基于江海聯(lián)運(yùn)的長江港口投資戰(zhàn)略研究

付義

【摘 要】 為做好投資決策，以浙江省海港集團(tuán)布局長江沿線港口為例，研判市場環(huán)境，構(gòu)建評價(jià)指標(biāo)體系，采用聚類分析模型尋找投資價(jià)值洼地，最終確定集團(tuán)投資戰(zhàn)略。研究結(jié)果不僅可為浙江省海港集團(tuán)投資長江沿線港口提供決策支撐，也可為同類項(xiàng)目投資提供參考。

【關(guān)鍵詞】 長江典型港口;典型運(yùn)營商;評價(jià)指標(biāo)體系;聚類分析;投資戰(zhàn)略決策

0 引 言

建設(shè)“四個(gè)一流”強(qiáng)港、打造大宗商品戰(zhàn)略中轉(zhuǎn)基地，是新時(shí)期國家賦予浙江省海港集團(tuán)的歷史使命?！笆奈濉逼陂g，要保持全球第一大港地位和港口綜合競爭力，有必要提升水水中轉(zhuǎn)、江海聯(lián)運(yùn)等占比。以江海互補(bǔ)、江海聯(lián)動(dòng)為原則充分發(fā)揮深水港、外貿(mào)港、中轉(zhuǎn)港優(yōu)勢，成為集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展的必經(jīng)之路。

在更高定位、更廣視角層面緊抓機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，是推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。目前，上海港已在長江上游、中游、下游通過新建碼頭、參股、并購等方式拓展長江經(jīng)濟(jì)帶腹地和貨源，鹽田港等沿海港口也在長江沿線加緊布局。適應(yīng)市場發(fā)展規(guī)律，立足長江水運(yùn)大通道，充分發(fā)揮沿江港口經(jīng)濟(jì)腹地廣、產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)的特點(diǎn)，浙江省海港集團(tuán)亟需謀劃長江港口投資。

投資戰(zhàn)略布局研究是實(shí)施投資的前提，筆者基于對長江港口投資環(huán)境、典型港口投資商布局的梳理，結(jié)合浙江省海港集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展及相關(guān)投資案例歸納投資評價(jià)指標(biāo)、量化指標(biāo)得分，采用聚類分析法將長江港口投資劃分為4個(gè)投資梯段，進(jìn)而得出浙江省海港集團(tuán)投資戰(zhàn)略布局結(jié)論。

1 長江港口投資環(huán)境

1.1 長江典型港口

1.1.1 港口現(xiàn)狀

長江干線分為5個(gè)航段，干線航道里程為 km。宜昌以上航道為上游航道，航道水深3.7～5 m;宜昌至九江湖口航道為中游航道，航道水深5～7 m;湖口以下航道為下游航道，航道水深7～12.5 m。長江干線航道等級(jí)情況見表1。

長江是貨運(yùn)黃金水道，干線主要港口有49個(gè)。長江主要港口分布情況見表2。2020年，長江干線港區(qū)擁有萬噸級(jí)泊位600個(gè)、生產(chǎn)泊位個(gè);集裝箱年通過能力萬TEU、散雜貨19.4億t，其中設(shè)計(jì)貨物年吞吐能力達(dá)到1億t的大港15個(gè)、實(shí)際達(dá)到1億t的12個(gè)，主要集中于江蘇、安徽兩省。

長江干線港口泊位情況見表3。

從長江港口格局看，沿線密布國家主要港口及區(qū)域重要港口，具備發(fā)展江海轉(zhuǎn)運(yùn)專業(yè)化運(yùn)輸體系。

1.1.2 港口運(yùn)營情況

2020全年，長江干線港口貨物吞吐量2 000萬TEU，總貨運(yùn)量達(dá)到33.0億t，約占全國港口總貨物吞吐量的1/4。長江干線航道通過量及其港口貨物吞吐量見圖1。

長江干線港口貨運(yùn)結(jié)構(gòu)較為集中，礦建材料占比高達(dá)23.9%、金屬礦石占比為20.9%、煤炭及其制品占比也達(dá)到20%，集裝箱占比6.1%、水泥占比5.2%、鋼鐵占比4.8%。2020年主要港口貨種結(jié)構(gòu)情況見圖2。

沿江主要港口貨物吞吐量差距明顯。從區(qū)段看：中下游港口發(fā)展水平明顯優(yōu)于上游港口，2020年上游區(qū)段港口貨物吞吐量僅完成1.78億t，中游港口和下游港口貨物吞吐量則遠(yuǎn)超上游港口，分別達(dá)到9.54億t、21.68億t，上、中、下游港口貨物吞吐量占比分別為5.4%、28.9%、65.7%，同比分別減少6.7%、增長1.4%、增長3.2%。2020年長江典型港口貨物吞吐量情況見圖3。

從長江港口運(yùn)營看，港口貨物吞吐量持續(xù)增長、港口企業(yè)盈利情況整體向好，但中下游區(qū)段港口效益明顯好于上游港口。

1.2 投資商布局

踐行“大保護(hù)”理念，大規(guī)模港口建設(shè)開發(fā)難度提高。2020年長江水運(yùn)建設(shè)實(shí)際完成投資414.1億元，投資集中度明顯，僅安徽一省在水運(yùn)業(yè)投資就達(dá)107.5億元，江蘇省投資了84.7億元，湖北省投資了77.9億元，其余省份投資額合計(jì)僅144.0億元。分析港口板塊主要投資長江港口的4家公司，得出投資商大多與長江港口企業(yè)建立長期資本合作關(guān)系，實(shí)際投資中多數(shù)采取參股、控股等股權(quán)方式投資。

1.2.1 上港集團(tuán)

上港集團(tuán)是全國最大上市港口企業(yè)，企業(yè)主營港口物流、港口服務(wù)、集裝箱和散雜貨碼頭四大業(yè)務(wù)板塊。2020年，集團(tuán)總營業(yè)收入達(dá)261.2億元，實(shí)現(xiàn)母港貨物吞吐量5.1億t，連續(xù)11年位居全國同類企業(yè)第一。

上港集團(tuán)通過直接參股、控股等方式，在長三角地區(qū)的江陰、南京、蕪湖、太倉等地布局了12個(gè)碼頭項(xiàng)目;還通過旗下公司投資碼頭公司，投資民生輪船、重慶集海、江蘇集海、上海集海等眾多航運(yùn)企業(yè);圍繞建設(shè)世界一流航運(yùn)樞紐的戰(zhàn)略目標(biāo)，積極融入長江經(jīng)濟(jì)帶、鞏固世界集裝箱第一大港地位。根據(jù)集團(tuán)“十四五”發(fā)展規(guī)劃，上港集團(tuán)還將進(jìn)一步深入拓展長江經(jīng)濟(jì)帶縱深經(jīng)濟(jì)腹地，增強(qiáng)對長江流域的輻射能力。

1.2.2 鹽田港集團(tuán)

鹽田港是一家集港口投資、建設(shè)、經(jīng)營、配套服務(wù)、綜合物流為一體的大型港口集團(tuán)。2020年，集團(tuán)營業(yè)收入為2.84億元，2015―2020年集團(tuán)營業(yè)收入年均增長10.7%。鹽田港集團(tuán)緊抓長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展機(jī)遇，先后投資了湖北黃石新港、湖南津市港，并與襄陽市簽署港口投資合作協(xié)議。鹽田港集團(tuán)在長江流域投資情況見表4。

根據(jù)鹽田港集團(tuán)“十四五”規(guī)劃，將充分挖掘粵港澳大灣區(qū)、長江經(jīng)濟(jì)帶、海南自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)等國家戰(zhàn)略機(jī)遇，明確加強(qiáng)黃石、津市等長江沿線城市投資建設(shè)、運(yùn)營。

1.2.3 中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)

根據(jù)鹽田港集團(tuán)“十四五”規(guī)劃，將充分挖掘粵港澳大灣區(qū)、長江經(jīng)濟(jì)帶、海南自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)等國家戰(zhàn)略機(jī)遇，明確加強(qiáng)黃石、津市等長江沿線城市投資建設(shè)、運(yùn)營。

1.2.3 中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)

中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)以航運(yùn)、港口、物流等產(chǎn)業(yè)為核心，以航運(yùn)金融、裝備制造、增值服務(wù)、數(shù)字化創(chuàng)新為賦能和增值產(chǎn)業(yè)，形成較為完整的“3+4”產(chǎn)業(yè)生態(tài)結(jié)構(gòu)體系。2020年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.63億元、同比增長5%。

2020年，中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)在全球投資了36個(gè)港口（涉足海內(nèi)外主要樞紐港）、管理泊位總數(shù)達(dá)357個(gè)，其中大部分為集裝箱泊位（集裝箱泊位共有210個(gè)，泊位能力達(dá)1.18億TEU）。長江沿線投資主要控股南通、武漢等重要區(qū)域性港口，借此打造長江沿線中轉(zhuǎn)樞紐港。

2 港口投資價(jià)值判斷

2.1 評價(jià)指標(biāo)甄選

根據(jù)浙江省海港集團(tuán)“打造世界一流強(qiáng)港新標(biāo)桿，支撐國家發(fā)展戰(zhàn)略硬核力量”的市場定位，投資評價(jià)指標(biāo)的選擇需要兼顧收益高、易于介入的港口，又要兼顧國家相關(guān)發(fā)展戰(zhàn)略。

基于有利于集團(tuán)規(guī)模擴(kuò)張，增強(qiáng)企業(yè)對當(dāng)?shù)刭Y源和市場的把控能力，避免選擇腹地重合形成同質(zhì)化競爭的港口，應(yīng)選擇潛力較大的區(qū)域，系統(tǒng)性與網(wǎng)絡(luò)化聯(lián)動(dòng)布局，針對浙江省海港集團(tuán)的實(shí)際投資需求，選取戰(zhàn)略區(qū)位、發(fā)展基礎(chǔ)、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)依托、市場經(jīng)營環(huán)境、介入可能等評價(jià)指標(biāo)體系（見表5）。

根據(jù)計(jì)算劃分4類時(shí)，偽F檢驗(yàn)值（PSF）、標(biāo)準(zhǔn)值立方（CCC）均達(dá)到最大，因此劃分4類最為合理。同時(shí)，依據(jù)浙江省海港集團(tuán)介入的現(xiàn)實(shí)可行性適當(dāng)調(diào)整投資布局，選取重點(diǎn)投資港口（見圖5）。

2.2 典型港口聚類

橫向?qū)Ρ乳L江沿線各港口指標(biāo)情況，采用德爾菲法量化戰(zhàn)略評價(jià)指標(biāo)得分，得出長江沿線各主要港口的綜合指標(biāo)得分（見表6）。

根據(jù)相似度系數(shù)將相似樣本歸集，聚類分析廣泛用于樣本分類研究。選取長江49個(gè)港口的專家調(diào)查指標(biāo)得分，采用Q型譜系聚類法將樣本港口劃分成若干類別。逐次計(jì)算各樣本相似系數(shù)，得到49個(gè)港口的聚類樹（見圖4）及判別準(zhǔn)則。

（3）積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈條、投資多元化業(yè)務(wù)，在投資港口的同時(shí)發(fā)展綜合物流業(yè)、港口配套服務(wù)、臨港產(chǎn)業(yè)、物流金融等業(yè)務(wù)，拓寬業(yè)務(wù)多元化水平，進(jìn)一步提升投資收益。同時(shí)，借鑒上海港、鹽田港及中遠(yuǎn)海運(yùn)等企業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，注重碼頭資產(chǎn)長期持有，通過參股、控股等形式加強(qiáng)多樣化投資，提升港口投資效益。