“區(qū)塊鏈+存貨質(zhì)押”的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新發(fā)展研究

李冰琨

【關(guān)鍵詞】 區(qū)塊鏈; 存貨質(zhì)押; 數(shù)據(jù)共享; 供應(yīng)鏈; 監(jiān)管要素; 客觀信用體系

【中圖分類號】 F831.5? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2022）05-0155-06

一、引言

近年來，供應(yīng)鏈下游的質(zhì)押融資成為中小企業(yè)解決流動資金問題的重要方法，為適應(yīng)供應(yīng)鏈快速響應(yīng)市場的需求，存貨質(zhì)押模式悄然興起。盡管存貨質(zhì)押發(fā)展迅速，但其發(fā)展過程中還存在很多痛點(diǎn)。在整個供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)中，由于信息不對稱，導(dǎo)致對質(zhì)押貨物的貨權(quán)唯一性、貨物安全性、人員因素的真實(shí)性存疑，面對是否有能力償還的問題更加謹(jǐn)慎，在授信時需要重點(diǎn)考察存貨來源的合法性和權(quán)屬的完整性，尋求能夠保證抵押物管理的可視化、可跟蹤、可追溯的有效解決方案。存貨質(zhì)押環(huán)節(jié)中，僅有合同但無實(shí)物交付是常見的風(fēng)險(xiǎn)源，由于存在內(nèi)部人之間串通的道德風(fēng)險(xiǎn)和頻繁的出入庫可能導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)（人為失誤），金融機(jī)構(gòu)難以識別企業(yè)貿(mào)易業(yè)務(wù)的真實(shí)性、難以準(zhǔn)確判斷貨物價(jià)值，且物流倉儲的安全風(fēng)險(xiǎn)高，加之缺少標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化管理，使得企業(yè)對質(zhì)物的管控力降低，倉單也難以達(dá)到高信用的標(biāo)準(zhǔn)。過嚴(yán)的標(biāo)準(zhǔn)也使得存貨質(zhì)押的成本過高，不僅要求質(zhì)押存貨本身的信用（價(jià)值），涉及標(biāo)準(zhǔn)化、流動性、可質(zhì)押性、殘值等方面的監(jiān)管和檢查，還要求出質(zhì)人與監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同簽署質(zhì)物清單，確保每天將進(jìn)出庫和庫存的電子數(shù)據(jù)上傳至金融機(jī)構(gòu)，明確出入庫異常匯報(bào)及處置方案，切實(shí)履行各方監(jiān)管責(zé)任[1]。金融機(jī)構(gòu)對質(zhì)押的存貨有嚴(yán)格的審核標(biāo)準(zhǔn)，涉及流動性、可監(jiān)管性、性狀穩(wěn)定和市場價(jià)值波動可控性等，授信人如果缺乏科學(xué)、合理的運(yùn)作機(jī)制，將成為爆發(fā)問題的溫床。質(zhì)押存貨的質(zhì)權(quán)人、出質(zhì)人和倉儲企業(yè)代表的質(zhì)權(quán)、所有權(quán)、管理權(quán)和的相互隔離，信息不通暢導(dǎo)致空單質(zhì)押、先質(zhì)押后和虛假騙貸等重大風(fēng)險(xiǎn)。本文從區(qū)塊鏈的優(yōu)勢特性出發(fā)，結(jié)合中小企業(yè)的融資問題，對區(qū)塊鏈技術(shù)與存貨質(zhì)押的耦合性進(jìn)行分析，構(gòu)建基于區(qū)塊鏈技術(shù)的存貨質(zhì)押耦合系統(tǒng)模型，并對該模型在存貨質(zhì)押的對象、屬性和功能等維度的應(yīng)用價(jià)值進(jìn)行了深入研究。

二、區(qū)塊鏈技術(shù)中的存貨質(zhì)押理念和內(nèi)涵

筆者嘗試在現(xiàn)有文獻(xiàn)基礎(chǔ)上對區(qū)塊鏈給出如下定義：區(qū)塊鏈?zhǔn)腔跁r間戳的“區(qū)塊+鏈?zhǔn)健睌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)信息追溯和驗(yàn)證、利用分布式節(jié)點(diǎn)共識算法來確認(rèn)和維護(hù)信息、利用數(shù)字加密方法保證信息記錄和傳輸安全、利用自動化機(jī)器代碼組成的智能合約來編程和操作信息、利用協(xié)調(diào)共享機(jī)制實(shí)現(xiàn)資源共享的一種全新分布式基礎(chǔ)架構(gòu)、計(jì)算范式和商業(yè)模式[2]。

區(qū)塊鏈技術(shù)與存貨質(zhì)押耦合的商業(yè)模式創(chuàng)新是信用機(jī)制和信息技術(shù)的使然，構(gòu)建無損傳遞信用鏈，增強(qiáng)客戶對融資服務(wù)的粘性，保證數(shù)據(jù)的監(jiān)督和追溯，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管控成本，拓展信息共享路徑，減少重復(fù)工作量，實(shí)現(xiàn)事前控制和事后分析的目標(biāo)，如表1所示。

1.主體耦合：解決了質(zhì)權(quán)人、出質(zhì)人、次債務(wù)人、倉儲物流企業(yè)等參與者之間的信任關(guān)系?；趨^(qū)塊鏈技術(shù)的分布式賬本特性，改變了價(jià)值交換的底層邏輯規(guī)則，從完全競爭關(guān)系轉(zhuǎn)換為有限競爭和適度合作關(guān)系，將原來交易對手之間是互相不信任關(guān)系（盡量利用信息不對稱來獲得談判優(yōu)勢），變成了交易對手之間需要承諾記賬信息的真實(shí)性，極大地抑制了提供不真實(shí)信息的沖動，盡量保證記賬信息的準(zhǔn)確性，提高了交易效率和后期的協(xié)作效率。

2.交易機(jī)制耦合：區(qū)塊鏈技術(shù)特性和存貨質(zhì)押工作全面融合的科學(xué)應(yīng)用場景體系，更賦予其智慧和行動的能力，像人一樣用手來執(zhí)行基本的操作，是智能財(cái)務(wù)形態(tài)的一種形象化的展現(xiàn)。通過應(yīng)用區(qū)塊鏈等新技術(shù)，實(shí)現(xiàn)自動處理存貨質(zhì)押所需完成的操作性工作，完成大量數(shù)據(jù)的匯集處理和整體調(diào)度，在自動處理業(yè)務(wù)的同時，將產(chǎn)生的數(shù)據(jù)直接傳遞到后續(xù)的應(yīng)用場景當(dāng)中，實(shí)現(xiàn)各種具體的管理職能以及需要與業(yè)務(wù)進(jìn)行高度融合的協(xié)作性工作，證明業(yè)務(wù)的真實(shí)性、合理性，而無需再對記錄進(jìn)行確認(rèn)，信用成本大幅下降。

3.智能合約耦合：交易標(biāo)的物在倉儲物流環(huán)節(jié)中的真實(shí)性是為存貨質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的源頭。將區(qū)塊鏈的智能合約技術(shù)引入存貨質(zhì)押交易流程中，對存貨質(zhì)押要素與倉單進(jìn)行一一對應(yīng)，實(shí)現(xiàn)存貨質(zhì)押行為自動或自主（自覺、主動行為），提高交易執(zhí)行的有效性，避免了存貨質(zhì)押交易不執(zhí)行的傳統(tǒng)頑疾，防止人為的道德風(fēng)險(xiǎn)和付款延時、故意不執(zhí)行等問題，有助于維護(hù)交易生態(tài)的公平和守信。

4.數(shù)據(jù)庫耦合：與集中式數(shù)據(jù)庫相比，區(qū)塊鏈技術(shù)具有加密驗(yàn)證的功能，會更容易確認(rèn)交易雙方身份的真實(shí)性，在存貨質(zhì)押交易過程中，不僅可以通過準(zhǔn)確、及時、實(shí)際的方式自動建立信任，還可以實(shí)現(xiàn)價(jià)值轉(zhuǎn)移。在虛擬的空間創(chuàng)造一種記錄數(shù)據(jù)的存儲方法，記錄能被所有分布式節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)庫共享，同時不被任何節(jié)點(diǎn)所控制，便于所有的參與主體進(jìn)行在線查詢和審核操作，不能隨意刪除和修改，對于信用信息的收集和傳遞有效性的提高有重要意義。

5.監(jiān)管耦合：采用區(qū)塊鏈架構(gòu)，系統(tǒng)中加入政府監(jiān)管節(jié)點(diǎn)可以提高應(yīng)收賬款質(zhì)押的交易和監(jiān)管效率，各機(jī)構(gòu)之間的權(quán)力互相制衡，形成互相監(jiān)督機(jī)制，政府監(jiān)管部門的介入對不守信行為形成極大的震懾力，可以有效防止道德風(fēng)險(xiǎn)、相互串通作假。在違約記錄不可篡改、證據(jù)不可篡改的前提下，企業(yè)將有更大的動力來維持自身信用，以確保在交易系統(tǒng)中的良好聲譽(yù)。在交易生態(tài)上，這有助于監(jiān)管者與市場參與者直接獲得穿透力極強(qiáng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)信息，實(shí)時掌握存貨質(zhì)押的信用信息和評估違約風(fēng)險(xiǎn)。

6.時空耦合：區(qū)塊鏈的時間戳技術(shù)是跨不同時間和空間的價(jià)值交換，二者互為補(bǔ)充、交互執(zhí)行?；凇皡^(qū)塊鏈+存貨質(zhì)押”虛擬系統(tǒng)，能實(shí)現(xiàn)與真實(shí)系統(tǒng)同構(gòu)的方式反映交易歷史，實(shí)際上虛擬系統(tǒng)已經(jīng)具有客觀實(shí)在性，因?yàn)樘摂M系統(tǒng)不再是原來可以任意刪改的信息系統(tǒng)，而是與真實(shí)系統(tǒng)相對應(yīng)的平行系統(tǒng)，現(xiàn)實(shí)系統(tǒng)與虛擬系統(tǒng)具有相同的真實(shí)性，虛擬系統(tǒng)的信用也是真實(shí)可信的，對于以“真實(shí)性”為本的存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)的開展具有極大的支撐作用。

三、基于區(qū)塊鏈技術(shù)的存貨質(zhì)押耦合系統(tǒng)構(gòu)建

筆者根據(jù)已發(fā)布的井通區(qū)塊鏈分層基礎(chǔ)框架作為系統(tǒng)底層平臺，建立區(qū)塊鏈存貨質(zhì)押交易平臺（現(xiàn)貨交易撮合、融資），以聯(lián)盟鏈的方式為參與主體創(chuàng)造新交易模式，形成全流程賬本記錄，實(shí)現(xiàn)多方參與的協(xié)同模式，進(jìn)而降低融資成本和難度，提高融資便利得性，便于供應(yīng)鏈金融服務(wù)更大滿足市場需求，如圖1所示。

（一）數(shù)據(jù)層

數(shù)據(jù)層既反映身份認(rèn)證數(shù)據(jù)，也反映存貨質(zhì)押流程的數(shù)據(jù)。存證數(shù)據(jù)，包括價(jià)格變動單證、資金往來單證、財(cái)務(wù)單證、交易單證、物流單證、保險(xiǎn)單證、資產(chǎn)屬性單證、基礎(chǔ)合同等;保險(xiǎn)數(shù)據(jù)，包括出險(xiǎn)時間、出險(xiǎn)地點(diǎn)、出險(xiǎn)金額、倉單險(xiǎn)、運(yùn)輸險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、保價(jià)等;交易數(shù)據(jù)，包括驗(yàn)貨文件、品質(zhì)鑒定、交易證據(jù)、倉儲地和時間、包裝數(shù)據(jù)、運(yùn)輸數(shù)據(jù)、交易票據(jù)、簽訂協(xié)議、提貨通知單、提貨保證金、質(zhì)押責(zé)任、款項(xiàng)支付、登記認(rèn)證、質(zhì)押解押、貨權(quán)轉(zhuǎn)移、倉儲收費(fèi)等;權(quán)屬數(shù)據(jù)，包括貨源記錄、出入庫記錄、貨權(quán)合規(guī)性和完整性、完稅證明、往來合同等;財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，包括總賬和明細(xì)賬、收付款時間和金額、賬號信息和地址、賬戶公鑰和私鑰、入賬時間和金額、劃款條件和形式、電子簽名等;合同數(shù)據(jù)，包括合同內(nèi)容、合同期限、交易雙方權(quán)責(zé)、發(fā)貨時間、發(fā)貨地址、借款金額（質(zhì)押率）、合同附件完整性、內(nèi)容與借款人的主營業(yè)務(wù)及其業(yè)務(wù)規(guī)模的匹配性、發(fā)票的內(nèi)容、時間與主合同的匹配性、發(fā)票流向的合理性等;用戶數(shù)據(jù)，包括參與主體的身份、訪問權(quán)限、聯(lián)系地址、聯(lián)系方式、征信記錄、質(zhì)押記錄等。分布式電子底賬庫，是用來儲存存貨質(zhì)押交易數(shù)據(jù)的物理載體，所有存貨質(zhì)押交易數(shù)據(jù)都按照時間序列方式進(jìn)行儲存，是參與主體共同管理、查詢、共享的公共賬本，反映存貨質(zhì)押的形成過程及交易歷史并驗(yàn)證其真實(shí)性和合法性。

（二）資源層

基于區(qū)塊鏈技術(shù)的不可篡改性和可追溯特性，能實(shí)時驗(yàn)證參與主體身份、從單一閉環(huán)場景向跨鏈聯(lián)盟場景過渡，打通不同存貨質(zhì)押場景中的交易、征信、融資數(shù)據(jù)壁壘，確保參與主體身份真實(shí)可靠，實(shí)現(xiàn)不同存貨質(zhì)押參與主體的身份認(rèn)證和征信的交叉融合。分布式記賬所產(chǎn)生的機(jī)器信用，具有“信任傳遞”或“信任外溢”的特點(diǎn)，其記賬過程所產(chǎn)生的信用，具有兩大效果：第一，對于系統(tǒng)內(nèi)部，實(shí)現(xiàn)將存貨質(zhì)押數(shù)據(jù)上鏈轉(zhuǎn)化為數(shù)字資產(chǎn)，全體參與者都接受信用資產(chǎn)的交易模式;第二，對于外部機(jī)構(gòu)，記賬的數(shù)字資產(chǎn)是以“黑盒”狀態(tài)轉(zhuǎn)為“白盒”狀態(tài)，系統(tǒng)記賬的完整過程具有不可逆、透明化的特點(diǎn)，完全具有信用自證的特點(diǎn)，特別適應(yīng)陌生環(huán)境下建立信用關(guān)系。基于區(qū)塊鏈的智能合約技術(shù)，利用預(yù)先設(shè)置的事件觸發(fā)條件實(shí)現(xiàn)交易自動執(zhí)行，以程序算法代替人為仲裁和合同執(zhí)行，避免人為失誤和操作風(fēng)險(xiǎn)，如質(zhì)權(quán)鎖定、自動劃賬、自動扣費(fèi)和系統(tǒng)確權(quán)等，有效維護(hù)市場規(guī)則，減少爭議和信用成本?；趨^(qū)塊鏈的不可篡改技術(shù)，建立公平、公開和共享的公共數(shù)據(jù)賬本，具備在線驗(yàn)證數(shù)據(jù)交易的功能，保證記錄即真實(shí)可靠，符合交易各方的安全性、保密性和合規(guī)性要求，能夠解決傳統(tǒng)倉單及現(xiàn)貨交易的信用問題，簡化人工審核的難度和復(fù)雜性，減少大量重復(fù)的單證審查，提高工作效率，使得交易成本下降，實(shí)現(xiàn)交易數(shù)據(jù)的真實(shí)性、安全性和可靠性。交易過程的可追溯性，以“穿透”的模式將傳統(tǒng)線下不可見的交易環(huán)節(jié)，改造成透明度極高的交易流程，實(shí)現(xiàn)每一個環(huán)節(jié)、每一個資產(chǎn)單元的公開、透明，來源可追蹤、可溯源，物流運(yùn)輸、倉庫管理及參與方交易共同見證、共同背書，以及使用數(shù)字化存證（不可被篡改）防止做假和道德風(fēng)險(xiǎn)，確保交易的真實(shí)和準(zhǔn)確，使資金端的審查與放款更快捷。

（三）應(yīng)用層

利用區(qū)塊鏈的智能合約和可信交互技術(shù)，將存貨質(zhì)押處理過程和單據(jù)進(jìn)行規(guī)則固定，在確認(rèn)環(huán)節(jié)保證全部節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、在計(jì)量環(huán)節(jié)為各類計(jì)量屬性提供全面準(zhǔn)確的信息、在記賬環(huán)節(jié)利用分布式的記賬體系確保不可篡改、在報(bào)告環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的自動披露?；趨^(qū)塊鏈的時間戳和智能合約技術(shù)，根據(jù)預(yù)置的質(zhì)押標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)算金額，在費(fèi)用發(fā)生時進(jìn)行預(yù)算控制，統(tǒng)一審批、記賬、付款，所有的業(yè)務(wù)發(fā)生數(shù)據(jù)都如實(shí)記錄在系統(tǒng)中，隨時進(jìn)行質(zhì)押報(bào)表分析，查看預(yù)算消耗情況，采用非對稱加密算法提供的簽名和驗(yàn)證功能輔助多方利用智能合約締結(jié)可信合同[3]，內(nèi)容查看權(quán)限也要有授權(quán)簽名，以共同的監(jiān)督來驗(yàn)證當(dāng)前事實(shí)的真實(shí)性、合理性，可滿足金融業(yè)務(wù)的安全性要求;機(jī)構(gòu)可以無限次地使用已經(jīng)確認(rèn)的記錄，而無須再對記錄進(jìn)行確認(rèn)，信用成本大幅下降。

（四）訪問層

區(qū)塊鏈技術(shù)的存貨質(zhì)押管理平臺的商業(yè)智能，基于收集的各類基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、決策數(shù)據(jù)的元數(shù)據(jù)體系，支持參與主體進(jìn)行自主訪問，按照訪問權(quán)限分為公有鏈和私有鏈。通過區(qū)塊鏈的技術(shù)特性，將質(zhì)押制度及內(nèi)控制度預(yù)置于平臺系統(tǒng)中，打造了事前審批、智能識別、智能填報(bào)、智能稽核、電子收單、智能核算平臺、費(fèi)用管理分析、影像管理和系統(tǒng)集成等應(yīng)用平臺建設(shè)，解決了業(yè)務(wù)管控、系統(tǒng)間數(shù)據(jù)共享以及應(yīng)收應(yīng)付業(yè)務(wù)處理過程中的效率提升等問題。任何人都可以發(fā)起一筆交易，參與驗(yàn)證交易，并有訪問權(quán)限讀取區(qū)塊鏈上的所有信息。在分布式賬本系統(tǒng)中，不論是公有鏈和私有鏈，都需要通過公鑰、私鑰、簽名三方來控制賬本的訪問權(quán)，只有確認(rèn)了私鑰和公鑰的內(nèi)容完全正確后，資產(chǎn)才能進(jìn)行轉(zhuǎn)移。

四、區(qū)塊鏈技術(shù)在存貨質(zhì)押領(lǐng)域的應(yīng)用實(shí)踐

基于區(qū)塊鏈架構(gòu)構(gòu)建的存貨質(zhì)押耦合耦合系統(tǒng)模型，具有計(jì)算信用、無損傳遞、雙工交互、人工智能等特點(diǎn)，旨在構(gòu)建無損傳遞的信用鏈，使融資便利性和交易成本比現(xiàn)有模式更加進(jìn)步，如表2所示。

（一）區(qū)塊鏈技術(shù)在存貨質(zhì)押領(lǐng)域中的對象維度分析

1.網(wǎng)絡(luò)平臺化

借助物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)打造的存貨質(zhì)押管理平臺，實(shí)現(xiàn)貨物的在途、在庫狀態(tài)全程實(shí)時在線追蹤，使金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了對在庫、在途動產(chǎn)的有效監(jiān)管，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)存貨質(zhì)押融資提供有力支持。第一，“區(qū)塊鏈存貨質(zhì)押管理平臺”會將質(zhì)押存貨所涉及的監(jiān)管要素等物理信息與原始質(zhì)押狀態(tài)一一對應(yīng)，可以有效確保質(zhì)押存貨標(biāo)的和倉單的準(zhǔn)確性和真實(shí)性。第二，平臺上的所有業(yè)務(wù)均實(shí)行線上標(biāo)準(zhǔn)化操作，降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提升服務(wù)效率，針對存貨質(zhì)押產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)關(guān)系松散、惡性競爭、供需失衡等行業(yè)痛點(diǎn)，系統(tǒng)性地整合產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游的資源，挖掘上游企業(yè)供給與下游企業(yè)需求，建立精準(zhǔn)對接，把企業(yè)與企業(yè)之間的競爭轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈聯(lián)盟之間的合作，保障了企業(yè)之間合作的長期性和盈利的持久性。第三，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的核心理念通過傳感器等工具將存貨質(zhì)押的隱蔽性數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為顯性數(shù)據(jù)。通過對存貨質(zhì)押全流程數(shù)據(jù)的可視化實(shí)時感知節(jié)點(diǎn)和跟蹤，自動生成物聯(lián)網(wǎng)倉單，并形成動態(tài)的倉單登記狀態(tài)，隨時查看質(zhì)押存貨的狀態(tài)和發(fā)現(xiàn)異常情況，避免監(jiān)守自盜等風(fēng)險(xiǎn)，為質(zhì)權(quán)人等利益相關(guān)方提供增值服務(wù)。

2.智能自動化

在供應(yīng)鏈系統(tǒng)中，供應(yīng)鏈金融具有自償性，其風(fēng)險(xiǎn)控制是一個典型的閉環(huán)負(fù)反饋控制過程，如存貨量控制、質(zhì)物價(jià)值控制等。以存貨質(zhì)押為例，金融機(jī)構(gòu)依據(jù)借款人的貸款金額來控制庫存總量，將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理水平，不斷調(diào)節(jié)系統(tǒng)行為與期望行為之間的偏差度。以存貨量控制為例，其控制模型為：（現(xiàn)有存貨+進(jìn)貨量-出庫量）×質(zhì)押率×單價(jià)≥貸款金額?？刂颇繕?biāo)：當(dāng)出庫量大于進(jìn)貨量，且?guī)齑媪坎粩鄿p少、逐步接近控制量時，需要控制出庫量，使得存貨量在控制量之上，采用負(fù)反饋機(jī)制進(jìn)行控制。

存貨質(zhì)押的閉環(huán)負(fù)反饋控制的關(guān)鍵在于系統(tǒng)的閉環(huán)運(yùn)行，包括以下方面：

（1）參考輸入：制定風(fēng)險(xiǎn)控制要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，可用存貨質(zhì)押率或風(fēng)險(xiǎn)敞口來表示。

（2）系統(tǒng)建模：基于數(shù)據(jù)和事實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)控制模型。

（3）信息反饋：建立從系統(tǒng)輸出到系統(tǒng)輸入的一個反饋鏈。

（4）誤差測量：對系統(tǒng)輸入量和輸出量進(jìn)行測量和比較。

（5）系統(tǒng)控制：通過誤差測量發(fā)現(xiàn)偏差，強(qiáng)化“對過程的實(shí)時監(jiān)控”，通過糾正措施及時消除偏差[4]。

外部環(huán)境對庫存系統(tǒng)的作用為出庫請求（指令輸入、系統(tǒng)的輸入量）;產(chǎn)生相應(yīng)的控制作用信號操縱被控對象（庫存管理員），使它的輸出（出庫量）符合對系統(tǒng)所提出的性能要求。存在“控制輸出”單元，對輸出變量通過“反饋單元”產(chǎn)生“反饋信號”，從而對參考輸入信號進(jìn)行調(diào)整。反饋單元的存在使得控制器可以分析實(shí)際情況，抓住關(guān)鍵環(huán)節(jié)，動態(tài)調(diào)控。見圖2。

3.共享服務(wù)化

區(qū)塊鏈的去中心化和時間戳的特征，不僅能夠解決大數(shù)據(jù)中的數(shù)據(jù)孤島問題，還可以實(shí)現(xiàn)不同主體間的信息實(shí)時共享，隨時查詢和追溯存貨質(zhì)押信息，從而進(jìn)一步優(yōu)化完善現(xiàn)有的風(fēng)控模式?；趨^(qū)塊鏈的協(xié)同共享機(jī)制和智能合約技術(shù)，建立統(tǒng)一企業(yè)發(fā)票數(shù)據(jù)池，實(shí)現(xiàn)自動化智能申報(bào)，推進(jìn)報(bào)銷發(fā)票管理系統(tǒng)沉淀的發(fā)票數(shù)據(jù)，按照預(yù)設(shè)模板生成統(tǒng)一格式的納稅申報(bào)底稿，自動將底稿適配全國已覆蓋的各類稅種申報(bào)表樣式，基于去中心化特征在數(shù)據(jù)審核完畢后，只需在平臺點(diǎn)擊提交確認(rèn)，即可實(shí)現(xiàn)不同稅區(qū)的納稅主體的不同稅種的批量財(cái)務(wù)報(bào)表、申報(bào)表提交，自動實(shí)時在線繳款、憑證和申報(bào)表歸集的一站式自動化處理，而財(cái)務(wù)計(jì)提和繳納稅款的完稅憑證、繳款憑證、申報(bào)表資料，無須再通過人工方式逐一下載，系統(tǒng)自動進(jìn)行下載、歸集和匹配，有利于質(zhì)押信用的評估和評級。同時，對于平臺當(dāng)中的供應(yīng)商、商品等數(shù)據(jù)可以結(jié)合采購、成本等具體的業(yè)務(wù)場景進(jìn)行更準(zhǔn)確、深入地分析，驗(yàn)證質(zhì)押物的真實(shí)性，并實(shí)時監(jiān)控質(zhì)押物的轉(zhuǎn)移。從財(cái)務(wù)應(yīng)收共享角度來看，費(fèi)用報(bào)銷共享平臺不但可以實(shí)現(xiàn)與客戶信息的實(shí)時透明交互，而且可以實(shí)現(xiàn)透明對賬和智能開票，對賬環(huán)節(jié)一旦確認(rèn)，協(xié)同平臺將會自動根據(jù)雙方確認(rèn)的發(fā)貨單數(shù)據(jù)生成預(yù)制發(fā)票，開票者只要根據(jù)預(yù)制發(fā)票張數(shù)維護(hù)進(jìn)擬開聯(lián)號發(fā)票起始號，觸發(fā)開票命令，系統(tǒng)會自動將數(shù)據(jù)傳入開票系統(tǒng)，打印機(jī)自動打印出紙質(zhì)或電子增值稅專用發(fā)票，同時還可以自動打印出快遞單，將發(fā)票快遞給客戶，將質(zhì)押物的全流程信息資源進(jìn)行整合。

（二）區(qū)塊鏈技術(shù)在存貨質(zhì)押領(lǐng)域中的屬性維度分析

1.監(jiān)管追溯

物聯(lián)網(wǎng)下的存貨質(zhì)押監(jiān)管技術(shù)與服務(wù)還做到了相關(guān)稅務(wù)數(shù)據(jù)分析與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制管理相結(jié)合以及稅務(wù)大數(shù)據(jù)防偽溯源分析。在費(fèi)用報(bào)銷平臺內(nèi)部，建立內(nèi)部進(jìn)項(xiàng)票自動合規(guī)性校驗(yàn)體系（包括自動批量驗(yàn)偽、查重，以及實(shí)時銷方黑名單企業(yè)校驗(yàn)），數(shù)據(jù)回寫ERP系統(tǒng)，及時對憑證類涉稅風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警處理，實(shí)現(xiàn)全票種識別和票面數(shù)據(jù)解析。內(nèi)部系統(tǒng)直連稅務(wù)部門服務(wù)平臺，進(jìn)行進(jìn)項(xiàng)專票的批量勾選、統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)簽名，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)進(jìn)項(xiàng)票據(jù)識別、查驗(yàn)、認(rèn)證全業(yè)務(wù)流程的自動化、智能化處理。實(shí)現(xiàn)稅務(wù)預(yù)警的功能，更需要在確保涉稅數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性、完整性和有效性的前提下，通過平臺中的規(guī)則、邏輯和模型發(fā)揮預(yù)警功能，同時也解決了物聯(lián)網(wǎng)中信息壁壘的問題?；凇皡^(qū)塊鏈+物聯(lián)網(wǎng)”模式，促進(jìn)存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)不斷實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化、結(jié)構(gòu)化，推動動產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管從弱效力向強(qiáng)效力、從公示力向公信力的延伸，為未來可能面向社會和商業(yè)銀行信用管理業(yè)務(wù)需求的衍生服務(wù)開辟了廣闊的空間。該物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管技術(shù)與服務(wù)納入銀行信用管理體系，在提升動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)的同時，有助于推動我國金融行業(yè)客觀信用體系的建設(shè)。

2.信用增級

基于區(qū)塊鏈技術(shù)的公共賬本的信用優(yōu)勢，對存貨質(zhì)押數(shù)據(jù)進(jìn)行共享，目的在于將質(zhì)押存貨的價(jià)值在資本市場上實(shí)現(xiàn)流通。通過將質(zhì)押的存貨風(fēng)險(xiǎn)與主體風(fēng)險(xiǎn)隔離開來，是一種強(qiáng)有力的內(nèi)部信用增級手段，包括證券化資產(chǎn)與發(fā)起人破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相隔離，以及證券化資產(chǎn)與SPV的破產(chǎn)相隔離。信用增級實(shí)現(xiàn)從靜態(tài)考察向動態(tài)經(jīng)營考察的飛躍，風(fēng)險(xiǎn)防范實(shí)現(xiàn)從實(shí)物擔(dān)保向質(zhì)權(quán)控制的飛躍;中小企業(yè)借助與核心企業(yè)的伙伴關(guān)系而獲得與核心企業(yè)相同的信用評級;通過自我擔(dān)保、池融資等方法實(shí)現(xiàn)信用增級。在登記公示環(huán)節(jié)，利用區(qū)塊鏈公共賬本的全網(wǎng)分布式節(jié)點(diǎn)，可以對存貨質(zhì)押資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值登記，實(shí)現(xiàn)聯(lián)盟存儲;在流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，通過區(qū)塊鏈賬本的不可更改屬性，實(shí)現(xiàn)質(zhì)押資產(chǎn)的可信流通;在交易環(huán)節(jié)，運(yùn)用區(qū)塊鏈上的數(shù)字資產(chǎn)可分割性，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)可打包組合流通的創(chuàng)新模式;在提貨環(huán)節(jié)，通過與貿(mào)易動圖聯(lián)動，實(shí)現(xiàn)存貨資產(chǎn)物流、倉儲和交付的跟蹤;在結(jié)算環(huán)節(jié)，通過與區(qū)塊鏈上電子商票聯(lián)動，完成在線交易閉環(huán)。讓所有參與者，如核心企業(yè)、多級供應(yīng)商、多級經(jīng)銷商加入基于區(qū)塊鏈架構(gòu)的供應(yīng)鏈平臺中，整個平臺的訂單、商品、倉儲、物流信息高度透明，確保了供應(yīng)鏈上的所有質(zhì)押行為、合同、票據(jù)都可以追溯且不可篡改。

3.數(shù)據(jù)共享

區(qū)塊鏈的分布式主體建立起一個基于共識機(jī)制、可以與各交易方共享的公開賬本，為參與者及其行為等信息提供真實(shí)可靠的支撐。第一是防篡改，構(gòu)建具有真實(shí)性、可信度和可追溯性的數(shù)據(jù)庫;第二是通證[5]，具有可切分、可轉(zhuǎn)讓、可交易的特點(diǎn)，可實(shí)現(xiàn)存貨質(zhì)押資產(chǎn)向數(shù)字資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，從而提高流動性;第三是重構(gòu)存貨質(zhì)押的商業(yè)模式，將現(xiàn)有眾多的平臺、行業(yè)、供應(yīng)鏈，用區(qū)塊鏈技術(shù)重新再造，形成全新的商業(yè)模式，從而為信息共享奠定基礎(chǔ)。主要有以下3個應(yīng)用場景，（1）運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)可以有效解決存貨質(zhì)押的真實(shí)性問題。由于區(qū)塊鏈技術(shù)采用去中心化的組織系統(tǒng)，所以存貨質(zhì)押的倉儲、管理、檢驗(yàn)及交易的過程均完全透明，參與交易的各方之間可以進(jìn)行數(shù)據(jù)信息的共享，可以對存貨質(zhì)押的真實(shí)性做出一致性證明。（2）將區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用到存貨質(zhì)押的數(shù)字化當(dāng)中，利用區(qū)塊鏈的分布式賬本結(jié)構(gòu)，有助于改變以往存貨質(zhì)押交易過程中出現(xiàn)的信息不對稱問題，從而實(shí)現(xiàn)存貨質(zhì)押交易的去中介化，促使存貨質(zhì)押運(yùn)行模式發(fā)生改變。（3）在區(qū)塊鏈技術(shù)的幫助下，存貨質(zhì)押交易過程中的每一份存貨質(zhì)押數(shù)據(jù)都可以被數(shù)字化地記錄在區(qū)塊鏈的區(qū)塊上，每份數(shù)據(jù)都可以獨(dú)立地在區(qū)塊鏈上運(yùn)行，它們的生命周期也是獨(dú)立的。區(qū)塊鏈技術(shù)使存貨質(zhì)押交易的效率得到了有效提高，也大大降低了監(jiān)管的成本。

（三）區(qū)塊鏈技術(shù)在存貨質(zhì)押領(lǐng)域中的功能維度分析

1.交易撮合

通過區(qū)塊鏈的協(xié)同共享機(jī)制將存貨質(zhì)押行為通過接入外部商旅服務(wù)和銀行、稅務(wù)系統(tǒng)，增加信息的可信度，有效監(jiān)督和及時約束企業(yè)的不良行為，通過標(biāo)準(zhǔn)接口在線隨時推送的存貨質(zhì)押單據(jù)，實(shí)現(xiàn)質(zhì)押行為發(fā)生即實(shí)時自動記賬，員工不再參與質(zhì)押過程，費(fèi)用質(zhì)押行為滯后的問題也得到解決。基于區(qū)塊鏈的分布式賬本技術(shù)，所有業(yè)務(wù)單據(jù)的數(shù)據(jù)（訂單數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、采購數(shù)據(jù)、票據(jù)信息、資金往來等）直接取自交易端，對收集內(nèi)外部的原始票據(jù)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)處理數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)審批數(shù)據(jù)等進(jìn)行結(jié)構(gòu)化識別，實(shí)現(xiàn)了采集高效、自動處理、智能輸出和財(cái)務(wù)檔案信息集中管理及數(shù)據(jù)信息資源共享，為加強(qiáng)財(cái)務(wù)精細(xì)化管理提供數(shù)據(jù)支撐和依托，真正實(shí)現(xiàn)了業(yè)財(cái)融合，有利于推進(jìn)管理變革，降低交易成本和價(jià)值轉(zhuǎn)移[6]。其次，區(qū)塊鏈技術(shù)的多中心化特征，將每個交易主體當(dāng)作區(qū)塊鏈的一個節(jié)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對點(diǎn)直接交易，能有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)。在平臺中位于上游的供應(yīng)商在接收到經(jīng)過銀行保兌的存貨之后，就可以把存貨質(zhì)押入池，或者轉(zhuǎn)讓給其他人，預(yù)先獲取資金，從而增強(qiáng)企業(yè)的流動性，減少企業(yè)外部的融資，推動“去杠桿、降成本”的實(shí)現(xiàn)，對于提高交易的便捷性與透明度具有重要意義。

2.風(fēng)險(xiǎn)控制

在存貨質(zhì)押融資模式中，通過業(yè)務(wù)系統(tǒng)與基于區(qū)塊鏈技術(shù)的物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管系統(tǒng)（包括云倉系統(tǒng)、物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管平臺、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備管理平臺、PaaS平臺組成、第三方B2B平臺、商貿(mào)系統(tǒng)、倉庫私有倉儲系統(tǒng)及銀行系統(tǒng)）的結(jié)合，“風(fēng)控模型”為核心，以“成本低、實(shí)施快、易落地、高保障”為主要目標(biāo)，針對數(shù)十種風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)7×24小時的“機(jī)器人”監(jiān)管，并對質(zhì)押物的作業(yè)過程（如入庫、出庫、庫內(nèi)調(diào)整等業(yè)務(wù)）進(jìn)行登記與管理，實(shí)現(xiàn)各系統(tǒng)在物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管平臺上形成閉環(huán)，使傳統(tǒng)信貸評估模式轉(zhuǎn)變?yōu)榭陀^信用體系。例如，將物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)（如稱重傳感器、溫濕度傳感器等）融入監(jiān)管平臺中，共享不同供應(yīng)商的物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)并進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)處理（解析通信數(shù)據(jù)、建立海量物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)據(jù)、以標(biāo)準(zhǔn)API的方式對外提供服務(wù)）。其具有以下優(yōu)勢：（1）降低了監(jiān)管方人力投入的成本：減少監(jiān)管人員的投入。在人員不駐場的時候，通過物聯(lián)設(shè)備實(shí)時監(jiān)控，并進(jìn)行風(fēng)控模型預(yù)警，解決由于特殊原因短暫離開現(xiàn)場卻丟貨的問題，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管信息化、可視化。（2）物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的客觀性降低了由于監(jiān)管人員道德失范造成的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時、透明、公開，包括賬務(wù)和貨物在內(nèi)的實(shí)時情況、庫存情況等保持每日的預(yù)警，物聯(lián)網(wǎng)機(jī)器人可在損失發(fā)生之前知曉風(fēng)險(xiǎn)，幫助監(jiān)管單位提高反應(yīng)速度，降低損失。（3）物聯(lián)設(shè)備可以有效地在質(zhì)押物資出現(xiàn)搶貨等情況時，及時發(fā)出預(yù)警通知，進(jìn)行快速追貨及報(bào)警處理;當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的時候第一時間通知相關(guān)人員，并提供控制手段，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低，幫助資方解決賬物不符、貨物丟失、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警遲滯等痛點(diǎn)。

3.商業(yè)模式

基于區(qū)塊鏈架構(gòu)的存貨質(zhì)押管理平臺，是圍繞商業(yè)信用價(jià)值的建立和傳遞，以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，技術(shù)為手段，借助數(shù)據(jù)分析技術(shù)、評級模型風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和存貨質(zhì)押風(fēng)控為核心的場景資源，打造“為供應(yīng)鏈交易商找資金，為金融服務(wù)商找資產(chǎn)，為鏈上企業(yè)控風(fēng)險(xiǎn)，為合作伙伴增價(jià)值”的產(chǎn)融生態(tài)聯(lián)盟，實(shí)現(xiàn)商業(yè)信用可計(jì)量、有價(jià)值、可流轉(zhuǎn)、能增值，并以此形成“供應(yīng)鏈需求驅(qū)動，區(qū)塊鏈技術(shù)支撐，全流程風(fēng)險(xiǎn)管控，生態(tài)圈價(jià)值流轉(zhuǎn)”的供應(yīng)鏈金融新模式。（1）交易真實(shí)化。利用區(qū)塊鏈的非對稱加密技術(shù)，對電子憑證進(jìn)行加密、簽名，確定交易的真實(shí)性，解決企業(yè)認(rèn)證、債權(quán)“轉(zhuǎn)讓通知”等的法律效應(yīng)問題，有效解決線下面簽、異地辦理等線下難以解決的問題，避免了偽冒簽名、合同抵賴等法律糾紛和風(fēng)險(xiǎn)事件。（2）質(zhì)押信用化。在技術(shù)上通過以區(qū)塊鏈固化交易歷史，保留可信記錄及提供追溯查詢，通過構(gòu)建基于區(qū)塊鏈技術(shù)的智能風(fēng)控模型，推動存貨質(zhì)押關(guān)系的信用化，進(jìn)而推動商業(yè)信用的量化。（3）信用價(jià)值化。通過對接資金端和資產(chǎn)端，讓信用實(shí)現(xiàn)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)聯(lián)盟鏈內(nèi)的質(zhì)押增信和流轉(zhuǎn)，發(fā)揮質(zhì)押資產(chǎn)、合同和票據(jù)等信息具有不可篡改且可追溯的作用，在防范交易糾紛時，也可作為未來信用評估的定量基礎(chǔ)。

五、結(jié)語

區(qū)塊鏈架構(gòu)下的存貨質(zhì)押交易模式是基于開放、共享的系統(tǒng)構(gòu)架，可以將更多資源、技術(shù)聚合在一起，成為貫通企業(yè)質(zhì)押業(yè)務(wù)申請、預(yù)訂、結(jié)算、賬務(wù)、管控的企業(yè)自動化數(shù)據(jù)和管理平臺，它代表未來企業(yè)存貨質(zhì)押平臺的發(fā)展方向，也是其價(jià)值所在，其金融效應(yīng)對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有降本增效的重要意義。目前區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于存貨質(zhì)押領(lǐng)域還處于起步階段，對未來針對區(qū)塊鏈架構(gòu)下的信用機(jī)制創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)控制邏輯和數(shù)字資產(chǎn)交易等供應(yīng)鏈金融的不同場景如何實(shí)現(xiàn)直接融資具有重要的理論與實(shí)踐價(jià)值，是值得深入研究的領(lǐng)域。

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