大數(shù)據(jù)技術(shù)的量化交易策略及金融監(jiān)管

羅詩佳　古力銘　林倫坤　李慶緣

伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)、人工智能技術(shù)的不斷進(jìn)步與發(fā)展，這些新興的信息技術(shù)在金融行業(yè)中也得到了更為廣泛的應(yīng)用。正是在這一時(shí)代背景之下，金融的新監(jiān)管模式應(yīng)運(yùn)而生。早期的量化交易策略以及金融監(jiān)管模式已不適合時(shí)代的發(fā)展需要。對(duì)于新技術(shù)來說，其發(fā)展不僅為金融行業(yè)的量化交易，以及金融監(jiān)管最大價(jià)值的發(fā)揮提供了更好的機(jī)遇，同時(shí)，也會(huì)重新塑造更為完善的金融量化交易策略以及監(jiān)管模式?；诖耍疚闹饕獓@著大數(shù)據(jù)技術(shù)，對(duì)于量化交易策略以及金融監(jiān)管展開剖析，進(jìn)而促進(jìn)金融行業(yè)的長遠(yuǎn)健康發(fā)展。

伴隨物聯(lián)網(wǎng)以及云計(jì)算技術(shù)的發(fā)展，大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)運(yùn)而生。對(duì)大數(shù)據(jù)技術(shù)來說，主要就是通過對(duì)大量的信息進(jìn)行收集以及分析處理，獲得更加完善的信息。而在金融監(jiān)管領(lǐng)域，由于獲得的信息不對(duì)稱，也就很難對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更加有效的控制。量化交易就是依據(jù)計(jì)算機(jī)的程序進(jìn)行復(fù)雜交易的一種行為。包含著算法交易以及時(shí)間驅(qū)動(dòng)交易等，不僅僅可以依據(jù)大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行操作，還可以實(shí)現(xiàn)人工的操作?，F(xiàn)階段，我國對(duì)于大數(shù)據(jù)技術(shù)的量化交易策略以及金融監(jiān)管研究還處于初級(jí)發(fā)展階段。而且，金融市場依舊會(huì)受到早期因素的影響。因此，也就需要利用更加有效的措施，對(duì)大數(shù)據(jù)技術(shù)的量化交易以及金融監(jiān)管進(jìn)行完善。

一、大數(shù)據(jù)的概述

一般情況下，大數(shù)據(jù)又叫做海量數(shù)據(jù)，是一種規(guī)模大到無法通過利用傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫軟件工具在第一時(shí)間對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行獲取、分析、管理等的集合技術(shù)，主要包含著數(shù)據(jù)類型、技術(shù)實(shí)現(xiàn)、以及分析應(yīng)用的內(nèi)容。在數(shù)據(jù)類型當(dāng)中，大數(shù)據(jù)包含著結(jié)構(gòu)化、半結(jié)構(gòu)化以及非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)。而在其中，音頻、圖像等非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)成為大數(shù)據(jù)當(dāng)中的主要部分;在技術(shù)實(shí)現(xiàn)當(dāng)中，大數(shù)據(jù)的核心就是對(duì)云計(jì)算、數(shù)據(jù)清理等數(shù)據(jù)進(jìn)行更加高效的存儲(chǔ)以及處理，并在其中獲取到價(jià)值更高的信息技術(shù)以及集成;在分析應(yīng)用當(dāng)中，大數(shù)據(jù)主要就是利用數(shù)據(jù)挖掘等手段來對(duì)海量的數(shù)據(jù)進(jìn)行深層次分析，并依據(jù)數(shù)據(jù)的分析結(jié)果來對(duì)決策管理進(jìn)行指導(dǎo)。

二、我國量化交易的現(xiàn)狀

對(duì)量化交易而言，主要方法是使用比較先進(jìn)的數(shù)字模型，來對(duì)人的主觀判斷加以替代。通過計(jì)算機(jī)技術(shù)，從更多的歷史數(shù)據(jù)當(dāng)中選取能夠產(chǎn)生利潤的大概率事件，進(jìn)而制定決策，這也就能夠在一定程度上降低了資金投資者在主觀心態(tài)上產(chǎn)生的波動(dòng)，避免在金融市場當(dāng)中產(chǎn)生非理性投資的情況。由此也就可以得知，量化交易主要是利用數(shù)據(jù)模型來做出評(píng)估，并不需要個(gè)人的投資經(jīng)驗(yàn)，人們可以通過進(jìn)行量化的投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)市場結(jié)構(gòu)以及盈利質(zhì)量作出預(yù)測。但是，一旦發(fā)生了錯(cuò)誤的估值，就將為交易的發(fā)展產(chǎn)生極其巨大的負(fù)面影響。在量化交易的投資當(dāng)中，會(huì)涵蓋許多內(nèi)容，主要有算法交易以及時(shí)間驅(qū)動(dòng)交易等。在算法交易當(dāng)中，主要是對(duì)算法進(jìn)行設(shè)定，利用計(jì)算機(jī)的程式來產(chǎn)生相應(yīng)的指令。在量化交易的過程當(dāng)中，計(jì)算機(jī)主要會(huì)決定買賣的時(shí)機(jī)以及買賣的價(jià)位?，F(xiàn)階段，我國在對(duì)量化交易關(guān)注的重點(diǎn)，還停留在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與保護(hù)市場公平原則等方面。目前，伴隨著其他國家量化金融市場的快速發(fā)展，也引起了我國的廣泛關(guān)注。例如，最早在美國就開始利用證監(jiān)會(huì)的形式，對(duì)閃電交易進(jìn)行了停止;德國也在立法上加強(qiáng)了對(duì)量化交易的監(jiān)管。不過，與部分西方國家相較，我國的量化交易風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系還存在著一定的問題。這也就會(huì)致使現(xiàn)階段我國依舊沒有出臺(tái)與量化交易相關(guān)的立法。盡管我國的量化交易水平對(duì)大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用并沒有造成一定威脅，不過隨著全球市場數(shù)字化水平與程序化交易技術(shù)的不斷進(jìn)步和發(fā)展，將會(huì)為大數(shù)據(jù)技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展提供基礎(chǔ)保障。所以，我們也就必須提升大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展水平，以利于推動(dòng)國家的數(shù)字化金融交易。

三、大數(shù)據(jù)技術(shù)在金融監(jiān)管當(dāng)中的應(yīng)用優(yōu)勢

（一）數(shù)據(jù)體量提高監(jiān)管精確性

在早期的統(tǒng)計(jì)分析中，因?yàn)槭苄畔⒘勘容^小以及數(shù)據(jù)處理力量不夠的影響，通常都只是對(duì)統(tǒng)計(jì)資料當(dāng)中的一些數(shù)據(jù)樣本進(jìn)行了提取以及分類。也就是由于數(shù)據(jù)樣本的容量與總體的容量之間具有一定的差別，這也就會(huì)使得樣本的數(shù)據(jù)特性以及總體的數(shù)據(jù)特性之間具有較大的差別。并且，對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析所得出的結(jié)論往往并不一定能夠符合總體的特性，或者缺乏很高的正確性。因此，通常會(huì)采用多次采樣的方法。而在金融領(lǐng)域當(dāng)中，這種方法已經(jīng)滿足不了當(dāng)今時(shí)代發(fā)展的需求。在金融領(lǐng)域當(dāng)中，對(duì)于分析結(jié)果的準(zhǔn)確度要求會(huì)比較高。經(jīng)研究表明，即使數(shù)據(jù)分析的錯(cuò)誤率低于8%，但在投資決策以及監(jiān)管分析方面來說，這種出錯(cuò)概率也是不能夠承受的。而如果對(duì)大數(shù)據(jù)進(jìn)行應(yīng)用，也就可以發(fā)揮出其典型的特點(diǎn)，那就是：樣本就是總體;統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)是對(duì)總體的統(tǒng)計(jì)分析。這樣將會(huì)更好地提高數(shù)據(jù)分析結(jié)果準(zhǔn)確性，進(jìn)而通過統(tǒng)計(jì)分析來提高投資數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)監(jiān)督管理可信度。

（二）數(shù)據(jù)維度提高監(jiān)管完整性

在早期的時(shí)代背景下，數(shù)據(jù)還只是能夠?qū)ι鐣?huì)主體的某個(gè)部分加以刻畫。因此，在監(jiān)督方面，對(duì)銀行領(lǐng)域的監(jiān)管還僅僅會(huì)對(duì)被監(jiān)管市場主體在商業(yè)銀行中的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)加以了解;至于在證券公司領(lǐng)域的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，則通常只能了解其在券商體系當(dāng)中的經(jīng)營活動(dòng)數(shù)據(jù)。由于早期的監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往會(huì)受到數(shù)據(jù)資源約束以及信息不對(duì)稱的影響，往往只是可以根據(jù)一些主要的指標(biāo)來對(duì)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督，這也就使得實(shí)際的監(jiān)管措施往往具有一定的片面性。不過，一旦使用了大數(shù)據(jù)技術(shù)手段，也將能夠帶來數(shù)據(jù)融合的理念，使得跨領(lǐng)域的數(shù)據(jù)能夠進(jìn)行共享。不僅如此，也會(huì)結(jié)合物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，使得金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管部門能夠?qū)κ袌鲋黧w的全部金融行為及活動(dòng)圖進(jìn)行刻畫，這樣就可以更加準(zhǔn)確地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定位。

（三）處理能力提高監(jiān)管實(shí)效性

現(xiàn)階段，有許多技術(shù)都被廣泛地運(yùn)用在金融領(lǐng)域之中。這也將會(huì)使得金融市場的相關(guān)數(shù)據(jù)無論是在生成方面還是變更方面都會(huì)更加快速，因此人們對(duì)金融監(jiān)管的有效性也提出了更高的要求，會(huì)要求其必須在短期內(nèi)進(jìn)行監(jiān)控的工作或者預(yù)測的工作，有部分領(lǐng)域更是要求進(jìn)行即時(shí)的動(dòng)態(tài)監(jiān)管工作。但也就是由于受監(jiān)管成本高昂以及監(jiān)管技術(shù)缺陷的影響，早期的技術(shù)監(jiān)管也會(huì)在對(duì)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行獲取的過程當(dāng)中存在著時(shí)間滯后的問題，這也會(huì)使得早期的技術(shù)監(jiān)管很難更加有效地進(jìn)行金融監(jiān)管工作。但是通過對(duì)大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行運(yùn)用，技術(shù)監(jiān)管的部門也將能夠進(jìn)行監(jiān)督渠道的電子化，從而可以隨時(shí)對(duì)金融數(shù)據(jù)信息進(jìn)行收集，更加有效地對(duì)金融業(yè)務(wù)運(yùn)營活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控，更加快捷地對(duì)金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行管理分類，進(jìn)一步提升了金融監(jiān)管的有效性。8AFF8459-5003-45AF-B049-C54939A1969D

四、大數(shù)據(jù)技術(shù)的量化交易策略

（一）多因子選股策略

伴隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)當(dāng)中計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，以量化為核心的投資資金管理和早期的投機(jī)資金將會(huì)有著巨大的不同。按照當(dāng)今時(shí)期我們國家證券市場的發(fā)展特征來分析，量化的選股戰(zhàn)略將能夠比較合理地解釋所有關(guān)于股票收益率的問題。同時(shí)，依據(jù)大數(shù)據(jù)所獲取的影響因子在選股的決策中也會(huì)具有較大的比例，從而有利于對(duì)量化投資進(jìn)行重構(gòu)。伴隨著現(xiàn)代信息技術(shù)的不斷進(jìn)步和發(fā)展，投資金融市場的發(fā)展速度將會(huì)進(jìn)一步得到提高，而隨著市民的日常生活消費(fèi)領(lǐng)域發(fā)展，將會(huì)迎來信息資料需求量的巨大增加。而據(jù)此，通過運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)思維，將能夠解析當(dāng)今新時(shí)代股民的行為習(xí)慣對(duì)證券形式的認(rèn)同程度及其路徑等方面所影響的證券選股決策過程。按照大數(shù)據(jù)分析技術(shù)在交易策略中的使用價(jià)值來分析，其實(shí)際的應(yīng)用價(jià)值并不是用來分析大量的歷史數(shù)據(jù)，而是用來對(duì)有意義的大數(shù)據(jù)分析模型進(jìn)行更加專業(yè)化的處理，這樣就可以幫助人們優(yōu)化選股。

（二）重視發(fā)票的管理

自從國家把早期征收營業(yè)稅等應(yīng)稅項(xiàng)目全部變更為征收增值稅以后，企業(yè)也就越來越注意對(duì)增值稅專用發(fā)票的管理工作，這樣也就可以幫助企業(yè)在對(duì)增值稅發(fā)票管理系統(tǒng)進(jìn)行開具以及使用的整個(gè)流程當(dāng)中，避免出現(xiàn)代開、假冒和倒賣等違法行為。同時(shí)，這也能夠在一定程度上減少了企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而確保了企業(yè)的業(yè)務(wù)人員在取得增值稅發(fā)票的整個(gè)流程當(dāng)中滿足了行業(yè)發(fā)展的需求。而且，公司在實(shí)施建設(shè)項(xiàng)目施工的過程當(dāng)中，也需要對(duì)項(xiàng)目的款項(xiàng)提供發(fā)票。通過使用這個(gè)方法，也將能夠強(qiáng)化對(duì)企業(yè)金融的監(jiān)督。

五、大數(shù)據(jù)技術(shù)的金融監(jiān)管

（一）重視大數(shù)據(jù)金融監(jiān)管產(chǎn)業(yè)環(huán)境以及人才的培育

首先，加快對(duì)大數(shù)據(jù)監(jiān)管行業(yè)的發(fā)展環(huán)境加以培育。這也就要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)及按照大數(shù)據(jù)監(jiān)管行業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況，更加科學(xué)并且合理的規(guī)劃產(chǎn)業(yè)布局，為行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)較為完善的環(huán)境。其一，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研的深入融合，進(jìn)而帶動(dòng)大數(shù)據(jù)金融監(jiān)管的創(chuàng)新發(fā)展，對(duì)研發(fā)技術(shù)的創(chuàng)新能力加以扶持，并加強(qiáng)對(duì)重要產(chǎn)業(yè)進(jìn)行研究;其二，加強(qiáng)政府財(cái)政資金對(duì)大數(shù)據(jù)監(jiān)管的支持力度，通過對(duì)大數(shù)據(jù)監(jiān)管體制下科技研究創(chuàng)新項(xiàng)目的財(cái)政專項(xiàng)資金進(jìn)行設(shè)立，以形成一種對(duì)社會(huì)發(fā)展更加有益的經(jīng)濟(jì)增長激勵(lì)機(jī)制。

其次，更加關(guān)注于對(duì)大數(shù)據(jù)監(jiān)管人才的培育。金融監(jiān)管部門在運(yùn)用大數(shù)據(jù)信息技術(shù)實(shí)施監(jiān)管的過程中，一定要擁有專業(yè)人才。所以，大數(shù)據(jù)的金融管理也就必須具備專門的人才培養(yǎng)體系以及完備的人才培養(yǎng)制度。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也就需要針對(duì)性地建立大數(shù)據(jù)人才系統(tǒng)，并著力于吸納、培育、吸引懂科技以及懂?dāng)?shù)據(jù)的復(fù)合型大數(shù)據(jù)分析人才。同時(shí)通過對(duì)大數(shù)據(jù)金融監(jiān)管專業(yè)隊(duì)伍進(jìn)行建設(shè)，也將能夠?yàn)閷?shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)技術(shù)在監(jiān)管方面的廣泛應(yīng)用提供人才儲(chǔ)備條件。

（二）做到思維、標(biāo)準(zhǔn)以及機(jī)制并重

首先，建立一個(gè)可以讓數(shù)據(jù)說話，并由數(shù)據(jù)做主的大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)決策思維模型。在早期的監(jiān)管過程當(dāng)中，大多會(huì)按照人們的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)和直覺來實(shí)施監(jiān)督管理，而并不能比較全面地對(duì)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)思想加以運(yùn)用，這也就會(huì)導(dǎo)致監(jiān)督管理的流程更加粗放，從而很難比較高效地進(jìn)行監(jiān)管。但是在當(dāng)今的大數(shù)據(jù)時(shí)代中，在實(shí)際開展監(jiān)管的過程當(dāng)中，也需要做到凡事都心中有數(shù)，形成用數(shù)據(jù)說話，用數(shù)據(jù)處理，用大數(shù)據(jù)分析、決策的信息驅(qū)動(dòng)決策思想模型，更加重視大數(shù)據(jù)分析的事實(shí)，使得大數(shù)據(jù)可以發(fā)聲，讓數(shù)據(jù)的手段可以成為提高金融監(jiān)管工作效率的一種有效工具。

其次，加大金融大數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)體系的建設(shè)。對(duì)于金融監(jiān)管部門來說，應(yīng)該帶頭開展金融大數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)體系的建設(shè)，對(duì)數(shù)據(jù)治理的機(jī)制進(jìn)行完善，保證數(shù)據(jù)的管理可以更加規(guī)范、使用更加安全、利用更加充分，從而為大數(shù)據(jù)監(jiān)管的平臺(tái)構(gòu)建提供了更為高效的保障。

最后，對(duì)大數(shù)據(jù)開放、共享的制度進(jìn)行建設(shè)。大數(shù)據(jù)的開放與共享是當(dāng)前大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要趨勢，同時(shí)也是大數(shù)據(jù)監(jiān)管運(yùn)用中的重點(diǎn)環(huán)節(jié)。通過構(gòu)建大數(shù)據(jù)開放和共享的制度，將能夠?qū)鹘y(tǒng)體制實(shí)施當(dāng)中的阻礙加以突破，從而使得金融監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)以及大數(shù)據(jù)技術(shù)之間都能夠進(jìn)行數(shù)據(jù)的自由流動(dòng)，有效推動(dòng)大數(shù)據(jù)的公開共享，并培育交叉融合的大數(shù)據(jù)，將其應(yīng)用于金融監(jiān)管當(dāng)中。

（三）體現(xiàn)出國家治理的法治精神

從實(shí)質(zhì)上分析，大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用就是為了使得數(shù)據(jù)能夠做到公開并且共享。但是，一旦將數(shù)據(jù)做到了公開并且共享，那將會(huì)觸及到許多的商業(yè)秘密以及個(gè)人隱私。所以，一旦把大數(shù)據(jù)技術(shù)運(yùn)用到監(jiān)管之中，監(jiān)管部門也就必須出臺(tái)保障大數(shù)據(jù)隱私安全的政策規(guī)定或者立法。比如，在對(duì)于各種類型的大數(shù)據(jù)資源進(jìn)行收集、分類、傳輸?shù)确矫?，必須出臺(tái)比較專門的立法規(guī)定。這樣就可以保證我們國家的大數(shù)據(jù)應(yīng)用環(huán)境能夠更加良好，真正彰顯出國家治理的法治精神。

結(jié) 語

總而言之，伴隨著我國稅務(wù)體制變革的持續(xù)深入，許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度都進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。公司也將能夠通過發(fā)票管理制度等方式實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)水平的提升，這也能夠更好地滿足當(dāng)前金融行業(yè)可能面臨的財(cái)務(wù)分析。8AFF8459-5003-45AF-B049-C54939A1969D