以穩(wěn)當前消費實現(xiàn)穩(wěn)長遠增長

蔡昉

2022年3月24日，位于西雙版納景洪市告莊西雙景的星光夜市。圖/中新

百年變局和世紀疫情的交織，給2022年的中國經濟增長提出了嚴峻的挑戰(zhàn)，給宏觀經濟政策提出了緊迫的需求，也給宏觀經濟研究提出了嚴肅的課題。在供給和需求兩個端側、宏觀和微觀兩個層次、長期和短期兩個區(qū)間的多重組合中進行分析，可以使我們對經濟增長現(xiàn)狀、性質和走向的認識更加全面、綜合和系統(tǒng)，對宏觀經濟形勢的判斷更加準確，政策優(yōu)先序的選擇更加到位，旨在穩(wěn)增長、穩(wěn)民生的舉措更有針對性，經濟社會政策的實施更有效力。

從三個維度上認識宏觀經濟

宏觀經濟是一個復雜的系統(tǒng)和多變的過程。因此，認識宏觀經濟形勢，并不僅僅是對幾個指標進行跨期比較那么簡單。無論是宏觀經濟政策的制定者，還是微觀市場活動的決策者，在認識宏觀經濟形勢的時候，通常希望得到對以下問題的回答：一是在諸多宏觀經濟指標中，哪一個或哪些能夠提供對于形勢判斷是最為關鍵和最少歧義的充分信息;二是如何在及時捕捉瞬息萬變形勢的同時，動態(tài)地保持認識上和判斷上的一以貫之;三是如何在看似無關甚至彼此矛盾的各種局部經濟表現(xiàn)中，從宏觀上準確把握整體趨勢;四是如何在多種視角和多重目標中抓住主要矛盾，選擇正確的政策優(yōu)先序。

誠然，對于這些問題沒有一成不變的標準答案，觀察和認識宏觀經濟也不存在放之四海而皆準的方法。不過，在掌握宏觀經濟學理論和分析框架的基礎上，如果能夠更自覺地從以下三個具有二分法性質的重要維度著眼，并從它們之間相互交織的性質出發(fā)，在多重組合式的框架中認識宏觀經濟現(xiàn)狀和走向，無疑可以減少在做判斷過程中的糾結與困惑，增進判斷的準確性、決策的科學性和行動的確定性。

表1：宏觀經濟形勢判斷的維度及其組合

第一是“端側維度”，要求同時從供給側和需求側兩個方面進行觀察。

做出兩個端側的區(qū)分，就是說可以分別從生產函數(shù)和國民經濟恒等式來認識經濟增長。在供給側，經濟增長不是無米之炊，產出要有源泉，即總產出是由資本、勞動、人力資本、資源等生產要素及其使用效率和配置效率決定的。供給側的因素相對穩(wěn)定，表現(xiàn)為某一時期存在一個特定的潛在增長率。

在需求側，經濟增長要可持續(xù)，產出就必須有去處，通常表現(xiàn)為消費、投資和出口這三駕馬車。需求側的因素較易受到短期沖擊性因素的影響，因此更經常地表現(xiàn)為周期性波動，造成實際增長率偏離潛在增長率。由于增長總是受到供需兩側因素的影響，因此，分析宏觀經濟形勢就是要分析和判斷，在此時此地，究竟是趨勢性因素還是周期性因素，發(fā)揮著影響實際增長的支配性作用，以及處于供給側和需求側的各種作用因素，相互之間的協(xié)同及匹配關系究竟如何。

第二是“空間維度”，要求同時從宏觀和微觀兩個層次的經濟活動及其結果進行觀察。

宏觀經濟表現(xiàn)為加總的經濟活動及其結果，通常由諸如國內生產總值（GDP）規(guī)模和變化率、貨幣發(fā)行總量、財政收支規(guī)模、失業(yè)率、物價指數(shù)等一系列總量指標進行刻畫。微觀經濟活動則是參與者個體層面的生產、收入、支出、消費和儲蓄行為，以及產品和要素價格形成行為及其結果。一方面，對宏觀經濟進行分解和結構性描述，有助于我們認識微觀經濟活動的背景。另一方面，鑒于宏觀經濟是建立在微觀經濟基礎之上的，深刻認識微觀經濟活動，也有助于把握宏觀經濟動態(tài)?？傊?，在觀察和認識經濟形勢時，需要把宏觀微觀兩層視角有機地結合起來。

第三是“時間維度”，要求同時從長期和短期兩個區(qū)間視角觀察經濟活動影響因素。

從理論工具來說，經濟周期理論通常幫助我們從相對短期的視角看待宏觀經濟，而經濟增長理論幫助我們關注相對長期的問題。實踐中，這個維度區(qū)分通常能夠產生比較明顯且有意義的差別。在短期里，要素稟賦不變，產出也不會產生過大的調整，因此，當需求發(fā)生較大變化時，要么以價格變化的方式結清市場，要么產生數(shù)量上或正或負的缺口。在長期中，生產要素可以得到積累，要素稟賦結構也會發(fā)生變化，由此形成長期的經濟增長穩(wěn)態(tài)。

現(xiàn)實中的宏觀經濟表現(xiàn)，就是這三個維度彼此交織、相互影響的總體結果（表1）。從邏輯上看，三個維度可以形成八種組合情形，分別為：供給側的長期宏觀表現(xiàn)、供給側的長期微觀表現(xiàn)、供給側的短期宏觀表現(xiàn)、供給側的短期微觀表現(xiàn)、需求側的長期宏觀表現(xiàn)、需求側的長期微觀表現(xiàn)、需求側的短期宏觀表現(xiàn)、需求側的短期微觀表現(xiàn)。

從理論上說，上述組合情形都是可能的宏觀經濟表現(xiàn)。然而在現(xiàn)實中，這些組合情形發(fā)生的頻率各不相同。本文擬重點關注那些出現(xiàn)頻率較高的情形，即宏觀經濟形勢判斷中更經常遇到的現(xiàn)象，揭示中國經濟面臨的形勢和主要矛盾。

消費成為增長的常態(tài)制約

在表1列出的三個維度的各種組合中，供給側因素與時間維度，特別是與長期因素的組合，恰好可以完美地刻畫21世紀第二個十年里的中國經濟狀態(tài)?？傮w來說，這一時期經濟增長的特征是供給側發(fā)生長期而顯著的變化。其一，在勞動年齡人口到達峰值并進入負增長之后，包括要素供給和配置水平在內的一系列供給側因素都發(fā)生了逆轉性變化，導致潛在增長率下降。其二，由于這一期間沒有發(fā)生周期性沖擊事件，實際增長率與潛在增長率得以總體保持一致。2011年-2019年，實際和潛在的年均增長率分別為7.0%和6.8%。然而，本文關注的2022年宏觀經濟現(xiàn)狀特征，乃至更長期間的經濟增長趨勢，應該在需求側因素與時間維度的組合中做出解讀。

從需求側的長期視角來看，不期而至的人口轉折點給中國經濟帶來新挑戰(zhàn)，意味著又一個新常態(tài)的形成。雖然2022年中國人均GDP或可達到世界銀行的高收入國家最新門檻標準（12695美元），意味著中國提前跨越了中等收入階段，但是，鑒于老齡化進程以更快的速度跟進，未富先老的特征將更加明顯，由之而來的“成長中的煩惱”難有絲毫的減輕。截至2019年的版本，聯(lián)合國對中國人口增長和年齡結構變化的預測，都沒有預料到最新轉折點的到來。按照2021年的數(shù)字，中國人口自然增長率僅為0.34‰，2022年到達峰值應沒有懸念;65歲及以上人口比重達到14.2%，已經超過國際公認的老齡社會標準。

圖1：隨老齡化提高居民消費傾向降低

資料來源：世界銀行數(shù)據(jù)庫：https：//data.worldbank.org/

從理論和經驗看，隨著人口負增長時代和老齡社會的來臨，人口總量和年齡結構都會產生抑制居民消費的效應，因而改變長期經濟增長的常態(tài)。近年來，國際上宏觀經濟學界熱衷討論的一個話題，就是人口老齡化如何塑造了各發(fā)達經濟體和世界經濟的新常態(tài)——長期停滯。從供給側來看，勞動力短缺和生產率停滯導致資本回報率降低，潛在增長率和實際增長率均相應下降。從需求側來看，投資和消費需求的持續(xù)低落，抑制通貨膨脹率和長期真實利率，使經濟增長陷入低迷，還推動負債率的高企。

從跨國數(shù)據(jù)可見，在老齡化率超過14%這個老齡社會門檻之后，居民消費占GDP比重即居民消費率進入下降的軌道（圖1）。從一些已經歷人口負增長的國家來看，在人口達到峰值并轉入負增長這個轉折點上，居民消費和經濟均亦步亦趨地跌到零或負增長的谷底。在沒有外來移民的情況下，人口負增長和老齡化通常不可逆轉，人口特征的這種變化趨勢，也以既定不變的方向影響經濟增長的供給驅動力和需求拉動力。雖然消費和經濟的負增長只是暫時的現(xiàn)象，但沖擊之后，經濟增長可能陷入一個較低的速度區(qū)間。換句話說，經濟增長從此進入一個新常態(tài)。與2012年以來牽引中國經濟下行的供給側新常態(tài)不同，即將形成的這個新常態(tài)，標志著需求側因素特別是消費需求成為經濟增長的常態(tài)制約。

更加關注沖擊的微觀后果

關于宏觀經濟周期性沖擊與長期增長趨勢之間關系的研究，揭示了一次性沖擊本身以及應對措施的性質，會通過“磁滯”效應（hysteresis）影響事件之后的潛在增長率。也就是說，如果周期性沖擊過于嚴重，或者應對措施不當，可能使長期的減速趨勢提前到來，使隨后的經濟增長進入一個更低的常態(tài)速度區(qū)間。因此，在認識到社會總需求，特別是居民消費成為中國宏觀經濟常態(tài)制約的同時，還要看到新冠肺炎疫情造成的短期沖擊，如何從需求側造成對當下的宏觀經濟影響，并預期在長期經濟增長中留下疤痕。

從需求側觀察短期沖擊的微觀后果，可以看到的一個現(xiàn)象就是微觀主體之間的明顯分化。遭遇沖擊的宏觀經濟狀況，是由千千萬萬個微觀主體的不同際遇所合成的。經濟活動中最基本的主體包括諸如企業(yè)這樣從事經營的市場主體、作為生產要素的勞動者，以及作為收入者和消費者的家庭。固然，宏觀經濟沖擊必然延伸到所有這些主體身上，然而，不同類型的主體之間遭受沖擊的性質和表現(xiàn)會大相徑庭，同時在每一種類型的主體中，不同當事人遭遇的沖擊程度不盡相同，遭到沖擊時的承受能力也有九天九地之別。

全國人口中有34.9%居住地與戶籍登記地不一致，有26.6%是所謂的流動人口。圖/IC

先看作為生產者和經營者的市場主體。目前中國大約有市場主體1.5億余個，其中個體工商戶1.03億個，占比超過三分之二，主要從事批發(fā)零售、住宿餐飲和居民服務等業(yè)態(tài)。此外還包括企業(yè)法人單位2500多萬個。這些類型和規(guī)模各異的市場主體，面對沖擊時的調整能力有霄壤之別，處境也就大相徑庭。經驗表明，每一次出現(xiàn)經濟下行趨勢時，中小微企業(yè)和個體工商戶總是首當其沖。鑒于新冠肺炎疫情和防控措施的特點，大量這類市場主體遭遇到難以抗拒的沖擊，或慘淡經營，或難以為繼。從2020年疫情暴發(fā)以來，政府認識到“保市場主體”就是“留得青山在”，將其作為應對危機的一項重要方針，對穩(wěn)定增長、就業(yè)和民生作出了重要的貢獻。

再來看作為勞動者和消費者的個人及家庭。這實際上就是一個極其多樣化、極為分化的人口總體。綜合各種統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前中國有14.1億人口，4.9億多個家庭;在全部人口中，有34.9%居住地與戶籍登記地不一致，有26.6%是所謂的流動人口;被定義為勞動力的人口為7.8億，其中就業(yè)人員7.5億;在全部就業(yè)人員中，非農產業(yè)就業(yè)占76.4%，城鎮(zhèn)就業(yè)占61.6%;在城鎮(zhèn)就業(yè)人員中，單位外就業(yè)、個體就業(yè)、未被記錄就業(yè)的部分至少占到30%，可以被看作是非正規(guī)就業(yè)群體;被定義為農民工的群體為2.9億，其中在戶籍所在鄉(xiāng)鎮(zhèn)就業(yè)的農民工1.21億，離開本鄉(xiāng)鎮(zhèn)的外出農民工1.72億，年末在城鎮(zhèn)居住的進城農民工1.33億。

經濟低迷和增長下行的一個嚴重后果，是就業(yè)受到沖擊，進而居民收入增長減慢、居民消費受到削弱，對經濟增長形成不利的循環(huán)影響。由于勞動者的就業(yè)狀態(tài)不同，以及就業(yè)人員所處的地區(qū)、產業(yè)、行業(yè)、單位性質、勞動關系特征不盡相同，他們享有的基本公共服務和受到的社會保護程度均差異巨大。因此，面對宏觀經濟及勞動力市場沖擊，勞動者因應沖擊的能力有著巨大的差異，處于大不相同的境遇。鑒于此，在保市場主體的措施之外，還需要加強直接針對個人和家庭的扶助措施，通過穩(wěn)定收入和基本生計，穩(wěn)定消費和保障民生。從這個意義上講，保居民的收入和消費就是“留得沃土在”。

2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，勞動力市場表現(xiàn)跌宕起伏，總體處于嚴峻的狀態(tài)（圖2）。首先，城鎮(zhèn)調查失業(yè)率明顯高于疫情前的水平，如果以5%作為自然失業(yè)率的話，意味著在多數(shù)時間里存在著周期性失業(yè)。其次，按照所謂“薩姆法則”，即如果最近三個月失業(yè)率的平滑水平比此前12個月中任一失業(yè)率水平高出0.5個百分點，則意味著經濟進入衰退，2020年2月前后和2022年3月前后，宏觀經濟都顯現(xiàn)衰退的特征。最后，那些處于非正規(guī)就業(yè)狀態(tài)的群體，在沖擊中處于極為脆弱的狀況。例如，農民工在城鎮(zhèn)不能享受均等的社會保障，難以承受失業(yè)而通常選擇返鄉(xiāng)，城鎮(zhèn)失業(yè)率不能充分反映其實際就業(yè)狀況。即便如此，2022年2月以來城鎮(zhèn)非戶籍人口的失業(yè)率仍然顯著超過平均失業(yè)水平，標志著失業(yè)的嚴峻性達到一個新高度。

保市場主體與保消費主體

保市場主體就是“留得青山在”，保消費主體則是“留得沃土在”，“青山”與“沃土”之間具有相互依存和互為條件的關系，兩者不容偏廢。在因疫情反復而實施嚴格防控措施的情況下，2022年中國GDP增長可能達不到預期目標。需要從以下幾方面準確理解經濟下行的含義。

首先，GDP是一個流量概念而非存量概念，也就是說每年均要將社會所需的產品和服務重新生產出來，這個過程確保經濟正常循環(huán)和民生基本保障。一旦實際增長率低于潛在增長率，充分就業(yè)就不能實現(xiàn)。

其次，GDP既是一個總量的概念，也有其結構含義。經濟增長低于預期造成的收入結果，在個人之間和企業(yè)之間會產生分化的結果，相對脆弱的主體將陷入更加窘迫的境地。

圖2：城鎮(zhèn)調查失業(yè)率的幾種指標

資料來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站：https：//data.stats.gov.cn/easyquery.htm？cn=A01。制圖：顏斌

最后，GDP既是一個獨立的統(tǒng)計指標，也是具有較高市場敏感度的信號，影響消費者和投資者的預期及信心。

在疫情防控常態(tài)化的情況下，應該特別注重處理好保消費主體和市場主體的關系。經濟學家常說“不要浪費一個難得的危機”，含義之一便是危機時期也是創(chuàng)造性破壞機制作用的時候，通過優(yōu)勝劣汰提高生產率。所以，保市場主體要有所甄別和區(qū)分。青山上既有“萬木春”也有“病樹”。保市場主體的目的是保就業(yè)、收入和民生，進而通過穩(wěn)定消費為經濟增長提供可持續(xù)的需求拉動。同時，沃土也是青山常綠的根基和萬木春的源泉。因此，那些直接滋潤沃土的措施也不能缺位。鑒于扶助市場主體的政策效應通常不會百分之百地涓流到消費主體那里，因此，直接對應個人和家庭的資金扶助，至少應該有同等的力度。

以個人和家庭為對象進行直接補貼，是一個必要的宏觀經濟穩(wěn)定機制，實施的理由既重要且簡單。第一，作為社會的基本單位，與市場主體這個保障民生的手段相比，個人和家庭更加緊密地貼近民生，更直截了當?shù)貙匀藶橹行牡陌l(fā)展目的本身。第二，作為一系列臨時性的民生舉措，直接補貼個人的做法并不是常態(tài)化的制度安排，因此大可不必擔心其可持續(xù)性問題。第三，面對個人和家庭的救助并不是一種非生產性的安排。在需求側因素成為經濟增長常態(tài)制約以及存在著周期性失業(yè)和增長缺口的情況下，以穩(wěn)定消費為目標的財政措施，充當?shù)氖潜匾慕洕€(wěn)定器功能。無論是對于解決緊迫的民生保障，還是對于疫情后經濟復蘇，穩(wěn)定住居民消費是不可缺少的條件和繞不開的路徑。

以穩(wěn)定家庭的消費能力和消費傾向為目標，遵循以普惠、通用、直接、便捷的方式把扶助資源送達個人或家庭的基本原則，保消費主體的政策舉措可以有多種形式。例如，把失業(yè)保險和最低生活保障等社會保障的覆蓋面，臨時性地擴大到未參加社保項目的人群;充分而適度地提高基本社會保險特別是基本養(yǎng)老保險的給付水平;在必要時直接向居民無差別地發(fā)放現(xiàn)金;臨時性地降低個人所得稅和基本社會保險的繳費率，等等。根據(jù)需要并考慮到作用性質，上述各方面的措施均可以結合起來實施，以提高保收入和消費為目標的政策效力。

（編輯：李高超）