游戲大戰(zhàn)，出海還是內(nèi)卷？

葉露

被稱為“現(xiàn)金?！钡挠螒蛐袠I(yè)迎來(lái)拐點(diǎn)。

據(jù)中國(guó)音數(shù)協(xié)游戲工委、中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)研究院和伽馬數(shù)據(jù)聯(lián)合發(fā)布的《2022年1-6月中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，2022年1-6月，中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入為1477.89億元，同比減少1.8%。

去年8月至今年3月版號(hào)停發(fā)對(duì)中小公司影響較明顯，自今年4月版號(hào)重啟發(fā)放以來(lái)，到8月共有4批版號(hào)發(fā)布，分別有45、60、67、69款，數(shù)量逐漸遞增。除了小微游戲公司外，也遍布米哈游、莉莉絲、IGG、完美世界、游族網(wǎng)絡(luò)、心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)等一眾知名公司，唯獨(dú)沒(méi)有騰訊及網(wǎng)易的身影。

因此，每一次游戲版號(hào)審核，市場(chǎng)都十分關(guān)注這兩家游戲巨頭的獲批情況。

9月13日晚間，國(guó)家新聞出版署公布年內(nèi)第5批國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲版號(hào)，本次共有73款游戲獲批。移動(dòng)游戲依舊占據(jù)此次版號(hào)主流，共計(jì)69款，此外還有4款客戶端游戲、1款PS4主機(jī)游戲（與客戶端同時(shí)獲得版號(hào)）。在此次下發(fā)的版號(hào)中，騰訊、網(wǎng)易在列，業(yè)內(nèi)人士指出，此次游戲大廠獲得版號(hào)，意味著游戲版號(hào)或?qū)⒄嬲瓉?lái)常態(tài)化。

網(wǎng)易旗下《全明星街球派對(duì)》本次獲得過(guò)審。資料顯示，網(wǎng)易上一次拿到游戲版號(hào)還是在2021年7月的《蛋仔派對(duì)》，距今已有近14個(gè)月。同時(shí)，南京網(wǎng)典科技有限公司旗下《健康保衛(wèi)戰(zhàn)》獲批，該游戲曾出現(xiàn)在騰訊游戲去年年度發(fā)布會(huì)上。天眼查數(shù)據(jù)顯示，南京網(wǎng)典是深圳市世紀(jì)凱旋科技有限公司子公司，而后者的股東均為騰訊創(chuàng)始成員，馬化騰持股54.3%。值得一提的是，騰訊上一次獲得版號(hào)是在2021年5月。

不過(guò)，光大證券研報(bào)稱，騰訊、網(wǎng)易獲發(fā)游戲體量預(yù)計(jì)較小。資料顯示，騰訊的《健康保衛(wèi)戰(zhàn)》是與人民日?qǐng)?bào)、中國(guó)免疫學(xué)會(huì)聯(lián)合研發(fā)的健康益智科普游戲，展現(xiàn)游戲的正面社會(huì)價(jià)值。網(wǎng)易《全明星街球派對(duì)》前期并無(wú)成規(guī)模宣傳，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較低。展望后續(xù)質(zhì)量更優(yōu)、變現(xiàn)潛力更高的產(chǎn)品獲發(fā)版號(hào)，將對(duì)騰訊、網(wǎng)易業(yè)績(jī)預(yù)期造成較大正面影響。

除了兩大頭部廠商外，還有十余家上市公司有所斬獲，中青寶、浙數(shù)文化、中國(guó)移動(dòng)、吉比特、像素軟件、美盛文化、心動(dòng)公司、北緯科技、大晟文化、中手游、IGG以及華強(qiáng)方特等公司也在此輪審批中獲得了版號(hào)，其中大晟文化有兩款游戲過(guò)審。

南都灣財(cái)社記者注意到，在本次拿到版號(hào)的諸多中小游戲企業(yè)里，大廠投資也不少見(jiàn)：如《騎士的誓言》運(yùn)營(yíng)方海南因陀羅軟件有限公司，騰訊持股24%;騰訊間接參股的上海赤森網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，則是《城堡傳說(shuō)2：迪亞傭兵團(tuán)》的運(yùn)營(yíng)方;《異星指令》的運(yùn)營(yíng)方深圳市涼屋游戲科技有限公司，快手參股15%;三七互娛參股的上海易娛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，還有心動(dòng)參股的上海領(lǐng)音文化傳播有限公司，旗下《夢(mèng)想鋼琴家》《四季之春》分別獲得版號(hào)。

近日，各大上市游戲公司的半年報(bào)陸續(xù)公布，南都灣財(cái)社記者統(tǒng)計(jì)了20家國(guó)內(nèi)游戲的企業(yè)財(cái)報(bào)后發(fā)現(xiàn)，近半企業(yè)游戲收入下滑，六成公司凈利潤(rùn)收縮。不過(guò)，有明星公司“不復(fù)當(dāng)年勇”，也有公司破釜沉舟找到了新的機(jī)遇。

值得注意的是，被譽(yù)為“增長(zhǎng)新引擎”的出海業(yè)務(wù)分化巨大，“外卷”正當(dāng)時(shí)。此外，半年報(bào)的含“元”量增加，但元宇宙似乎并未對(duì)游戲企業(yè)的業(yè)績(jī)有實(shí)質(zhì)貢獻(xiàn)。

洗牌！愷英翻身、世紀(jì)華通掉隊(duì)

從整體上來(lái)看，在南都灣財(cái)社記者統(tǒng)計(jì)的20家上市公司中僅6家公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。近半公司游戲收入呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但游戲上市公司的頭部格局并未變化，即使增速放緩，騰訊和網(wǎng)易依然牢牢占據(jù)著業(yè)內(nèi)前兩名的地位。

但在營(yíng)收超20億的“第二梯隊(duì)”里卻有些許變化——經(jīng)歷去年的業(yè)績(jī)低谷后，三七互娛和完美世界都在上半年實(shí)現(xiàn)止跌反彈;曾飽受內(nèi)憂外患的愷英網(wǎng)絡(luò)剝離不良資產(chǎn)、出清經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)后實(shí)現(xiàn)逆境反轉(zhuǎn)，營(yíng)收、凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)，并首次擠進(jìn)游戲上市公司營(yíng)收前十。

不過(guò)，曾經(jīng)與三七互娛比肩的世紀(jì)華通，即盛趣游戲母公司，卻逐漸被甩開(kāi)身位。上半年，世紀(jì)華通游戲營(yíng)收同比下滑超15%至52.61億元，較三七互娛少28億元，凈利潤(rùn)同比下降80%至4.86億，低于營(yíng)收僅其1/5的巨人網(wǎng)絡(luò)。

世紀(jì)華通在其財(cái)報(bào)中解釋稱，上年同期由于非經(jīng)常性的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益形成較高基數(shù)，且本次報(bào)告期內(nèi)面臨階段性的游戲產(chǎn)品迭代調(diào)整和局部疫情因素，對(duì)凈利潤(rùn)的同比變動(dòng)產(chǎn)生了一定影響。

有“游戲茅”的吉比特則首次遭遇中期“業(yè)績(jī)坎”。去年上半年，由于旗下游戲流水表現(xiàn)出色帶動(dòng)業(yè)績(jī)大漲，吉比特的股價(jià)在幾個(gè)月時(shí)間內(nèi)一度大漲超80%。僅僅一年，吉比特高歌猛進(jìn)的勢(shì)頭就出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，遭遇了2017年上市以來(lái)的首次中報(bào)業(yè)績(jī)下跌。

在游戲收入排名后十位中，冰川網(wǎng)絡(luò)由于旗下卡牌游戲《圣魂紛爭(zhēng)》的發(fā)力，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)。南都灣財(cái)社記者注意到，該游戲收入達(dá)6.37億元，占據(jù)了冰川網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)收入的77.69%。值得注意的是，上半年冰川網(wǎng)絡(luò)在境內(nèi)收入增長(zhǎng)340.8%，可以推測(cè)出這款產(chǎn)品主要是上半年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)。

同時(shí)，老牌廠商游族網(wǎng)絡(luò)和中手游則均出現(xiàn)超過(guò)40%的收入下滑，原因與多款游戲未能如期取得版號(hào)，導(dǎo)致上線計(jì)劃推遲或戰(zhàn)略性收縮有關(guān)。

此外，在榜單之外，南都灣財(cái)社記者注意到，上半年有部分游戲公司陷入退市窘境。游久游戲、晨鑫科技兩家廠商在連年虧損后，均于今年6月黯然退市。

心動(dòng)成虧損王，三七研發(fā)投入降幅最大

上半年，近七成游戲公司盈利，6家企業(yè)出現(xiàn)虧損。其中，心動(dòng)公司、IGG、創(chuàng)夢(mèng)天地虧損過(guò)億。心動(dòng)公司上半年虧損3.86億，同比擴(kuò)大18.7%，成了“虧損王”。

盡管大多游戲公司實(shí)現(xiàn)了盈利，但一半企業(yè)凈利潤(rùn)同比下滑。中手游、友誼時(shí)光、金山軟件甚至由盈轉(zhuǎn)虧。

具體到業(yè)務(wù)層面，心動(dòng)公司收入端游戲及信息服務(wù)業(yè)務(wù)均保持著增長(zhǎng)，但增收不增利，而造成虧損擴(kuò)大的主要原因是持續(xù)加大的研發(fā)投入，心動(dòng)上半年研發(fā)投入為6.56億元，同比增長(zhǎng)14%。

與心動(dòng)公司相同的，還有虧損2.22億的創(chuàng)夢(mèng)天地，其游戲收入增長(zhǎng)近8%，但凈虧損卻擴(kuò)大超2倍，營(yíng)銷開(kāi)支大增是原因之一。數(shù)據(jù)顯示，由于移動(dòng)游戲的買(mǎi)量推廣以及IP衍生品板塊的營(yíng)銷，上半年市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用翻番至4.26億元，研發(fā)費(fèi)用也同比增長(zhǎng)12.7%至1.84億元。

IGG則與之不同，產(chǎn)品自然滑落僅是游戲公司利潤(rùn)變化的部分原因，其王牌產(chǎn)品《王國(guó)紀(jì)元》雖然營(yíng)收持續(xù)下滑，但僅游戲業(yè)務(wù)并未達(dá)到過(guò)億的虧損，造成這家公司業(yè)績(jī)不理想的原因還有投資虧損1.14億港元。

對(duì)于游戲企業(yè)而言，除了營(yíng)收成本外，研發(fā)支出與銷售支出占費(fèi)用的大頭。南都灣財(cái)社記者注意到，上半年只有4家企業(yè)同時(shí)縮減營(yíng)銷和研發(fā)費(fèi)用，更多的游戲企業(yè)選擇縮減營(yíng)銷，加注研發(fā)。

其中，三七互娛縮減開(kāi)支，銷售費(fèi)用為43.4億元，首次出現(xiàn)下滑，但銷售費(fèi)用絕對(duì)金額依然遠(yuǎn)高于同行，且銷售費(fèi)用率仍超過(guò)50%。

業(yè)內(nèi)人士表示，三七互娛上半年新游數(shù)量較少，上年同期上線的游戲已進(jìn)入成長(zhǎng)期，流量投放減少，買(mǎi)量大戶銷售費(fèi)用是否真出現(xiàn)下滑，還需要進(jìn)一步觀察?！叭绻荒軘[脫買(mǎi)量依賴，三七互娛未來(lái)可能面臨增收不增利的尷尬局面，當(dāng)產(chǎn)品進(jìn)入集中上線期，公司凈利率可能持續(xù)受到擠壓。”

從研發(fā)側(cè)來(lái)看，三七互娛研發(fā)投入也在下滑。

三七互娛上半年研發(fā)費(fèi)用約4.97億元，同比下滑26.23%，在前20游戲公司中，降幅最大。究其原因，主要由于員工薪酬及福利費(fèi)下滑22%。

橫向?qū)Ρ葋?lái)看，三七互娛研發(fā)投入遠(yuǎn)低于同行，研發(fā)費(fèi)用率僅6%，而世紀(jì)華通、完美世界的研發(fā)費(fèi)用率分別為14%、27%。今年以來(lái)，七成游戲廠商加大研發(fā)投入，甚至在凈利潤(rùn)下滑的情況下，研發(fā)費(fèi)用仍不降反升。

過(guò)去兩年，三七互娛憑借《Puzzles & Survival》、《叫我大掌柜》、《云上城之歌》等爆款游戲海外收入翻倍，但上述產(chǎn)品無(wú)一是三七自主研發(fā)。這也體現(xiàn)出三七互娛面臨的一大問(wèn)題——產(chǎn)品研發(fā)能力如果跟不上，一旦新老爆款沒(méi)接上時(shí)可能業(yè)績(jī)不佳。

出?；虺伞凹t?！?，內(nèi)卷變成“外卷”

值得一提的是，出海成了諸多中國(guó)游戲公司近年來(lái)新的布局方向和戰(zhàn)略選擇。

據(jù)《2022年1-6月中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，2022年上半年國(guó)產(chǎn)游戲出海收入實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。1-6月，我國(guó)自主研發(fā)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷售收入89.89億美元，同比增長(zhǎng)6.16%。

這也意味著，國(guó)產(chǎn)游戲的出路，已經(jīng)不是“出與不出”的選擇題，而是“如何出”的思考題。

不過(guò)，據(jù)南都灣財(cái)社記者統(tǒng)計(jì)，上市公司前20強(qiáng)里，已披露海外收入的16家公司中，僅5家公司實(shí)現(xiàn)海外收入增長(zhǎng)。其中，吉比特以363.16%的增幅居首，但1.13億的海外收入在25億的總營(yíng)收里占比并不高，未能大幅拉升吉比特上半年?duì)I收;中手游雖然海外營(yíng)收微漲3.6%至2.28億元，但整體游戲營(yíng)收卻下滑超40%。

從絕對(duì)值來(lái)看，騰訊以213億元的海外收入位列第一。同時(shí)，按照網(wǎng)易CEO丁磊在一季度業(yè)績(jī)會(huì)上“網(wǎng)易游戲海外市場(chǎng)營(yíng)收占比達(dá)10%以上”的要求，疊加《暗黑破壞神：不朽》在韓國(guó)增長(zhǎng)量排前三，上半年其海外收入至少37億元。數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，《暗黑破壞神 不朽》海外總收入已經(jīng)突破1億美元。

三七互娛上半年出海成績(jī)不菲，收入達(dá)30.33億元，增幅近50%。據(jù)Sensor Tower，三七互娛的《puzzles Survival》在美國(guó)市場(chǎng)收入排名第六（中國(guó)手游在美國(guó)市場(chǎng)收入），前四名收入均破億美元，其中米哈游的《原神》穩(wěn)坐榜首，在美國(guó)市場(chǎng)吸金1.4億美元;在韓國(guó)市場(chǎng)，三七互娛的《云上城之歌》最吸金，營(yíng)收超6000萬(wàn)美元。

在越來(lái)越多的游戲公司瞄向海外市場(chǎng)的同時(shí)，出海游戲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越殘酷。當(dāng)買(mǎi)量成本被動(dòng)升高，內(nèi)卷逐漸變成“外卷”，12家游戲公司海外收入同比下滑。以海外收入占比達(dá)60%的游族網(wǎng)絡(luò)為例，今年上半年其海外營(yíng)收下降44.47%至6.15億元，財(cái)報(bào)中，游族網(wǎng)絡(luò)解釋稱，由于公司調(diào)整策略，減少投放量，影響了收入規(guī)模。

業(yè)內(nèi)人士告訴南都灣財(cái)社記者，盡管經(jīng)過(guò)了前期調(diào)研，游戲公司進(jìn)軍海外市場(chǎng)后水土不服的情況也難以避免，特別是由于對(duì)海外用戶需求和文化不夠熟悉，面對(duì)陌生市場(chǎng)，極有可能在市場(chǎng)認(rèn)知、政策合規(guī)、本地化等各個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)信息差，導(dǎo)致在獲量推廣方面出現(xiàn)渠道合作資源少、本地推廣資源有限等問(wèn)題。

另外，近年來(lái)各國(guó)的監(jiān)管力度也在提升，對(duì)海外政策的不熟悉是合規(guī)的最大挑戰(zhàn)。合規(guī)問(wèn)題牽扯范圍廣泛，如不同地區(qū)游戲分級(jí)制度、充值退費(fèi)政策、宣傳投放中虛假宣傳、國(guó)際訴訟法差異、有無(wú)敏感信息過(guò)濾機(jī)制、游戲內(nèi)開(kāi)箱概率公示、破解版維權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛等。

“游戲行業(yè)本身是hit or miss的屬性，爆款才能獲得大的成功。在海外創(chuàng)立本土化研發(fā)和發(fā)行團(tuán)隊(duì)成本很高，頭部企業(yè)可能會(huì)有資金、資源等優(yōu)勢(shì)”，上述業(yè)內(nèi)人士表示。

含“元”量增加，資本市場(chǎng)仍承壓

除了出海之外，不少上市公司將“元宇宙”列為新的方向，半年報(bào)中的含“元”量增加，在VR、元宇宙游戲以及虛擬人方面有所布局。

三七互娛稱，目前在早期投資VR/AR內(nèi)容的基礎(chǔ)上不斷延伸，通過(guò)投資切入算力、半導(dǎo)體、光學(xué)、顯示、整機(jī)、應(yīng)用及底層技術(shù)等多重元宇宙底層涉及領(lǐng)域。目前，已投資包括影目科技、萬(wàn)有引力等11家元宇宙相關(guān)企業(yè);愷英網(wǎng)絡(luò)在今年初成立VR游戲團(tuán)隊(duì)，并有一款動(dòng)作競(jìng)技類VR游戲在研發(fā)中。

8月，網(wǎng)龍推出首款Web3.0游戲《尼奧寵物 元宇宙》的封閉內(nèi)測(cè)版本，試圖將這個(gè)擁有1.5億累計(jì)注冊(cè)用戶的IP帶入Web3.0領(lǐng)域，曾斥資13萬(wàn)美元入局無(wú)聊猿游艇俱樂(lè)部;中手游打造的開(kāi)放世界游戲+娛樂(lè)社交元宇宙平臺(tái)《仙劍世界》預(yù)計(jì)2022年下半年進(jìn)行首輪測(cè)試，2023年上半年上線。

世紀(jì)華通在Roblox平臺(tái)上推出的元宇宙游戲《閃耀小鎮(zhèn)》（LiveTopia）自去年上線以來(lái)，月活超過(guò)4000萬(wàn)人，總用戶數(shù)超過(guò)億人，已經(jīng)成為現(xiàn)象級(jí)的元宇宙游戲，之后計(jì)劃將擁有眾多開(kāi)發(fā)者的傳奇打造成元宇宙社區(qū);此外，在元宇宙硬件生態(tài)上，世紀(jì)華通通過(guò)旗下的產(chǎn)業(yè)基金少數(shù)股權(quán)投資了光舟半導(dǎo)體和摩爾線程。

寶通科技在元宇宙領(lǐng)域成立了子公司海南元宇宙和上海荷笛，并投資控股子公司哈視奇以及參股公司一隅千象、南京八點(diǎn)八數(shù)字公司，聚焦VR/AR游戲內(nèi)容制作、虛擬人研發(fā)。目前，已擁有的元宇宙數(shù)字化產(chǎn)品有Boton Space1、裸眼3DMR空間數(shù)字人“彤”和數(shù)字巒山智慧礦山系統(tǒng)。

不過(guò)，元宇宙也僅僅只是以概念的形式出現(xiàn)在財(cái)報(bào)中，暫時(shí)還未對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生貢獻(xiàn)。有業(yè)內(nèi)人士就直指，“從技術(shù)角度來(lái)講，元宇宙還處于史前時(shí)代，成熟度是負(fù)值。其整體表現(xiàn)只是像素級(jí)，在基礎(chǔ)設(shè)施尚未普及之前，元宇宙目前很難從業(yè)績(jī)上直觀體現(xiàn)。以VR為例，目前，消費(fèi)級(jí)的元宇宙還在概念期，面向C端的VR硬件也只能服務(wù)游戲和觀影的高端玩家，遠(yuǎn)未普及。”

這一“舶來(lái)品”在去年引爆了A股游戲市場(chǎng)后，逐漸趨于冷靜。

上半年，隨著互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)、版號(hào)及未成年人游戲政策收緊、人口紅利見(jiàn)頂，游戲公司們?cè)谫Y本市場(chǎng)上的熱度也下降，前20強(qiáng)里，僅冰川網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)龍兩家公司股價(jià)上漲，剩余九成以不同程度下滑，其中，IGG股價(jià)“腰斬”，心動(dòng)公司、世紀(jì)華通、寶通科技跌幅均超40%。