基于共享經(jīng)濟盈利模式下的企業(yè)融資活動研究

張婧 青島港聯(lián)華國際物流有限公司

引言

2016年中央“十三五”規(guī)劃綱要中首次提出“共享經(jīng)濟”概念以來，共享經(jīng)濟連續(xù)多次被寫進政府工作報告。共享經(jīng)濟是一個全新的經(jīng)濟模式，從政府到企業(yè)都在不斷進行探索和嘗試。從風(fēng)投市場上看，共享經(jīng)濟仍是當(dāng)下最時髦的名詞，從人文生態(tài)研究角度來看，它寄托著人類對美好明天的期許，但歸結(jié)到會計學(xué)角度，共享經(jīng)濟要想走得更遠，就必須要找到一個適合的融資模式來獲取資金來源，以保證公司資金的健康運轉(zhuǎn)。本文歸納和總結(jié)了共享經(jīng)濟企業(yè)的常用融資模式，從而指出這些融資模式組合能給企業(yè)發(fā)展帶來哪些優(yōu)勢。希望能對國內(nèi)大熱的共享經(jīng)濟企業(yè)的融資發(fā)展提供借鑒思路。

一、共享經(jīng)濟及其盈利模式的發(fā)展與現(xiàn)狀

（一）研究共享經(jīng)濟的意義

黨的十八屆五中全會提出“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的發(fā)展理念，這是中國政府從戰(zhàn)略層面指明的高度和方向。共享發(fā)展是社會主義的本質(zhì)要求，是社會主義制度優(yōu)越性的集中體現(xiàn)，也是我們黨代表最廣大人民群眾最根本利益的必然選擇。共享經(jīng)濟是當(dāng)前解決產(chǎn)能過剩、提高資源利用率的有效途徑。可以有效促進社會的可持續(xù)發(fā)展。共享經(jīng)濟雖然最早起源于歐美國家，但是在中國這樣一個人口密度大且生產(chǎn)力分配不均衡的國家，有著飛速滋生的土壤。共享經(jīng)濟符合五大發(fā)展理念的總體戰(zhàn)略布局，要貫徹總體戰(zhàn)略布局必然要有相應(yīng)的落地舉措，發(fā)展共享經(jīng)濟是一個重要的方面。在經(jīng)濟低迷的大環(huán)境下，人們可借助“共享經(jīng)濟”模式，盤活閑置的存量資產(chǎn)，通過提高閑置資源的利用率，增加社會總供給同時降低物價總水平，進而促進消費發(fā)展。共享經(jīng)濟作為一種新興經(jīng)濟模式，基于中國國情有著廣闊的前景，對于相關(guān)課題的研究具有現(xiàn)實意義和價值。

（二）共享經(jīng)濟盈利模式的發(fā)展與現(xiàn)狀

2021年2月，新華網(wǎng)國家信息中心正式發(fā)布《中國共享經(jīng)濟發(fā)展報告（2021）》，從2016年首次發(fā)布以來，這是國家正式發(fā)布的第六份年度報告。在報告中指出，2020年，以共享經(jīng)濟為代表的新業(yè)態(tài)新模式持續(xù)展現(xiàn)了較強的韌性和發(fā)展?jié)摿ΑＨ旯蚕斫?jīng)濟市場交易約為33773億元，同比增長約2.9%。報告指出，隨著宏觀經(jīng)濟可能出現(xiàn)的強勁復(fù)蘇，2021年預(yù)計增速將有較大回升，有望達到10%～15%；未來五年，我國共享經(jīng)濟年均增速將保持在10%以上。然而，共享經(jīng)濟看似有著大而廣闊的空間，但是許多打著共享旗號的企業(yè)卻屢屢受挫。許多企業(yè)還未等到實現(xiàn)盈利，就已經(jīng)資金鏈斷裂，以創(chuàng)業(yè)失敗而告終。作為一個新型經(jīng)濟形態(tài)要想健康持續(xù)的發(fā)展，就必須找到一個合理的融資模式，這是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。從現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的狀況來看，任何企業(yè)的創(chuàng)立和發(fā)展都離不開金融的支持，如何快速、高效獲取融資渠道，降低融資成本是一個企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵要素。

二、共享經(jīng)濟企業(yè)融資模式匯編

資金是企業(yè)發(fā)展的血脈，沒有良性的資金運作就無法成就一個優(yōu)秀的企業(yè)，所以資金的管理對企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。而資金管理的核心便是融資管理。新經(jīng)濟的到來迅速改變了游戲規(guī)則，共享經(jīng)濟隨著大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，成為重要的經(jīng)濟現(xiàn)象之一，企業(yè)關(guān)注的重點和難點在于如何以更低的成本獲取和利用更有效的資金來源，從而保證以更快的速度來應(yīng)對市場的需求變化，從投入產(chǎn)出比方面實現(xiàn)質(zhì)的提高。如何解決好共享經(jīng)濟企業(yè)的資金融資對于把握此類企業(yè)的血脈具有重要意義。

共享經(jīng)濟企業(yè)的特點是發(fā)展快、風(fēng)險高，像共享經(jīng)濟這類的模式創(chuàng)新企業(yè)，因為商業(yè)模式很容易被抄襲而且具有規(guī)模效應(yīng)，所以必須依賴資本的輔助進行快速擴張。也就是說，在共享經(jīng)濟搶奪市場先機的背后，依靠的是大量的風(fēng)險投資和融資，當(dāng)大筆的資金、人力和物力投入后，為了搶占用戶份額和提高客戶粘性，這些企業(yè)往往會以補貼的形式開啟“燒錢”模式，那這筆巨大的開銷何時才能到盡頭，巨額的資金運作如何填補，這些企業(yè)如何實現(xiàn)高效率的融資活動是本文要研究和探索的主要問題。基于此，通過對國內(nèi)外的共享企業(yè)的融資歷程進行梳理研究，本文歸納總結(jié)出了如下四種共享經(jīng)濟盈利模式下的企業(yè)融資模式。

（一）私募股權(quán)融資模式

這是共享經(jīng)濟企業(yè)最主要也是最基本的融資來源，通過有效的PE融資，各共享經(jīng)濟企業(yè)取得了巨額的資金來源，奠定了企業(yè)的發(fā)展。通過迅速占領(lǐng)市場，取得規(guī)模優(yōu)勢后，就形成了一定的競爭壁壘，對手就難以超越，這也是上述共享經(jīng)濟企業(yè)成功的秘訣之一。隨著企業(yè)估值的不斷提高，PE投資者通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得豐厚的收益。這也是共享經(jīng)濟企業(yè)能取得私募股權(quán)融資的關(guān)鍵。

（二）債券融資模式

當(dāng)共享經(jīng)濟企業(yè)實現(xiàn)一定規(guī)模和企業(yè)估值后，需要進行一些輔助的債務(wù)融資方式，諸如發(fā)行融資債券等，通過這些債務(wù)融資方式，企業(yè)可以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，通過適度的提高資產(chǎn)負債率，提升財務(wù)的杠桿作用，提高股東收益。同時，債券融資具有稅盾作用，由于利息支出在稅前列支，而股息則在稅后支付。因此，企業(yè)舉債可以有效地避稅，從而保證企業(yè)每股稅后利潤的增加。這是共享經(jīng)濟企業(yè)在擴張到一定規(guī)模后可以加以使用的一種融資模式。

（三）上市融資模式

上市融資本質(zhì)上是企業(yè)所有者通過出讓股權(quán)換取大額的資金融入從而迅速補充企業(yè)血液的一種方式。上市可以在市場上獲取大量資金，用來進一步擴大企業(yè)規(guī)模，對于發(fā)展經(jīng)營、提升企業(yè)的管理水平也有著一定的促進作用。在成了一家公眾上市企業(yè)之后，品牌效應(yīng)也隨之被放大，企業(yè)知名度進一步提高。更重要的是，公司上市后還可以利用股票或者期權(quán)等手段來吸引和留住人才，提高其忠誠度，避免日后成為自己的競爭對手。上市融資模式往往是共享經(jīng)濟企業(yè)的重要目標(biāo)，也是企業(yè)投資者獲取高額回報的重要手段。

（四）類金融融資模式

共享經(jīng)濟企業(yè)依靠共享網(wǎng)絡(luò)和平臺建立起自己的資金平臺，通過打造自身的資金平臺，將供需雙方的交易資金存放在自有的資金平臺上，并對資金進行規(guī)劃使用，預(yù)測資金業(yè)務(wù)量和交易周期與占用量的關(guān)系，對資金進行二次投資、理財?shù)?。這是共享經(jīng)濟企業(yè)在融資模式上的重要創(chuàng)新，因為這種融資方式幾乎不需要任何融資成本，在保證業(yè)務(wù)正常開展的情況下，平臺依靠自身積累的大量客戶源及大數(shù)據(jù)流，通過交易量的提升來提高融資規(guī)模。這已經(jīng)成為共享經(jīng)濟企業(yè)成本最優(yōu)的融資模式。

按照金融成長周期理論，將共享經(jīng)濟企業(yè)在各個發(fā)展階段的融資模式歸納，總結(jié)情況見表1。

表1 各發(fā)展階段融資方式歸納

三、較傳統(tǒng)行業(yè)融資模式的優(yōu)勢

（一）多種融資組合提升融資效果

共享經(jīng)濟企業(yè)在融資過程中，企業(yè)要根據(jù)自身發(fā)展特點找準(zhǔn)適合自己的盈利模式，在每一發(fā)展階段配合使用融資模式組合。融資組合是要求企業(yè)結(jié)合自身資金運行的特點和需要，有效選擇合理的融資方式，組合搭配，使得資金的使用更加高效，資金使用成本更低，操作更為快捷方便，而不是隨意地將幾種方式簡單地組合。其中，私募股權(quán)的融資方式，除了能在融資活動中募集到資金的幫助外，更為重要的是可以獲得PE投資者的影響力和品牌以及技術(shù)層面的隱性資源，使得企業(yè)更快更有效的發(fā)展。企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模階段，組合使用債權(quán)融資，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升財務(wù)杠桿效應(yīng)。伴隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，類金融模式下形成的企業(yè)“資金池”也愈加客觀，也為企業(yè)的發(fā)展奠定資金來源。

（二）獨角獸壟斷優(yōu)勢

共享經(jīng)濟模式下，企業(yè)要想實現(xiàn)最終盈利，必須實現(xiàn)寡頭格局，諸如代表企業(yè)Airbnb之所以更早實現(xiàn)盈利，主要還是基于Airbnb在房租租賃領(lǐng)域遇到的競爭不像Uber在共享出行領(lǐng)域所面對的競爭那樣慘烈。而Uber在中國市場的失利，正是因為Uber在中國遇到了強大的競爭對手——滴滴出行。所以，這種多種巨額融資的組合推動下，共享經(jīng)濟企業(yè)必然會在其相應(yīng)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)無人能及的壟斷地位，從而決定行業(yè)規(guī)則，引領(lǐng)用戶的消費習(xí)慣，甚至影響定價水平。

（三）依靠上市實現(xiàn)股東回報最大化

在共享經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)一旦發(fā)展壯大成為所屬行業(yè)的獨角獸企業(yè)，必然會有上市的野心，更好地拓展市場，實現(xiàn)股東回報的最大化。簡單講，公司上市和不上市區(qū)別就是，上市的公司是和所有的投資者共同提升收益（當(dāng)然前提是公司盈利），不上市的話公司只有老板自己提升回報。但是通過上市，融資渠道變多。如果公司不上市，資金周轉(zhuǎn)不了的時候，基本上都是靠金融機構(gòu)的借貸，如果是小公司，銀行也不會輕易同意放貸。而上市的公司，獲取資金容易，像發(fā)行債券或者再融資等方式，并且價格低廉，而且有背書銀行也愿意借貸，公司還可以通過并購等形式繼續(xù)擴大企業(yè)規(guī)模。

（四）依靠互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)热谫Y手段提升企業(yè)附加值

共享經(jīng)濟企業(yè)的本質(zhì)是依靠互聯(lián)網(wǎng)平臺的發(fā)展而誕生的，所以企業(yè)融資模式的發(fā)展可以結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)理財進行一些延伸服務(wù)，從而提高企業(yè)的附加值，拓寬企業(yè)的融資渠道。從目前的形勢來看，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品與銀行理財產(chǎn)品作相比，收益有明顯的優(yōu)勢。這樣就使互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品更迅速地融入了當(dāng)今社會市場，由于收益的驅(qū)動讓互聯(lián)網(wǎng)的理財產(chǎn)品加速占領(lǐng)市場，在當(dāng)下共享經(jīng)濟的時代，融資方式更加多樣化，融資渠道也更加豐富。最終在共享經(jīng)濟的帶動下，非金融機構(gòu)也能進入金融領(lǐng)域分一杯羹，有效降低了金融業(yè)的門檻。共享經(jīng)濟企業(yè)可以適度和銀行基金機構(gòu)進行合作，舉例而言，可以考慮推出類似支付寶中余額寶這類理財產(chǎn)品，以便拓展融資模式。

結(jié)語

隨著我國對共享經(jīng)濟的大力倡導(dǎo)，共享經(jīng)濟企業(yè)這種依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)融合的創(chuàng)新型、現(xiàn)代化經(jīng)濟模式正在滲透到各行各業(yè)中，而如何在各自的行業(yè)中獲取持續(xù)的發(fā)展能力，需要從如下三個方面來關(guān)注融資模式的選?。?/p>

（1）找準(zhǔn)適合自身發(fā)展的融資模式，不是單純的一律照搬，而是要先搞清企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃和盈利模式，結(jié)合目標(biāo)和自身特點來規(guī)劃清晰的融資策略。這個過程中要綜合評定風(fēng)險與收益，而且要依靠多種融資方式組合來互相彌補支持。同時，合理有效的利用PE融資可以帶動企業(yè)自身品牌的號召力，提高企業(yè)影響力。

（2）共享代表企業(yè)的先鋒軍在進入某個細分領(lǐng)域之前，為了能快速打開市場，吸引用戶進行平臺注冊及參與，往往會采取補貼政策，爭取一定的市場份額。然而，真正能盈利并非短時間內(nèi)可以實現(xiàn)的。所以企業(yè)在選擇融資模式時就要考慮到這些實際情況，防止資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)缺口造成企業(yè)失利。

（3）進入到某一領(lǐng)域的細分市場取得一定份額后，要不斷鍛煉企業(yè)的抗擊打能力，要在各自的行業(yè)內(nèi)不斷加固進入壁壘，打造客戶的忠誠度，獲得更多黏性更高的用戶。從而保證通過類金融融資模式來實現(xiàn)良性的資金周轉(zhuǎn)循環(huán)。

綜上，一個企業(yè)要想具有一種“長壽的品格”，就要找準(zhǔn)定位，在不同的發(fā)展階段，明確自身的融資優(yōu)勢，選擇合理的融資渠道，不斷補充新的“血液”。