淺析貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響

鄭曉龍

摘要：銀行業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演著不可或缺的重要角色，商業(yè)銀行因其金融屬性，在發(fā)展過(guò)程中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，探其根本，主要是商業(yè)銀行信貸借出的資金償還時(shí)間滯后于借出時(shí)間，其受到借款人償還能力等限制，存在較大不確定性，銀行業(yè)的動(dòng)蕩將導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)的巨大損失。自次貸危機(jī)以來(lái)，我國(guó)充分認(rèn)識(shí)到貨幣政策與商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)作用，故研究貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)十分具有現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：貨幣政策;商業(yè)銀行;金融風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)管理

一、背景

在以VUCA為特征的后疫情時(shí)代，國(guó)家貨幣政策以及商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)對(duì)于外部宏觀環(huán)境的影響十分重要?；仡櫄v史上的金融危機(jī)，部分國(guó)家一直維持低利率基準(zhǔn)，這是由于銀行業(yè)對(duì)于宏觀環(huán)境估計(jì)出現(xiàn)偏差，商業(yè)銀行在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中放寬了信貸業(yè)務(wù)的條件，對(duì)于信貸業(yè)務(wù)客戶(hù)的還款能力衡量不規(guī)范，進(jìn)而導(dǎo)致向不具有還款能力的客戶(hù)發(fā)放貸款，若總貸款金額的巨大，貸款風(fēng)險(xiǎn)和壞賬風(fēng)險(xiǎn)積攢，及易引發(fā)金融危機(jī)。

通過(guò)對(duì)過(guò)去金融危機(jī)的案例研究，許多學(xué)者發(fā)現(xiàn)，貨幣政策與金融穩(wěn)定息息相關(guān)。在當(dāng)前金融領(lǐng)域研究中，貨幣政策與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的作用機(jī)制受到了學(xué)者的重視。在學(xué)術(shù)界，信貸傳導(dǎo)理論更多關(guān)注的是信貸提供的數(shù)量多少，對(duì)于信貸供給的質(zhì)量關(guān)注度不高。但傳統(tǒng)的信貸傳導(dǎo)理論在當(dāng)代背景下來(lái)看，存在一定誤區(qū)，信貸數(shù)量、質(zhì)量共同決定了銀行的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)水平和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)狀況。

二、商業(yè)銀行需承擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型分析

商業(yè)銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)可以看作是商業(yè)銀行在貨幣政策影響下做出相應(yīng)策略和業(yè)務(wù)組合后需要承擔(dān)的相應(yīng)后續(xù)表現(xiàn)或者結(jié)果。識(shí)別商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨著哪些金融風(fēng)險(xiǎn)能夠有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，本研究將相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)梳理如下：

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前商業(yè)銀行中存在的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，也被稱(chēng)為違約風(fēng)險(xiǎn)，主要是指借款人主觀不愿或客觀上無(wú)力履行合同條件而構(gòu)成違約，從而可能給銀行帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。若信用風(fēng)險(xiǎn)不可控，或者銀行沒(méi)能及時(shí)識(shí)別相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)并采取措施，不僅銀行經(jīng)營(yíng)會(huì)遇到?jīng)_擊，甚至還會(huì)引起金融風(fēng)險(xiǎn)，因信用風(fēng)險(xiǎn)具有累積性，過(guò)多的信用風(fēng)險(xiǎn)累計(jì)至突破臨界點(diǎn)會(huì)引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。故銀行在具體業(yè)務(wù)辦理上要注重對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，注重控制信用風(fēng)險(xiǎn)，并優(yōu)化貸款質(zhì)量。

（二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于外部供求關(guān)系不平衡，市場(chǎng)價(jià)格負(fù)增長(zhǎng)或經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大時(shí)，市值下降的風(fēng)險(xiǎn)，其中市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)涵蓋利率、匯率、股票等。在判定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，存在一個(gè)誤區(qū)，持有時(shí)間與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并不構(gòu)成必要關(guān)系，在持有期間，商業(yè)銀行可以擇機(jī)選擇變現(xiàn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，以規(guī)避未來(lái)不確定性市場(chǎng)波動(dòng)，但也有可能判斷失誤，選擇了低谷期進(jìn)行變現(xiàn)，因而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一般出現(xiàn)在變現(xiàn)期。

（三）操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)，顧名思義，是指由于人工失誤、機(jī)器故障、內(nèi)部工作流程或外部不可控因素等問(wèn)題導(dǎo)致的意外發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)與商業(yè)銀行日常經(jīng)營(yíng)管理息息相關(guān)。操作風(fēng)險(xiǎn)日益受到銀行業(yè)重視的主要原因在于隨著銀行規(guī)模和經(jīng)營(yíng)范圍的擴(kuò)大，互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合程度越來(lái)越深，互聯(lián)網(wǎng)操作上的失誤傳導(dǎo)性更快，影響范圍更廣，可能帶來(lái)的危害更大。在過(guò)去的幾十年里，一些金融機(jī)構(gòu)，如巴林銀行因操作性風(fēng)險(xiǎn)倒閉的案例，時(shí)刻在提醒我們操作風(fēng)險(xiǎn)的控制是不容忽視的。

（四）流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行資產(chǎn)流動(dòng)性不足，無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)以充足資金履行清償能力，或者在一定成本范圍內(nèi)不能獲取充足資金兌現(xiàn)債權(quán)，支付債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，在不可控情況下，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行資不抵債，甚至破產(chǎn)。

（五）法律風(fēng)險(xiǎn)

法律風(fēng)險(xiǎn)。這里的法律風(fēng)險(xiǎn)主要指的是廣義上的法律風(fēng)險(xiǎn)。于內(nèi)部而言，是由于內(nèi)部決策、經(jīng)營(yíng)策略或具體操作流程違法違規(guī)而引發(fā)的造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。銀行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)范圍和種類(lèi)必須在法律的框架內(nèi)進(jìn)行，尤其是銀行在進(jìn)行新業(yè)務(wù)開(kāi)拓時(shí)，當(dāng)交易對(duì)象的法律權(quán)利界定模糊時(shí)，極容易受到法律風(fēng)險(xiǎn)的危害。于外部而言，與商業(yè)銀行相關(guān)的法律法規(guī)不完善會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行再具體經(jīng)營(yíng)過(guò)程中掉入法律漏洞，或者相關(guān)法律的修訂實(shí)施也會(huì)影響商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)調(diào)整。

（六）聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)

聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行在日常經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中或員工其他行為、外部事件導(dǎo)致顧客、利益相關(guān)者對(duì)商業(yè)銀行名聲產(chǎn)生負(fù)面評(píng)價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)與上文提到的其他金融風(fēng)險(xiǎn)不同，其不可預(yù)測(cè)性強(qiáng)，且從傳播學(xué)角度來(lái)講，不良負(fù)面消息不論屬實(shí)與否，都可能會(huì)因?yàn)榭诳谙鄠鲗?dǎo)致客戶(hù)規(guī)?？s減，盈利降低等。良好的外在形象和聲譽(yù)商業(yè)銀行從成立初期至今積累的重要資源，是保持良好客戶(hù)基礎(chǔ)和外部投資關(guān)系的基石，敏捷的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于增強(qiáng)商業(yè)銀行市場(chǎng)份額和盈利能力的作用不可小覷。

三、貨幣政策、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)影響因素分析

（一）外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

寬松的經(jīng)濟(jì)環(huán)境意味著市場(chǎng)上貨幣流通量增加、刺激投資及生產(chǎn)。在寬松貨幣政策下，銀行體系需承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)，更為脆弱。從國(guó)內(nèi)外實(shí)證研究結(jié)果來(lái)看，商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與宏觀經(jīng)濟(jì)條件有著內(nèi)在作用機(jī)制。當(dāng)GDP增長(zhǎng)較快時(shí)，新增貸款風(fēng)險(xiǎn)率也會(huì)隨之升高。其原因是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快速使銀行對(duì)外部環(huán)境估計(jì)過(guò)于樂(lè)觀，風(fēng)險(xiǎn)管控制度更加寬松，從而增加了信貸業(yè)務(wù)規(guī)模，壞賬風(fēng)險(xiǎn)提升。我國(guó)學(xué)者對(duì)20世紀(jì)90年代到2010年的銀行數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果也對(duì)上述結(jié)論表示了支持性驗(yàn)證，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境通過(guò)貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)產(chǎn)生影響。

（二）銀行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)

各商業(yè)銀行內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)狀況，一方面會(huì)影響整個(gè)行業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)占比、利益分配以及整體運(yùn)行效率;另一方面，還涉及到整個(gè)金融體系的健康、可持續(xù)發(fā)展。

2014年年底，我國(guó)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量近5000家，在三年時(shí)間內(nèi)增加了近400家，我國(guó)最大的五家銀行資產(chǎn)負(fù)債占比，從49%下降至40%。競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也在不斷變化，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)發(fā)展趨勢(shì)越發(fā)明顯，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。根據(jù)波特五力模型，行業(yè)內(nèi)已有的競(jìng)爭(zhēng)者、潛在競(jìng)爭(zhēng)者及其他三個(gè)因素，共同決定內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)規(guī)模和程度。商業(yè)銀行內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)日益激烈化及信貸業(yè)務(wù)的擴(kuò)展會(huì)使得銀行為提高經(jīng)營(yíng)效益，擴(kuò)大市場(chǎng)份額而降低了對(duì)應(yīng)的信貸標(biāo)準(zhǔn)，在此背景下，難免會(huì)有銀行出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)不善甚至困難，還會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）銀行特殊屬性和特征

貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，除外部因素外，還會(huì)受到銀行內(nèi)資產(chǎn)、負(fù)債水平等微觀層面因素的影響。

首先，是銀行資本水平。資本水平是衡量商業(yè)銀行能夠有效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的因素之一。資本充足率（CAR）是衡量一個(gè)銀行的資本與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的比例，CAR反映了商業(yè)銀行在資產(chǎn)、負(fù)債水平不均的情況下，能應(yīng)對(duì)損失的程度。CAR越高，說(shuō)明該商業(yè)銀行能抵御貨幣政策沖擊的能力越強(qiáng)。

其次，銀行規(guī)模大小。銀行具體內(nèi)部管理模式和制度體系受銀行規(guī)模大小影響而不同，規(guī)模較大的銀行在資金儲(chǔ)備和風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)營(yíng)方面都優(yōu)于小規(guī)模銀行，其銀行信貸投放的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為也更為積極。

最后，銀行的盈利水平。根據(jù)以往的研究結(jié)果來(lái)看，盈利水平較高的銀行，面臨的風(fēng)險(xiǎn)水平也較低。一是其流動(dòng)資產(chǎn)比例較好。二是經(jīng)營(yíng)管理思路和模式先進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的動(dòng)機(jī)較弱，相反，盈利為負(fù)的商業(yè)銀行，為了改善盈利水平，更傾向于承擔(dān)更高的金融風(fēng)險(xiǎn)，采取冒進(jìn)的金融防控策略。

四、政策建議

為確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，金融行業(yè)規(guī)范有序，需要將貨幣政策納入宏觀審慎的框架內(nèi)，積極進(jìn)行貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的實(shí)證研究，在政策方面，也需要與時(shí)俱進(jìn)，與先進(jìn)制度接軌，進(jìn)一步完善我國(guó)金融監(jiān)管制度和風(fēng)險(xiǎn)控制體系，以更好發(fā)揮貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。

（一）將貨幣政策納入宏觀審慎框架內(nèi)

我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)的宏觀調(diào)控主要依靠的是貨幣政策，通過(guò)寬松、緊縮的貨幣政策調(diào)整，可以根據(jù)市場(chǎng)不同信號(hào)，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并將通貨膨脹納入可控范圍內(nèi)，但當(dāng)今時(shí)代具有易變性（volatility）、不確定性（uncertainty）、復(fù)雜性（complexity）以及模糊性（ambiguity）。貨幣政策的實(shí)施背景發(fā)生了較大變化，在執(zhí)行過(guò)程中也遇到了一些問(wèn)題，如影子銀行擴(kuò)張、資金空轉(zhuǎn)等，這些問(wèn)題為銀行的發(fā)展帶來(lái)了潛在風(fēng)險(xiǎn)。2008年全球爆發(fā)金融危機(jī)至今，宏觀審慎政策不僅是我國(guó)金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控框架改革的關(guān)鍵要素，也是全球范圍內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)前我國(guó)銀行已明確提出探索建立“貨幣政策+宏觀審慎政策”的雙支柱政策框架，積極在動(dòng)蕩外部環(huán)境下，貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)在宏觀審慎政策下的傳導(dǎo)。國(guó)外有學(xué)者也提出，貨幣政策和金融政策相互交叉，宏觀審慎政策若要切實(shí)發(fā)揮作用，需要與貨幣政策相配合，據(jù)此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。

（二）革新商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制體系和管理體制

回顧次貸危機(jī)的爆發(fā)背景和歷史，我國(guó)銀行業(yè)進(jìn)一步優(yōu)化的方向已十分明確，即對(duì)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系和管理體制進(jìn)行革新，以提高對(duì)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力。在制定貨幣政策前，要提前將銀行運(yùn)行過(guò)程中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)、貨幣政策運(yùn)行環(huán)境、等動(dòng)態(tài)預(yù)測(cè)因素納入考慮范圍，擴(kuò)張性的貨幣政策可以快速拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但風(fēng)險(xiǎn)是相輔相成的，隨著信貸過(guò)度擴(kuò)展、投資不穩(wěn)健、資產(chǎn)估值不準(zhǔn)確等問(wèn)題，銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)催生，在未來(lái)的發(fā)展中埋下了不確定性因素。同時(shí)，在貨幣政策制定時(shí)，參考的數(shù)據(jù)需具有透明性、準(zhǔn)確性和真實(shí)性，在此數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上制定的相關(guān)政策才具有針對(duì)性和有效性。

（三）發(fā)揮資本充足率監(jiān)管在風(fēng)險(xiǎn)防控中的作用

資本充足率是指商業(yè)銀行資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)之間的比例，這是對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行監(jiān)管的關(guān)鍵一環(huán)。目前一些商業(yè)銀行資本杠桿較大，指導(dǎo)經(jīng)營(yíng)的思維崇尚速度和冒險(xiǎn)，但配套的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系和水平不足，故應(yīng)加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行資本充足率的監(jiān)管，對(duì)銀行資本的監(jiān)控力度需要考量多方面因素，需要隨著貨幣環(huán)境變化而發(fā)生改變，資本要求與風(fēng)險(xiǎn)管控能力的匹配十分必要。發(fā)揮監(jiān)管主體在其中的監(jiān)督檢查作用，并將資本管理過(guò)程與國(guó)際接軌，不放松對(duì)資本充足率的要求，方能提高商業(yè)銀行對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力。同時(shí)，引入科學(xué)的資本補(bǔ)充應(yīng)急制度，有效從外部獲取需要的資源，降低相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

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（作者單位：中國(guó)人民銀行陽(yáng)泉市中心支行）