特殊時期通脹之后通縮相關問題的探究

黃皓澤

摘 要：受特殊時期影響，我國商品價格在一段時間內呈現(xiàn)上升趨勢，“萬物普漲”的局面造成消費者價格指數(shù)上升，而這恰恰意味著市場運行出現(xiàn)了通貨膨脹現(xiàn)象。但是，隨著國家層面出臺的應急預案以及對病情的及時把控，商品價格得到控制，各類大宗消費品生產(chǎn)得到補充，很可能帶來的結果就是：通貨緊縮。面對通脹之后可能出現(xiàn)的通縮現(xiàn)象，國家應該積極應對，保持我國經(jīng)濟在特殊時期影響下的平穩(wěn)運行。

關鍵詞：通貨膨脹;通貨緊縮;消費者價格指數(shù);市場經(jīng)濟

中圖分類號：F113 文獻標識碼：A 文章編號：1005-6432（2022）04-0011-02

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.04.011

1 CPI的通脹反映

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的最新物價數(shù)據(jù)，2020年10月我國的消費者物價指數(shù)（CPI）同比增長僅有0.5%，這是近4年來我國CPI指數(shù)首次跌回1時代。

2021年年初，受特殊時期的嚴重影響，豬肉價格持續(xù)上漲成了物價上漲的主要推動力。在此輪豬肉價格上漲過程中，不僅有特殊時期影響所帶來的前期市場激增，造成豬肉供應短缺;同時也有豬肉周期市場的因素與各項人為因素：在環(huán)保生態(tài)政策的高壓下，養(yǎng)豬禁令頒布，大量養(yǎng)殖戶紛紛退出市場。

在過去豬肉價格持續(xù)上升的一兩年間，隨著不合理的養(yǎng)殖禁令的修整，豬肉市場供給出現(xiàn)回暖。而養(yǎng)殖戶補欄，到可供流通于成品的豬肉供給也恰好在近兩年的時間內恢復。過去一年多是豬肉漲價，時至今日養(yǎng)殖戶的補欄終于可以重新投放在市場以增加供給，這也就意味著，豬肉的價格即將得到有效的緩解。我國2021年10月的CPI自豬肉連續(xù)上漲18個月之后，首次下降了2.7%，這與2020年豬肉價格漲幅一度超過35%形成鮮明的對比。而對于豬肉來說，豬肉價格從物價上漲的助推器，如今又變成了物價下行的牽引錘。

需要明白的是，消費者價格指數(shù)（CPI）僅僅是反映通脹的一面不完整的鏡子。在經(jīng)濟學的定義中，通貨膨脹表現(xiàn)為市場價格上漲，是由于發(fā)行貨幣量高于市場流通量導致的價格上浮現(xiàn)象。但是，市場價格的上漲并不能完全歸咎于通脹，比如2021年年初受特殊時期影響導致蔬菜物價上漲，是由于突發(fā)不可控災難引起的，這不被界定于通脹。同樣的，貨幣發(fā)行量過多引起的房地產(chǎn)、虛擬貨幣市場以及股市的價格上漲，但是物價上漲并不明顯，這也說明發(fā)生了通脹。所以，就目前來說，CPI并不能完全準確地反映通脹。

但是作為保障我國經(jīng)濟整體平穩(wěn)運行的央行來說，通過國家信用體系，為經(jīng)濟基本面做好托底，建立整體實力較為龐大的商業(yè)銀行體系，實行較為穩(wěn)定的利率政策，從而來維持社會整體的物價與經(jīng)濟穩(wěn)定。從宏觀全局來看，CPI作為界定通脹指標的好處十分明顯：可以較為真實地反映物價水平，更有助于央行穩(wěn)定物價。因此，CPI作為目前通脹的界定指標，已是最佳選擇。

受翹尾效應的影響：即基數(shù)對物價指數(shù)的影響，2021年10月以來物價漲幅僅有0.5%，很大程度上是因為2020年的同期物價高達4%。尤其受特殊時期影響，物價指數(shù)都比較高，也就意味著會壓低2021年同期的物價漲幅，在接下來很長一段時間內，國內的物價指數(shù)都將保持低運行。同時受央行貨幣政策的影響，為應對特殊時期導致的我國經(jīng)濟斷崖式下跌，央行出臺了相當寬松的貨幣政策，3次降準，存款準備金率下調了1%，充分釋放流動性資金高達1.7萬億元。也因此，上半年的物價水平偏高，很大程度是貨幣政策吹鼓起來的可視泡沫。就貨幣政策來說，現(xiàn)階段，如果過于依賴貨幣政策對通脹現(xiàn)象的調節(jié)，所帶來的直接后果就是使得社會陷入流動性陷阱，很難發(fā)揮貨幣政策作為國家宏觀調控手段的積極作用。

2 國家政策的及時調控

隨著我國對于特殊時期的及時把控，使其在我國境內基本得到有效控制，企業(yè)經(jīng)濟活力勢頭凸顯，加之央行之前的刺激性政策與幫扶，各小微企業(yè)得到釋放，逐漸恢復。央行勢必開始擰緊水龍頭，央行行長易剛表示：“對于貨幣政策的把控，要把握好穩(wěn)增長與防風險，既不讓市場缺錢，也不能讓市場的錢溢出來?！蓖瑫r還表示：“對于2021年的貨幣政策，在今年抗疫的特殊時期內，宏觀杠桿利率有所上升，明年GDP回暖后，宏觀杠桿將會更穩(wěn)一些，貨幣政策需要把控好貨幣供應的總閘，適當平滑宏觀杠桿率波動?！?/p>

就此看來，中國無論是貨幣政策還是財政政策，均堅持了適度寬松，不搞“漫灌”而是“滴灌”與“噴灌”。央行對于貨幣的投放仍將維持較強的控制力度，“放”的不多，“收”起來的難度也就相應的較小;另外，財政政策不進行強刺激也限制了政府債務水平的上升速度，降低了未來貨幣政策寬松的壓力，因此，這都將大大降低我國經(jīng)濟長期通脹的可能性。

我國目前特殊時期控制已經(jīng)取得顯著成效，居民生活狀態(tài)已經(jīng)逐漸恢復。日常生活用品與糧食蔬菜將不再受到供求關系不平衡影響，商品糧價格出現(xiàn)回落。如果根據(jù)CPI指標，此時國內經(jīng)濟將會出現(xiàn)通縮局面。但是正如上文所述，此次的商品糧物價的回落，是受到特殊時期的影響。同時，工業(yè)品價格的通縮是非常值得關注的，在特殊時期影響下，交通運輸、工業(yè)生產(chǎn)受到巨大影響。根據(jù)國際航空運輸協(xié)會的分析，2020年預計航空公司客運收入將暴跌3140億美元，經(jīng)濟持續(xù)低迷，尤其歐美國家對于特殊時期防治的防控態(tài)度不端正，導致本土感染者激增，后期嚴重加速國際航空運輸?shù)牡兔耘c關閉，國際油價持續(xù)走低。而受油價低迷影響，使得國內與石油有關的產(chǎn)業(yè)鏈價格受到相應影響，預期國內工業(yè)品通縮態(tài)勢仍將持續(xù)。

我國經(jīng)濟具有較強的自主性，雖然對于石油、鐵礦石等少部分大宗商品具有一定的進口依賴性，但是絕大多數(shù)商品以及農(nóng)副產(chǎn)品均能實現(xiàn)自給自足。人民幣幣值穩(wěn)定，從長遠角度看來，幣值升值壓力明顯大于幣值貶值壓力，因此只有極小概率出現(xiàn)因為匯率波動帶給國內輸入性通縮風險。較強的經(jīng)濟自主性，也為我國未來物價水平保持長期穩(wěn)定奠定了堅實的基礎。就目前來說，國內局面較好，經(jīng)濟持續(xù)復蘇，再加上豬肉價格等結構性因素對于通脹的影響逐漸減小，中國良好的經(jīng)濟前景與宏觀經(jīng)濟政策的紀律性，從中長期來說，物價有望維持基本穩(wěn)定。

受外部沖擊的影響，我國近一年時間內，面臨著較大的經(jīng)濟下行壓力，多省市經(jīng)濟出現(xiàn)負增長。因此，要想在較為理想的時期內使市場經(jīng)濟恢復原有活力，重新煥發(fā)經(jīng)濟增長正方向勢頭，存在較大難度。針對于此，更加需要國家層面切實加大財政政策與貨幣政策的協(xié)調力度，發(fā)揮較為積極的財政政策，同時也要充分體現(xiàn)出貨幣政策的優(yōu)勢作用。面對疫情影響后的市場經(jīng)濟，國家通過宏觀調控手段，更要讓財政政策積極的表現(xiàn)出來，進行“減稅降費”成果的堅決鞏固與維護。在有效控制通脹的情況下，進一步地推動供給側結構性改革。

在擴大財政支出規(guī)模的基礎上，對小微企業(yè)進行合理有效的扶持，稅收減免，政策紅利補貼，將政策性“春雨”滋潤到我國市場經(jīng)濟的活力主體當中去。合理有效的財政支出，無疑可以大大緩解在特殊時期瀕危的小微企業(yè)，同時樹立政府良好形象，提升企業(yè)歸屬感與政府性人文關懷體現(xiàn)。政府依據(jù)各類支出對通貨膨脹與社會需求的影響，進一步優(yōu)化與改良財政支出結構，加大對拉動需求、控制通貨膨脹的行業(yè)領域的支出力度。

3 穩(wěn)定國內市場基本局面

經(jīng)濟平穩(wěn)把控之后，物價的下降將是一種必然趨勢。而帶有“反彈”性物價的下降，正是由于前期居民所需物資缺乏，物價非正常上漲過后帶來的拋物線反應。其表現(xiàn)形式趨近于通貨緊縮的宏觀表現(xiàn)形式，即：物價、資產(chǎn)價格下降。在經(jīng)歷與度過年初的特殊時期后，市場彈性得到延伸，各項產(chǎn)能逐漸恢復，消費需求得到緩和，原本的“賣方市場”已經(jīng)趨于飽和，逐步向“買方市場”轉變。CPI指數(shù)得到回落，同時豬肉價格的下降更加沖擊原本的通脹現(xiàn)象，并且向通縮過渡。受“存款危機”影響與小微企業(yè)的業(yè)內的動蕩，市場大、小主體在認識到存款重要性后，越發(fā)重視手里的流動資金與實際可用現(xiàn)金流。此時不乏銀行存款增加，短期內居民消費意愿降低，市場出現(xiàn)波動。

而在政府工作報告中也明確指出加大“六穩(wěn)”“六保”的措施指標，也是國家層面對于財政政策更加“積極有為”的深刻體現(xiàn)。現(xiàn)金回歸本源等工作的具體開展，也將意味著人民幣升值壓力的到來。國家層面可以適當?shù)財U大財政赤字，基于3.6%標準以上，有利于重振市場信心，有效減弱國內目前的通貨膨脹的壓力，更好地保證我國貨幣政策與財政政策實施的有效性，同時促進我國國民經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，抑制世界經(jīng)濟的衰退。這一點在此次全球性危機時刻表現(xiàn)得尤為重要。從財政支出的角度來看，全方位統(tǒng)籌防控與社會經(jīng)濟發(fā)展工作，鞏固全面建成小康社會的成果。目前政府仍掌控著大量優(yōu)質資源，不僅要高度關注政府債務尤其是地方的債務風險，同時也要看到大量舉債空間，因此，積極的財政政策有必要進一步加大效力。

穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，推動利率持續(xù)下行?；仡^來看，2020年央行通過降低政策利率、深化LPR改革、創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具等方式推動了貸款利率下行。同時，把控貨幣政策的內外均衡，從近幾年政府工作報告的表述看，大致都表述為“深化利率匯率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。在美聯(lián)儲超寬松貨幣政策溢出效應的影響下，境外資金呈持續(xù)流入態(tài)勢，對我國貨幣政策形成一定壓力。如何應對此次特殊時期后的跨境資本流動形勢，把握好內外部均衡，將是2021年我國貨幣政策的另一項主題。

4 結語

基于上述國內目前經(jīng)濟局面，通脹已不是需要過度擔憂的問題。相反，在國內未來政策的考慮方向應該瞄準于防范更廣泛領域內的通縮風險。特殊時期之下，需要充分激發(fā)國內市場活力，擴大內需。加快要素改革，加速新型基礎設施建設，恢復民生常態(tài)化，恢復小微企業(yè)主體活力，激發(fā)更廣大消費者需求，刺激內需拉動經(jīng)濟增長。把控宏觀政策，在將經(jīng)濟損失降到最低的同時，有針對性地進行救助幫扶與現(xiàn)金引導消費。

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