經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性分析

張灣 商萍 田雨婉

摘要：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以經(jīng)營資產(chǎn)為主是中小企業(yè)的重要特征，對經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行分析，有助于揭示企業(yè)的管理能力。本文以中小企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，從基于經(jīng)營屬性的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)行業(yè)特征，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理能力進行闡述，并通過10家中小企業(yè)的案例剖析，揭示中小企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性與企業(yè)管理之間的內(nèi)在聯(lián)系。研究認(rèn)為：經(jīng)營性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)整合了中小企業(yè)經(jīng)營狀況和管理戰(zhàn)略，為評估企業(yè)營運能力和發(fā)展能力提供了新的思路。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；不良資產(chǎn)；經(jīng)營資產(chǎn)

中圖分類號：F23文獻標(biāo)識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2022.24.059

1問題的提出

眾所周知，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表由資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益構(gòu)成，行外人看的是這幾大要素之間的關(guān)系。行內(nèi)人關(guān)心的是會計概念背后的管理戰(zhàn)略，他們通過財務(wù)報表的痕跡，來透視企業(yè)的各種管理活動。筆者認(rèn)為，經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性分析是將財務(wù)報表與企業(yè)的管理活動有機結(jié)合，為中小企業(yè)管理提供新的視角。如何從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中捕捉企業(yè)的管理戰(zhàn)略？如何根據(jù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)提出合理化建議？本文將從以下幾個方面進行解釋。

2經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的行業(yè)特征

對于中小企業(yè)而言，固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、存貨影響著企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，但是其管理活動對企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響也較大。例如，固定資產(chǎn)的設(shè)備生產(chǎn)技術(shù)水平如何？存貨的儲備條件如何？生產(chǎn)經(jīng)營工藝流程和質(zhì)量管理標(biāo)準(zhǔn)如何？這些都影響著企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如何從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析變化提出可行性建議，首先要了解企業(yè)的行業(yè)特征。不同的行業(yè)，其資產(chǎn)負(fù)債表的特征也會不一樣。

2.1流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)

一般而言，經(jīng)營資產(chǎn)構(gòu)成了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的主體。閑置的非流動資產(chǎn)不多，若流動資產(chǎn)大于非流動資產(chǎn)，說明企業(yè)屬于輕工業(yè)或者服務(wù)較多的企業(yè)。若流動資產(chǎn)小于非流動資產(chǎn)，說明企業(yè)屬于重工業(yè)企業(yè)。

2.2非流動資產(chǎn)中固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的關(guān)系

雖然傳統(tǒng)制造企業(yè)固定資產(chǎn)是作為非流動資產(chǎn)主體，無形資產(chǎn)占比小。而隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展，新興企業(yè)的無形資產(chǎn)占據(jù)著重要位置，若企業(yè)無形資產(chǎn)占非流動資產(chǎn)占比高，說明企業(yè)應(yīng)著重發(fā)揮無形資產(chǎn)的效用。

2.3固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)與存貨的對應(yīng)關(guān)系

若企業(yè)固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)占非流動資產(chǎn)比例較低，反映這一行業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)建設(shè)較少，企業(yè)生產(chǎn)工藝較簡單，對于這類型企業(yè)，其外購原料等進行簡單的組表即可進行出售。

3經(jīng)營性資產(chǎn)管理特征

一般而言，企業(yè)上下游之間的供應(yīng)鏈關(guān)系也會影響企業(yè)經(jīng)營管理，本文將從以下幾個方面進行剖析。

3.1應(yīng)收票據(jù)

應(yīng)收票據(jù)主要發(fā)生在賒銷業(yè)務(wù)中，伴隨著營業(yè)收入的增加，債權(quán)增加，一般意味著應(yīng)收票據(jù)的質(zhì)量較高，無須擔(dān)心壞賬風(fēng)險。

3.2應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬了也是發(fā)生賒銷業(yè)務(wù)形成的，會導(dǎo)致收入的增加、債權(quán)增加。單相比應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收賬款存在的壞賬風(fēng)險較高。對于企業(yè)而言，若應(yīng)收賬款小于（應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)）之和的50%，說明企業(yè)債權(quán)質(zhì)量較低。

3.3預(yù)付賬款

預(yù)付賬款是企業(yè)預(yù)先支付的款項，一般而言，若企業(yè)管理能力強、競爭力強，企業(yè)是不會對外支付預(yù)付款項的，反之，若企業(yè)存在大量的預(yù)付賬款，說明企業(yè)競爭力不強，企業(yè)的管理能力還有待提高。

3.4關(guān)于不良資產(chǎn)的討論

不良資產(chǎn)一般指的是利用率不高，長期閑置的資產(chǎn)，一般而言，中小企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)占據(jù)主導(dǎo)地位，很少有長期閑置資產(chǎn)。但是不排除，有些企業(yè)存在閑置的固定資產(chǎn)和難以發(fā)揮作用的無形資產(chǎn)以及超保質(zhì)期的存貨。透過資產(chǎn)負(fù)債表，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在不良資產(chǎn)的特征：固定資產(chǎn)閑置，未使用；無形資產(chǎn)無作用；存貨超保質(zhì)期；供應(yīng)商出現(xiàn)困難難以供貨形成大量的預(yù)付款項。

4與資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)的財務(wù)比率分析

4.1流動比率

一般而言，流動比率維持在2∶1較好。筆者通過調(diào)查分析發(fā)現(xiàn)，格力電器近五年來流動比率較低，但企業(yè)卻生存的很好。通過分析格力電氣資產(chǎn)負(fù)債表分析發(fā)現(xiàn)，格力電器經(jīng)營性流動資產(chǎn)中應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款占據(jù)主導(dǎo)地位，這也從側(cè)面反映格力電器在上下游企業(yè)中具有很好的競爭優(yōu)勢。據(jù)此，筆者認(rèn)為，流動比率2∶1并不能作為企業(yè)經(jīng)營狀況良好的標(biāo)志，若企業(yè)的流動資產(chǎn)較低，并且其流動負(fù)債中經(jīng)營性負(fù)債占比大，說明企業(yè)可以長期存在，并具有競爭優(yōu)勢。

4.2資產(chǎn)負(fù)債率

一般認(rèn)為，若企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過70%，意味著企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險較高，但是筆者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，格力電器資產(chǎn)負(fù)債率較高，但是其償債能力還比較強，分析發(fā)現(xiàn)，其資產(chǎn)負(fù)債率雖然高，但是其債務(wù)結(jié)構(gòu)中，貸款規(guī)模并不高。

4.3資產(chǎn)金融負(fù)債率

資產(chǎn)金融負(fù)債率是張新民教授創(chuàng)建的，筆者認(rèn)為資產(chǎn)金融負(fù)債率是與資產(chǎn)負(fù)債率有區(qū)別的，企業(yè)對資產(chǎn)金融負(fù)債率分析很有必要。資產(chǎn)金融負(fù)債率等于有息負(fù)債/資產(chǎn)總額。有息負(fù)債主要由短期借款、長期借款、應(yīng)付債券構(gòu)成。資產(chǎn)金融負(fù)債率體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展或者擴張需求，根據(jù)張新民教授的分析認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)金融負(fù)債率超過50%時，就得要關(guān)注企業(yè)償還債務(wù)的風(fēng)險了。

5案例分析：環(huán)保企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性分析

下面根據(jù)10家上交所上市公司2021年年報中的財務(wù)數(shù)據(jù)，對企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行對比分析。

5.1應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款的分析

通過分析10家環(huán)保企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)，筆者發(fā)現(xiàn)榮晟環(huán)保、聯(lián)泰環(huán)保、嘉澳環(huán)保三家企業(yè)應(yīng)收票據(jù)為0，由于應(yīng)收票據(jù)的可回收性強于應(yīng)收賬款，而企業(yè)債權(quán)全部是應(yīng)收賬款，說明企業(yè)債權(quán)質(zhì)量較低?？v觀10家企業(yè)應(yīng)收票據(jù)占比情況來看，應(yīng)收賬款的占比較高，說明環(huán)保類企業(yè)普遍存在債權(quán)質(zhì)量相對較低，需要加強債權(quán)的管理，提高環(huán)保業(yè)企業(yè)競爭地位。

5.2固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)與存貨的分析

如果企業(yè)無形資產(chǎn)占非流動資產(chǎn)占比高，說明企業(yè)無形資產(chǎn)在未來將發(fā)揮較大的效益，分析發(fā)現(xiàn)，首創(chuàng)環(huán)保、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、偉明環(huán)保三家企業(yè)無形資產(chǎn)效益可以在未來可以發(fā)揮更大效益，應(yīng)著重發(fā)揮無形資產(chǎn)的作用。通過固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、存貨三者之間對應(yīng)關(guān)系發(fā)現(xiàn)，無形資產(chǎn)占非流動資產(chǎn)比重高的企業(yè)，其無形資產(chǎn)比率占核心經(jīng)營資產(chǎn)比率也高。但是聯(lián)泰環(huán)保企業(yè)的無形資產(chǎn)占比不高，卻占據(jù)核心經(jīng)營資產(chǎn)高達(dá)99%，說明聯(lián)泰環(huán)保發(fā)揮了無形資產(chǎn)的巨大效益，但是從另外一方面來說固定資產(chǎn)、存貨發(fā)揮效益不大，可能存在資產(chǎn)閑置等不良資產(chǎn)。那么聯(lián)泰環(huán)保應(yīng)該加強對固定資產(chǎn)以及存貨的管理。同時，固定資產(chǎn)占核心經(jīng)營資產(chǎn)比重高的企業(yè)有榮晟環(huán)保、德創(chuàng)環(huán)保，那么企業(yè)應(yīng)該及時調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)積極轉(zhuǎn)型。

5.3財務(wù)比率分析

筆者著重對10家環(huán)保企業(yè)資產(chǎn)金融負(fù)債率進行分析，分析發(fā)現(xiàn)有9家環(huán)保企業(yè)資產(chǎn)金融負(fù)債率都小于50%，在一定程度上，企業(yè)償還債務(wù)風(fēng)險相對較低，但是聯(lián)泰環(huán)保資產(chǎn)金融負(fù)債率為52.77%，說明該企業(yè)需要關(guān)注償還債務(wù)的風(fēng)險，對比幾家企業(yè)發(fā)現(xiàn)，首創(chuàng)環(huán)保和嘉澳環(huán)保的資產(chǎn)金融負(fù)債率相對較高，說明這兩個環(huán)保企業(yè)存在擴張需求。而遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保和榮晟環(huán)保資產(chǎn)金融負(fù)債率相對較低，說明其公司戰(zhàn)略趨向于穩(wěn)步發(fā)展。

筆者從應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款之間的分析，固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)與存貨的分析，資產(chǎn)金融負(fù)債率分析幾個角度，分析了企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，揭示了中小企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性與企業(yè)管理之間的內(nèi)在聯(lián)系，為環(huán)保行業(yè)發(fā)展提供借鑒意義。

參考文獻

［1］楊百慧.格力電器輕資產(chǎn)運營模式下賬務(wù)績效研究[D].西安：西安理工大學(xué)，2020.

[2]王錦，劉婧璇.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，流動性風(fēng)險與企業(yè)績效的相關(guān)性研究——基于汽車制造行業(yè)的分析[J].長春理工大學(xué)學(xué)報：社會科學(xué)版，2022，35（1）：6-8.

[3]李靜.信息產(chǎn)業(yè)國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營業(yè)績相關(guān)性研究[J].財會學(xué)習(xí)，2016，（8）：2-5.

[4]何宜慶，萬珍，李政通，等.企業(yè)負(fù)債、社會責(zé)任與公司經(jīng)營績效——基于規(guī)模、資產(chǎn)與股權(quán)結(jié)構(gòu)的解釋[J].財會月刊（下），2018，（3）：8-10.

[5]陳一洪.利率市場化背景下城商行經(jīng)營分析——基于50家城商行的考察[J].金融發(fā)展研究，2016，（08）：72-78.

[6]徐元元.航空公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響因素與經(jīng)濟后果研究[D].天津：中國民航大學(xué)，2020.

[7]張新民.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性盈利能力分析[J].財會月刊，2022，（07）：11-13.

[8]張新民，錢愛民，陳德球，等.上市公司財務(wù)狀況質(zhì)量：理論框架與評價體系[J].管理世界，2019，（7）：152-166+204.