債權(quán)出資是與非

高景言

公司法修訂草案，寫進了債權(quán)出資，但對于債權(quán)出資的條件未作具體規(guī)定。鑒于債權(quán)出資存在實現(xiàn)的不確定性，如果不作細致規(guī)定，勢必將影響公司的注冊資本及公司的穩(wěn)定，影響股東和債權(quán)人的利益

債權(quán)出資是指股東以其對目標(biāo)公司或第三人的債權(quán)向公司出資，抵作股款。股東以其對目標(biāo)公司的債權(quán)轉(zhuǎn)為出資，俗稱“債轉(zhuǎn)股”，一般沒有爭議。但對于股東以其對第三人的債權(quán)向公司出資，目前存在爭議。債權(quán)出資寫入公司法修訂草案是一大進步，為確保公司穩(wěn)定及相關(guān)方利益，建議法律層面進行細化規(guī)定。

債權(quán)出資的規(guī)制變化

有關(guān)債權(quán)出資的法律、規(guī)章規(guī)定，歷經(jīng)近30年變遷，從無到有，從限制到不再區(qū)分，從規(guī)章規(guī)定到有望正式載入到法律層面。

1993年的公司法第二十四條規(guī)定，“股東可以用貨幣出資，也可以用實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價出資。對作為出資的實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)或者土地使用權(quán)，必須進行評估作價，核實財產(chǎn)，不得高估或者低估作價”，并沒有列明債權(quán)出資等其他出資方式。

2005年修訂后的公司法，盡管在股東出資的方式上，沒有明確寫明“債權(quán)出資”，但規(guī)定除了貨幣出資外，也可以用“實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資”。這里用的是“等”字，因此，就有了后來的股權(quán)、債權(quán)出資等方式。

2011年11月23日國家工商行政管理總局公布的《公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理辦法》（已廢止）第二條規(guī)定，本辦法所稱債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，是指債權(quán)人以其依法享有的對在中國境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司或者股份有限公司的債權(quán)，轉(zhuǎn)為公司股權(quán)，增加公司注冊資本的行為。第三條規(guī)定，債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的登記管理，屬于下列情形之一的，適用本辦法：（一）公司經(jīng)營中債權(quán)人與公司之間產(chǎn)生的合同之債轉(zhuǎn)為公司股權(quán)，債權(quán)人已經(jīng)履行債權(quán)所對應(yīng)的合同義務(wù)，且不違反法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定或者公司章程的禁止性規(guī)定；（二）人民法院生效裁判確認的債權(quán)轉(zhuǎn)為公司股權(quán)；（三）公司破產(chǎn)重整或者和解期間，列入經(jīng)人民法院批準(zhǔn)的重整計劃或者裁定認可的和解協(xié)議的債權(quán)轉(zhuǎn)為公司股權(quán)。這個辦法規(guī)定的債權(quán)出資，僅限于“轉(zhuǎn)為公司股權(quán)，增加公司注冊資本”，即“債轉(zhuǎn)股”的方式，并不包含債權(quán)人以對第三人的債權(quán)出資。

2014年3月1日起施行的《公司注冊資本登記管理規(guī)定》（已廢止）第七條沿襲了《公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理辦法》第三條的規(guī)定。

2022年3月1日施行的國家市場監(jiān)督管理總局令第52號《中華人民共和國市場主體登記管理條例實施細則》第十三條規(guī)定，依法以境內(nèi)公司股權(quán)或者債權(quán)出資的，應(yīng)當(dāng)權(quán)屬清楚、權(quán)能完整，依法可以評估、轉(zhuǎn)讓，符合公司章程規(guī)定。從最新的這一規(guī)定可以看出，債權(quán)出資不再區(qū)分對目標(biāo)公司的債權(quán)與對第三方的債權(quán)。

《最高人民法院關(guān)于審理與企業(yè)改制相關(guān)的民事糾紛案件若干問題的規(guī)定》第十四條明確，債權(quán)人與債務(wù)人自愿達成債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)協(xié)議，且不違反法律和行政法規(guī)強制性規(guī)定的，人民法院在審理相關(guān)的民事糾紛案件中，應(yīng)當(dāng)確認債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)協(xié)議有效。

2021年12月24日，全國人大常委會公布了《中華人民共和國公司法（修訂草案）》，其第四十三條規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)、股權(quán)、債權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財產(chǎn)除外。對作為出資的非貨幣財產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評估作價，核實財產(chǎn)，不得高估或者低估作價。法律、行政法規(guī)對評估作價有規(guī)定的，從其規(guī)定。如果該修正案將來得以通過，意味著“債權(quán)出資”被正式載入到法律層面。

第三方債權(quán)出資存爭議

股東以對第三方的債權(quán)作為出資，審判視角持有怎樣的觀點呢？

最高人民法院民事審判第二庭2014年7月1日出版的《公司案件審判指導(dǎo)》，闡述了這樣的觀點：關(guān)于以債權(quán)出資的問題，現(xiàn)有司法解釋的立場是股東以其對第三人享有的債權(quán)出資的，應(yīng)當(dāng)認定出資無效。但是，以依法可以轉(zhuǎn)讓的無記名公司債券出資的，或者用以出資的債權(quán)在一審?fù)徑Y(jié)束前已經(jīng)實現(xiàn)的，應(yīng)當(dāng)認定出資有效。

《江蘇省高級人民法院關(guān)于審理適用公司法案件若干問題的意見（試行）》（2003年頒布實施）第40條規(guī)定，股東以其對第三人享有的債權(quán)作為出資的，應(yīng)當(dāng)認定為無效。但以轉(zhuǎn)讓不受限制的非記名公司債券等債權(quán)性質(zhì)的有價證券用作出資的，或用以出資的債權(quán)在一審?fù)徑K結(jié)前已經(jīng)實現(xiàn)的，應(yīng)當(dāng)認定為有效出資。

在山東省高級法院（2022）魯民終311號民事判決書中，該院秉持的觀點引人注目。根據(jù)公司法及《中華人民共和國公司登記管理條例》《公司注冊資本登記管理規(guī)定》的規(guī)定，非貨幣出資的資產(chǎn)必須是可以用貨幣評估作價并可以依法轉(zhuǎn)讓的財產(chǎn)。債權(quán)出資屬于非貨幣出資，因債權(quán)的實現(xiàn)具有一定的不確定性，所以以對出資公司之外的第三人享有的債權(quán)作為出資時，必須符合以下條件：1.用于出資的債權(quán)原則上是可以依法轉(zhuǎn)讓的債權(quán)；2.用于出資的債權(quán)應(yīng)是合法有效存在的確定債權(quán)，非法債權(quán)、超過訴訟時效的債權(quán)不得作為出資；3.用于出資的債權(quán)應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人。另外，債權(quán)出資人應(yīng)當(dāng)對其出資提供相應(yīng)的擔(dān)保，聲明保證在債務(wù)到期后不能有效受償?shù)那闆r下，由其補足出資或者以提供的擔(dān)保物抵充出資。

值得一提的是，這個判決在法官論述部分，加上了“債權(quán)出資人應(yīng)當(dāng)對其出資提供相應(yīng)的擔(dān)保，聲明保證在債務(wù)到期后不能有效受償?shù)那闆r下，由其補足出資或者以提供的擔(dān)保物抵充出資”這樣的擔(dān)保條件，不知是法官個人的觀點，還是法院的內(nèi)部觀點。

相比之下，資本市場對于“債轉(zhuǎn)股”，即股東對發(fā)行人的債權(quán)在核查真實、履行相關(guān)程序不存在瑕疵的情況下，轉(zhuǎn)為股權(quán)，沒有問題，但對于以對第三人的債權(quán)作為出資方式一直持否定態(tài)度。比如，保代培訓(xùn)中認為：債權(quán)出資的，債權(quán)的形成必須是真實的，應(yīng)該是對發(fā)行人的債權(quán)，不能是對第三方的債權(quán)；不認可第三人債權(quán)出資，發(fā)起人不得單純以其對第三人的債權(quán)出資，即發(fā)起人不得以對擬設(shè)立公司以外的債權(quán)出資。

對于債權(quán)出資，證監(jiān)會、證交所審核反饋時要求：論述債權(quán)形成過程，說明債權(quán)形成的真實和有效性；上述債權(quán)系公司股東向公司提供現(xiàn)金借款或往來形成，股東與公司之間未約定借款利息和還款期限，相關(guān)債權(quán)不存在增值或貶值的現(xiàn)實基礎(chǔ)，股東以債權(quán)原值作價出資不會導(dǎo)致高估或者低估作價，亦不會影響公司的實收資本的真實性與充實性；上述出資債權(quán)已經(jīng)有證券從業(yè)資格的會計師事務(wù)所驗資或復(fù)核；債權(quán)出資取得了工商部門核發(fā)的營業(yè)執(zhí)照且公司未因此受過行政處罰；債權(quán)出資取得了工商部門核準(zhǔn)和證明。

立法建議與應(yīng)把握的問題

公司法修訂草案，寫進了債權(quán)出資，但對于債權(quán)出資的條件未作具體規(guī)定。鑒于債權(quán)出資存在實現(xiàn)的不確定性，如果不作細致規(guī)定，勢必將影響公司的注冊資本及公司的穩(wěn)定，影響股東和債權(quán)人的利益。為此建議：

對于“債轉(zhuǎn)股”的股東以債權(quán)出資，建議將已廢止的《公司注冊資本登記管理規(guī)定》第七條，以及《公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理辦法》第二條內(nèi)容，吸收到公司法修正案中。

關(guān)于股東以對第三人的債權(quán)出資，主要是兩種形式：一是股東以對第三人的債權(quán)作為出資與其他股東共同設(shè)立新的公司；二是股東以對第三人的債權(quán)作為出資對已設(shè)立的公司實施增資。為此，除了審核出資債權(quán)的真實、合法性，債務(wù)人的資信狀況、還款能力，債權(quán)沒有超過訴訟時效，債權(quán)出資應(yīng)當(dāng)履行評估程序之外，還應(yīng)當(dāng)要求：1.債權(quán)出資人對其出資提供相應(yīng)的擔(dān)保，并出具承諾函，確保債務(wù)到期后能得到有效受償，如不能受償，由保證人補足出資或者以債權(quán)人提供的擔(dān)保物抵充出資；2.應(yīng)取得債務(wù)人的書面確認；3.取得其他股東的同意；4.可以借鑒對于“股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)或者抽逃出資”進而限制股東權(quán)利的規(guī)定，對于股東以其對第三人的債權(quán)作為出資，在公司尚未實現(xiàn)或未全部實現(xiàn)債權(quán)清償之前，在公司章程或股東會決議中，對該股東的表決權(quán)、分紅權(quán)進行限制；5.在股東出資（或發(fā)起人協(xié)議或增資協(xié)議）協(xié)議中規(guī)定，被投資公司實現(xiàn)債權(quán)的費用，應(yīng)由該股東承擔(dān)。

作者供職于北京市煒衡（濟南）律師事務(wù)所