供應(yīng)鏈金融與科技型中小企業(yè)研究*

施建業(yè)

（南京審計(jì)大學(xué)金融學(xué)院，江蘇 南京 211815）

在當(dāng)前的國際競爭中，科技創(chuàng)新已經(jīng)成為國家的主要競爭力，一個(gè)國家的國際地位很大程度上取決于這個(gè)國家的科技創(chuàng)新能力，我國由于自身的國情以及在資金和政策支持力度上的不足導(dǎo)致其在科技創(chuàng)新領(lǐng)域中長期處于落后地位，這也是我國在國際中話語權(quán)不夠、難以發(fā)揮大國影響力的主要原因。我國的科技創(chuàng)新活力在一定程度上依賴于中小企業(yè)，然而，就以目前的中小企業(yè)存活情況來看，科技型中小企業(yè)無法有效地獲得資金來源，大部分中小企業(yè)還未度過發(fā)展期就面臨破產(chǎn)，更不提如何有效地進(jìn)行科技創(chuàng)新。長期以來，融資渠道有限一直是中小企業(yè)面臨的難題，如果能夠打開中小企業(yè)融資渠道，放開中小企業(yè)融資限制，解決資金來源，徹底將科技型中小企業(yè)從資金的困境中解救出來，就會(huì)對中小企業(yè)產(chǎn)生巨大的影響。

目前，由于各項(xiàng)數(shù)字科技的蓬勃發(fā)展及其靈活運(yùn)用，誕生出一種數(shù)字科技與金融相結(jié)合的產(chǎn)品，被稱為供應(yīng)鏈金融。供應(yīng)鏈金融主要是指金融機(jī)構(gòu)圍繞某一核心企業(yè)，對其整條供應(yīng)鏈進(jìn)行監(jiān)管和評估，對鏈上的各企業(yè)提供金融服務(wù)的模式。供應(yīng)鏈金融作為一種新的金融服務(wù)產(chǎn)品，在很大程度上給中小企業(yè)提供了更多融資機(jī)會(huì)，有效地緩解了中小企業(yè)融資難題。中小企業(yè)可以獲得更多較以往相比成本更低的資金，進(jìn)一步推進(jìn)了中小企業(yè)在科技方面創(chuàng)新能力的提升，從而推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。然而，由于我國的供應(yīng)鏈金融處于起步階段，相關(guān)的制度和設(shè)施也有待完善，因此在真正的實(shí)踐中存在著問題和不足需要解決和改進(jìn)，一定程度上降低了金融服務(wù)的效果，對此文章根據(jù)科技型中小企業(yè)的現(xiàn)狀以及供應(yīng)鏈金融的特征對供應(yīng)鏈金融如何更好地服務(wù)于中小企業(yè)提出相對應(yīng)的建議。

1 我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

現(xiàn)階段，我國中小企業(yè)在獲得資金能力方面存在很大的不足，不能有效地利用現(xiàn)有資源，又因其企業(yè)特征無法從金融機(jī)構(gòu)獲得充足的資金支持，如果這樣的情況持續(xù)不變的話，那么中小企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展將無法得到保證，也不利于我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

1.1 中小企業(yè)地位重要但抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國中小企業(yè)占企業(yè)數(shù)目的99%，在全國的就業(yè)人數(shù)中，中小企業(yè)占了75%，從經(jīng)濟(jì)層面看，中小企業(yè)提供了60%的GDP，為國家奉獻(xiàn)了一半多的稅收。種種數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)在我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到了關(guān)鍵作用，可以說是國民經(jīng)濟(jì)的中流砥柱，如果中小企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展出現(xiàn)了問題，將會(huì)對我國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重的不利影響。然而就目前的中小企業(yè)而言，普遍存在抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的問題，常常會(huì)因?yàn)橐恍┝鲃?dòng)性問題導(dǎo)致企業(yè)難以繼續(xù)維持。如何提高中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力仍然是急需解決的問題。

1.2 中小企業(yè)融資渠道單一

通過分析可知，我國中小企業(yè)融資渠道有限。一方面，因其經(jīng)營能力不足難以從資本市場中獲得健康持續(xù)的資金支持；另一方面，證券市場上的直接融資主要是為國有企業(yè)提供服務(wù)，中小企業(yè)很難通過直接融資獲得資金，資源配置的極其不對稱很大程度上阻礙了中小企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，也阻礙了我國的經(jīng)濟(jì)增長。

1.3 中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理

我國的中小企業(yè)主要通過債務(wù)性融資和銀行借貸來獲取資金，而權(quán)益性融資少之甚少，這樣的資金來源分布結(jié)構(gòu)存在很大風(fēng)險(xiǎn)，一旦企業(yè)無法從外部獲得及時(shí)且充足的資金，就很容易陷入生產(chǎn)停滯，嚴(yán)重時(shí)可能會(huì)面臨破產(chǎn)的境地。

1.4 中小企業(yè)融資能力弱且融資成本高

首先，由于中小企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，不能較好地持續(xù)發(fā)展；其次，銀行以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向開展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，在對中小企業(yè)的放貸過程中銀行會(huì)提高放貸資金的成本來降低自身的風(fēng)險(xiǎn)；最后，中小企業(yè)在目前的資本市場上地位不高，融資渠道過于單一，導(dǎo)致其無法通過多種途徑獲得資金，融資能力不強(qiáng)。

2 中小企業(yè)科技創(chuàng)新現(xiàn)狀

首先，改革開放以來，我國的科技創(chuàng)新能力有了質(zhì)的飛躍，科技影響力也得到了迅速提升，在科創(chuàng)方面取得了巨大成就。根據(jù)科技統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國最近10 年的科研投入不斷上升，可以看出國家對科研的重視程度在提高。雖然我國的科研水平已經(jīng)超過大部分的發(fā)展中國家，但與發(fā)達(dá)國家相比還是有所不足，科研投入水平有待進(jìn)一步提高。其次，我國是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，目前的科研實(shí)力與身份還不足以匹配，中小企業(yè)由于資金有限，不能持續(xù)獲得較低成本的資金來源，科研資金不足，在很大程度上限制了中小企業(yè)的科創(chuàng)能力[1]。因此，我國整體科研水平不高。最后，中小企業(yè)的科技創(chuàng)新在很大程度上是無效的，有很大一部分中小企業(yè)打著科技創(chuàng)新的名號(hào)來獲取國家的政策支持，實(shí)際上這些科技創(chuàng)新都是偽科技創(chuàng)新，既無法推動(dòng)社會(huì)發(fā)展又不能給國家經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展提供有效幫助。

3 供應(yīng)鏈金融的作用

供應(yīng)鏈金融采用的是“1+N”模式， “1”指的是在供應(yīng)鏈金融中起到核心作用的企業(yè)，這類企業(yè)一般是較大的集團(tuán)公司，有良好的信用，規(guī)模巨大，資金較充裕，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，是金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的主要對象。 “N”代表了供應(yīng)鏈上下游的企業(yè)，這類企業(yè)規(guī)模較小，信用也不高，獲得資金的能力不強(qiáng)。傳統(tǒng)金融模式、供應(yīng)鏈金融模式分別見圖1、圖2。

圖1 傳統(tǒng)金融模式

圖2 供應(yīng)鏈金融模式

由圖1、圖2 可知，與傳統(tǒng)的金融模式相比，供應(yīng)鏈金融模式打破了傳統(tǒng)的各部門相互孤立的狀態(tài)，通過一個(gè)無形的“鏈”將各主體串聯(lián)起來，形成一個(gè)有機(jī)的整體，實(shí)現(xiàn)了真正意義上的綜合性金融服務(wù)。供應(yīng)鏈金融依靠的是核心企業(yè)的信用和可獲得資金的能力，通過核心企業(yè)與中小企業(yè)的交易給中小企業(yè)提供資金支持，由于供應(yīng)鏈的存在可以很好地掌握資金的去向和用途，因此能夠有效保證資金的安全性和流動(dòng)性。供應(yīng)鏈金融通過預(yù)付賬款融資模式、存貨質(zhì)押融資模式以及應(yīng)收賬款融資模式三大融資模式很好地實(shí)現(xiàn)了“物流” “資金流”“信息流” “商流”的四流合一，既有資金鏈的共享又有信息的互通，形成了一個(gè)真正的發(fā)展聯(lián)盟，形成了各主體互利共贏的局面，有效緩解了中小企業(yè)的融資難題，也為科技型中小企業(yè)的創(chuàng)新能力提供了一定保證[2]。下面對供應(yīng)鏈金融的三大融資模式進(jìn)行詳細(xì)描述。

3.1 預(yù)付賬款融資模式

預(yù)付賬款融資模式主要發(fā)生在科技型中小企業(yè)的采購階段，在這一階段，科技型中小企業(yè)需要與上游供應(yīng)商簽訂回購契約，承諾在未來某段時(shí)間回購產(chǎn)品，利用平臺(tái)指定的物流企業(yè)來對倉單進(jìn)行確認(rèn)并向金融機(jī)構(gòu)申請貸款，最終以科技型中小企業(yè)未來的銷售收入作為其還款的保證。主要流程細(xì)分為：一是科技型中小企業(yè)尋找上游供應(yīng)商并與其簽訂銷購協(xié)議，根據(jù)銷購協(xié)議可以在線申請預(yù)付賬款融資；二是平臺(tái)可以利用大數(shù)據(jù)對科技型中小企業(yè)與供應(yīng)商的交易進(jìn)行一定的分析，生成信用評估報(bào)告，呈現(xiàn)給金融機(jī)構(gòu)；三是金融機(jī)構(gòu)根據(jù)平臺(tái)提供的信用評估報(bào)告以及企業(yè)自身的資信情況進(jìn)行深入、多維度地評估；四是平臺(tái)通知上游供應(yīng)商向指定物流發(fā)放貨物，通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對貨物信息進(jìn)行跟蹤，及時(shí)輸出給金融機(jī)構(gòu)；五是科技型中小企業(yè)在提交一定的保證金后就可以獲得相應(yīng)金額的貨物提貨權(quán)。

由上述流程不難看出，預(yù)付賬款融資模式是以科技型中小企業(yè)未來的收入作為還款的保障，也就是整個(gè)鏈條的關(guān)鍵。再利用大數(shù)據(jù)的深度追蹤功能，從龐大的數(shù)據(jù)庫中對單一的個(gè)體進(jìn)行追蹤，獲取真實(shí)的貿(mào)易活動(dòng)從而進(jìn)行全面的分析，大大提高了貨物的安全性。此外，在嚴(yán)密的數(shù)字邏輯下，確保了企業(yè)還款的穩(wěn)定性，也有效降低了資金的使用風(fēng)險(xiǎn)[3]。

3.2 存貨質(zhì)押融資模式

在有存貨質(zhì)押的企業(yè)融資過程中，平臺(tái)通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、云技術(shù)對企業(yè)存貨質(zhì)押實(shí)施動(dòng)態(tài)跟蹤和價(jià)值評估，科技型中小企業(yè)將存貨作為質(zhì)押向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款申請，把存貨的未來銷售收入作為還款來源。具體流程如下：一是科技型中小企業(yè)憑借自身的存貨在平臺(tái)上申請貸款；二是平臺(tái)根據(jù)大數(shù)據(jù)、云技術(shù)對科技型中小企業(yè)的存貨進(jìn)行評估并交付于金融機(jī)構(gòu)；三是金融機(jī)構(gòu)出于謹(jǐn)慎性原則會(huì)對企業(yè)采取多維度的信用和資金評估，做出授信決策；四是平臺(tái)與企業(yè)簽署質(zhì)押合同，將質(zhì)押物存放至指定的物流企業(yè)；五是物流公司對企業(yè)的存貨進(jìn)行驗(yàn)收和監(jiān)管以便為金融機(jī)構(gòu)提供持續(xù)的數(shù)據(jù)信息；六是之后企業(yè)的收入皆由平臺(tái)劃入金融機(jī)構(gòu)，直到貸款付清質(zhì)押合同才失效。

為了發(fā)揮出存貨質(zhì)押融資模式的真正作用，平臺(tái)必須建立龐大的物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)。首先，通過一些信息接收技術(shù)可以清楚地掌握存貨的各項(xiàng)指標(biāo)，可以有效地將實(shí)際物體轉(zhuǎn)化為數(shù)據(jù)信息，可以更快速、直接地感受到存貨的狀態(tài)，解決了搞技術(shù)含量企業(yè)存貨評估難、評估貴的問題。其次，借助供應(yīng)鏈金融平臺(tái)可以做到信息的實(shí)時(shí)共享，提高存貨質(zhì)押融資效率。最后，一個(gè)完整的閉合鏈條可以將企業(yè)的存貨收入順暢地流入金融機(jī)構(gòu)。

3.3 應(yīng)收賬款融資模式

應(yīng)收賬款融資通常發(fā)生在科技型中小企業(yè)的銷售環(huán)節(jié)，處于供應(yīng)鏈上游的科技型中小企業(yè)將應(yīng)收賬款作為質(zhì)押申請貸款，將獲得的貸款用于進(jìn)一步生產(chǎn)，并將客戶未來償付款作為貸款的還款來源。具體流程可以細(xì)分為：一是科技型中小企業(yè)與下游采購商簽訂合同，并以應(yīng)收賬款作為質(zhì)押物進(jìn)行在線申請貸款；二是利用各項(xiàng)技術(shù)對企業(yè)進(jìn)行信用評估，并將結(jié)果遞交給金融機(jī)構(gòu)；三是金融機(jī)構(gòu)根據(jù)遞交的報(bào)告對企業(yè)進(jìn)行多維度審查，得出一系列的評估結(jié)果；四是結(jié)果合格，金融機(jī)構(gòu)向科技型中小企業(yè)提供貸款支持；五是下游企業(yè)通過銷貨收入把資金轉(zhuǎn)入平臺(tái)，平臺(tái)將一部分資金作為本息償付給金融機(jī)構(gòu)，剩余資金轉(zhuǎn)入到科技型中小企業(yè)；六是金融機(jī)構(gòu)的貸款收回，應(yīng)收賬款質(zhì)押合同也就自動(dòng)失效。

應(yīng)收賬款融資模式的關(guān)鍵點(diǎn)是要確保應(yīng)收賬款的真實(shí)性、質(zhì)量。首先，由于區(qū)塊鏈的應(yīng)用，在鏈上的每一筆資金都會(huì)留下痕跡，實(shí)現(xiàn)了交易過程的可追溯，保證了貸款行為的真實(shí)性和透明度，同時(shí)相關(guān)主體的全部參與在一定程度上保證了應(yīng)收賬款債權(quán)的真實(shí)性。其次，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)建立的企業(yè)信用檔案庫可以持續(xù)地更新內(nèi)容，保證檔案的即時(shí)性，通過智能化合約可以實(shí)現(xiàn)較快的自動(dòng)審批下款。最后，根據(jù)鏈的完整且封閉的特性，將資金有效地收回金融機(jī)構(gòu)體系，既完成了資金的支持又實(shí)現(xiàn)了資金的有效循環(huán)。

4 供應(yīng)鏈金融存在的問題

供應(yīng)鏈金融的數(shù)字化可以實(shí)現(xiàn)精確的管理服務(wù)，利用網(wǎng)絡(luò)信用和智能化風(fēng)險(xiǎn)控制能夠促進(jìn)3 種融資服務(wù)為科技型中小企業(yè)提供高質(zhì)量的服務(wù)。然而，由于我國的供應(yīng)鏈金融起步較晚，各種相關(guān)設(shè)施建設(shè)不夠完善，在真正服務(wù)科技型中小企業(yè)的實(shí)踐中存在一些不足和限制，無法發(fā)揮供應(yīng)鏈金融應(yīng)有的效果，進(jìn)而削弱了金融服務(wù)效果，不能有效增強(qiáng)中小企業(yè)的創(chuàng)新能力。首先，供應(yīng)鏈金融存在一定的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，主要包括外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，科技型中小企業(yè)通過質(zhì)押融資模式會(huì)加大其外部風(fēng)險(xiǎn)和自身風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)供應(yīng)鏈金融處在復(fù)雜的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中，供應(yīng)鏈上的各部分是互相影響和傳導(dǎo)的，這就決定了風(fēng)險(xiǎn)的傳染性，一旦供應(yīng)鏈上某一環(huán)節(jié)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，就很容易傳導(dǎo)到鏈上各個(gè)部分，形成一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)鏈。其次，數(shù)字技術(shù)在我國運(yùn)用的并不充分，互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等技術(shù)與供應(yīng)鏈金融結(jié)合不完善，很多領(lǐng)域都處于不成熟階段。雖然我國的科技企業(yè)很多，但科技創(chuàng)新并不多，因此技術(shù)上的缺陷在很大程度上也妨礙了供應(yīng)鏈金融的進(jìn)一步發(fā)展[4]。同時(shí)，由于服務(wù)端和金融端在數(shù)據(jù)上存在斷層，加大了大數(shù)據(jù)發(fā)揮效用的難度。數(shù)字技術(shù)不成熟和運(yùn)用不足成為供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的一大壁壘。最后，由于供應(yīng)鏈金融服務(wù)中小企業(yè)的法律制度尚未完善，現(xiàn)有的法律制度不能很好地滿足當(dāng)前發(fā)展需求，為了促進(jìn)供應(yīng)鏈金融對科技型中小企業(yè)的高質(zhì)量服務(wù)，提高科技型中小企業(yè)的科技創(chuàng)新能力，需要對以上問題提出針對性的建議。

5 相關(guān)建議措施

5.1 嚴(yán)格把握風(fēng)險(xiǎn)以防范供應(yīng)鏈金融重大風(fēng)險(xiǎn)

要進(jìn)一步加強(qiáng)對供應(yīng)鏈金融外部風(fēng)險(xiǎn)的管理。首先，經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策的變化會(huì)影響到科技型中小企業(yè)質(zhì)押物價(jià)值，導(dǎo)致科技型中小企業(yè)難以獲得相對應(yīng)的資金，無法獲得等價(jià)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)[5]。加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)管理團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，提高管理團(tuán)隊(duì)對各種數(shù)字技術(shù)的運(yùn)用熟練度，加強(qiáng)對外界變化的反應(yīng)度和靈敏度。其次，供應(yīng)鏈金融的結(jié)構(gòu)層次也要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控，提高參與主體的信用度，明確各主體的網(wǎng)絡(luò)地位和角色定位，分工明確，提高供應(yīng)鏈金融服務(wù)的效率和深度。針對科技型中小企業(yè)的質(zhì)押物估值錯(cuò)誤，可以在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)上增加創(chuàng)新型指標(biāo)，如創(chuàng)新能力、企業(yè)素質(zhì)、企業(yè)科技成果等，營造良好的供應(yīng)鏈金融服務(wù)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)真正的公平公正，給科技型中小企業(yè)更好地發(fā)揮空間和創(chuàng)新支持[6]。

5.2 加快數(shù)字科技運(yùn)用為供應(yīng)鏈金融更好充能

首先，當(dāng)前我國的數(shù)字技術(shù)正處于加強(qiáng)建設(shè)環(huán)節(jié)，各種相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施都不夠完善，數(shù)字技術(shù)運(yùn)用不成熟，在很大程度上制約了供應(yīng)鏈金融服務(wù)的高質(zhì)量性，因此需要加強(qiáng)對數(shù)字技術(shù)的運(yùn)用熟練度，加大對數(shù)字技術(shù)的運(yùn)用力度，實(shí)現(xiàn)社會(huì)性的數(shù)字技術(shù)學(xué)習(xí)氛圍，同時(shí)政府要推動(dòng)數(shù)字技術(shù)相關(guān)設(shè)施建設(shè)，給各種數(shù)字技術(shù)提供完備的運(yùn)用平臺(tái)。其次，要推動(dòng)產(chǎn)業(yè)和科技的深度融合，推動(dòng)數(shù)字科技改革，盡快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈全透明，為供應(yīng)鏈金融運(yùn)作創(chuàng)造較為良好的基礎(chǔ)條件。供應(yīng)鏈金融以更好的基礎(chǔ)條件服務(wù)企業(yè)時(shí)，科技型中小企業(yè)才能擁有更大的突破，而不是局限于當(dāng)前的創(chuàng)新不足和服務(wù)斷層。

5.3 完善法律體系建設(shè)以規(guī)范供應(yīng)鏈金融發(fā)展

每一項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新都離不開相對應(yīng)的監(jiān)管，一旦監(jiān)管缺失就會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前的數(shù)字技術(shù)發(fā)展越來越快，多項(xiàng)法律制度跟不上科技創(chuàng)新的步伐，在某種程度上是不利于社會(huì)發(fā)展和技術(shù)的健康持續(xù)，因此我國要在現(xiàn)有的法律制度上不斷完善，加強(qiáng)對供應(yīng)鏈金融相關(guān)法律制度的踐行，根據(jù)現(xiàn)實(shí)中出現(xiàn)的問題制定相對應(yīng)的法律條文，把一切鉆法律漏洞的偽創(chuàng)新扼殺在搖籃中，實(shí)現(xiàn)法律全覆蓋，也是當(dāng)前國家全面發(fā)展的必然要求。首先，只有當(dāng)法律制度高度完善時(shí)，企業(yè)才可以沒有后顧之憂的持續(xù)創(chuàng)新，社會(huì)的創(chuàng)新活力才可以得到有效保證。其次，各部門要明確自身的職能，規(guī)定各種套利行為的界限，遏制各類投機(jī)性業(yè)務(wù)，加大對違法行為的懲罰力度，為科技型中小企業(yè)運(yùn)用供應(yīng)鏈金融提供健康良好的法律環(huán)境。