弱水三千，只取一瓢 —做理性的價值發(fā)現(xiàn)者

朱良

投資武林之大、門派眾多，想要練就一身馳騁市場的本領(lǐng)，習得多變環(huán)境下的生存之道，需要具有絕對的耐心，以及經(jīng)年累月的磨礪。投資市場之所以復(fù)雜，是因為囊括各種派系與風格，指數(shù)型、技術(shù)型、成長或價值型等，就像江湖中不只有快意恩仇的少年俠客，也有深藏不露的掃地僧。但投資也可以變得簡單，選定一個方法潛心修煉，就有機會在市場起飛前搶得先機，在市場低迷前全身而退。

百千法門，同歸方寸。身為踐行多年的價值投資者，關(guān)鍵心法當屬“專注價值”。較低的企業(yè)估值并不代表沒有投資價值，事實上，在新興市場，尤其是A股市場，投資者情緒與各種市場雜音相互強化，股票時常出現(xiàn)市場價格脫離其內(nèi)在價值的現(xiàn)象。投資具備增長潛力、價格遠低于公司內(nèi)在價值的標的，不僅提升了投資勝率，更為長期持有提供了充足的安全邊際。此時，只需保持一點耐心，終將迎來價值回歸。而若買入的價格偏高，即使是特別好的公司，都需要長時間消化估值，更遑論質(zhì)地不佳的短期炒作題材。高估值需要未來可持續(xù)的高成長支撐，但未來是無數(shù)事件的概率集合體，充滿了不確定性。

那么，去哪里挖掘低估值的股票呢？求“寶”之道，“披沙揀金”—從他人的誤區(qū)、市場的盲區(qū)中“掘金”，分辨一家公司“不好”與“不被看好”的區(qū)別。低估值，并非公司不好，而是不被看好。為何不被看好？因為市場中充滿著各種情緒，投資者在集體情緒的作用下，很容易盲目跟風：集體追捧利好消息，又一窩蜂地拋售負面題材。A股市場風云詭譎，人類行為的偏誤被充分暴露，而這些偏誤往往就是發(fā)掘“被錯誤定價”的投資機會。說到底，我們尋找的是一時被忽略、被丟在角落的“金子”，它們正等待被發(fā)掘。

習武之人要懂得收放力度，在投資市場上的功夫，說穿了也是一種“拿捏”，需要“張弛有度”。我們在左側(cè)買入，也會在左側(cè)賣出。也就是說，隨著股價上漲，當估值趨近合理，但尚未被透支時，便逐漸減持賣出。過度貪婪很可能一無所獲，“精準逃頂”不見得次次成功。水滿則溢，月滿則虧，寧可堅持在自身的認知范圍內(nèi)追求確定性的收益，不去冒險賺取最后一個銅板。

投資武林高手如云，各種投資風格與策略或?qū)⒊掷m(xù)并進，但弱水三千，只取一瓢。聯(lián)博投資團隊擁有多年的A股市場經(jīng)驗，一直堅持獨立思考，以量化結(jié)合基本面，運用科學(xué)的方法發(fā)現(xiàn)低估值、高增長潛力的標的，致力成為理性的價值發(fā)現(xiàn)者，陪伴投資者一路前行。

金玉良言

投資具備增長潛力、價格遠低于公司內(nèi)在價值的標的，不僅提升了投資勝率，更為長期持有提供了充足的安全邊際。此時，只需保持一點耐心，終將迎來價值回歸。