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    關于企業(yè)融資風險管理的分析和思考

    2022-05-10 17:24:41朱啟忠
    管理學家 2022年6期
    關鍵詞:市場環(huán)境風險管理融資

    朱啟忠

    [摘 要]風險貫穿于企業(yè)經(jīng)營管理的各個事項中,是客觀存在的,只能進行識別和規(guī)避,但是不能從根本上避免。隨著市場環(huán)境的日益復雜,企業(yè)在融資的過程中迫切需要降低風險,實現(xiàn)經(jīng)濟利潤最大化。融資風險管理結合現(xiàn)階段經(jīng)濟形勢特點,充分考慮企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略目標,降低了融資成本,提升了融資的效率,迎合了企業(yè)發(fā)展的需求,也為企業(yè)運營戰(zhàn)略的實施做好了準備。本次研究的內(nèi)容以企業(yè)融資風險管理為基本出發(fā)點,梳理了企業(yè)融資現(xiàn)狀,接著引出了融資風險管理思路,最后提出了融資風險管理的相關策略。

    [關鍵詞]市場環(huán)境;融資;風險管理

    中圖分類號: F272 文獻標識碼:A 文章編號:1674-1722(2022)06-0034-03

    企業(yè)在經(jīng)濟高速發(fā)展的環(huán)境下,已經(jīng)擺脫了靠自有資金進行發(fā)展的模式,更多的企業(yè)開始選擇借助外部資金的方式來推動企業(yè)的發(fā)展和擴張,融資已成為大部分企業(yè)在經(jīng)濟新形勢下的首選方式。為保證融資可以實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標,必須對融資行為進行合理的判斷,這對于企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營而言意義重大。下面將圍繞企業(yè)融資情況進行深入探究。

    (一)企業(yè)融資環(huán)境

    企業(yè)必須分析融資風險,通過對證券市場與信貸市場的環(huán)境進行分析,發(fā)現(xiàn)其具備以下特點。

    1.偏重于重點行業(yè)與關鍵領域

    國家在對企業(yè)實施融資政策的過程中,為了推動國家經(jīng)濟發(fā)展,信貸市場需要明確當下的重點關注對象,如服務業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、科技創(chuàng)新業(yè)的經(jīng)濟建設、關鍵領域均會對我國經(jīng)濟市場發(fā)展形成良好的導向[1]。

    2.關注西部發(fā)展

    我國推進現(xiàn)代化建設期間必須著重關注區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不平衡的問題,這也是當下經(jīng)濟領域必須解決的發(fā)展難題之一。為了進一步緩解區(qū)域經(jīng)濟差異過大的問題,帶動全國經(jīng)濟發(fā)展,必須關注西部地區(qū)的發(fā)展情況。國家為改善西部地區(qū)的經(jīng)濟環(huán)境,提出了一系列相關政策,加強對小微企業(yè)資金的扶持力度[2]。

    3.傾向小微企業(yè)

    銀監(jiān)會在2011年出臺了《小企業(yè)劃型標準規(guī)定》。文件中明確關于中小企業(yè)的類型、判斷標準,對市場不同規(guī)模的企業(yè)進行合理劃分,小微企業(yè)是金融服務的重點關注對象,應該在當下解決小微企業(yè)在發(fā)展階段存在的融資難、資金不足等問題。

    幫助小微企業(yè)發(fā)展,解決小微企業(yè)在運營階段出現(xiàn)的問題,通過扶持小微企業(yè)帶動整體生產(chǎn)發(fā)展,為更多群體提供就業(yè)機會。在之后發(fā)布的支持商業(yè)銀行改革小微企業(yè)的文件中,提出了商業(yè)銀行需要關注當前小微企業(yè)的發(fā)展形勢,并提出商業(yè)銀行需要優(yōu)先給予小微企業(yè)貸款的政策。相關政策的提出對小微企業(yè)的發(fā)展非常關鍵。

    (二)證券市場環(huán)境

    在經(jīng)濟高速發(fā)展下,我國證券市場表現(xiàn)出一片繁榮的景象,證券市場的發(fā)展會影響企業(yè)在投融資方面的舉動,下面將對證券市場的發(fā)展情況進行分析。

    1.新三板證券市場

    新三板市場自2013年改革后,曾在2015年和2016年發(fā)展到頂峰,掛牌企業(yè)達到了1萬多家。但隨之也暴露出各種問題,如掛牌企業(yè)質(zhì)量差、交易流動性低、企業(yè)轉板機制不靈活等各類問題,使公眾對新三板逐漸失去了信心。因此,國家證監(jiān)委積極推進改革,先后推出了券商做市商制度和精選分層制度。做市商是證券公司和符合條件的非券商機構,使用自有資金參與新三板交易,持有新三板掛牌公司股票,通過自營買賣差價獲得收益。

    2.科創(chuàng)板股票市場

    2019年我國推出了科技創(chuàng)業(yè)板,明確規(guī)定了允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市,以及允許符合相關要求的特殊股權結構企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市。在行業(yè)方面,科創(chuàng)板主要服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。重點扶持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),推動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能和制造業(yè)的深度融合,引領中高端消費,推動質(zhì)量變革、效率變革、動力變革。

    (一)融資與信息關聯(lián)

    企業(yè)的融資必須在掌握全面可靠的信息基礎上進行,在投融資階段企業(yè)還需要發(fā)現(xiàn)相應工作與信息間具備的關系。隨著我國經(jīng)濟的高速發(fā)展,市場形勢已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化,信息對于企業(yè)融資的作用不容忽視,信息也對企業(yè)開展投融資活動充滿了未知的挑戰(zhàn),企業(yè)為在瞬息萬變的市場環(huán)境中提高投融資的安全性,需要結合掌握的信息,對市場環(huán)境進行判斷,編制投融資計劃,要保證自己的經(jīng)濟利益不會受到損害,必須動態(tài)關注市場信息。

    以某投資企業(yè)為例,投資企業(yè)聘請第三方機構對該企業(yè)進行評估,根據(jù)掌握的數(shù)據(jù)分析融資企業(yè)是否具備發(fā)展?jié)摿?,掌握融資企業(yè)的實際狀況,根據(jù)掌握的信息對企業(yè)能力進行考量,以此分析投融資活動的風險,根據(jù)企業(yè)自身的風險承擔能力以及整個活動的回報率,決定是否進行投資。

    (二)融資與企業(yè)發(fā)展關聯(lián)

    融資已成為企業(yè)在發(fā)展期間頻繁進行的行為,甚至已經(jīng)成為企業(yè)戰(zhàn)略實施的重要載體,在大環(huán)境的影響下,應該確保企業(yè)制定的融資策略與自身發(fā)展相匹配,企業(yè)的融資需求應該按照企業(yè)整體戰(zhàn)略目標、競爭優(yōu)勢進行設計,企業(yè)需要綜合各類因素,編制融資計劃,確定工作目標,細分整體項目,保證發(fā)展各步驟內(nèi)容設置合理。

    (三)融資與政策實行關聯(lián)

    融資需要了解國家政策,融資活動在變化莫測的市場環(huán)境中,需要了解國家政策,確定關注要點,對市場發(fā)展形勢進行判斷,由此可以根據(jù)掌握的信息提高對活動判斷的準確性,根據(jù)掌握的信息、依托政策進行合理的設計,由此減少企業(yè)的發(fā)展成本。例如,國家將在上海打造一個“引領區(qū)”,支持浦東新區(qū)高水平改革開放,同時上海發(fā)展和改革委聯(lián)合市經(jīng)信委、科委、藥監(jiān)等16個部門發(fā)文促進上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。如果企業(yè)此時的發(fā)展戰(zhàn)略與政策相符,就應積極響應黨和國家的政策號召,在企業(yè)新項目落戶的選址、項目的發(fā)展方向上向政策積極靠攏,就能獲得政府的相關補貼資金和政策支持。

    (一)國內(nèi)銀行的申請

    通過銀行進行融資決策,對企業(yè)而言是較為穩(wěn)妥的資金獲取方式,缺少資金時向銀行提出貸款的申請,銀行會對企業(yè)進行風險評估,考察企業(yè)在市場中的口碑,對企業(yè)的債務償還能力進行判斷,確定貸款數(shù)額并提供融資,促使融資企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展,商業(yè)銀行在我國市場經(jīng)濟中極為穩(wěn)定,企業(yè)向銀行投資可以保證自己的利益。

    (二)信貸資金的使用

    銀行將信貸基金集中在一起,應用在國民經(jīng)濟活動中分為企業(yè)融資活動以及企業(yè)投資活動,部分企業(yè)在發(fā)展期間缺少資金則向銀行進行借款,這是信貸資金的主要去向。企業(yè)投資活動是企業(yè)為了壯大自身規(guī)模,提高自身實力,在銀行中存入資金,并且購買銀行的產(chǎn)品進行投資,這是銀行資金的主要來源。對信貸資金合理利用,可以促使市場經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。

    (三)積極爭取國家各種補貼

    企業(yè)在融資決策期間,需要考慮和分析國家政策,確定政策傾向,并且在市場規(guī)則下制定投融資決策,保證自身利益的同時,還可以推動市場朝規(guī)范化方向發(fā)展。國家為了扶持中小企業(yè)的發(fā)展,在每個省市都設有孵化基地,入駐孵化器的企業(yè)可以享受遠低于市場價格的房租,以及各種配套資源。

    下面以上海睿璟生物科技有限公司為例,企業(yè)從事腫瘤基因檢測的研究工作,進行相關融資活動,下面給出該企業(yè)在融資活動中控制風險的策略。

    (一)合理規(guī)劃企業(yè)資金需求,做好融資計劃

    作為一家生物科技公司,資金需求一直是企業(yè)發(fā)展首要關注的問題。上海睿璟生物科技有限公司管理層在做出融資行為前,在全局觀念下分析企業(yè)各階段發(fā)展需求,沒有貪圖眼前利益非理性冒進,不盲目擴大融資范圍,按照企業(yè)戰(zhàn)略目標與階段發(fā)展規(guī)劃編制資金需求計劃,科學配置直接融資和間接融資的比例,因此上海睿璟生物科技有限公司為腫瘤研究工作融資期間,將借入資金與自有資金比控制在1∶1,以此降低融資風險。根據(jù)項目預算和進展情況分別設定天使輪、A輪、A+輪幾個輪次的融資計劃。天使輪一般在項目立項已經(jīng)完成并啟動時就開始;A輪等到項目進行到一定的節(jié)點如已經(jīng)遞交注冊檢驗報告,或臨床實驗已經(jīng)進入三期實驗等;A+輪等到臨床實驗已經(jīng)順利完成或者已經(jīng)收到藥監(jiān)局發(fā)補批件時進行。

    (二)規(guī)范企業(yè)融資行為

    一般投資機構對企業(yè)進行投資,都需要會計師事務所和律師事務所做比較翔實的財務和法律盡調(diào)工作,但企業(yè)在接受機構投資時,卻往往疏忽了對投資機構的背景、實力等相關信息也需要做盡調(diào)。首先調(diào)查投資機構的背景,了解以往投資過的企業(yè),收集對方的工作數(shù)據(jù)分析機構的投資能力;其次,清楚投資機構的資金使用情況,比如投資機構通過發(fā)行基金融資,必須了解一期基金剩余量,是否滿足融資資金需求;再次,調(diào)查投資機構在業(yè)界的口碑。當下發(fā)現(xiàn)部分不良機構借投資名義,收集企業(yè)信息,同時將有價值的信息轉給之前投過的同行,這會對本企業(yè)產(chǎn)生一定的打擊。因此,在選擇投資機構時一定要選擇比較正規(guī)、在行業(yè)中有良好口碑的投資機構。

    (三)合理設計公司的股權構架

    上海睿璟生物科技有限公司在融資活動前,必須先梳理公司的股權架構。公司分配股權不宜過于分散,實際創(chuàng)始人最好能占比較大的控股股權。公司的實際控制人洪跟東從公司創(chuàng)立時控股90%,另一個合伙人占10%。隨著公司發(fā)展需要做一定的股權激勵,公司又設立了兩個有限合伙企業(yè),從洪跟東的股份中進行轉讓,兩個有限合伙占30%。兩個有限合伙的GP普通合伙人為洪跟東,在合伙企業(yè)中占一小部分股份,但對兩個有限合伙企業(yè)仍具有實際控制。雖然從股份結構上洪跟東的股權份額降為60%,但加上兩個有限合伙的30%的實控權,洪跟東仍是公司的絕對控股人。公司進行融資后引入了外部投資機構三家,釋放了約20%的股權,但公司稀釋后實際控制人仍占有72%的股權,這為后幾輪的融資股權釋放留有余地。

    (四)提升企業(yè)資信等級,提升融資風險管理水平

    在上海睿璟生物科技有限公司開展融資活動的過程中,自身的資信等級也在融資過程中起到了無可替代的作用,因此,為了更好地規(guī)避融資風險,提升融資能力,上海睿璟生物科技有限公司需要從以下幾個方面入手:第一,構建完善的財務管理體系和經(jīng)營管理體系,尤其是上海睿璟生物科技有限公司的管理者,要正確認識到資信等級對于融資管理的重要意義,從全員的角度出發(fā),統(tǒng)籌全局,制定完善的規(guī)制制度,保證企業(yè)的運行效率的同時,建立財務透明機制,構建內(nèi)部良好的融資環(huán)境,減少由于內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境為融資帶來的隱藏風險;其次,在上海睿璟生物科技有限公司對外經(jīng)營的過程中,要注重誠信經(jīng)營,強化合同的履行,及時地對外披露企業(yè)的相關信息,樹立良好的公信度,為資信等級提升做好準備;最后,企業(yè)要重視合同,資信內(nèi)容管理,尤其是要針對信用類貸款等內(nèi)容的管理進行重視,減少不良記錄發(fā)生的概率,保證企業(yè)資信等級呈現(xiàn)逐漸提升的狀態(tài)中,企業(yè)的資信等級提升了,那么在進行融資的過程中更容易吸引投資者的目光,這對于融資風險管理意義重大。

    (五)提高管理力度,做好融資風險工作

    在有效規(guī)避融資風險工作的過程中,還應該積極提升財務人員的整體素養(yǎng)。上海睿璟生物科技有限公司在進行融資的過程中,多半的融資工作都是財務人員進行的,這種情況下,不僅要求財務人員具有較高的專業(yè)技能,還需要對融資風險保持較強的敏感度,能夠針對上海睿璟生物科技有限公司相關的財務數(shù)據(jù)信息的變化,通過橫向和縱向企業(yè)數(shù)據(jù)信息對比,及時發(fā)現(xiàn)融資管理中的風險因素,制定強有力的應對策略,最大限度地減少融資風險發(fā)生的可能??梢娯攧杖藛T在整個融資風險管理中起到的重要作用。所以,財務人員要針對自身的不足,不斷地進行專業(yè)技能的完善和補充,為提升融資風險能力做好準備;與此同時,單純依靠財務人員還遠遠不夠,還需要企業(yè)針對融資的內(nèi)容做好評估和預測,結合上海睿璟生物科技有限公司自身市場經(jīng)濟環(huán)境變化的特點,以及該行業(yè)在未來發(fā)展的趨勢,從實務的角度出發(fā),通過融資相關的財務指標,制定科學的、準確的融資報告,從而因地制宜,實事求是,針對可能影響融資的風險因素進行總結,制定風險預警機制,通過提高自身管理力度的手段,為上海睿璟生物科技有限公司融資風險工作保駕護航。

    綜上所述,企業(yè)融資活動在新形勢下極為活躍,企業(yè)投融資決策需要考慮市場環(huán)境、國家政策等各方面的因素,結合自身狀況來進行融資活動,保證投融資活動的合理性,規(guī)避融資活動中的風險。讓融資變成活動變成企業(yè)發(fā)展的催化器,而不是束縛企業(yè)發(fā)展的枷鎖。

    [1] 周立勇.企業(yè)投融資過程中的風險控制分析[J].市場觀察,2020(01):48.

    [2] 張君蘭.國有企業(yè)投融資風險管理問題與應對策略研究[J].經(jīng)濟管理文摘,2020(24):45-46.

    [3]孫婕.企業(yè)財務風險管理與內(nèi)部控制應對策略[J].財經(jīng)界,2020(15):157-158.

    [4]張濤.有限公司投融資管理風險及應對分析[J].中國中小企業(yè),2020(11):187-188.

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