金融發(fā)展、信息基礎(chǔ)設(shè)施與農(nóng)村電商
——基于中介效應(yīng)模型的實(shí)證研究

王彥杰，楊 瑞，高啟杰

（中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué) 人文與發(fā)展學(xué)院，北京 100193）

一、引言及文獻(xiàn)綜述

農(nóng)村電商顛覆傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品的營(yíng)銷模式，拓展市場(chǎng)范圍，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村和市場(chǎng)的有效連接，為市場(chǎng)提供豐富的農(nóng)產(chǎn)品。2019 年中國(guó)農(nóng)村網(wǎng)絡(luò)零售額超過(guò)17082.8 億元，占全國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售總額的16.1%，相較于2014 年的1800 億元，規(guī)模擴(kuò)大8.4 倍，標(biāo)志著農(nóng)村電商仍處于爆炸式增長(zhǎng)階段。淘寶村是中國(guó)“互聯(lián)網(wǎng)+新農(nóng)村”時(shí)代的發(fā)展方向[1]，2019 年全國(guó)共發(fā)現(xiàn)4310 個(gè)淘寶村，涵蓋25 個(gè)省份，其中浙江擁有1573 個(gè)淘寶村，居于首位；寧夏擁有1 個(gè)居末位；按地域來(lái)看，東部地區(qū)有4138 個(gè)，中部地區(qū)有137 個(gè)，西部地區(qū)有19 個(gè)，東北地區(qū)有16 個(gè)，可見(jiàn)農(nóng)村電商發(fā)展極不平衡。隨著中國(guó)金融發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大，金融發(fā)展效率逐步提高，金融發(fā)展結(jié)構(gòu)趨于市場(chǎng)化，金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。Kendall 等(2011)[2]發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)向電商企業(yè)增加金融服務(wù)，充分發(fā)揮金融的資源配置功能，為農(nóng)村電商可持續(xù)發(fā)展和電商脫貧提供資金保障。

隨著鄉(xiāng)村振興和數(shù)字鄉(xiāng)村戰(zhàn)略的深入實(shí)施，中國(guó)農(nóng)村電商整體發(fā)展速度較快，但仍存在諸多問(wèn)題。農(nóng)村電商最迫切需要解決的是優(yōu)化物流和互聯(lián)網(wǎng)設(shè)施的資金需求[3]，農(nóng)村物流運(yùn)輸布局不均衡，呈現(xiàn)東強(qiáng)西弱格局，而且物流網(wǎng)點(diǎn)少、成本高；另外，金融規(guī)模小、互聯(lián)網(wǎng)覆蓋率低、標(biāo)準(zhǔn)化程度低和品牌特色少也是制約農(nóng)村電商發(fā)展的因素[4]。Niavand&Nia(2017)[5]等研究指出一些人員缺乏對(duì)農(nóng)村電商的正確認(rèn)識(shí)，服務(wù)意識(shí)較差。洪勇(2016)[6]指出農(nóng)村空心化問(wèn)題普遍存在，農(nóng)村電商的可持續(xù)發(fā)展能力不強(qiáng)，從業(yè)人員的教育程度低，大多數(shù)人只會(huì)操作接單、發(fā)貨、搬運(yùn)等簡(jiǎn)單服務(wù)，資金需求不能與新渠道、新金融模式相結(jié)合，也沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)環(huán)境分析和預(yù)測(cè)的能力[7]。而農(nóng)村電商起步較晚，相關(guān)數(shù)據(jù)難以獲得且量少，關(guān)于農(nóng)村電商的測(cè)度方面的現(xiàn)有研究學(xué)術(shù)界尚未達(dá)成一致的認(rèn)識(shí)，其中最為普遍的是用淘寶村數(shù)量衡量[8]。

金融已然成為推動(dòng)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的直接力量[9]，金融發(fā)展影響生產(chǎn)要素分配有信貸傳導(dǎo)和利率傳導(dǎo)兩個(gè)渠道[10]。Claessens&Laeven(2003)[11]指出金融發(fā)展規(guī)模能為企業(yè)提供充足的外部資金，使企業(yè)更容易獲得市場(chǎng)資源。關(guān)于金融發(fā)展的測(cè)度方面：Horioka&Terada(2012)[12]利用各省各項(xiàng)貸款的余額占GDP 的比例表示；林毅夫、姜燁(2006)[13]等利用“地區(qū)年末金融機(jī)構(gòu)存貸款余額/地區(qū)GDP”表示；還有學(xué)者利用存貸比反映金融發(fā)展效率和儲(chǔ)蓄存款率[14]。

目前學(xué)術(shù)界關(guān)于金融發(fā)展與農(nóng)村電商關(guān)系的研究較少，還沒(méi)有形成統(tǒng)一的意見(jiàn)，但研究均得出金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商會(huì)產(chǎn)生影響。鄉(xiāng)村振興為農(nóng)村電商帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，農(nóng)村電商發(fā)展離不開(kāi)金融的支持[15]。金曉艷、繆得志(2015)[16]首次創(chuàng)新性地提出“金融—電商”封閉環(huán)盈利模型，并認(rèn)為該盈利模式具有可持續(xù)性?！稗r(nóng)村電商+互聯(lián)網(wǎng)金融”在支付結(jié)算、資源配置、風(fēng)險(xiǎn)控制、財(cái)富管理等方面能夠滿足農(nóng)村電商的金融需求[17]。電商發(fā)展離不開(kāi)金融支持，而農(nóng)村地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)少，農(nóng)民金融意識(shí)差[18]，金融發(fā)展還不能與農(nóng)村電商發(fā)展水平相匹配，政府應(yīng)該擴(kuò)大金融規(guī)模，緩解農(nóng)村電商發(fā)展的困境[19]。金融和農(nóng)村電商需要進(jìn)一步融合，要逐步形成“農(nóng)村電商和農(nóng)村金融融合發(fā)展”“金融服務(wù)站+互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)村電商”等融合模式，積極打造農(nóng)村電商系統(tǒng)生態(tài)圈[20]，社會(huì)融資平臺(tái)可以在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，推廣并應(yīng)用農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融、訂單融資和供應(yīng)鏈貸款等模式[21]，鼓勵(lì)金融服務(wù)創(chuàng)新，利用社會(huì)多元融資渠道解決資金困境，形成農(nóng)村電商集群效應(yīng)[22]。

綜上所述，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)金融發(fā)展和農(nóng)村電商有著豐富的研究，為本研究奠定理論基礎(chǔ)，文章從以下方面進(jìn)行補(bǔ)充。第一，由于金融發(fā)展相關(guān)數(shù)據(jù)收集困難和農(nóng)村電商發(fā)展水平難以評(píng)價(jià)，現(xiàn)有文獻(xiàn)中多數(shù)是用定性的方法研究金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的影響，定量研究較少，異質(zhì)性分析更少。第二，利用中介效應(yīng)分析金融發(fā)展和農(nóng)村電商之間的影響機(jī)制較少，從信息基礎(chǔ)設(shè)施視角分析的更少。鑒于此，文章利用固定效應(yīng)模型檢驗(yàn)金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的影響，采用工具變量法和替換被解釋變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，并對(duì)樣本城市分層次、分年度、分區(qū)域進(jìn)行異質(zhì)性分析；選用信息基礎(chǔ)設(shè)施中最具有代表性的指標(biāo)電信基礎(chǔ)設(shè)施和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施指標(biāo)作為中介變量，利用中介效應(yīng)模型對(duì)金融發(fā)展影響農(nóng)村電商的機(jī)制進(jìn)行實(shí)證分析。

二、理論分析與研究假設(shè)

1. 金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商有直接作用

金恩燾(2020)指出農(nóng)村電商的內(nèi)生動(dòng)力主要包括資本投入、勞動(dòng)力投入和技術(shù)投入等。農(nóng)村地區(qū)一直存在資金缺乏、人力資源短缺和技術(shù)落后的問(wèn)題，而金融發(fā)展規(guī)模一定程度上能夠有效地解決上述問(wèn)題。

第一，滿足資金需求。金融發(fā)展能夠滿足農(nóng)村電商經(jīng)營(yíng)主體資金需求。農(nóng)村電商發(fā)展階段不同，對(duì)金融的需求差異較大。按生命周期理論來(lái)分，初創(chuàng)期是以周轉(zhuǎn)資金需求為主；發(fā)展期對(duì)資金需求大幅增加；成熟期對(duì)供應(yīng)鏈金融和電商金融服務(wù)需求較多，金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)借款人的信用狀況快速調(diào)節(jié)貸款利率、時(shí)間和金融，能夠?yàn)檗r(nóng)村電商解決不同時(shí)期的資金需求問(wèn)題。農(nóng)村電商發(fā)展離不開(kāi)農(nóng)產(chǎn)品，但農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)性明顯，對(duì)儲(chǔ)存、保鮮、信息處理和物流運(yùn)輸要求較高，中國(guó)現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施還不能滿足農(nóng)村電商發(fā)展需求，建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施需要大量資金，而金融發(fā)展能夠滿足建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的資金需求。第二，吸引勞動(dòng)力回流。金融發(fā)展促進(jìn)了勞動(dòng)力的流動(dòng)[23]。Leong等(2016)[24]指出，完善的金融服務(wù)體系能夠促進(jìn)傳統(tǒng)要素和網(wǎng)絡(luò)資源的整合，鼓勵(lì)農(nóng)民創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，加速農(nóng)村電商的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和電子商務(wù)進(jìn)農(nóng)村綜合示范項(xiàng)目實(shí)施以來(lái)，吸引越來(lái)越多的農(nóng)民返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)就業(yè)，金融發(fā)展為其提供創(chuàng)業(yè)資金支持。農(nóng)村電商發(fā)展需要長(zhǎng)期穩(wěn)定的勞動(dòng)力，為農(nóng)村創(chuàng)造就業(yè)崗位。農(nóng)村電商經(jīng)營(yíng)者不但可以雇傭農(nóng)村空閑勞動(dòng)力，也可以吸引有城市工作和學(xué)習(xí)經(jīng)歷的“新農(nóng)人”回流，利用熟人關(guān)系和地緣優(yōu)勢(shì)吸引勞動(dòng)力返鄉(xiāng)。金融機(jī)構(gòu)踐行金融優(yōu)惠政策，助力農(nóng)村電商產(chǎn)業(yè)發(fā)展，穩(wěn)定農(nóng)村就業(yè)，留住勞動(dòng)力。第三，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。李苗苗等(2015)[25]指出金融發(fā)展是技術(shù)創(chuàng)新的直接原因，即國(guó)內(nèi)金融發(fā)展和R&D 投入之間具有很強(qiáng)的正向關(guān)系，其中金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部良性競(jìng)爭(zhēng)能夠?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新提供便利，促進(jìn)農(nóng)村電商技術(shù)創(chuàng)新，提高生產(chǎn)效率。根據(jù)農(nóng)村普惠金融政策，金融機(jī)構(gòu)能夠相應(yīng)地調(diào)節(jié)貸款利率，平衡信貸收益和信貸風(fēng)險(xiǎn)，適度降低交易成本，為農(nóng)村電商技術(shù)創(chuàng)新或引進(jìn)新技術(shù)提供資金支持，提高農(nóng)村電商的生產(chǎn)水平，增加農(nóng)村產(chǎn)品市場(chǎng)機(jī)會(huì)和提高競(jìng)爭(zhēng)力，從而加快農(nóng)村電商發(fā)展。第四，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督。林毅夫等(2009)發(fā)現(xiàn)銀行在獲得農(nóng)村電商經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)、信用和財(cái)務(wù)等信息方面更具有優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮銀行的“大貸款人”的監(jiān)督作用。金融機(jī)構(gòu)對(duì)貸款的農(nóng)村電商經(jīng)營(yíng)主體有監(jiān)督作用，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有助于規(guī)范農(nóng)村電商的治理，促進(jìn)農(nóng)村電商發(fā)展。故文章提出如下假設(shè)：

H1：金融發(fā)展正向影響農(nóng)村電商發(fā)展。

2. 金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商有間接作用

Jim&Jiang(2017)[26]指出，農(nóng)村電商與地區(qū)資源稟賦、消費(fèi)需求和信息基礎(chǔ)設(shè)施等有直接關(guān)系，而金融發(fā)展能夠直接正向影響信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。農(nóng)村信息基礎(chǔ)設(shè)施主要包括電信基礎(chǔ)設(shè)施和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施。

在信息時(shí)代，完善的電信基礎(chǔ)設(shè)施能夠保障農(nóng)村電商發(fā)展過(guò)程中的信息溝通需求。政府部門(mén)能夠與金融機(jī)構(gòu)合作，為農(nóng)村地區(qū)提供資金來(lái)源，升級(jí)地區(qū)的電信基礎(chǔ)設(shè)施(Rao，2008)，以提高人們對(duì)信息的可獲得性和電商的可操作性(Prieger，2013)。金融發(fā)展加快了農(nóng)村的電信基礎(chǔ)建設(shè)，人們依托便捷的電信服務(wù)能夠及時(shí)了解市場(chǎng)最新的信息，迅速調(diào)整和處理電商業(yè)務(wù)，使得農(nóng)村電商實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；吞厣目缭绞桨l(fā)展。農(nóng)村電商經(jīng)營(yíng)者能夠通過(guò)直播、短視頻等渠道把產(chǎn)品信息傳遞給其他人，刺激消費(fèi)者的消費(fèi)需求，促進(jìn)農(nóng)村電商發(fā)展。因此，金融發(fā)展能夠通過(guò)加快信息技術(shù)發(fā)展，以工業(yè)化和信息化反哺農(nóng)村產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)農(nóng)村電商的發(fā)展。故文章提出如下假設(shè)：

H2：金融發(fā)展通過(guò)電信基礎(chǔ)設(shè)施正向影響農(nóng)村電商。

網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施為農(nóng)村電商發(fā)展提供了技術(shù)平臺(tái)基礎(chǔ)。Ruiz等(2010)提出網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)能夠加速推進(jìn)政府部門(mén)實(shí)施農(nóng)村電商發(fā)展政策。隨著農(nóng)村地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的完善和信息技術(shù)的普及，農(nóng)民學(xué)習(xí)并使用網(wǎng)絡(luò)的積極性逐漸提高，學(xué)習(xí)意愿愈發(fā)強(qiáng)烈，釋放了更多的信息化紅利[27]。農(nóng)村電商經(jīng)營(yíng)者、企業(yè)和政府通過(guò)選擇合適的融資模式，滿足互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)村物流網(wǎng)絡(luò)拓展以及農(nóng)村電商發(fā)展的資金需求。互聯(lián)網(wǎng)改變了傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)農(nóng)村，通過(guò)金融服務(wù)的方式逐漸延伸到農(nóng)業(yè)的第三方服務(wù)領(lǐng)域，在一定程度上加快了農(nóng)村電商發(fā)展速度。故文章提出如下假設(shè)：

H3：金融發(fā)展通過(guò)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施正向影響農(nóng)村電商。

三、模型、變量與數(shù)據(jù)

1. 模型設(shè)定

文章參照以往研究設(shè)定模型如下：

式(1)中，被解釋變量RECit為城市i在第t年的農(nóng)村電商發(fā)展水平；FDit表示城市i在第t年的金融發(fā)展水平。Xit表示城市i在第t年的控制變量。μi表示城市固定效應(yīng)，σt表示時(shí)間固定效應(yīng)，εit是隨機(jī)誤差項(xiàng)。α0、β0和θ0均是模型的待估計(jì)參數(shù)。

2. 變量選取

（1） 被解釋變量

農(nóng)村電商(REC)。目前，關(guān)于農(nóng)村電子商務(wù)發(fā)展水平的測(cè)度中，阿里研究院發(fā)布的“中國(guó)縣域電商發(fā)展指數(shù)”只到2017年，無(wú)法滿足研究需要。除此之外，阿里研究院自2014 年開(kāi)始，每年都會(huì)認(rèn)定淘寶鎮(zhèn)（認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格），要求所在鄉(xiāng)鎮(zhèn)的淘寶村不少于3 個(gè)，或者鄉(xiāng)鎮(zhèn)在阿里平臺(tái)年銷售額大于3000萬(wàn)元，活躍網(wǎng)店大于300 個(gè)。考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性和代表性，文章參考（馬海濤，2017）[28]選擇淘寶鎮(zhèn)數(shù)量的對(duì)數(shù)來(lái)衡量農(nóng)村電商發(fā)展水平，為了避免0 的存在，故研究對(duì)淘寶鎮(zhèn)數(shù)量進(jìn)行加1 處理。

（2） 解釋變量

金融發(fā)展(FD)。金融是貨幣資金融通的總稱，包括以銀行為中心的直接和間接投融資兩種形式。由于證券和信托公司的數(shù)據(jù)可得性受限，文章以銀行部門(mén)數(shù)據(jù)為主展開(kāi)分析。文章借鑒Wurgler(2000)、文武等(2018)[29]利用“地區(qū)年末金融機(jī)構(gòu)貸款余額/地區(qū)GDP”衡量金融發(fā)展。

（3） 控制變量

文章在柳思維等(2019)[4]、陳宇虹(2020)[8]研究的基礎(chǔ)上引入控制變量。其中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展(EG)用城市當(dāng)年GDP 總量衡量；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)(IS)利用第一產(chǎn)業(yè)占GDP 的比重表示；物流運(yùn)輸(LT)利用城市每年公路、水路和民用航空等物流運(yùn)輸噸位數(shù)總和表示；在校大學(xué)生(STU)用城市在校大學(xué)生數(shù)量衡量；特色農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)區(qū)(CPAAP)是以農(nóng)業(yè)農(nóng)村部自2017 年起每年認(rèn)定的中國(guó)特色農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)區(qū)為依據(jù)，利用城市是否被認(rèn)定為農(nóng)產(chǎn)品特色優(yōu)勢(shì)區(qū)衡量，即是為1，否為0。為了減小異方差，使得結(jié)果更加穩(wěn)健，文章對(duì)部分變量進(jìn)行取對(duì)數(shù)處理。

3. 數(shù)據(jù)來(lái)源及描述性統(tǒng)計(jì)

由于2017 年中、西部省份剛開(kāi)始出現(xiàn)淘寶鎮(zhèn)，為了保證樣本能夠涵蓋中國(guó)各大區(qū)域更具有代表性，故文章選擇2017—2019 年中國(guó)17 個(gè)省份的82 個(gè)城市的面板數(shù)據(jù)，詳細(xì)分析了金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的影響。其中，農(nóng)村電商發(fā)展水平的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來(lái)自于阿里研究院每年公布的淘寶村、淘寶鎮(zhèn)名單數(shù)量；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、金融發(fā)展、物流運(yùn)輸和在校大學(xué)生的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)由《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》中的相關(guān)指標(biāo)計(jì)算得到；經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)來(lái)自于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》；特色農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)區(qū)數(shù)據(jù)來(lái)自于農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官網(wǎng)。據(jù)阿里研究院公告顯示，2019 年擁有淘寶鎮(zhèn)最多的城市是泉州市，數(shù)量為54 個(gè)；按地域來(lái)分，東部地區(qū)擁有896個(gè)淘寶鎮(zhèn)，中部地區(qū)擁有176 個(gè)淘寶鎮(zhèn)，西部地區(qū)擁有34 個(gè)淘寶鎮(zhèn)，東北地區(qū)擁有13 淘寶鎮(zhèn)?？梢?jiàn)，中國(guó)農(nóng)村電商發(fā)展極度不平衡，呈東部地區(qū)較強(qiáng)、中部地區(qū)居中、西部地區(qū)和東北地區(qū)弱態(tài)勢(shì)。變量的具體說(shuō)明和統(tǒng)計(jì)性指標(biāo)見(jiàn)表1。

表1 變量說(shuō)明與描述性統(tǒng)計(jì) (N=246)

四、實(shí)證結(jié)果與分析

1. 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

在回歸模型選擇上，首先對(duì)隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)量(RE-GLS)和固定效應(yīng)估計(jì)量(FE-OLS)的估計(jì)結(jié)果進(jìn)行Hausman 檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)隨機(jī)效應(yīng)模型和固定效應(yīng)模型的估計(jì)結(jié)果存在顯著差異；同時(shí)得到p 值為0.00 的結(jié)果，拒絕隨機(jī)效應(yīng)模型，因此，文章選擇固定效應(yīng)模型。另外，從完整性來(lái)看，計(jì)量模型難以涵蓋所有的影響因素，可能會(huì)出現(xiàn)遺漏變量的情形，從而引發(fā)內(nèi)生性問(wèn)題，但面板數(shù)據(jù)的固定效應(yīng)可以解決內(nèi)生性問(wèn)題。遺漏變量和解釋變量之間的關(guān)系無(wú)法確定，固定效應(yīng)的假設(shè)相對(duì)寬松，降低出錯(cuò)的可能性。

估計(jì)結(jié)果顯示，金融發(fā)展的系數(shù)均為正，并且通過(guò)了1%的統(tǒng)計(jì)顯著性檢驗(yàn)，驗(yàn)證了文章的研究假設(shè)H1，即金融發(fā)展顯著地正向影響農(nóng)村電商。金融發(fā)展為農(nóng)村電商解決不同時(shí)期的資金需求問(wèn)題，踐行國(guó)家關(guān)于農(nóng)村電商的金融扶持政策，同時(shí)也讓農(nóng)民切實(shí)感受到金融發(fā)展帶來(lái)的實(shí)惠。對(duì)控制變量的估計(jì)結(jié)果與洪勇(2016)[6]、劉建剛(2019)[30]等學(xué)者的研究結(jié)論基本一致。具體而言，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變量對(duì)農(nóng)村電商發(fā)展具有顯著的負(fù)向影響，即第一產(chǎn)業(yè)占城市總產(chǎn)值比值的提高會(huì)抑制農(nóng)村電商。經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商具有顯著的正向影響，表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高會(huì)加速農(nóng)村電商。特色農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)區(qū)對(duì)農(nóng)村電商具有顯著的正向影響，特色農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)區(qū)生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品可能更加具有品牌效應(yīng)，競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)，意味著農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等部門(mén)組織開(kāi)展的“中國(guó)特色農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)區(qū)”認(rèn)定政策有助于農(nóng)村電商的發(fā)展。物流運(yùn)輸和在校大學(xué)生兩個(gè)變量對(duì)農(nóng)村電商的發(fā)展均有正向影響，但并不顯著，表明現(xiàn)有的物流運(yùn)輸和在校大學(xué)生無(wú)法滿足農(nóng)村電商的發(fā)展需求。

表2 金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商影響的估計(jì)結(jié)果

2. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（1） 穩(wěn)健性檢驗(yàn)Ⅰ：工具變量估計(jì)和替換被解釋變量

第一，工具變量估計(jì)。為了解決模型可能存在的內(nèi)生性問(wèn)題，文章嘗試尋找金融發(fā)展的工具變量，并估計(jì)其對(duì)農(nóng)村電商的影響。參考黃宏林等(2011)[31]、程銳、馬莉莉(2019)[32]等研究，以居民儲(chǔ)蓄率作為金融發(fā)展的工具變量進(jìn)一步檢驗(yàn)。居民儲(chǔ)蓄率一般用“地區(qū)年末居民儲(chǔ)蓄存款數(shù)與地區(qū)當(dāng)年名義GDP 總量”表示。觀察表3 中(2)列工具變量回歸估計(jì)的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的影響在1%的水平上顯著且系數(shù)為正，即金融發(fā)展顯著地正向影響農(nóng)村電商。把(2)列工具變量回歸結(jié)果與(1)列的基準(zhǔn)模型結(jié)果相比較，發(fā)現(xiàn)主要解釋變量的系數(shù)明顯變大，控制變量系數(shù)方向和大小有所差異，這并不影響文章的研究結(jié)論。

第二，替換被解釋變量。文章對(duì)淘寶鎮(zhèn)數(shù)量取對(duì)數(shù)來(lái)衡量農(nóng)村電商發(fā)展水平，但可能存在部分地區(qū)有淘寶村沒(méi)有淘寶鎮(zhèn)的情形。淘寶村的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)包括交易場(chǎng)所、交易規(guī)模和網(wǎng)商規(guī)模三個(gè)維度，其中經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所必須是農(nóng)村地區(qū)；年度電商交易額超過(guò)1000 萬(wàn)元；本村活躍網(wǎng)店數(shù)量超過(guò)100 家或者超過(guò)當(dāng)?shù)丶彝魯?shù)的10%。文章參照陳宇虹(2020)[8]的研究用淘寶村數(shù)量的對(duì)數(shù)來(lái)衡量農(nóng)村電商發(fā)展水平，并作為替代變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。從淘寶村的認(rèn)定條件看，淘寶村是已經(jīng)形成一定規(guī)模的農(nóng)村電商產(chǎn)業(yè)集群，競(jìng)爭(zhēng)激烈，也更加注重生產(chǎn)效率，對(duì)金融服務(wù)需求也就更多，金融發(fā)展能夠基本滿足農(nóng)村電商的金融需求。如表3 中(3)列所示，金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的影響在1%的水平上顯著且系數(shù)為正，即金融發(fā)展顯著地正向影響農(nóng)村電商。替換被解釋變量后模型結(jié)果估計(jì)與(1)列基準(zhǔn)模型的解釋變量和控制變量相比較，系數(shù)明顯下降，但兩種結(jié)果的系數(shù)方向一致，表明淘寶村數(shù)量取對(duì)數(shù)作為替代被解釋變量后文章研究的結(jié)論依然成立。為了保證研究結(jié)論的可靠性，文章將采用分年度、分城市層次、分區(qū)域等方法做進(jìn)一步的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

表3 工具變量和替換被解釋變量的估計(jì)結(jié)果

（2） 穩(wěn)健性檢驗(yàn)Ⅱ：分年度分析

近年來(lái)，政府針對(duì)農(nóng)村電商發(fā)展陸續(xù)出臺(tái)諸多政策，例如2017 年出臺(tái)了《關(guān)于深化農(nóng)商協(xié)作大力發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品電子商務(wù)的通知》，2018 年和2019 年發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展電子商務(wù)進(jìn)農(nóng)村綜合示范工作的通知》，2019 年多部門(mén)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+”農(nóng)產(chǎn)品出村進(jìn)城工程的指導(dǎo)意見(jiàn)》等。文章將樣本根據(jù)不同年度三個(gè)子樣本進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，表4 中(1)、(2)、(3)分別表示2017 年、2018 年、2019 年的估計(jì)結(jié)果。

表4 分年度的估計(jì)結(jié)果

三年的結(jié)果均表明，金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的影響顯著且系數(shù)為正，即金融發(fā)展顯著地促進(jìn)農(nóng)村電商。同時(shí)發(fā)現(xiàn)，2018 年金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商影響程度相較于2017 年有大幅度的提高，這可能是因?yàn)?017 年農(nóng)業(yè)產(chǎn)值占比對(duì)農(nóng)村電商仍然有正向影響，農(nóng)村電商發(fā)展水平還不是很高，對(duì)金融的需求還不是很大。從控制變量來(lái)看，特色農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)區(qū)在2017 年對(duì)農(nóng)村電商影響不顯著，但與2018 年和2019 年的方向一致，表明特色農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)區(qū)的認(rèn)定存在滯后期，也就是說(shuō)2017 年認(rèn)定的特色農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)區(qū)，其政策效果在2018 年才可以體現(xiàn)?？傮w來(lái)看，分年度估計(jì)同樣驗(yàn)證了文章主要研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

（3） 穩(wěn)健性檢驗(yàn)Ⅲ：異質(zhì)性分析

文章選擇的樣本城市在層次和地域上都存在強(qiáng)烈的異質(zhì)性。在城市層次上，參考新一線城市研究所發(fā)布的《2020 城市商業(yè)魅力排行榜》，將樣本城市分為一線、二線、三線、四線、五線城市。文章對(duì)82 個(gè)城市進(jìn)行分類，其中一線城市8 個(gè)，二線城市18 個(gè)，三線城市35 個(gè)，四線城市16 個(gè)，五線城市5個(gè)。通過(guò)不同層次城市對(duì)金融發(fā)展影響農(nóng)村電商的異質(zhì)性進(jìn)行檢驗(yàn)，估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表5。從表5(1)～(5)列的估計(jì)結(jié)果來(lái)看，金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的影響存在異質(zhì)性特征。(2)和(3)列中，金融發(fā)展的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著，且系數(shù)為正，意味著金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的促進(jìn)作用在二線和三線城市更加顯著，特別是三線城市。(1)、(4)和(5)列中，金融發(fā)展系數(shù)的方向?yàn)檎砻飨噍^于二線和三線城市，金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的促進(jìn)作用在一線、四線和五線城市不顯著，但其與基準(zhǔn)模型系數(shù)方向一致。主要原因可能是，隨著城市規(guī)模擴(kuò)大和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施，城市會(huì)不斷完善政策、基礎(chǔ)設(shè)施、人力資源等，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)開(kāi)始趨于產(chǎn)業(yè)化，為農(nóng)村電商發(fā)展提供基礎(chǔ)保障，金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的促進(jìn)效應(yīng)會(huì)逐漸增大。其中二線和三線城市的金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的促進(jìn)效應(yīng)最為明顯；而一線城市的城鎮(zhèn)化率相對(duì)較高，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小，農(nóng)村電商也相對(duì)較小，金融發(fā)展對(duì)一線城市農(nóng)村電商影響效果不是特別明顯；四線和五線城市的基礎(chǔ)設(shè)施和政策不完善，也會(huì)抑制金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的促進(jìn)效應(yīng)。從整體上看，基準(zhǔn)模型的估計(jì)結(jié)果還是穩(wěn)健可靠的，并不影響文章的研究結(jié)論。

在空間上按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2011 年的劃分方法，將樣本城市劃分為東部地區(qū)、中部地區(qū)、西部地區(qū)、東北地區(qū)四個(gè)區(qū)域。表6 反映了分地區(qū)檢驗(yàn)異質(zhì)性的估計(jì)結(jié)果。由于樣本中西部地區(qū)和東北地區(qū)城市較少，無(wú)法單獨(dú)進(jìn)行估計(jì)，考慮到兩者在各種變量差異較小，故將兩者進(jìn)行合并。(1)、(2)、(3)列分別表示金融發(fā)展對(duì)東部地區(qū)、中部地區(qū)、西部-東北地區(qū)農(nóng)村電商的估計(jì)結(jié)果，(1)列中金融發(fā)展在1%的水平上顯著且系數(shù)為正，表明相較于其他區(qū)域城市，金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的促進(jìn)作用在東部地區(qū)城市更加顯著。(2)列中金融發(fā)展在5%的水平上顯著且為正，(3)列中金融發(fā)展不顯著但系數(shù)為正，意味著金融發(fā)展對(duì)中部地區(qū)城市農(nóng)村電商的影響程度比東部地區(qū)弱，但比西部-東北地區(qū)強(qiáng)。文章認(rèn)為可能有兩方面原因：一是與東部和中部地區(qū)相比，西部地區(qū)和東北地區(qū)的開(kāi)放水平較低，金融政策和農(nóng)村電商的基礎(chǔ)設(shè)施不完善，各級(jí)部門(mén)的農(nóng)村電商意識(shí)有待提高，金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的促進(jìn)效應(yīng)很難顯現(xiàn)；二是受地理位置和經(jīng)濟(jì)條件的限制，西部地區(qū)和東北地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次低，第一產(chǎn)業(yè)占比較大，金融發(fā)展需要投入更多的資源來(lái)實(shí)現(xiàn)這部分區(qū)域的農(nóng)村電商發(fā)展。綜合表5 和表6 的估計(jì)結(jié)果，金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的影響自東向西呈階梯減弱，金融發(fā)展對(duì)東部地區(qū)二線、三線城市的農(nóng)村電商促進(jìn)效應(yīng)更強(qiáng)，在一定程度上拉開(kāi)了區(qū)域農(nóng)村電商的差距。

表5 分城市層次的估計(jì)結(jié)果

表6 分地區(qū)的估計(jì)結(jié)果

五、機(jī)制分析

基于理論和假設(shè)分析，文章借鑒Baron & Kenny(1986)[33]的模型設(shè)定，對(duì)電信基礎(chǔ)設(shè)施(TI)和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施(NI)作為金融發(fā)展影響農(nóng)村電商的中介變量進(jìn)行驗(yàn)證。設(shè)中介效應(yīng)模型如下：

上述公式中的指標(biāo)含義均與公式(1)相同，文章參照張波等(2016)的研究，電信基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展水平利用移動(dòng)電話年末用戶數(shù)的對(duì)數(shù)值表示；參照胡世霞等(2019)[34]的研究，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施利用互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)的對(duì)數(shù)值衡量，基本數(shù)據(jù)由《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》中的相關(guān)指標(biāo)計(jì)算而來(lái)。

按照檢驗(yàn)步驟，在公式(1)的基礎(chǔ)上，將農(nóng)村電商作為被解釋變量進(jìn)行考量，考察電信基礎(chǔ)設(shè)施水平和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施水平對(duì)農(nóng)村電商的影響。公式設(shè)定如下：

根據(jù)中介效應(yīng)的檢驗(yàn)程序，通過(guò)對(duì)公式(1)～(5)進(jìn)行估計(jì)，計(jì)算出電信基礎(chǔ)設(shè)施水平和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施水平作為中介變量計(jì)算中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比重。即中介效應(yīng)PM1、PM2和RM1、RM2，其中PM1和PM2為中介效應(yīng)占總效應(yīng)比；RM1和RM2為中介效應(yīng)與直接效應(yīng)比。

表7 中(1)列是金融發(fā)展影響農(nóng)村電商的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。從(2)列可以看出，以電信基礎(chǔ)設(shè)施為被解釋變量，金融發(fā)展對(duì)電信基礎(chǔ)設(shè)施的影響在1%水平上顯著且方向?yàn)檎?。為了解釋金融發(fā)展影響農(nóng)村電商的作用機(jī)制，(3)列中引入電信基礎(chǔ)設(shè)施，估計(jì)結(jié)果表明，電信基礎(chǔ)設(shè)施的估計(jì)系數(shù)在1%水平上顯著且為正，表明金融發(fā)展通過(guò)提高電信基礎(chǔ)設(shè)施水平促進(jìn)農(nóng)村電商的發(fā)展，即電信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是金融發(fā)展影響農(nóng)村電商的重要機(jī)制之一。電信設(shè)備的普及使得農(nóng)村居民能夠借助網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，利用“直播帶貨”等新?tīng)I(yíng)銷模式，隨時(shí)隨地銷售本地產(chǎn)品，為農(nóng)村電商的發(fā)展提供新機(jī)遇。提高農(nóng)民使用智能手機(jī)的頻率，豐富農(nóng)民社交網(wǎng)絡(luò)渠道，提高農(nóng)民獲取信息的能力，促進(jìn)農(nóng)村電商發(fā)展。通過(guò)計(jì)算得出PM1=50.04%，RM1=2.00，即金融發(fā)展通過(guò)提高電信基礎(chǔ)設(shè)施水平促進(jìn)農(nóng)村電商的中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比例為50.04%，是金融發(fā)展影響農(nóng)村電商直接效應(yīng)的2.00倍，故假設(shè)H2 成立。

表7 電信基礎(chǔ)設(shè)施中介效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果

如表8 所示，(2)列是以網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施為被解釋變量，通過(guò)估計(jì)得出金融發(fā)展對(duì)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施影響在1%水平上顯著且為正。在(3)列中引入了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，結(jié)果表明網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的估計(jì)系數(shù)在1%水平上顯著且為正，表明金融發(fā)展通過(guò)提高網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施水平促進(jìn)農(nóng)村電商的發(fā)展，表明網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是金融發(fā)展影響農(nóng)村電商的重要機(jī)制之一。寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)帶動(dòng)農(nóng)村電商的發(fā)展，也為降低城鄉(xiāng)差距提供機(jī)遇，為城市與鄉(xiāng)村、消費(fèi)者與生產(chǎn)者等提供信息互通的條件。網(wǎng)絡(luò)建設(shè)可以讓人們更好地享受互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的紅利，為農(nóng)村家庭提供更多外部信息與知識(shí)學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，轉(zhuǎn)變農(nóng)村電商的經(jīng)營(yíng)理念，促進(jìn)農(nóng)村電商發(fā)展。通過(guò)計(jì)算得出PM2=62.27%，RM2=2.65，即金融發(fā)展通過(guò)提高網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施水平進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)村電商的中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比例為62.27%，是金融發(fā)展影響農(nóng)村電商直接效應(yīng)的2.65 倍，故假設(shè)H3 成立。

表8 網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施中介效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果

六、結(jié)論與啟示

1. 研究結(jié)論

文章基于中國(guó)17 個(gè)省份82 個(gè)城市的面板數(shù)據(jù)，從理論和實(shí)證兩個(gè)視角研究金融發(fā)展、信息基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)村電商的關(guān)系，并利用中介效應(yīng)模型分析影響機(jī)制。主要結(jié)論如下：

（1） 金融發(fā)展正向影響農(nóng)村電商——金融發(fā)展顯著地促進(jìn)農(nóng)村電商發(fā)展

文章利用固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展水平每上升1 個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村電商發(fā)展水平就相應(yīng)上升0.482 個(gè)百分點(diǎn)，并使用工具變量、替換被解釋變量和分年度檢驗(yàn)均得到一致結(jié)論，結(jié)果具有穩(wěn)健性。表明金融規(guī)模能夠解決農(nóng)村電商經(jīng)營(yíng)主體的資金約束，金融規(guī)模越大，越能滿足農(nóng)村電商主體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需求。

（2） 金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的影響存在異質(zhì)性

通過(guò)分區(qū)域和分城市層級(jí)進(jìn)行異質(zhì)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村電商的促進(jìn)作用呈“東部地區(qū)、中部地區(qū)、西部-東北地區(qū)”依次減弱態(tài)勢(shì)；金融發(fā)展對(duì)二線、三線城市農(nóng)村電商的促進(jìn)效應(yīng)更顯著，對(duì)一線、四線和五線城市的農(nóng)村電商促進(jìn)效應(yīng)不顯著，這可能是導(dǎo)致近年來(lái)中國(guó)區(qū)域內(nèi)農(nóng)村電商發(fā)展差距較大的原因。

（3） 電信基礎(chǔ)設(shè)施和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施是金融發(fā)展影響農(nóng)村電商的重要中介機(jī)制

金融發(fā)展通過(guò)提高電信基礎(chǔ)設(shè)施水平對(duì)農(nóng)村電商產(chǎn)生的間接影響是直接影響的2 倍，金融發(fā)展通過(guò)提高網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施水平對(duì)農(nóng)村電商的間接影響是直接影響的2.65 倍，間接地解釋金融發(fā)展影響農(nóng)村電商的作用機(jī)制，表明金融發(fā)展通過(guò)完善農(nóng)村電商的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)促進(jìn)農(nóng)村電商發(fā)展。

2. 研究啟示

（1） 創(chuàng)新金融服務(wù)模式

針對(duì)農(nóng)村電商的金融服務(wù)匱乏、金融發(fā)展效率低下的問(wèn)題，金融中介機(jī)構(gòu)要根據(jù)農(nóng)村電商經(jīng)營(yíng)者的實(shí)際需求進(jìn)行服務(wù)模式改革，讓經(jīng)營(yíng)者選擇適合自身的金融服務(wù)，從而促進(jìn)農(nóng)村電商的發(fā)展。政府聯(lián)合銀行為主導(dǎo)，引入社會(huì)評(píng)估機(jī)構(gòu)為第三方，對(duì)農(nóng)村電商經(jīng)營(yíng)者的信用進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估，拓寬抵押和質(zhì)押物范圍，擴(kuò)大金融發(fā)展，為農(nóng)村電商發(fā)展破除金融服務(wù)障礙。

（2） 引入社會(huì)資本，擴(kuò)大金融規(guī)模

社會(huì)資本具有總量大、渠道多的特點(diǎn)，其作用不可忽視。政府部門(mén)應(yīng)該通過(guò)政策引導(dǎo)，使農(nóng)村電商發(fā)展的金融服務(wù)渠道多元化，鼓勵(lì)社會(huì)資本針對(duì)農(nóng)村電商發(fā)展提出新的融合模式，從而擴(kuò)大金融發(fā)展的規(guī)模。同時(shí)要優(yōu)化農(nóng)村金融環(huán)境，加強(qiáng)金融體系和法律法規(guī)的保障，實(shí)現(xiàn)社會(huì)資本順利流入農(nóng)村，擴(kuò)大金融發(fā)展的規(guī)模，推動(dòng)金融可持續(xù)發(fā)展，助力農(nóng)村電商發(fā)展。

（3） 持續(xù)大力建設(shè)信息基礎(chǔ)設(shè)施

完善的農(nóng)村電信和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施有利于農(nóng)村電商發(fā)展，政府部門(mén)應(yīng)該繼續(xù)推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)村入戶政策，持續(xù)增加對(duì)農(nóng)村電信和互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的投入，加快普及應(yīng)用5G 網(wǎng)絡(luò)，創(chuàng)新數(shù)字電商平臺(tái)，增強(qiáng)農(nóng)村網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性，降低寬帶資費(fèi)和流量費(fèi)用，減少農(nóng)民的通信和上網(wǎng)成本，為農(nóng)村電商發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。

3. 研究局限與展望

第一，本研究的樣本是具有淘寶村或淘寶鎮(zhèn)的城市，樣本中選擇東部地區(qū)的城市偏多，西部地區(qū)城市較少，未來(lái)研究可擴(kuò)大樣本城市范圍，提高結(jié)論的普適性。

第二，本研究將中介變量分為兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證分析，未來(lái)研究可以進(jìn)一步分析多個(gè)中介變量之間的聯(lián)系，同時(shí)研究其他方面的特征，進(jìn)一步剖析金融發(fā)展影響農(nóng)村電商的發(fā)展機(jī)制。