翔宇醫(yī)療：信息披露審慎性不足 社保公積金繳納受質疑

吳加倫

2020年10月16日，河南翔宇醫(yī)療設備股份有限公司（下稱“翔宇醫(yī)療”）IPO申請獲科創(chuàng)板上市委員會審核通過，隨后于2021年1月26日獲證監(jiān)會同意注冊，并于3月31日正式登陸科創(chuàng)板。

招股書顯示，翔宇醫(yī)療是目前國內少數具有全系列康復醫(yī)療器械研發(fā)、生產能力的企業(yè)之一。公司主營產品以各級醫(yī)療機構需配置的康復醫(yī)療器械產品為主，涵蓋聲療、光療、電療、磁療、物理治療（PT）、作業(yè)治療（OT）及康復評定產品等，已經覆蓋康復評定、訓練、理療等康復醫(yī)療器械主要領域，為全國各級醫(yī)療機構、養(yǎng)老機構、殘疾人康復中心、福利院、教育系統(tǒng)等機構以及家庭提供系列康復產品及整體解決方案。

此前，公眾號“天下公司”曾發(fā)表文章《翔宇醫(yī)療化妝沖刺科創(chuàng)板》，文中指出，翔宇醫(yī)療常年以來存貨保持在高位水平，存貨周轉天數遠遠高于同行業(yè)水平，表現極不正常，公司還存在邊理財邊借款的情形，賬面資金充裕的情況下IPO募資必要性不足。

除此之外，翔宇醫(yī)療存在信息披露審慎性不足、未全員繳納社保公積金等問題，需要予以關注。

信息披露審慎性不足

在招股說明書中，翔宇醫(yī)療頻頻表示公司產品技術達到國內領先水平，這一表述也多次遭到監(jiān)管層質疑。在首輪問詢中，上交所要求翔宇醫(yī)療使用易于投資者理解的語言及數據充分分析其核心技術的先進性，在境內、外行業(yè)技術水平中所處的位置，并說明核心技術達到“國內領先”水平的依據，以及“國內少數”“占據優(yōu)勢”等表述的具體依據。

在回復中，翔宇醫(yī)療提供了核心技術達到“國內領先”水平的依據。以體外沖擊波治療儀為例，該產品運用的核心技術包括氣源性壓力穩(wěn)定性調節(jié)技術和沖擊波能量密度智能檢測技術，“國內領先”水平的依據為：2011年率先在國內獲得醫(yī)療器械注冊證;該產品類目下唯一一家入選國家中醫(yī)藥管理局《中醫(yī)診療設備評估選型推薦品目》的企業(yè);該產品類目下唯一一家入選中國醫(yī)學裝備協(xié)會《優(yōu)秀國產醫(yī)療設備產品目錄》的企業(yè)等。

翔宇醫(yī)療堅稱，公司核心技術中，部分屬于行業(yè)通用技術，部分屬于公司自主研發(fā)的特有技術，核心技術均達到了“國內領先”水平。然而這一回答并未令上交所滿意。

在審核中心意見落實函中，上交所要求翔宇醫(yī)療結合產品“率先獲得注冊證”“納入相關產品目錄”等表述，進一步說明招股說明書中“國際領先”“國內領先”等相關表述依據是否充分。

面對上交所的追問，翔宇醫(yī)療匆忙改口。在招股說明書中“第六節(jié) 業(yè)務與技術”之“八、發(fā)行人核心技術與研發(fā)情況”中將“國內領先”等相關表述刪除。以電療系列為例，原表述為公司在電療系列產品中已完成經皮神經電刺激儀、神經肌肉低頻電刺激儀、離子導入儀、中頻脊柱物理治療系統(tǒng)、立體動態(tài)干擾電治療儀、極超短波治療機、短波治療儀等產品的自主研發(fā)，并在相關技術領域的創(chuàng)新與應用處于國內領先的水平。

修改后后表述為，公司在電療系列產品中已完成經皮神經電刺激儀、神經肌肉低頻電刺激儀、離子導入儀、中頻脊柱物理治療系統(tǒng)、立體動態(tài)干擾電治療儀、極超短波治療機、短波治療儀等產品的自主研發(fā)。類似刪除“國內領先”表述共計16處。

刪除上述“國內領先”的相關表述后，招股說明書中，有關于“國內領先”的表述僅為一處“翔宇醫(yī)療經過18年的技術積累和產品創(chuàng)新，在技術研發(fā)過程中，積累了大量擁有自主知識產權的核心技術，主要核心技術在細分行業(yè)具有一定的國內領先性”。

翔宇醫(yī)療稱，結合對發(fā)行人營業(yè)收入貢獻較大的主要產品，發(fā)行人從多種角度判斷其核心技術及對應產品是否處于“國內領先”水平。最終得出結論，部分核心技術及主要產品在國內康復醫(yī)療器械領域具有一定領先性，因此這一表述予以保留。

然而這一結論隨后再次被推翻。在上市委會議中，上市委要求發(fā)行人補充披露其主要核心技術在細分行業(yè)具有一定領先性的相關表述依據是否充分。

翔宇醫(yī)療表示，發(fā)行人部分核心技術及主要產品在國內康復醫(yī)療器械領域具有一定的優(yōu)勢，為避免誤導投資者，經審慎考慮，公司將“國內領先”、“行業(yè)領先”等部分表述刪除。以“未來發(fā)展戰(zhàn)略”為例，修改前表述為以公司的產品研發(fā)、質量品質、展銷體系和精準服務為核心競爭力，保持行業(yè)的領先地位，持續(xù)為健康事業(yè)貢獻力量。

修改后表述為，以公司的產品研發(fā)、質量品質、展銷體系和精準服務為核心競爭力，持續(xù)為健康事業(yè)貢獻力量。類似刪除“國內領先”“行業(yè)領先”表述共計9處。此前論證并保留的“主要核心技術在細分行業(yè)具有一定的國內領先性”也同樣被刪除。

雖然目前翔宇醫(yī)療已將相關表述予以整改，但在多次遭到質疑后才陸續(xù)修改，同時整改表述的數量又是如此之多，這從側面也體現出翔宇醫(yī)療信息披露審慎性有所欠缺，部分表述有“夸大其辭”之嫌。

社保公積金繳納受質疑

除上述問題外，翔宇醫(yī)療還存在未全員繳納社保公積金的情形。招股說明書披露，2017年年底前，公司及子公司員工社保、公積金繳納比例較低。其中，2017-2019年住房公積金繳納人數占比分別為0%、68.08%和71.33%。

2017年末，公司在職員工繳納養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、生育保險、工傷保險、失業(yè)保險比例分別為78.47%、16.47%、16.47%、94.73%和12.92%，主要原因系公司部分員工因繳納社保意愿不強，及部分公司的社會保險、公積金未開戶。

翔宇醫(yī)療常年以來存貨保持在高位水平，存貨周轉天數遠遠高于同行業(yè)水平，表現極不正。

這一問題受到了上交所的重點關注，在前兩輪問詢以及上市委會議上，均對翔宇醫(yī)療社保公積金繳納情況予以問詢。要求發(fā)行人說明2017年度繳納社保、公積金比例較低是否符合法律法規(guī)相關規(guī)定，是否存在被主管機構處罰的風險，是否構成重大違法違規(guī)行為;進一步說明其參保人員、繳納基數、繳納比例是否已實現規(guī)范管理，是否已符合國家法律法規(guī)的規(guī)定。

對此翔宇醫(yī)療表示，發(fā)行人及其控股子公司2017年度社會保險和住房公積金繳納比例較低的情況，與相關法律法規(guī)規(guī)定不符;但結合相關法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的規(guī)定及所在地主管部門出具的合規(guī)證明、發(fā)行人已采取的補救措施及控股股東、實際控制人出具的相關承諾，發(fā)行人受到相關主管部門行政處罰的現實風險較低，上述不規(guī)范行為不構成重大違法違規(guī)。

從招股書來看，2018年以來，翔宇醫(yī)療積極采取措施對相關情況予以規(guī)范，逐漸提高各險種的繳納比例。截至2020年6月末，公司在職員工繳納養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、生育保險、工傷保險、失業(yè)保險比例分別提升至88.34%、88.34%、88.34%、97.02%和88.25%;公積金覆蓋率73.95%。

同時，公司已為目前仍在職自愿參與補繳2017年度住房公積金的508名在冊員工補繳了住房公積金，占2017年至今仍在公司任職的員工人數的82.47%。根據測算，翔宇醫(yī)療2017年度應繳納而未繳納社會保險和住房公積金金額稅前為411.93萬元，稅后為350.14萬元，占當期凈利潤比例為5.43%。

值得注意的是，根據相關政策規(guī)定及有關社會保險主管部門的確認，翔宇醫(yī)療無法對社會保險金歷史欠費情況（包括滯納金，如有）進行補繳。2017年未足額繳納社會保險、住房公積金的金額為350.14萬元（稅后），占公司2017年凈利潤的比例為5.43%。未來，公司可能存在被相關政府部門要求補繳社會保險和住房公積金或因此遭受處罰的風險。