高速公路項(xiàng)目可行性研究階段經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)

□文/繆立立

（江西贛粵高速公路股份有限公司 江西·南昌）

［提要］本文采用確定性分析方法對廣吉高速公路財(cái)務(wù)效益和經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行分析評價(jià)，采用不確定性分析方法對擬建廣吉高速公路項(xiàng)目進(jìn)行敏感性分析，考察高速公路項(xiàng)目在前期可行性研究階段經(jīng)濟(jì)上是否可行，為投資決策提供科學(xué)的決策依據(jù)。

高速公路建設(shè)項(xiàng)目前期可行性研究階段重點(diǎn)論證項(xiàng)目建設(shè)的必要性與可行性，建設(shè)的可行性包括技術(shù)可行性與經(jīng)濟(jì)可行性，技術(shù)可行性包括建造技術(shù)與生產(chǎn)技術(shù)，經(jīng)濟(jì)可行性是經(jīng)濟(jì)效益是否可行。

總投資額的估算是可行性研究的一個(gè)重要組成部分，按現(xiàn)行規(guī)定高速公路建設(shè)項(xiàng)目總投資是由建設(shè)投資、建設(shè)期利息、流動(dòng)資金構(gòu)成。設(shè)計(jì)階段一般要經(jīng)過初步設(shè)計(jì)、技術(shù)設(shè)計(jì)階段、施工圖設(shè)計(jì)，分別對應(yīng)的設(shè)計(jì)概算、修正概算和施工圖預(yù)算，批復(fù)的概算稱為執(zhí)行概算，具有剛性控制，設(shè)計(jì)概算上浮以不超過投資估算10%為宜，否則要重新論證。高速公路建設(shè)項(xiàng)目可行性研究論證依據(jù)主管部門和相關(guān)行業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)及項(xiàng)目的實(shí)際情況進(jìn)行，體現(xiàn)科學(xué)決策與民主決策的原則。

根據(jù)參數(shù)第三版判斷高速公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上是否可行，具體評價(jià)指標(biāo)主要有七個(gè)，四個(gè)靜態(tài)指標(biāo)和三個(gè)動(dòng)態(tài)指標(biāo)，利用該指標(biāo)體系及其評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行綜合判斷與分析，以廣吉高速公路為例進(jìn)行可行性研究階段的經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)。

一、廣吉高速公路項(xiàng)目總投資估算

總投資的估算依據(jù)是以前期調(diào)查所得到的資料和設(shè)計(jì)文件為基礎(chǔ)，依據(jù)主管部門及某省現(xiàn)行規(guī)定的工程技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、工程法律法規(guī)、工程經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)、工程造價(jià)定額等編制方法進(jìn)行。廣吉線高速公路全長189.912km，路線始于某市廣昌縣濟(jì)廣高速公路北亭村附近，與正在施工圖設(shè)計(jì)的船廣高速公路廣昌南樞紐互通對接，在撈港跨扶河，在魚形灣跨昌廈公路經(jīng)楊家潭、郎君橋穿過紅砂巖丘陵區(qū)，翻過兩個(gè)水系的分水嶺進(jìn)入寧都縣。依據(jù)公路建設(shè)項(xiàng)目估價(jià)定額及相關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)采用擴(kuò)大指標(biāo)估算法進(jìn)行總投資額的估算。其具體費(fèi)用構(gòu)成如下：

（一）建筑安裝工程費(fèi)：（a）人工費(fèi)：筑路工人人均每天工資按照定額人工工資計(jì)算；（b）材料費(fèi)：按當(dāng)期材料預(yù)算價(jià)格和實(shí)地實(shí)際調(diào)查的材料市場價(jià)綜合取定；（c）其他直接費(fèi)：按估算編規(guī)計(jì)??；（d）企業(yè)管理費(fèi)：根據(jù)《估算編制方法》的規(guī)定計(jì)??；（e）規(guī)費(fèi)：主要是“四險(xiǎn)一金”，人工費(fèi)（含施工機(jī)械人工費(fèi)）×費(fèi)率；（f）利潤：（定額直接費(fèi)+措施費(fèi)+企業(yè)管理費(fèi)）×利潤率；（g）稅金：“營改增”之前的項(xiàng)目按營業(yè)稅及附加計(jì)算，“營改增”之后的項(xiàng)目按增值稅相關(guān)規(guī)定計(jì)算。

（二）設(shè)備購置費(fèi)：是指項(xiàng)目運(yùn)營所需的設(shè)備及工具器具到項(xiàng)目所在地發(fā)生各項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)，分別按標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備與非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備、國產(chǎn)及進(jìn)口估算。

（三）其他基本建設(shè)費(fèi)用：主要是項(xiàng)目發(fā)生的間接費(fèi)用和期間費(fèi)用，財(cái)務(wù)竣工決算時(shí)要作為待攤投資攤?cè)牍潭ㄙY產(chǎn)。其中，專項(xiàng)評估工作費(fèi)包括：可行性研究論證費(fèi)、三階段設(shè)計(jì)費(fèi)、招標(biāo)經(jīng)費(fèi)，以及環(huán)境和水土保持影響、地質(zhì)災(zāi)害危險(xiǎn)、通航檢測評估費(fèi)用等。

（四）預(yù)留費(fèi)用：工程建設(shè)不可預(yù)見費(fèi)：［（1）+（2）+（3）-大型專用機(jī)械設(shè)備購置費(fèi)-建設(shè)期利息］×9%。

（五）航標(biāo)航監(jiān)費(fèi)：跨江大橋一按150萬元計(jì)列，跨江大橋二按50萬元計(jì)列。

經(jīng)過測算，廣吉高速路段估算投資額預(yù)計(jì)為1，344，929.6723萬元，大約7，081.86萬元/公里。該項(xiàng)目根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目法人制及資本金制度規(guī)定其資本金占項(xiàng)目總投資的25%，銀行貸款占項(xiàng)目總投資的75%。

二、廣吉高速公路項(xiàng)目建設(shè)資金籌措

廣吉高速公路投資額估算為1，344，929.6723萬元，資金來源采用自有資金和銀行貸款兩個(gè)渠道進(jìn)行籌集。廣吉高速公路建設(shè)資金中25%采用自籌，由項(xiàng)目建設(shè)單位自行籌措安排，預(yù)計(jì)336，232.42萬元；而75%的建設(shè)資金采用銀行貸款，銀行貸款本金及貸款利息合計(jì)預(yù)計(jì)1，008，697.25萬元，融資資金成本率大約為6.55%。

廣吉路段工期預(yù)計(jì)大約為三年，根據(jù)年度建設(shè)計(jì)劃安排，每年需要完成建設(shè)任務(wù)的1/3，考慮到第1年征地拆遷任務(wù)大并且需要組建項(xiàng)目法人等需要，預(yù)計(jì)投入資金比例為第一年比第二年、第三年金額要大，年度資金投入比例為40%、30%、30%。具體投入資金計(jì)劃見表1。（表1）

表1 年度資金投入安排計(jì)劃（單位：萬元）

廣吉項(xiàng)目為降低融資風(fēng)險(xiǎn)，建議和實(shí)力強(qiáng)并參與過高速公路PPP項(xiàng)目或與高速公路公司合作關(guān)系良好的金融貸款銀行洽談，以廣吉高速公路的項(xiàng)目公司為貸款主體，不占用原有的信貸規(guī)模。廣吉項(xiàng)目單位向銀行提出貸款在建設(shè)期間免于擔(dān)保，項(xiàng)目建成后用高速公路項(xiàng)目特許經(jīng)營權(quán)進(jìn)行抵押擔(dān)保。為防范銀行貸款利率提高風(fēng)險(xiǎn)，可與貸款的銀行洽談過程中提出實(shí)際貸款利率為基準(zhǔn)利率下浮幅度不低于百分之十，以防范貸款利率提高增加建設(shè)資金成本的風(fēng)險(xiǎn)。

三、廣吉高速公路項(xiàng)目可行性研究階段經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)

廣吉高速公路段項(xiàng)目可行性研究階段經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)主要步驟和工作內(nèi)容如下：（1）確定路線走向；（2）計(jì)算工程建設(shè)費(fèi)和養(yǎng)護(hù)大修費(fèi)，以及工程使用期結(jié)束后，工程殘值的計(jì)算；（3）預(yù)測和分配交通量，并計(jì)算行程時(shí)間和車輛運(yùn)行成本（包括有項(xiàng)目和無項(xiàng)目），以及交通事故的數(shù)量；（4）計(jì)算IRR、NPV和效益費(fèi)用比；（5）分析內(nèi)部收益率的敏感性；（6）工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)結(jié)論。

根據(jù)成本-效益分析理論，通過稀缺資源合理配置的原則，所投入的資源創(chuàng)造最大經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)利用貨幣時(shí)間價(jià)值理論即同一筆資金在不同時(shí)間點(diǎn)上所具有的數(shù)量上的差額和增值的能力，包括現(xiàn)值理論和終值理論，利用它計(jì)算凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率以評價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益是否可行?？尚行匝芯恐饕抢脤Χ鄠€(gè)不同方案的比較，在其中選出最優(yōu)的方案，給項(xiàng)目的投資者提供決策依據(jù)，可行性分析報(bào)告需要含有市場分析、經(jīng)濟(jì)分析、技術(shù)分析三個(gè)主要方面。不同的項(xiàng)目，因?yàn)闂l件狀況不同，利用的研究內(nèi)容和重點(diǎn)以及研究方向也不盡相同。

可行性研究報(bào)告通常含有下面幾個(gè)方面的內(nèi)容：（1）項(xiàng)目市場分析和預(yù)測。對于市場的需求以及前景，需要針對性地分析，分析以及預(yù)測市場供需情況、勞動(dòng)力的資源價(jià)格等，對企業(yè)自身存在的問題以及優(yōu)勢進(jìn)行評價(jià)，并對對手和自己的競爭力進(jìn)行分析。（2）項(xiàng)目規(guī)劃方案。在規(guī)劃選擇當(dāng)中，需要整體對技術(shù)、環(huán)境以及社會(huì)等內(nèi)容進(jìn)行考慮，整體上對項(xiàng)目的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行評價(jià)，進(jìn)而選擇最優(yōu)的方案。（3）項(xiàng)目進(jìn)度的安排。按照項(xiàng)目的要求，對材料、人員以及設(shè)備進(jìn)行供應(yīng)，對各個(gè)工序充分地銜接好，科學(xué)地對施工進(jìn)度進(jìn)行安排，最終保證項(xiàng)目質(zhì)量以及工期。（4）項(xiàng)目投資估算。在項(xiàng)目開發(fā)分析當(dāng)中，要對需要投入資金進(jìn)行分析，也就是項(xiàng)目投資估算，其中包含：直接費(fèi)用、間接費(fèi)用以及其他費(fèi)用。直接費(fèi)用含有銷售費(fèi)用以及管理費(fèi)用。間接費(fèi)含有不可預(yù)見費(fèi)、稅費(fèi)等；其他費(fèi)用含有項(xiàng)目開發(fā)費(fèi)、土地費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)等。

（一）廣吉高速公路債務(wù)償還能力與盈利能力分析。該項(xiàng)目從全部投資及自有投資進(jìn)行效益分析，計(jì)算可得：（a）項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率=8.60%，能夠滿足高于銀行中長期貸款利率的要求；（b）自有資金內(nèi)部收益率=10.76%，能夠滿足高于銀行中長期貸款利率的要求；（c）項(xiàng)目投資凈現(xiàn)值=246644>0，能夠滿足指標(biāo)要求；（d）自有資金投資凈現(xiàn)值=309794>0，能夠滿足指標(biāo)要求；（e）項(xiàng)目投資效益費(fèi)用比=1.50>1，能夠滿足指標(biāo)要求；（f）自有資金效益費(fèi)用比=1.51>1，能夠滿足指標(biāo)要求；（g）全投資投資回收期（年）=16.1<25，能夠滿足指標(biāo)要求；（h）自有資金投資回收期（年）=19.2<25，能夠滿足指標(biāo)要求。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)用19.5年的時(shí)間償還應(yīng)付貸款本息。

敏感性分析結(jié)果表明：當(dāng)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)折線率為4.5%時(shí)，在投資增加5%，同時(shí)效益減少5%，其IRR為3.81%，小于ic（基準(zhǔn)折現(xiàn)率），說明擬建高速公路項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力一般。

（二）廣吉高速公路國民經(jīng)濟(jì)效益分析。廣吉高速公路段項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)采用費(fèi)用-效益分析法，效益流量減去費(fèi)用流量等于凈效益流量；效益流量等于內(nèi)部效益加上外部效益，費(fèi)用流量等于內(nèi)部費(fèi)用加上外部費(fèi)用，外部費(fèi)用與外部效益統(tǒng)稱為外部效果。根據(jù)項(xiàng)目基本參數(shù)，利用評價(jià)軟件編制出廣吉高速公路段項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表。

由上述計(jì)算方法得出：（1）經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益=9.91%>8%（本行業(yè)內(nèi)企業(yè)的盈利要求）；（2）經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值=75375>0（本行業(yè)內(nèi)企業(yè)的盈利要求）；（3）經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比=1.25>1（本行業(yè)內(nèi)企業(yè)的盈利要求）；（4）投資回收期=13.3<30年（本行業(yè)內(nèi)企業(yè)的盈利要求）。計(jì)算分析結(jié)果表明，廣吉高速公路段EIRR、ENPV以及效益費(fèi)用比都高于基準(zhǔn)指標(biāo)，該項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益可行。

（三）廣吉高速公路項(xiàng)目土地利用、環(huán)境影響、節(jié)能及社會(huì)影響評價(jià)。廣吉高速公路項(xiàng)目為新建工程，占地較多，擬征用土地面積1，425.028公頃。其中，耕地402.374公頃，耕地占用量為總征用土地面積的28.24%，耕地比例大，占項(xiàng)目地區(qū)土地總面積比例小，其余以林地為主。因此，宏觀上對土地利用結(jié)構(gòu)不會(huì)造成直接影響。進(jìn)入實(shí)施階段，將通過采取一定的保護(hù)措施及時(shí)從數(shù)量上保障基本農(nóng)田保護(hù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，切實(shí)將項(xiàng)目建設(shè)對基本農(nóng)田保護(hù)目標(biāo)影響降至最低程度。取棄土場的設(shè)置盡量在荒地和丘陵區(qū)，綜合利用好并減少對自然環(huán)境的破壞；在用地受到限制的路段設(shè)置擋墻以減少占地和拆遷。臨時(shí)用地充分利用既有公路用地，不占或盡量少占耕地，以節(jié)約土地資源。

公路工程對環(huán)境的影響是多方面的，如對大氣質(zhì)量、水環(huán)境、社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響等。本項(xiàng)目為新建工程，對環(huán)境有一些影響，但程度較小。項(xiàng)目建設(shè)中通過科學(xué)設(shè)計(jì)進(jìn)行積極的環(huán)境保護(hù)和完善的交通組織措施，通過文明施工，組織實(shí)現(xiàn)施工期的環(huán)保和道路暢通，通過設(shè)置必要的環(huán)保、保通措施和機(jī)制來確保運(yùn)營期的環(huán)保、安全及服務(wù)水平?？尚行匝芯侩A段進(jìn)行了專項(xiàng)研究工作，以研究結(jié)論為依據(jù)指導(dǎo)兩個(gè)階段勘察設(shè)計(jì)和施工。

廣吉高速公路建成后緩解了交通壓力，道路上的車輛油耗將明顯減少。評價(jià)年限范圍內(nèi)的營運(yùn)期可節(jié)約燃油量207，667萬升，折算標(biāo)準(zhǔn)煤258.09萬噸；建設(shè)期消耗的能源折合標(biāo)準(zhǔn)煤為12.8038萬噸；運(yùn)營期消耗的能源為電力、柴油、液化氣等，每年折合標(biāo)準(zhǔn)煤為1，181.71tce。

四、廣吉高速公路可行性研究階段經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)結(jié)論

根據(jù)預(yù)測的遠(yuǎn)景交通量，經(jīng)過分別對設(shè)計(jì)速度、路基寬度、通行能力和服務(wù)水平的分析論證，下面分別分析廣吉高速公路經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)過程中存在的問題并提出建議，以期得出該高速公路可行性研究階段經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的總體結(jié)論。

（一）廣吉高速公路經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)過程中存在的問題與建議。該項(xiàng)目起點(diǎn)路段在廣昌與鷹梅鐵路交叉點(diǎn)，終點(diǎn)段在吉安與昌吉贛客運(yùn)專線相交，目前鷹梅鐵路及昌吉贛客運(yùn)專線處于可研階段，此線位未最終確定，建設(shè)方應(yīng)盡快與鐵路部門聯(lián)系以確定交叉位置和跨越方式。

全線互通立交的設(shè)置規(guī)模及其連接線的接頭位置需要進(jìn)一步明確；與昌寧高速共線走廊方案，前期新建工程造價(jià)有一定的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，但后期拓展施工難度較大，造價(jià)高，應(yīng)進(jìn)一步明確推薦的路線及走廊方案；下一步工作應(yīng)加強(qiáng)區(qū)域地質(zhì)的勘探工作，確保進(jìn)一步優(yōu)化線位提供地質(zhì)參考因素。

該項(xiàng)目永豐縣境及寧都縣境路段橋隧比例大，地形復(fù)雜，下一階段應(yīng)根據(jù)地質(zhì)情況進(jìn)一步充分優(yōu)化線型，應(yīng)重點(diǎn)研究縱斷面的拉坡情況，復(fù)雜路段的橋、隧、路方案應(yīng)進(jìn)行深入比較。同時(shí)，路線深挖高填路段的防護(hù)工程在設(shè)計(jì)和施工階段應(yīng)引起足夠重視。本項(xiàng)目建設(shè)里程長、投資規(guī)模大、涉及單位多，為保證項(xiàng)目的順利實(shí)施，建議成立由沿線各級地方政府指導(dǎo)的指揮協(xié)調(diào)組，具體負(fù)責(zé)、協(xié)調(diào)項(xiàng)目業(yè)主與沿線受影響群體之間的利益關(guān)系。項(xiàng)目起點(diǎn)與廣昌至船頂隘高速公路廣昌樞紐互通相接，起點(diǎn)平面布置、線形及縱斷面要銜接平順。

（二）高速公路可行性研究階段經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)總體結(jié)論。廣吉高速公路項(xiàng)目還存在施工技術(shù)、不利地質(zhì)條件等風(fēng)險(xiǎn)，下一步工作應(yīng)加強(qiáng)區(qū)域地質(zhì)的勘探工作。廣吉高速公路建成后將緩解交通壓力，道路上的車輛油耗將明顯減少，能夠發(fā)揮節(jié)能減排作用，有良好的社會(huì)效益。通過對廣吉高速公路總投資估算、資金籌措、盈利能力、償債能力分析的基礎(chǔ)上，對項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益和國民經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行分析評價(jià)。對融資能力進(jìn)行了分析并提出防范利率風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)指標(biāo)均滿足各項(xiàng)基準(zhǔn)評價(jià)要求，說明本項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是可行的，具備較好的盈利能力，抗風(fēng)險(xiǎn)能力一般，可以進(jìn)行投資。