動(dòng)我國人口紅利轉(zhuǎn)向人才紅利；另一方面可以減輕家庭未來養(yǎng)老收入的不確定性，影響民眾的投資偏好。

四、養(yǎng)老保障體系對家庭人力資本投資影響的實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)來源

本文采用國家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)、家庭追蹤調(diào)查（CFPS）有關(guān)數(shù)據(jù)。CFPS調(diào)查數(shù)據(jù)中主要運(yùn)用的數(shù)據(jù)庫有家庭關(guān)系數(shù)據(jù)庫、家庭經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫、家長代答數(shù)據(jù)庫和個(gè)人數(shù)據(jù)庫，最終從個(gè)人、家庭、省域三個(gè)層面采納相關(guān)數(shù)據(jù)，分析養(yǎng)老保障體系的建立健全對家庭人力資本投資的影響。主要關(guān)注祖輩養(yǎng)老保障領(lǐng)取情況、中生代養(yǎng)老保障體系參與情況對家庭人力資本投資的影響，因此以第三代人為主體進(jìn)行數(shù)據(jù)整理和分析，研究對象主要包括老中青三代群體。

（二）變量設(shè)定

1.被解釋變量：選取家庭人力資本投資金額作為被解釋變量，人力資本投資包括教育培訓(xùn)支出、醫(yī)療費(fèi)用等系列支出，由于相關(guān)數(shù)據(jù)采集存在困難，文獻(xiàn)一般用教育支出度量人力資本投資。本文用家庭教育支出對數(shù)（lne_edu）進(jìn)行表示，其主要包括書本費(fèi)、學(xué)費(fèi)、補(bǔ)課費(fèi)用、擇校費(fèi)和文具支出等。

2.核心解釋變量：本文選取養(yǎng)老保障參與情況作為核心解釋變量，從以下三方面進(jìn)行測度：與家庭有經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的老人的養(yǎng)老保障領(lǐng)取情況（old_ins_e）、養(yǎng)老保障領(lǐng)取金額的對數(shù)（old_ins_m）和中生代養(yǎng)老保障參與情況（PENsion_dum_ok）。養(yǎng)老保障領(lǐng)取情況一方面代表祖輩是否具有養(yǎng)老保障，另一方面代表祖輩是否年事已高，需要開始領(lǐng)取養(yǎng)老保障；養(yǎng)老保障領(lǐng)取金額體現(xiàn)養(yǎng)老保障的充分性；中生代養(yǎng)老保障的參與情況代表中年群體是否處于養(yǎng)老保險(xiǎn)繳納期、養(yǎng)老保險(xiǎn)保費(fèi)繳納對家庭人力資本投資的影響。CFPS問卷調(diào)查中，已詢問個(gè)人每月稅后領(lǐng)取退休金數(shù)額，包括離退休金和各類養(yǎng)老保險(xiǎn)，鑒于此，本文初步分析具有養(yǎng)老保障與家庭人力資本投資的關(guān)系。

圖2 直觀展示了是否具有養(yǎng)老保障與家庭人力資本投資間的關(guān)系，證明具有養(yǎng)老保障的家庭的人力資本投資水平更高，表明養(yǎng)老保障體系的完善發(fā)展可能推動(dòng)家庭人力資本投入的增加。

圖2 養(yǎng)老保障情況與人力資本投資間關(guān)系（單位：元）

3.控制變量：本文對個(gè)人特征、家庭特征和地域特征進(jìn)行控制。首先，選取子女年齡、父母對子女受教育程度的期望作為個(gè)人控制變量，根據(jù)相關(guān)研究，家庭對子女受教育程度期望會(huì)顯著影響家庭教育投資（吳強(qiáng)，2020），本文選取父母對子女受教育程度的期望值作為個(gè)人控制變量。

其次，選取父母婚姻狀況、城鄉(xiāng)分布、母親受教育水平、房屋擁有情況、人口規(guī)模、家庭收入對數(shù)、健康人數(shù)占比作為家庭控制變量。具體來看，婚姻狀況是否穩(wěn)定、房屋擁有情況、家庭收入、健康人數(shù)占比會(huì)影響個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對人力資本投資產(chǎn)生影響；城鄉(xiāng)群體間的眼界和認(rèn)知存在一定的差異性，其人力資本投資金額具有偏差；母親受教育水平會(huì)影響家庭對教育的重視程度。

最后，為了控制地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異對人力資本投資帶來的影響，本文引入各省份人均GDP；為控制公共人力資本投入對家庭人力資本投入的影響，引入教育支出占GDP 的比重；還依據(jù)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r對家庭是否屬于西部地區(qū)進(jìn)行控制。變量具體設(shè)定見表1。

表1 變量設(shè)定

經(jīng)過對數(shù)據(jù)的整理分析，剔除缺失值和極端值后最終選取10878 個(gè)變量值。各變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表2。

表2 變量統(tǒng)計(jì)描述

（三）回歸結(jié)果分析

被解釋變量為家庭教育支出對數(shù)，解釋變量為家庭養(yǎng)老保障領(lǐng)取情況、家庭養(yǎng)老保障領(lǐng)取金額、家庭養(yǎng)老保障體系參與情況，首先對整個(gè)樣本進(jìn)行OLS回歸分析，依據(jù)核密度函數(shù)，家庭教育支出在多個(gè)觀測點(diǎn)上取值為0，在這一情況下OLS 回歸得到的是非一致估計(jì)量，因此本文對樣本進(jìn)行歸并回歸，假設(shè)左歸并點(diǎn)為0，進(jìn)行Tobit 回歸后，檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)擾動(dòng)項(xiàng)不服從正態(tài)分布且存在異方差，決定采用“歸并最小絕對離差法”（CLAD）進(jìn)行回歸，以期得到一致的估計(jì)量，回歸模型設(shè)置如公式（1）所示：

其中l(wèi)ne_edui代表家庭人力資本投資水平，old_ins_ei、old_ins_mi、PENsion_dum_ok代表家庭養(yǎng)老保障參與情況，Zi代表個(gè)人層面、家庭層面、地域?qū)用娴目刂谱兞俊?/p>

從表3 的回歸結(jié)果來看，OLS 回歸、Tobit 回歸以及CLAD 法下進(jìn)行的回歸均顯示是否領(lǐng)取養(yǎng)老保障與家庭人力資本投資間具有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，養(yǎng)老保障領(lǐng)取金額與人力資本投資間具有顯著正相關(guān)關(guān)系，中生代參與養(yǎng)老保障與家庭人力資本投資間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系。以模型（3）為主進(jìn)行分析，養(yǎng)老保障領(lǐng)取金額對家庭教育支出有顯著促進(jìn)作用，表明退休后收入越高，中年群體需要負(fù)擔(dān)的父母贍養(yǎng)壓力將越小，家庭會(huì)有更多的資金偏向于子女教育支出。但領(lǐng)取養(yǎng)老保障與家庭人力資本投資間系數(shù)為負(fù)，這可能是由于目前養(yǎng)老保障領(lǐng)取金額普遍較低，保障力度有限。中生代養(yǎng)老保障參與情況對家庭人力資本投資也具有顯著的促進(jìn)作用，可見相較于繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)保費(fèi)帶來的負(fù)擔(dān)，養(yǎng)老保險(xiǎn)能夠更大程度地降低居民對老年生活的不確定性預(yù)期，改變其資金投資偏好，促使其有更多的資金投資于當(dāng)期子女教育。

表3 回歸結(jié)果

在個(gè)人特征方面，家庭教育支出整體上與子女年齡顯著正相關(guān)，二次項(xiàng)系數(shù)為負(fù)，表明家庭教育支出與子女年齡間存在“倒U 型”關(guān)系。隨著子女年齡段提升，家庭教育支出呈現(xiàn)先增加后減少的趨勢，這一趨勢與我國高等教育期間各項(xiàng)獎(jiǎng)助學(xué)金有較大關(guān)系。父母對子女的受教育期望與家庭教育投入具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，這是因?yàn)槠谕优@得高學(xué)歷的家庭，認(rèn)為同樣的資金投入子女教育帶來的效用要高于其他，在這一條件下，其必然會(huì)在自身所能承受的范圍內(nèi)盡可能增加對子女教育的投入，這也符合已有的研究結(jié)論：父母對子女受教育期望的提升，會(huì)顯著增加家庭教育支出。

在家庭特征方面，父母婚姻狀況對家庭教育支出具有顯著正向影響，這表明風(fēng)險(xiǎn)抵御能力越強(qiáng)、越穩(wěn)定的家庭，將會(huì)有更多的資金投向教育、更多的精力關(guān)注子女培養(yǎng)。母親受教育程度對家庭教育支出具有顯著的促進(jìn)作用，可能是因?yàn)槟赣H在子女教育過程中參與度更高，母親受教育程度越高，更善于以長遠(yuǎn)視角進(jìn)行規(guī)劃，促使家庭更偏向于進(jìn)行人力資本投資；家庭總?cè)丝趯彝ソ逃С鲇酗@著負(fù)向影響，表明家庭總?cè)藬?shù)的增加，會(huì)在一定程度上分散家庭資金運(yùn)用，減少每個(gè)子女所能獲得的教育投資，這與多數(shù)學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn)相一致（李超，2016）。

以上分析表明：完善的養(yǎng)老保障體系建立，對家庭人力資本投資具有顯著的促進(jìn)作用。目前，我國的養(yǎng)老保障體系仍處于廣覆蓋、低保障階段，保障程度和保障水平有待進(jìn)一步提升。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

基準(zhǔn)回歸采用了家庭具有老中青三代的全部數(shù)據(jù)，包括家庭全部為老人的相關(guān)數(shù)據(jù)，為了檢驗(yàn)估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性，本文剔除僅有老人的群體，采用家庭由三代人構(gòu)成，且三代人之間均有經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的個(gè)體重新進(jìn)行回歸?；貧w結(jié)果顯示，養(yǎng)老保障領(lǐng)取金額和中生代養(yǎng)老保險(xiǎn)參與情況對家庭教育支出依然具有顯著正向影響，證明結(jié)果存在一定的穩(wěn)健性。

（五）運(yùn)用兩部分模型進(jìn)行分階段影響因素分析

為了進(jìn)一步分析各因素對家庭教育支出產(chǎn)生與否和家庭教育支出金額大小的影響，本文運(yùn)用Cragg（1971）提出的“兩部分模型”進(jìn)行回歸分析。該模型的第一部分為二值選擇模型，明確養(yǎng)老保障領(lǐng)取情況和投保情況對家庭是否產(chǎn)生教育支出的影響；第二部分對產(chǎn)生教育支出的子樣本進(jìn)行OLS估計(jì)，探究養(yǎng)老保障領(lǐng)取情況和投保情況對教育支出金額的影響。

首先，定義虛擬變量ed，將產(chǎn)生教育支出的個(gè)體記為ed=1，反之記為ed=0。對于有教育支出的個(gè)體，可以觀測到lne_edu＞0；對于沒有教育支出的個(gè)體，只能觀測到lne_edu=0，因此關(guān)于lne_edu的兩部分模型如公式（2）所示：

對于第一部分的二值選擇模型，本文使用全樣本進(jìn)行Probit 估計(jì)；對于第二部分的模型，則使用具有教育支出的個(gè)體組成的子樣本進(jìn)行OLS估計(jì)。

從表4的回歸結(jié)果可以看出，養(yǎng)老保障領(lǐng)取情況對家庭教育支出發(fā)生與否影響并不顯著，但會(huì)顯著影響家庭教育投入水平；中生代參與情況會(huì)顯著影響家庭教育支出產(chǎn)生與否，但對家庭教育支出實(shí)際水平影響有限?？梢哉J(rèn)為，隨著養(yǎng)老保障體系的完善發(fā)展，居民退休后收入越來越高，家庭養(yǎng)老面臨的經(jīng)濟(jì)壓力越輕，間接對家庭人力資本投資水平產(chǎn)生正向影響。對中生代而言，一方面，年齡增長，具有養(yǎng)老保障，證明其具有穩(wěn)定的工作，結(jié)婚生子的概率增加，促使家庭產(chǎn)生教育投資的概率提升；另一方面，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力逐步增強(qiáng)，產(chǎn)生教育投資的可能性也將提升。

表4 兩部分模型回歸結(jié)果

采用兩部分模型，由于第二部分是線性回歸模型，在回歸時(shí)使用異方差穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤，可以較好地避免非正態(tài)性和異方差對估計(jì)量的異質(zhì)性和漸近正態(tài)性的影響。

（六）異質(zhì)性分析

鑒于我國呈現(xiàn)城鄉(xiāng)二元體制，城鄉(xiāng)間的教育資源、對教育的重視程度、養(yǎng)老保障領(lǐng)取狀況具有較大差異，因此，本文對兩者分別進(jìn)行考察，以便深入探究養(yǎng)老保障領(lǐng)取狀態(tài)對家庭人力資本投入的影響程度。

表5 為依據(jù)城鄉(xiāng)差異條件進(jìn)行劃分后的統(tǒng)計(jì)性描述。城鎮(zhèn)教育支出的均值約為鄉(xiāng)村2倍，城鎮(zhèn)養(yǎng)老年金領(lǐng)取金額是鄉(xiāng)村的3倍多，城鎮(zhèn)家庭人均收入為鄉(xiāng)村的近1.5 倍。由此可見，我國城鄉(xiāng)間仍存在一定的差異，城市和鄉(xiāng)村的教育資源、家庭教育觀念、教育模式、教育費(fèi)用、生產(chǎn)生活方式等都存在差異，這些都會(huì)對家庭人力資本投資產(chǎn)生重要影響。

表5 城鄉(xiāng)分布的異質(zhì)性描述性統(tǒng)計(jì)

由于異質(zhì)性分析主要關(guān)注核心解釋變量old_ins_m、Pension_dum_ok、old_ins_e的系數(shù)大小和顯著性，本文采用Tobit 模型對分類數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果省略其他控制變量的系數(shù)結(jié)果，僅顯示關(guān)注部分。

表6 中列出了不同地域養(yǎng)老保障體系對家庭人力資本投資的影響?？梢钥闯?，養(yǎng)老保障領(lǐng)取與否和養(yǎng)老保障領(lǐng)取金額對城鎮(zhèn)家庭教育支出水平具有顯著影響，但對鄉(xiāng)村的影響并不顯著，表明過去城鄉(xiāng)養(yǎng)老保障普及程度和養(yǎng)老保障領(lǐng)取金額間存在進(jìn)一步靠攏的空間，鄉(xiāng)村的養(yǎng)老保障水平仍有待提升，未來通過擴(kuò)大普及范圍和提升補(bǔ)償水平可以有效促進(jìn)人力資本投資，提升居民整體素質(zhì)。同時(shí)中年群體參與養(yǎng)老保障對城鄉(xiāng)人力資本投資水平均具有顯著的促進(jìn)作用，說明現(xiàn)階段我國農(nóng)村的養(yǎng)老保障體系也愈發(fā)完善，城鎮(zhèn)間差距正在逐步縮小，通過養(yǎng)老保障體系的完善，將逐步縮小城鄉(xiāng)間人力資本投資差距，推動(dòng)社會(huì)共同富裕。在今后的研究中，還可以結(jié)合多年數(shù)據(jù)，對長期影響情況和影響規(guī)律進(jìn)一步展開深入研究。

表6 異質(zhì)性結(jié)果分析

五、發(fā)展完善養(yǎng)老保障體系的政策建議

綜上分析，完善的養(yǎng)老保障體系可以有力緩解人口老齡化給經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來的影響，提升家庭人力資本投資水平。目前，我國城鄉(xiāng)老年群體養(yǎng)老保障領(lǐng)取現(xiàn)狀存在差異，中年群體養(yǎng)老保障參與程度有待提升，需不斷完善養(yǎng)老保障體系，深化其對家庭人力資本投資的促進(jìn)作用。

（一）消費(fèi)者應(yīng)提升養(yǎng)老規(guī)劃意識

1982 年我國恢復(fù)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，在1991 年首次提出逐步建立起基本養(yǎng)老金、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老金和個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老金“三支柱”體系。經(jīng)過三十多年的發(fā)展，保險(xiǎn)在大眾養(yǎng)老保障投資選擇中的地位不斷凸顯，但對比全球市場，我國人身保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展仍有很大空間。隨著人口老齡化程度不斷加強(qiáng)，消費(fèi)者應(yīng)當(dāng)樹立正確的消費(fèi)觀念，意識到養(yǎng)老保障對家庭經(jīng)濟(jì)的支撐作用，通過養(yǎng)老保險(xiǎn)，一方面可以提升自身的老年生活品質(zhì)，另一方面可以減輕子女的經(jīng)濟(jì)壓力。在三孩生育政策提出的大背景下，家庭主要經(jīng)濟(jì)承擔(dān)者面臨的時(shí)間壓力和經(jīng)濟(jì)壓力將不斷凸顯，因此，中老年群體應(yīng)提升養(yǎng)老規(guī)劃意識，增強(qiáng)自身養(yǎng)老保障，減輕社會(huì)和家庭的養(yǎng)老壓力。

（二）“三支柱”充分發(fā)揮各自角色作用

“第一支柱”應(yīng)充分發(fā)揮?；镜穆氊?zé)，擴(kuò)大覆蓋面，為民眾提供基本養(yǎng)老保障，滿足其基本生活需求；“第二支柱”應(yīng)逐步落實(shí)，擴(kuò)大覆蓋面，在國家保基本的基礎(chǔ)上為企業(yè)職工提供更高層次的養(yǎng)老保障；“第三支柱”應(yīng)充分發(fā)揮補(bǔ)充作用，提供個(gè)性化服務(wù)，滿足不同層次消費(fèi)者的差異化需求。對于“第三支柱”而言，商業(yè)保險(xiǎn)公司應(yīng)主動(dòng)承擔(dān)責(zé)任，在現(xiàn)有國情下結(jié)合消費(fèi)者需求，開發(fā)普適型養(yǎng)老產(chǎn)品，使得養(yǎng)老產(chǎn)品不僅針對高收入群體，讓中等收入群體也能享受高品質(zhì)的老年生活，緩解中國大多數(shù)家庭面臨的支出難題。保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)積極挖掘消費(fèi)者背后的深層需求，充分利用自身平臺優(yōu)勢，拓展保險(xiǎn)服務(wù)形式，實(shí)現(xiàn)醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的發(fā)展體系。根據(jù)第七次人口普查數(shù)據(jù)，我國中年群體占比下降，老年群體和少兒群體占比提升，這不僅對家庭資金分配提出挑戰(zhàn)，對家庭時(shí)間分配也提出較大挑戰(zhàn)，隨著年輕群體生育時(shí)間不斷推后，家庭主要經(jīng)濟(jì)承擔(dān)者在工作提升、贍養(yǎng)老人和撫養(yǎng)子女之間將存在時(shí)間沖突，保險(xiǎn)行業(yè)應(yīng)當(dāng)提供相應(yīng)服務(wù)以緩解三者間矛盾，提升產(chǎn)品對家庭的吸引力，增強(qiáng)保險(xiǎn)對家庭生產(chǎn)生活的保障性。

（三）政府做好正向引導(dǎo)，科學(xué)管控風(fēng)險(xiǎn)

第一，提升消費(fèi)者的資金規(guī)劃能力。養(yǎng)老資金對保值增值的需求較為突出，隨著金融市場不斷發(fā)展完善，政府應(yīng)進(jìn)行正向引導(dǎo)，普及資金規(guī)劃渠道，推動(dòng)消費(fèi)者通過各種方式對養(yǎng)老資金進(jìn)行規(guī)劃，特別是商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，其方式簡便、保障期限長的特點(diǎn)可以充分滿足普通民眾養(yǎng)老資金規(guī)劃的需求。第二，科學(xué)管控資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)老保險(xiǎn)時(shí)間跨度長、給付期限不確定、領(lǐng)取者在領(lǐng)取期間缺乏其他資金來源，處于社會(huì)弱勢地位。因此，針對養(yǎng)老資金，政府需要進(jìn)行科學(xué)管控，結(jié)合我國資本市場現(xiàn)狀形成靈活的投資范圍和投資久期規(guī)定，保障大眾的基本權(quán)益。第三，賦予保險(xiǎn)公司更多自主規(guī)劃權(quán)，大力促使商業(yè)保險(xiǎn)融入社會(huì)管理，引導(dǎo)其向消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品服務(wù)，加強(qiáng)資金規(guī)劃。探索成立社區(qū)服務(wù)平臺，讓有能力的老年人適度參與社區(qū)撫幼工作，幫助其在社區(qū)內(nèi)實(shí)現(xiàn)再就業(yè)，緩和代際壓力。