遼寧實(shí)施財(cái)政資金股權(quán)投資初探

田欣雨

〔內(nèi)容提要〕目前，財(cái)政專項(xiàng)資金在使用上仍然是政府部門主導(dǎo)下的貼息、獎(jiǎng)補(bǔ)等無償撥付方式，財(cái)政專項(xiàng)資金引導(dǎo)和激勵(lì)效果不理想，帶動(dòng)作用不強(qiáng)，與社會(huì)資本的銜接也不夠緊密，急需通過探索新模式，有針對(duì)性地優(yōu)化財(cái)政資金使用方式，使有限的財(cái)政資金發(fā)揮更大效益。財(cái)政資金股權(quán)投資在財(cái)政專項(xiàng)資金分配領(lǐng)域引入市場(chǎng)機(jī)制，再造財(cái)政資金分配方式和管理模式，融合了政府施策與市場(chǎng)規(guī)則，將“撥”改“投”，實(shí)現(xiàn)了財(cái)政資金循環(huán)利用，在緩解財(cái)政支出壓力的同時(shí)，提高了財(cái)政資金使用的集約性、精準(zhǔn)性、帶動(dòng)性，能夠更為有效、有力地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。本文對(duì)財(cái)政資金股權(quán)投資的模式、思路、路徑等進(jìn)行了探討，并針對(duì)可能遇到的問題提出了相應(yīng)工作建議。

〔關(guān)鍵詞〕財(cái)政資金；股權(quán)；市場(chǎng)化；投資

財(cái)政資金股權(quán)投資是指在財(cái)政專項(xiàng)資金分配領(lǐng)域引入市場(chǎng)機(jī)制，通過對(duì)項(xiàng)目（企業(yè)）的市場(chǎng)遴選、投資入股、階段持有、適時(shí)退出的方式，實(shí)行財(cái)政資金資本化運(yùn)作，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。財(cái)政資金股權(quán)投資最顯著的特點(diǎn)是，嵌入市場(chǎng)化操作過程，將財(cái)政資金委托第三方機(jī)構(gòu)專業(yè)管理、市場(chǎng)運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)政府支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展從行政管理到經(jīng)濟(jì)管理、從資金管理到權(quán)益管理、從“一給了之”到“全過程管理”的轉(zhuǎn)變，使政府能夠借助資本手段更加靈活地引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)方向和結(jié)構(gòu)，更加有效地支持重點(diǎn)戰(zhàn)略實(shí)施。

一、財(cái)政資金股權(quán)投資的意義

財(cái)政資金股權(quán)投資引入市場(chǎng)機(jī)制，再造財(cái)政資金分配方式和管理模式，融合了政府施策與市場(chǎng)規(guī)則，將“撥”改“投”，提高了財(cái)政資金使用的集約性、精準(zhǔn)性、帶動(dòng)性，有助于財(cái)政可持續(xù)發(fā)展，對(duì)更為有力地支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等都具有重要意義。

一是優(yōu)化財(cái)政資金使用方式。在傳統(tǒng)的財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)模式下，財(cái)政資金只出不回，花一點(diǎn)少一點(diǎn)，如果延續(xù)既定政策，只能不斷地籌集資金源源投入，給原本已經(jīng)負(fù)擔(dān)沉重的財(cái)政運(yùn)行帶來了更大壓力。而財(cái)政資金股權(quán)投資改變了財(cái)政資金“有去無回”的投入模式，先入股、后退出，不僅可以收回本金，還可以獲得適當(dāng)?shù)氖找妫儭八厘X”為“活錢”，變“零錢”為“整錢”，使財(cái)政資金得以循環(huán)使用，實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)支持，能夠有效緩解財(cái)政收支矛盾，提高財(cái)政資金使用效益。

二是提升財(cái)政資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能。傳統(tǒng)的財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)政策完全由政府部門主導(dǎo)，政策對(duì)象范圍廣而散，對(duì)單個(gè)企業(yè)的支持額度小，而且多為事后“錦上添花”，財(cái)政資金投入作用不明顯，引導(dǎo)和激勵(lì)效果不理想。財(cái)政資金股權(quán)投資優(yōu)化了傳統(tǒng)管理方式，通過市場(chǎng)化手段，變事后“獎(jiǎng)補(bǔ)”為事前“股權(quán)”注入，變“錦上添花”為“雪中送炭”，更加精準(zhǔn)聚焦具有發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)企業(yè)，在不影響企業(yè)控股權(quán)、不要求抵押物、不提高企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的前提下，幫助企業(yè)解決孵化期、研發(fā)期、擴(kuò)張期面臨的資金不足等瓶頸問題，把有限而寶貴的財(cái)政資金更好地用在支持企業(yè)發(fā)展的“刀刃”上。

三是增強(qiáng)財(cái)政資金引導(dǎo)帶動(dòng)作用。財(cái)政資金股權(quán)投資具有明顯的市場(chǎng)投入撬動(dòng)效應(yīng)，既可引導(dǎo)企業(yè)外部投資，又可帶動(dòng)企業(yè)內(nèi)部投入。對(duì)于企業(yè)外部投資者，財(cái)政資金股權(quán)投入具有明顯的增信作用，可以提升其對(duì)企業(yè)的信任和信心，激發(fā)跟進(jìn)投資的意愿；對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，財(cái)政資金股權(quán)投入緩解了發(fā)展資金不足問題，使企業(yè)發(fā)展前景更加明朗，可以有效激發(fā)企業(yè)追加投資的內(nèi)生動(dòng)力，從而與外部投資相互作用，達(dá)到撬動(dòng)資本投入的目的。

四是形成與其他直接融資手段的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。私募股權(quán)投資基金雖然也是通過市場(chǎng)化方式對(duì)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，但由于它以社會(huì)出資為主，具有強(qiáng)烈的資本逐利屬性，預(yù)期回報(bào)率高，項(xiàng)目選擇嚴(yán)苛，不能很好滿足初創(chuàng)期等企業(yè)的融資需要。財(cái)政資金股權(quán)投資范圍可由政府適度調(diào)控，支持范圍更加廣泛，投入和退出機(jī)制更加靈活，資金周轉(zhuǎn)效率更高，既可支持相對(duì)成熟的企業(yè)，也可支持股權(quán)投資基金參與度不高的初早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)，有利于填補(bǔ)私募股權(quán)投資基金的市場(chǎng)空間，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，更好地實(shí)現(xiàn)政府宏觀調(diào)控意圖和資源配置導(dǎo)向。

二、遼寧省開展財(cái)政資金股權(quán)投資的必要性

近年來，我省各級(jí)政府和相關(guān)部門聚焦企業(yè)發(fā)展，積極采取一系列措施推動(dòng)解決融資難問題，雖然取得了一定成效，但尚未根本解決，其中重要原因之一就是銀行貸款仍是企業(yè)融資主渠道，直接融資特別是股權(quán)融資作用發(fā)揮不好，這使財(cái)政資金股權(quán)投資成為現(xiàn)實(shí)需要。

企業(yè)需要。近年來，我省不斷調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)施了結(jié)構(gòu)調(diào)整“三篇大文章”“數(shù)字遼寧、智造強(qiáng)省”等一系列發(fā)展戰(zhàn)略，積極支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，推動(dòng)壯大創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)主體。但目前，創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)主體由于輕資產(chǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)等特性，仍是融資“弱勢(shì)群體”，發(fā)展過程中常常面臨銀行不肯貸、市場(chǎng)不敢給的多難局面，需要采用財(cái)政資金股權(quán)投資等創(chuàng)新方式聯(lián)合發(fā)力、推動(dòng)破題，支持企業(yè)實(shí)現(xiàn)多元化融資發(fā)展。

市場(chǎng)需要。私募股權(quán)投資基金作為直接融資的重要渠道，在支持企業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮著積極作用。但目前遼寧省私募股權(quán)投資基金市場(chǎng)發(fā)展仍較慢，尚不能很好滿足企業(yè)融資需求。2021年，遼寧省僅新增私募股權(quán)投資基金16支，募資規(guī)模11.05億元，投資規(guī)模104.34億元，分別占全國(guó)總量的0.2%、0.03%、0.5%，全國(guó)排名分別為第24位、30位、19位，總體來看股權(quán)投資市場(chǎng)供給不足、活躍度低，且短時(shí)間內(nèi)難以有效解決，需要財(cái)政資金股權(quán)投資加以彌補(bǔ)、相互促進(jìn)。

政府需要。近年來，我省經(jīng)濟(jì)處于低位運(yùn)行，財(cái)政收支矛盾問題突出，基層“三?！?、政府債務(wù)還本付息等壓力沉重，傳統(tǒng)財(cái)政專項(xiàng)資金獎(jiǎng)補(bǔ)模式不堪重負(fù)。各級(jí)財(cái)政部門積極克服困難，安排專項(xiàng)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但額度有限、分配分散，市場(chǎng)主體普遍感覺不“解渴”，需要通過財(cái)政資金股權(quán)投資方式探索新路，充分發(fā)揮資金循環(huán)利用、適度收益等運(yùn)作特性，在對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持精準(zhǔn)有效“滴灌”的同時(shí)，破解財(cái)政專項(xiàng)資金持續(xù)投入、增壓財(cái)政運(yùn)行的問題。

三、遼寧省開展財(cái)政資金股權(quán)投資的工作建議

當(dāng)前，遼寧老工業(yè)基地振興發(fā)展正處于關(guān)鍵時(shí)期，建議試點(diǎn)開展財(cái)政資金股權(quán)投資工作，通過創(chuàng)新財(cái)政資金投入方式、優(yōu)化財(cái)政資源配置，引領(lǐng)撬動(dòng)金融資源，更加精準(zhǔn)有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（一）關(guān)于總體思路

建議財(cái)政資金股權(quán)投資按照“政府參與、市場(chǎng)運(yùn)作；突出重點(diǎn)、重在激勵(lì)；規(guī)范管理、盡職免責(zé)；適度支持，防范風(fēng)險(xiǎn)”的原則探索開展。

（1）政府參與，市場(chǎng)運(yùn)作。財(cái)政資金股權(quán)投資采取“政府+市場(chǎng)”的項(xiàng)目遴選與投資機(jī)制，既體現(xiàn)政府政策導(dǎo)向，又運(yùn)用市場(chǎng)化投資方式，將兩者有機(jī)結(jié)合。相關(guān)各方分工協(xié)作，形成合力。財(cái)政部門制定財(cái)政資金股權(quán)投資綜合性管理制度，繪制“施工圖”，會(huì)同行業(yè)主管部門遴選第三方管理機(jī)構(gòu)，選定“施工隊(duì)”；行業(yè)主管部門負(fù)責(zé)本部門股權(quán)投資預(yù)算編制和具體執(zhí)行，組織開展本領(lǐng)域項(xiàng)目申報(bào)、初步篩選等工作，提出財(cái)政資金股權(quán)投資計(jì)劃，掌握“施工進(jìn)度”；第三方管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)行業(yè)主管部門提出的股權(quán)投資計(jì)劃所列備投企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)化遴選，受財(cái)政部門委托向企業(yè)投資并持有股權(quán)，建立投資監(jiān)督管理和風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，按公司治理程序參與企業(yè)決策管理等，完成具體“施工任務(wù)”。

（2）突出重點(diǎn)，重在激勵(lì)。財(cái)政資金股權(quán)投資緊緊圍繞省委、省政府確定的結(jié)構(gòu)調(diào)整“三篇大文章”“數(shù)字遼寧、智造強(qiáng)省”“一圈一帶兩區(qū)”等重大戰(zhàn)略和推進(jìn)實(shí)施的重大工程，聚焦綠色低碳、專精特新、科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造等重點(diǎn)領(lǐng)域企業(yè)開展投資，同時(shí)注重引導(dǎo)和支持社會(huì)資本共同投入，形成投資合力。財(cái)政資金股權(quán)投資不追求利潤(rùn)最大化，旨在幫助企業(yè)發(fā)展壯大，對(duì)股權(quán)投資享有的超額收益按照一定比例向被投資企業(yè)和管理機(jī)構(gòu)讓利。

（3）規(guī)范管理，盡職免責(zé)。建立健全財(cái)政股權(quán)投資的職責(zé)分工、管理監(jiān)督、信息報(bào)告等制度，實(shí)現(xiàn)從項(xiàng)目遴選到股權(quán)退出的全生命周期管理，規(guī)范資金使用。在此基礎(chǔ)上，對(duì)已履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，按照程序和規(guī)定作出決策、實(shí)施管理但發(fā)生損失的，對(duì)管理機(jī)構(gòu)和有關(guān)部門工作人員實(shí)行盡職免責(zé)。

（4）適度支持，防范風(fēng)險(xiǎn)。防范財(cái)政資金風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合實(shí)際合理確定財(cái)政股權(quán)投資額度和期限。例如，對(duì)單一企業(yè)的投資額原則上不超過年度股權(quán)投資總規(guī)模的20%，且不超過被投資企業(yè)總股本的30%，不作為第一大股東；如與市縣政府共同出資，各級(jí)政府出資總額原則上不超過被投資企業(yè)總股本的50%。投資期限結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況確定，原則上不超過5年。

（二）關(guān)于操作路徑

建議財(cái)政資金股權(quán)投資按照組織申報(bào)—市場(chǎng)遴選—投資入股—投后管理—適時(shí)推出的路徑進(jìn)行操作。

（1）組織投資申報(bào)。行業(yè)主管部門通過公開發(fā)布等方式，組織本領(lǐng)域符合條件的企業(yè)開展財(cái)政資金股權(quán)投資申報(bào)工作，并在匯總各企業(yè)申報(bào)材料后，根據(jù)相關(guān)領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策等，通過中介機(jī)構(gòu)或?qū)＜以u(píng)估等方式，初步篩選形成財(cái)政資金年度股權(quán)投資計(jì)劃。

（2）遴選投資項(xiàng)目。行業(yè)主管部門將年度股權(quán)投資計(jì)劃推送第三方管理機(jī)構(gòu)，由其按照市場(chǎng)化方式對(duì)股權(quán)投資計(jì)劃所列備投企業(yè)逐戶開展盡職調(diào)查、投資評(píng)審、入股談判等工作，并向財(cái)政部門和行業(yè)主管部門提報(bào)擬投資企業(yè)的股權(quán)投資評(píng)估報(bào)告和入股建議書。

（3）財(cái)政資金入股。股權(quán)投資評(píng)估報(bào)告和入股建議書經(jīng)財(cái)政部門、行業(yè)主管部門同意后，由第三方管理機(jī)構(gòu)與被投資企業(yè)簽訂股權(quán)投資協(xié)議，明確各方權(quán)利和義務(wù)。財(cái)政部門將股權(quán)投資資金撥付至行業(yè)主管部門，由其根據(jù)股權(quán)投資進(jìn)度等，將所需資金撥付至第三方管理機(jī)構(gòu)用于向企業(yè)投資入股。

（4）項(xiàng)目投后管理。第三方管理機(jī)構(gòu)督促被投資企業(yè)及時(shí)完成章程修訂、企業(yè)登記變更等工作，并按照企業(yè)章程或股權(quán)投資協(xié)議等實(shí)施持股管理，跟蹤企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等情況，依法依規(guī)行使相應(yīng)股東權(quán)利，履行報(bào)告責(zé)任。

（5）財(cái)政資金退出。財(cái)政資金股權(quán)投資在達(dá)到一定的投資年限、投資階段或?qū)崿F(xiàn)既定目標(biāo)等條件時(shí)，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)回購等方式實(shí)現(xiàn)股權(quán)退出，并在收益范圍內(nèi)予以適當(dāng)讓利。股權(quán)退出收回資金上繳財(cái)政，用于后續(xù)滾動(dòng)投資。

（三）可能遇到的問題和建議

財(cái)政資金股權(quán)投資作為優(yōu)化財(cái)政資金使用方式、創(chuàng)新支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的有益探索，目前在全國(guó)也還處于起步階段，僅有廣東、山東等少數(shù)地區(qū)探索開展。遼寧財(cái)政資金股權(quán)投資尚屬新興事物，在初始階段必然會(huì)遇到一些問題，需要未雨綢繆，提前規(guī)劃研究，提前加以解決。

（1）各方對(duì)財(cái)政資金股權(quán)投資的認(rèn)識(shí)可能不統(tǒng)一。財(cái)政資金股權(quán)投資偏好風(fēng)險(xiǎn)的定位與國(guó)有資產(chǎn)保值增值的常規(guī)性目標(biāo)存在矛盾，財(cái)政資金股權(quán)投資的市場(chǎng)化機(jī)制設(shè)計(jì)，決定股權(quán)投資必然要承擔(dān)損失風(fēng)險(xiǎn)，這在政府部門內(nèi)部可能產(chǎn)生不同聲音，特別是直接涉及的管理部門會(huì)對(duì)責(zé)任問題產(chǎn)生疑慮，影響推進(jìn)的積極性；同時(shí)，部分企業(yè)習(xí)慣于傳統(tǒng)的財(cái)政無償獎(jiǎng)補(bǔ)模式，可能擔(dān)心財(cái)政資金股權(quán)投資會(huì)稀釋企業(yè)股權(quán)或制約企業(yè)行為，存在既想用錢卻又排斥的心理。

（2）管理制度細(xì)化程度可能達(dá)不到應(yīng)有要求。從組織執(zhí)行層面來看，財(cái)政資金股權(quán)投資涉及的利益主體較多，縱向涉及省市多級(jí)，橫向涉及財(cái)政、行業(yè)主管部門、受托管理機(jī)構(gòu)、企業(yè)等多個(gè)主體，構(gòu)成了相互影響的關(guān)系矩陣。此外，各領(lǐng)域、各行業(yè)具有各自不同特點(diǎn)，在管理上不能簡(jiǎn)單“一刀切”。管理制度設(shè)計(jì)上如果精細(xì)程度不夠，極易出現(xiàn)規(guī)則不明、權(quán)責(zé)不清、協(xié)作不暢、利益紛爭(zhēng)等問題，影響股權(quán)投資效益，甚至危機(jī)股權(quán)投資的可持續(xù)性。

（3）投資決策期較長(zhǎng)與企業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)高效率可能存在矛盾。財(cái)政資金股權(quán)投資需要履行規(guī)定決策程序，從申報(bào)到遴選，再到完成入股，常常需要較長(zhǎng)的時(shí)間。而企業(yè)資金需求往往十分迫切，市場(chǎng)機(jī)會(huì)稍縱即逝，可能存在投資時(shí)間與企業(yè)資金需求時(shí)間的錯(cuò)配現(xiàn)象，也會(huì)影響企業(yè)參與的積極性。

（4）投資項(xiàng)目選擇可能出現(xiàn)簡(jiǎn)單隨機(jī)現(xiàn)象。財(cái)政資金股權(quán)投資項(xiàng)目需要明確界定投資范圍和領(lǐng)域，備投項(xiàng)目庫的建立和入庫企業(yè)的選擇至關(guān)重要，如果入庫企業(yè)選擇隨機(jī)，投資項(xiàng)目篩選結(jié)果將必然呈現(xiàn)散亂的“點(diǎn)”狀分布，無法形成整體投資規(guī)劃，導(dǎo)致對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的拉動(dòng)效應(yīng)發(fā)揮不夠，影響財(cái)政資金使用效益。

對(duì)于上述矛盾問題，建議：

一是做好頂層制度設(shè)計(jì)。財(cái)政資金股權(quán)投資必須要事前做好頂層設(shè)計(jì)，統(tǒng)籌兼顧政府資金分配管理、國(guó)有資產(chǎn)管理、與市場(chǎng)主體的股權(quán)管理等關(guān)系調(diào)整，在嚴(yán)格遵守法律法規(guī)框架下，堅(jiān)持“科學(xué)謀劃、統(tǒng)籌安排、穩(wěn)妥推進(jìn)”，建立起與財(cái)政資金股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)、收益特點(diǎn)、管理特點(diǎn)等相適應(yīng)的管理機(jī)制。例如，實(shí)行有別于常規(guī)國(guó)有資產(chǎn)管理、財(cái)政專項(xiàng)資金管理的目標(biāo)設(shè)定和考核評(píng)價(jià)體系，科學(xué)激勵(lì)約束，為各方提供有支撐、有依據(jù)、有保障的工作環(huán)境。

二是建立完善的管理制度體系。由財(cái)政部門牽頭、各方緊密配合，共同制定《財(cái)政資金股權(quán)投資管理辦法》，優(yōu)化過程管理，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，規(guī)范操作行為，進(jìn)一步明確財(cái)政資金在投、管、退各環(huán)節(jié)的細(xì)化操作內(nèi)容以及各方權(quán)責(zé)利，特別是要在合理安排投資決策時(shí)間、厘清風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)的責(zé)任分擔(dān)與終結(jié)處理機(jī)制等方面下功夫，防止出現(xiàn)時(shí)效性問題和利益矛盾紛爭(zhēng)，影響股權(quán)投資機(jī)制發(fā)揮效益和良性運(yùn)行。同時(shí)，還要針對(duì)各領(lǐng)域?qū)嶋H情況，對(duì)管理辦法予以逐步細(xì)化，組織行業(yè)主管部門研究制定相關(guān)領(lǐng)域的配套具體操作細(xì)則，增強(qiáng)管理制度對(duì)不同行業(yè)和領(lǐng)域的適配性。

三是提前謀劃股權(quán)投資項(xiàng)目布局。緊密結(jié)合遼寧“十四五”規(guī)劃以及省委、省政府確定的重大戰(zhàn)略和優(yōu)先支持的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，科學(xué)論證財(cái)政資金股權(quán)投資方向和領(lǐng)域，著重培育科技含量高、創(chuàng)新能力強(qiáng)的先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)企業(yè)，為成長(zhǎng)性好的中小微企業(yè)提供資金支持。行業(yè)主管部門要加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目篩選的整體規(guī)劃和設(shè)計(jì)，加強(qiáng)對(duì)受托管理機(jī)構(gòu)的行業(yè)指導(dǎo)，以產(chǎn)業(yè)鏈為主線進(jìn)行項(xiàng)目布局，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)動(dòng)，通過強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈增強(qiáng)行業(yè)發(fā)展整體動(dòng)能。

四是注重發(fā)揮政策合力效應(yīng)。財(cái)政資金股權(quán)投資作為對(duì)企業(yè)的支持手段之一，不能依靠其“畢其功于一役”。要盡量將財(cái)政資金股權(quán)投資與其他財(cái)政金融支持手段相結(jié)合，打好“股權(quán)投資+引導(dǎo)基金+融資擔(dān)保+貸款貼息”等多種形式的組合拳，吸引更多社會(huì)資本參與投資，進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)政資金放大效應(yīng)。

五是加大政策宣傳力度。利用文件、會(huì)議等形式，加大對(duì)財(cái)政資金股權(quán)投資的政策宣講，提高各級(jí)政府和有關(guān)部門的認(rèn)識(shí)，凝聚共識(shí)、形成合力；利用自媒體等多種渠道加強(qiáng)對(duì)社會(huì)的政策宣導(dǎo)，幫助企業(yè)充分了解財(cái)政資金股權(quán)投資的優(yōu)勢(shì)，激發(fā)其參與積極性。

（作者單位：遼寧省地方金融監(jiān)督管理局銀行保險(xiǎn)處）