基于企業(yè)戰(zhàn)略視角的財(cái)務(wù)報(bào)表分析

汪艷濤 盛童

【摘 要】 財(cái)務(wù)報(bào)表對相關(guān)信息使用者來說至關(guān)重要，恰當(dāng)?shù)剡M(jìn)行財(cái)務(wù)分析有利于更全面客觀地了解企業(yè)自身的發(fā)展?fàn)顩r，有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)。以海爾智家為例，借助傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法對海爾智家的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行初步描述，并結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行深層次分析。研究表明，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析得出的結(jié)果與企業(yè)實(shí)際發(fā)展存在一定偏差，基于企業(yè)戰(zhàn)略視角與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表相結(jié)合進(jìn)行分析更符合企業(yè)實(shí)際，可以為企業(yè)帶來更大價(jià)值，對企業(yè)的評(píng)斷也更切合其真實(shí)的經(jīng)營情況。

【關(guān)鍵詞】 企業(yè)戰(zhàn)略; 海爾智家; 財(cái)務(wù)報(bào)表分析

【中圖分類號(hào)】 F275;F425? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2022）07-0087-06

一、引言

對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，傳統(tǒng)的方法有比率分析法、結(jié)構(gòu)分析法等，主要是采用財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行一系列的計(jì)算、分析，并運(yùn)用相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)對企業(yè)的營運(yùn)能力、成長能力等做出預(yù)判。傳統(tǒng)的分析方法一般是根據(jù)簡單處理過的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對企業(yè)財(cái)務(wù)情況、未來的獲利能力做出預(yù)斷，較少能及時(shí)地與企業(yè)所處經(jīng)營周期和未來的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略進(jìn)行匹配。由于企業(yè)的發(fā)展受經(jīng)營環(huán)境和戰(zhàn)略目標(biāo)的影響，僅通過歷史數(shù)據(jù)對企業(yè)的未來發(fā)展做出預(yù)斷，可能存在片面性，因此運(yùn)用傳統(tǒng)分析方法對企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行評(píng)斷并不很恰當(dāng)。

二、戰(zhàn)略目標(biāo)對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響

（一）概述

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法極少關(guān)注企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。觀察當(dāng)前的財(cái)務(wù)報(bào)表，從資產(chǎn)、負(fù)債到所有者權(quán)益都看不到與戰(zhàn)略相關(guān)的信息。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法在對企業(yè)進(jìn)行分析時(shí)，僅對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行簡單計(jì)算（肖美玲，2019），無法實(shí)現(xiàn)與企業(yè)戰(zhàn)略相聯(lián)系的分析（李建鳳，2017）。企業(yè)可以通過對資源的調(diào)配調(diào)節(jié)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行不同的經(jīng)營活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的映射關(guān)系，而企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的具體實(shí)施過程之一，因此企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表間接地與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)也存在聯(lián)系，財(cái)務(wù)報(bào)表在一定程度上會(huì)反映出企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

（二）戰(zhàn)略目標(biāo)對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的影響

企業(yè)資產(chǎn)的分類方法有多種，根據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng)性可以將資產(chǎn)分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、存貨等，主要目的是滿足企業(yè)的日常需要。非流動(dòng)資產(chǎn)一般包括固定資產(chǎn)、長期投資等。企業(yè)會(huì)根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)調(diào)整企業(yè)持有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。企業(yè)進(jìn)行不同類型的資源調(diào)配可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異配置。資產(chǎn)負(fù)債表除了資產(chǎn)部分，還有負(fù)債和所有者權(quán)益部分，企業(yè)的負(fù)債和所有者權(quán)益為企業(yè)發(fā)展提供動(dòng)力，所以企業(yè)的負(fù)債和所有者權(quán)益對企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)具有一定的影響。資產(chǎn)負(fù)債表在具體項(xiàng)目上可能無法與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)一一對應(yīng)，但是在整體上，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具備一定的規(guī)律性，從企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)視角看企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，可以獲得企業(yè)更深層次的信息。

（三）戰(zhàn)略目標(biāo)對企業(yè)利潤表的影響

戰(zhàn)略目標(biāo)不僅會(huì)對資產(chǎn)負(fù)債表有影響，而且會(huì)對利潤表產(chǎn)生影響，主要是通過利潤的獲取手段和時(shí)間產(chǎn)生影響的。企業(yè)會(huì)根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)決定企業(yè)的經(jīng)營范圍和提供服務(wù)的種類，企業(yè)的經(jīng)營范圍和服務(wù)類型影響企業(yè)收入的來源。企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的定位會(huì)影響企業(yè)利潤的確認(rèn)時(shí)間。如果企業(yè)處于生命周期的初始創(chuàng)業(yè)階段，戰(zhàn)略定位是開發(fā)產(chǎn)品、占領(lǐng)市場，這一階段企業(yè)會(huì)進(jìn)行大量投資，包括購置生產(chǎn)線、研發(fā)新產(chǎn)品、為產(chǎn)品的銷售鋪展銷售渠道;創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)需要大量資金支持企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)，大量資金的使用有可能會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力;無論是企業(yè)的研發(fā)還是銷售以及資金的使用，都會(huì)對企業(yè)利潤產(chǎn)生影響，且創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)利潤周轉(zhuǎn)周期長。企業(yè)的戰(zhàn)略定位如果是成長期，其產(chǎn)品已經(jīng)研制成功，市場相對創(chuàng)業(yè)期比較穩(wěn)定，利潤周轉(zhuǎn)的期限相對創(chuàng)業(yè)期更短。所以企業(yè)的戰(zhàn)略定位會(huì)影響企業(yè)利潤周轉(zhuǎn)期限的長短，對企業(yè)利潤表進(jìn)行深層次的分析需要考慮企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

（四）戰(zhàn)略目標(biāo)對企業(yè)現(xiàn)金流量表的影響

現(xiàn)金流對企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，對企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)應(yīng)關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流。企業(yè)的現(xiàn)金流與企業(yè)利潤表有一定的關(guān)聯(lián)，戰(zhàn)略目標(biāo)對企業(yè)的現(xiàn)金流量表影響更明顯，比如企業(yè)購置生產(chǎn)線，是資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)部的轉(zhuǎn)化，不會(huì)影響利潤表，但會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流量表。所以，分析企業(yè)的現(xiàn)金流量表時(shí)應(yīng)該將企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)納入考慮范圍，并關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流向。

三、案例分析

（一）海爾智家及其戰(zhàn)略分析

海爾智家創(chuàng)立于1984年，屬于家電行業(yè)，主要是為用戶提供衣食住娛的智慧全場景解決方案[ 1 ]，目前已成為全球白色家電領(lǐng)先品牌，2020年實(shí)現(xiàn)營收2 097億元，同比增長4.46%。根據(jù)海爾智家年報(bào)和其他已披露的信息，海爾智家在三個(gè)戰(zhàn)略層次上分別選擇了如下戰(zhàn)略。

1.生態(tài)品牌戰(zhàn)略

2019年海爾開始推進(jìn)生態(tài)品牌戰(zhàn)略，主要是借助物聯(lián)網(wǎng)等介質(zhì)，以客戶需求為導(dǎo)向，在物聯(lián)網(wǎng)語境下根據(jù)用戶日常生活的動(dòng)態(tài)需求及時(shí)提供個(gè)性化的場景服務(wù)，持續(xù)不斷地滿足用戶的日常需要。

2.產(chǎn)品差異競爭戰(zhàn)略

海爾智家主要為用戶提供成套家電產(chǎn)品與家庭場景解決方案。海爾智家進(jìn)行海外高端品牌并購，引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)支持，打造海爾智家高端品牌的全屋定制業(yè)務(wù)，其獨(dú)有的智慧家庭發(fā)展、提供的差異化服務(wù)是競爭的優(yōu)勢。

3.共享財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

在財(cái)務(wù)方面，海爾智家采用共享財(cái)務(wù)系統(tǒng)[ 2 ]，將財(cái)務(wù)信息在平臺(tái)中共享，并建立了標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)務(wù)流程，使得海爾智家采用統(tǒng)一的會(huì)計(jì)科目、會(huì)計(jì)賬套等，將分散的業(yè)務(wù)統(tǒng)一在一個(gè)平臺(tái)上進(jìn)行處理，提高了財(cái)務(wù)的工作質(zhì)量和工作效率，并在一定程度上減少了會(huì)計(jì)差錯(cuò)，降低了財(cái)務(wù)成本。

海爾智家如果在生態(tài)品牌戰(zhàn)略和差異化競爭戰(zhàn)略以及財(cái)務(wù)方面同時(shí)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，那么海爾智家的發(fā)展將會(huì)上升一個(gè)新臺(tái)階。

（二）傳統(tǒng)方法下海爾智家財(cái)務(wù)報(bào)表的初步分析

1.盈利能力分析

海爾智家2017—2020年的盈利狀況如表1所示。圖1為海爾智家盈利指標(biāo)趨勢變化。

海爾智家2017—2020年的營業(yè)總收入持續(xù)增長，2017—2019年的營業(yè)利潤、凈利潤、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額與營業(yè)總收入實(shí)現(xiàn)同步增長，但是2020年呈現(xiàn)出下降趨勢。將2020年數(shù)據(jù)與同行業(yè)的美的[ 3 ]、格力電器[ 4 ]相對比（見表2），海爾智家的營業(yè)總收入高于格力電器，但低于美的，營業(yè)利潤、凈利潤是三者中最低的，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額是三者中最高的?？傮w來看海爾智家有充足的資金，但是盈利能力還需要進(jìn)一步提升。觀察海爾智家的盈利指標(biāo)變化趨勢圖，除凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率波動(dòng)較大外，其他盈利指標(biāo)整體比較穩(wěn)定，凈資產(chǎn)收益率2017—2020年呈下降趨勢，表明海爾智家運(yùn)用自有資本的效率在下降。

2.財(cái)務(wù)狀況分析

海爾智家償債能力及資本結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)如表3所示。表4為海爾智家與美的、格力電器的資本結(jié)構(gòu)對比。

一般情況下，家電行業(yè)流動(dòng)比率數(shù)值在1.5左右比較合適[ 5 ]，即企業(yè)的流動(dòng)資金是流動(dòng)負(fù)債的1.5倍。海爾智家2017—2020年的流動(dòng)比率都在1左右，并且比其他兩家的數(shù)值都低，所以，海爾智家的短期償債能力相對來說比較差。速動(dòng)比率剔除了一些償還能力比較弱的資產(chǎn)，可以更加精確地反映企業(yè)的短期償債能力。速動(dòng)比率家電行業(yè)一般均值在1.1，海爾智家的速動(dòng)比率仍然低于其他兩家企業(yè)（表4），說明其短期償債能力可能存在一些問題。觀察海爾智家的長期償債能力指標(biāo)，國際上認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率一般超70%的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大（李啟發(fā)，2020），在60%左右比較合適，海爾智家2017—2020年的資產(chǎn)負(fù)債率均在60%之上，但整體上資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢，由此判斷海爾智家的長期負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)較高，不過在向好的趨勢發(fā)展。

3.營運(yùn)能力分析

海爾智家的營運(yùn)能力指標(biāo)如表5所示。表6為2020年海爾智家、美的、格力電器三家企業(yè)營運(yùn)指標(biāo)的對比數(shù)據(jù)。

從表5中看出，海爾智家的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在增加，說明海爾智家的總資產(chǎn)和存貨的周轉(zhuǎn)速度在下降，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)雖然在延長但依舊比其他兩家企業(yè)的短;應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度在上升，回款速率在加快，但是與其他兩家企業(yè)相比，應(yīng)收賬款的天數(shù)仍然是最長的。所以，海爾智家在資產(chǎn)使用效率方面還有很大的進(jìn)步空間[ 6 ]，其營運(yùn)能力有待提升[ 7 ]。

4.成長能力分析

海爾智家成長能力指標(biāo)如表7所示。2020年海爾智家、美的、格力電器三家成長指標(biāo)對比數(shù)據(jù)如表8所示。

從表7中可看出海爾智家的總體成長狀況較好，2017—2020年的營業(yè)總收入都在增長但速度較緩，2020年收入增長較少可能受新冠疫情的影響。觀察美的、格力電器兩家實(shí)力相當(dāng)?shù)募译娖髽I(yè)發(fā)現(xiàn)，海爾智家的營業(yè)總收入數(shù)額處于兩者的中間位置，但增長幅度確是最大的?？紤]2020年疫情的影響，海爾智家在三者中仍然能以最快的速度增長，表明其成長能力是較為樂觀的。

（三）海爾智家的戰(zhàn)略對財(cái)務(wù)報(bào)表分析的影響

企業(yè)制定的戰(zhàn)略會(huì)給財(cái)務(wù)報(bào)表帶來一定影響，對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析時(shí)，可結(jié)合企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略的情況將分析結(jié)果與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析結(jié)果進(jìn)行對比[ 8 ]。

1.產(chǎn)品差異競爭戰(zhàn)略的表現(xiàn)與影響[ 9 ]

2020年海爾智家銷售費(fèi)用、銷售毛利率、研發(fā)費(fèi)用對比數(shù)據(jù)如表9所示。可以看出海爾智家的銷售毛利率高于其他兩家企業(yè)，同時(shí)銷售費(fèi)用也是最高的。公司主打產(chǎn)品是智慧成套的，我國目前已經(jīng)進(jìn)入信息化時(shí)代，與時(shí)代同步推出智慧化產(chǎn)品需要進(jìn)行宣傳，提高品牌的知名度，需要加大廣告費(fèi)等投入力度，由此造成海爾智家銷售費(fèi)用偏高。另外，海爾智家的銷售毛利率較高還得益于高端品牌卡薩帝的銷售?？ㄋ_帝是海爾智家一直研發(fā)的高端品牌，積極拓展市場份額及線下體驗(yàn)店也是海爾智家銷售費(fèi)用偏高的原因之一。但銷售費(fèi)用偏高的同時(shí)也提升了海爾智家的競爭優(yōu)勢。

智慧化的成套產(chǎn)品是海爾智家獨(dú)有的特點(diǎn)，智慧化的產(chǎn)品需要進(jìn)行深入研發(fā)，但是海爾智家的研發(fā)費(fèi)用相對于其他兩家處于中間，并沒有異常的高，主要是因?yàn)楹栔羌医⒘吮椴既虻难邪l(fā)創(chuàng)新體系，對公司創(chuàng)新研發(fā)給予了保證，并且資源方可參與到公司以用戶為中心的迭代式研發(fā)流程中。海爾智家實(shí)施的智慧化戰(zhàn)略并非只在某一個(gè)地區(qū)開展，而是在全球范圍內(nèi)實(shí)施，具有更廣闊的視野;并非只注重某一個(gè)地區(qū)的短期效益，未來將在全球范圍內(nèi)進(jìn)行研發(fā)，以獲得更多的利潤。

表5中海爾智家的營運(yùn)能力指標(biāo)顯示其應(yīng)收賬款天數(shù)在縮短，但是存貨和總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)在延長，說明應(yīng)收賬款在一定程度上可以縮短總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)，但還不能夠在整體上加快總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)，表明存在其他因素延長了總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)。結(jié)合海爾智家的智慧化產(chǎn)品差異化競爭戰(zhàn)略考慮，可能是智慧化的產(chǎn)品需要進(jìn)行研發(fā)，從而導(dǎo)致總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)較長，

2.自主創(chuàng)牌和全球一體化戰(zhàn)略

2020年，海爾智家全年實(shí)現(xiàn)收入2 097億元，增長4.5%，對于收入的增長，公司認(rèn)為主要得益于國內(nèi)外業(yè)務(wù)的共同發(fā)展。2020年，海爾智家的國內(nèi)家電業(yè)務(wù)收入高達(dá)989億元，增長7%，國際化業(yè)務(wù)銷售收入超過1 000億元，增長8%。收入的增長點(diǎn)在于公司不斷推出成套智慧產(chǎn)品，堅(jiān)持拓展高端品牌，深化產(chǎn)品的零售，推進(jìn)全球化采購、研發(fā)等方面的建設(shè)，使得企業(yè)將疫情影響降到最低點(diǎn)。與同行業(yè)的格力進(jìn)行對比，2020年格力電器實(shí)現(xiàn)收入1 705億元，增長-15%，說明海爾智家實(shí)行自主創(chuàng)牌和全球一體化戰(zhàn)略具有一定的競爭優(yōu)勢。

3.多元化戰(zhàn)略

企業(yè)的多元化發(fā)展戰(zhàn)略與資產(chǎn)負(fù)債表中的長期股權(quán)投資有密切的關(guān)系，海爾智家2017—2020年的長期股權(quán)投資相關(guān)數(shù)據(jù)如表10所示。

海爾智家2017—2020年的長期股權(quán)投資規(guī)模在持續(xù)擴(kuò)大，但占總資產(chǎn)的比例在2020年有所下降?？傮w來看，海爾智家呈顯出多元化發(fā)展趨勢。海爾智家與同行業(yè)其他兩家企業(yè)進(jìn)行對比，如表11所示。

從表11可以看出，海爾智家的長期股權(quán)投資規(guī)模是最大的，在總資產(chǎn)中的占比也是最高的，但是營業(yè)總收入?yún)s不是最高。相反，美的無論是長期股權(quán)投資規(guī)模還是總資產(chǎn)的占比均是最小的，營業(yè)總收入?yún)s是最多的。所以海爾智家在多元化戰(zhàn)略方面擁有一定的競爭優(yōu)勢，但對企業(yè)的成長發(fā)展并不占絕對優(yōu)勢。海爾智家在專業(yè)化方面擁有全球研發(fā)創(chuàng)新體系，并且相對于其他兩家企業(yè)擁有較為充足的現(xiàn)金流，在此基礎(chǔ)上發(fā)展多元化戰(zhàn)略是較為合理的，所以海爾智家在家電、生物、房地產(chǎn)、數(shù)字家庭等方面均有涉及。根據(jù)2020年公司年報(bào)，國內(nèi)業(yè)務(wù)中卡薩帝位居榜首，冰箱還有洗衣機(jī)單價(jià)在10 000元以及空調(diào)在15 000元以上的銷售也均為榜單首位?？梢娙藗儗ㄋ_帝是比較認(rèn)可的。但是卡薩帝在洗碗機(jī)、凈水機(jī)等產(chǎn)品方面還有很大的發(fā)展空間。

4.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

海爾智家、美的、格力電器三家企業(yè)的償債能力數(shù)據(jù)如表12所示。海爾智家2017—2020年現(xiàn)金流量情況如表13所示。

運(yùn)用傳統(tǒng)的分析方法可以看到海爾智家的資產(chǎn)負(fù)債率是三家企業(yè)中最高的，但速動(dòng)比率是最低的，由此判斷海爾智家的償債能力較弱。對海爾智家進(jìn)一步分析，可以發(fā)現(xiàn)其資產(chǎn)和負(fù)債在三家企業(yè)中是最少的。從企業(yè)的現(xiàn)金流視角對海爾智家進(jìn)行分析，其資金比較充足并且整體呈上升趨勢。海爾智家雖有充足的資金可是仍然有很高的資產(chǎn)負(fù)債率，其原因何在？對海爾智家的負(fù)債來源進(jìn)行整理，具體數(shù)據(jù)見圖2。

海爾智家2020年負(fù)債結(jié)構(gòu)中，除其他負(fù)債以外的負(fù)債在總負(fù)債中占比達(dá)到了81%。這些負(fù)債中的應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款和合同負(fù)債屬于經(jīng)營性負(fù)債，從中可以看出海爾智家在供應(yīng)鏈中與其他企業(yè)的關(guān)系。這些負(fù)債是在日常經(jīng)營過程中產(chǎn)生的，海爾智家可以占據(jù)其他企業(yè)如此多的資金，在一定程度上說明其他企業(yè)對海爾智家實(shí)力的認(rèn)可才會(huì)給予大額的商業(yè)信用額度。

由圖3可以看出海爾智家的資本來源分別是經(jīng)營性負(fù)債、累計(jì)利潤積累、金融性負(fù)債、股東投入[ 10 ]。其中貢獻(xiàn)最大的是海爾智家多年經(jīng)營積累下來的利潤，包括盈余公積和未分配利潤，數(shù)額高達(dá)414.95億元，這反映出海爾智家實(shí)力雄厚，且歷史經(jīng)營狀況良好。如果不分析海爾智家的資本結(jié)構(gòu)，只關(guān)注傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，可能會(huì)認(rèn)定海爾智家長期償債能力較差，但如果結(jié)合資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，得到的結(jié)果可能與企業(yè)的實(shí)際情況更相符。

（四）結(jié)合海爾智家戰(zhàn)略的補(bǔ)充分析

海爾智家產(chǎn)品差異化的競爭戰(zhàn)略占據(jù)優(yōu)勢，目前海爾智家傾向于發(fā)展高端品牌卡薩帝等成套智能家具。由于智慧化的成套智能家具在我國剛起步，可供借鑒的技術(shù)有限，海爾智家需要進(jìn)行深入的研發(fā)，并借助海內(nèi)外的全球研發(fā)系統(tǒng)為企業(yè)未來發(fā)展進(jìn)行技術(shù)儲(chǔ)備。我國互聯(lián)網(wǎng)比較發(fā)達(dá)，海爾智家借助互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行網(wǎng)上銷售，正符合網(wǎng)上購物的熱潮，同時(shí)海爾智家配有完善的售后服務(wù)。上述因素是海爾智家在2020年下半年繼續(xù)保持競爭力、收入迅速恢復(fù)的原因?？梢钥闯觯栔羌叶鄻踊臓I銷模式提高了企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

海爾智家在差異化競爭戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上多元化發(fā)展，其中差異化戰(zhàn)略是指產(chǎn)品具備獨(dú)有的特色性能，多元化發(fā)展是指企業(yè)產(chǎn)品種類的多元化。海爾智家獨(dú)特的發(fā)展模式可以在一定程度上分散企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)擁有的總體資源是有限的，要保持企業(yè)的競爭優(yōu)勢，需要將差異化戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略結(jié)合做好資源均衡。目前海爾智家增長點(diǎn)在于高端品牌的領(lǐng)先優(yōu)勢，并結(jié)合產(chǎn)品創(chuàng)新打開了市場。消費(fèi)者對家電的需求發(fā)生了改變，在滿足基本需要的同時(shí)更加追求體驗(yàn)，海爾智家正是根據(jù)消費(fèi)者需求進(jìn)行智能場景定制，實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入的增長。

海爾智家具有完善的財(cái)務(wù)系統(tǒng)、充足的資金、雄厚的實(shí)力，運(yùn)用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法得出海爾智家具有較高資產(chǎn)負(fù)債率，但海爾智家并不是因?yàn)橘Y金短缺進(jìn)行舉債，而是通過自身的信用以及綜合實(shí)力占據(jù)上游或者下游企業(yè)的資金，屬于企業(yè)的經(jīng)營性負(fù)債，并不會(huì)增加企業(yè)的融資成本，不用擔(dān)心海爾智家的償債能力。所以，結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略分析的結(jié)果與傳統(tǒng)分析方法得到的結(jié)果并不一致。

四、結(jié)論

通過對海爾智家的案例分析發(fā)現(xiàn)，結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略對企業(yè)進(jìn)行分析，比傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析更合理，更符合企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營情況，并突破了傳統(tǒng)分析方法只關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字對企業(yè)經(jīng)營進(jìn)行預(yù)斷的局限性。外部利益相關(guān)者從戰(zhàn)略視角分析可以獲得企業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)的深層次原因，結(jié)合企業(yè)的未來發(fā)展可以挖掘到企業(yè)更全面詳細(xì)的信息;企業(yè)管理層結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)對企業(yè)年度財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析，可以避免做出短期行為，為未來發(fā)展帶來更大的價(jià)值。

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